11.1. परिचय
एसेट-आधारित मूल्यांकन दृष्टिकोण कंपनी के कुल एसेट और इसकी बकाया देनदारियों के बीच के अंतर की गणना करके सामान्य स्टॉक के मूल्य का अनुमान लगाता है. दूसरे शब्दों में, एसेट आधारित मूल्यांकन दृष्टिकोण कंपनी के नेट एसेट वैल्यू की गणना करके सामान्य इक्विटी के मूल्य का अनुमान लगाता है.
एसेट-आधारित मूल्यांकन दृष्टिकोण यह स्पष्ट रूप से मानता है कि कंपनी को लिक्विडेट किया जाता है, अपनी सभी एसेट बेचता है, और फिर इसकी सभी देयताओं का भुगतान करता है. सभी देयताओं का भुगतान करने के बाद शेयरधारकों का अवशिष्ट मूल्य है.
कंपनी की बैलेंस शीट पर कुल एसेट और कुल देयताओं के बीच अंतर शेयरधारकों की इक्विटी, या इक्विटी की बुक वैल्यू को दर्शाता है. लेकिन बैलेंस शीट पर कुछ एसेट की वैल्यू ऐतिहासिक लागत (जब उन्हें खरीदा गया हो) पर आधारित होती है, और इन एसेट की वास्तविक मार्केट वैल्यू बहुत अलग हो सकती है. उदाहरण के लिए, कंपनी की बैलेंस शीट पर भूमि का मूल्य, आमतौर पर ऐतिहासिक लागत पर ले जाया जाता है, इसके वर्तमान बाजार मूल्य से काफी अलग हो सकता है.
इसके परिणामस्वरूप, बैलेंस शीट से सीधे लिए गए एसेट वैल्यू का उपयोग करके कंपनी की इक्विटी की वैल्यू का अनुमान लगाने से भ्रामक अनुमान प्राप्त हो सकता है. मूल्य अनुमान की सटीकता में सुधार के लिए, वर्तमान बाजार मूल्यों का अनुमान लगाया जा सकता है. इसके अलावा, फाइनेंशियल रिपोर्टिंग नियमों के कारण कुछ एसेट बैलेंस शीट पर शामिल नहीं किए जा सकते हैं.
उदाहरण के लिए, कुछ आंतरिक रूप से विकसित अमूर्त संपत्तियां, जैसे ब्रांड या प्रतिष्ठा, वित्तीय रिपोर्ट में सूचीबद्ध नहीं हैं. यह महत्वपूर्ण है कि कंपनी के सभी एसेट के लिए एसेट आधारित मूल्यांकन अनुमान का उपयोग करके विश्लेषक बहुत ही चुनौतीपूर्ण हो सकते हैं.
11.2 आप एसेट आधारित मूल्यांकन क्यों करेंगे?
लिक्विडेशन: अगर आप संयुक्त व्यवसाय के रूप में अपने एसेट पीस मील को बेचकर बिज़नेस को लिक्विडेट कर रहे हैं, तो आप अनुमान लगाना चाहेंगे कि आपको प्रत्येक एसेट या एसेट क्लास से व्यक्तिगत रूप से क्या मिलेगा.
अकाउंटिंग मिशन: क्योंकि अंतर्राष्ट्रीय अकाउंटिंग मानकों ने "उचित मूल्य" अकाउंटिंग में परिवर्तित किया है, इसलिए अकाउंटेंट को बुक वैल्यू की बजाय एसेट को अपने मेले पर दिखाने के लिए बैलेंस शीट को दोबारा करने का आह्वान किया गया है.
पार्ट्स की राशि: अगर कोई बिज़नेस व्यक्तिगत डिवीज़न या एसेट से बनाया गया है, तो आप इन पार्ट्स को व्यक्तिगत रूप से दो ग्रुप के लिए वैल्यू करना चाहते हैं:
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संभावित प्राप्तकर्ता व्यवसाय को पुनर्गठन करने के लिए एक प्रीकर्सर के रूप में यह करना चाहते हैं.
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निवेशकों को इसलिए दिलचस्पी हो सकती है क्योंकि एक ऐसा व्यवसाय जो इसके भागों की राशि से कम बेच रहा है "सस्ता हो सकता है"
11.3 एसेट आधारित मूल्यांकन मॉडल का उदाहरण
हम जिस कंपनी को देखेंगे वह कॉफी शॉप है जिसे कोस्टा'स कॉफी शॉप कहा जाता है. दुर्भाग्यवश, कॉफी की दुकान कठिन समय पर गिर गई है. उसी तरह, बिज़नेस मालिक, बिज़नेस बेचने की तलाश कर रहा है क्योंकि कंपनी अब लाभप्रद नहीं है और बिज़नेस की भावी आय की क्षमता बहुत सवाल है. इन परिस्थितियों में, जिनमें यह भी शामिल है कि बिज़नेस निकट भविष्य में लाभदायक होने की संभावना बहुत अधिक है, एसेट एप्रोच विधि का उपयोग करके बिज़नेस की वैल्यू की गणना की जाएगी.
इस परिस्थिति में, श्री नमन नामक एक इच्छुक बिज़नेस खरीदार को बिक्री के लिए कॉफी शॉप बिज़नेस की लिस्टिंग मिलती है. नमन को लगता है कि यह बिज़नेस लाभदायक नहीं है और नीचे की ओर दिखाई देता है, जिसमें कॉफी दुकान की कम संभावना होती है और कुछ समय के लिए लाभदायकता वापस आ रही है. इसलिए, नमन व्यवसाय के निवल परिसंपत्ति मूल्यांकन के अनुसार व्यवसाय का मूल्यांकन करने का निर्णय लेता है. नेट एसेट की वैल्यू की गणना करने के लिए नमन सबसे हाल ही की बैलेंस शीट का अनुरोध करने का फैसला करता है.
सैम के कॉफी शॉप बिज़नेस के मूल्य की गणना करने के लिए नीचे दिए गए चरणों का पालन करना होगा:
चरण 1- बिज़नेस की सभी एसेट और देयताओं की लिस्टिंग
चरण 2-बिज़नेस की सभी एसेट और देयताओं के उचित बाजार मूल्य की गणना
चरण 3- इक्विटी वैल्यू पर पहुंचने के लिए एसेट के उचित बाजार मूल्य से देयताओं के उचित बाजार मूल्य को घटाना, जिसे बिज़नेस की नेट एसेट वैल्यू भी कहा जाता है.
याद रखें, इसके लिए समीकरण एसेट है - देयताएं = इक्विटी
चरण 1
विस्तृत गणना:
सैम, बिज़नेस मालिक, नमन, संभावित बिज़नेस खरीदार, सैम के अकाउंटेंट द्वारा बनाए गए ऑफिशियल बैलेंस शीट के अनुसार एसेट और देयताओं की वैल्यू की सूची प्रदान करता है. टेबल नीचे दिया जा सकता है:
चरण 2
नमन, बिज़नेस खरीदने वाला, अपने अकाउंटेंट को उचित बाजार मूल्य का पता लगाने में मदद करने के लिए सूचीबद्ध करता है, जो कीमत है कि एसेट खुले बाजार पर बेच देगी और बकाया देयताओं पर अन्य पक्षों के कारण राशि.
अपडेटेड टेबल नीचे दिया जा सकता है:
चरण 3
नमन और उसके अकाउंटेंट इक्विटी वैल्यू पर पहुंचने के लिए एसेट के उचित बाजार मूल्य से देयताओं का उचित बाजार मूल्य घटाते हैं, जिसे बिज़नेस की नेट एसेट वैल्यू भी कहा जाता है. ऐसा लगता है कि कॉफी शॉप बिज़नेस की एडजस्टेड नेट एसेट वैल्यू बिज़नेस की नवीनतम बुक वैल्यू से कम है.
निवल एसेट= 305000-260000
= रु. 45000
एक ही गणना जब हम बुक वैल्यू पर करते हैं- कुल एसेट-टोटल लायबिलिटीज़
= 350000-270000= रु.80000
कॉफी शॉप बिज़नेस के उचित मार्केट नेट एसेट वैल्यू के साथ, नमन कोस्टा की कॉफी शॉप की खरीद पर बातचीत करने के लिए बिज़नेस ब्रोकर के साथ काम करता है. उनके पास खुले बाजार पर निवल परिसंपत्तियों के लिए क्या प्राप्त किया जा सकता है, इसलिए उनका लक्ष्य उस मूल्य से नीचे की जानकारी प्राप्त करना है क्योंकि वह व्यवसाय खरीदने के लिए उसी के साथ बातचीत करता है.
11.4 एसेट आधारित दृष्टिकोण के लाभ
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इसका उपयोग मूल्य के आधार स्तर को निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है कि परिसमापन पर एक व्यवसाय लाभदायक हो सकता है. हालांकि, इस मूल्य को अक्सर उनके संबंधित उचित बाजार मूल्य में एसेट और देयताओं को समायोजित करने के लिए बदला जाता है.
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गणना सीधी है. मूल्य का निष्कर्ष केवल परिसंपत्तियों को शून्य देयताओं का ही है. कुछ एसेट या देयताओं को एडजस्ट करते समय यह प्रोसेस अधिक जटिल हो सकती है, लेकिन यह अभी भी आसान एरिथमेटिक है!
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यह लिक्विडेशन संबंधी समस्याओं में उपयोगी हो सकता है
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हम इक्विटी वैल्यू और एंटरप्राइज़ वैल्यू दोनों के लिए इस तरीके का उपयोग कर सकते हैं, लेकिन अगर कोई इक्विटी शामिल नहीं है, तो ही.
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हालांकि यह विधि मूल्यांकन के लिए एसेट और देयताओं पर विचार करती है, लेकिन यह मूल्यांकन के लिए विचार करने के लिए एसेट और देयताओं को निर्धारित करने में लचीलापन देती है. इसके अलावा, यह प्रत्येक की कीमत को मापने के बारे में सुविधा देता है.
एसेट आधारित दृष्टिकोण के 11.5 नुकसान
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यह बिज़नेस की भविष्य में कमाई की क्षमता पर विचार नहीं करता है.
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वास्तव में, एक बिज़नेस एसेट आधारित विधि के आधार पर इसका मूल्य प्राप्त करने में विफल हो सकता है जब वह वास्तव में अपने एसेट को निपटाने के लिए जाता है.
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जैसा कि ऊपर बताया गया है, इस विधि में कुछ बैलेंस शीट आइटम पर भी विचार किया जाना आवश्यक है. तो, उन आइटम को मापना कठिन हो सकता है.
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मूल्यांकन की यह विधि आसान हो सकती है. लेकिन इसे वास्तव में सही मूल्यांकन के साथ आने के लिए अनुभव, सटीकता और ध्यान देने की आवश्यकता है. इसलिए, उचित डेटा और अनुभव न होने पर, कई कंपनियां सटीक मूल्यांकन प्राप्त नहीं कर सकती हैं.
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अमूर्त (व्यापार रहस्य) जो किसी कंपनी को इस दृष्टिकोण में मूल्यवान नहीं होना चाहिए. ऐसी अमूर्त चीजों का मूल्यांकन भी कंपनी के लिए एक चुनौती बन सकता है.
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लायबिलिटी में मार्केट वैल्यू एडजस्टमेंट करने से देयताओं की वैल्यू बढ़ सकती है या डिफ्लेट हो सकती है. और, यह अंततः समायोजित निवल परिसंपत्ति गणना को प्रभावित करेगा.
