ફ્યુચર્સ કૅલેન્ડરની સમજૂતી

5.1 USD-INR માં ફ્યુચર્સ કૅલેન્ડર સ્પ્રેડને સમજવું

વરુણ: હું ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં આર્બિટ્રેજ વિશે વાંચી રહ્યો હતો. તમે જાણો છો, સંપૂર્ણ વિચાર કે ફ્યુચર્સને વહનના ખર્ચને કારણે સ્પૉટ માટે પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરવું જોઈએ. પરંતુ જ્યારે કરન્સી ફ્યુચર્સ, ખાસ કરીને USD-INR ની વાત આવી ત્યારે હું અટકી ગયો. વેપારીઓ ત્યાં સ્પ્રેડ કેવી રીતે કૅપ્ચર કરે છે?

ઈશા: અરેરે, શ્રેષ્ઠ પ્રશ્ન. સિદ્ધાંતમાં, હા, વ્યાજ દરોને કારણે ફ્યુચર્સને સ્પોટથી ઉપર ટ્રેડ કરવું જોઈએ. જો તેઓ ન હોય, તો આર્બિટ્રેજની તક છે. પરંતુ USD-INR માં, રિટેલ વેપારીઓ સીધા સ્પૉટ માર્કેટને ઍક્સેસ કરી શકતા નથી, તેથી પરંપરાગત સ્પૉટ-ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ વ્યવહારુ નથી.

વરુણ: તો પછી તમે કરન્સીમાં ખોટી કિંમતનો વેપાર કેવી રીતે કરો છો?

ઈશા: તમે અલગ-અલગ સમાપ્તિની તારીખો સાથે બે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે સ્પ્રેડ જુઓ છો. તેને કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે.

વરુણ: ઑક્ટોબર વર્સેસ નવેમ્બર કોન્ટ્રાક્ટ્સની જેમ

ઈશા: બરાબર. સામાન્ય રીતે, લાંબા-તારીખનો કરાર નવેમ્બર તરીકે, પ્રીમિયમ પર ઑક્ટોબર સુધી વેપાર કરવો જોઈએ. તે "સામાન્ય" સ્પ્રેડ છે, જે સમય મૂલ્ય અને ઇન્ટરેસ્ટ રેટ તફાવતોને પ્રતિબિંબિત કરે છે. પરંતુ જો સ્પ્રેડ સામાન્ય કરતા વધુ વિસ્તૃત અથવા સંકુચિત થાય છે, તો તે સંભવિત ટ્રેડિંગ તકનો સંકેત આપે છે. જો તમે સ્પ્રેડને સંકુચિત કરવાની અપેક્ષા રાખો છો, તો તમે ઑક્ટોબર ખરીદવા અને નવેમ્બર વેચવા જેવા કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ દાખલ કરીને તેને કૅપ્ચર કરી શકો છો.

વરુણ: સમજાયું. તો સેટઅપ શું છે?

ઈશા: ચાલો કહીએ:

• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ= ₹88.4000
• નવેમ્બર ફ્યુચર્સ= ₹88.7290
• સ્પ્રેડ= ₹0.3290

હવે, જો તમને લાગે છે કે ફેર સ્પ્રેડ લગભગ ₹0.2000 હોવું જોઈએ, તો વર્તમાન સ્પ્રેડ ખૂબ જ વ્યાપક દેખાય છે. તમે આ ખોટી કિંમતને આ દ્વારા કૅપ્ચર કરી શકો છો:

• ₹88.4000 માં ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ ખરીદી રહ્યા છીએ
• ₹88.7290 માં નવેમ્બર ફ્યુચર્સનું વેચાણ

આને ફ્યુચર્સ બુલ સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે-કારણ કે તમે લાંબા નજીકના મહિના અને ટૂંકા દૂરના મહિનાનો કરાર છો.

જો તમે પૈસા કમાવો છો:

• ઓક્ટોબરના વાયદામાં વધારો અને નવેમ્બરના વાયદામાં ઘટાડો
• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ રાઇઝ અને નવેમ્બર ફ્લેટ રહે છે
• બંનેમાં વધારો થયો છે, પરંતુ ઑક્ટોબર નવેમ્બર કરતાં ઝડપથી વધે છે
• નવેમ્બર ઑક્ટોબર કરતાં વધુ આવે છે
• ઑક્ટોબર ફ્લેટ રહે છે અને નવેમ્બર ઘટે છે

દરેક કિસ્સામાં, બે કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે ફેલાવો તમારા ₹0.2000 ના લક્ષ્ય તરફ સંકુચિત થાય છે, અને તે જ સમયે તમારો નફો આવે છે. તમે અનિવાર્યપણે સટ્ટા કરી રહ્યા છો કે નજીકના મહિનાનો કરાર (ઓક્ટોબર) સંબંધિત શરતોમાં દૂર-મહિનાના કરાર (નવેમ્બર) કરતાં વધુ પ્રદર્શન કરશે.

વરુણ: જો મને લાગે કે સ્પ્રેડ ખૂબ જ સંકુચિત છે અને વ્યાપક થશે તો શું થશે?

ઈશા: પછી તમે ટ્રેડ ફ્લિપ કરો છો, ઑક્ટોબર વેચો અને નવેમ્બર ખરીદો છો. તે ફ્યુચર્સ બીયર સ્પ્રેડ છે.

વરુણ: રસપ્રદ. પરંતુ હું કેવી રીતે જાણી શકું "સામાન્ય" શું છે?

ઈશા: ત્યાં જ બેક-ટેસ્ટિંગ આવે છે. તમે ઐતિહાસિક સ્પ્રેડ, અસ્થિરતા અને સિઝનલિટીનો અભ્યાસ કરો છો. તે થોડું કામ છે, પરંતુ તે તમને પેટર્ન શોધવામાં અને ખાતરી બનાવવામાં મદદ કરે છે.

વરુણ: અર્થપૂર્ણ બને છે. અને હું આ ટ્રેડ સીધા મારા ટર્મિનલમાંથી મૂકી શકું છું?

ઈશા: યુપ. મોટાભાગના પ્લેટફોર્મ્સ તમને થોડા ક્લિક સાથે કૅલેન્ડર સ્પ્રેડને અમલમાં મુકવા દે છે. સ્પૉટ ઍક્સેસની જરૂર વગર સંબંધિત મૂલ્યને ટ્રેડ કરવાની આ એક સ્વચ્છ રીત છે.

સિદ્ધાંતમાં, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ હંમેશા તેના સ્પોટ પ્રાઈસ પર પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરવું જોઈએ. આ પ્રીમિયમ કેરીની કિંમત દર્શાવે છે, મુખ્યત્વે ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ ફોર્મ્યુલામાં શામેલ ઇન્ટરેસ્ટ દરના ઘટક. જ્યારે આ સંબંધ તૂટી જાય છે, ત્યારે તે આર્બિટ્રેજની તકો માટે દરવાજા ખોલે છે.

સ્પૉટ વિરુદ્ધ ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ

ચાલો કહીએ:

• સ્પૉટ કિંમત= ₹100
• ફ્યુચર્સનું વાજબી મૂલ્ય= ₹105
• વાસ્તવિક ફ્યુચર્સ કિંમત= ₹98

અહીં, ફ્યુચર્સ તેમના વાજબી મૂલ્યથી નીચે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. વાજબી મૂલ્ય અને વાસ્તવિક ફ્યુચર્સ કિંમત વચ્ચેનો સ્પ્રેડ છે:

 આ ખોટી કિંમત ટ્રેડરને ₹98 પર ફ્યુચર્સ ખરીદવા અને ₹100 પર સ્પૉટ વેચવાની મંજૂરી આપે છે, જ્યારે બંને કિંમતો સમાપ્તિ પર કન્વર્જ થાય છે ત્યારે સ્પ્રેડ કૅપ્ચર કરે છે.

આ શા માટે USD-INR માં કામ કરતું નથી

ઇક્વિટીથી વિપરીત, રિટેલ વેપારીઓ પાસે યુએસડી-INR સ્પૉટ માર્કેટની સીધી ઍક્સેસ નથી. તેથી પરંપરાગત સ્પૉટ-ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ શક્ય નથી. પરંતુ ત્યાં એક વર્કઅરાઉન્ડ છે: કેલેન્ડર સ્પ્રેડ.

કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ શું છે?

કૅલેન્ડર સ્પ્રેડમાં વિવિધ સમાપ્તિ તારીખો સાથે બે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટનું ટ્રેડિંગ શામેલ છે. સ્પૉટ અને ફ્યુચર્સની તુલના કરવાને બદલે, તમે નજીકના મહિના વિરુદ્ધ દૂરના મહિનાના ફ્યુચર્સની તુલના કરો છો.

સામાન્ય રીતે, ટૂંકા ગાળા માટે પ્રીમિયમ પર લાંબા ગાળાના કોન્ટ્રાક્ટ ટ્રેડ થાય છે. આ તફાવતને સામાન્ય માનવામાં આવે છે. પરંતુ જ્યારે સ્પ્રેડ નોંધપાત્ર રીતે વિચલિત થાય છે, ક્યાં તો વ્યાપક અથવા સંકુચિત થાય છે, ત્યારે તે ટ્રેડિંગની તકનું સંકેત આપી શકે છે.

રીંછના પ્રસાર વિશે શું?

જો સ્પ્રેડ ખૂબ જ સંકુચિત હોય અને તમે અપેક્ષા રાખો છો કે તે વ્યાપક થશે, તો તમે તેનાથી વિપરીત કરશો:

• ઑક્ટોબર ફ્યુચર્સ વેચો
• નવેમ્બરફ્યુચર્સ ખરીદો

આને ફ્યુચર્સ બેર સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે.

શું કન્વર્જ ફેલાવશે?

તે માર્કેટ ડાયનેમિક્સ, ઇન્ટરેસ્ટ દરની અપેક્ષાઓ અને મેક્રો ફ્લો પર આધારિત છે. અસરકારક રીતે વેપાર કરવા માટે, તમારે ઐતિહાસિક વર્તનનો અભ્યાસ કરવાની જરૂર છે, આ તે છે જ્યાં બેકટેસ્ટિંગ આવે છે.

5.2 સ્પ્રેડ ચલાવી રહ્યા છીએ

વરુણ: ઇશા, મેં જોયું કે ઑક્ટોબર અને નવેમ્બર યુએસડી-આઇએનઆર કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચેનો કિંમતમાં તફાવત વધી રહ્યો છે. શું સીધા ટ્રેડ કરવાનો કોઈ માર્ગ છે?

ઈશા: સંપૂર્ણપણે. તેને કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ કહેવામાં આવે છે, અને તમે તેને બે અલગ ઑર્ડર કરવાને બદલે સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો ઉપયોગ કરીને કૅપ્ચર કરી શકો છો.

વરુણ: તે કાર્યક્ષમ લાગે છે. બંને પગને જાતે મેનેજ કરતી વખતે હું હંમેશા અમલીકરણના રિસ્ક વિશે ચિંતિત છું.

ઈશા: શા માટે સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ અસ્તિત્વમાં છે. હું તમને એક સેટ અપ કેવી રીતે કરવું અને તેને સ્વચ્છ રીતે ટ્રેડ કરવું તે વિશે જણાવું છું.

ચાલો કહીએ કે તમે યુએસડી-આઇએનઆર ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ટ્રેડિંગની તક ઓળખી છે. ઑક્ટોબર અને નવેમ્બરના કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે ફેલાયેલ કોન્ટ્રેક્ટની કિંમત વધુ હોય છે, અને તમે તેને કૅપ્ચર કરવા માંગો છો.

બે અલગ ઑર્ડર આપવાને બદલે, એક કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદવા અને અન્ય વેચાણ કરવાને બદલે, તમે સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો ઉપયોગ કરીને સીધા ટ્રેડ કરી શકો છો. આ અમલીકરણના જોખમને ઘટાડે છે, જ્યાં બે પગ વચ્ચેની કિંમતની હલનચલન તમારા અપેક્ષિત નફાને ઘટાડી શકે છે.

Step-by-Step સેટઅપ

1. સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ પસંદ કરો:

• તમે સ્પ્રેડ ટ્રેડિંગ કરી રહ્યાં છો તે દર્શાવવા માટે ડ્રોપ-ડાઉનમાંથી "સ્પ્રેડ" પસંદ કરો.
• કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટ પસંદ કરો.
• ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ પસંદ કરો (FUTCUR).
• કરન્સી જોડી તરીકે USD-INR પસંદ કરો.
• ઉપલબ્ધ સ્પ્રેડમાંથી, ઑક્ટોબર-નવેમ્બર સ્પ્રેડ પસંદ કરો.

2. સ્પ્રેડ કિંમત જુઓ:

• ધારો કે ઑક્ટોબર કોન્ટ્રેક્ટ ₹87.21 અને નવેમ્બર કોન્ટ્રેક્ટ ₹87.60 પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે.
• સ્પ્રેડ = 87.60 - 87.21 = ₹0.39

બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ ડાયનેમિક્સની સમજૂતી

ચાલો બે સંભવિત સ્પ્રેડ સેટઅપને સમજીએ:

બુલ સ્પ્રેડ (ઑક્ટોબર ખરીદો, નવેમ્બર વેચો):

• આસ્ક પર ઑક્ટોબર ખરીદો = ₹87.23
• બિડ પર નવેમ્બર વેચો = ₹87.58
• સ્પ્રેડ = ₹87.58 ₹87.23 = ₹0.35

બેર સ્પ્રેડ (નવેમ્બર ખરીદો, ઑક્ટોબર વેચો):

• આસ્ક પર નવેમ્બર ખરીદો = ₹87.62
• બિડ પર ઑક્ટોબર વેચો = ₹87.20
• સ્પ્રેડ = ₹87.62 ₹87.20 = ₹0.42

સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ આ બે મૂલ્યોની સરેરાશ દર્શાવે છે. આ કિસ્સામાં, મિડપોઇન્ટ ₹0.385 છે, અને વાસ્તવિક માર્કેટ સ્પ્રેડ ₹0.39 બતાવી શકે છે, જે નજીક છે. ક્વોટમાં વિલંબ અથવા ઓછી લિક્વિડિટીને કારણે નાની વિસંગતિઓ ઉદ્ભવી શકે છે.

ઑર્ડર આપી રહ્યા છીએ

એકવાર સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ લોડ થયા પછી:

• તમારી માર્કેટ વૉચમાંથી તેને પસંદ કરો.
• ઑર્ડર વિન્ડો ખોલવા માટે શૉર્ટકટ કી ખરીદો અથવા વેચો.
• સ્પ્રેડ વિગતો સાથે ફોર્મ અગાઉથી ભરવામાં આવશે.
• તમારા લૉટ સાઇઝ સાથે મૅચ થવા માટે ક્વૉન્ટિટી ઍડજસ્ટ કરો અને ઑર્ડર સબમિટ કરો.

આ પદ્ધતિ અમલને સરળ બનાવે છે અને તમને બે કોન્ટ્રાક્ટને જગલિંગ કરવાને બદલે સ્પ્રેડ કૅપ્ચર કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં મદદ કરે છે.

5.3 યુએસડી-INR આંકડાકીય ઓવરવ્યૂ: 2016-2024

વરુણ: હું થોડા સમયથી યુએસડી-INRનું ટ્રેડિંગ કરી રહ્યો છું, પરંતુ મેં ક્યારેય તેના લાંબા ગાળાના વર્તન પર ધ્યાન આપ્યું નથી. શું આંકડાઓ અભ્યાસ કરવામાં કોઈ મૂલ્ય છે?

ઈશા: સંપૂર્ણપણે. યુએસડી-આઇએનઆર વર્ષોથી કેવી રીતે આગળ વધી રહ્યું છે તે સમજવું-તેના ટ્રેન્ડ, અસ્થિરતા અને ઇક્વિટી સાથે સંબંધ-તમારી વ્યૂહરચનાને તીવ્ર બનાવી શકે છે.

વરુણ: હું સામાન્ય રીતે ચાર્ટ અને સેટઅપ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરું છું, પરંતુ મને લાગે છે કે મેક્રો વ્યૂ ઊંડાણ ઉમેરે છે.

ઈશા: તે કરે છે. ચાલો 2016 થી 2024 સુધીના આંકડાકીય ઓવરવ્યૂ દ્વારા ચાલો. તમે જોશો કે રૂપિયા કેવી રીતે વિકસિત થયા છે અને અમારા જેવા વેપારીઓ માટે તેનો શું અર્થ છે.

1. લાંબા ગાળાનું ટ્રેન્ડ એનાલિસિસ

• છેલ્લા આઠ વર્ષોમાં, ભારતીય રૂપિયામાં યુએસ ડોલર સામે ઘટાડો ચાલુ રહ્યો છે. જુલાઈ 2016 થી ઑક્ટોબર 2025 સુધી, USD-INR સ્પૉટ રેટ આશરે ₹67 થી લગભગ ₹88 સુધી ખસેડવામાં આવ્યો છે. આ ડેપ્રિશિયેશન વૈશ્વિક નાણાંકીય કડકતા, સતત ચાલુ ખાતાની ખાધ અને ઇન્ટરમિટન્ટ કેપિટલ આઉટફ્લોના સંયોજનને દર્શાવે છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, 2022-2023 દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વના આક્રમક રેટના વધારાથી સુરક્ષા તરફ ઉડાન મળી, જે વૈશ્વિક સ્તરે ડોલરને મજબૂત બનાવે છે. તે જ સમયે, ક્રૂડની ઊંચી કિંમતોને કારણે ભારતે આયાત બિલમાં વધારો કર્યો, જેનાથી રૂપિયા પર વધુ દબાણ આવ્યું. 2024 માં, RBI ના ઍક્ટિવ હસ્તક્ષેપ છતાં, ભૂ-રાજકીય તણાવ અને FII આઉટફ્લો વચ્ચે રૂપિયો રેકોર્ડ નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો હતો.

2. દૈનિક રિટર્નની લાક્ષણિકતાઓ

સપ્ટેમ્બર-ઑક્ટોબર 2025 નો તાજેતરનો ડેટા યુએસડી-INR માટે નીચેના દૈનિક રિટર્ન વર્તન બતાવે છે:

• સરેરાશ દૈનિક રિટર્ન સામાન્ય રહે છે, લગભગ 0.02%-0.03%, મેક્રોઇકોનોમિક ઇવેન્ટ્સને કારણે પ્રાસંગિક સ્પાઇક સાથે. નિફ્ટી 50 જેવા ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સની તુલનામાં, યુએસડી-આઇએનઆર જોડી ઓછી અસ્થિરતા દર્શાવે છે, જે તેને હેજિંગ અને રૂઢિચુસ્ત ટ્રેડિંગ માટે પ્રમાણમાં સ્થિર સંપત્તિ બનાવે છે.

3. વોલેટિલિટીની તુલના: યુએસડી-આઇએનઆર વિરુદ્ધ નિફ્ટી 50

• ઑક્ટોબર 2025 સુધીમાં, નિફ્ટી 50 માટે 1-મહિનાની ઐતિહાસિક અસ્થિરતા 7.99% છે, જ્યારે યુએસડી-આઇએનઆરની 1-મહિનાની અસ્થિરતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછી છે, જે આરબીઆઇ સ્પૉટ ડેટાના આધારે લગભગ 3.2% છે.
• આ અસમાનતા ઇક્વિટીની તુલનામાં કરન્સી માર્કેટની સંબંધિત શાંતિને દર્શાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, તાજેતરની Q3 કમાણીની સીઝન દરમિયાન, નિફ્ટી 50 માં ઇન્ટ્રાડે સ્વિંગ 2% થી વધુ જોવા મળ્યા, જ્યારે યુએસડી-આઇએનઆર વૈશ્વિક ડોલરની નબળાઈ હોવા છતાં 0.5% બેન્ડની અંદર ખસેડવામાં આવ્યું હતું.

4. નિફ્ટી 50 સાથે સંબંધ

• યુએસડી-આઇએનઆર અને નિફ્ટી 50 વચ્ચે ઇન્ટર-માર્કેટ સંબંધ નબળા આંતર-સંબંધ દર્શાવે છે. જ્યારે ઇક્વિટી માર્કેટમાં તેજી આવે છે, ત્યારે વિદેશી પ્રવાહ રૂપિયાને મજબૂત કરે છે, જેના કારણે યુએસડી-INRમાં ઘટાડો થાય છે. તેનાથી વિપરીત, ઇક્વિટી વેચાણ દરમિયાન, યુએસની માંગમાં વધારો થયો છે, રૂપિયામાં ઘટાડો થયો છે.
• તાજેતરનું વિશ્લેષણ 2025 YTD માટે આશરે -0.14 ના સહસંબંધ ગુણાંક સાથે તેની પુષ્ટિ કરે છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, સપ્ટેમ્બર 2025 માં, નિફ્ટી 50 એ પૉલિસી પછીની જાહેરાતોમાં સુધારો કર્યો હોવાથી, યુએસડી-આઇએનઆર ₹88.9 થી ₹87.3 સુધી ઘટી ગયું, જે મૂડીનો પ્રવાહ અને સુધારેલ સેન્ટિમેન્ટને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

5. વેપારીઓ માટે વ્યવહારિક અસરો

   • અસ્થિરતા-આધારિત વ્યૂહરચના:કરન્સી ટ્રેડર્સ નિફ્ટી વિકલ્પોની તુલનામાં ઓછી સૂચિત અસ્થિરતાને કારણે હેજિંગ માટે યુએસડી-આઇએનઆર વિકલ્પો પસંદ કરી શકે છે.
   • કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ:વેપારીઓ નજીકના મહિના ખરીદીને અને સમયના ઘટાડા અને રોલ યીલ્ડનો લાભ લેવા માટે દૂરના મહિનાના કરાર વેચીને યુએસડી-આઇએનઆર ફ્યુચર્સમાં કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ તૈનાત કરી શકે છે.
   • મેક્રો હેજિંગ:નિફ્ટી 50 ને ટ્રૅક કરતા પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સ અપેક્ષિત એફઆઇઆઇ આઉટફ્લો અથવા ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતાના સમયગાળા દરમિયાન મેક્રો હેજ તરીકે યુએસડી-આઇએનઆરનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

5.4 મુખ્ય ટેકઅવે

1. સ્પોટ માર્કેટ ઍક્સેસના અભાવને કારણે યુએસડી-આઇએનઆરમાં રિટેલ વેપારીઓ માટે પરંપરાગત સ્પૉટ-ફ્યુચર્સ આર્બિટ્રેજ અમૂર્ત છે.
2. કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ નજીકના મહિના અને દૂર-મહિના યુએસડી-આઇએનઆર ફ્યુચર્સ વચ્ચે ખોટી કિંમતનું વેપાર કરવાની વ્યવહારિક રીત પ્રદાન કરે છે.
3. બુલ સ્પ્રેડમાં નજીકના મહિનાના કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદવાનો અને દૂર-મહિના વેચવાનો સમાવેશ થાય છે, જો સ્પ્રેડ સંકુચિત થાય તો નફો મેળવવાનો સમાવેશ થાય છે.
4. બેર સ્પ્રેડમાં નજીકના મહિના વેચવાનો અને દૂર-મહિનાની ખરીદીનો સમાવેશ થાય છે, જો સ્પ્રેડ વિસ્તૃત થાય તો નફાકારક છે.
5. સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ વેપારીઓને એક જ ક્રમમાં સ્પ્રેડના બંને પગ મૂકવાની મંજૂરી આપીને અમલને સરળ બનાવે છે.
6. સ્પ્રેડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો ઉપયોગ કરતી વખતે એક્ઝેક્યુશન રિસ્ક ઘટાડવામાં આવે છે, કારણ કે પગ વચ્ચેની કિંમત સ્લિપ થઈ જાય છે.
7. ટ્રેડર્સે વાસ્તવિક સ્પ્રેડ અને સંભવિત નફાકારકતાને સમજવા માટે બિડ-આસ્ક ડાયનેમિક્સનું વિશ્લેષણ કરવું આવશ્યક છે.
8. ઐતિહાસિક પ્રસાર વર્તન, ઋતુ અને અસ્થિરતા એ બેકટેસ્ટિંગ અને વ્યૂહરચના વિકાસ માટે મુખ્ય ઇનપુટ્સ છે.
9. યુએસડી-આઇએનઆર જોડી ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સની તુલનામાં પ્રમાણમાં ઓછી અસ્થિરતા દર્શાવે છે, જે તેને રૂઢિચુસ્ત વ્યૂહરચનાઓ માટે યોગ્ય બનાવે છે.
10. યુએસડી-આઇએનઆર ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સનો ઉપયોગ મેક્રો હેજિંગ, અસ્થિરતા-આધારિત ટ્રેડ અને કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ સેટઅપ માટે કરી શકાય છે.

5.5 ફન ઍક્ટિવિટી

તમે એક કરન્સી ટ્રેડર છો જે યુએસડી-INR ફ્યુચર્સ માર્કેટનું વિશ્લેષણ કરે છે. તમારું લક્ષ્ય એ ઓળખવાનું છે કે વર્તમાન માર્કેટ ડેટા અને અપેક્ષિત વાજબી પ્રસારના આધારે બુલ સ્પ્રેડ અથવા બેર સ્પ્રેડ યોગ્ય છે કે નહીં.

પરિસ્થિતિ:

તમે તમારા ટ્રેડિંગ ટર્મિનલ પર નીચેની કિંમતો જુઓ છો:

• ઑક્ટોબર USD-INR ફ્યુચર્સ: ₹88.4000
• નવેમ્બર USD-INR ફ્યુચર્સ: ₹88.7290
• નજીકના અને દૂરના મહિના વચ્ચે ઐતિહાસિક સરેરાશ સ્પ્રેડ: ₹0.2000

પ્રશ્નો:

1. ઑક્ટોબર અને નવેમ્બર કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે વર્તમાન સ્પ્રેડ શું છે?
2. શું વર્તમાન સ્પ્રેડ ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વ્યાપક અથવા સાંકડી છે?
3. આના આધારે, શું તમે બુલ સ્પ્રેડ અથવા બેર સ્પ્રેડ શરૂ કરશો?
4. જો સ્પ્રેડ ₹0.2200 પર જાય છે, તો તમારો લૉટ દીઠ નફો અથવા નુકસાન શું છે?
5. બે સંભવિત માર્કેટ પરિસ્થિતિઓ શું છે જ્યાં તમારો સ્પ્રેડ ટ્રેડ નફાકારક રહેશે?

જવાબ કી:

• સ્પ્રેડ = ₹88.7290 − ₹88.4000 = ₹0.3290
• આ સ્પ્રેડ ₹0.2000 ની ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વધુ વ્યાપક છે
• તમે બુલ સ્પ્રેડ શરૂ કરશો: ઑક્ટોબર ખરીદો, નવેમ્બર વેચો
• સ્પ્રેડમાં ફેરફાર = ₹0.3290 − ₹0.2200 = ₹0.1090 લૉટ દીઠ નફો = ₹0.1090 × 1,000 = ₹109
• સંભવિત નફાકારક પરિસ્થિતિઓ:

• ઓક્ટોબર ફ્યુચર્સ નવેમ્બર ફ્યુચર્સ કરતાં ઝડપી વધે છે
• નવેમ્બર ફ્યુચર્સમાં ઘટાડો થયો છે જ્યારે ઑક્ટોબર સ્થિર રહે છે અથવા વધારો થયો છે