1.1 सामान्य स्टॉक
कॉमन स्टॉक (जिसे कॉमन शेयर, ऑर्डिनरी शेयर या वोटिंग शेयर भी कहा जाता है) कंपनियों द्वारा जारी की गई इक्विटी सिक्योरिटी का मुख्य प्रकार है. एक सामान्य शेयर कंपनी में स्वामित्व हित को दर्शाता है. सामान्य शेयरों में असीमित जीवन होता है; दूसरे शब्दों में, उन्हें मेच्योरिटी तिथियों के बिना जारी किया जाता है. सामान्य स्टॉक समान मूल्य के साथ जारी किया जा सकता है या नहीं किया जा सकता है. जब सामान्य शेयर समान मूल्यों के साथ जारी किए जाते हैं, तो कंपनियां आमतौर पर अपने समान मूल्य को बहुत कम सेट करती हैं, जैसे कि भारत में प्रति शेयर ₹10. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सामान्य शेयर के समान मूल्य का इसके मार्केट वैल्यू से कोई संबंध नहीं हो सकता है, यहां तक कि जारी करने के समय भी.
उदाहरण के लिए, ₹10 के समान मूल्य के साथ एक सामान्य शेयर ₹50 में शेयरधारक को जारी किया जा सकता है. कॉमन शेयर मार्केट वैल्यू के अनुसार इक्विटी सिक्योरिटीज़ का सबसे बड़ा अनुपात दर्शाते हैं. बड़ी कंपनियों में अक्सर कई सामान्य शेयरधारक होते हैं, जिनमें से प्रत्येक के पास कंपनी के कुल शेयरों का एक हिस्सा होता है. निवेशकों के पास सार्वजनिक या निजी कंपनियों का सामान्य स्टॉक हो सकता है. सार्वजनिक कंपनियों के शेयर आमतौर पर स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड करते हैं जो खरीदारों और विक्रेताओं के बीच शेयरों के ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं. प्राइवेट कंपनियां आमतौर पर सार्वजनिक कंपनियों से बहुत कम होती हैं, और उनके शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड नहीं करते हैं. स्टॉक एक्सचेंज पर सार्वजनिक कंपनियों के सामान्य शेयरों को बेचने की क्षमता, जब वे ट्रेड करना चाहते हैं और उचित कीमत पर ट्रेड करने की संभावित शेयरधारकों की क्षमता प्रदान करती है.
सामान्य स्टॉक आमतौर पर अपने मालिकों को वोटिंग राइट्स और कैश फ्लो राइट्स प्रदान करता है, जो उनकी ओनरशिप स्टेक के आकार के अनुपात में होता है. आम शेयरधारकों को आमतौर पर कुछ मामलों पर मतदान करने का अधिकार होता है. कंपनियां अक्सर अपने शेयरधारकों को लाभांश के रूप में अपने लाभ के एक हिस्से का भुगतान करती हैं; ऐसे वितरणों के अधिकार शेयरधारकों के नकद प्रवाह अधिकार हैं. डिविडेंड आमतौर पर बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स द्वारा घोषित किए जाते हैं और कंपनी के परफॉर्मेंस, इसकी री-इन्वेस्टमेंट आवश्यकताओं और डिविडेंड का भुगतान करने पर मैनेजमेंट के दृष्टिकोण के अनुसार अलग-अलग होते हैं. अंडरलाइंग कंपनी के मालिक के रूप में, सामान्य शेयरधारक कंपनी के प्रदर्शन में भाग लेते हैं और सभी देयताओं (कर्ज़) और उच्च वरिष्ठता वाले अन्य क्लेम का भुगतान करने के बाद कंपनी के लिक्विडेटेड एसेट पर शेष क्लेम करते हैं.
कई कंपनियों के पास सामान्य स्टॉक का एक ही वर्ग होता है और "एक शेयर, एक वोट" के नियम का पालन करता है. लेकिन कुछ कंपनियां आम स्टॉक के अलग-अलग वर्ग जारी कर सकती हैं जो अलग-अलग कैश फ्लो और वोटिंग अधिकार प्रदान करती हैं. आमतौर पर, एक व्यवस्था जिसमें कंपनी सामान्य स्टॉक के दो वर्गों (जैसे, क्लास A और क्लास B) प्रदान करती है, आमतौर पर शेयरधारकों के एक वर्ग को बेहतर वोटिंग और/या कैश फ्लो अधिकार प्रदान करती है
एक से अधिक शेयर क्लास होने का कारण यह होता है कि कंपनी का मूल मालिक वोटिंग पावर द्वारा मापे गए नियंत्रण को बनाए रखना चाहता है, जबकि अभी भी शेयरधारकों को आकर्षित करने के लिए कैश फ्लो अधिकार प्रदान करता है. आमतौर पर, बड़ी सार्वजनिक कंपनियों के लिए जिसमें लगभग सभी शेयरधारकों के पास छोटे स्वामित्व की स्थिति होती है, वोटिंग अधिकारों में अंतर शेयरधारकों के लिए महत्वपूर्ण नहीं हो सकता है.
1.2. सामान्य स्टॉक क्यों जारी किया जाता है?
सामान्य स्टॉक जारी करने के पीछे मुख्य कारण पूंजी जुटाना है.
इस प्रकार जुटाई गई पूंजी का उपयोग कई उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है जैसे
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विस्तार
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एक आशाजनक कंपनी का अधिग्रहण
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क़र्ज़ चुकाना
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भविष्य के उपयोग के लिए कैश रिज़र्व का निर्माण
मार्केट में अधिक सामान्य स्टॉक जारी करने से मौजूदा स्टॉकहोल्डर्स की होल्डिंग पावर कम हो जाती है. इसलिए कंपनी के मालिक अक्सर सावधान रहते हैं और अंतिम कॉल करने से पहले शेयर जारी करने के फायदे और नुकसान को समझते हैं.
1.3 सामान्य स्टॉक किस प्रकार के इन्वेस्टर के लिए सबसे अच्छे हैं?
निवेशक मूल रूप से दो कारणों से सामान्य स्टॉक खरीदते हैं:
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आय के लिए, डिविडेंड शेयरों के स्थिर ट्रिकल के माध्यम से भुगतान
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मूल्यांकन के लिए: संभावना है कि वे बाद में स्टॉक को रीसेल करके लाभ प्राप्त कर सकेंगे
दो में से, प्रशंसा में किनारा है. लोग मुख्य रूप से आम स्टॉक में निवेश करते हैं क्योंकि वे कंपनी के विकास में शेयर करना चाहते हैं. जैसे-जैसे इसकी कमाई और लाभ बढ़ते हैं, वैसे-वैसे इसके स्टॉक शेयरों की कीमत भी बढ़ेगी.
जोखिम के मामले में, आम स्टॉक ब्लू-चिप स्टॉक से लेकर बेहद स्थिर और सुरक्षित, पेनी स्टॉक तक, गैमट चलाते हैं, जो बहुत अस्थिर होते हैं. आप किसी भी इन्वेस्टमेंट की आवश्यकता या समय-सीमा के अनुसार स्टॉक खोज सकते हैं.
आमतौर पर, हालांकि, कम समय के लिए आपको अपने स्टॉक को होल्ड करना होगा, जोखिमपूर्ण हैं. बॉन्ड और अन्य इन्वेस्टमेंट की तुलना में, स्टॉक लंबी अवधि में अधिक सुरक्षित होते हैं. ऐतिहासिक रूप से शेयर बाजार ने सराहना की है. लेकिन स्टॉक, आमतौर पर, लॉन्ग टर्म में वैल्यू में वृद्धि होती है, लेकिन स्टॉक मार्केट वर्षों तक नीचे रह सकता है. और व्यक्तिगत कंपनियों के शेयर हमेशा मजबूत मार्केट में भी टूट सकते हैं या बेकार हो सकते हैं.
इसलिए छोटी विंडो वाले निवेशक, जैसे कि जो लोग पुरानी हैं या जिन्हें जल्द से जल्द पैसे की आवश्यकता है, वे अन्य जगहों पर निवेश करने से बेहतर हैं या कम से कम अन्य एसेट के साथ अपने पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करते हैं.
1.4 सामान्य स्टॉक कैसे बनाया जाता है, बेचा जाता है और ट्रेड किया जाता है
तो कंपनियां आम स्टॉक कैसे बनाती हैं? पहला चरण एक प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग है, जो आमतौर पर इन्वेस्टमेंट बैंक के साथ पार्टनरशिप करके किया जाता है, जो प्राइस स्टॉक में मदद करता है और यह तय करता है कि कितने शेयर उपलब्ध होंगे.
एक कंपनी (और इसमें शेयर) "सार्वजनिक" लेकर, जो स्टॉक-संस्थापक, कर्मचारी, वेंचर कैपिटलिस्ट और अन्य निजी निवेशकों तक जल्दी पहुंच वाले हैं, वे अपने मौजूदा शेयरों को अधिक आसानी से बेच सकते हैं, उम्मीद है कि लाभ पर. ऐसा इसलिए है क्योंकि जब स्टॉक सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हो जाता है और स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू करता है, तो संभावित खरीदारों की दुनिया तुरंत बढ़ जाती है.
कॉमन स्टॉक जारी करने के 1.5 लाभ
कंपनियों के दृष्टिकोण से
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फंड का लॉन्ग टर्म स्रोत- सामान्य स्टॉक स्थायी पूंजी का स्रोत है. जब तक कंपनी मौजूद है तब तक सामान्य स्टॉक से जुटाए गए फंड उपयोग के लिए उपलब्ध हैं.
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कोई अनिवार्य भुगतान नहीं- सामान्य स्टॉक डिविडेंड का भुगतान करने के लिए कानूनी रूप से फर्म को बाध्य नहीं करते हैं. अगर कोई कंपनी पर्याप्त आय जनरेट करती है, तो यह आम शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान कर सकती है. बॉन्ड ब्याज के विपरीत, आम स्टॉकधारकों को लाभांश का भुगतान करने का कोई कानूनी दायित्व नहीं है
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उधार लेने की क्षमता बढ़ाएं- कॉमन स्टॉक फाइनेंसिंग कंपनी की उधार लेने की क्षमता को बढ़ाता है. क्योंकि सामान्य स्टॉक लेनदारों के नुकसान से सुरक्षा प्रदान करता है, आम स्टॉक की बिक्री आमतौर पर फर्म की क्रेडिट योग्यता को बढ़ाती है. इस प्रकार, मजबूत इक्विटी आधार वाली बिज़नेस फर्म आसानी से लोन प्राप्त करने में सक्षम है और सामान्य स्टॉक फर्म का इक्विटी आधार मजबूत करता है
फॉर्म इन्वेस्टर्स परिप्रेक्ष्य:
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परफॉर्मेंस- बॉन्ड और डिपॉजिट सर्टिफिकेट की तुलना में सामान्य स्टॉक, बेहतर परफॉर्म करें. हालांकि, इन्वेस्टर की आम स्टॉक होल्डिंग से होने वाली आय पर कोई ऊपरी लिमिट नहीं है. इसलिए, आम स्टॉक कम महंगे होते हैं और डेट इन्वेस्टमेंट के लिए अधिक व्यावहारिक विकल्प होते हैं.
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वोटिंग राइट्स- प्रत्येक सामान्य स्टॉक के प्रति शेयर एक निवेशक को एक वोटिंग राइट निहित किया जाता है. ये वोटिंग अधिकार निवेशकों को बिज़नेस के निर्णय लेने और कॉर्पोरेट पॉलिसी बनाने में मदद करते हैं. कुछ मामलों में, निवेशकों को अपने मतदान अधिकारों का उपयोग करके बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स का चुनाव करने का अधिकार है. अधिक आम स्टॉक इन्वेस्टर के पास अधिक पावर है, जो कंपनी में पॉलिसी स्विंग करेंगे.
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लिक्विडिटी- उनकी लिक्विडिटी विशेषताओं के कारण, सामान्य स्टॉक को आसानी से सरेंडर या इन्वेस्ट किया जा सकता है. इस प्रकार, अगर कंपनी अपनी उम्मीदों को पूरा नहीं करती है, तो ये स्टॉक निवेशकों को शेयर खरीदने और अपने सभी फंड से दूर रहने में मदद करते हैं. लिक्विडिटी इन्वेस्टर्स को बिना किसी परेशानी के अपने इन्वेस्टमेंट के साथ उनके लिए उपयुक्त दिखाई देने की सुविधा प्रदान करती है.
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सीमित कानूनी देयताएं- कंपनी के भीतर होने वाली फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट घटनाओं के अलावा, सामान्य शेयरधारकों के दायित्व अभी भी मौजूद हैं, और उन्हें सभी कानूनी देयताओं से संबंधित होना चाहिए. जब कंपनी समय पर बढ़ते रिटर्न दे रही है, तो सामान्य शेयरधारक एक निश्चित आय के निष्क्रिय प्राप्तकर्ताओं को जानते हैं. अगर कंपनी लिक्विडेट करती है या कानूनी समस्या में पड़ती है, तो पैसिव शेयरधारक ज़िम्मेदार नहीं होते हैं.
कंपनी स्टॉक जारी करने के 1.6 नुकसान
कंपनियों के दृष्टिकोण से:
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उच्च जोखिम और लागत- सामान्य स्टॉक लॉन्ग टर्म फाइनेंसिंग का महंगा स्रोत है. सामान्य शेयरधारक अन्य निवेशकों की तुलना में अधिक रिटर्न की उम्मीद करते हैं, क्योंकि इसमें शामिल जोखिम भी अधिक होता है. इसके अलावा, फ्लोटेशन लागत, जिसमें अंडरराइटिंग कमीशन, ब्रोकरेज फीस और अन्य खर्च शामिल होते हैं, आमतौर पर डेट और पसंदीदा स्टॉक की तुलना में अधिक होते हैं.
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स्वामित्व में कमी- नए सामान्य शेयर जारी करना/जारी करना मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व और नियंत्रण को कम कर सकता है. निकट-स्थित कंपनियों के मामले में स्वामित्व का कम होना अधिक महत्वपूर्ण है
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ईपीएस में कमी- आम स्टॉक डिविडेंड टैक्स कटौती योग्य भुगतान नहीं हैं. डेट कैपिटल की तुलना में इस कारक का प्रभाव इक्विटी कैपिटल की तुलना में अधिक लागत में दिखाई देता है.
निवेशकों के दृष्टिकोण से:
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मार्केट जोखिम- सामान्य शेयर से जुड़े प्रमुख जोखिम मार्केट जोखिम है. मार्केट रिस्क एक अवधि में कंपनी का अंडरपरफॉर्मिंग जारी करना है. कंपनी के परफॉर्मेंस में पर्याप्त गिरावट से शेयरधारकों द्वारा लाभ प्राप्त किया जा सकता है और वे लाभांश नहीं प्राप्त कर सकते हैं. यह विचार करने के लिए एक आवश्यक पैरामीटर है क्योंकि सामान्य शेयरधारक न केवल और पहली बार भुगतान लाभ प्राप्त करते हैं, भले ही कंपनी बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रही हो.
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अनिश्चितता- भले ही सामान्य शेयरहोल्डिंग को फिक्स्ड-इनकम विकल्प माना जा सकता है, लेकिन भुगतान की कोई गारंटी नहीं है. हालांकि, यहां प्रमुख अंतर यह है कि जब कोई कंपनी में फंड की उपलब्धता और वे उन फंड को कैसे आवंटित कर रहे हैं, तो आय की गारंटी नहीं दी जाती है. जब कंपनी डिविडेंड भुगतान आवंटित करना शुरू करती है, तो निवेशक और आम स्टॉकहोल्डर न केवल तुरंत भुगतान प्राप्त करने वाले होते हैं. शेयरधारकों और बॉन्डधारकों को पूरा डिविडेंड प्राप्त करने के हकदार होने के बाद उन्हें अपना डिविडेंड प्राप्त होता है. इसलिए सामान्य स्टॉक की लाभप्रदता की बात आने पर अनिश्चितता और नियंत्रण की कमी होती है.
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सीमित अधिकार और स्वामित्व- जबकि शेयरधारक कंपनी के मालिक हैं, तो वे निजी रूप से होल्ड की गई कंपनियों के मालिक के सभी अधिकार और विशेषाधिकारों का आनंद नहीं लेते हैं. उदाहरण के लिए- वे आमतौर पर कंपनी की पुस्तकों में रिव्यू करने की मांग नहीं कर सकते हैं.
1.7 सामान्य स्टॉक और बैलेंस शीट
आमतौर पर, कंपनी के सामान्य स्टॉक के संबंध में जानकारी अपने बैलेंस शीट में स्टॉकहोल्डर के इक्विटी सेक्शन के हेडर के तहत रिकॉर्ड की जाती है. जो व्यक्ति बुक वैल्यू निर्धारित करना चाहते हैं, जिसे कंपनी के शेयरों की नेट वर्थ भी कहा जाता है, उन्हें बैलेंस शीट के इस सेक्शन से मूल्यवान जानकारी प्राप्त होगी. उल्लेखनीय रूप से, स्टॉकहोल्डर की इक्विटी कंपनी के स्टॉक की बुक वैल्यू होती है और कंपनी की आंतरिक वैल्यू को हाईलाइट करती है. ऐसी राशि लिक्विडेशन के मामले में शेयरधारकों को प्राप्त होने वाली राशि का अनुमान लगाने में मदद करती है.
हालांकि, इस राशि पर स्टॉक को ट्रेड करने की आवश्यकता नहीं है. बढ़ती कंपनियां अक्सर अपनी बुक वैल्यू से कई गुना अधिक ट्रेड करती हैं. इसके विपरीत, जो कंपनियां संघर्ष कर रही हैं, वे अपने शेयर की बुक वैल्यू से नीचे ट्रेड करने का विकल्प चुन सकते हैं.
