स्टॉक मार्केट बेसिक कोर्समधून प्रायमरी मार्केटविषयी अधिक जाणून घ्या

4.1 प्राथमिक बाजारपेठेचे प्राथमिक बाजारपेठ आणि कार्य काय आहे

त्यामुळे आतापर्यंत तुमच्याकडे मार्केट मध्यस्थांविषयी योग्य कल्पना असणे आवश्यक आहे, त्यांची भूमिका प्रकारणे आणि त्यांचे नियमन कोण करते. आणि वेदांतने नीरवला प्रायमरी मार्केटविषयी चर्चा करण्याचे वचन दिले होते, त्यामुळे ते पुन्हा भेटतात आणि शिकणे सुरू राहते

नीरव: आतापर्यंत तुम्ही जे काही स्पष्ट केले ते अविश्वसनीयपणे उपयुक्त होते. तुम्ही अशा स्पष्ट मार्गाने गोष्टी तोडल्या. या जटिल विषयांचे तपशीलवार स्पष्टीकरण करण्यासाठी वेळ घेतल्याबद्दल मी खरोखरच प्रशंसा करतो

वेदांत: हे ऐकून आनंद झाला, नीरव! मला खरोखरच आनंदी स्पष्टीकरण मदत झाली आहे. सिक्युरिटीज मार्केट पहिल्यांदा जटिल वाटू शकते, परंतु एकदा तुम्ही ते ब्रेक डाउन केल्यानंतर, ते अर्थपूर्ण होणे सुरू होते. तर आज जे वचन दिले आहे त्याप्रमाणे आपण प्रायमरी मार्केटविषयी चर्चा करूया

वेदांतने नीरवला विचारले: "गो पब्लिक" शब्दाबद्दल ऐकले आहे का

नीरव: नाही. याचा अर्थ असा आहे की कंपनी सार्वजनिक चर्चासाठी खुले आहे का?

वेदांत: नाही. याचा अर्थ असा की पहिल्यांदा सिक्युरिटीज तयार आणि विकली जातात .

नीरव: ओह ! मजेशीर वाटते . कृपया स्पष्ट करा

वेदांत . प्रायमरी मार्केटमध्ये पहिल्यांदा सिक्युरिटीज तयार आणि विकली जातात . 

म्हणून ,

प्रायमरी मार्केट हे कॅपिटल मार्केटचा एक विभाग आहे जिथे कंपन्या, सरकार किंवा संस्था थेट इन्व्हेस्टरला नवीन सिक्युरिटीज जारी करून नवीन कॅपिटल उभारतात. सोप्या भाषेत प्रायमरी मार्केट म्हणजे जिथे नवीन सिक्युरिटीज पहिल्यांदा जारी केल्या जातात. हे फायनान्शियल ॲसेटच्या लाईफ सायकलमध्ये सुरू होणारा मुद्दा आहे- मग ते स्टॉक, बाँड किंवा इतर इन्स्ट्रुमेंट असो.

प्रायमरी मार्केटचे कार्य काय आहेत?

• भांडवल निर्मिती: हे कंपन्या, सरकार आणि संस्थांना विस्तार, ऑपरेशन्स किंवा पायाभूत सुविधा प्रकल्पांसाठी निधी उभारण्यास सक्षम करते.
• थेट व्यवहार: इन्व्हेस्टर थेट जारीकर्त्याकडून सिक्युरिटीज खरेदी करतात, ज्यामुळे कंपन्यांना सुरुवातीला मध्यस्थांना बायपास करण्यास मदत होते.
• किंमत शोध: मार्केट इन्व्हेस्टरच्या क्षमता, मूल्यांकन आणि आर्थिक स्थितींद्वारे आकारलेल्या सिक्युरिटीची मूलभूत किंमत स्थापित करण्यास मदत करते.
• नियामक ओव्हरसाईट: भारतात, सेबी सारख्या संस्था हे सुनिश्चित करतात की प्रोसेस पारदर्शक आहे, अनिवार्य प्रकटीकरणाद्वारे रिटेल इन्व्हेस्टरचे संरक्षण करते.
• इन्व्हेस्टरसाठी विविधता: हे विशेषत: वाढत्या क्षेत्रांमध्ये नवीन गुंतवणूकीच्या संधी प्रदान करते-थिंक टेक, नूतनीकरणीय किंवा आरोग्यसेवा स्टार्ट-अप्स.

नीरव: प्रायमरी मार्केटमध्ये नेमके काय होते? फंड कसे उभारले जातात?

वेदांत: ओके. चला तुमच्या शंका दूर करण्यासाठी उदाहरणांसह कॅपिटल उभारण्याच्या विविध पद्धती समजून घेऊया.

प्राथमिक बाजारात भांडवल उभारण्याच्या 4.2 विविध पद्धती

प्रायमरी मार्केटमध्ये, कॅपिटल अनेक संरचित पद्धतींद्वारे उभारले जाते, प्रत्येक जारीकर्त्याच्या गरजा आणि नियामक विचारांनुसार तयार केले जाते. प्रमुख पद्धतींचे तपशीलवार विवरण येथे दिले आहे:

1. प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर (IPO) :

इनिशिअल पब्लिक ऑफरिंग (आयपीओ) ही सर्वात मान्यताप्राप्त पद्धत आहे, जिथे सूचीबद्ध नसलेली कंपनी पहिल्यांदा जनतेला त्याचे शेअर्स ऑफर करते. ही प्रक्रिया कंपनीला सार्वजनिकरित्या व्यापार करण्यास आणि मोठ्या प्रमाणात इक्विटी भांडवलाची उभारणी करण्यास सक्षम करते. IPO मध्ये तपशीलवार माहितीपत्रक तयार करणे, नियामक मंजुरी प्राप्त करणे आणि बुक-बिल्डिंग सारख्या यंत्रणेद्वारे ऑफर किंमत निर्धारित करणे समाविष्ट आहे. हे कंपनीच्या वाढीमध्ये महत्त्वपूर्ण माईलस्टोन चिन्हांकित करते, अनेकदा विस्तारासाठी, कर्ज परतफेड करण्यासाठी किंवा दृश्यमानता वाढविण्यासाठी वापरले जाते.

2. फॉलो-ऑन-पब्लिक ऑफरिंग (FPO)

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफरिंग (एफपीओ), ज्याला पुढील पब्लिक ऑफर म्हणूनही ओळखले जाते, ते आधीच स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध असलेल्या कंपन्यांद्वारे वापरले जाते. FPO द्वारे, या कंपन्या अधिक भांडवल उभारण्यासाठी जनतेला अतिरिक्त शेअर्स जारी करतात. ही पद्धत सामान्यपणे कार्यरत असते जेव्हा कंपनीला धोरणात्मक उपक्रम किंवा कार्यात्मक स्केलिंगसाठी पुढील निधीची आवश्यकता असते. FPO मध्ये शेअर्सचे नवीन इश्यू किंवा विद्यमान शेअरहोल्डर्सद्वारे विक्रीसाठी ऑफर समाविष्ट असू शकते, जसे की प्रमोटर्स त्यांचा हिस्सा कमी करतात.

3. हक्क समस्या

राईट्स इश्यू ही एक पद्धत आहे जिथे कंपनी त्यांच्या वर्तमान होल्डिंग्सच्या प्रमाणात सवलतीच्या किंमतीत त्यांच्या विद्यमान शेअर्सना नवीन शेअर्स ऑफर करते. हा दृष्टीकोन कंपन्यांना शेअरहोल्डर नियंत्रण राखताना आणि बाह्य इन्व्हेस्टरकडून कमी होणे टाळून कॅपिटल वाढविण्याची परवानगी देतो. पुनर्गठन टप्प्यांदरम्यान किंवा जेव्हा कंपन्यांना संपूर्ण सार्वजनिक ऑफरमध्ये सहभागी न होता फंडचा त्वरित ॲक्सेस आवश्यक असेल तेव्हा राईट्स समस्या अनेकदा वापरल्या जातात.

4. बोनस समस्या

बोनस इश्यूमध्ये कंपनीच्या रिझर्व्हमधून काढलेल्या कोणत्याही खर्चाशिवाय विद्यमान शेअरधारकांना अतिरिक्त शेअर्सचे वितरण समाविष्ट आहे. ते नवीन भांडवल उभारत नसले तरी, ते शेअरधारकांना रिवॉर्ड देण्यासाठी आणि स्टॉकची लिक्विडिटी वाढविण्यासाठी काम करते. बोनस समस्या सामान्यपणे वापरल्या जातात जेव्हा कंपन्यांना नफा जमा होतो परंतु कॅश डिव्हिडंड वितरित करण्याऐवजी पुन्हा इन्व्हेस्ट करण्यास प्राधान्य देतात.

खासगी प्लेसमेंट

प्रायव्हेट प्लेसमेंट ही एक लक्षित पद्धत आहे जिथे सिक्युरिटीज थेट इन्व्हेस्टरच्या निवडक ग्रुपला विकली जातात, जसे की संस्थात्मक खरेदीदार किंवा उच्च-नेट-वर्थ व्यक्ती. हा मार्ग सार्वजनिक ऑफरच्या तुलनेत त्याच्या गती आणि कमी नियामक भारासाठी अनुकूल आहे. हे कंपन्यांना कार्यक्षमतेने भांडवल उभारण्याची परवानगी देते, विशेषत: जेव्हा बाजाराची स्थिती अस्थिर असते किंवा जेव्हा गोपनीयता प्राधान्य असते.

प्राधान्यित वाटप

प्राधान्यित वाटप हा खासगी प्लेसमेंटचा एक प्रकार आहे जिथे पूर्वनिर्धारित किंमतीत विशिष्ट इन्व्हेस्टरना शेअर्स जारी केले जातात. ही पद्धत अनेकदा धोरणात्मक गुंतवणूकदारांना आणण्यासाठी किंवा प्रमोटर्सकडून निधी उभारण्यासाठी वापरली जाते. हे संरचना डीलमध्ये लवचिकता प्रदान करते आणि विशिष्ट आर्थिक किंवा प्रशासकीय उद्दिष्टांची पूर्तता करण्यासाठी तयार केले जाऊ शकते.

पात्र संस्थात्मक नियुक्ती

पात्र संस्थात्मक प्लेसमेंट (क्यूआयपी) हा केवळ म्युच्युअल फंड, बँक आणि इन्श्युरन्स कंपन्यांसारख्या पात्र संस्थात्मक खरेदीदारांना (क्यूआयबी) उपलब्ध प्राधान्यित वाटपाचा विशेष प्रकार आहे. केवळ आर्थिकदृष्ट्या अत्याधुनिक संस्था सहभागी होतात याची खात्री करण्यासाठी क्यूआयपीचे नियमन केले जाते आणि हे विस्तृत नियामक फाईलिंग न करता भांडवल उभारण्यासाठी सूचीबद्ध कंपन्यांना सुव्यवस्थित प्रोसेस प्रदान करते.

नीरव: वेदांत तुम्ही प्रत्येक प्रकारचे उदाहरणांसह स्पष्ट करू शकता. हे समजून घेणे सोपे होते

वेदांत: ठीक आहे, चला उदाहरणांसह प्रत्येक कॅटेगरी तपशीलवार समजून घेऊया.

4.3 सार्वजनिक समस्या

सार्वजनिक समस्या काय आहे

जेव्हा जारीकर्त्याच्या कुटुंबाचा भाग बनण्यासाठी नवीन गुंतवणूकदारांना सिक्युरिटीजची समस्या / ऑफर दिली जाते, तेव्हा त्याला सार्वजनिक समस्या म्हणतात. सार्वजनिक समस्या पुढे प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर (IPO) आणि फॉलो-ऑन सार्वजनिक ऑफर (FPO) मध्ये वर्गीकृत केली जाऊ शकते.

सार्वजनिक समस्येचे प्रकार

• प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग्स
• पब्लिक ऑफरवर फॉलो करा

प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर

इनिशिअल पब्लिक ऑफरिंग (आयपीओ) ही एक प्रक्रिया आहे ज्याद्वारे खासगी कंपनी पहिल्यांदा जनतेला त्याचे शेअर्स ऑफर करते, ज्यामुळे सार्वजनिकरित्या ट्रेडेड संस्था बनते. हे ट्रान्झिशन कंपनीला इन्व्हेस्टरच्या विस्तृत पूलमधून कॅपिटल उभारण्याची आणि प्रारंभिक भागधारकांना लिक्विडिटी प्रदान करण्याची परवानगी देते.

उदाहरणार्थ नीरव

ग्रीनग्रिड नावाची कंपनी आहे . हे एका खासगी क्लबप्रमाणेच होते. फक्त काही लोक त्यामध्ये इन्व्हेस्ट करू शकतात. परंतु आता, ते जनतेसाठी दरवाजे उघडत आहेत. IPO सुरू करून, ते त्यांच्या मालकीचा एक भाग विकत आहेत शेअर्स तुमच्यासारख्या आणि माझ्यासारख्या दररोजच्या इन्व्हेस्टर्सना.

नीरव: “तर जर मी हे शेअर्स खरेदी केले तर मी पार्ट-ओनर होतो का?”

वेदांत: “अचूकपणे. तुमच्याकडे ग्रीनग्रिडचा एक लहान तुकडा आहे. आणि जर कंपनी वाढली तर तुमचे शेअर्स मूल्य वाढू शकतात. तसेच, ते भविष्यात डिव्हिडंड देऊ शकतात.”

नीरव: “मजेदार. तर मग मोठ्या काहीतरी ग्राऊंड फ्लोअरमध्ये येण्यासारखे आहे का?”

वेदांत: “होय, परंतु रिस्कसह देखील. इन्व्हेस्टमेंट करण्यापूर्वी तुम्हाला प्रॉस्पेक्टस वाचणे आणि बिझनेस समजून घेणे आवश्यक आहे.”

नीरव: प्रॉस्पेक्टस? याचा अर्थ काय आहे?

वेदांत : A माहिती पत्रक जेव्हा कंपनीला सिक्युरिटीज सारखे शेअर्स किंवा बाँड्स जनतेला ऑफर करायचे असते तेव्हा कंपनीद्वारे जारी केलेले औपचारिक डॉक्युमेंट आहे. हे कंपनीच्या बिझनेस, फायनान्शियल हेल्थ, रिस्क आणि इन्व्हेस्टरकडून उभारलेल्या पैशांचा वापर कसा करण्याची योजना आहे याबद्दल तपशीलवार माहिती प्रदान करते.

सोप्या भाषेत, हे इन्व्हेस्टरसाठी फॅक्ट शीट सारखे आहे. तुम्ही कंपनीच्या आयपीओ किंवा म्युच्युअल फंडमध्ये इन्व्हेस्ट करण्याचा निर्णय घेण्यापूर्वी, प्रॉस्पेक्टस तुम्हाला कंपनी काय करते, ती कशी कामगिरी करत आहे, कोणत्या रिस्कचा समावेश आहे आणि तुमचे पैसे काय वापरले जातील हे समजण्यास मदत करते.

IPO ची उद्दिष्टे काय आहेत?

• भांडवल उभारणी: विस्तारासाठी, कर्ज परतफेड करण्यासाठी किंवा नवीन प्रकल्पांमध्ये गुंतवणूक करण्यासाठी.
• विद्यमान शेअरहोल्डर्ससाठी लिक्विडिटी: संस्थापक आणि प्रारंभिक गुंतवणूकदार त्यांच्या होल्डिंग्सचा भाग मुद्रीकरण करू शकतात.
• ब्रँड दृश्यमानता आणि विश्वसनीयता: सार्वजनिक यादीमुळे प्रतिष्ठा आणि पारदर्शकता वाढते.
• मार्केट वॅल्यूएशन: कंपनीसाठी मार्केट-चालित मूल्यांकन स्थापित करणे.

IPO प्रोसेस ओव्हरव्ह्यू

1. मध्यस्थांची नियुक्तीइन्व्हेस्टमेंट बँकर्स, कायदेशीर सल्लागार, लेखापरीक्षक आणि रजिस्ट्रार सहभागी आहेत.
2. ड्यू डिलिजन्स आणि ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी)डीआरएचपी हे सेबीकडे दाखल केले आहे, ज्यामध्ये फायनान्शियल्स, रिस्क आणि उद्दिष्टांची रूपरेषा दिली जाते.
3. सेबी रिव्ह्यू आणि मंजुरीऑफर मंजूर करण्यापूर्वी SEBI अनुपालन आणि पारदर्शकता सुनिश्चित करते.
4. रोडशो आणि मार्केटिंगकंपनी संस्थागत आणि रिटेल गुंतवणूकदारांना IPO ला प्रोत्साहन देते.
5. प्राईस बँड आणि बुक बिल्डिंगइन्व्हेस्टर किंमत श्रेणीमध्ये बिड करतात; मागणीनुसार अंतिम किंमत निर्धारित केली जाते.
6. सबस्क्रिप्शन कालावधीसामान्यपणे 3-5 कामकाजाचे दिवस; इन्व्हेस्टर एएसबीए (ब्लॉक केलेल्या रकमेद्वारे समर्थित ॲप्लिकेशन) द्वारे अप्लाय करतात.
7. वाटप आणि लिस्टिंगमागणी आणि कॅटेगरीनुसार शेअर्स वाटप केले जातात; एक्सचेंजवर लिस्टिंग होते.

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO)

नीरव: “वेदांत, मला वाटले की IPO मोठ्या डील आहेत - नंतर अधिक शेअर जारी करणाऱ्या कंपन्या का आहेत?”

वेदांत: “हे FPO आहे. कंपनी म्हणून त्याचे फंड टॉप-अप करत असल्याचा विचार करा. ते यापूर्वीच सार्वजनिक झाले आहेत, परंतु आता त्यांना विस्तार किंवा कर्ज कमी करण्यासाठी अधिक भांडवलाची आवश्यकता आहे-जेणेकरून ते जनतेला अतिरिक्त शेअर्स ऑफर करतात.”

नीरव: “यामुळे किंमत किंवा मालकीवर परिणाम होणार नाही?”

वेदांत: “कदाचित. नवीन शेअर्स मालकी थोडी कमी करतात, परंतु ते वाढ करत असलेले लक्षणे अनेकदा असते.”

त्यामुळे,

FPO ही एक पद्धत आहे ज्याद्वारे सार्वजनिकरित्या सूचीबद्ध कंपनी त्याच्या प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर (IPO) नंतर इन्व्हेस्टरला अतिरिक्त शेअर्स जारी करते. हे भांडवल उभारण्यासाठी दुय्यम ऑफर म्हणून काम करते.

 एफपीओचे प्रकार:

1 . डायल्यूटिव्ह FPO

जेव्हा सार्वजनिकरित्या सूचीबद्ध कंपनी अतिरिक्त भांडवल उभारण्यासाठी नवीन शेअर्स जारी करते, त्यामुळे मार्केटमधील एकूण थकित शेअर्सची संख्या वाढते, तेव्हा डिल्यूटिव्ह फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) होते. शेअर कॅपिटलचा हा विस्तार विद्यमान शेअरहोल्डर्ससाठी मालकी कमी करतो, याचा अर्थ कंपनीमधील त्यांचा टक्केवारी हिस्सा कमी होतो. हे सामान्यपणे प्रति शेअर (ईपीएस) कमाई देखील कमी करते, कारण आता शेअर्सच्या मोठ्या आधारावर नफा वितरित केला जातो. कंपन्या वाढीच्या उपक्रमांना फंड देण्यासाठी, कर्ज परतफेड करण्यासाठी किंवा त्यांच्या बॅलन्स शीटला मजबूत करण्यासाठी डिल्यूटिव्ह एफपीओची निवड करतात. वाढलेल्या पुरवठ्यामुळे ते तात्पुरत्या स्टॉक किंमतीवर दबाव आणू शकते, परंतु जर भांडवल प्रभावी ठरवले असेल तर ते दीर्घकालीन धोरणात्मक हेतूला सिग्नल करू शकते.

2. नॉन-डिल्यूटिव्ह शेअर्स

नॉन-डिल्यूटिव्ह फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) ही एक प्रकारची सेकंडरी ऑफर आहे जिथे कंपनीचे विद्यमान शेअरधारक सामान्यपणे प्रमोटर्स, प्रारंभिक इन्व्हेस्टर्स किंवा डायरेक्टर्स नवीन शेअर्स जारी न करता सार्वजनिकरित्या त्यांचे वैयक्तिक होल्डिंग्स विकतात. कोणतीही नवीन इक्विटी तयार केलेली नसल्याने, एकूण थकित शेअर्सची संख्या बदलली जात नाही आणि विद्यमान शेअरधारकांची मालकी टक्केवारी कमी केली जात नाही. हा दृष्टीकोन कंपनीसाठीच नवीन भांडवल उभारत नाही परंतु नियामक नियम पूर्ण करण्यासाठी सार्वजनिक शेअरहोल्डिंग वाढवणे, स्टॉक लिक्विडिटी सुधारणे किंवा लवकरच्या इन्व्हेस्टरना अंशत: बाहेर पडण्याची परवानगी देणे यासारख्या धोरणात्मक उद्देशांना पूर्ण करू शकतो. याला अनेकदा ऑफर फॉर सेल (OFS) म्हणून संदर्भित केले जाते आणि जेव्हा कंपनीला त्याच्या भांडवली संरचनेत बदल न करता त्याचा इन्व्हेस्टर बेस विस्तृत करायचा असतो तेव्हा सामान्यपणे वापरले जाते.

उद्देश:

• निधी विस्तार प्रकल्प
• कर्ज कमी करा
• खेळते भांडवल सुधारणे
• नियामक आवश्यकता पूर्ण करा (उदा., किमान सार्वजनिक शेअरहोल्डिंग)

प्रमुख वैशिष्ट्ये:

• सेबीची मंजुरी आणि माहितीपत्रक दाखल करणे आवश्यक आहे
• इन्व्हेस्टरला आकर्षित करण्यासाठी शेअर्सची किंमत मार्केटपेक्षा कमी आहे
• कमी झाल्यामुळे शेअरच्या किंमतीवर परिणाम होऊ शकतो

4.4 बोनस समस्या

वेदांत: “नीरव, मला काहीही न भरता कंपनीकडून अतिरिक्त शेअर्स प्राप्त झाले आहेत!”. “ही बोनस समस्या आहे. इन्व्हेस्टमेंट राहण्यासाठी कंपनीचा रिवॉर्डिंग. कॅश डिव्हिडंड देण्याऐवजी, ते तुम्हाला त्यांच्या जमा नफ्यातून अधिक शेअर्स देत आहेत.”

नीरव: “त्यामुळे तुम्ही त्यांच्यासाठी पैसे भरले नाहीत, परंतु तुमच्या एकूण शेअर्सची संख्या वाढली आहे?”

वेदांत: “अचूकपणे. हे लिक्विडिटी वाढवते आणि भविष्यातील कमाईमध्ये आत्मविश्वासाचे संकेत देते.”

त्यामुळे,

बोनस इश्यूमध्ये विद्यमान शेअरधारकांना त्यांच्या वर्तमान होल्डिंग्सवर आधारित कोणत्याही खर्चाशिवाय अतिरिक्त शेअर्स जारी करणे समाविष्ट आहे.

यंत्रणा:

नवीन कॅपिटल इन्फ्यूजनच्या बदल्यात त्याच्या संचित मोफत रिझर्व्ह किंवा टिकवून ठेवलेल्या कमाईचा वापर करून कंपनीद्वारे विद्यमान शेअरधारकांना बोनस शेअर्स वितरित केले जातात. हे रिझर्व्ह मूलत: मागील नफा आहेत जे कंपनी कॅश डिव्हिडंड म्हणून देय करण्याऐवजी त्याच्या इक्विटी संरचनेमध्ये पुन्हा इन्व्हेस्ट करण्याची निवड करते. जारी करणे विशिष्ट गुणोत्तराचे अनुसरण करते-उदाहरणार्थ, 1:1 बोनस म्हणजे प्रत्येक शेअरहोल्डरला आधीच धारण केलेल्या प्रत्येक शेअरसाठी एक अतिरिक्त शेअर प्राप्त होते, तर 2:1 गुणोत्तरामुळे प्रति विद्यमान शेअर दोन अतिरिक्त शेअर्स मिळतील. ही प्रोसेस कंपनीच्या कॅश पोझिशनवर परिणाम करत नाही परंतु त्याची शेअर कॅपिटल वाढवते, अनेकदा लिक्विडिटी वाढवते आणि दीर्घकालीन परफॉर्मन्समध्ये मॅनेजमेंटचा आत्मविश्वास दर्शविते.

उद्देश:

• सिग्नल मजबूत फायनान्शियल हेल्थ
• शेअर किंमत प्रमाणात कमी करून लिक्विडिटी वाढवा
• दीर्घकालीन शेअरहोल्डर्सना रिवॉर्ड द्या

प्रभाव:

• एकूण इक्विटी मूल्यामध्ये कोणताही बदल नाही
• ईपीएस आणि शेअर किंमत जारी केल्यानंतर डाउनवर्ड ॲडजस्ट करते
• शेअरहोल्डर मालकीची टक्केवारी अपरिवर्तित राहते

4.5 हक्क ऑफरिंग

नीरव: "मी माझ्या एका मित्राला ऐकले जे शेअर्समध्ये इन्व्हेस्ट करतात, त्याच्या कंपनीने त्याला कमी किंमतीत नवीन शेअर्स ऑफर केले. काय सुरू आहे?”

वेदांत: "हा एक राईट्स इश्यू आहे. तुम्ही विद्यमान शेअरहोल्डर असल्याने, ते तुम्हाला बाहेरील लोकांना ऑफर करण्यापूर्वी सामान्यपणे सवलतीमध्ये अधिक शेअर्स खरेदी करण्याची संधी देत आहेत.”

नीरव: "ते का करतील

वेदांत: "त्यांना त्यांच्या वर्तमान आधारावर मालकी ठेवताना भांडवल उभारण्यास मदत करते. तुम्हाला अधिक खरेदी करण्याचा अधिकार आहे परंतु ही तुमची निवड आहे.”

त्यामुळे,

राईट्स इश्यू विद्यमान शेअरहोल्डर्सना त्यांच्या होल्डिंग्सच्या प्रमाणात सवलतीच्या किंमतीत अतिरिक्त शेअर्स खरेदी करण्याची परवानगी देते.

उद्देश:

• प्रमोटर नियंत्रण कमी न करता भांडवलाची उभारणी करा
• फंड अधिग्रहण, कर्ज परतफेड किंवा वाढीस सहाय्य

मुख्य विचार:

• बोर्ड आणि शेअरहोल्डर मंजुरीची आवश्यकता आहे
• सेबीच्या मार्गदर्शक तत्त्वांचे पालन करणे आवश्यक आहे
• इन्व्हेस्टरच्या प्रतिसादासाठी सबस्क्रिप्शन रेशिओ आणि किंमत महत्त्वाची आहे

4.6. खासगी प्लेसमेंट

प्रायव्हेट प्लेसमेंट म्हणजे पब्लिक मार्केटला बायपास करणाऱ्या निवडक गुंतवणूकदारांच्या गटाला (आर्थिक वर्षात 200 पेक्षा जास्त नाही) सिक्युरिटीजची विक्री होय.

नीरव: “मी एका स्टार्ट-अपने पैसे उभारण्याचे ऐकले मात्र सार्वजनिक झाले नाही. हे कसे शक्य आहे?”

वेदांत: “हे खासगी प्लेसमेंट आहे. त्यांनी सार्वजनिक समस्या करण्याऐवजी निवडक गुंतवणूकदार-जसे की बँक किंवा एचएनआयशी थेट संपर्क साधला.”

नीरव: “तर ते जलद आणि कमी नियमन केले जाते का?”

वेदांत: “नेमके. जेव्हा कंपन्यांना गोपनीयता हवी असते किंवा IPO च्या जटिलतेशिवाय तातडीच्या फंडची आवश्यकता असते तेव्हा हे आदर्श आहे.”

पात्र साधने: कंपनीज ॲक्टच्या सेक्शन 42 अंतर्गत खासगी प्लेसमेंटमध्ये, पात्र साधनांमध्ये सामान्यपणे इक्विटी शेअर्स, प्राधान्य शेअर्स आणि डिबेंचर्सचा समावेश होतो, ज्यामुळे कंपन्यांना त्यांच्या कॅपिटल स्ट्रॅटेजी आणि इन्व्हेस्टर प्रोफाईल्सनुसार फंडिंगची रचना करण्याची परवानगी मिळते.

प्रक्रिया: प्रक्रिया पास-4 जारी करण्यासह सुरू होते, एक खासगी प्लेसमेंट ऑफर लेटर जे ओळखलेल्या इन्व्हेस्टरना ऑफरच्या अटी औपचारिकरित्या कळवते. ही ऑफर जनतेसाठी उघडली जाऊ शकत नाही आणि पुढे सुरू ठेवण्यासाठी कंपनीच्या बोर्ड आणि शेअरधारकांकडून मूल्यांकन अहवाल आणि औपचारिक मंजुरी दोन्ही आवश्यक आहे. एक महत्त्वाचे अनुपालन पैलू म्हणजे पारदर्शकता आणि ट्रेसेबिलिटी सुनिश्चित करण्यासाठी इन्व्हेस्टरच्या बँक अकाउंटमधून ॲप्लिकेशनचे पैसे विशेषत: भरले पाहिजेत

फायदे: ही पद्धत अनेक फायदे प्रदान करते, जसे की जलद अंमलबजावणी, सार्वजनिक समस्यांच्या तुलनेत किमान नियामक भार आणि उच्च-नेट-वर्थ व्यक्ती आणि संस्थांसारख्या धोरणात्मक गुंतवणूकदारांना अनुकूल ऑफर करण्याची क्षमता.

मर्यादा: तथापि, यामध्ये विशिष्ट मर्यादा देखील असतात-कंपन्यांना जाहिरात करण्यापासून किंवा सहभागासाठी खुलेपणे विनंती करण्यापासून मनाई आहे आणि नियामक अनुपालन प्रदर्शित करण्यासाठी आणि सार्वजनिक ऑफर म्हणून वर्गीकृत केल्यापासून सुरक्षित ठेवण्यासाठी त्यांनी PAS-5 द्वारे ऑफर प्राप्तकर्त्यांचे सर्वसमावेशक रेकॉर्ड राखणे आवश्यक आहे.

पास-4 आणि पास-5 म्हणजे काय?

PAS-4 आणि PAS-5 हे कंपनीज ॲक्ट, 2013 च्या सेक्शन 42 आणि कंपनीज (प्रॉस्पेक्टस आणि सिक्युरिटीजचे वाटप) नियम, 2014 च्या नियम 14 अंतर्गत विहित केलेले फॉर्म आहेत, विशेषत: भारतीय कंपन्यांद्वारे खासगी प्लेसमेंटचे नियमन करण्यासाठी डिझाईन केलेले.

4.7 पात्र संस्थात्मक नियुक्ती

क्यूआयबी मध्ये समाविष्ट:

• म्युच्युअल फंड
• इन्श्युरन्स कंपन्या
• पेन्शन फंड
• बॅंक

नीरव: “मी पाहिले की कंपनीने केवळ मोठ्या संस्थांकडून पैसे उभारले आहेत, कोणतीही सार्वजनिक ऑफर नाही. हे काय आहे?”

वेदांत: “हे एक QIP आहे. म्युच्युअल फंड किंवा इन्श्युरन्स फर्म सारख्या संस्थागत प्लेयर्सकडून भांडवल उभारण्यासाठी सूचीबद्ध कंपन्यांसाठी हा एक जलद मार्ग आहे.”

नीरव: “रिटेल इन्व्हेस्टरचा समावेश का नाही?”

वेदांत: “कारण क्यूआयपी मध्ये आर्थिकदृष्ट्या जाणकार खरेदीदारांचा समावेश होतो आणि दीर्घ प्रकटीकरणाची आवश्यकता नाही. हे कार्यक्षम आहे आणि अनेकदा इन्व्हेस्टरचा आत्मविश्वास स्थिर करण्यास मदत करते.”

त्यामुळे,

क्यूआयपी हे विस्तृत नियामक प्रक्रिया न करता पात्र संस्थात्मक खरेदीदारांना (क्यूआयबी) सिक्युरिटीज जारी करण्यासाठी सूचीबद्ध कंपन्यांसाठी भांडवल उभारणीचे साधन आहे.

फीचर्स:

• FPO किंवा राईट्स इश्यूपेक्षा जलद
• सेबी मंजुरीची गरज नाही (आयसीडीआर नियमांच्या अनुपालनाच्या अधीन)
• मागील आठवड्यांपेक्षा सरासरी मार्केट किंमतीवर आधारित किंमत

लाभ:

• संस्थात्मक भांडवलाचा कार्यक्षम ॲक्सेस
• लक्ष्यित जारी केल्यामुळे किमान कमी होणे
• मोठ्या गुंतवणूकदारांमध्ये विश्वसनीयता आणि दृश्यमानता वाढवते

नीरव: तर, प्रायमरी मार्केटमध्ये सहभागी कोण आहेत?

वेदांत: प्रायमरी मार्केटमध्ये अनेक सहभागी आहेत . चला प्रत्येकाला तपशीलवारपणे समजून घेऊया

प्राथमिक बाजारातील 4.8 सहभागी

मोठ्या लग्नाचे आयोजन करण्यासारख्या प्रायमरी मार्केटचा विचार करा. तुमच्याकडे दंपती आहेत म्हणजेच कंपनी नवीन आर्थिक प्रवास सुरू करण्यासाठी तयार आहे आणि त्यांना त्यांच्या मोठ्या प्लॅन्सला आयुष्यात आणण्यासाठी सपोर्टची आवश्यकता आहे. इव्हेंट प्लॅनर (मर्चंट बँकर) परिपूर्ण सेट-अप, अतिथी (गुंतवणूकदार) त्यांचे गिफ्ट (भांडवल) आणण्यास आणि वेन्यू रेग्युलेटर (सेबी, स्टॉक एक्सचेंज) तयार करण्यास आणि अंमलात आणण्यास मदत करते. सर्वकाही योग्य सीमा आणि कायद्यांचे अनुसरण करते याची खात्री करते. प्रत्येक सहभागी वेडिंग यशस्वी करते, प्रायमरी मार्केटमध्ये, जारीकर्त्यांपासून अंडररायटर्सपर्यंत विविध प्लेयर्स-नवीन सिक्युरिटीज आणि चॅनेल फंड कार्यक्षमतेने सुरू करण्यासाठी सहयोग करतात.

प्रायमरी मार्केटमध्ये, अनेक सहभागी नवीन सिक्युरिटीज जारी करणे आणि सबस्क्रिप्शन सुलभ करण्यासाठी एकत्र काम करतात. कॅपिटल निर्मिती कार्यक्षम, पारदर्शक आणि नियामक नियमांचे अनुपालन असल्याची खात्री करण्यात प्रत्येक विशिष्ट भूमिका बजावते. सर्वसमावेशक ब्रेकडाउन येथे आहे:

जारीकर्ता

समजा तुम्ही नवीन रेस्टॉरंट उघडत आहात आणि निधीची आवश्यकता आहे. तुम्ही बिझनेस प्लॅन तयार करता, तुम्ही लोन घेणार आहात की तुमच्या मालकीचा शेअर विकणार आहात हे ठरवा आणि इन्व्हेस्ट करण्यासाठी लोकांना आमंत्रित करा. तुम्ही तुमचे ऑपरेशन्स वाढवण्यासाठी किंवा स्थिर करण्यासाठी जारीकर्ता-शोधणारे भांडवल म्हणून काम करत आहात.

जारीकर्ता हे सामान्यपणे कंपन्या, सरकार किंवा सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रम आहेत जे शेअर्स, डिबेंचर्स किंवा बाँड्स सारख्या सिक्युरिटीज ऑफर करून भांडवल उभारण्याचा प्रयत्न करतात. ते ऑफर डॉक्युमेंट्स तयार करून, जारी करावयाच्या इन्स्ट्रुमेंटचा प्रकार निर्धारित करून आणि ऑफरच्या अटी सेट करून प्रोसेस सुरू करतात. त्यांच्या उद्दिष्टात फंडिंग विस्तार, कर्ज परतफेड किंवा नियामक आवश्यकता पूर्ण करणे समाविष्ट असू शकते.

मर्चंट बँकर्स (लीड मॅनेजर्स)

रेस्टॉरंट सुरू करताना त्यांना तुमचे कन्सल्टंट म्हणून विचार करा. तुम्हाला किती निधीची गरज आहे हे ठरवण्यास, कायदेशीर पेपरवर्कचा मसुदा तयार करण्यास, परवानगीसाठी सरकारी एजन्सीशी बोलण्यास आणि जास्तीत जास्त लक्ष कधी सुरू करावे हे जाणून घेण्यास ते तुम्हाला मदत करतात. ते सीन्सच्या मागे सर्वकाही मॅनेज करतात.

मर्चंट बँकर्स हे इश्यू मॅनेज करण्यासाठी सेबीद्वारे अधिकृत फायनान्शियल संस्था आहेत. ते योग्य तपासणी, ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस, नियामकांशी समन्वय साधतात आणि संपूर्ण जारी करण्याच्या प्रक्रियेचे निरीक्षण करतात. ते किंमत, वेळ आणि इन्व्हेस्टर टार्गेटिंग बाबत देखील सल्ला देतात. अनेक प्रकरणांमध्ये, ते अंडररायटर्स म्हणून काम करतात, जारी करण्याच्या विक्री न झालेल्या भागांना सबस्क्राईब करण्यास वचनबद्ध आहेत.

अंडररायटर्स

समजा तुम्ही तुमच्या रेस्टॉरंटसाठी 100 प्री-ऑर्डर व्हाउचर विकत आहात. जर इतर नसेल तर मित्र कोणतेही शिल्लक व्हाउचर खरेदी करण्याचे वचन देतो, केवळ तुमचा उद्घाटन दिवस फ्लॉप होत नाही. तो मित्र अंडररायटर आहे, तुम्हाला मागणी न करता कॅश मिळेल याची खात्री करतो.

विशिष्ट भाग सबस्क्राईब केला जाईल याची हमी देऊन अंडररायटर्स जारी करण्याची जोखीम गृहीत धरतात. जर सार्वजनिक पूर्णपणे सबस्क्राईब करत नसेल तर अंडररायटर्स उर्वरित शेअर्स खरेदी करतात. हे सुनिश्चित करते की जारीकर्त्याला इच्छित भांडवल प्राप्त होईल. अंडररायटिंग बँक, फायनान्शियल संस्था किंवा मर्चंट बँकर्सद्वारे केले जाऊ शकते.

रजिस्ट्रार आणि ट्रान्सफर एजंट (आरटीए)

आरएसव्हीपी फॉर्म हाताळणाऱ्या आयोजकांसारख्या त्यांचा विचार करा (हे फॉर्म आयोजकांना कोण येत आहे हे जाणून घेण्यास मदत करतात, ते किती पाहुणे आणत आहेत आणि त्यांच्याकडे आहार प्रतिबंध किंवा ॲक्सेसिबिलिटी आवश्यकता यासारख्या कोणत्याही विशेष गरजा असू शकतात) आणि तुमच्या लग्नात जेवण प्राधान्य. ते पाहुण्यांकडून तपशील संकलित करतात, सर्वकाही अचूक असल्याची खात्री करतात आणि योग्य जेवण वितरित करतात. सिक्युरिटीजसाठी, ते अर्ज केलेले मॅनेज करतात, ज्यांना वाटप मिळाले आणि रेकॉर्ड अपडेट केले.

आरटीए ॲप्लिकेशन्स कलेक्ट करणे, इन्व्हेस्टर तपशील व्हेरिफाय करणे आणि वाटप आणि रिफंडची देखरेख करणे यासह इश्यूचे लॉजिस्टिक्स मॅनेज करतात. ते मालकीचे रेकॉर्ड राखतात आणि जारी केल्यानंतर सिक्युरिटीजचे ट्रान्सफर सुलभ करतात. इन्व्हेस्टर सर्व्हिसिंगमध्ये अचूकता आणि पारदर्शकता सुनिश्चित करण्यात त्यांची भूमिका महत्त्वाची आहे.

जारी करणारे बँकर्स

हे तुमच्या इव्हेंट किंवा देणगी डेस्कवर कॅश काउंटर आहेत. लोक पैसे भरण्यासाठी किंवा रजिस्टर करण्यासाठी जातात आणि हे लोक पैसे मॅनेज करतात-ते योग्य अकाउंटमध्ये जाते, रिफंड हाताळतात आणि ट्रान्झॅक्शनची स्पष्टता राखतात याची खात्री करतात.

हे नियुक्त बँका आहेत जे सबस्क्रिप्शन कालावधीदरम्यान इन्व्हेस्टरकडून ॲप्लिकेशन पैसे कलेक्ट करतात. ते एस्क्रो अकाउंट मॅनेज करतात, रिफंडवर प्रक्रिया करतात आणि फंड जारीकर्त्याला सुरक्षितपणे ट्रान्सफर केल्याची खात्री करतात. त्यांच्या पायाभूत सुविधा ऑनलाईन आणि ऑफलाईन दोन्ही व्यवहारांना सहाय्य करतात.

डिपॉझिटरीज (NSDL आणि CDSL)

जसे डिजिटल लॉकर जेथे तुम्ही कौटुंबिक दागिने-सुरक्षित, सुरक्षित आणि सहजपणे ट्रान्सफर करण्यायोग्य स्टोअर करता. या संस्था तुमची इन्व्हेस्टमेंट इलेक्ट्रॉनिकरित्या ठेवतात, ज्यामुळे तुम्ही फिजिकल पेपर्स गमावत नाहीत आणि जेव्हा आवश्यक असेल तेव्हा तुमची सिक्युरिटीज ॲक्सेस करू शकता याची खात्री होते.

डिपॉझिटरीज इलेक्ट्रॉनिक फॉर्ममध्ये सिक्युरिटीज धारण करतात आणि डिमटेरिअलायझेशन सुलभ करतात. ते सुरक्षित कस्टडी सुनिश्चित करतात आणि मालकीचे अखंड ट्रान्सफर सक्षम करतात. प्रायमरी मार्केटमध्ये जारी केलेल्या सिक्युरिटीज प्राप्त करण्यासाठी इन्व्हेस्टर्सकडे डिपॉझिटरी सहभागीसह डिमॅट अकाउंट असणे आवश्यक आहे.

स्टॉक एक्सचेंज

ते ऑनलाईन मार्केटप्लेस-समजा, ॲमेझॉन किंवा फ्लिपकार्ट सारखे आहेत-जिथे तुम्ही तुमच्या रेस्टॉरंटचे गिफ्ट व्हाउचर लाँच झाल्यानंतर सूचीबद्ध करता. लोक त्यांना नंतर खरेदी आणि विक्री करू शकतात. एक्सचेंज नियमांचे पालन आणि खरेदीदार विश्वास प्लॅटफॉर्मची खात्री करतात.

एनएसई आणि बीएसई सारखे एक्सचेंज जारी केल्यानंतर सिक्युरिटीज लिस्टिंगसाठी प्लॅटफॉर्म प्रदान करतात. ते लिस्टिंग ॲप्लिकेशन्स रिव्ह्यू करतात, प्रकटीकरण नियमांचे अनुपालन सुनिश्चित करतात आणि सेकंडरी मार्केट ट्रेडिंग सक्षम करतात. त्यांचा सहभाग आयपीओ प्रक्रियेदरम्यान सुरू होतो आणि सुरक्षेच्या जीवनचक्राद्वारे सुरू राहतो.

नियामक प्राधिकरण (सेबी)

फोटो फूड सेफ्टी इन्स्पेक्टर जे उघडण्यापूर्वी तुमचे रेस्टॉरंट तपासतात. ते सुनिश्चित करतात की तुम्ही स्वच्छता आणि सुरक्षा नियमांचे पालन कराल. सेबी फायनान्शियल सेट-अपमधील सर्व सहभागींना योग्य आणि पारदर्शकपणे वर्तन करण्याची खात्री देते.

सेबीने भारतातील प्रायमरी मार्केटचे नियंत्रण केले आहे. हे रिव्ह्यू डॉक्युमेंट्स ऑफर करतात, प्रकटीकरण मानकांची अंमलबजावणी करतात आणि इन्व्हेस्टरच्या हितांचे संरक्षण करण्यासाठी अनुपालनावर देखरेख करतात. सेबीची भूमिका ही सुनिश्चित करते की जारीकर्ता आणि मध्यस्थ पारदर्शक आणि योग्य फ्रेमवर्कमध्ये कार्य करतात.

गुंतवणूकदार

हे असे लोक आहेत जे तुमच्या नवीन रेस्टॉरंटमध्ये टेबल बुक करतात किंवा तुमचे प्री-ऑर्डर व्हाउचर खरेदी करतात. काही तुमचे जवळचे मित्र (रिटेल इन्व्हेस्टर) आहेत, काही मोठे रेस्टॉरंट चेन आहेत जे संधी (क्यूआयबी) चा शोध घेतात, प्रत्येकी त्यांच्या स्वत:च्या अपेक्षेसह आणि तुमच्या यशावर परिणाम करतात.

इन्व्हेस्टरमध्ये रिटेल व्यक्ती, उच्च-नेट-वर्थ व्यक्ती (एचएनआय), पात्र संस्थात्मक खरेदीदार (क्यूआयबी), म्युच्युअल फंड, इन्श्युरन्स कंपन्या, पेन्शन फंड आणि परदेशी पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर यांचा समावेश होतो. ते सिक्युरिटीज सबस्क्राईब करून भांडवल प्रदान करतात. त्यांचा सहभाग श्रेणीद्वारे विभाजित केला जातो, प्रत्येक विशिष्ट वाटप कोटा आणि बोली नियमांसह.

क्रेडिट रेटिंग एजन्सी

तुमच्या रेस्टॉरंट उघडण्यापूर्वीच फूड क्रिटिकची कल्पना करा. ते तुमच्या नमुना डिशचा स्वाद घेतात आणि रेटिंग नियुक्त करतात. लोक या रिव्ह्यूचा वापर करतात की ते डायनिंगसाठी योग्य आहे की नाही हे ठरवा. त्याचप्रमाणे, इन्व्हेस्टर तुमच्या बाँड्स किंवा डिबेंचर्सच्या रिस्कचा निर्णय घेण्यासाठी रेटिंगवर अवलंबून असतात.

डेब्ट इन्स्ट्रुमेंट्ससाठी, क्रेडिट रेटिंग एजन्सीज जारीकर्त्याच्या फायनान्शियल हेल्थचे मूल्यांकन करतात आणि रिस्क लेव्हल दर्शविणारे रेटिंग नियुक्त करतात. हे रेटिंग इन्व्हेस्टरच्या निर्णय आणि सिक्युरिटीजच्या किंमतीवर प्रभाव टाकतात.

कायदेशीर सल्लागार आणि लेखापरीक्षक

जसे की तुमचे वकील लीज तपासत आहे आणि तुमचे अकाउंटंट उघडण्यापूर्वी खर्च पडताळत आहे. ते सर्वकाही कायदेशीर असल्याची खात्री करतात आणि तुमचे पेपरवर्क अप्रिय आश्चर्य लपवत नाही. त्यांचे स्टँप इन्व्हेस्टरसह विश्वास निर्माण करते.

कायदेशीर सल्लागार हे सुनिश्चित करतात की ऑफर लागू कायद्यांचे पालन करते, तर लेखापरीक्षक आर्थिक प्रकटीकरणाची अचूकता पडताळतात. त्यांची योग्य तपासणी इन्व्हेस्टरचा आत्मविश्वास आणि नियामक मंजुरीला सपोर्ट करते.

नीरव: वेदांत,I सिक्युरिटीज जारी केलेल्या मूल्याच्या सेक्शनमध्ये आले. ते मूल्य कसे निर्धारित केले जाते हे तुम्ही स्पष्ट करू शकता का?

वेदांत: नक्कीच. प्रायमरी मार्केटमध्ये, कंपन्या भांडवल उभारण्यासाठी गुंतवणूकदारांना थेट सिक्युरिटीज जारी करतात. मूल्य-किंवा जारी करण्याची किंमत- सामान्यपणे यावर आधारित ठरवली जाते दर्शनी मूल्य, प्रीमियम, किंवा याद्वारे बुक-बिल्डिंग. निवड कंपनीचे मूल्यांकन, इन्व्हेस्टरची मागणी आणि मार्केट स्थिती यासारख्या घटकांवर अवलंबून असते.

नीरव: तर, जर कंपनी ₹100 मध्ये शेअर्स जारी करत असेल आणि फेस वॅल्यू ₹10 असेल, तर याचा अर्थ असा की ₹90 प्रीमियम आहे का?

वेदांत: अचूकपणे. हे ₹90 कंपनीच्या बॅलन्स शीटमध्ये सिक्युरिटीज प्रीमियम रिझर्व्हचा भाग बनते. हे कंपनीच्या वाढीच्या क्षमतेची इन्व्हेस्टर धारणा दर्शविते.

नीरव: आणि या बुक-बिल्डिंग पद्धतीचा तुम्ही उल्लेख काय केला आहे?

वेदांत: बुक-बिल्डिंग ही एक किंमत शोध यंत्रणा आहे जी अधिकांशतः IPO साठी वापरली जाते. निश्चित किंमत सेट करण्याऐवजी, कंपनी ₹95 ते ₹105 किंमतीची बँड सेट करते आणि इन्व्हेस्टर त्या श्रेणीमध्ये बिड करतात. त्यानंतर अंतिम इश्यू किंमत ही सर्वाधिक मागणी एकाग्रतेवर आधारित आहे.

नीरव: मजेदार. या किंमती कशी सेट केल्या जातात हे सेबी नियमन करते का?

वेदांत: पूर्णपणे. पारदर्शकता सुनिश्चित करण्यासाठी सेबीने ऑफर डॉक्युमेंटमध्ये पूर्ण प्रकटीकरण अनिवार्य केले आहे. इन्व्हेस्टरचे संरक्षण करण्यासाठी आणि मार्केटची अखंडता राखण्यासाठी किंमतीच्या पद्धती स्पष्टपणे नमूद केल्या पाहिजेत.

नीरव: जे अर्थपूर्ण ठरते. त्यामुळे, फिक्स्ड प्राईस असो किंवा बुक-बिल्डिंग असो, हे सर्व इन्व्हेस्टर इंटरेस्ट आणि कंपनी मूल्यांकन संतुलित करण्यासाठी कमी होते.

वेदांत: अचूकपणे. आणि ट्रेडर्स किंवा विश्लेषकांसाठी, या किंमत धोरणे समजून घेणे आयपीओच्या संभाव्यतेचे मूल्यांकन करण्यास किंवा नवीन लिस्टिंगसाठी मार्केट प्रतिसादाचे अर्थ लावण्यास मदत करते. 

4.9 मूल्य ज्यावर प्राथमिक बाजारात सिक्युरिटीज जारी केल्या जातात

1. इश्यू किंमत यंत्रणेचे प्रकार

a. निश्चित किंमत पद्धत

उदाहरणार्थ: सिनेमाच्या तिकीटांसाठी तुम्ही तिकीटासाठी ₹250 देय करता, हॉल पूर्ण असो किंवा जवळजवळ रिक्त असो. तुम्ही खरेदी करण्याचा निर्णय घेण्यापूर्वी किंमत निश्चित आणि उघड केली जाते.

• जारीकर्ता सिक्युरिटीजसाठी पूर्वनिर्धारित किंमत सेट करतो.
• जारी करण्यापूर्वी ही किंमत ऑफर डॉक्युमेंटमध्ये उघड केली जाते.
• इन्व्हेस्टरला अर्ज करताना ते देय करतील अशी अचूक किंमत माहित आहे.
• लहान किंवा कमी जटिल ऑफरमध्ये सामान्य.

ख. बुक बिल्डिंग पद्धत

उदाहरणार्थ, मुंबई ते दिल्लीच्या फ्लाईटमध्ये ₹3,000-₹6,000 किंमतीची बँड असू शकते. प्रारंभिक खरेदीदार किंवा कमी मागणी दरम्यान बुकिंग करणाऱ्यांना कमी किंमत मिळते, तर पीक-टाइम खरेदीदार अधिक देय करतात. अंतिम किंमत मागणी दर्शविते.

• किंमतीची श्रेणी (किंमत बँड म्हणून ओळखली जाते) घोषित केली जाते.
• इन्व्हेस्टर या बँडमध्ये बिड करतात, ज्यामध्ये ते देय करण्यास तयार असलेली संख्या आणि किंमत नमूद केली जाते.
• मागणी आणि इन्व्हेस्टर बिडवर आधारित अंतिम इश्यू किंमत शोधली जाते.
• कार्यक्षम किंमतीच्या शोधासाठी IPO मध्ये व्यापकपणे वापरले जाते.

2. जारी किंमतीवर प्रभाव टाकणारे घटक

कल्पना करा की तुम्ही तुमच्या शेजारी घरगुती दिवाळी मिठाई विकत आहात. जर तुमची मिठाई सातत्याने स्वादिष्ट आणि चांगली प्राप्त झाली तर ती मजबूत मूलभूत गोष्टी दर्शविते-लोक तुमच्या गुणवत्तेवर विश्वास ठेवतात आणि तुम्हाला चांगल्या परिणामांसाठी ओळखले जाते. शेजारी समान उपचार ऑफर करणाऱ्या इतरांशी तुमच्या किंमतीची तुलना करणे सुरू करतात आणि हे तुम्हाला फायनान्समधील P/E किंवा P/B रेशिओ सारख्या मूल्यांकन मेट्रिक्स प्रमाणे तुमची किंमत मोजण्यास मदत करते. आता, जर हे सणासुदीचा हंगाम असेल आणि खरेदी करण्यासाठी प्रत्येकाची उत्सुकता असेल, तर मूड उत्कृष्ट आहे आणि मागणी वाढते; हे प्रीमियम किंमतीला सपोर्ट करणाऱ्या बुलिश मार्केट स्थितींप्रमाणेच आहे.

दुसऱ्या बाजूला, जर हे ऑफ-सीझन असेल किंवा घटकांच्या खर्चात अचानक महागाई असेल तर मागणी कमी होऊ शकते किंवा स्टॉक मार्केटमधील स्थितींच्या तुलनेत तुमचा खर्च वाढू शकतो. अशा प्रकरणांमध्ये, तुम्हाला तुमची किंमत कमी करावी लागेल किंवा विक्री स्थगित करावी लागेल. शेवटी, जर तुमची हाऊसिंग सोसायटी किंमती आणि घटकांचे स्पष्ट लेबलिंग आवश्यक असलेले नियम सेट करत असेल, तर ते सेबीच्या नियामक देखरेखीसारखे आहे, पारदर्शकता सुनिश्चित करते आणि खरेदीदारांच्या हिताचे संरक्षण करते.

a. कंपनी फंडामेंटल्स

• फायनान्शियल परफॉर्मन्स, वाढीची शक्यता, ॲसेट बेस आणि नफा.
• मजबूत फंडामेंटल्स अनेकदा जास्त इश्यू किंमतीला योग्य ठरतात.

b. वॅल्यूएशन मेट्रिक्स

• प्राईस-टू-अर्निंग्स (पी/ई) रेशिओ, प्राईस-टू-बुक (पी/बी) रेशिओ आणि डिस्काउंटेड कॅश फ्लो (डीसीएफ) विश्लेषण.
• हे सहकर्मी आणि उद्योग मानकांसाठी बेंचमार्क कंपनीला मदत करतात.

c. मार्केट स्थिती

• प्रचलित इन्व्हेस्टर सेंटिमेंट, इंटरेस्ट रेट्स आणि मॅक्रोइकॉनॉमिक इंडिकेटर्स.
• बुलिश मार्केट प्रीमियम किंमतीला सपोर्ट करू शकतात; बेअरिश स्थितीसाठी सवलतीची आवश्यकता असू शकते.

डी. मागणी-सप्लाय डायनॅमिक्स

• ओव्हर सबस्क्रिप्शन बुक बिल्डिंग वरच्या बँडकडे अंतिम किंमत वाढवू शकते.
• कमकुवत मागणीमुळे किंमत कमी होऊ शकते किंवा इश्यू विद्ड्रॉलही होऊ शकते.

ई. नियामक देखरेख

• सेबीने ऑफर डॉक्युमेंटमध्ये किंमतीच्या तर्कसंगततेचे पूर्ण प्रकटीकरण अनिवार्य केले आहे.
• पारदर्शकता सुनिश्चित करते आणि इन्व्हेस्टरच्या हिताचे संरक्षण करते.

3. प्रीमियम, सवलत आणि फेस वॅल्यू

समजा तुम्ही स्थानिक मेळाव्यात हँडमेड नोटबुक विकत आहात. तुम्ही निर्धारित करता की बेस किंमत प्रति नोटबुक ₹100 आहे- ती तुमची फेस वॅल्यू आहे. आता:

• जर तुमची नोटबुक सुंदरपणे तयार केली गेली असेल आणि उच्च मागणीत असेल तर तुम्ही त्यांना ₹150 मध्ये विकू शकता. ते अतिरिक्त ₹50 हे प्रीमियम आहे, जे दर्शविते की तुमच्या प्रॉडक्टचे लोक किती मूल्य आहेत.
• जर तुम्ही स्टॉक क्लिअर करण्याचा किंवा लवकर खरेदीदारांना आकर्षित करण्याचा प्रयत्न करीत असाल तर तुम्ही त्यांना ₹80 मध्ये ऑफर करू शकता. ही एक सवलत आहे, जी इंटरेस्ट वाढविण्यासाठी धोरणात्मकरित्या वापरली जाते.
• आणि जर तुम्ही त्यांना अचूक ₹100 मध्ये विकले तर ते कोणतेही प्रीमियम किंवा डिस्काउंट नाही, केवळ नाममात्र मूल्य.

त्यामुळे,

• दर्शनी मूल्य: सिक्युरिटीचे नाममात्र मूल्य (उदा., ₹10 प्रति शेअर).
• इश्यू किंमत: प्रीमियम (फेस वॅल्यूच्या वर) किंवा डिस्काउंट वर (फेस वॅल्यू खाली, दुर्मिळ आणि नियमित असले तरी) समान असू शकते.
• प्रीमियमगुंतवणूकदाराचा विश्वास आणि कंपनीचे मूल्यांकन दर्शविते.
• सूटविशिष्ट अटींनुसार हक्कांच्या समस्यांमध्ये किंवा धोरणात्मक गुंतवणूकदारांना देऊ केले जाऊ शकते.

4. मध्यस्थांची भूमिका

मोठ्या लग्नाचे आयोजन करण्याचा विचार करा. तुम्ही होस्ट आहात, परंतु तुम्हाला तपशील मॅनेज करण्यास मदत हवी आहे:

वेडिंग प्लॅनर मर्चंट बँकरप्रमाणे कार्य करते. ते तुम्हाला बजेट, ठिकाण निवड आणि संसाधनांचे वाटप कसे करावे याविषयी सल्ला देतात-जसे की मर्चंट बँकर्स किंमती आणि मूल्यांकनावर कंपन्यांना मार्गदर्शन करतात. एक कॅटरर जे 500 पाहुण्यांसाठी अन्नाची हमी देते, जरी केवळ 300 शो-अप अंडररायटर प्रमाणे असले तरीही. ते जोखीम घेतात आणि टर्नआऊटची पर्वा न करता सर्व्हिस डिलिव्हरी सुनिश्चित करतात. कॅटररच्या मागील कामाचा आढावा घेणारे आणि रेटिंग देणारे फूड क्रिटिक हे क्रेडिट रेटिंग एजन्सीसारखे आहे. पाहुण्यांना अन्नाच्या गुणवत्तेवर विश्वास आहे का हे त्यांचे मत प्रभावित करते-जसे रेटिंग कर्ज साधनांमध्ये गुंतवणूकदाराच्या आत्मविश्वासावर परिणाम करतात.

त्यामुळे,

• व्यापारी बँकर्स: किंमत धोरण आणि मूल्यांकन आयोजित करण्याविषयी सल्ला.
• अंडररायटर्स: रिस्क क्षमता आणि मार्केट रीचवर आधारित किंमतीवर परिणाम होऊ शकतो.
• क्रेडिट रेटिंग एजन्सी: डेब्ट इन्स्ट्रुमेंट्स साठी, रेटिंग कूपन रेट्स आणि इन्व्हेस्टर पर्सेप्शनवर परिणाम करतात.

नीरव: वेदांत, आता मला प्राथमिक मार्केटमध्ये कोणती रिस्क आणि आव्हाने समाविष्ट आहेत हे समजून घेणे आवश्यक आहे?

वेदांत: निश्चित! प्रायमरी मार्केटमध्ये कोणत्या रिस्कचा समावेश आहे हे तुम्हाला निश्चितच माहित असणे आवश्यक आहे

4.10. प्रायमरी मार्केटमधील जोखीम आणि आव्हाने

तुमच्या शहरात नवीन फूड डिलिव्हरी ॲप सुरू करणार्‍या स्थानिक उद्योजकाची कल्पना करा. ती ऑप्टिमिस्टिक अंदाजांवर आधारित उच्च सबस्क्रिप्शन किंमत सेट करते म्हणजेच ओव्हरव्हॅल्यूएशन, परंतु लाँच केल्यानंतर, यूजरला सर्व्हिस अविश्वसनीय वाटते आणि IPO मध्ये पोस्ट-लिस्टिंग परफॉर्मन्सच्या खराब असल्याप्रमाणे त्याला अनइंस्टॉल करते. ती बिझनेससाठी नवीन असल्याने, तिच्या विश्वसनीयतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी कोणताही ट्रॅक रेकॉर्ड नाही आणि तिचा जाहिरातपर ब्रोशर डिलिव्हरी झोन आणि डिस्क्लोजर गॅप्स सारख्या रिफंड पॉलिसीविषयी मुख्य तपशील देतो.

हायपवर आधारित साईन-अप केलेले प्रारंभिक अडॉप्टर दिशाभूल करतात, तर इतर माहितीच्या अभावामुळे संकोच करतात. दरम्यान, पर्यायांवर संशोधन करणाऱ्या तंत्रज्ञान-समजदार वापरकर्त्यांना चांगली माहिती होती, ज्यामुळे माहितीची विषमता दिसून येते. जर ती पावसाळ्याच्या हंगामात सुरू केली तर मागणी कमी असते आणि लॉजिस्टिक्स कठीण असतात, तर ती वेळेची रिस्क आहे. आणि जर तिचे ॲप खराब पायाभूत सुविधांमुळे पीक अवर्स दरम्यान क्रॅश झाले तर ते ऑपरेशनल आव्हानांचा सामना करते. प्रायमरी मार्केटप्रमाणेच, यश केवळ प्रॉडक्टवरच नव्हे तर वेळ, पारदर्शकता आणि विश्वास यावर अवलंबून असते.

1. जारीकर्ता-विशिष्ट जोखीम

• ओव्हरव्हॅल्यूएशन किंवा चुकीची किंमत: चुकीचे मूल्यांकन मॉडेल्स किंवा आक्रमक किंमत धोरणे सूचीबद्ध केल्यानंतरची कामगिरी खराब होऊ शकते, गुंतवणूकदाराचा आत्मविश्वास कमी होऊ शकतो.
• मर्यादित ट्रॅक रेकॉर्ड: विशेषत: IPO मध्ये, नवीन किंवा अनलिस्टेड कंपन्यांमध्ये ऐतिहासिक फायनान्शियल डाटाचा अभाव असू शकतो, ज्यामुळे रिस्क मूल्यांकन कठीण होते.
• डिस्क्लोजर गॅप्स: ऑफर डॉक्युमेंट्समधील अपूर्ण किंवा दिशाभूल करणारी माहिती इन्व्हेस्टरच्या निर्णयाला विकृत करू शकते आणि नियामक छाननीला आकर्षित करू शकते.

2. इन्व्हेस्टर-संबंधित आव्हाने

• माहिती विषमता: रिटेल इन्व्हेस्टर्सना अनेकदा संस्थात्मक सहभागी म्हणून समान स्तराचे विश्लेषण किंवा योग्य तपासणीचा ॲक्सेस नसतो.
• स्पेक्युलेटिव्ह सहभाग: हर्ड वर्तन किंवा शॉर्ट-टर्म सट्टा यामुळे मागणी कृत्रिमपणे वाढू शकते, ज्यामुळे लिस्टिंगनंतर अस्थिरता निर्माण होऊ शकते.
• वाटप इन्क्विटी: ओव्हरसबस्क्राईब केलेल्या समस्यांमध्ये, रिटेल इन्व्हेस्टरला किमान वाटप प्राप्त होऊ शकते, सहभागी प्रोत्साहन कमी होऊ शकते.

3. मार्केट आणि आर्थिक जोखीम

• अस्थिर मार्केट स्थिती: मॅक्रोइकॉनॉमिक अस्थिरता, इंटरेस्ट रेट मधील चढ-उतार किंवा भौगोलिक राजकीय इव्हेंट जारी कालावधीदरम्यान इन्व्हेस्टरच्या भावना कमी करू शकतात.
• लिक्विडिटी मर्यादा: पातळ सबस्क्राईब केलेल्या समस्यांमध्ये, दुय्यम मार्केट इंटरेस्टचा अभाव इन्व्हेस्टरला नॉन-लिक्विड पोझिशन्सवर फसवू शकतो.
• वेळेची जोखीम: बेअरिश फेज दरम्यान खराब वेळेत ऑफर केल्यामुळे बँडच्या कमी शेवटी अंडर-सबस्क्रिप्शन किंवा किंमत होऊ शकते.

4. नियामक आणि अनुपालन आव्हाने

• जटिल मंजुरी प्रक्रिया: सेबीचे नियम, लिस्टिंग आवश्यकता आणि डिस्क्लोजर मँडेट्स नेव्हिगेट करणे जारी करण्यास विलंब करू शकते आणि खर्च वाढवू शकते.
• कायदेशीर दायित्व: ऑफर डॉक्युमेंट्समधील चुकीचे स्टेटमेंट किंवा चूक जारीकर्ता आणि मध्यस्थांना खटला किंवा दंडाशी संबंधित उघड करू शकतात.
• नियम बदलत आहे: रेग्युलेटरी फ्रेमवर्कसाठी वारंवार अपडेट करण्यासाठी जारीकर्त्यांना त्वरित अनुकूल करणे आवश्यक असू शकते, अनुपालन भार वाढवू शकते.

5. ऑपरेशनल आणि खर्चाशी संबंधित जोखीम

• जास्त जारी करण्याचा खर्च: मर्चंट बँकर्स, कायदेशीर सल्लागार, मार्केटिंग आणि अंडररायटिंगशी संबंधित खर्च लहान फर्मसाठी प्रतिबंधित असू शकतात.
• अंडररायटिंग रिस्क: जर अंडररायटर्स वचनबद्ध भाग विकण्यात अयशस्वी झाले तर त्यांना नुकसान किंवा प्रतिष्ठित नुकसान होऊ शकते.
• तंत्रज्ञान आणि पायाभूत सुविधा अंतर: अपुरे डिजिटल प्लॅटफॉर्म किंवा इन्व्हेस्टर आऊटरीच यंत्रणा सबस्क्रिप्शन कार्यक्षमतेवर अडथळा आणू शकतात.

नीरव: प्रायमरी मार्केट-प्राईसिंग यंत्रणा, रिस्क, मध्यस्थांची भूमिका यामध्ये ही एक सखोल माहिती होती.

वेदांत: पूर्णपणे. आणि आकर्षक म्हणजे जेव्हा एखादी कंपनी जनतेकडून भांडवल उभारण्याचा निर्णय घेते तेव्हा हे सर्व घटक एकत्र येतात. येथे प्रायमरी मार्केट खरोखरच चमकते.

नीरव: अर्थपूर्ण. त्यामुळे, केवळ अप-प्रायमरी मार्केट रॅप करण्यासाठी मूलत: जिथे सिक्युरिटीज पहिल्यांदा जारी केल्या जातात आणि किंमत, मागणी-पुरवठा, नियमन आणि मार्केट स्थिती ही प्रोसेस कशी सुरू होते हे आकार देतात.

वेदांत: अचूकपणे. आणि हे सर्व आपल्याला नैसर्गिकरित्या पुढील गोष्टींमध्ये नेते चर्चासाठी विषयआयपीओएस.

नीरव: जेव्हा कंपन्या सार्वजनिक होतात तेव्हा IPO असतात, बरोबर? पण ते का करतात?

वेदांत: चांगला प्रश्न. मोठ्या प्रमाणात भांडवल उभारण्यासाठी कंपन्या मुख्यत्वे सार्वजनिक होतात. हे त्यांना ऑपरेशन्सचा विस्तार करण्यास, कर्ज कमी करण्यास किंवा नवकल्पनांना निधी देण्यास मदत करते. तसेच, सार्वजनिक होण्यामुळे विश्वसनीयता वाढते आणि लवकरच गुंतवणूकदारांना बाहेर पडण्याची संधी मिळते.

नीरव: म्हणून, अशा प्रकारे, आयपीओ हा खासगी महत्वाकांक्षा आणि सार्वजनिक भांडवलादरम्यानचा पुल आहे.

वेदांत: वेल सेड. पुढील वेळी आम्ही चर्चा करू शकतो IPO खरोखरच, नियोजनापासून ते लिस्टिंगपर्यंतचा संपूर्ण प्रवास आणि सार्वजनिक होण्यामागील धोरणात्मक कारणे आहेत.