फ्यूचर्स के बारे में सब कुछ

3.1 फ्यूचर्स में ट्रेड कैसे करें?

• फ्यूचर्स में ट्रेडिंग एक अत्याधुनिक फाइनेंशियल प्रैक्टिस है जिसमें भविष्य की तिथि पर और पूर्वनिर्धारित कीमत पर एसेट खरीदने या बेचने के लिए कॉन्ट्रैक्ट की खरीद और बिक्री शामिल है. इस प्रकार का ट्रेडिंग विभिन्न मार्केट में प्रचलित है, जिसमें कमोडिटी, इंडेक्स, करेंसी आदि शामिल हैं. ट्रेडिंग फ्यूचर्स शुरू करने के लिए, आपको पहले वह विशिष्ट मार्केट चुनना चाहिए जिसमें आप शामिल होना चाहते हैं. प्रत्येक मार्केट में अपनी विशिष्ट विशेषताएं और आवश्यकताएं होती हैं, इसलिए अच्छी तरह से रिसर्च करना आवश्यक है.
• अपना मार्केट चुनने के बाद, अगला चरण एक प्रतिष्ठित ब्रोकर के साथ ट्रेडिंग अकाउंट बनाना है जो फ्यूचर्स ट्रेडिंग सर्विसेज़ प्रदान करता है. इस प्रोसेस में आमतौर पर पर्सनल आइडेंटिफिकेशन, फाइनेंशियल जानकारी प्रदान करना और कभी-कभी फ्यूचर्स ट्रेडिंग में शामिल जोखिमों को समझने के लिए उपयुक्त मूल्यांकन करना शामिल होता है.
• अपना अकाउंट सेट करने के बाद, आपको यह तय करना होगा कि क्या लंबी या छोटी स्थिति में लेना है. लंबी पोजीशन का मतलब है कि आप कॉन्ट्रैक्ट खरीद रहे हैं, यह अनुमान है कि भविष्य में एसेट की कीमत बढ़ जाएगी. इसके विपरीत, एक छोटी स्थिति में कॉन्ट्रैक्ट बेचना शामिल है, जिसमें एसेट की कीमत कम होने की उम्मीद है.
• आपके ट्रेड को बनाने में ब्रोकर के ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से ऑर्डर दर्ज करना शामिल है. अधिकांश प्लेटफॉर्म मार्केट ऑर्डर, लिमिट ऑर्डर और स्टॉप ऑर्डर सहित विभिन्न प्रकार के ऑर्डर प्रदान करते हैं, ताकि आपको अपनी ट्रेडिंग स्ट्रेटजी को निष्पादित करने में मदद मिल सके. जोखिम को मैनेज करने में स्टॉप-लॉस और लिमिट ऑर्डर सेट करना एक महत्वपूर्ण कदम है, क्योंकि अगर मार्केट आपके खिलाफ एक निर्धारित राशि से मूव करता है, तो ये ऑर्डर ऑटोमैटिक रूप से आपकी स्थिति को बंद करते हैं.
• आपके ट्रेड की निगरानी करना आवश्यक है क्योंकि मार्केट अत्यधिक अस्थिर हो सकता है, और कीमतें तेज़ी से बदल सकती हैं. एक बार जब आप अपना वांछित लाभ प्राप्त कर लेते हैं या अपने नुकसान को सीमित करना चाहते हैं, तो आप अपने शुरुआती व्यापार को विपरीत करके अपनी स्थिति को बंद कर सकते हैं.

3.2. ट्रेडिंग स्टॉक बनाम ट्रेडिंग फ्यूचर्स

भारत में ट्रेडिंग स्टॉक और ट्रेडिंग फ्यूचर्स, नियामक पर्यावरण और मार्केट डायनेमिक्स द्वारा आकार के अनोखे अवसर और चुनौतियां प्रदान करते हैं. भारत में स्टॉक ट्रेडिंग करते समय, निवेशक बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) जैसी स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियों के शेयर खरीदते और बेचते हैं. भारत में स्टॉक ट्रेडिंग में डिविडेंड और कैपिटल एप्रिसिएशन की संभावना के साथ कंपनी का एक हिस्सा होना शामिल है. इन स्टॉक का परफॉर्मेंस कंपनी परफॉर्मेंस, इकोनॉमिक इंडिकेटर और ग्लोबल मार्केट ट्रेंड जैसे कारकों से प्रभावित होता है. भारतीय स्टॉक मार्केट विभिन्न इन्वेस्टमेंट रणनीतियों को पूरा करने के लिए लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक का मिश्रण प्रदान करते हैं.

इसके विपरीत, भारत में ट्रेडिंग फ्यूचर्स में एक विशिष्ट भविष्य की तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने के लिए स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करना शामिल है. इन एसेट में कमोडिटी, स्टॉक इंडेक्स, करेंसी और ब्याज दरें शामिल हो सकती हैं. फ्यूचर्स ट्रेडिंग मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) और NSE जैसे एक्सचेंज पर आयोजित की जाती है. स्टॉक ट्रेडिंग के विपरीत, फ्यूचर्स ट्रेडिंग अंतर्निहित एसेट के स्वामित्व की बजाय स्पेक्यूलेशन और हेजिंग पर भारी निर्भर करती है. भारत में फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का लाभ अक्सर लिया जाता है, जिससे ट्रेडर अपेक्षाकृत छोटे मार्जिन के साथ बड़ी पोजीशन को नियंत्रित कर सकते हैं. हालांकि, यह लाभ संभावित लाभ और नुकसान दोनों को बढ़ाता है, जिससे जोखिम प्रबंधन महत्वपूर्ण हो जाता है.

इन्वेस्टमेंट की अवधि और फ्लेक्सिबिलिटी दोनों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है. भारत में स्टॉक ट्रेडर्स अपने इन्वेस्टमेंट को लॉन्ग टर्म के लिए होल्ड कर सकते हैं, जो कंपनियों की विकास क्षमता से लाभ उठा सकते हैं. हालांकि, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि होती है, जिसमें ट्रेडर्स को कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने से पहले अपनी पोजीशन को बंद करने या रोल करने की आवश्यकता होती है, जिसके लिए अधिक ऐक्टिव मैनेजमेंट की आवश्यकता होती है. इसके अलावा, भारत में फ्यूचर्स ट्रेडिंग सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) जैसी संस्थाओं द्वारा कठोर नियमों के अधीन है, जो पारदर्शिता सुनिश्चित करता है और मार्केट में हस्तक्षेप को कम करता है.

इसके अलावा, टैक्स के प्रभाव दोनों के बीच अलग-अलग होते हैं. स्टॉक ट्रेडिंग से शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन पर फ्यूचर्स ट्रेडिंग से मिलने वाले लाभ की तुलना में अलग-अलग दर पर टैक्स लगाया जाता है, जिसे बिज़नेस इनकम माना जाता है. दोनों प्रकार के ट्रेडिंग के लिए मार्केट डायनेमिक्स, रेगुलेटरी फ्रेमवर्क और प्रभावी रिस्क मैनेजमेंट स्ट्रेटेजी की अच्छी समझ की आवश्यकता होती है.

इन बारीकियों को समझकर, व्यापारी भारतीय फाइनेंशियल मार्केट को बेहतर ढंग से नेविगेट कर सकते हैं और अपने इन्वेस्टमेंट लक्ष्यों और जोखिम सहिष्णुता के अनुरूप दृष्टिकोण चुन सकते हैं.

3.3. लॉट साइज़ और मार्जिन की आवश्यकता

• भारत में ट्रेडिंग स्टॉक और ट्रेडिंग फ्यूचर्स, नियामक पर्यावरण और मार्केट डायनेमिक्स द्वारा आकार के अनोखे अवसर और चुनौतियां प्रदान करते हैं. भारत में स्टॉक ट्रेडिंग करते समय, निवेशक बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) जैसी स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियों के शेयर खरीदते और बेचते हैं. भारत में स्टॉक ट्रेडिंग में डिविडेंड और कैपिटल एप्रिसिएशन की संभावना के साथ कंपनी का एक हिस्सा होना शामिल है. इन स्टॉक का परफॉर्मेंस कंपनी परफॉर्मेंस, इकोनॉमिक इंडिकेटर और ग्लोबल मार्केट ट्रेंड जैसे कारकों से प्रभावित होता है. भारतीय स्टॉक मार्केट विभिन्न इन्वेस्टमेंट रणनीतियों को पूरा करने के लिए लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक का मिश्रण प्रदान करते हैं.
• इसके विपरीत, भारत में ट्रेडिंग फ्यूचर्स में एक विशिष्ट भविष्य की तिथि पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने के लिए स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करना शामिल है. इन एसेट में कमोडिटी, स्टॉक इंडेक्स, करेंसी और ब्याज दरें शामिल हो सकती हैं. फ्यूचर्स ट्रेडिंग मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) और NSE जैसे एक्सचेंज पर आयोजित की जाती है. स्टॉक ट्रेडिंग के विपरीत, फ्यूचर्स ट्रेडिंग अंतर्निहित एसेट के स्वामित्व की बजाय स्पेक्यूलेशन और हेजिंग पर भारी निर्भर करती है. भारत में फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का लाभ अक्सर लिया जाता है, जिससे ट्रेडर अपेक्षाकृत छोटे मार्जिन के साथ बड़ी पोजीशन को नियंत्रित कर सकते हैं. हालांकि, यह लाभ संभावित लाभ और नुकसान दोनों को बढ़ाता है, जिससे जोखिम प्रबंधन महत्वपूर्ण हो जाता है.
• इन्वेस्टमेंट की अवधि और फ्लेक्सिबिलिटी दोनों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है. भारत में स्टॉक ट्रेडर्स अपने इन्वेस्टमेंट को लॉन्ग टर्म के लिए होल्ड कर सकते हैं, जो कंपनियों की विकास क्षमता से लाभ उठा सकते हैं. हालांकि, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि होती है, जिसमें ट्रेडर्स को कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने से पहले अपनी पोजीशन को बंद करने या रोल करने की आवश्यकता होती है, जिसके लिए अधिक ऐक्टिव मैनेजमेंट की आवश्यकता होती है. इसके अलावा, भारत में फ्यूचर्स ट्रेडिंग सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) जैसी संस्थाओं द्वारा कठोर नियमों के अधीन है, जो पारदर्शिता सुनिश्चित करता है और मार्केट में हस्तक्षेप को कम करता है.
• इसके अलावा, टैक्स के प्रभाव दोनों के बीच अलग-अलग होते हैं. स्टॉक ट्रेडिंग से शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन पर फ्यूचर्स ट्रेडिंग से मिलने वाले लाभ की तुलना में अलग-अलग दर पर टैक्स लगाया जाता है, जिसे बिज़नेस इनकम माना जाता है. दोनों प्रकार के ट्रेडिंग के लिए मार्केट डायनेमिक्स, रेगुलेटरी फ्रेमवर्क और प्रभावी रिस्क मैनेजमेंट स्ट्रेटेजी की अच्छी समझ की आवश्यकता होती है. इन बारीकियों को समझकर, व्यापारी भारतीय फाइनेंशियल मार्केट को बेहतर ढंग से नेविगेट कर सकते हैं और अपने इन्वेस्टमेंट लक्ष्यों और जोखिम सहिष्णुता के अनुरूप दृष्टिकोण चुन सकते हैं.

3.4. फ्यूचर्स प्राइसिंग

• फ्यूचर्स प्राइसिंग कई मार्केट कारकों के इंटरप्ले द्वारा संचालित एक जटिल प्रोसेस है. अपने कोर में, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत अंतर्निहित एसेट की स्पॉट प्राइस पर आधारित होती है - वह वर्तमान मार्केट प्राइस जिस पर एसेट को तुरंत डिलीवरी के लिए खरीदा जाता है या बेचा जाता है. हालांकि, फ्यूचर्स प्राइस केवल इस स्पॉट प्राइस को प्रतिबिंबित नहीं करता है; इसके बजाय, इसमें एसेट की भविष्य की वैल्यू का अनुमान लगाने के लिए कई अतिरिक्त तत्व शामिल होते हैं.
• फ्यूचर्स प्राइसिंग को प्रभावित करने वाले मुख्य कारकों में से एक जोखिम-मुक्त ब्याज दर है, जिसे अक्सर सरकारी बॉन्ड की उपज से प्रतिनिधित्व किया जाता है. यह दर शून्य जोखिम वाले इन्वेस्टमेंट पर रिटर्न को दर्शाती है, जो अन्य इन्वेस्टमेंट के लिए बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है. फ्यूचर्स के संदर्भ में, ब्याज़ दर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह पूंजी की अवसर लागत निर्धारित करता है - संभावित लाभ इन्वेस्टर को कहीं भी इन्वेस्ट करने के बजाय फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में अपने फंड को लॉक करके छोड़ देते हैं.
• मेच्योरिटी का समय एक और महत्वपूर्ण कारक है. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि निर्दिष्ट होती है, और समय की लंबाई तब तक होती है जब तक कि यह तिथि उनकी कीमत को प्रभावित नहीं करती है. अवधि जितनी लंबी होगी, अनिश्चितता उतनी ही अधिक होगी और कीमतों में उतार-चढ़ाव की संभावना भी उतनी ही अधिक होगी, जिसे फ्यूचर्स प्राइस में.
• "कस्ट ऑफ कैरी" की अवधारणा भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है. ये फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने तक अंतर्निहित एसेट को होल्ड करने से जुड़ी लागत हैं. फिज़िकल कमोडिटी के लिए, इसमें स्टोरेज और इंश्योरेंस की लागत शामिल है. फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के लिए, इसमें उधार लेने की लागत या स्टॉक पर पूर्वानुमानित लाभांश शामिल हो सकते हैं. फ्यूचर्स प्राइस प्राप्त करने के लिए कैरी की लागत स्पॉट प्राइस में जोड़ दी जाती है.
• मार्केट की अपेक्षाएं और अनुमान फ्यूचर्स की कीमतों को भी महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करते हैं. आर्थिक संकेतकों, भू-राजनीतिक घटनाओं और मार्केट की भावनाओं से प्रभावित भविष्य की मार्केट मूवमेंट के व्यापारियों की धारणाएं कीमतों में वृद्धि या कमी ला सकती हैं.
• अंत में, सप्लाई और डिमांड डायनेमिक्स को अनदेखा नहीं किया जा सकता है. उपलब्ध कॉन्ट्रैक्ट की संख्या और इन कॉन्ट्रैक्ट को खरीदना या बेचना चाहने वाले ट्रेडर्स की संख्या के बीच का बैलेंस फ्यूचर्स की कीमतों को प्रभावित करता. कॉन्ट्रैक्ट की उच्च मांग आमतौर पर इसकी कीमत को बढ़ाती है, जबकि अधिक आपूर्ति करने से कीमतें कम हो सकती हैं.
• इन सभी कारकों पर विचार करके, फ्यूचर्स प्राइसिंग का उद्देश्य एक वास्तविक और कुशल मार्केट का पूर्वानुमान प्रदान करना है, जिससे इन्वेस्टर जोखिमों से बच सकते हैं या भविष्य में प्राइस मूवमेंट का अनुमान लगा सकते हैं. इन वेरिएबल का इंटरप्ले यह सुनिश्चित करता है कि कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के निकट आने पर, फ्यूचर्स प्राइस स्पॉट प्राइस के साथ बदल जाती है, जिससे मार्केट के संतुलन को बनाए रखा जाता है.

नॉन-डिविडेंड-पेइंग एसेट के लिए बेसिक फ्यूचर्स प्राइसिंग फॉर्मूला यहां दिया गया है:

एफ = एस x ई^(rxt)

कहां:

• F फ्यूचर्स प्राइस है
• S, अंतर्निहित एसेट की स्पॉट कीमत है
• ई प्राकृतिक लघुगणक का आधार है (लगभग 2.71828 के बराबर)
• r जोखिम-मुक्त ब्याज़ दर है
• t कॉन्ट्रैक्ट की मेच्योरिटी का समय है, जो वर्षों में व्यक्त किया जाता है

ऐसे एसेट के लिए, जो डिविडेंड का भुगतान करते हैं या अन्य आय रखते हैं, फॉर्मूला इन भुगतानों के लिए अकाउंट में समा:

f = s x e^(r−q)xt)

जहां प्रश्न लाभांश आय या अंतर्निहित एसेट की आय दर है.

ये फॉर्मूला यह दर्शाते हैं कि फ्यूचर प्राइस स्पॉट प्राइस से कैसे प्राप्त की जाती है, पैसे की टाइम वैल्यू (रिस्क-फ्री रेट द्वारा दर्शाए गए) और एसेट द्वारा जनरेट की गई किसी भी आय के लिए एडजस्ट किया जाता है. यह गणितीय दृष्टिकोण फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की सैद्धांतिक कीमतों को समझने में मदद करता है, जिससे इन्वेस्टर और ट्रेडर को सूचित निर्णय लेने में मदद मिलती है.

3.5 फ्यूचर्स की समाप्ति और सेटलमेंट

• फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की एक निर्धारित समाप्ति तिथि होती है, जो वह तिथि होती है जिस पर कॉन्ट्रैक्ट सेटल किया जाना चाहिए. सेटलमेंट दो तरीकों से हो सकता है: फिज़िकल डिलीवरी या कैश सेटलमेंट. फिज़िकल डिलीवरी में, कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति पर खरीदार को वास्तविक एसेट डिलीवर किया जाता है. यह कमोडिटी फ्यूचर्स में आम है, जैसे कृषि उत्पाद और ऊर्जा.
• कैश सेटलमेंट में, कोई फिज़िकल डिलीवरी नहीं होती है. इसके बजाय, फ्यूचर्स प्राइस और एक्सपायरेशन के समय स्पॉट प्राइस के बीच का अंतर कैश में सेटल किया जाता है. यह स्टॉक इंडेक्स और करेंसी फ्यूचर्स जैसे फाइनेंशियल फ्यूचर्स में अधिक सामान्य है. सेटलमेंट प्रोसेस यह सुनिश्चित करता है कि सभी दायित्वों को पूरा किया जाए और फ्यूचर मार्केट उचित और व्यवस्थित रहे.

3.6 फ्यूचर्स रोलओवर 

फ्यूचर्स रोलओवर एक स्ट्रेटजी है जिसका उपयोग ट्रेडर्स द्वारा अपने फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि को बढ़ाने के लिए किया जाता है. इस प्रोसेस में लगभग समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को बंद करना और साथ ही बाद की समाप्ति तिथि के साथ एक नया कॉन्ट्रैक्ट खोलना शामिल है. यहां विस्तृत विवरण दिया गया है:

रोलओवर क्यों?

1. मार्केट एक्सपोज़र बनाए रखना: ट्रेडर अपनी मौजूदा पोजीशन को बंद किए बिना अपने मार्केट एक्सपोज़र को बनाए रखने के लिए रोलओवर का उपयोग करते हैं. यह विशेष रूप से उपयोगी है अगर वे मानते हैं कि भविष्य में मार्केट अनुकूल होगा.
2. सेटलमेंट की लागत से बचना: फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को अक्सर समाप्ति पर फिज़िकल या कैश सेटलमेंट की आवश्यकता होती है. रोलिंग ओवर करके, ट्रेडर इन लागतों और दायित्वों से बचते हैं.
3. कैरी की लागत: ब्याज दरों और डिविडेंड जैसे कारकों के कारण नए कॉन्ट्रैक्ट में समान स्थिति बनाए रखने से कभी-कभी रोलिंग ओवर अधिक लागत-प्रभावी हो सकता है.

रोलओवर कैसे चलाएं

1. अपनी पोजीशन का मूल्यांकन करें: अपनी वर्तमान फ्यूचर्स पोजीशन का आकलन करें और निर्धारित करें कि रोलओवर आपकी ट्रेडिंग स्ट्रेटजी के साथ मेल खाता है या नहीं.
2. समय: मार्केट लिक्विडिटी और कैरी की लागत जैसे कारकों को ध्यान में रखते हुए रोलओवर को निष्पादित करने के लिए सही समय चुनें.
3. ट्रेड निष्पादित करें: निकट-समाप्ति कॉन्ट्रैक्ट बंद करें और साथ ही बाद की समाप्ति तिथि के साथ एक नया कॉन्ट्रैक्ट खोलें. यह आपके ट्रेडिंग टर्मिनल के माध्यम से किया जा सकता है.

उदाहरण,

कल्पना करें कि आपके पास क्रूड ऑयल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में लंबी पोजीशन है जो जून में समाप्त हो रही है. समाप्ति तिथि के अनुसार, आप जुलाई कॉन्ट्रैक्ट पर अपनी स्थिति को रोल करने का निर्णय लेते हैं. आप जून कॉन्ट्रैक्ट बेचेंगे और वर्तमान मार्केट कीमत पर जुलाई कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकेंगे.

जोखिम और विचार

• कीमत में अंतर: समाप्त होने वाले कॉन्ट्रैक्ट और नए कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत में अंतर हो सकता है, जो आपकी कुल स्थिति को प्रभावित कर सकता है.
• ब्रोकरेज फीस और टैक्स: रोलओवर को निष्पादित करने से जुड़े किसी भी अतिरिक्त लागत के बारे में जानें.
• मार्केट की स्थिति: यह सुनिश्चित करें कि संभावित नुकसान से बचने के लिए रोलओवर करने के लिए मार्केट की स्थिति अनुकूल हो.