जब कोई निवेशक अंडरलाइंग एसेट में उतार-चढ़ाव की उम्मीद कर रहा है, तो लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई लागू किया जाता है. यह रणनीति समाप्ति पर विकल्पों के पंखों के बाहर मूवमेंट को कैप्चर करने के लिए शुरू की गई है. यह एक सीमित जोखिम और सीमित रिवॉर्ड स्ट्रेटजी है. लंबी आयरन बटरफ्लाई को बुल कॉल स्प्रेड और बियर पुट स्प्रेड के कॉम्बिनेशन के रूप में भी माना जा सकता है.
लंबे आयरन बटरफ्लाई कब शुरू करें
जब आप अंतर्निहित एसेट तेज़ी से अधिक या कम होने की उम्मीद करते हैं, तो लंबे आयरन बटरफ्लाई स्प्रेड का उपयोग करना सबसे अच्छा है, लेकिन आप दिशा के बारे में अनिश्चित हैं. इसके अलावा, जब अंतर्निहित एसेट की निहित अस्थिरता अप्रत्याशित रूप से गिरती है और आपको उतार-चढ़ाव की उम्मीद होती है, तो आप लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई स्ट्रेटजी लागू कर सकते हैं.
लंबी आयरन बटरफ्लाई कैसे बनाएं?
1 ATM कॉल खरीदकर, 1 OTM कॉल बेचकर, 1 ATM पुट खरीदकर और उसी समाप्ति के साथ 1 OTM पुट बेचकर लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई बनाया जा सकता है. ट्रेडर की सुविधा के अनुसार स्ट्राइक प्राइस को कस्टमाइज़ किया जा सकता है; हालांकि, अपर और लोअर स्ट्राइक को मिडल स्ट्राइक से समान होना चाहिए.
आइए एक उदाहरण के साथ समझने की कोशिश करें:
मान लीजिए कि निफ्टी 9200 पर ट्रेडिंग कर रहा है. एक इन्वेस्टर श्री ए का मानना है कि निफ्टी किसी भी दिशा में, कम स्ट्राइक से कम या समाप्ति के बाद उच्च स्ट्राइक से अधिक हो जाएगा. तो वह रु. 70 में 9200 कॉल स्ट्राइक प्राइस खरीदकर, रु. 30 में 9300 कॉल बेचकर और साथ ही रु. 105 में 9200 की खरीद करके, रु. 65 में 9100 की बिक्री करके लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई में प्रवेश करता है. इस ट्रेड को शुरू करने के लिए भुगतान किया गया नेट प्रीमियम ₹ 80 है, जो अधिकतम संभावित नुकसान भी है.
यह रणनीति निफ्टी में उच्च और कम स्ट्राइक प्राइस के पंखों के बाहर अंतर्निहित सुरक्षा में उतार-चढ़ाव के दृष्टिकोण से शुरू की गई है. उपरोक्त उदाहरण से अधिकतम लाभ ₹ 1500 (20*75) होगा. अधिकतम नुकसान भी ₹ 6000 (80*75) तक सीमित होगा.
भुगतान को आसानी से समझने के लिए, हमने कमीशन शुल्क को ध्यान में नहीं रखा. पेऑफ चार्ट और पे-ऑफ शिड्यूल इस प्रकार है, जिसमें समाप्ति की अलग-अलग परिस्थितियों को ध्यान में रखा गया है.
पेऑफ चार्ट:
पेऑफ शिड्यूल:
समाप्ति से पहले विकल्प ग्रीक का प्रभाव:
डेल्टा: अगर अंडरलाइंग एसेट मिडल स्ट्राइक पर बने रहते हैं, तो लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई स्प्रेड का नेट डेल्टा शून्य के करीब रहता है. अगर अंडरलाइंग एक्सपायर हो जाती है, तो डेल्टा 1 की ओर बढ़ जाएगा और अगर अंडरलाइंग कम स्ट्राइक प्राइस से कम समाप्त हो जाती है, तो डेल्टा -1 की ओर बढ़ जाएगा.
वेगा: लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई में पॉजिटिव वेगा है. इसलिए, जब वोलेटिलिटी कम हो और बढ़ने की उम्मीद हो, तो आपको लंबे आयरन बटरफ्लाई स्प्रेड खरीदना चाहिए.
थीटा: समय बीतने के साथ, अगर अन्य कारक एक ही रहते हैं, तो थीटा की रणनीति पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा.
गामा: इस रणनीति में लंबी गामा स्थिति होगी, इसलिए अंडरलाइन एसेट में बदलाव की रणनीति पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा.
जोखिम को कैसे मैनेज करें?
लंबे आयरन बटरफ्लाई को सीमित जोखिम का सामना करना पड़ता है, लेकिन इसमें शामिल जोखिम स्ट्रेटेजी के नेट रिवॉर्ड से अधिक होता है, व्यक्ति स्टॉप लॉस को आगे की लिमिट तक रख सकता है.
लॉन्ग आयरन बटरफ्लाई स्ट्रेटजी का विश्लेषण:
जब आपको विश्वास है कि अंतर्निहित सुरक्षा महत्वपूर्ण रूप से आगे बढ़ेगी, तो लंबे आयरन बटरफ्लाई स्प्रेड का उपयोग करना सबसे अच्छा है. एक और तरीका जिसके द्वारा यह रणनीति लाभ दे सकती है, वह है जब निहित अस्थिरता में वृद्धि होती है. हालांकि, इस रणनीति का उपयोग एडवांस्ड ट्रेडर द्वारा किया जाना चाहिए क्योंकि रिवॉर्ड रेशियो अधिक है.
