स्टॉक मार्केट में बॉन्ड फंड को समझना

5.1 बॉन्ड फंड के बारे में

बॉन्ड में निवेश करने में पूंजी जुटाने के लिए सरकारों, नगरपालिकाओं या कॉर्पोरेशनों द्वारा जारी डेट सिक्योरिटीज़ खरीदना शामिल है. जब आप बॉन्ड खरीदते हैं, तो आप आवधिक ब्याज़ भुगतान (कूपन भुगतान के रूप में जाना जाता है) और मेच्योरिटी पर बॉन्ड की फेस वैल्यू का रिटर्न के बदले जारीकर्ता को पैसे उधार दे रहे हैं. शुरू करने के लिए, अपने फाइनेंशियल लक्ष्यों और जोखिम सहनशीलता का आकलन करें, विभिन्न प्रकार के बॉन्ड (जैसे सरकार, कॉर्पोरेट या नगरपालिका) पर रिसर्च करें और उनकी ब्याज़ दरें, क्रेडिट रेटिंग और मेच्योरिटी अवधि पर विचार करें.

तो बॉन्ड क्या है? मुझे एनालॉजी के साथ समझाने की कोशिश करें. अगर मनी मार्केट फंड सेविंग अकाउंट की तरह है, तो बॉन्ड डिपॉजिट सर्टिफिकेट (सीडी) के समान होता है. पांच वर्ष की सीडी के साथ, उदाहरण के लिए, बैंक आपको पूर्वनिर्धारित वार्षिक ब्याज दर का भुगतान करने के लिए सहमत होता है - जैसे, 4.5 प्रतिशत. यदि सभी योजना के अनुसार जाते हैं, तो 4.5 प्रतिशत इंटरेस्ट अर्जित करने के पांच वर्षों के अंत में, आपको मूल रूप से निवेश किया गया मूलधन वापस मिलता है.

बांड उसी तरह काम करते हैं, केवल उन्हें जारी करने वाले बैंकों के बजाय, निगम या सरकार उन्हें जारी करती है. उदाहरण के लिए, आप Reliance जैसी कंपनी से पांच वर्ष की परिपक्वता के लिए एक बॉन्ड खरीद सकते हैं. एक Reliance पांच वर्ष का बॉन्ड आपको 6 प्रतिशत का भुगतान कर सकता है. जब तक Reliance के पास कोई फाइनेंशियल संकट नहीं होता है, बॉन्ड पर इंटरेस्ट भुगतान (जिसे कूपन रेट भी कहा जाता है) प्राप्त करने के पांच वर्षों के बाद, Reliance आपके मूल इन्वेस्टमेंट को आपको वापस कर देता है (ध्यान दें: ज़ीरो कूपन बॉन्ड पर कोई इंटरेस्ट नहीं मिलता है, लेकिन इसे खरीदने के लिए डिस्काउंटेड कीमत पर बेचा जाता है.)

आपके बॉन्ड इन्वेस्टमेंट के साथ सबसे खराब बात यह है कि अगर Reliance ने दिवालिया घोषित किया है, तो आप अपने किसी भी मूल इन्वेस्टमेंट को वापस नहीं ले सकते हैं, बाकी इंटरेस्ट को छोड़ दें.

5.2. बॉन्ड फंड में निवेश

• बॉन्ड आपके विचार से अधिक सुरक्षित हो सकते हैं–कई कंपनियों को पैसे उधार लेने की आवश्यकता होती है (और इस प्रकार बॉन्ड जारी करते हैं) और अच्छे क्रेडिट जोखिम होते हैं. अगर आपके पास पर्याप्त कंपनियों में बॉन्ड हैं - जैसे कि उनमें से कई सौ में - और उनमें से एक या कुछ अप्रत्याशित रूप से गिर जाते हैं, तो उनका डिफॉल्ट (समय पर इंटरेस्ट या मूलधन का भुगतान करने में विफलता) आपके पोर्टफोलियो का केवल एक रक्षक को प्रभावित करता है और यह फाइनेंशियल तबाही नहीं होगी. बॉन्ड म्यूचुअल फंड और इसकी मैनेजमेंट टीम आपको कई बॉन्ड का विविध पोर्टफोलियो प्रदान कर सकती है.

• आपको तुलनात्मक बैंक निवेश की तुलना में अधिक इंटरेस्ट दरें प्रदान की जाती हैं.फाइनेंशियल मार्केट और उनमें भाग लेने वाले लोग - आपके और मेरे जैसे लोग - कोई सुस्त नहीं हैं. अगर आप अतिरिक्त रिस्क लेते हैं, तो आपको बॉन्ड में निवेश की उच्च इंटरेस्ट रेट प्राप्त करनी चाहिए. अनुमान लगाएं कि क्या? सभी नर्वस नेली सेवर जो एग्जीक्यूटिव डेस्क, वॉल्ट, लॉबी में गार्ड और अपने स्थानीय बैंक में डिपॉजिट गारंटी लोगो से संतुष्ट हैं, उन्हें याद रखना चाहिए कि उन्हें उन सभी सुविधाओं के कारण बैंक पर कम इंटरेस्ट दिया जा रहा है.

• बॉन्ड के विकल्प उतना सुरक्षित नहीं हैं जितना आप विश्वास करना चाहते हैं. कोई भी इन्वेस्टमेंट जो आपके पैसे को किसी और को या किसी संगठन को उधार देता है वह रिस्क लेता है. इसमें आपके पैसे को बैंक में रखना या संघीय सरकार द्वारा जारी ट्रेजरी बांड खरीदना भी शामिल है. (हालांकि मैं एक डूमसेयर नहीं हूं, लेकिन इतिहास का कोई भी छात्र जानता है कि सरकार और सभ्यताएं विफल हो जाती हैं. यह बात नहीं है कि वे विफल होंगे या नहीं; यह एक सवाल है कि कब)

बॉन्ड म्यूचुअल फंड के 5.3 मुख्य तथ्य

बॉन्ड फंड लोगों की तरह जटिल और अनोखे नहीं होते हैं, लेकिन वे निश्चित रूप से मनी मार्केट फंड से अधिक जटिल होते हैं. हालांकि, बॉन्ड फंड के बारे में चार प्रमुख तथ्यों को जानने के बाद - मेच्योरिटी, क्रेडिट रेटिंग, बॉन्ड जारी करने वाली विभिन्न संस्थाएं, और इसलिए, उन बॉन्ड पर टैक्स के परिणाम - आप चार को एक साथ जोड़कर यह समझ सकते हैं कि म्यूचुअल फंड कंपनियां कई अलग-अलग प्रकार के बॉन्ड फंड के साथ कैसे आईं. उदाहरण के लिए, आप कॉर्पोरेट इंटरमीडिएट-टर्म हाई-इल्ड (जंक) बॉन्ड फंड या लॉन्ग-टर्म म्युनिसिपल बॉन्ड फंड खरीद सकते हैं.

मेच्योरिटी: जब तक आपको अपना मूलधन वापस नहीं मिल जाता है, तब तक गिनती के वर्ष

रोजमर्रा की बातचीत में, परिपक्वता का अर्थ उस शांत, कृपा और ज्ञान की आशीर्वाद की स्थिति से है जिसे आप उम्र बढ़ने के साथ विकसित करते हैं (ahem). लेकिन यह एक तरह की मेच्योरिटी नहीं है, जिसके बारे में हम बात कर रहे हैं. मेच्योरिटी, जैसा कि यह बॉन्ड पर लागू होता है, इसका मतलब है कि जब बॉन्ड आपको वापस भुगतान करता है - यह अगले वर्ष, अब से 5 वर्ष, अब से 30 वर्ष या उससे अधिक हो सकता है. मेच्योरिटी सबसे महत्वपूर्ण वेरिएबल है, जिसके द्वारा बॉन्ड अलग-अलग होते हैं और इसलिए बॉन्ड फंड अलग-अलग होते हैं और वर्गीकृत होते हैं.

आपको इस बात का पूरा ध्यान रखना चाहिए कि बॉन्ड मेच्योर होने में कितना समय लगता है क्योंकि बॉन्ड की मेच्योरिटी आपको एक अच्छा (हालांकि परफेक्ट से बहुत दूर) एहसास देती है कि अगर इंटरेस्ट दरें बदलती हैं तो बॉन्ड कितना अस्थिर होगा. चूंकि बॉन्ड की कीमतें और इंटरेस्ट दरें विपरीत रूप से जुड़ी होती हैं. अगर इंटरेस्ट दरें बढ़ती हैं तो बांड की कीमतें गिरती हैं.

बॉन्ड फंड दर्जनों के पोर्टफोलियो होते हैं - और कुछ मामलों में सैकड़ों व्यक्तिगत बॉन्ड होते हैं. आपको बॉन्ड म्यूचुअल फंड में प्रत्येक बॉन्ड की मेच्योरिटी जानने की आवश्यकता नहीं होगी. बॉन्ड फंड के लिए जानने के लिए उपयोगी आंकड़े इसके बॉन्ड की औसत मेच्योरिटी है.

बॉन्ड फंड आमतौर पर तीन मेच्योरिटी कैटेगरी में से एक में एकमुश्त होते हैं:

• शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंड: ये फंड अगले कुछ वर्षों में मेच्योर होने वाले बॉन्ड में अपने निवेश को केंद्रित करते हैं.
• इंटरमीडिएट-टर्म बॉन्ड फंड: इस कैटेगरी में आमतौर पर पांच से दस वर्षों के भीतर देय बॉन्ड होते हैं.
• लॉन्ग-टर्म बॉन्ड फंड: ये फंड आमतौर पर 15 से 20 वर्षों में मेच्योर होने वाले बॉन्ड को होल्ड करते हैं.

उपरोक्त परिभाषाएं कठिन और तेज़ नहीं हैं. एक लॉन्ग-टर्म बॉन्ड फंड की औसत मेच्योरिटी 14 वर्ष हो सकती है, जबकि अन्य फंड की औसत 25 वर्ष हो सकती है. जब एक इंटरमीडिएट-टर्म फंड ब्रेकिंग शुरू करता है, तो आप समस्याओं में फंस सकते हैं कि इसका रिटर्न दूसरे से बेहतर है. यह सेबों की संतरे के साथ तुलना करने की पुरानी कहानी है. जब आपको पता चलता है कि ब्रैगार्ट फंड की औसत मेच्योरिटी 12 वर्ष है और अन्य फंड की मेच्योरिटी 7 है, तो आप जानते हैं कि 12-वर्ष का फंड भ्रामक तुलना करने के लिए "मध्यवर्ती-अवधि" लेबल का उपयोग कर रहा है. वास्तव में, 12 वर्षों में औसत पर मेच्योर होने वाले बॉन्ड वाले फंड को 7 वर्षों में औसत मेच्योर होने वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न जनरेट करना चाहिए. जब इंटरेस्ट दरें बदलती हैं तो 12 साल का फंड भी अधिक अस्थिर होता है.

लॉन्ग-टर्म बॉन्ड से जुड़े अधिक जोखिम, जिसमें ब्याज दरें बढ़ने पर शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में कीमत कम हो जाती है, अक्सर उच्च रिटर्न के रूप में अधिक क्षतिपूर्ति के साथ आती है. अधिकांश समय, लॉन्ग-टर्म बॉन्ड शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न देते हैं.

अवधि- इंटरेस्ट रेट रिस्क को मापना

अगर आप इंटरेस्ट दरों में बदलाव के लिए बॉन्ड और बॉन्ड फंड की संवेदनशीलता निर्धारित करने की कोशिश कर रहे हैं, तो अवधि मेच्योरिटी से अधिक उपयोगी आंकड़े हो सकती है. दस वर्षों की अवधि वाले बॉन्ड फंड का मतलब है कि अगर इंटरेस्ट दरें 1 प्रतिशत बढ़ जाती हैं, तो बॉन्ड फंड का मूल्य 10 प्रतिशत कम होना चाहिए. (इसके विपरीत, यदि दरें 1 प्रतिशत गिरती हैं, तो फंड 10 प्रतिशत बढ़ना चाहिए.)

यह निर्धारित करने के लिए औसत परिपक्वता का उपयोग करने की कोशिश करना कि इंटरेस्ट दरों में 1 प्रतिशत वृद्धि या गिरावट का बॉन्ड की कीमतों पर क्या प्रभाव पड़ेगा, यह आपको सभी प्रकार की मामूली गणनाओं में से गुजरने के लिए मजबूर करता है. अवधि कोई परेशानी नहीं है, कोई मस्स नहीं है - और यह आपको एक बड़ा लाभ भी देता है. नंबर क्रंचिंग पर बचत करने के अलावा, अवधि आपको विभिन्न मेच्योरिटी के फंड की तुलना करने में सक्षम बनाती है. अगर लॉन्ग-टर्म बॉन्ड फंड की अवधि 12 वर्ष है, और इंटरमीडिएट फंड की अवधि 6 वर्ष है, तो लॉन्ग-टर्म फंड इंटरेस्ट दरों में बदलाव के लिए लगभग दोगुना अस्थिर होना चाहिए.

हालांकि अवधि के साथ काम करना आसान है और औसत मेच्योरिटी की तुलना में बेहतर इंडिकेटर है, लेकिन आपको औसत मेच्योरिटी के बारे में सुनने की संभावना अधिक होती है क्योंकि फंड की अवधि को समझना आसान नहीं है. गणितीय रूप से, यह उस बिंदु को दर्शाता है जिस पर बॉन्डहोल्डर को अपने कुल अपेक्षित भुगतान (मेच्योरिटी पर ब्याज और मूलधन का भुगतान) के वर्तमान मूल्य का आधा (50 प्रतिशत) प्राप्त होता है. वर्तमान वैल्यू रहने की लागत में बदलाव को दर्शाने के लिए भविष्य के भुगतान को एडजस्ट करती है.

अगर आप बॉन्ड फंड की अवधि के बारे में जानते हैं, जो आप उस बॉन्ड फंड के पीछे की फंड कंपनी से प्राप्त कर सकते हैं, जिसमें आप रुचि रखते हैं, तो आप लगभग सभी जानते हैं कि आपको इंटरेस्ट दरों के प्रति इसकी संवेदनशीलता के बारे में पता होना चाहिए. हालांकि, अवधि एक फुलप्रूफ इंडिकेटर नहीं रही है: जैसे-जैसे इंटरेस्ट दरें बढ़ी हैं, कुछ फंडों ने भविष्यवाणी की गई अवधि से अधिक कम कर दिया है.

क्रेडिट क्वालिटी: यह निर्धारित करना कि क्या बॉन्ड फंड भरोसेमंद है

बॉन्ड फंड उनके पास मौजूद बॉन्ड की क्रेडिट योग्यता के मामले में एक-दूसरे से अलग होते हैं. यह कहने का एक अजीब तरीका है, "हे, क्या वे मुझे कठोर कर देंगे या क्या करेंगे?" हर साल, बॉन्ड होल्डर्स को अपने बॉन्ड डिफॉल्ट होने पर अरबों रुपये का बैग रखने के अलावा कुछ भी नहीं बचता है. आप डिफॉल्ट होने की संभावना नहीं वाले बॉन्ड खरीदकर इस फियास्को से बच सकते हैं, अन्यथा high-credit-quality बॉन्ड के नाम से जाना जाता है.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां - मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, डफ एंड फेल्प्स आदि क्रेडिट क्वालिटी और डिफॉल्ट की संभावना पर आधारित ऑन-रेट बॉन्ड. सिक्योरिटी की क्रेडिट रेटिंग कंपनी (या सरकारी इकाई) की अपने कर्ज का भुगतान करने की क्षमता पर निर्भर करती है. बॉन्ड क्रेडिट रेटिंग आमतौर पर किसी प्रकार के लेटर-ग्रेड स्केल पर की जाती है: उदाहरण के लिए, एक रेटिंग सिस्टम में, AAA उच्चतम रेटिंग है, जिसमें रेटिंग AA और a के माध्यम से घटती है, इसके बाद BBB, BB, B, CCC, CC, C आदि हैं. फंड जो अधिकांश रूप से इन्वेस्ट करते हैं:

AAA और AA रेटिंग वाले बॉन्ड हाई-ग्रेड या हाई-क्रेडिट क्वालिटी बॉन्ड फंड माना जाता है; इस प्रकार के बॉन्ड में डिफॉल्ट की संभावना कम होती है. इन बॉन्ड को इन्वेस्टमेंट क्वालिटी बॉन्ड माना जाता है.

A और BBB रेटिंग वाले बॉन्ड इन्हें जनरल बॉन्ड फंड (moderate-credit-quality) माना जाता है. AAA और AA रेटेड बॉन्ड की तरह, इन बॉन्ड को इन्वेस्टमेंट क्वालिटी बॉन्ड के रूप में जाना जाता है.

BB या निम्न रेट वाले बॉन्ड जंक बॉन्ड फंड के रूप में जाना जाता है (या उनके अधिक मार्केटेबल नाम, हाई-यिल्ड फंड द्वारा). ये फंड अधिक डिफॉल्ट होने की उम्मीद करते हैं - शायद प्रति वर्ष या उससे अधिक बॉन्ड की कुल वैल्यू के दो प्रतिशत तक. अनरेटेड बॉन्ड की कोई क्रेडिट रेटिंग नहीं होती है क्योंकि उन्हें रेटिंग एजेंसी द्वारा विश्लेषण या मूल्यांकन नहीं किया गया है.

कम क्वालिटी वाले बॉन्ड उच्च ब्याज दर का भुगतान करके बॉन्ड निवेशकों को आकर्षित कर सकते हैं. फंड की होल्डिंग की कम क्रेडिट क्वालिटी, अधिक उपज, आप फंड को भुगतान करने की उम्मीद कर सकते हैं (संभावित डिफॉल्ट के ऑफसेट प्रभाव से अधिक उम्मीद करने के लिए).

जारीकर्ता: जानना कि आप कौन लेंडिंग कर रहे हैं

बॉन्ड भी अलग-अलग होते हैं, जिसके अनुसार किस प्रकार की इकाई उन्हें जारी कर रही है. यहां प्रमुख विकल्प दिए गए हैं:

• कोषागार:ये सभी भारत सरकार के सबसे बड़े कर्जदार के साधन हैं. ट्रेजरी में ट्रेजरी बिल (जो एक वर्ष के भीतर परिपक्व होते हैं), ट्रेजरी नोट (जो एक से दस वर्ष के बीच परिपक्व होते हैं), और ट्रेजरी बॉन्ड (जो दस वर्ष से अधिक समय में परिपक्व होते हैं) शामिल हैं.

• म्यूनिपैल्स: म्यूनिसिपल बॉन्ड (muni) एक ऋण सेक्योरिटी है जो किसी राज्य, नगरपालिका या काउंटी द्वारा अपने पूंजीगत खर्चों को फाइनेंस करने के लिए जारी की जाती है, जिसमें राजमार्ग, पुल या स्कूलों का निर्माण शामिल है. मुनी बॉन्ड्स के माध्यम से, एक नगर निगम व्यक्तियों या संस्थानों से पैसे जुटाता है और एक निर्दिष्ट इंटरेस्ट राशि का भुगतान करने और एक विशिष्ट परिपक्वता तिथि पर मूल राशि वापस करने का वादा करता है. ये अधिकांशतः संघीय करों और अधिकांश राज्य और स्थानीय करों से छूट प्राप्त होती हैं, जिससे वे उच्च इनकम टैक्स ब्रैकेट के लोगों के लिए विशेष रूप से आकर्षक बन जाते हैं.
• कॉर्पोरेट्स:Reliance इंडस्ट्रीज और टाटा जैसी कंपनियों द्वारा जारी, कॉर्पोरेट बॉन्ड पूरी तरह से टैक्स योग्य इंटरेस्ट का भुगतान करते हैं.
• परिवर्तनीय:ये हाइब्रिड सिक्योरिटीज़ हैं - बॉन्ड जो आप बॉन्ड जारी करने वाली कंपनी में स्टॉक के प्रीसेट नंबर में बदल सकते हैं. हालांकि ये बॉन्ड इंटरेस्ट का भुगतान करते हैं, लेकिन उनकी आय नॉन-कन्वर्टिबल बॉन्ड से कम होती है क्योंकि अगर अंडरलाइंग स्टॉक बढ़ता है तो कन्वर्टिबल आपको अधिक पैसे कमाने की क्षमता प्रदान करते हैं.

5.4 आप क्यों (और नहीं भी) बॉन्ड फंड में निवेश करना चाहते हैं

बॉन्ड में निवेश करना उस पैसे पर बेहतर रिटर्न रेट अर्जित करने का एक समय-सम्मानित तरीका है जिसका आप कम से कम अगले कुछ वर्षों के भीतर उपयोग करने की योजना नहीं बनाते हैं. अन्य म्यूचुअल फंड की तरह, बॉन्ड फंड एक दिन की नोटिस पर पूरी तरह से लिक्विड होते हैं, लेकिन आमतौर पर उन्हें लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट के रूप में देखना चाहिए. क्योंकि उनकी वैल्यू में उतार-चढ़ाव होता है, इसलिए अगर आपको बाद की बजाय जल्दी बॉन्ड फंड बेचने के लिए मजबूर किया जाता है, तो आप पैसे खो सकते हैं.

शॉर्ट टर्म में, बॉन्ड मार्केट हर तरह से बाउंस हो सकता है; लंबी अवधि में, आपको इंटरेस्ट के साथ अपना पैसा वापस मिलने की संभावना अधिक होती है. अपने एमरजेंसी पैसे को बॉन्ड फंड में इन्वेस्ट न करें - इसके बजाय मनी मार्केट फंड का उपयोग करें. अगर आपको किसी आपातकालीन स्थिति में इसकी आवश्यकता है, तो आप बॉन्ड फंड से कम पैसे प्राप्त कर सकते हैं (और पैसे भी खो सकते हैं). आपको अपने लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट मनी का अधिक हिस्सा बॉन्ड फंड में नहीं रखना चाहिए. उन दुर्लभ अवधियों के अपवाद के साथ जब इंटरेस्ट दरें महत्वपूर्ण रूप से कम हो जाती हैं, तो बॉन्ड फंड उच्च रिटर्न नहीं देंगे जो ग्रोथ-ओरिएंटेड इन्वेस्टमेंट जैसे स्टॉक, रियल एस्टेट और आपका अपना बिज़नेस कर सकते हैं.

कुछ सामान्य फाइनेंशियल लक्ष्य जिनके लिए बॉन्ड फंड अच्छी तरह से उपयुक्त हैं:

• एक बड़ी खरीद:लेकिन सुनिश्चित करें कि खरीदारी कम से कम दो वर्षों के लिए नहीं होगी, जैसे घर खरीदना. शॉर्ट-टर्म बॉन्ड फंड को मनी मार्केट फंड की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करना चाहिए. हालांकि, बॉन्ड फंड थोड़ा जोखिम भरे होते हैं, इसलिए आपके पास कम से कम दो वर्ष होने चाहिए जब तक आपको अपने बॉन्ड फंड अकाउंट वैल्यू में गिरावट से रिकवरी के लिए समय देने के लिए पैसे की आवश्यकता नहीं होती है.

• लॉन्ग-टर्म, डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो का हिस्सा: क्योंकि स्टॉक और बॉन्ड एक साथ नहीं चलते हैं, इसलिए बॉन्ड स्टॉक मार्केट में गिरावट से बचने का एक बेहतरीन तरीका हो सकते हैं. वास्तव में, डाउन इकोनॉमिक एनवायरमेंट में, अगर महंगाई कम हो रही है तो बॉन्ड की वैल्यू बढ़ सकती है. विभिन्न प्रकार के बॉन्ड फंड (उदाहरण के लिए उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड और जंक बॉन्ड) आमतौर पर एक-दूसरे के साथ मिलकर नहीं चलते हैं, इसलिए वे डाइवर्सिफिकेशन का अतिरिक्त स्तर प्रदान कर सकते हैं.

• वर्तमान इनकम उत्पन्न करना:अगर आप रिटायर हो गए हैं या काम नहीं कर रहे हैं, तो वर्तमान इनकम स्रोत बनाने के लिए अधिकांश अन्य इन्वेस्टमेंट से बॉन्ड बेहतर होते हैं.