સ્માર્ટ વ્યૂહરચનાઓના ઉદાહરણો

9.1 બુલિશ સ્ટ્રેટેજી ઉદાહરણ

A. લાંબો કૉલ

લાંબા કૉલ વ્યૂહરચના માટે પેઑફ ડાયાગ્રામ અહીં છે.

• રેડ ડેશેડ લાઇન ₹110 પર બ્રેકઇવન કિંમત સૂચવે છે, જ્યાં નફો શૂન્ય છે.
• ગ્રીન ડૅશ્ડ લાઇન ₹105 પર સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસને ચિહ્નિત કરે છે.
• પ્રોફિટ કર્વ એ સમજાવે છે કે બ્રેકેવન પોઇન્ટથી ઉપર સ્ટૉકની કિંમત વધે ત્યારે કુલ નફો કેવી રીતે વધે છે.

લોંગ કૉલ સ્ટ્રેટેજી એક બુલિશ ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચના છે જ્યાં ઇન્વેસ્ટર કોલ ઓપ્શન ખરીદે છે, ઑપ્શનની સમાપ્તિ તારીખ પહેલાં અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નોંધપાત્ર રીતે ઉપર વધે તેવી અપેક્ષા રાખે છે.

ઉદાહરણ:

પરિસ્થિતિ:

• સ્ટૉક: એબીસી લિમિટેડ.
• વર્તમાન સ્ટૉક કિંમત: ₹100
• કૉલ ઑપ્શન સ્ટ્રાઇક કિંમત : ₹105
• કૉલ ઑપ્શન પ્રીમિયમ: ₹5
• વિકલ્પ સમાપ્તિ: 1 મહિના

ઍક્શન:
વેપારી શેર દીઠ ₹5 (પ્રીમિયમ) માટે 1 કૉલ ઓપ્શન ખરીદે છે. ધારો કે કોન્ટ્રાક્ટ દીઠ 100 શેર, કુલ ખર્ચ છે:
ચૂકવેલ પ્રીમિયમ = ₹5x100=₹500

સમાપ્તિ પર પરિણામો:

જો સ્ટૉકની કિંમત ₹105 અથવા તેનાથી ઓછી હોય
જ્યારે માર્કેટમાં તેની કિંમત ₹105 અથવા તેનાથી ઓછી હોય ત્યારે ₹105 (સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ) પર સ્ટૉક ખરીદવામાં કોઈ ફાયદો ન હોવાને કારણે આ વિકલ્પ વાજબી હોય છે.

નુકસાન: ₹500 (પ્રીમિયમ ચૂકવેલ)

જો સ્ટૉકની કિંમત ₹105 થી વધુ હોય
ઓપ્શન આંતરિક મૂલ્ય મેળવે છે. ઉદાહરણ તરીકે:

1. જો ABC ની કિંમત ₹120 છે:
   શેર દીઠ નફો = ₹120 (બજાર કિંમત) - ₹105 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹5 (પ્રીમિયમ) = ₹10
   કુલ નફો = ₹10 x 100 શેર = ₹1,000
2. ચોખ્ખો નફો:
   નફો = કુલ નફો - ચૂકવેલ પ્રીમિયમ = ₹1,000 - ₹500 = ₹500

બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ:

બ્રેકઇવન સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે.

આ કિસ્સામાં:
Breakeven=₹105+₹5=₹110

₹110 માં, કોઈ નફા અથવા નુકસાન નથી. ₹110 થી વધુ, વ્યૂહરચના નફો કરવાનું શરૂ કરે છે.

મુખ્ય જાણકારી:

• મહત્તમ નુકસાન: ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત (₹500).
• મહત્તમ નફો: અમર્યાદિત, સ્ટૉકની કિંમત કેટલી વધે છે તેના આધારે.
• આદર્શ માર્કેટ વ્યૂ: ટ્રેડર સ્ટૉકની કિંમતમાં નોંધપાત્ર વધારાની અપેક્ષા રાખે છે.

બી. બુલ કૉલ સ્પ્રેડ

બુલ કૉલ સ્પ્રેડ એક બુલિશ ઑપ્શન સ્ટ્રેટેજી છે જેમાં ઓછા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર કૉલ ઓપ્શન ખરીદવાનો અને સાથે ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર કૉલ ઓપ્શન વેચવાનો સમાવેશ થાય છે. આ વ્યૂહરચના લાંબા કૉલની તુલનામાં અપફ્રન્ટ ખર્ચને ઘટાડે છે પરંતુ મહત્તમ નફાને મર્યાદિત કરે છે.

બુલ કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી માટે પેઑફ ડાયાગ્રામ અહીં છે:

• ઓરેન્જ લાઇન: ₹108 પર બ્રેકઇવન કિંમત, જ્યાં કોઈ નફા અથવા નુકસાન નથી.
• રેડ લાઇન: જો સમાપ્તિની સમયે સ્ટૉકની કિંમત ₹105 અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો મહત્તમ ₹300 નું નુકસાન થાય છે.
• ગ્રીન લાઇન: જો સ્ટૉકની કિંમત ₹115 સુધી પહોંચે અથવા તેનાથી વધુ હોય તો ₹700 નો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે

ઉદાહરણ:

પરિસ્થિતિ:

સ્ટૉક: એબીસી લિમિટેડ.

• વર્તમાન સ્ટૉક કિંમત: ₹100
• કૉલ ઑપ્શન ખરીદો સ્ટ્રાઈક કિંમત: ₹105 (ઓછું સ્ટ્રાઈક)
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹5
• સેલ કૉલ ઑપ્શન સ્ટ્રાઇક કિંમત: ₹115 (ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક)
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું : ₹2
• ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ: ₹5 - ₹2 = ₹3

મુખ્ય મુદ્દાઓ:

• મહત્તમ નુકસાન: ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત (₹3 x 100 શેર = ₹300).
• મહત્તમ નફો: ચૂકવેલ ચોખ્ખી પ્રીમિયમ બાદ કરતા સ્ટ્રાઇક કિંમતો વચ્ચેના તફાવત સુધી મર્યાદિત.
  મહત્તમ નફો= (₹115−₹105−₹3) ×100=₹700
• બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ: ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવેલ છે.
  બ્રેકઇવન= ₹105+ ₹3= ₹108

સમાપ્તિ પર પરિણામો:

1. જો સ્ટૉકની કિંમત ≤ ₹105 હોય:
   બંને વિકલ્પો અયોગ્ય સમાપ્ત થાય છે.

નુકસાન: ₹3 x 100 = ₹300 (કુલ પ્રીમિયમ ચૂકવેલ).

2. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹105 અને ₹115 વચ્ચે હોય:
   લોઅર સ્ટ્રાઇક કૉલ આંતરિક મૂલ્ય મેળવે છે, પરંતુ અપર સ્ટ્રાઇક કેટલાક નફાને બંધ કરે છે.

ઉદાહરણ: સ્ટૉકની કિંમત = ₹110:
નફો = (₹110 - ₹105) - ₹3 = ₹2 પ્રતિ શેર.
કુલ નફો = ₹2 x 100 = ₹200.

3. જો સ્ટૉકની કિંમત ≥ ₹115 હોય:
   લોઅર સ્ટ્રાઇક કૉલ મહત્તમ મૂલ્ય મેળવે છે, પરંતુ અપર સ્ટ્રાઇક કૉલ કેપ્સ પ્રોફિટ.

નફો: ₹700.

બ્રેકઇવનની ગણતરી:

બ્રેકઇવન સ્ટૉકની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચોખ્ખી પ્રીમિયમ ચૂકવવામાં આવે છે:
Breakeven=₹105+₹3=₹108

મુખ્ય જાણકારી:

• રિસ્ક: ₹300 સુધી મર્યાદિત (કુલ પ્રીમિયમ ચૂકવેલ).
• રિવૉર્ડ: ₹700 સુધી મર્યાદિત.
• માર્કેટ વ્યૂ: હળવા બુલિશ.

ગ. બુલ પુટ સ્પ્રેડ

અહીં તમારી બુલ પુટ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી માટે પેઑફ ડાયગ્રામ છે:

• બ્લૂ ડૅશ્ડ લાઇન ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન વેચવા માટે પેઑફનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• ઑરેન્જ ડૅશ્ડ લાઇન ₹830 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદવા માટે પેઑફ બતાવે છે.
• ગ્રીન સૉલિડ લાઇન વ્યૂહરચના માટે નેટ પેઑફ સૂચવે છે

ઉદાહરણ

ધારો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 પર વેપાર કરે છે, તે ચોક્કસ સ્તરથી વધશે અથવા તેનાથી ઉપર રહેશે:

• પુટ ઓપ્શન વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹860, પ્રીમિયમ ₹30.
• પુટ વિકલ્પ ખરીદો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹830, પ્રીમિયમ ₹10.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹860) પર અથવા તેનાથી વધુ રહે તો પ્રાપ્ત થયેલ. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખો પ્રીમિયમ છે (₹30 - ₹10 = ₹20).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹830) સુધી અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો થાય છે. નુકસાન એ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખી પ્રીમિયમ વચ્ચેનો તફાવત છે (₹860 - ₹830 - ₹20 = ₹10).

બ્રેકવેન પૉઇન્ટ: બ્રેકવેન પૉઇન્ટ એ ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત બાદ પ્રાપ્ત ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹860 - ₹20 = ₹840) છે.

ચાર્ટ પર મુખ્ય મુદ્દાઓ:

1. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹860 અથવા તેનાથી વધુ હોય ત્યારે મહત્તમ ₹20 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે.
2. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹830 અથવા તેનાથી ઓછી હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.
3. બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ ₹840 પર છે (રેડ ડૅશ વર્ટિકલ લાઇન દ્વારા ચિહ્નિત).

D. લાંબા કૉલ બટરફ્લાય વ્યૂહરચના

ઉદાહરણ

ચાલો ધારીએ કે આ વ્યૂહરચના સ્થાપિત કરવા માટે ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ₹20 છે.

• ઓછી સ્ટ્રાઈક કિંમત (ખરીદો): ₹950
• મિડલ સ્ટ્રાઇક કિંમત (વેચાણ, ડબલ): ₹1,000
• ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (ખરીદો): ₹1,050

ચુકવણી અને નફાની ગણતરી

• મહત્તમ નફો: જો સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત બરાબર મિડલ સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹1,000) પર હોય તો થાય છે. નફાની ગણતરી મધ્ય અને નીચલા સ્ટ્રાઇક ભાવો વચ્ચેના તફાવત તરીકે કરવામાં આવે છે, જેમાંથી ચોખ્ખી પ્રીમિયમ બાદ કરવામાં આવે છે. આ ઉદાહરણમાં: ₹1,000 - ₹950 = ₹50, બાદ ₹20 ચોખ્ખું પ્રીમિયમ = ₹30 પ્રતિ શેર.
• મહત્તમ નુકસાન: મહત્તમ નુકસાન વ્યૂહરચના સ્થાપિત કરવા માટે ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે. આ ઉદાહરણમાં, નુકસાન પ્રતિ શેર ₹20 છે.

બ્રેક-ઇવન પૉઇન્ટ્સ:

• ઓછું બ્રેક-ઇવન: ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચોખ્ખું પ્રીમિયમ = ₹950 + ₹20 = ₹970.
• અપર બ્રેક-ઇવન: ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત - નેટ પ્રીમિયમ = ₹1,050 - ₹20 = ₹1,030.

આ વ્યૂહરચના સૌથી અસરકારક છે જ્યારે ટ્રેડર અપેક્ષા રાખે છે કે સ્ટૉકની સમાપ્તિ દ્વારા લગભગ ₹1,000 ની આસપાસ રહેવાની. લોંગ કૉલ બટરફ્લાય મર્યાદિત રિસ્ક, મર્યાદિત રિવૉર્ડ પ્રોફાઇલ પ્રદાન કરે છે, જે તેને સ્થિર બજારની સ્થિતિઓ માટે યોગ્ય રૂઢિચુસ્ત વ્યૂહરચના બનાવે છે.

ઇ. શૉર્ટ પુટ સ્ટ્રેટેજી

એક પુટ ઓપ્શન વેચોઃ પુટ ઓપ્શન વેચીને, વેપારીને પ્રીમિયમ મળે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ચાલો હાલમાં ₹1,000 ની કિંમતના અંતર્ગત સ્ટૉકને ધ્યાનમાં લઈએ, અને અમે ₹950 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન વેચીએ.

ઉદાહરણ

ધારો કે આ પુટ ઓપ્શન વેચવા માટે પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ ₹30 છે.

• સ્ટ્રાઇક કિંમત(વેચાણ): ₹950

ચુકવણી અને નફાની ગણતરી

• મહત્તમ નફો: મહત્તમ નફો એ વેચાણ પુટ વિકલ્પમાંથી પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ છે. આ ઉદાહરણમાં, નફો પ્રતિ શેર ₹30 છે.
• મહત્તમ નુકસાન: જો વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવે અને સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય તો ટ્રેડરે સ્ટ્રાઇક કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવું આવશ્યક છે. જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (₹950) કરતાં ઓછી હોય તો સંભવિત નુકસાન થાય છે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો સ્ટૉકની કિંમત ₹900 સુધી ઘટી જાય, તો અસરકારક ખરીદી કિંમત ₹950 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹30 (પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ) = ₹920 હશે, જેના પરિણામે શેર દીઠ ₹20 નું નુકસાન થશે.

સ્થિરથી વધતા સ્ટૉકની કિંમતો સુધી શૉર્ટ પુટ સ્ટ્રેટેજીના લાભો. જ્યારે સંભવિત નફો પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે, ત્યારે જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નોંધપાત્ર રીતે ઓછી હોય તો રિસ્ક નોંધપાત્ર હોઈ શકે છે.

9.2. મંદીની વ્યૂહરચનાઓના ઉદાહરણો

A. બેર કૉલ સ્પ્રેડ

 આ ગ્રાફ આપેલ પરિમાણો સાથે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે રીલાયન્સ કોલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજીના નફા અને નુકસાન પ્રોફાઇલને દર્શાવે છે.

ગ્રાફમાંથી મુખ્ય ટેકઅવે છે:

• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹860 થી નીચે રહે છે ત્યારે મહત્તમ ₹10 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે.
• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹880 થી વધુ હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.
• ₹860 અને ₹880 વચ્ચે, નફા/નુકસાન ધીમે ધીમે ઘટે છે.

ઉદાહરણ

ધારો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, જે મધ્યમ રીતે ઘટશે1. તમે બિયર કૉલ સ્પ્રેડને અમલમાં મૂકવાનું નક્કી કરો છો:

• કૉલ ઓપ્શન વેચો: ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ ઓપ્શન વેચો.
• કૉલ વિકલ્પ ખરીદો: ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે ₹880 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ ખરીદો.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹20 - ₹10 = ₹10) તમારો મહત્તમ નફો છે.
• મહત્તમ નુકસાન: પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખી પ્રીમિયમ (₹880 - ₹860 - ₹10 = ₹10) બાદની સ્ટ્રાઇક કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત તમારું મહત્તમ નુકસાન છે.

B. બેર પુટ સ્પ્રેડ

Tata મોટર્સ સાથે સંકળાયેલી બેર પુટ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી માટે પેઑફ ડાયાગ્રામ અહીં આપેલ છે:

• બ્લૂ ડેશ્ડ લાઇન ₹460 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદવા માટે ચુકવણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• ઑરેન્જ ડૅશ્ડ લાઇન ₹430 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન વેચવા માટે પેઑફ બતાવે છે.
• ગ્રીન સૉલિડ લાઇન વ્યૂહરચના માટે નેટ પેઑફ સૂચવે છે.

ચાર્ટ પર મુખ્ય મુદ્દાઓ:

1. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹430 અથવા તેનાથી ઓછી હોય ત્યારે મહત્તમ ₹20 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે.
2. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹460 અથવા તેનાથી વધુ હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.
3. બ્રેકઇવન પોઇન્ટ ₹450 છે, જ્યાં વ્યૂહરચના ન તો નફો કરે છે અને ન તો નુકસાન કરે છે

ઉદાહરણ

ધારો કે તમે માનો છો કે Tata મોટર્સની કિંમત, હાલમાં ₹450 છે, ઘટશે:

• પુટ વિકલ્પ ખરીદો: ₹15 ના પ્રીમિયમ માટે ₹460 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો.
• પુટ ઓપ્શન વેચો: ₹5 ના પ્રીમિયમ માટે ₹430 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન વેચો.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹430) અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. નફાની ગણતરી હડતાલની કિંમતોમાંથી ચોખ્ખી પ્રીમિયમ બાદ કરતા તફાવત તરીકે કરવામાં આવે છે (₹460 - ₹430 - ₹10 = ₹20).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹460) પર અથવા તેનાથી વધુ રહે તો મહત્તમ નુકસાન થાય છે. નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹15 - ₹5 = ₹10).

C. બેર આયરન કૉન્ડોર

રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર તમારી બેર આયરન કોન્ડોર સ્ટ્રેટેજી માટે પેઑફ ચાર્ટ અહીં આપેલ છે.

મુખ્ય અવલોકનો:

1. મહત્તમ નફો: ₹20, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ સમયે ₹830 અને ₹860 વચ્ચે હોય ત્યારે પ્રાપ્ત થાય છે.
2. મહત્તમ નુકસાન: ₹20, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ સમયે ₹810 અથવા ₹880 થી ઓછી હોય ત્યારે કરવામાં આવે છે.
3. બ્રેકવેન રેન્જ: ₹810 થી ₹880. આ રેન્જમાં, વ્યૂહરચના નફાકારક રહે છે.

 ઉદાહરણ

ધારો કે તમે માનો છો કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, મધ્યમ રીતે ઘટશે અને તમે બેર આયરન કોન્ડોર લાગુ કરવાનું નક્કી કરો છો:

કૉલ સ્પ્રેડ વેચો:

• કૉલ ઓપ્શન વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹860, પ્રીમિયમ ₹20.
• કૉલ ઓપ્શન ખરીદો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹880, પ્રીમિયમ ₹10.

પુટ સ્પ્રેડ વેચો:

• પુટ ઓપ્શન વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹830, પ્રીમિયમ ₹15.
• પુટ ઓપ્શન ખરીદો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹810, પ્રીમિયમ ₹5.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સંપત્તિની કિંમત મધ્યમ સ્ટ્રાઇક કિંમતો (₹830 અને ₹860) વચ્ચે હોય તો પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખો પ્રીમિયમ છે (₹20 + ₹15 - ₹10 - ₹5 = ₹20).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સંપત્તિની કિંમત મધ્યમ હડતાળ કિંમતોથી નોંધપાત્ર રીતે દૂર હોય તો થાય છે. નુકસાન એ બાજુની સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખી પ્રીમિયમ (આ ઉદાહરણમાં ₹20) વચ્ચેનો તફાવત છે.

બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ્સ

• નીચું બ્રેકવેન પોઇન્ટ એ ઓછી વેચાયેલી પુટ સ્ટ્રાઇક કિંમત બાદ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું છે.
• અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ એ વધુ વેચાયેલ કૉલ સ્ટ્રાઇક કિંમત વત્તા ચોખ્ખી પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે.

D. બેર બટરફ્લાય સ્પ્રેડ

 તમે વર્ણવેલ વિકલ્પ વ્યૂહરચના માટે પેઑફ ડાયાગ્રામ અહીં છે. તે સમાપ્તિ સમયે વિવિધ સ્ટૉકની કિંમતો પર નફા અને નુકસાનની કલ્પના કરે છે:

• સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹860 (સેલ પુટ): રેડ ડેશેડ લાઇન વેચાણ કરેલા પુટ માટે સ્ટ્રાઇક કિંમતને ચિહ્નિત કરે છે. આ હડતાલની તુલનામાં કિંમતની સ્થિતિ વેચાણ કરેલા પુટથી નુકસાનને અસર કરે છે.
• સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹830 (બાય પુટ): ગ્રીન ડેશેડ લાઇન ખરીદેલ પુટ માટે સ્ટ્રાઇક કિંમતને ચિહ્નિત કરે છે. સ્ટૉકની કિંમત ₹830 થી ઓછી થવાથી ખરીદેલ પુટમાંથી નફો વધે છે.
• સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹800 (બાય પુટ): ઑરેન્જ ડેશેડ લાઇન બીજા ખરીદેલા પુટની સ્ટ્રાઇક કિંમતને ચિહ્નિત કરે છે, જે સ્ટૉકની કિંમત ₹800 થી વધુ ઘટતા હોવાથી અતિરિક્ત નફો પ્રદાન કરે છે.

 ઉદાહરણ

ધારો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, જે મધ્યમ રીતે ઘટશે:

• બે પુટ ઑપ્શન વેચો: પ્રત્યેક ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઑપ્શન વેચો.
• એક પુટ ઓપ્શન ખરીદો: ₹15 ના પ્રીમિયમ માટે ₹830 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદો.
• બે પુટ વિકલ્પો ખરીદો: પ્રત્યેક ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે ₹800 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પો ખરીદો.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સંપત્તિની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹800) પર આવે તો પ્રાપ્ત થયેલ. નફાની ગણતરી હડતાલની કિંમતોમાંથી ચોખ્ખી પ્રીમિયમ બાદ કરતા તફાવત તરીકે કરવામાં આવે છે (₹860 - ₹800 - ₹25 = ₹35).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સંપત્તિની કિંમત ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹860) પર અથવા તેનાથી વધુ રહે તો થાય છે. નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹20 + ₹20 - ₹15 - ₹10 - ₹10 = ₹25).

9.3. તટસ્થ વ્યૂહરચનાઓના ઉદાહરણો

ક. કેલેન્ડર કૉલ

તમે પ્રદાન કરેલા ઉદાહરણના આધારે કૅલેન્ડર કૉલ ઓપ્શન વ્યૂહરચના માટે નફા અને નુકસાનનું ડાયગ્રામ અહીં આપેલ છે. ચાર્ટ સમાપ્તિ સમયે સ્ટૉકની કિંમતના આધારે નફા/નુકસાનને દર્શાવે છે:

• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (₹860) પર અથવા નીચે રહે છે, ત્યારે મહત્તમ નફો થાય છે, જ્યાં પ્રાપ્ત ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹10) નફો છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹860 થી વધુ નોંધપાત્ર રીતે વધે તો મહત્તમ નુકસાન અનુભવી શકાય છે, અને નુકસાન લાંબા ગાળાના કૉલ (₹10) માટે ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે.

₹860 પરની રેડ ડૅશ્ડ લાઇન બંને વિકલ્પો માટે સ્ટ્રાઇક કિંમત દર્શાવે છે. ​

ઉદાહરણ

ધારો કે તમે માનો છો કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, નજીકના ગાળામાં સ્થિર રહેશે પરંતુ લાંબા ગાળે વધી શકે છે:

• નજીકના ગાળાના કૉલ વિકલ્પનું વેચાણ કરો: ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે એક મહિનાની સમાપ્તિ તારીખ સાથે કૉલ વિકલ્પ વેચો.
• લાંબા ગાળાના કૉલ વિકલ્પ ખરીદો: ₹860 ની સમાન સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ ખરીદો પરંતુ ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે હવેથી ત્રણ મહિનાની સમાપ્તિ તારીખ સાથે.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો નજીકના ગાળાના કૉલ વિકલ્પની સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹860) પર અથવા તેનાથી ઓછી રહે તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખો પ્રીમિયમ છે (₹20 - ₹10 = ₹10).
• મહત્તમ નુકસાન: જો નજીકના ગાળાના કૉલ વિકલ્પની સમાપ્તિ પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નોંધપાત્ર રીતે ઉપર વધે તો મહત્તમ નુકસાન થાય છે. નુકસાન એ ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે (₹10).

B કૅલેન્ડર પુટ

ઉપરના પેઑફ ડાયાગ્રામ નીચે દર્શાવે છે:

નજીકના ગાળાના પુટ ઓપ્શન ચુકવણી (ઑરેન્જ ડેશેડ લાઇન): જો સ્ટૉકની કિંમત તેની સમાપ્તિ પહેલાં ₹840 થી ઓછી હોય તો આ ઓપ્શન નફો બનાવે છે. જો કે, જેમ તે સમાપ્ત થાય છે, તેમ તેનું મહત્તમ નુકસાન પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ છે (- ₹10).

લાંબા ગાળાના પુટ ઑપ્શન પેઑફ (બ્લૂ ડૅશ્ડ લાઇન): જો સ્ટૉકની કિંમત લાંબા ગાળે ₹840 થી નીચે નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય તો આ ઓપ્શન મૂલ્ય મેળવે છે. તેનો ખર્ચ ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે (- ₹20).

નેટ પેઑફ (ગ્રીન લાઇન):

• નજીકના ગાળાના પુટને વેચવાની અને લાંબા ગાળાના પુટને ખરીદવાની સંયુક્ત અસરને દર્શાવે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹840 થી વધુ રહે છે, તો નજીકના ગાળાના પુટનો સમય વ્યર્થ છે, અને વ્યૂહરચનામાં ₹10 (પ્રીમિયમ તફાવત) નો ચોખ્ખો ખર્ચ થાય છે.
• જો શેરની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય, તો લાંબા ગાળાના પુટનો નફો નજીકના ગાળાના પુટ પરના નુકસાનને કરતા વધારે છે, જે ઘટાડાને મર્યાદિત કરે છે.

 ઉદાહરણ

કલ્પના કરો કે તમે માનો છો કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, નજીકના ગાળામાં સ્થિર રહેશે પરંતુ લાંબા ગાળે ઘટી શકે છે:

• નજીકના ગાળાના પુટ ઓપ્શન વેચો: ₹840 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે એક મહિનાની સમાપ્તિ તારીખ સાથે પુટ ઓપ્શન વેચો.
• લાંબા ગાળાના પુટ ઓપ્શન ખરીદો: ₹840 ની સમાન સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઓપ્શન ખરીદો પરંતુ ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે હવેથી ત્રણ મહિનાની સમાપ્તિ તારીખ સાથે.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો નજીકના ગાળાના પુટ વિકલ્પની સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹840) પર અથવા તેનાથી વધુ રહે તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે (₹10 - ₹20 = - ₹10, જેનો અર્થ એ છે કે તમે શરૂઆતમાં ₹10 નું ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવ્યું હતું, પરંતુ નજીકના ગાળામાં તે મૂલ્ય વિનાનું સમાપ્ત થઈ જાય છે, તેથી તમે લાંબા ગાળાના પુટને વેચી શકો છો).
• મહત્તમ નુકસાન: જો લાંબા ગાળાના પુટ વિકલ્પની સમાપ્તિ પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછી હોય તો મહત્તમ નુકસાન થાય છે. નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹20 - ₹10 = ₹10).

C. શૉર્ટ સ્ટ્રેડલ

ઉપરની પેઑફ ડાયાગ્રામ શોર્ટ સ્ટ્રેડલ સ્ટ્રેટેજીને દર્શાવે છે:

1. કૉલ ઑપ્શન પેઑફ (ઑરેન્જ ડેશેડ લાઇન): આ કૉલ ઑપ્શન વેચવા માટે પેઑફ દર્શાવે છે. શેરની કિંમત ₹850 થી વધુ હોવાથી નુકસાન વધે છે, જ્યારે મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ (₹30) સુધી મર્યાદિત છે.
2. પુટ ઑપ્શન પેઑફ (બ્લૂ ડેશેડ લાઇન): આ પુટ ઑપ્શન વેચવા માટે પેઑફ દર્શાવે છે. સ્ટૉકની કિંમત ₹850 કરતાં ઓછી હોવાથી નુકસાન વધે છે, મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ (₹30) સુધી પણ મર્યાદિત છે.
3. નેટ પેઑફ (ગ્રીન લાઇન):

• સંયુક્ત ચુકવણી વ્યૂહરચનાની એકંદર પરફોર્મન્સ દર્શાવે છે.
• મહત્તમ નફો: ₹60, જ્યારે સમાપ્તિની સમયે સ્ટૉકની કિંમત ₹850 રહે ત્યારે પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે.
• બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ્સ: ₹790 (ઓછા) અને ₹910 (ઉપર). જો સ્ટૉકની કિંમત આ રેન્જની બહાર જાય તો વ્યૂહરચનાને નુકસાન થાય છે.
• મહત્તમ નુકસાન: સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત, કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત કોઈપણ દિશામાં ₹850 થી નોંધપાત્ર રીતે દૂર આવે છે.

 ઉદાહરણ

ધારો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, તે પ્રમાણમાં સ્થિર રહેશે:

• કૉલ ઓપ્શન વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹850, પ્રીમિયમ ₹30.
• પુટ ઓપ્શન વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹850, પ્રીમિયમ ₹30.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિની કિંમત (₹850) પર રહે તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ છે (₹30 + ₹30 = ₹60).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત કોઈપણ દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે ખસેડવામાં આવે તો મહત્તમ નુકસાન સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત છે. સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી વધુ દૂર થતી હોવાથી નુકસાન વધે છે.

બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ્સ

• લોઅર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ એ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ બાદ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ છે (₹850 - ₹60 = ₹790).
• અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ એ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વત્તા પ્રાપ્ત કુલ પ્રીમિયમ છે (₹850 + ₹60 = ₹910).

D. ટૂંકો સ્ટ્રેન્ગલ

ઉપરના પેઑફ ડાયાગ્રામ ટૂંકા સ્ટ્રેંગલ વ્યૂહરચનાને દર્શાવે છે:

1. પુટ ઑપ્શન પેઑફ (બ્લૂ ડેશેડ લાઇન): આ ₹820 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઑપ્શન વેચવા માટે પેઑફ દર્શાવે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹820 થી ઓછી હોય તો નુકસાન વધે છે, જ્યારે મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ (₹20) પર મર્યાદિત હોય છે.

2. કૉલ ઑપ્શન પેઑફ (ઑરેન્જ ડેશેડ લાઇન): આ ₹880 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ ઓપ્શન વેચવા માટે પેઑફ દર્શાવે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹880 થી વધુ હોય, તો પ્રાપ્ત થયેલ મહત્તમ નફા (₹20) પર મર્યાદિત છે, તો નુકસાન વધે છે.

3. નેટ પેઑફ (ગ્રીન લાઇન): સંયુક્ત પેઑફ વ્યૂહરચનાની એકંદર કામગીરી દર્શાવે છે.

• મહત્તમ નફા: ₹40, જો સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત ₹820 અને ₹880 વચ્ચે રહે તો પ્રાપ્ત થયેલ છે.
• બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ્સ: ₹780 (ઓછા) અને ₹920 (ઉપર). જો સ્ટૉકની કિંમત આ રેન્જની બહાર જાય તો નુકસાન થાય છે.
• મહત્તમ નુકસાન: સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત, કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત ₹820 અથવા ₹880 થી નોંધપાત્ર રીતે દૂર થાય છે.

 ઉદાહરણ

ધારો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, તે પ્રમાણમાં સ્થિર રહેશે:

• Out-of-the-Money કૉલ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹880, પ્રીમિયમ ₹20.
• Out-of-the-Money પુટ ઓપ્શન વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹820, પ્રીમિયમ ₹20.

નફો અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સમાપ્તિ સમયે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતો (₹820 અને ₹880) વચ્ચે રહે તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ છે (₹20 + ₹20 = ₹40).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતોથી વધુ કોઈપણ દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે ખસેડવામાં આવે તો મહત્તમ નુકસાન સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત છે. સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતોથી વધુ દૂર થતી હોવાથી નુકસાન વધે છે.

બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ્સ

• લોઅર બ્રેકેવન પોઇન્ટ એ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ બાદ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ (₹820 - ₹40 = ₹780) છે.
• અપર બ્રેકઇવન પોઇન્ટ એ કૉલ સ્ટ્રાઇક કિંમત વત્તા કુલ પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ છે (₹880 + ₹40 = ₹