વિકલ્પો મૂકો: શું છે, અર્થ અને તેઓ વ્યવહારિક ઉદાહરણો સાથે કેવી રીતે કામ કરે છે

5.1. પુટ વિકલ્પ શું છે?

એક પુટ વિકલ્પ એક કરાર છે જે રોકાણકારને એક ચોક્કસ સમયે ચોક્કસ કિંમત પર અંતર્નિહિત સુરક્ષાના શેરો વેચવાનો અધિકાર આપે છે, પરંતુ જવાબદારી નથી. એક પુટ વિકલ્પ ખરીદદાર પાસે એક કૉલ વિકલ્પ ખરીદદારના બુલિશ વ્યૂના વિપરીત બજાર પર એક વિસ્તૃત દૃશ્ય છે.

પુટ વિકલ્પ ખરીદનાર એ હકીકત પર વધુ સારું છે કે સ્ટૉકની કિંમત ઘટી જશે (સમાપ્તિના અભિગમો દ્વારા). તેથી આ દૃષ્ટિકોણથી નફા મેળવવા માટે, તેઓ એક પુટ વિકલ્પ કરારમાં પ્રવેશ કરે છે.

હજુ પણ, વિકલ્પોના ટ્રેડિંગનો ઉપયોગ ઘણીવાર પોતાના માલિકીના સ્ટૉક્સની જગ્યાએ કરવામાં આવે છે. For example, if you were bearish on a particular stock and thought its share price would decrease in a certain amount of time, you might buy a put option which would allow you to sell shares (generally 100 per contract) at a certain price by a certain time. તમે જે કિંમત પર શેર વેચવા માટે સંમત થાઓ છો તેને સ્ટ્રાઇક કિંમત કહેવામાં આવે છે, જ્યારે તમે વાસ્તવિક વિકલ્પ કરાર માટે ચૂકવણી કરો છો તેને પ્રીમિયમ કહેવામાં આવે છે.

મૂળભૂત રીતે, જ્યારે તમે પુટ વિકલ્પ ખરીદી રહ્યાં હોવ, ત્યારે તમે સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ય પક્ષકાર સાથે વેચી રહ્યા છો તેવા સુરક્ષાના શેર ખરીદવાની જવાબદારીને "મૂકી રહ્યા છો - સુરક્ષાની બજાર કિંમત નહીં.

ટ્રેડિંગ કરતી વખતે વિકલ્પો મૂકવામાં આવે છે, રોકાણકાર મૂળભૂત રીતે વાત કરી રહ્યા છે કે, તેમના કરારની સમાપ્તિના સમયે, અંતર્નિહિત સંપત્તિની કિંમત ઘટી જશે, જેથી રોકાણકારને બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમત પર તે સુરક્ષાના શેરો વેચવાની તક આપવામાં આવે છે - જે તેમને નફો કમાવે છે.

5.2 પુટ વિકલ્પનું વ્યાવહારિક ઉદાહરણ

ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે પ્રતિ શેર ₹3300 ના સ્ટ્રાઇક કિંમત પર બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ સ્ટૉક પર એક પુટ ઑપ્શન ખરીદવા માંગો છો, તો સ્ટૉકને લગભગ ₹3000 અથવા ₹2800 માં બેસવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો એક પુટ ઑપ્શન ખરીદવામાં આવશે

ઉદાહરણ:

• માનવામાં આવે છે કે બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગો ₹3200/ માં ટ્રેડ કરી રહ્યા છે/-
• કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદનાર બ્રિટાનિયાને વેચવાનો અધિકાર ₹3300 માં ખરીદે છે – સમાપ્તિ પર
• આ અધિકાર મેળવવા માટે, કરાર ખરીદનારને કરાર વિક્રેતાને પ્રીમિયમ ચૂકવવું પડશે
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થવા સામે, કરાર વિક્રેતા બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગના શેર સમાપ્તિ પર ₹3300/- પર ખરીદવા માટે સંમત થશે, પરંતુ જો કરાર ખરીદનાર તેમને તેમની પાસેથી ખરીદવા માંગતા હોય તો જ.

તમે બ્રિટાનિયાના પુટ વિકલ્પ ખરીદ્યા પછી, માત્ર ત્રણ સંભાવનાઓ હોઈ શકે છે. અને તેઓ છે-

1. સ્ટૉકની કિંમત ₹3500 સુધી પહોંચી શકે છે
2. સ્ટૉકની કિંમત ₹2800 સુધી નીચે જાઈ શકે છે
3. સ્ટૉકની કિંમત ₹3300 પર રહી શકે છે

પરિસ્થિતિ 1 – જો બ્રિટાનિયા સમાપ્તિ પછી ₹3500 પર ટ્રેડ કરી રહ્યું હોય તો કરાર ખરીદનાર તેમના અધિકારનો ઉપયોગ કરવા અને કરાર વિક્રેતાને ₹3300- પર તેમના પાસેથી શેર ખરીદવા માટે કહો-. કારણ કે તે તેને ખુલ્લા બજારમાં વધુ દરે વેચી શકે છે

પરિસ્થિતિ 2 – જો સમાપ્તિ પછી બ્રિટાનિયા ₹2800/- છે, તો કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદનાર તેમની પાસેથી બ્રિટાનિયા ખરીદવા માટે ₹3300/- માં કરાર કરી શકે છે. આનો અર્થ એ છે કે જ્યારે ઓપન માર્કેટમાં ઓછી કિંમતે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય ત્યારે કરાર ખરીદનાર બ્રિટાનિયાને ₹3300- પર વેચાણનો લાભ મેળવી શકે છે (₹2800-)

પરિસ્થિતિ 3 – જો સ્ટૉક ₹3300- પર સીધા રહે છે, તો તમે આ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશો નહીં. આ કિસ્સામાં નુકસાન એ વિકલ્પ પ્રીમિયમ હશે જેની ચુકવણી કરવામાં આવી છે.
કરાર વિક્રેતાને કરાર ખરીદનાર પાસેથી ₹3300- માં બ્રિટાનિયા ખરીદવા માટે જવાબદાર છે કારણ કે તેણે કરાર ખરીદનારને બ્રિટાનિયા 3300 ના વિકલ્પ વેચી છે

5.3 પુટ ઑપ્શનના ખરીદદાર

ટ્રેડર્સ સ્ટૉકના નકારામાંથી નફાને વધારવા માટે એક પુટ વિકલ્પ ખરીદે છે. એક નાના અગ્રિમ ખર્ચ માટે, એક ટ્રેડર વિકલ્પ સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી સ્ટ્રાઇકની કિંમતથી નીચે નફો મેળવી શકે છે. એક પુટ ખરીદીને, તમે સામાન્ય રીતે વિકલ્પની સમાપ્તિ પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત ઘટવાની અપેક્ષા રાખો છો. સ્ટૉક ડિક્લાઇન સામે ઇન્શ્યોરન્સના રૂપ તરીકે ખરીદી કરવાનું વિચારવું ઉપયોગી હોઈ શકે છે. જો તે સ્ટ્રાઇક કિંમતની નીચે આવે છે, તો તમે "ઇન્શ્યોરન્સ" માંથી પૈસા કમાશો
તેથી, એક ખરીદદાર તરીકે:
> એક ચોક્કસ કિંમત (સ્ટ્રાઇક) પર સમયગાળા માટે અંતર્નિહિત વેચવાનો અધિકાર [પરંતુ જવાબદારી નથી] રાખો.
> વ્યાયામનો અધિકાર ધરાવવા માટે ચોક્કસ પ્રીમિયમ ચૂકવો.
> નીચેની કિંમત ઘટાડવા માંગો છો.

આમ, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ સમયગાળા પહેલાં સ્ટ્રાઇકની કિંમતથી ઓછી હોય ત્યારે પુટ વિકલ્પના માલિક નફા મેળવે છે. પુટ ખરીદનાર સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે. તેઓ નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર પુટ વિક્રેતાને અંતર્નિહિત સ્ટૉક વેચીને તેમના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે છે. આનો અર્થ એ છે કે ખરીદદાર બજારની ઉપરની કિંમત પર સ્ટૉકને વેચશે, જે ખરીદદારને નફો કમાવે છે.

ઉદાહરણ
ધારો કે બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગો હાલમાં ₹3200 માં ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. ₹3300 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથેના કરાર ₹150 માં વેચવામાં આવી રહ્યા છે અને તેની સમાપ્તિ અવધિ છ મહિનાની છે. કુલમાં, એક પુટ લોટ ₹30,000 ખર્ચ કરશે (કારણ કે એક પુટ બ્રિટેનિયાના 200 શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે). ધારો કે જૉન કંપનીના 200 શેર માટે ₹150 માં એક પુટ વિકલ્પ ખરીદે છે, જેમાં બ્રિટાનિયાની સ્ટૉકની કિંમત ઘટશે તેની અપેક્ષા છે. (પુટ) વિકલ્પની સમયસીમા સમાપ્ત થવા પર સ્ટૉકની કિંમત ₹2800 સુધી પડવાની અપેક્ષા છે.
જો કિંમત ₹2800 સુધી ઘટાડે છે, તો જૉન ₹3300 પર સ્ટૉક વેચવા અને ₹3300 – 2800 કમાવવાના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે. તેમનો ચોખ્ખો નફો ₹350 (Rs.500-Rs.150) છે. જો કે, જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધુ રહે, તો (પુટ) વિકલ્પ યોગ્ય રહેશે. રોકાણથી થયેલ જૉનનું નુકસાન પુટ માટે ચૂકવેલ કિંમત પર મર્યાદિત કરવામાં આવશે.

5.4 પુટ ઑપ્શનના ખરીદદાર માટે ચુકવણી કરો

જાન્યુઆરી 1, 2022 ના રોજ, નિફ્ટી 16460 છે. તમે સમાપ્તિની તારીખ જાન્યુઆરી 27, 2022 સાથે ₹ 160 ના પ્રીમિયમ પર 16500 ના સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે એક પુટ વિકલ્પ ખરીદો છો. એક પુટ વિકલ્પ વિકલ્પ ખરીદનારને યોગ્ય વિકલ્પ આપે છે, પરંતુ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અંતર્નિહિત વેચવા માટે જવાબદારી નથી. આ ઉદાહરણમાં, તમે 16500 પર નિફ્ટી વેચી શકો છો. તમે આમ ક્યારે કરશો? જ્યારે નિફ્ટી સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી હોય ત્યારે જ તમે આમ કરશો. તેથી જો નિફ્ટી સમાપ્તિ પર 16500 થી ઓછી હોય, તો તમે ઓછી કિંમતે બજારમાંથી નિફ્ટી ખરીદશો અને સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વેચશો.

જો નિફ્ટી 16500 થી વધુ રહે, તો તમે વિકલ્પને સમાપ્ત થવા દેશો. આ કિસ્સામાં મહત્તમ નુકસાન (જેમ કે લાંબા કૉલની સ્થિતિમાં) ચૂકવેલ પ્રીમિયમને સમાન રહેશે; એટલે કે ₹160. મહત્તમ નફો શું હોઈ શકે છે? સૈદ્ધાંતિક રીતે, નિફ્ટી માત્ર શૂન્ય સુધી જ આવી શકે છે. તેથી મહત્તમ નફો ત્યારે હશે જ્યારે તમે નિફ્ટી શૂન્ય પર ખરીદો અને તેને 16500 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વેચો છો. આ કિસ્સામાંનો નફો ₹16500 હશે, પરંતુ તમે પહેલેથી જ ₹160 પ્રીમિયમ તરીકે ચૂકવ્યું છે, તેથી તમારો નફો તેનાથી ઘટાડીને 16500 – 160 = 16340 સુધી થશે.

આ કિસ્સામાં બ્રેકઇવન પોઇન્ટ એટલે સ્ટ્રાઇક કિંમત - પ્રીમિયમ (X – P). અમારા ઉદાહરણમાં બ્રેકઇવન પોઇન્ટ 16500 – 160 = 16340 સમાન રહેશે. આમ જ્યારે નિફ્ટી 16340 થી નીચે આગળ વધવાનું શરૂ કરે છે, ત્યારે શું તમે નફો મેળવવાનું શરૂ કરશો.

લાંબા સમય સુધી પુટ પોઝિશન માટે પે ઑફ ચાર્ટ નીચે આપેલ ટેબલનો ઉપયોગ કરીને દોરવામાં આવે છે

વિકલ્પ ખરીદનાર માટે મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે, જે 160 * 50 = ₹8000 સમાન છે, જ્યાં 50 લોટ સાઇઝ છે. આ પુટ વિકલ્પ માટે કરાર મૂલ્ય 16500 * 50 = 825000 છે. પુટ ઑપ્શન ખરીદદારને કોઈપણ માર્જિન ચૂકવવાની જરૂર નથી. આનું કારણ છે કે તેમણે પહેલેથી જ પ્રીમિયમ ચૂકવ્યું છે અને સિસ્ટમને વધુ જોખમ આપી શકતું નથી. જો કોઈ જવાબદારી હોય તો જ માર્જિન ચૂકવવામાં આવે છે. એક વિકલ્પ ખરીદદાર (કોઈ કૉલ વિકલ્પ અથવા પુટ વિકલ્પના ખરીદનાર) પાસે કોઈ જવાબદારી નથી.

5.5 પુટ વિકલ્પોના વિક્રેતા

જ્યારે તમે કોઈ વિકલ્પ વેચો છો, ત્યારે તમે નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર તમને અંતર્નિહિત સ્ટૉક વેચવાનો અધિકાર કોઈને વેચો છો. જો ખરીદનાર મૂકેલા વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાનું નક્કી કરે તો તમે સ્ટૉક ખરીદવા માટે જવાબદાર છો.
આમ, એક પુટ વિક્રેતા તરીકે:

> જ્યારે પુટ ખરીદદાર તેના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે ત્યારે અંતર્નિહિત ખરીદવા માટે જવાબદારી [પસંદગી નહીં] હોવી જોઈએ.
> તે ધારણા માટે તમને પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થશે [વિકલ્પના ખરીદદાર પાસેથી]
> નીચેની કિંમતમાં વધારો જોવા માટે તૈયાર રહેશે.

વેચાણની મુલાકાત એ છે કે તમને રોકડ આગળ મળે છે અને કદાચ તમારે સ્ટ્રાઇક કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવાની જરૂર પડશે નહીં. જો સ્ટૉક સમાપ્તિ દ્વારા સ્ટ્રાઇકથી ઉપર વધે છે, તો તમે પૈસા કમાશો. પરંતુ તમે તમારા પૈસા વધારી શકશો નહીં કારણ કે તમે ખરીદી કરો છો. એક પુટ સેલર તરીકે, તમને પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ પર તમારા લાભને મર્યાદિત કરવામાં આવે છે.

એક પુટ વેચવું એવું લાગે છે કે ઓછું જોખમ ધરાવતું પ્રસ્તાવ - અને ઘણીવાર તે હોય છે - પરંતુ જો સ્ટૉક ખરેખર અસ્તવ્યસ્ત હોય, તો તમે તેને ઘણી ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર ખરીદવા માટે હુક પર રહેશો. અને તે કરવા માટે તમારે તમારા બ્રોકરેજ એકાઉન્ટમાં પૈસાની જરૂર પડશે. સામાન્ય રીતે રોકાણકારો જો સ્ટૉક મૂકવામાં આવે તો સ્ટૉકના ખર્ચને કવર કરવા માટે તેમના એકાઉન્ટમાં પૂરતા રોકડ અથવા ઓછામાં ઓછી માર્જિન ક્ષમતા રાખે છે. જો સ્ટૉક મૂલ્યમાં પર્યાપ્ત ઘટે છે તો તમને માર્જિન કૉલ પ્રાપ્ત થશે, જેથી તમારે તમારા એકાઉન્ટમાં વધુ કૅશ મૂકવાની જરૂર પડશે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે ₹30 ના પ્રીમિયમ માટે સ્ટૉક પર મૂકવાનો વિકલ્પ લખો છો. અને સ્ટૉક ₹400 થી ₹200 સુધી ઘટે છે, તમારી પાસે (પુટ સેલર) ચોખ્ખી નુકસાન: ₹170 (માર્કેટ કરતાં વધુ મૂલ્ય પર સ્ટૉક ખરીદવાના કારણે ₹200 નું નુકસાન, જો કે પ્રીમિયમ તરીકે ₹30 પ્રાપ્ત થયું હતું)

5.6 પુટ વિકલ્પના વિક્રેતા માટે ચુકવણી કરો

વિકલ્પ વિક્રેતાની સ્થિતિ માત્ર પુટ વિકલ્પ ખરીદનારની વિપરીત છે. જ્યારે લાંબા સમય સુધી નફો મેળવે છે, ત્યારે ટૂંકા ગાળો નુકસાન થશે. જો લાંબા ગાળા માટે મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે, તો ટૂંકા ગાળા માટે મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થયેલા પ્રીમિયમને સમાન હોવો જોઈએ. જો લાંબા સમય માટે મહત્તમ નફો એ છે જ્યારે અંતર્નિહિત કિંમત શૂન્ય સુધી પડે છે, તો તે પણ સમય હશે જ્યારે ટૂંકા મૂલ્યની સ્થિતિ મહત્તમ નુકસાન પહોંચાડે છે. નીચે આપેલ ટેબલ શોર્ટ પુટ પોઝિશન માટે નફા/નુકસાન દર્શાવે છે. શોર્ટ પુટ માટે સ્થિતિઓ બતાવવા માટે ઉપરોક્ત ટેબલમાં એક અતિરિક્ત કૉલમ ઉમેરવામાં આવે છે. આ ટેબલનો ઉપયોગ કરીને પે ઑફ ચાર્ટ દોરવામાં આવે છે.

આ કિસ્સામાં કરાર મૂલ્ય 16500 * 50= 825000 સમાન હશે અને પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સમાન રહેશે
160 * 50 = 8000
પુટ વિકલ્પના વિક્રેતાને પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે પરંતુ તેમને તેમની સ્થિતિ પર માર્જિન ચૂકવવું પડશે કારણ કે તેની પાસે જવાબદારી છે અને તેમના નુકસાન વિશાળ હોઈ શકે છે.