स्वॅप आणि ऑप्शन मधील फरक

स्वॅप्स आणि पर्याय हे डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये वारंवार वापरल्या जाणार्‍या दोन सामान्य अटी आहेत. परंतु चला समजून घेऊया की त्यांचा अर्थ काय आहे आणि स्वॅप आणि ऑप्शन ट्रेडिंगमधील फरक काय आहे

स्वॅप म्हणजे काय?

स्वॅप हा एक फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट आहे ज्यामध्ये दोन पार्टी पूर्वनिर्धारित अटींवर आधारित कॅश फ्लो किंवा फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्स एक्स्चेंज करण्यास सहमत आहेत. हेजिंग रिस्क, फायनान्शियल व्हेरिएबल्सवर अंदाज लावणे किंवा इन्व्हेस्टमेंटची वैशिष्ट्ये ॲडजस्ट करणे यासह विविध उद्देशांसाठी स्वॅप्सचा वापर केला जातो.

स्वॅप्सची प्रमुख वैशिष्ट्ये:

1. समाविष्ट पार्टी: दोन पार्टी, ज्याला काउंटरपार्टी म्हणून ओळखले जाते, स्वॅप करारात प्रवेश करतात. प्रत्येक पार्टी विशिष्ट कॅश फ्लो किंवा ॲसेट्स इतरांशी एक्सचेंज करण्यास सहमत आहे.
2. कॅश फ्लो: एक्सचेंजमध्ये सामान्यपणे इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी एक्सचेंज रेट्स किंवा कमोडिटी प्राईस सारख्या अंतर्निहित व्हेरिएबल्सवर आधारित कॅल्क्युलेट केलेल्या नियतकालिक कॅश फ्लोचा समावेश होतो.
3. ॲग्रीमेंट अटी: स्वॅपच्या अटी सुरुवातीला मान्य आहेत आणि कॅश फ्लोसाठी नोशनल रक्कम, पेमेंट फ्रिक्वेन्सी आणि कॅल्क्युलेशन पद्धत यासारखे तपशील समाविष्ट आहेत.
4. प्रिन्सिपलचे कोणतेही एक्सचेंज नाही: सामान्यपणे, प्रिन्सिपल रक्कम एक्स्चेंज केली जात नाही. त्याऐवजी, कॅश फ्लो हे काल्पनिक रकमेवर आधारित आहेत, जे पेमेंट कॅल्क्युलेट करण्यासाठी रेफरन्स म्हणून काम करते.

स्वॅप्सचे प्रकार:

1. इंटरेस्ट रेट स्वॅप्स:

नोशनल रकमेवर आधारित फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट पेमेंटसाठी (किंवा त्याउलट) फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट पेमेंट एक्स्चेंज करणे समाविष्ट आहे. सामान्यपणे इंटरेस्ट रेटच्या चढ-उतारांपासून बचाव करण्यासाठी किंवा इंटरेस्ट रेटच्या हालचालींवर अंदाज घेण्यासाठी वापरले जाते.

2. करन्सी स्वॅप्स:

विविध करन्सीमध्ये कॅश फ्लो एक्सचेंज करणे समाविष्ट आहे. प्रत्येक पार्टी दुसऱ्या करन्सीमध्ये प्रिन्सिपल आणि इंटरेस्ट पेमेंटसाठी एका करन्सीमध्ये प्रिन्सिपल आणि इंटरेस्ट पेमेंट एक्सचेंज करण्यास सहमत आहे. करन्सी रिस्क मॅनेज करण्यासाठी किंवा करन्सी दरम्यान इंटरेस्ट रेट फरकाचा लाभ घेण्यासाठी वापरले जाते.

3. कमोडिटी स्वॅप्स:

कमोडिटीच्या किंमतीशी संबंधित कॅश फ्लो एक्स्चेंज करणे समाविष्ट आहे. एक पार्टी कमोडिटीसाठी निश्चित किंमत भरण्यास सहमत असू शकते, तर इतर मार्केट रेट्सवर आधारित फ्लोटिंग किंमत देय करतात. कमोडिटी किंमतीतील चढ-उतारांपासून बचाव करण्यासाठी कंपन्यांद्वारे वापरले जाते.

4. क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स (सीडी):

कर्जदार किंवा जारीकर्त्याच्या क्रेडिट रिस्कवर आधारित कॅश फ्लो एक्स्चेंज करणे समाविष्ट आहे. जर डिफॉल्ट सारखी क्रेडिट घटना घडली तर नुकसान भरपाई देण्याच्या वचनाच्या बदल्यात एक पार्टी दुसऱ्या पार्टीला नियतकालिक देयके करते.

5. इक्विटी स्वॅप्स:

इक्विटी इंडेक्स किंवा स्टॉकच्या रिटर्नवर आधारित कॅश फ्लो एक्स्चेंज करणे समाविष्ट आहे. वन पी

उद्देश आणि वापर:

• हेजिंग: इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी एक्स्चेंज रेट्स किंवा कमोडिटी प्राईसशी संबंधित रिस्क मॅनेज आणि कमी करण्यासाठी स्वॅप्सचा वापर केला जाऊ शकतो.
• अटकळ: इन्व्हेस्टर आणि ट्रेडर्स इंटरेस्ट रेट्स, करन्सी किंवा इतर फायनान्शियल व्हेरिएबल्समध्ये भविष्यातील हालचालींवर अंदाज लावण्यासाठी स्वॅप्सचा वापर करतात.
• इन्व्हेस्टमेंट प्रोफाईल्स ॲडजस्ट करणे: कंपन्या आणि फायनान्शियल संस्था त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंट पोर्टफोलिओची वैशिष्ट्ये किंवा फायनान्सिंग व्यवस्था ॲडजस्ट करण्यासाठी स्वॅप्सचा वापर करतात.

इंटरेस्ट रेट स्वॅप उदाहरण:

समाविष्ट पार्टी:

• पार्टी A: वाढत्या इंटरेस्ट रेट्सपासून बचाव करण्याची इच्छा असलेली कॉर्पोरेशन.
• पार्टी बी: चढ-उतार इंटरेस्ट रेट्सची जोखीम घेण्यास इच्छुक फायनान्शियल संस्था.

स्वॅप करार तपशील:

• राष्ट्रीय रक्कम: ₹ 10 कोटी (₹ 100 दशलक्ष)
• फिक्स्ड रेट: 6% प्रति वर्ष
• फ्लोटिंग रेट: मुंबई इंटरबँक ऑफर रेट (मायबोर) + 1%
• पेमेंट फ्रिक्वेन्सी: अर्ध-वार्षिक (प्रत्येक सहा महिने)
• स्वॅप कालावधी: 3 वर्षे

ते कसे काम करते:

फिक्स्ड रेट देयके:

पार्टी A पार्टी B ला ₹10 कोटीच्या नॉशनल रकमेवर वार्षिक 6% फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट देण्यास सहमत आहे. याचा अर्थ ₹30 लाख (₹10 कोटी x 6% ÷ 2) अर्ध-वार्षिक देयके.

फ्लोटिंग रेट पेमेंट:

पार्टी बी पार्टीला फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट देण्यास सहमत आहे, जो ₹10 कोटीच्या समान नॉशनल रकमेवर मायबोर रेट अधिक 1% आहे. उदाहरणार्थ, जर पेमेंटच्या वेळी एमआयबीओआर 5% असेल तर फ्लोटिंग रेट 6% असेल (5% एमआयबीओआर + 1%). पार्टी B चे पार्टी A ला पेमेंट नंतर ₹30 लाख (₹10 कोटी x 6% ÷ 2) असेल.

पेमेंट एक्सचेंज:

प्रत्येक सहा महिन्यांनी पार्टी ए आणि पार्टी बी पेमेंट स्वॅपच्या अटींवर आधारित विनिमय करतील. जर मायबोर बदलला तर पार्टी B ला अदा केलेली रक्कम नवीन फ्लोटिंग रेटनुसार बदलेल, तर पार्टी A फिक्स्ड 6% इंटरेस्ट भरणे सुरू ठेवते.

परिस्थिती विश्लेषण:

जर मायबोर वाढला तर:

समजा एमआयबीओआर पुढील पेमेंट कालावधीमध्ये 7% पर्यंत वाढतो, तर पार्टी बी पार्टीला 8% (7% एमआयबीओआर +1%) वर आधारित रक्कम देईल. पार्टी A पार्टी B ला फिक्स्ड 6% इंटरेस्ट देत आहे, पार्टी B कडून उच्च फ्लोटिंग रेट पेमेंटचा लाभ घेत आहे. 

जर मायबोर पडला तर:

समजा मायबोर 4% पर्यंत आला, पार्टी B पार्टीला 5% (4% मायबोर + 1%) वर आधारित रक्कम देईल. पार्टी ए पार्टी बी ला 6% निश्चित इंटरेस्ट देत आहे, जे पार्टी बी ला पार्टी बी ला देत आहे त्यापेक्षा जास्त असू शकते.

स्वॅपचा उद्देश:

• पार्टी A: फ्लोटिंग रेट्स वाढल्यास संभाव्य जास्त पेमेंट प्राप्त करताना 6% फिक्स्ड रेट लॉक करून वाढत्या इंटरेस्ट रेट्सच्या जोखमीपासून हेज करण्याची शक्यता आहे.
• पार्टी बी: असे अनुमान लावले जाऊ शकते की फ्लोटिंग रेट्स सरासरी कमी असतील, प्राप्त फिक्स्ड रेट आणि भरलेल्या फ्लोटिंग रेटमधील फरकाचा लाभ मिळेल.

हे स्वॅप दोन्ही पक्षांना त्यांच्या फायनान्शियल धोरणे आणि मार्केटच्या अपेक्षांनुसार त्यांचे इंटरेस्ट रेट एक्सपोजर मॅनेज करण्याची परवानगी देते.

आता आपण समजून घेऊ

पर्याय काय आहेत?

पर्याय हे एक फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहे जे होल्डरला कालबाह्य तारखेपूर्वी किंवा कालबाह्य तारखेला पूर्वनिर्धारित किंमतीवर अंतर्निहित ॲसेट खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार प्रदान करते, परंतु दायित्व नाही. हेजिंग, सट्टा आणि उत्पन्न निर्मितीसह विविध उद्देशांसाठी ऑप्शन्स वापरले जातात.

पर्यायांची मुख्य वैशिष्ट्ये:

1. पर्यायांचे प्रकार:

• • कॉल पर्याय: येथे होल्डरला स्ट्राइक किंमतीमध्ये अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्याचा अधिकार आहे.
  • पुट पर्याय: येथे होल्डरला अंडरलाईंग ॲसेट स्ट्राईक प्राईसवर विक्री करण्याचा अधिकार आहे.

2. स्ट्राइक प्राईस: ऑप्शन काँट्रॅक्टमध्ये नमूद केल्याप्रमाणे धारक अंतर्निहित ॲसेट खरेदी किंवा विक्री करू शकणारी किंमत.
3. कालबाह्यता तारीख: ज्या तारखेपर्यंत ऑप्शनचा वापर करणे आवश्यक आहे ते अयशस्वी झाल्यास पर्याय रद्द होतो.
4. प्रीमियम: खरेदी पर्यायाचा खर्च. हे ऑप्शनच्या विक्रेत्याला (लेखक) खरेदीदाराद्वारे आगाऊ देय केले जाते.
5. अंडरलाईंग ॲसेट: फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट ज्यावर ऑप्शन आधारित आहे. हे स्टॉक, बाँड, कमोडिटी, इंडेक्स किंवा करन्सी असू शकते.

पर्याय कसे काम करतात:

कॉल ऑप्शन उदाहरण:

• परिस्थिती: तुम्ही ₹500 च्या स्ट्राईक किंमतीसह स्टॉक XYZ वर ₹100 साठी कॉल पर्याय खरेदी करता, एका महिन्यात कालबाह्य होत आहे.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा जास्त असेल तर तुम्ही ₹500 वर स्टॉक खरेदी करण्याचा आणि संभाव्यपणे उच्च मार्केट किंमतीत विक्री करण्याचा पर्याय वापरू शकता, ज्यामुळे नफा होतो.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही ऑप्शन न वापरण्याची निवड करू शकता. तुमचे नुकसान भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे (₹100).

पर्याय उदाहरण द्या:

• परिस्थिती: तुम्ही ₹500 च्या स्ट्राइक प्राईससह स्टॉक XYZ वर ₹100 साठी पुट ऑप्शन खरेदी करता, एका महिन्यात कालबाह्य होत आहे.
• जर स्टॉकची किंमत ₹500: पेक्षा कमी असेल तर तुम्ही ₹500 मध्ये स्टॉक विकण्याचा पर्याय वापरू शकता, संभाव्यपणे कमी मार्केट किंमतीवर खरेदी करू शकता आणि नफा कमवू शकता.
• जर स्टॉक किंमत ₹500: पेक्षा अधिक असेल तर तुम्ही वापर न करण्याचा पर्याय निवडू शकता. तुमचे नुकसान भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे (₹100).

उद्देश आणि वापर:

1. हेजिंग:

इतर इन्व्हेस्टमेंटमधील नुकसानापासून संरक्षण करण्यासाठी पर्यायांचा वापर केला जातो. उदाहरणार्थ, पुट ऑप्शन होल्ड करणे तुमच्या मालकीच्या स्टॉकच्या मूल्यातील घटापासून संरक्षण प्रदान करू शकते.

2. स्पेक्युलेशन:

ट्रेडर्स मार्केट किंवा ॲसेटच्या किंमतीच्या दिशेने बाजू करण्यासाठी पर्यायांचा वापर करतात. पर्याय वापरून, ते थेट अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करण्याच्या तुलनेत लहान इन्व्हेस्टमेंटसह किंमतीच्या हालचालीतून संभाव्यपणे नफा करू शकतात.

3. उत्पन्न निर्मिती:

विक्री पर्याय (लेखन पर्याय) प्राप्त प्रीमियमद्वारे उत्पन्न निर्माण करू शकतात. उदाहरणार्थ, इन्व्हेस्टर प्रीमियम इन्कम कमविण्यासाठी त्यांच्या मालकीच्या स्टॉकवर कॉल पर्याय विक्री करू शकतो, ज्याला कव्हर कॉल रायटिंग म्हणून ओळखले जाते.

मुख्य अटी:

• In-the-Money (आयटीएम): आंतरिक मूल्य असलेला पर्याय. कॉल ऑप्शनच्या बाबतीत, हे दर्शविते की अंतर्निहित ॲसेटची मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त आहे. पुट ऑप्शनसाठी, याचा अर्थ असा की मार्केट किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी आहे.
• Out-of-the-Money (ओटीएम): एक पर्याय ज्यामध्ये अंतर्भूत मूल्य नाही. कॉल ऑप्शनच्या बाबतीत, हे दर्शविते की मार्केट किंमत स्ट्राइक किंमतीपेक्षा कमी आहे. पुट ऑप्शनसाठी, याचा अर्थ असा की मार्केट किंमत स्ट्राइक किंमतीपेक्षा जास्त आहे.
• At-the-Money (एटीएम): एक पर्याय जिथे अंतर्निहित ॲसेटची मार्केट किंमत स्ट्राईक प्राईसच्या समान आहे.

स्वॅप आणि ऑप्शन्स मधील फरक

स्वॅप्स आणि ऑप्शन्स हे दोन्ही फायनान्शियल डेरिव्हेटिव्ह आहेत जे रिस्क मॅनेज करण्यासाठी किंवा फायनान्शियल मार्केटवर अनुमान करण्यासाठी वापरले जातात, परंतु त्यांच्याकडे विशिष्ट वैशिष्ट्ये आणि उद्देश आहेत. येथे स्वॅप्स आणि ऑप्शन्स मधील प्रमुख फरकांचा सारांश दिला आहे:

स्वॅप्स वर्सिज ऑप्शन्स

स्वॅप्स आणि ऑप्शन्सशी संबंधित रिस्क

स्वॅप्स आणि ऑप्शन्स हे शक्तिशाली फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत परंतु त्यांच्या स्वत:च्या जोखीमांसह येतात. प्रत्येकाशी संबंधित रिस्कचा आढावा येथे दिला आहे:

स्वॅप्सशी संबंधित जोखीम

1. क्रेडिट रिस्क:

स्वॅप ॲग्रीमेंट अंतर्गत एक पार्टी आपल्या दायित्वांवर डिफॉल्ट करेल अशी रिस्क क्रेडिट रिस्क म्हणून ओळखली जाते. जर काउंटरपार्टी डिफॉल्ट असेल तर इतर पार्टीला फायनान्शियल नुकसान सहन करावे लागू शकते. अनेक करारांच्या दीर्घकालीन स्वरूपामुळे ही रिस्क स्वॅप्समध्ये महत्त्वपूर्ण आहे.

2. मार्केट रिस्क:

मार्केट व्हेरिएबल्समधील प्रतिकूल हालचालींमुळे फायनान्शियल नुकसानीची रिस्क (उदा., इंटरेस्ट रेट्स, एक्सचेंज रेट्स, कमोडिटी किंमत) स्वॅप्समध्ये मार्केट रिस्क म्हणून ओळखली जाते. उदाहरणार्थ, इंटरेस्ट रेट स्वॅपमध्ये, जर इंटरेस्ट रेट्स एका पार्टीसाठी प्रतिकूलपणे जात असतील तर त्यामुळे मोठ्या प्रमाणात नुकसान होऊ शकते.

3. लिक्विडिटी रिस्क:

पार्टी मार्केट किंमतीवर लक्षणीयरित्या परिणाम न करता स्वॅप पोझिशनमध्ये त्वरित प्रवेश किंवा बाहेर पडू शकत नाही अशी रिस्क लिक्विडिटी रिस्क म्हणून ओळखली जाते. जर मार्केट स्थिती वेगाने बदलली असेल किंवा स्वॅप सहजपणे ट्रेड करण्यायोग्य नसेल तर हे समस्यात्मक असू शकते.

4. ऑपरेशनल रिस्क:

अंतर्गत प्रक्रिया, सिस्टीम किंवा नियंत्रणात अयशस्वी झाल्यामुळे नुकसानीची रिस्क ऑपरेशनल रिस्क म्हणून ओळखली जाते. ट्रेड अंमलबजावणी, सेटलमेंट किंवा रेकॉर्ड-कीपिंग मधील त्रुटीमुळे फायनान्शियल नुकसान होऊ शकते.

5. कायदेशीर रिस्क:

स्वॅप करारासंदर्भात कायदेशीर समस्या किंवा विवाद उद्भवू शकतात याची रिस्क कायदेशीर रिस्क म्हणून ओळखली जाते. कराराच्या अटी किंवा त्याच्या अंमलबजावणीच्या क्षमतेवरील विवाद फायनान्शियल नुकसान किंवा कायदेशीर खर्च निर्माण करू शकतात.

ऑप्शन्सशी संबंधित जोखीम

1. मार्केट रिस्क:

अंतर्निहित संपत्तीच्या किंमतीमध्ये प्रतिकूल हालचालीमुळे फायनान्शियल नुकसानीची रिस्क ऑप्शन्समध्ये मार्केट रिस्क म्हणून ओळखली जाते. उदाहरणार्थ, जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत ऑप्शन धारकाने अपेक्षित केलेल्या निर्देशाच्या विरुद्ध चालली तर ऑप्शन बिनमूल्य होऊ शकतो.

2. प्रीमियम रिस्क:

ऑप्शनसाठी भरलेले प्रीमियम जर ऑप्शन निरर्थक कालबाह्य झाला तर एकूण नुकसान होऊ शकते अशी रिस्क प्रीमियम रिस्क म्हणून ओळखली जाते. ऑप्शन खरेदीदाराचे कमाल नुकसान भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित आहे, परंतु जर ऑप्शन वापरला गेला नसेल तर हे महत्त्वपूर्ण नुकसान होऊ शकते.

3. अस्थिरता रिस्क:

अंतर्निहित संपत्तीच्या अस्थिरतेतील बदलांशी संबंधित रिस्कला अस्थिरता रिस्क म्हणून ओळखले जाते. ऑप्शन किंमती अंतर्निहित ॲसेटच्या अस्थिरतेमुळे प्रभावित होतात. अस्थिरतेमधील अनपेक्षित बदल ऑप्शनच्या मूल्यावर परिणाम करू शकतात.

4. टाइम डीके रिस्क:

ऑप्शनची किंमत त्याच्या समाप्ती तारखेच्या जवळ येत असल्याने कमी होण्याची रिस्क टाइम डेके रिस्क म्हणून ओळखली जाते. अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीमध्ये अनुकूल हालचालींची शक्यता कमी झाल्यामुळे ऑप्शन्स कालांतराने मूल्य गमावतात. याला टाइम डेके किंवा थीटा रिस्क म्हणून ओळखले जाते.

5. लिक्विडिटी रिस्क:

इच्छित किंमतीमध्ये ऑप्शन सहजपणे ट्रेड करण्यायोग्य नसण्याची रिस्क लिक्विडिटी रिस्क म्हणून ओळखली जाते. मर्यादित लिक्विडिटीमुळे अनुकूल किंमतीमध्ये पोझिशन एन्टर करणे किंवा बाहेर पडणे कठीण होऊ शकते, ज्यामुळे संभाव्य नुकसान होऊ शकते.

6. एक्सरसाईज रिस्क:

वेळ आणि ज्या अटींच्या अंतर्गत ऑप्शनचा वापर केला जातो त्या अटींशी संबंधित रिस्क एक्सरसाईज रिस्क म्हणून ओळखले जाते. ऑप्शन वापरण्याच्या निर्णयावर विविध घटकांमुळे परिणाम होऊ शकतो, ज्यामध्ये अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत हालचाली आणि समाप्तीपर्यंत उर्वरित वेळ समाविष्ट आहे.

निष्कर्ष

अशा प्रकारे स्वॅप ॲग्रीमेंटमध्ये, दोन पार्टी विविध व्हेरिएबल्सवर आधारित कॅश फ्लो एक्सचेंज करण्यास सहमत आहेत (उदा., एक पार्टी दुसऱ्या पार्टीकडून फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट प्राप्त करताना फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट देते). इंटरेस्ट रेट स्वॅप जेथे एक पार्टी फ्लोटिंग रेटसाठी फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट किंवा करन्सी स्वॅप एक्सचेंज करते जिथे दोन पार्टी विविध करन्सीमध्ये पेमेंट एक्सचेंज करतात. जेव्हा ऑप्शन होल्डरला कालबाह्य तारखेपूर्वी किंवा कालबाह्य तारखेला विशिष्ट स्ट्राईक प्राईसवर अंतर्निहित ॲसेट खरेदी (कॉल ऑप्शन) किंवा विक्री (पुट ऑप्शन) करण्याचा अधिकार देतो. स्टॉकवर कॉल ऑप्शन खरेदी केल्याने होल्डरला विशिष्ट किंमतीत स्टॉक खरेदी करण्याचा अधिकार मिळतो, तर पुट ऑप्शन होल्डरला विशिष्ट किंमतीत स्टॉक विक्री करण्याचा अधिकार देतो. स्वॅप्स आणि ऑप्शन्स हेजिंग किंवा सट्टा हेतूसाठी वापरले जाऊ शकतात परंतु विविध संरचना आणि रिस्क प्रोफाईलचा समावेश होतो.