ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટના પ્રકારો

4.1. કોમોડિટી ફ્યુચર્સ શું છે?

ફ્યુચર્સ એ સ્ટાન્ડર્ડ ફાઇનાન્શિયલ કોન્ટ્રાક્ટ છે જ્યાં બે પક્ષો નિર્દિષ્ટ ભવિષ્યની તારીખે પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત પર સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવા માટે સંમત થાય છે. તેઓ સંગઠિત એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે અને કોમોડિટી, સ્ટૉક, ઇન્ડેક્સ અને કરન્સી સહિતની વિશાળ શ્રેણીની સંપત્તિઓને કવર કરે છે. ફ્યૂચર્સના પ્રકારોમાં કોમોડિટી ફ્યૂચર્સ (દા.ત., ક્રૂડ ઑઇલ, ગોલ્ડ), ફાઇનાન્શિયલ ફ્યૂચર્સ, ઇક્વિટી ફ્યૂચર્સ, કરન્સી ફ્યૂચર્સ અને વ્યાજ દરના ફ્યૂચર્સ શામેલ છે. દરેક પ્રકાર વિશિષ્ટ હેતુઓ પૂરી પાડે છે, જેમ કે હેજિંગ, સ્પેક્યુલેશન અથવા પોર્ટફોલિયો વિવિધતા, જે તેમને ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટમાં વિવિધ સાધનો બનાવે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સ એ નિર્દિષ્ટ ભવિષ્યની તારીખે પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે કોમોડિટીની ચોક્કસ ક્વૉન્ટિટી ખરીદવા અથવા વેચવા માટે પ્રમાણિત કોન્ટ્રાક્ટ છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ વૈશ્વિક સ્તરે મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) અથવા નેશનલ કોમોડિટી એન્ડ ડેરિવેટિવ્સ એક્સચેન્જ (NCDEX), અથવા શિકાગો મર્કેન્ટાઇલ એક્સચેન્જ (CME) જેવા સંગઠિત એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. કોમોડિટી ફ્યૂચર્સનો મુખ્યત્વે ઉત્પાદક, ગ્રાહકો અને વેપારીઓ દ્વારા કિંમતની અસ્થિરતા સામે હેજ કરવા અથવા અંતર્ગત કોમોડિટીની ભવિષ્યની કિંમતના મૂવમેન્ટ પર નજર રાખવા માટે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સની મુખ્ય વિશેષતાઓ:

1. અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ: કોમોડિટી ફ્યુચર્સમાં અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ ભૌતિક માલ અથવા કાચા માલ છે, જેને હાર્ડ કોમોડિટીઝ (દા.ત., તેલ, સોનું, ધાતુઓ) અને સોફ્ટ કોમોડિટીઝ (દા.ત., ઘઉં, કૉફી, કપાસ, પશુધન) માં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે.
2. કોન્ટ્રાક્ટની વિશિષ્ટતાઓ: એક સામાન્ય કોમોડિટી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ સ્પષ્ટ કરે છે:

• કોમોડિટીનો પ્રકાર (દા.ત., કચ્ચા તેલ, સોનું, મકાઈ).
• ક્વૉન્ટિટી (દા.ત., 100 બૅરલ તેલ, 1,000 મકાઈનું બુશેલ).
• ડિલિવરીની તારીખ (કરારની મેચ્યોરિટી તારીખ).
• સંમત કિંમત (જે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ તરીકે પણ ઓળખાય છે).

3. લિવરેજ: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં માર્જિન ટ્રેડિંગનો સમાવેશ થાય છે, જ્યાં વેપારીઓએ માત્ર માર્જિન તરીકે કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂની નાની ટકાવારી જમા કરવાની જરૂર છે. આ લીવરેજની મંજૂરી આપે છે પરંતુ નુકસાનનું જોખમ પણ વધે છે.
4. સેટલમેન્ટ:

• ભૌતિક સેટલમેન્ટ: કોમોડિટી કોન્ટ્રાક્ટની શરતો મુજબ ડિલિવર કરવામાં આવે છે (કૃષિ ઉત્પાદનો અથવા ધાતુઓ જેવી ચીજવસ્તુઓ માટે વધુ સામાન્ય).
• કૅશ સેટલમેન્ટ: કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત અને સમાપ્તિ પર બજાર કિંમત વચ્ચેના તફાવતના આધારે કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવે છે (ફાઇનાન્શિયલ અથવા ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સમાં વધુ સામાન્ય).

કોમોડિટી ફ્યુચર્સના પ્રકારો:

1. એનર્જી ફ્યુચર્સ:

• આ ક્રૂડ ઑઇલ, કુદરતી ગૅસ, ગેસોલિન અને હીટિંગ ઑઇલ જેવા ઉર્જા ઉત્પાદનો પર આધારિત છે.
• ઉદાહરણ: ભવિષ્યમાં ડિલિવરી માટે નિશ્ચિત કિંમત પર 1,000 બારલ કચ્ચા તેલ ખરીદવા અથવા વેચવા માટેનો કરાર. ઉર્જા ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે તેલ ઉત્પાદકો અને રિફાઇનર દ્વારા કિંમતમાં વધઘટ સામે રક્ષણ માટે કરવામાં આવે છે.

2. મેટલ્સ ફ્યુચર્સ:

• આ કોન્ટ્રાક્ટ સોના, ચાંદી અને પ્લેટિનમ જેવા કિંમતી ધાતુઓ તેમજ કોપર, એલ્યુમિનિયમ અને ઝિંક જેવા બેઝ મેટલ્સ પર આધારિત છે.
• ઉદાહરણ: ગોલ્ડના 100 આઉન્સ માટે ત્રણ મહિનામાં ડિલિવર કરવાનો કરાર. રોકાણકારો ઘણીવાર ફુગાવા અથવા આર્થિક અનિશ્ચિતતા સામે રક્ષણ આપવા માટે ગોલ્ડ ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરે છે.

3. એગ્રીકલ્ચરલ ફ્યુચર્સ:

• આ ફ્યુચર્સ ઘઉં, મકાઈ, સોયાબીન, કૉફી, ખાંડ અને કપાસ જેવી કૃષિ ચીજવસ્તુઓ પર આધારિત છે.
• ઉદાહરણ: ખેડૂત કટાઈ પહેલાં કિંમત લૉક ઇન કરવા માટે ઘઉંના ફ્યૂચર્સને વેચી શકે છે, જે ઘટેલી કિંમતો સામે રક્ષણ આપે છે.

4. લાઇવસ્ટોક ફ્યુચર્સ:

• આ ફ્યૂચર્સમાં પશુઓ, હાથ અને અન્ય પશુધન પ્રોડક્ટ્સ શામેલ છે.
• ઉદાહરણ: એક મીટ પ્રોસેસર બીફની વધઘટ કિંમતો સામે હેજ કરવા માટે કૅટલ ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સમાં સહભાગીઓ:

1. હેજર્સ:

• કોમોડિટીના ઉત્પાદક અને ગ્રાહકો કિંમતની અસ્થિરતાથી પોતાને સુરક્ષિત કરવા માટે ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઑઇલ ઉત્પાદક ભવિષ્યની કિંમતમાં લૉક ઇન કરવા માટે ક્રૂડ ઑઇલ ફ્યૂચર્સ વેચી શકે છે અને કિંમતમાં ઘટાડા થવાના જોખમને ઘટાડી શકે છે.
• તેવી જ રીતે, ફૂડ પ્રોસેસિંગ કંપની ભવિષ્યમાં ઘઉં ખરીદવા માટે તેમને સ્થિર કિંમત સુનિશ્ચિત કરવા માટે ઘઉં ફ્યૂચર્સ ખરીદી શકે છે.

2. સ્પેક્યુલેટર્સ:

• એવા વેપારીઓ કે જેઓ કોમોડિટીની કિંમતમાં ફેરફારોથી નફો મેળવવાનો હેતુ ધરાવે છે. સ્પેક્યુલેટર્સ કોમોડિટીની ડિલિવરી લેવાનો ઇરાદો નથી પરંતુ તેના બદલે કિંમતના વધઘટથી નફો મેળવવાનો હેતુ ધરાવે છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ ટ્રેડર ભવિષ્યમાં સોનાની કિંમતમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખે તો ગોલ્ડ ફ્યૂચર્સ ખરીદી શકે છે.

3. આર્બિટ્રેજર્સ:

• આ માર્કેટ સહભાગીઓ ફ્યુચર્સ અને સ્પોટ માર્કેટ (ફિઝિકલ સામાન માટે વાસ્તવિક બજાર) વચ્ચે કિંમતની વિસંગતતાઓને શોધે છે અને આ તફાવતોથી વેપારને નફો મેળવવા માટે બનાવે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સના ઉપયોગો:

1. હેજિંગ રિસ્ક: કોમોડિટી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કિંમતના વધઘટ સામે હેજ કરવા માટે કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, એરલાઇન્સ ઉડ્ડયન ઇંધણની કિંમતોને લૉક કરવા માટે ફ્યુઅલ ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે, જ્યારે ખેડૂતો તેમના પાકની કિંમતોને લૉક કરવા માટે પાક ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે, જેથી તેમની આવક સ્થિર થઈ શકે છે.
2. અટકળો: વેપારીઓ કોમોડિટીના ભાવમાં ફેરફારોથી નફો થવાની આશા રાખતા, કિંમતની હિલચાલની દિશામાં અટકળો કરવા માટે કોમોડિટી ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. સ્પેક્યુલેટર બજારને લિક્વિડિટી પ્રદાન કરે છે પરંતુ તેની અસ્થિરતા પણ વધારે છે.
3. કિંમતની શોધ: ફ્યુચર્સ માર્કેટ કોમોડિટીની ભવિષ્યની કિંમત શોધવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. ફ્યુચર્સ કિંમત કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિની તારીખ પર કોમોડિટીની કિંમત શું હશે તે વિશે બજારની સહમતિને દર્શાવે છે.
4. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ: રોકાણકારો તેમના પોર્ટફોલિયોને ડાઇવર્સિફાઇ કરવા માટે કોમોડિટી ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે, ખાસ કરીને બજારની અનિશ્ચિતતાના સમયે. આર્થિક સંકટ દરમિયાન સોના જેવી ચીજવસ્તુઓને ઘણીવાર સુરક્ષિત સ્વર્ગ તરીકે જોવામાં આવે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સના લાભો:

1. લિવરેજ: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ માર્જિનના ઉપયોગની મંજૂરી આપે છે, જેનો અર્થ છે કે રોકાણકારો પ્રમાણમાં નાના પ્રારંભિક રોકાણ સાથે મોટી રકમની અન્ડરલાઇંગ કોમોડિટીને નિયંત્રિત કરી શકે છે. આ સંભવિત વળતરમાં વધારો કરે છે, પરંતુ જોખમમાં પણ વધારો કરે છે.
2. લિક્વિડિટી: ફ્યુચર્સ માર્કેટ ખૂબ જ લિક્વિડ છે, જે ઝડપથી પોઝિશનમાં પ્રવેશ અથવા બહાર નીકળવાનું સરળ બનાવે છે.
3. પારદર્શિતા: ફ્યુચર્સ માર્કેટનું નિયમન કરવામાં આવે છે અને પારદર્શક કિંમત પ્રદાન કરે છે, જે સહભાગીઓ માટે બજારની સ્થિતિઓનું મૂલ્યાંકન કરવાનું સરળ બનાવે છે.
4. ફુગાવો સામે હેજિંગ: કોમોડિટી ફ્યુચર્સ, ખાસ કરીને સોના અને ઉર્જામાં, ઘણીવાર ફુગાવો અથવા કરન્સીના અવમૂલ્યન સામે હેજ તરીકે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સના જોખમો:

1. લીવરેજ રિસ્ક: જ્યારે લીવરેજ રિટર્નને વધારી શકે છે, ત્યારે તે નુકસાનને પણ વધારે છે. અન્ડરલાઇંગ કોમોડિટીમાં નાની કિંમતના હલનચલનના પરિણામે નોંધપાત્ર લાભ અથવા નુકસાન થઈ શકે છે.
2. બજારની અસ્થિરતા: ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ, હવામાનની પેટર્ન અને આર્થિક અહેવાલો સહિત વિવિધ પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત કિંમતો સાથે કોમોડિટીઝ ખૂબ જ અસ્થિર હોઈ શકે છે.
3. ડિલિવરી રિસ્ક: જો કોઈ કોન્ટ્રાક્ટ ફિઝિકલ ડિલિવરી દ્વારા સેટલ કરવામાં આવે છે, તો ખાસ કરીને નાના રોકાણકારો માટે કોમોડિટી પ્રાપ્ત કરવા અથવા ડિલિવર કરવામાં જટિલતાઓ હોઈ શકે છે.

કોમોડિટી ફ્યુચર્સ એ કિંમતની અસ્થિરતા સામે હેજિંગ, ભાવિ કિંમતની હિલચાલ પર સ્પેક્યુલેટિંગ અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવા માટે આવશ્યક ટૂલ છે. તેઓ કિંમત શોધવા માટે એક પદ્ધતિ પ્રદાન કરે છે અને બજારોમાં લિક્વિડિટી સુનિશ્ચિત કરે છે. જો કે, તેમાં શામેલ લાભ અને ઉચ્ચ અસ્થિરતાના ક્ષમતાને કારણે, તેઓ નોંધપાત્ર જોખમો પણ ધરાવે છે, જે તેમને મુખ્યત્વે અત્યાધુનિક રોકાણકારો અથવા કંપનીઓ માટે યોગ્ય બનાવે છે જે કમોડિટીના ભાવને મેનેજ કરવાની ચોક્કસ જરૂરિયાત ધરાવે છે.

4.2. ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ શું છે?

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ એ ફાઇનાન્શિયલ કોન્ટ્રાક્ટ છે જે ખરીદદારને ખરીદવા, અથવા વિક્રેતાને, ભવિષ્યની તારીખે પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે સ્ટૉક અથવા સ્ટૉક ઇન્ડેક્સની વિશિષ્ટ ક્વૉન્ટિટી વેચવા માટે બાધ્ય કરે છે. પરંપરાગત સ્ટૉક ટ્રેડિંગથી વિપરીત, જ્યાં રોકાણકારો સીધા શેર ખરીદે છે અને વેચે છે, ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ રોકાણકારોને વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સ અથવા સ્ટૉક માર્કેટ ઇન્ડેક્સના ભાવિ કિંમતોની હિલચાલનો અંદાજ લગાવવાની મંજૂરી આપે છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE), US માં શિકાગો મર્કન્ટાઇલ એક્સચેન્જ (CME) અને અન્ય જેવા એક્સચેન્જ પર સ્ટાન્ડર્ડાઇઝ અને ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સની મુખ્ય વિશેષતાઓ:

1. આંતરિક સંપત્તિઓ:

• સ્ટૉક ફ્યૂચર્સ: આ ફ્યુચર્સ રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, ટાટા કન્સલ્ટન્સી સર્વિસિસ (ટીસીએસ) અથવા એચડીએફસી બેંક જેવી વ્યક્તિગત કંપનીઓના સ્ટૉક્સ પર આધારિત છે. દરેક કરાર શેરની ક્વૉન્ટિટી નિર્દિષ્ટ કરે છે (દા.ત., 1,000 શેર).
• ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ: આ સ્ટૉક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ પર આધારિત છે, જેમ કે નિફ્ટી 50(), સેન્સેક્સ અથવા એસ એન્ડ પી 500 (અમેરિકામાં). ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ ઇન્વેસ્ટરને વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સ સાથે ડીલ કર્યા વિના માર્કેટની એકંદર દિશા પર નજર રાખવાની મંજૂરી આપે છે.

2. કરારની વિશેષતાઓ:

• સાઇઝ: કોન્ટ્રાક્ટ ઇન્ડેક્સના શેર અથવા યુનિટની સંખ્યા નિર્દિષ્ટ કરે છે જે ખરીદનાર અથવા વિક્રેતાએ ટ્રાન્ઝૅક્શન કરવું આવશ્યક છે. ઉદાહરણ તરીકે, નિફ્ટી 50 ફ્યુચર્સનો એક કરાર નિફ્ટી ઇન્ડેક્સના 50 યુનિટનું પ્રતિનિધિત્વ કરી શકે છે.
• કિંમત: કરાર એ કિંમત પણ નિર્દિષ્ટ કરે છે કે જેના પર કરારની સમાપ્તિની તારીખ પર વેપાર થશે. જ્યારે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ દાખલ કરવામાં આવે ત્યારે કિંમત પર સંમત થાય છે.
• સેટલમેન્ટની તારીખ: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિની તારીખ હોય છે, જે સામાન્ય રીતે કોઈ ચોક્કસ મહિના અથવા તારીખ માટે સેટ કરવામાં આવે છે. સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સની માર્કેટ કિંમતના આધારે કોન્ટ્રાક્ટ તે તારીખે સેટલ કરવામાં આવશે.

3. લીવરેજ:

• ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ માર્જિન પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, એટલે કે રોકાણકારોએ સંપૂર્ણ કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂને અગાઉથી ચૂકવવાની જરૂર નથી. તેના બદલે, તેમણે માર્જિન ડિપોઝિટ ચૂકવવી પડશે, જે કુલ કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂનો એક ભાગ છે.
• સંભવિત લાભ અને જોખમો બંનેનો લાભ લેવો. ઉદાહરણ તરીકે, લાભ સાથે, અંતર્નિહિત સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સની કિંમતમાં નાની મૂવમેન્ટના પરિણામે રોકાણકાર માટે મોટો નફો અથવા નુકસાન થઈ શકે છે.

4. સેટલમેન્ટ:

• ફિઝિકલ સેટલમેન્ટ: ફિઝિકલ સેટલમેન્ટમાં, ખરીદદારે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકની ડિલિવરી લેવાની જરૂર છે, અને વિક્રેતાએ સેટલમેન્ટની તારીખ પર સ્ટૉક ડિલિવર કરવું આવશ્યક છે.
• કૅશ સેટલમેન્ટ: મોટાભાગના ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ કૅશ-સેટલ કરવામાં આવે છે, જેનો અર્થ એ છે કે સમાપ્તિ પર અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સની ફ્યુચર્સ કિંમત અને માર્કેટ કિંમત વચ્ચેના તફાવતના આધારે કોન્ટ્રાક્ટ સેટલ કરવામાં આવે છે. સ્ટૉકનું કોઈ ભૌતિક એક્સચેન્જ થતું નથી.

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સના પ્રકારો:

1. સિંગલ સ્ટૉક ફ્યૂચર્સ:

• આ વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સના આધારે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ છે. ઉદાહરણ તરીકે, રિલાયન્સ ઉદ્યોગો માટે એક જ સ્ટૉક ભવિષ્યનો કરાર ખરીદદારને કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિની તારીખ પર પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે રિલાયન્સના 1,000 શેર ખરીદવા માટે (અથવા વેચવા માટે) ફરજ પાડશે.
• હેતુ: આ કોન્ટ્રાક્ટનો ઉપયોગ મુખ્યત્વે રોકાણકારો અને વેપારીઓ દ્વારા કોઈ ચોક્કસ સ્ટૉકની કિંમતની હિલચાલ અથવા સ્ટૉક પોર્ટફોલિયોમાં કિંમતના જોખમો સામે રક્ષણ માટે કરવામાં આવે છે.

2. સ્ટૉક ઇન્ડેક્સ ફ્યૂચર્સ:

• આ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ સ્ટૉક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ પર આધારિત છે, જેમ કે નિફ્ટી 50 (ઇન્ડિયા), સેન્સેક્સ, અથવા એસ એન્ડ પી 500 (US). તેઓ વેપારીઓ અને રોકાણકારોને વ્યક્તિગત સ્ટૉક ખરીદ્યા વિના વ્યાપક બજાર અથવા ક્ષેત્રમાં એક્સપોઝર મેળવવાની મંજૂરી આપે છે.
• હેતુ: ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ સંસ્થાકીય રોકાણકારોમાં લોકપ્રિય છે જે વ્યાપક બજારની ગતિવિધિને હેજ કરવા અથવા નજર નાખવા માંગે છે, કારણ કે તેઓ એક જ સ્ટૉકને બદલે સ્ટૉકના બાસ્કેટનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• ઉદાહરણ: એક નિફ્ટી50 ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ નિફ્ટી ઇન્ડેક્સના 50 એકમોનું પ્રતિનિધિત્વ કરી શકે છે. જો નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ 100 પૉઇન્ટ્સ સુધી વધે છે, તો કોન્ટ્રાક્ટના ખરીદદારને લાભ થશે, જ્યારે વિક્રેતાને નુકસાન થશે.

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ કેવી રીતે કામ કરે છે:

1. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ દાખલ કરવો:

• ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં પ્રવેશ કરવા માટે, કોઈ રોકાણકાર અથવા વેપારી સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સની વર્તમાન બજાર કિંમત પર કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદે છે અથવા વેચે છે.
• ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત અંતર્ગત એસેટની કિંમતની હિલચાલના આધારે સંપૂર્ણ ટ્રેડિંગ દિવસ દરમિયાન વધશે.

2. માર્જિનની જરૂરિયાત:

• ઇક્વિટી ફ્યૂચર્સ ટ્રેડ કરવા માટે, રોકાણકારને એક્સચેન્જ સાથે માર્જિન ડિપોઝિટ કરવું આવશ્યક છે, જે કોન્ટ્રાક્ટના કુલ મૂલ્યની ટકાવારી છે. આ માર્જિન કોન્ટ્રાક્ટની કામગીરીને સુનિશ્ચિત કરવા માટે કોલેટરલ તરીકે કાર્ય કરે છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ ટ્રેડર ₹ 10,00,000 ના મૂલ્યના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદવા માંગે છે (નિફ્ટી 50 જેવા સ્ટૉક ઇન્ડેક્સના આધારે), તો તેમને માર્જિન તરીકે માત્ર ₹ 1,00,000 જમા કરવાની જરૂર પડી શકે છે.

3. માર્ક-ટુ-માર્કેટ:

• ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ દરરોજ માર્ક-ટુ-માર્કેટમાં આવે છે. આનો અર્થ એ છે કે પોઝિશનના નફા અથવા નુકસાનની ગણતરી દૈનિક કરવામાં આવે છે અને સેટલ કરવામાં આવે છે, અને માર્જિન બૅલેન્સ તે અનુસાર ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે.
• જો અંડરલાઇંગ એસેટની કિંમત ઇન્વેસ્ટરની મનપસંદમાં ખસેડવામાં આવે છે, તો માર્જિન બૅલેન્સ વધશે. તેનાથી વિપરીત, જો કિંમત ઇન્વેસ્ટર સામે આવે છે, તો માર્જિન બૅલેન્સ ઘટશે.

4. સ્થિતિ બંધ કરવી અથવા સેટલ કરવી:

• વિપરીત સ્થિતિ લઈને ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં બંધ કરી શકાય છે (એટલે કે, જો પોઝિશન ખરીદવામાં આવી હોય તો વેચવું, અથવા જો પોઝિશન વેચવામાં આવ્યું હોય તો ખરીદવું).
• જો કરાર સમાપ્તિ સુધી રાખવામાં આવે છે, તો તેને ફિઝિકલ ડિલિવરી (કેટલાક કિસ્સાઓમાં) અથવા કૅશ સેટલમેન્ટ (મોટાભાગના કિસ્સાઓમાં) દ્વારા સેટલ કરવામાં આવશે.

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સના ઉપયોગો:

1. હેજિંગ:

• રોકાણકારો સ્ટૉક્સ અથવા સૂચકાંકોમાં પ્રતિકૂળ કિંમતની હિલચાલના જોખમ સામે હેજ કરવા માટે ઇક્વિટી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ સ્ટૉકમાં મોટી સ્થિતિ ધરાવતા ઇન્વેસ્ટર તેની કિંમતમાં સંભવિત ઘટકો સામે સુરક્ષિત કરવા માટે ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.
• તેવી જ રીતે, સંસ્થાકીય રોકાણકારો વ્યાપક બજારમાં ઘટાડો સામે હેજ કરવા માટે ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

2. સ્પેક્યુલેશન:

• વેપારીઓ સ્ટૉક અથવા સૂચકાંકોની ભાવિ કિંમત દિશા પર ચોક્કસ કરવા માટે ઇક્વિટી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદીને, જો ટ્રેડર્સ અંડરલાઇંગ સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સની કિંમતમાં વધારો થાય તો નફો મેળવી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટને વેચીને, જો કિંમતમાં ઘટાડો થાય તો તેઓ નફો મેળવી શકે છે.

3. આર્બિટ્રેજ:

• વેપારીઓ આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાઓમાં પણ શામેલ હોઈ શકે છે, જ્યાં તેઓ એક સાથે વિવિધ બજારોમાં (દા.ત., સ્પૉટ માર્કેટ અને ફ્યૂચર્સ માર્કેટ) એ જ સંપત્તિને કિંમતની વિસંગતતાઓથી નફો મેળવવા માટે ખરીદી અને વેચી શકે છે.

4. લીવરેજેડ એક્સપોઝર:

• ઇક્વિટી ફ્યૂચર્સ માર્જિન પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, તેથી ઇન્વેસ્ટર સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સમાં લિવરેજ્ડ એક્સપોઝર મેળવી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ રોકાણકાર માને છે કે સ્ટૉક વધશે, તો તેઓ નાના પ્રારંભિક રોકાણ સાથે સ્ટૉકની કિંમતની વધઘટમાં એક્સપોઝર મેળવવા માટે ઇક્વિટી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સના ફાયદાઓ:

1. લીવરેજ: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વેપારીઓને પ્રમાણમાં નાના પ્રારંભિક રોકાણ (માર્જિન) સાથે મોટી સ્થિતિને નિયંત્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.
2. લિક્વિડિટી: ફ્યુચર્સ માર્કેટ, ખાસ કરીને લોકપ્રિય સ્ટૉક અને ઇન્ડાઇસિસ માટે, ખૂબ જ લિક્વિડ હોય છે, જે પોઝિશનમાં સરળ પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાની મંજૂરી આપે છે.
3. હેજિંગ અને રિસ્ક મેનેજમેન્ટ: ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ હેજિંગ અને રિસ્ક મેનેજમેન્ટ માટે અસરકારક સાધનો છે, જે રોકાણકારોને માર્કેટની પ્રતિકૂળ હલનચલનથી પોતાને સુરક્ષિત કરવામાં મદદ કરે છે.
4. સુગમતા: વેપારીઓ તેમના માર્કેટ વ્યૂના આધારે ટૂંકા ગાળાની અથવા લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચનાઓ માટે ઇક્વિટી ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

ઇક્વિટી ફ્યુચર્સના જોખમો:

1. લીવરેજ રિસ્ક: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં લીવરેજનો ઉપયોગ લાભ અને નુકસાન બંનેને વધારી શકે છે. અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં નાનું પ્રતિકૂળ ચાલ નોંધપાત્ર નુકસાન તરફ દોરી શકે છે.
2. માર્જિન કૉલ: જો માર્કેટ ટ્રેડર સામે ખસેડે છે, તો તેમને માર્જિન કૉલનો સામનો કરવો પડી શકે છે, જેમાં તેમને તેમની સ્થિતિ જાળવવા માટે વધુ ફંડ ડિપોઝિટ કરવાની જરૂર પડી શકે છે.
3. માર્કેટ રિસ્ક: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ માર્કેટની અસ્થિરતા માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ છે. સ્ટૉકની કિંમતો અથવા ઇન્ડાઇસિસમાં મોટા બદલાવથી નોંધપાત્ર નફો અથવા નુકસાન થઈ શકે છે.

4.3. કરન્સી ફ્યુચર્સ શું છે?

કરન્સી ફ્યુચર્સ એ સ્ટાન્ડર્ડ ફાઇનાન્શિયલ કોન્ટ્રાક્ટ છે જે ખરીદનારને ફરજિયાત બનાવે છે, અથવા વિક્રેતાને ચોક્કસ ભવિષ્યની તારીખે પૂર્વનિર્ધારિત એક્સચેન્જ રેટ પર કરન્સીની ચોક્કસ રકમ વેચવા માટે બાધ્ય કરે છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ રાષ્ટ્રીય સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) અથવા મલ્ટી કમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX), અથવા યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં શિકાગો મર્કન્ટાઇલ એક્સચેન્જ (CME) જેવા નિયમનકારી એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. કરન્સી ફ્યુચર્સ રોકાણકારો, વેપારીઓ અને વ્યવસાયોને એક કરન્સીના ભાવિ મૂલ્યને અન્ય સાથે સંકળાયેલા એક કરન્સીના મૂલ્યને હેજ અથવા નિકાસ કરવા માટે સક્ષમ બનાવે છે.

કરન્સી ફ્યુચર્સની મુખ્ય વિશેષતાઓ:

1. અંડરલાઇંગ એસેટ:

• કરન્સી ફ્યૂચર્સમાં અંતર્નિહિત સંપત્તિ એક ચોક્કસ કરન્સી જોડી છે, જેમ કે USD/INR, EUR/USD, અથવા GBP/USD.
• કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટનું મૂલ્ય બે કરન્સી વચ્ચેના એક્સચેન્જ દર પર આધારિત છે.

2. કરારની વિશેષતાઓ:

• સાઇઝ: કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદેલી અથવા વેચવામાં આવતા અંતર્નિહિત કરન્સીની રકમને નિર્દિષ્ટ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, USD/INR ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં, એક કોન્ટ્રાક્ટ 1,000 US ડૉલરનું પ્રતિનિધિત્વ કરી શકે છે.
• કિંમત: કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત એ એક્સચેન્જ રેટ છે જેના પર કરન્સી એક્સચેન્જ કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો USD/INR ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત 82.50 છે, તો તેનો અર્થ એ છે કે 1 USD 82.50 INR માટે એક્સચેન્જ કરવામાં આવી રહ્યું છે.
• સમાપ્તિની તારીખ: કરન્સી ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિની તારીખ હોય છે, જે માસિક, ત્રિમાસિક અથવા ચોક્કસ દિવસે હોઈ શકે છે. ખરીદદાર અને વિક્રેતા તે તારીખે કરારને સેટલ કરે છે.

3. સેટલમેન્ટ:

• કૅશ સેટલમેન્ટ: મોટાભાગના કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવે છે, જેનો અર્થ એ છે કે કરન્સીની કોઈ ફિઝિકલ ડિલિવરી થતી નથી. તેના બદલે, કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત અને સમાપ્તિ પર સ્પૉટ કિંમત વચ્ચેનો તફાવત કૅશમાં ચૂકવવામાં આવે છે.
• ફિઝિકલ સેટલમેન્ટ: કેટલાક કરારોમાં અન્ડરલાઇંગ કરન્સીની ફિઝિકલ ડિલિવરી શામેલ હોઈ શકે છે, પરંતુ કરન્સી માટે ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં આ ઓછું સામાન્ય છે.

4. લીવરેજ:

• કરન્સી ફ્યુચર્સ માર્જિન પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, એટલે કે રોકાણકારોએ કુલ કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના માત્ર એક ભાગને કોલેટરલ તરીકે જમા કરવાની જરૂર છે. આ વેપારીઓને કરન્સીના હલનચલન માટે લાભદાયી એક્સપોઝર મેળવવાની મંજૂરી આપે છે.
• જો કે, જ્યારે લાભ સંભવિત નફાને વધારે છે, ત્યારે તે નુકસાનનું જોખમ પણ વધારે છે.

કરન્સી ફ્યુચર્સ કેવી રીતે કામ કરે છે:

1. કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ દાખલ કરવો:

• કરન્સી ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં પ્રવેશ કરવા માટે, ઇન્વેસ્ટર અથવા ટ્રેડર વર્તમાન ફ્યૂચર્સ પ્રાઇસ પર કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદશે અથવા વેચશે.
• જો કોઈ રોકાણકાર માને છે કે કરન્સીનું મૂલ્ય વધશે, તો તેઓ ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ (લાંબા સમય સુધી) ખરીદશે. જો તેઓ માને છે કે મૂલ્ય ઘટશે, તો તેઓ કોન્ટ્રાક્ટ વેચશે (થોડો શૉર્ટ).

2. માર્જિનની જરૂરિયાત:

• કરન્સી ફ્યૂચર્સ ટ્રેડ કરવા માટે, ટ્રેડરને પ્રારંભિક માર્જિન ડિપોઝિટ કરવું આવશ્યક છે, જે કોન્ટ્રાક્ટના કુલ મૂલ્યની નાની ટકાવારી છે. આ માર્જિન ટ્રેડર અને એક્સચેન્જ બંનેને સંભવિત નુકસાનથી સુરક્ષિત કરવાનો હેતુ ધરાવે છે.
• માર્જિનની જરૂરિયાતો સામાન્ય રીતે કોન્ટ્રાક્ટના સંપૂર્ણ મૂલ્ય કરતાં ઓછી હોય છે, જે વેપારીઓને પ્રમાણમાં નાની રકમની મૂડી સાથે મોટી સ્થિતિઓને નિયંત્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.

3. માર્ક-ટુ-માર્કેટ:

• કરન્સી ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ દરરોજ માર્ક-ટુ-માર્કેટમાં આવે છે, એટલે કે કોન્ટ્રાક્ટનું મૂલ્ય અંતર્ગત કરન્સી પેરાની કિંમતમાં ફેરફારોના આધારે દરેક ટ્રેડિંગ દિવસના અંતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે.
• જો માર્કેટ ટ્રેડરની તરફેણમાં જાય છે, તો તેમનું માર્જિન બૅલેન્સ વધે છે. જો માર્કેટ તેમની વિરુદ્ધ જાય છે, તો તેમને પોઝિશન જાળવવા માટે અતિરિક્ત ફંડ (માર્જિન કૉલ) જમા કરવાની જરૂર પડી શકે છે.

4. સ્થિતિ બંધ કરવી અથવા સેટલ કરવી:

• વેપારીઓ વિપરિત ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં દાખલ કરીને સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં તેમની પોઝિશન બંધ કરી શકે છે (દા.ત., જો તેઓએ કરાર ખરીદ્યો હોય, તો તેઓ પોઝિશન બંધ કરવા માટે સમાન કોન્ટ્રાક્ટ વેચી શકે છે).
• જો સ્થિતિ સમાપ્તિ સુધી રાખવામાં આવે છે, તો તે કરારની કિંમત અને સેટલમેન્ટના સમયે પ્રવર્તમાન સ્પૉટ માર્કેટ કિંમત વચ્ચેના તફાવતના આધારે કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવશે.

કરન્સી ફ્યુચર્સના ઉપયોગો:

1. હેજિંગ:

• કોર્પોરેટ્સ અને બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ વિદેશી વિનિમયના જોખમ સામે રક્ષણ માટે કરન્સી ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, એક ભારતીય કંપની જે US માં માલ નિકાસ કરે છે તે USD/INR ફ્યુચર્સને અનુકૂળ એક્સચેન્જ રેટમાં લૉક કરવા અને ભવિષ્યમાં નબળા USDના જોખમ સામે સુરક્ષિત કરવા માટે વેચી શકે છે.
• તેવી જ રીતે, આયાતની જવાબદારીઓ ધરાવતી કંપનીઓ પ્રતિકૂળ ચલણની વધઘટના જોખમ સામે રક્ષણ આપવા માટે કરન્સી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

2. સ્પેક્યુલેશન:

• વેપારીઓ એક્સચેન્જ દરોની ભવિષ્યની દિશા પર નજર રાખવા માટે કરન્સી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ વેપારી માને છે કે ભારતીય રૂપિયા (INR) યુએસ ડોલર (યુએસડી) સામે પ્રશંસા કરશે, તો તેઓ યુએસડી/INR ફ્યુચર્સ ખરીદી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, જો તેઓ માને છે કે રૂપિયા ઘટશે, તો તેઓ કોન્ટ્રાક્ટ વેચી શકે છે.
• કરન્સી ફ્યુચર્સ જટિલ વિદેશી વિનિમય બજારમાં શામેલ કર્યા વિના એક્સચેન્જ દરોમાં ફેરફારોથી નફો મેળવવાનો માર્ગ પ્રદાન કરે છે.

3. આર્બિટ્રેજ:

• આર્બિટ્રેજર્સ સ્પૉટ માર્કેટ અને ફ્યુચર્સ માર્કેટ વચ્ચે અથવા વિવિધ ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ વચ્ચે કિંમતના તફાવતોનો શોષણ કરવા માટે કરન્સી ફ્યૂચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. આ સ્ટ્રેટેજીમાં સામાન્ય રીતે એક બજારમાં કરન્સી ફ્યૂચર્સ ખરીદવા અને જોખમ-મુક્ત નફોને લૉક કરવા માટે અન્ય બજારમાં સમાન કોન્ટ્રાક્ટ વેચવાનો સમાવેશ થાય છે.

4. પોર્ટફોલિયો વિવિધતા:

• ઇન્વેસ્ટર અને ફંડ મેનેજર્સ તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવા માટે કરન્સી ફ્યૂચર્સનો એક ટૂલ તરીકે ઉપયોગ કરે છે. કરન્સી ફ્યુચર્સ ભૌગોલિક રાજકીય અથવા આર્થિક ઘટનાઓ સામે હેજ તરીકે કાર્ય કરી શકે છે જે ચોક્કસ દેશો અથવા ચલણને અસર કરી શકે છે.

કરન્સી ફ્યુચર્સના લાભો:

1. એક્સચેન્જ રેટ રિસ્ક સામે હેજિંગ: કરન્સી ફ્યુચર્સ એ બિઝનેસ અને રોકાણકારો માટે એક્સચેન્જ દરોમાં પ્રતિકૂળ હલનચલનથી પોતાને સુરક્ષિત કરવાની એક અસરકારક રીત છે, આમ વધુ ફાઇનાન્શિયલ સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરે છે.
2. લિવરેજ: કરન્સી ફ્યુચર્સ લિવરેજ ઑફર કરે છે, જે વેપારીઓને પ્રમાણમાં નાના પ્રારંભિક રોકાણ સાથે મોટી પોઝિશનને નિયંત્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે રિટર્નને વધારી શકે છે.
3. લિક્વિડિટી: કરન્સી ફ્યુચર્સ માર્કેટ સામાન્ય રીતે ખૂબ જ લિક્વિડ હોય છે, ખાસ કરીને USD, EUR, GBP, JPY અને INR જેવી મુખ્ય કરન્સી માટે. આ લિક્વિડિટી પોઝિશનમાં સરળ પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાની મંજૂરી આપે છે.
4. પારદર્શિતા અને નિયમન: કરન્સી ફ્યુચર્સ નિયમિત એક્સચેન્જો પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, જે કિંમતમાં પારદર્શિતા સુનિશ્ચિત કરે છે અને કાઉન્ટરપાર્ટી ડિફૉલ્ટના જોખમને ઘટાડે છે.
5. ઓછા ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ: કરન્સી ફ્યુચર્સ માટે ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ સામાન્ય રીતે સ્પૉટ ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ અથવા ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ્સ કરતાં ઓછો હોય છે, જે તેમને વેપારીઓ અને બિઝનેસ માટે આકર્ષક વિકલ્પ બનાવે છે.

કરન્સી ફ્યુચર્સના જોખમો:

1. લીવરેજ રિસ્ક: કરન્સી ફ્યુચર્સમાં લીવરેજનો ઉપયોગ લાભ અને નુકસાન બંનેને વધારી શકે છે. વિનિમય દરમાં નાની પ્રતિકૂળ ચળવળને કારણે નોંધપાત્ર નુકસાન થઈ શકે છે.
2. માર્કેટ રિસ્ક: આર્થિક ડેટા, ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ, સેન્ટ્રલ બેંક પૉલિસીઓ અને માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ સહિતના વિવિધ પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત કિંમતો સાથે કરન્સી માર્કેટ અસ્થિર હોઈ શકે છે. આ પરિબળો અચાનક અને અણધારી કિંમતની હિલચાલ તરફ દોરી શકે છે.
3. માર્જિન કૉલ: જો અન્ડરલાઇંગ કરન્સીની કિંમત ટ્રેડરની સ્થિતિ સામે ખસેડવામાં આવે છે, તો તેમને માર્જિન કૉલ પ્રાપ્ત થઈ શકે છે, જેમાં તેમને પોઝિશન જાળવવા માટે અતિરિક્ત ફંડ ડિપોઝિટ કરવાની જરૂર પડી શકે છે.
4. લિક્વિડિટી રિસ્ક: જ્યારે મુખ્ય કરન્સી ફ્યુચર્સ બજારો સામાન્ય રીતે લિક્વિડ હોય છે, ત્યારે નાના અથવા ઓછા ટ્રેડેડ કરન્સી જોડીઓ ઓછી લિક્વિડિટીનો અનુભવ કરી શકે છે, જે પોઝિશનમાં પ્રવેશ કરવું અથવા બહાર નીકળવું વધુ મુશ્કેલ બનાવે છે.
5. સેટલમેન્ટ રિસ્ક: કરન્સી ફ્યુચર્સ સામાન્ય રીતે કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવે છે, પરંતુ ફિઝિકલ ડિલિવરી સાથે સંકળાયેલા લોકો માટે, સેટલમેન્ટમાં સમસ્યાઓ હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને નાના રોકાણકારો માટે કે જેઓ અન્ડરલાઇંગ કરન્સીની ડિલિવરી લેવા માંગતા નથી.

કરન્સી ફ્યુચર્સ એ એક શક્તિશાળી સાધનો છે જે વેપારીઓ, વ્યવસાયો અને રોકાણકારોને કરન્સીના જોખમોને હેજ, સ્પેક્યુલેટ અને મેનેજ કરવાની ક્ષમતા પ્રદાન કરે છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ એક્સચેન્જ રેટ મૂવમેન્ટનો લાભ લેવાની મંજૂરી આપે છે, જે સંભવિત નફો વધારી શકે છે પરંતુ નોંધપાત્ર જોખમો પણ રજૂ કરી શકે છે. જ્યારે તેઓ ઓછા ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ અને લિક્વિડિટી સહિતના ઘણા લાભો ઑફર કરે છે, ત્યારે તે અનુભવી માર્કેટ સહભાગીઓ માટે સૌથી યોગ્ય છે જેઓ સંકળાયેલા જોખમોને મેનેજ કરી શકે છે. કોઈપણ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટની સાથે, કરન્સી ફ્યૂચર્સનો અસરકારક રીતે ઉપયોગ કરવા માટે માર્કેટ અને તેની ડાયનેમિક્સની વ્યાપક સમજણ મહત્વપૂર્ણ છે.

4.4  વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ એ ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સ છે જે વેપારીઓને ભારતીય ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટમાં વ્યાજ દરોની ભવિષ્યની દિશાને હેજ અથવા નિકાસ કરવાની મંજૂરી આપે છે. આ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ સરકારી સિક્યોરિટીઝના અંતર્ગત વ્યાજ દરો પર આધારિત છે, જેમ કે 10-વર્ષ ભારત સરકાર (જીઓઆઈ) બોન્ડ, અથવા 3-મહિનાના ટ્રેઝરી બિલ જેવા ટૂંકા ગાળાના દરો. વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) જેવા નિયમનકારી એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે અને બિઝનેસ, બેંકો, ઇન્વેસ્ટર્સ અને નાણાંકીય સંસ્થાઓ માટે વ્યાજ દરના જોખમને મેનેજ કરવાની રીત પ્રદાન કરે છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સની મુખ્ય વિશેષતાઓ :

1. અંડરલાઇંગ એસેટ:

• અન્ડરલાઇંગ એસેટ વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ સામાન્ય રીતે એક સરકારી બોન્ડ અથવા ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ હોય છે. સૌથી સામાન્ય પ્રકારના વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ 10-વર્ષની ભારત સરકાર (જીઓઆઈ) બોન્ડ અથવા ટૂંકા ગાળાની સરકારી સુરક્ષા (જેમ કે 91-દિવસનું ટ્રેઝરી બિલ) પર આધારિત છે.
• ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત આ અંડરલાઇંગ એસેટ પર વ્યાજ દર (ઉપજ) દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે.

2. કરારની વિશેષતાઓ:

• કરારની સાઇઝ: ભારત સરકારના 10-વર્ષના બોન્ડ ફ્યુચર્સ માટે સ્ટાન્ડર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ સાઇઝ સામાન્ય રીતે ₹2,000,000 (₹2 મિલિયન) મૂલ્યના બોન્ડ્સ છે. સિંગલ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટનું મૂલ્ય બોન્ડની વર્તમાન બજાર કિંમત પર આધારિત છે.
• કિંમતનું ક્વોટેશન: અન્ડરલાઇંગ બોન્ડ અથવા સિક્યોરિટી પર ઉપજના સંદર્ભમાં ફ્યુચર્સ કિંમતનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવે છે. વ્યાજ દર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત વ્યાજ દરોમાં વિપરીત રીતે ખસેડવામાં આવે છે: જ્યારે વ્યાજ દરો વધે છે, ત્યારે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત ઘટે છે, અને જ્યારે વ્યાજ દરો ઘટે છે, ત્યારે કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત વધે છે.
• સમાપ્તિની તારીખ: ભારત સરકારના બોન્ડ્સ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં સામાન્ય રીતે ત્રણ મહિનાની મેચ્યોરિટી હોય છે, જેમાં ત્રિમાસિક સમાપ્તિ (માર્ચ, જૂન, સપ્ટેમ્બર અને ડિસેમ્બર) માટે ટ્રેડ કરવામાં આવતા કોન્ટ્રાક્ટનો સમાવેશ થાય છે. સમાપ્તિ પર, સંમત ફ્યૂચર્સ કિંમત અને અન્ડરલાઇંગ બોન્ડની વાસ્તવિક પ્રવર્તમાન કિંમત વચ્ચેનો તફાવત કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવે છે.

3. સેટલમેન્ટ:

• કૅશ સેટલમેન્ટ: વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ સામાન્ય રીતે કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવે છે, જેનો અર્થ છે કે અન્ડરલાઇંગ બોન્ડની કોઈ ફિઝિકલ ડિલિવરી નથી. કરારની સમાપ્તિના સમયે કરારની કિંમત (વ્યાજ દર) અને અન્ડરલાઇંગ એસેટની પ્રવર્તમાન બજાર કિંમત વચ્ચેના તફાવતના આધારે કરાર સેટલ કરવામાં આવે છે.
• કૅશ સેટલમેન્ટ એ ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત અને બૉન્ડ અથવા ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટની વાસ્તવિક માર્કેટ કિંમત વચ્ચેનો ચોખ્ખો તફાવત છે, જે નફો અથવા નુકસાનમાં હોય તે ટ્રેડરને ચૂકવવામાં આવે છે.

4. લીવરેજ:

• વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ માર્જિન પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, એટલે કે ટ્રેડર્સને માત્ર કુલ કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના એક ભાગને કોલેટરલ તરીકે ડિપોઝિટ કરવાની જરૂર છે. આ વેપારીઓને વધુ મોટી સ્થિતિઓ લેવાની મંજૂરી આપે છે, અન્યથા તેઓ સંભવિત વળતર ( તેમજ જોખમો) વધારી શકે છે.
• માર્જિનની જરૂરિયાતો એક્સચેન્જ દ્વારા સેટ કરવામાં આવે છે અને પોઝિશનની સાઇઝ અને અંડરલાઇંગ એસેટની અસ્થિરતાના આધારે અલગ હોય છે.

વ્યાજ દર ફ્યુચર્સ કેવી રીતે કામ કરે છે :

1. સ્થિતિ દાખલ કરવી:

• વેપારીઓ ભવિષ્યના વ્યાજ દરના વધઘટ પર અનુમાન લગાવવા અથવા વ્યાજ દરના જોખમો સામે હેજ કરવા માટે વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં પ્રવેશ કરે છે. જો કોઈ ટ્રેડર માને છે કે વ્યાજ દરો વધશે, તો તેઓ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વેચશે (ટૂંકી પોઝિશન લેવાથી). જો તેઓ માને છે કે વ્યાજ દરો ઘટશે, તો તેઓ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદશે (લાંબા સમય સુધી).
• ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ વેપારી 10-વર્ષના ભારત સરકારના બોન્ડ પર ઉપજની અપેક્ષા રાખે છે, તો તેઓ બૉન્ડની કિંમતોમાં અપેક્ષિત ઘટાડાથી નફો મેળવવા માટે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વેચી શકે છે.

2. માર્જિનની જરૂરિયાત:

• વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગમાં ભાગ લેવા માટે, વેપારીઓને માર્જિન એકાઉન્ટ જાળવવું જરૂરી છે. માર્જિન એ ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં પોઝિશન ખોલવા માટે જરૂરી પૈસાની રકમ છે અને સામાન્ય રીતે કુલ કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂની નાની ટકાવારી છે.
• ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ ટ્રેડર ₹2 મિલિયનના બોન્ડ્સને નિયંત્રિત કરવા માંગે છે, તો તેમને પોઝિશન લેવા માટે માત્ર માર્જિન (દા.ત., કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના 5 - 10%) ડિપોઝિટ કરવાની જરૂર પડી શકે છે. માર્જિનની જરૂરિયાત બજારની સ્થિતિઓ અને એક્સચેન્જ નીતિઓના આધારે ફેરફારોને આધિન છે.

3. માર્ક-ટુ-માર્કેટ:

• વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સને દરરોજ માર્કેટમાં ચિહ્નિત કરવામાં આવે છે, એટલે કે અંડરલાઇંગ એસેટના મૂલ્યમાં ફેરફારોના આધારે દરરોજ પોઝિશનની વેલ્યૂની ફરીથી ગણતરી કરવામાં આવે છે.
• જો માર્કેટ ટ્રેડરની સ્થિતિના પક્ષમાં જાય છે, તો તેમનું માર્જિન એકાઉન્ટ ક્રેડિટ કરવામાં આવે છે. તેનાથી વિપરીત, જો માર્કેટ સ્થિતિ સામે આવે છે, તો ટ્રેડરનું માર્જિન એકાઉન્ટ ડેબિટ કરવામાં આવે છે.

4. સ્થિતિ બંધ કરવી અથવા સેટલ કરવી:

• વેપારીઓ કરારની સમાપ્તિ પહેલાં વિપરીત ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં દાખલ કરીને તેમની સ્થિતિ બંધ કરી શકે છે (જો તેઓ શરૂઆતમાં વેચાય છે અથવા જો તેઓ શરૂઆતમાં ખરીદી હોય તો વેચશે). આ કોઈપણ નફા અથવા નુકસાનને લૉક કરવામાં મદદ કરે છે.
• જો સમાપ્તિ પહેલાં પોઝિશન બંધ કરવામાં ન આવે, તો તેને કૅશમાં સેટલ કરવામાં આવશે. અંતિમ સેટલમેન્ટ ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત અને અંડરલાઇંગ સરકારી બોન્ડ અથવા સિક્યોરિટીની વાસ્તવિક બજાર કિંમત વચ્ચેના તફાવત પર આધારિત છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સના પ્રકારો :

1. 10-વર્ષની ભારત સરકાર બોન્ડ ફ્યુચર્સ: આ ફ્યુચર્સ ભારત સરકારના 10-વર્ષના બોન્ડ્સની ઉપજ પર આધારિત છે. ફ્યુચર્સની કિંમત આ બોન્ડ્સ પર ઉપજ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. આ પ્રકારના કરારનો વ્યાપકપણે સંસ્થાકીય રોકાણકારો, જેમ કે બેંકો અને પેન્શન ફંડ્સ દ્વારા લાંબા ગાળાના વ્યાજ દરના ફેરફારો સામે રક્ષણ આપવા માટે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે.
2. શોર્ટ-ટર્મ વ્યાજ દર ફ્યુચર્સ: ભારત 91-દિવસના ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ) અથવા 182-દિવસના ટ્રેઝરી બિલ જેવા ટૂંકા ગાળાના સરકારી સિક્યોરિટીઝના આધારે ફ્યુચર્સ પણ પ્રદાન કરે છે. આ ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે વેપારીઓ અને નાણાંકીય સંસ્થાઓ દ્વારા ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરના વધઘટ સામે હેજ કરવા અથવા ટૂંકા ગાળાના દરના હલનચલન પર અટકળો કરવા માટે કરવામાં આવે છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સના ઉપયોગો :

1. વ્યાજ દરનું જોખમ રહેલું છે:

• વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ નાણાંકીય સંસ્થાઓ, કોર્પોરેશન્સ અને રોકાણકારો દ્વારા વ્યાજ દરોમાં વધઘટ સામે રક્ષણ માટે વ્યાપક રીતે કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, મોટી ઋણ જવાબદારીઓ ધરાવતી બેંકો અથવા કંપનીઓ સંભવિત વ્યાજ દર સામે હેજિંગ દ્વારા ધિરાણનો નિશ્ચિત ખર્ચ લૉક ઇન કરવા માટે વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.
• વ્યાજ દરમાં ફેરફારો માટે નોંધપાત્ર એક્સપોઝરવાળા બિઝનેસ (દા.ત., બેંકો, પેન્શન ફંડ, ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓ) વધતા કર્જ ખર્ચ અથવા બૉન્ડની કિંમતોમાં ઘટાડો થવાના જોખમને ઘટાડીને તેમના ફાઇનાન્શિયલ પોઝિશનને સ્થિર કરવા માટે આ ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

2. સ્પેક્યુલેશન:

• વેપારીઓ વ્યાજ દરોની ભવિષ્યની દિશા પર ચોક્કસ કરવા માટે વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરે છે. જો કોઈ ટ્રેડર માને છે કે વ્યાજ દરો વધશે, તો તેઓ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વેચી શકે છે (ખોટી). જો તેઓ દરો ઘટવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો તેઓ ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ (લાંબા સમય સુધી) ખરીદી શકે છે.
• સ્પેક્યુલેટર્સ સામાન્ય રીતે કોન્ટ્રાક્ટને મેચ્યોરિટી પર રાખવાને બદલે ફ્યૂચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની પ્રાઇસ મૂવમેન્ટથી ન.

3. આર્બિટ્રેજ:

• આર્બિટ્રેજર્સ ફ્યુચર્સ માર્કેટ અને સ્પૉટ માર્કેટ (અથવા વિવિધ ફ્યુચર્સ માર્કેટ વચ્ચે) વચ્ચેની કિંમતની વિસંગતતાઓને શોષણ કરે છે. એક સાથે એક બજારમાં ખરીદીને અને બીજામાં વેચાણ કરીને, તે જોખમ-મુક્ત નફોને લૉક કરી શકે છે, જો ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ કિંમતના તફાવત કરતાં વધુ ન હોય.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સના લાભો :

1. હેજિંગ વ્યાજ દરનું જોખમ: વ્યાજ દરનું ફ્યુચર્સ સંસ્થાઓ અને વ્યક્તિઓને વ્યાજ દરના વધઘટને અસરકારક રીતે મેનેજ કરવાની મંજૂરી આપે છે. આ ખાસ કરીને ડેબ્ટ ફાઇનાન્સિંગમાં શામેલ બિઝનેસ માટે અથવા તે લોકો માટે મહત્વપૂર્ણ છે જેમની પાસે વ્યાજ દરમાં ફેરફારો માટે સંવેદનશીલ રોકાણ છે.
2. લિક્વિડિટી: ભારત સરકારના બોન્ડ માટે ફ્યુચર્સ માર્કેટ સામાન્ય રીતે લિક્વિડ હોય છે, જે વેપારીઓ અને સંસ્થાઓને સરળ પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાના પોઇન્ટ પ્રદાન કરે છે. લિક્વિડિટી સુનિશ્ચિત કરે છે કે ભાવમાં નોંધપાત્ર અવરોધો વગર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદી અને વેચી શકાય છે.
3. લીવરેજ: અન્ય ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની જેમ, વ્યાજ દર ફ્યુચર્સ લિવરેજ ઑફર કરે છે, જે વેપારીઓને નાના પ્રારંભિક માર્જિન સાથે મોટી પોઝિશનને નિયંત્રિત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે. આ સંભવિત નફાને વધારી શકે છે, જો કે તે નુકસાનનું જોખમ પણ વધારી શકે છે.
4. પારદર્શિતા અને નિયમન: વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સને નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (એનએસઈ) જેવા નિયમનકારી એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, જે પારદર્શક અને સુરક્ષિત ટ્રેડિંગ વાતાવરણની ખાતરી કરે છે. ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ મિકેનિઝમ એનએસઈ ક્લિયરિંગ લિમિટેડ દ્વારા સંચાલિત કરવામાં આવે છે, જે કાઉન્ટરપાર્ટી જોખમને ઘટાડે છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સના જોખમો :

1. લીવરેજ રિસ્ક: વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સમાં લીવરેજનો ઉપયોગ સંભવિત લાભો અને નુકસાન બંનેને વધારી શકે છે. જો સ્થિતિ મોટી હોય તો વ્યાજ દરોમાં નાના પ્રતિકૂળ ચળવળ નોંધપાત્ર નુકસાન તરફ દોરી શકે છે.
2. માર્કેટ રિસ્ક: વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટનું મૂલ્ય આર્થિક સૂચકો, સરકારી નીતિઓ, ફુગાવાની અપેક્ષાઓ અને અન્ય મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત થાય છે. આ પરિબળોમાં અણધાર્યા ફેરફારોથી કિંમતની નોંધપાત્ર અસ્થિરતા થઈ શકે છે.
3. લિક્વિડિટી રિસ્ક: જ્યારે સરકારી બોન્ડ ફ્યુચર્સ માટેનું માર્કેટ સામાન્ય રીતે લિક્વિડ હોય છે, ત્યારે કેટલાક કોન્ટ્રાક્ટમાં ઓછી લિક્વિડિટી હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને ટૂંકા ગાળાના અથવા ઓછા વ્યાપકપણે ટ્રેડ કરેલી સરકારી સિક્યોરિટીઝના આધારે.
4. જોખમના આધારે: ફ્યુચર્સ કિંમત અને અન્ડરલાઇંગ એસેટની સ્પૉટ કિંમત વચ્ચે તફાવત હોઈ શકે છે, જેને રિસ્ક તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. આ તફાવતો ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ, વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ અને કોન્ટ્રાક્ટ મેચ્યોરિટીનો સમય જેવા પરિબળોને કારણે ઉદ્ભવે છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ વ્યાજ દરના જોખમ સામે હેજિંગ, વ્યાજ દરના મૂવમેન્ટ પર સ્પેક્યુલેટિંગ અને બૉન્ડ પોર્ટફોલિયોના સમયગાળાને મેનેજ કરવા માટે એક શક્તિશાળી સાધન. તેઓ વેપારીઓ, રોકાણકારો અને નાણાંકીય સંસ્થાઓ માટે લિક્વિડિટી, લાભ અને પારદર્શક બજાર પ્રદાન કરે છે. જો કે, તમામ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટની જેમ, તે બજારના જોખમ, જોખમનો લાભ લેવો અને લિક્વિડિટી જોખમ સહિતના જોખમો સાથે આવે છે, જેને કાળજીપૂર્વક મેનેજ કરવું આવશ્યક છે. આ ફ્યુચર્સ એવી સંસ્થાઓ માટે આવશ્યક છે જે જટિલ અને ઘણીવાર અસ્થિર વ્યાજ દરના વાતાવરણને નેવિગેટ કરવા માંગે છે