વ્યવહારિક ઉદાહરણો સાથે કયા વિકલ્પો મૂકવામાં આવે છે

5.1. પુટ વિકલ્પ શું છે?

એક પુટ વિકલ્પ એક કરાર છે જે રોકાણકારને એક ચોક્કસ સમયે ચોક્કસ કિંમત પર અંતર્નિહિત સુરક્ષાના શેરો વેચવાનો અધિકાર આપે છે, પરંતુ જવાબદારી નથી. એક પુટ વિકલ્પ ખરીદદાર પાસે એક કૉલ વિકલ્પ ખરીદદારના બુલિશ વ્યૂના વિપરીત બજાર પર એક વિસ્તૃત દૃશ્ય છે.

પુટ વિકલ્પ ખરીદનાર એ હકીકત પર વધુ સારું છે કે સ્ટૉકની કિંમત ઘટી જશે (સમાપ્તિના અભિગમો દ્વારા). તેથી આ દૃષ્ટિકોણથી નફા મેળવવા માટે, તેઓ એક પુટ વિકલ્પ કરારમાં પ્રવેશ કરે છે.

હજુ પણ, વિકલ્પોના ટ્રેડિંગનો ઉપયોગ ઘણીવાર પોતાના માલિકીના સ્ટૉક્સની જગ્યાએ કરવામાં આવે છે. For example, if you were bearish on a particular stock and thought its share price would decrease in a certain amount of time, you might buy a put option which would allow you to sell shares (generally 100 per contract) at a certain price by a certain time. તમે જે કિંમત પર શેર વેચવા માટે સંમત થાઓ છો તેને સ્ટ્રાઇક કિંમત કહેવામાં આવે છે, જ્યારે તમે વાસ્તવિક વિકલ્પ કરાર માટે ચૂકવણી કરો છો તેને પ્રીમિયમ કહેવામાં આવે છે.

મૂળભૂત રીતે, જ્યારે તમે એક પુટ વિકલ્પ ખરીદી રહ્યા હોવ, ત્યારે તમે સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ય પક્ષને વેચી રહ્યા હોવ તેવી સુરક્ષાના શેરો ખરીદવાની જવાબદારી "મૂકી રહ્યા છો - સુરક્ષાની બજાર કિંમત નહીં.

વેપાર કરતી વખતે, રોકાણકાર આવશ્યક રીતે વધુ સારું છે કે, તેમના કરારની સમાપ્તિ સમયે, અંતર્નિહિત સંપત્તિની કિંમત ઘટી જશે, જેથી રોકાણકારોને બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમતે તે સુરક્ષાના શેરો વેચવાની તક આપશે - તેમને નફો કમાઈ શકે છે.

5.2 પુટ વિકલ્પનું વ્યાવહારિક ઉદાહરણ

ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે પ્રતિ શેર ₹3300 ના સ્ટ્રાઇક કિંમત પર બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ સ્ટૉક પર એક પુટ ઑપ્શન ખરીદવા માંગો છો, તો સ્ટૉકને લગભગ ₹3000 અથવા ₹2800 માં બેસવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો એક પુટ ઑપ્શન ખરીદવામાં આવશે

ઉદાહરણ:

• માનવામાં આવે છે કે બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગો ₹3200 માં ટ્રેડ કરી રહ્યા છે/-
• કરાર ખરીદનાર સમાપ્તિ પર ₹3300 પર વિક્રેતાને કરાર કરવા માટે બ્રિટાનિયા વેચવાનો અધિકાર ખરીદે છે
• આ અધિકાર મેળવવા માટે, કરાર ખરીદનારને કરાર વિક્રેતાને પ્રીમિયમ ચૂકવવું પડશે
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થવા સામે, કરાર વિક્રેતા બ્રિટાનિયા ઉદ્યોગના શેર સમાપ્તિ પર ₹3300/- પર ખરીદવા માટે સંમત થશે, પરંતુ જો કરાર ખરીદનાર તેમને તેમની પાસેથી ખરીદવા માંગતા હોય તો જ.

તમે બ્રિટાનિયાના પુટ વિકલ્પ ખરીદ્યા પછી, માત્ર ત્રણ સંભાવનાઓ હોઈ શકે છે. અને તેઓ છે-

1. સ્ટૉકની કિંમત ₹3500 સુધી પહોંચી શકે છે
2. સ્ટૉકની કિંમત ₹2800 સુધી નીચે જાઈ શકે છે
3. સ્ટૉકની કિંમત ₹3300 પર રહી શકે છે

પરિસ્થિતિ 1 - જો બ્રિટાનિયા સમાપ્તિ પછી ₹3500 પર ટ્રેડ કરી રહ્યું હોય તો કરાર ખરીદનાર તેમના અધિકારનો ઉપયોગ કરવા અને કરાર વિક્રેતાને ₹3300 પર તેમના પાસેથી શેર ખરીદવા માટે કહો-. કારણ કે તે તેને ખુલ્લા બજારમાં વધુ દરે વેચી શકે છે

પરિસ્થિતિ 2 - જો સમાપ્તિ પછી બ્રિટાનિયા ₹2800/- છે, તો કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદનાર તેમની પાસેથી બ્રિટાનિયા ખરીદવા માટે ₹3300/- માં કરાર કરી શકે છે. આનો અર્થ એ છે કે જ્યારે ઓપન માર્કેટમાં ઓછી કિંમતે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય ત્યારે કરાર ખરીદનાર બ્રિટાનિયાને ₹3300- પર વેચાણનો લાભ મેળવી શકે છે (₹2800-)

પરિસ્થિતિ 3 - જો સ્ટૉક ₹3300- પર સીધા રહે છે, તો તમે આ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશો નહીં. આ કિસ્સામાં નુકસાન એ વિકલ્પ પ્રીમિયમ હશે જેની ચુકવણી કરવામાં આવી છે.
કરાર વિક્રેતાને કરાર ખરીદનાર પાસેથી ₹3300- માં બ્રિટાનિયા ખરીદવા માટે જવાબદાર છે કારણ કે તેણે કરાર ખરીદનારને બ્રિટાનિયા 3300 ના વિકલ્પ વેચી છે

5.3 પુટ ઑપ્શનના ખરીદદાર

ટ્રેડર્સ સ્ટૉકના નકારામાંથી નફાને વધારવા માટે એક પુટ વિકલ્પ ખરીદે છે. એક નાના અગ્રિમ ખર્ચ માટે, એક ટ્રેડર વિકલ્પ સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી સ્ટ્રાઇકની કિંમતથી નીચે નફો મેળવી શકે છે. એક પુટ ખરીદીને, તમે સામાન્ય રીતે વિકલ્પની સમાપ્તિ પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત ઘટવાની અપેક્ષા રાખો છો. સ્ટૉક ડિક્લાઇન સામે ઇન્શ્યોરન્સના રૂપ તરીકે ખરીદી કરવાનું વિચારવું ઉપયોગી હોઈ શકે છે. જો તે સ્ટ્રાઇક કિંમતની નીચે આવે છે, તો તમે "ઇન્શ્યોરન્સ" માંથી પૈસા કમાશો."
તેથી, એક ખરીદદાર તરીકે:
> એક ચોક્કસ કિંમત (સ્ટ્રાઇક) પર સમયગાળા માટે અંતર્નિહિત વેચવાનો અધિકાર [પરંતુ જવાબદારી નથી] રાખો.
> વ્યાયામનો અધિકાર ધરાવવા માટે ચોક્કસ પ્રીમિયમ ચૂકવો.
> નીચેની કિંમત ઘટાડવા માંગો છો.

આમ, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ સમયગાળા પહેલાં સ્ટ્રાઇકની કિંમતથી ઓછી હોય ત્યારે પુટ વિકલ્પના માલિક નફા મેળવે છે. પુટ ખરીદનાર સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે. તેઓ નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર પુટ વિક્રેતાને અંતર્નિહિત સ્ટૉક વેચીને તેમના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે છે. આનો અર્થ એ છે કે ખરીદદાર બજારની ઉપરની કિંમત પર સ્ટૉકને વેચશે, જે ખરીદદારને નફો કમાવે છે.

ઉદાહરણ
અસ્યુમ બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ હાલમાં ₹3200 ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. ₹3300 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કરાર મૂકો ₹150 પર વેચાઈ રહ્યા છે અને છ મહિનાનો સમાપ્તિનો સમયગાળો છે. કુલ રીતે, એક મૂકવામાં આવતો ઘણો ખર્ચ ₹30,000 થશે (એક પુટ બ્રિટાનિયાના 200 શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે). એવું માનવું છે કે જૉન કંપનીના 200 શેર માટે ₹150 પર એક પુટ વિકલ્પ ખરીદે છે, બ્રિટાનિયાની સ્ટૉકની કિંમત ઘટશે તેવી અપેક્ષા સાથે. (પુટ) વિકલ્પની સમયસીમા સમાપ્ત થાય ત્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹2800 સુધી ઘટાડવાની અપેક્ષા છે.
જો કિંમત ₹2800 સુધી ઘટે છે, તો જૉન ₹3300 પર સ્ટૉક વેચવા માટે તેમના પુટ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે અને ₹3300 - 2800 કમાઈ શકે છે. તેમનો કુલ નફો ₹350 છે (Rs.500-Rs.150). જોકે, જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધુ હોય, તો (પુટ) વિકલ્પ મૂલ્યવર્ધક સમાપ્ત થશે. રોકાણમાંથી જૉનનું નુકસાન પુટ માટે ચૂકવેલ કિંમત પર મર્યાદિત રહેશે.

5.4 પુટ ઑપ્શનના ખરીદદાર માટે ચુકવણી કરો

જાન્યુઆરી 1, 2022 ના રોજ, નિફ્ટી 16460 છે. તમે સમાપ્તિની તારીખ જાન્યુઆરી 27, 2022 સાથે ₹ 160 ના પ્રીમિયમ પર 16500 ના સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે એક પુટ વિકલ્પ ખરીદો છો. એક પુટ વિકલ્પ વિકલ્પ ખરીદનારને યોગ્ય વિકલ્પ આપે છે, પરંતુ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અંતર્નિહિત વેચવા માટે જવાબદારી નથી. આ ઉદાહરણમાં, તમે 16500 પર નિફ્ટી વેચી શકો છો. તમે આમ ક્યારે કરશો? જ્યારે નિફ્ટી સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી હોય ત્યારે જ તમે આમ કરશો. તેથી જો નિફ્ટી સમાપ્તિ પર 16500 થી ઓછી હોય, તો તમે ઓછી કિંમતે બજારમાંથી નિફ્ટી ખરીદશો અને સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વેચશો.

જો નિફ્ટી 16500 થી વધુ રહે, તો તમને વિકલ્પ સમાપ્ત થવા દેશો. આ કિસ્સામાં મહત્તમ નુકસાન (લાંબા કૉલ પોઝિશનની જેમ) ચૂકવેલ પ્રીમિયમને સમાન રહેશે; એટલે કે ₹160. મહત્તમ નફો કેટલો હોઈ શકે છે? સૈદ્ધાંતિક રીતે, નિફ્ટી માત્ર શૂન્ય સુધી જ પડી શકે છે. જ્યારે તમે નિફ્ટી શૂન્ય પર ખરીદો અને તેને સ્ટ્રાઇક કિંમત 16500 પર વેચો ત્યારે મહત્તમ નફો હશે. આ કિસ્સામાં નફો રૂ. 16500 હશે, પરંતુ તમે પહેલેથી જ રૂ. 160 પ્રીમિયમ તરીકે ચૂકવ્યા હોવાથી, તમારો નફો તેનાથી ઘટાડશે 16500 - 160 = 16340.

આ કિસ્સામાં બ્રેકઈવન પૉઇન્ટ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ - પ્રીમિયમ (X - P) ને સમાન રહેશે. અમારા ઉદાહરણમાં બ્રેકઈવન પોઇન્ટ 16500 - 160 = 16340 ને સમાન રહેશે. આમ જ્યારે નિફ્ટી 16340 થી નીચે ખસેડવાનું શરૂ કરે છે, ત્યારે તમે નફો મેળવવાનું શરૂ કરશો.

લાંબા સમય સુધી પુટ પોઝિશન માટે પે ઑફ ચાર્ટ નીચે આપેલ ટેબલનો ઉપયોગ કરીને દોરવામાં આવે છે

વિકલ્પ ખરીદનાર માટે મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે, જે 160 * 50 = ₹8000 સમાન છે, જ્યાં 50 લોટ સાઇઝ છે. આ પુટ વિકલ્પ માટે કરાર મૂલ્ય 16500 * 50 = 825000 છે. પુટ ઑપ્શન ખરીદદારને કોઈપણ માર્જિન ચૂકવવાની જરૂર નથી. આનું કારણ છે કે તેમણે પહેલેથી જ પ્રીમિયમ ચૂકવ્યું છે અને સિસ્ટમને વધુ જોખમ આપી શકતું નથી. જો કોઈ જવાબદારી હોય તો જ માર્જિન ચૂકવવામાં આવે છે. એક વિકલ્પ ખરીદદાર (કોઈ કૉલ વિકલ્પ અથવા પુટ વિકલ્પના ખરીદનાર) પાસે કોઈ જવાબદારી નથી.

5.5 પુટ વિકલ્પોના વિક્રેતા

જ્યારે તમે કોઈ પુટ વિકલ્પ વેચો છો, ત્યારે તમે નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર તમને અંતર્નિહિત સ્ટૉક વેચવાનો અધિકાર કોઈને વેચો છો. જો ખરીદદાર પુટ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાનું નક્કી કરે તો તમે સ્ટૉક ખરીદવા માટે જવાબદાર છો.
આમ, એક પુટ વિક્રેતા તરીકે:

> જ્યારે પુટ ખરીદદાર તેના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે ત્યારે અંતર્નિહિત ખરીદવા માટે જવાબદારી [પસંદગી નહીં] હોવી જોઈએ.
> તે ધારણા માટે તમને પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થશે [વિકલ્પના ખરીદદાર પાસેથી]
> નીચેની કિંમતમાં વધારો જોવા માટે તૈયાર રહેશે.

વેચાણની અપીલ એ છે કે તમને કૅશ અપફ્રન્ટ પ્રાપ્ત થાય છે અને ક્યારેય સ્ટૉકને સ્ટ્રાઇક કિંમત પર ખરીદવું પડશે નહીં. જો સમાપ્તિ પછી સ્ટૉક સ્ટ્રાઇકથી ઉપર વધે છે, તો તમે પૈસા કરશો. પરંતુ તમે તમારા પૈસા વધારી શકશો નહીં કારણ કે તમે પુટ્સ ખરીદી કરી શકો છો. એક પુટ સેલર તરીકે, તમારી લાભ તમને આગળ પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ પર મર્યાદિત છે.

એવું લાગે છે કે કમ જોખમની દરખાસ્ત - અને ઘણીવાર તે હોય છે - પરંતુ જો સ્ટૉક ખરેખર પ્લમેટ થાય છે, તો તમે તેને વધુ ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર ખરીદવા માટે હુક પર રહેશો. અને તમારે તે કરવા માટે તમારા બ્રોકરેજ એકાઉન્ટમાં પૈસાની જરૂર પડશે. સામાન્ય રીતે રોકાણકારો પૂરતા રોકડ રાખે છે, અથવા ઓછામાં ઓછી પૂરતી માર્જિન ક્ષમતા, જો સ્ટૉક તેમને મૂકવામાં આવે તો, તેમના એકાઉન્ટમાં સ્ટૉકના ખર્ચને કવર કરે છે. જો સ્ટૉક પર્યાપ્ત મૂલ્યમાં આવે છે તો તમને માર્જિન કૉલ પ્રાપ્ત થશે, જેમાં તમારે તમારા એકાઉન્ટમાં વધુ રોકડ મૂકવાની જરૂર પડશે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે ₹30 ના પ્રીમિયમ માટે સ્ટૉક પર મૂકવાનો વિકલ્પ લખો છો. અને સ્ટૉક ₹400 થી ₹200 સુધી ઘટે છે, તમારી પાસે (પુટ સેલર) ચોખ્ખી નુકસાન: ₹170 (માર્કેટ કરતાં વધુ મૂલ્ય પર સ્ટૉક ખરીદવાના કારણે ₹200 નું નુકસાન, જો કે પ્રીમિયમ તરીકે ₹30 પ્રાપ્ત થયું હતું)

5.6 પુટ વિકલ્પના વિક્રેતા માટે ચુકવણી કરો

વિકલ્પ વિક્રેતાની સ્થિતિ માત્ર પુટ વિકલ્પ ખરીદનારની વિપરીત છે. જ્યારે લાંબા સમય સુધી નફો મેળવે છે, ત્યારે ટૂંકા ગાળો નુકસાન થશે. જો લાંબા ગાળા માટે મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે, તો ટૂંકા ગાળા માટે મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થયેલા પ્રીમિયમને સમાન હોવો જોઈએ. જો લાંબા સમય માટે મહત્તમ નફો એ છે જ્યારે અંતર્નિહિત કિંમત શૂન્ય સુધી પડે છે, તો તે પણ સમય હશે જ્યારે ટૂંકા મૂલ્યની સ્થિતિ મહત્તમ નુકસાન પહોંચાડે છે. નીચે આપેલ ટેબલ શોર્ટ પુટ પોઝિશન માટે નફા/નુકસાન દર્શાવે છે. શોર્ટ પુટ માટે સ્થિતિઓ બતાવવા માટે ઉપરોક્ત ટેબલમાં એક અતિરિક્ત કૉલમ ઉમેરવામાં આવે છે. આ ટેબલનો ઉપયોગ કરીને પે ઑફ ચાર્ટ દોરવામાં આવે છે.

આ કિસ્સામાં કરાર મૂલ્ય 16500 * 50= 825000 સમાન હશે અને પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સમાન રહેશે
160 * 50 = 8000
પુટ વિકલ્પના વિક્રેતાને પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે પરંતુ તેમને તેમની સ્થિતિ પર માર્જિન ચૂકવવું પડશે કારણ કે તેની પાસે જવાબદારી છે અને તેમના નુકસાન વિશાળ હોઈ શકે છે.