વિકલ્પો વિશે બધું

5.1. વિકલ્પની શબ્દાવલીઓ

ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં કેટલીક મુખ્ય શરતો શામેલ છે જે સમજવા માટે જરૂરી છે. આમાં કૉલ વિકલ્પો શામેલ છે (જે હોલ્ડરને અંડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે), મૂક વિકલ્પો (જે હોલ્ડરને અંડરલાઇંગ એસેટ વેચવાનો અધિકાર આપે છે), સ્ટ્રાઇક કિંમત (જે કિંમત પર અંડરલાઇંગ એસેટ ખરીદી અથવા વેચી શકાય છે), સમાપ્તિની તારીખ (જે તારીખે વિકલ્પ સમાપ્ત થાય છે તે તારીખ), પ્રીમિયમ (વિકલ્પ માટે ચૂકવેલ કિંમત), અને અન્ડરલાઇંગ એસેટ (જે એસેટ પર વિકલ્પ આધારિત છે).

વિકલ્પ એક ડેરિવેટિવ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે ખરીદદારને એક નિર્ધારિત સમયગાળામાં ચોક્કસ કિંમતે અંડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર આપે છે, પરંતુ તે જવાબદારી નથી. બે પ્રકારના હોય છે:

• કૉલનો વિકલ્પ: ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે.
• પુટ વિકલ્પ: વેચવાનો અધિકાર આપે છે.

ઉદાહરણ:

કલ્પના કરો કે તમે કંપનીના શેર ખરીદવાનું વિચારી રહ્યા છો પરંતુ કિંમતમાં વધારો થશે કે નહીં તેની ખાતરી નથી. તમે એક કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો જે તમને આગામી મહિનાની અંદર ₹100 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) પર શેર ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹120 સુધી વધે છે, તો તમે તમારા ₹100 પર ખરીદવાના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકો છો, જે પ્રતિ શેર ₹20 મેળવી શકો છો.

અંડરલાઇંગ એસેટ

અંડરલાઇંગ એસેટ એ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જેના પર વિકલ્પ તેનું મૂલ્ય પ્રાપ્ત કરે છે. તે સ્ટૉક્સ, સૂચકાંકો, ચીજવસ્તુઓ, ચલણ અથવા બોન્ડ્સ હોઈ શકે છે. ટીસીએસ સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પનો અર્થ એ છે કે સ્ટૉક (ટીસીએસ) એ અંડરલાઇંગ એસેટ છે.

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (એક્સરસાઇઝ પ્રાઇસ)

આ તે કિંમત છે જેના પર વિકલ્પ ખરીદનારને અંડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવાનો (કૉલ) અથવા વેચવાનો અધિકાર છે. જો તમારી પાસે ₹500 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ છે, તો તમે ₹500 ની સંપત્તિ ખરીદી શકો છો, ભલે તેની બજાર કિંમત ₹550 સુધી વધે છે.

પ્રીમિયમ

પ્રીમિયમ એ વિકલ્પ ખરીદવાની કિંમત છે. આ વિકલ્પ પ્રદાન કરતા અધિકારો માટે ખરીદદાર દ્વારા વિક્રેતા (લેખક)ને ચૂકવવામાં આવતી કિંમત છે. જો કોઈ વિકલ્પમાં ₹10 નું પ્રીમિયમ હોય, તો તમે કોન્ટ્રાક્ટ માટે દરેક શેર દીઠ ₹10 ની ચુકવણી કરો છો. જો કરાર 100 શેરને દર્શાવે છે, તો કુલ પ્રીમિયમ ખર્ચ ₹ 1,000 (₹ 10x100) છે.

સમાપ્તિની તારીખ

ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ અનિશ્ચિત રીતે માન્ય નથી. સમાપ્તિની તારીખ એ છેલ્લા દિવસ છે જેના પર ધારક વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે. જો તમે એક કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો જે જાન્યુઆરી 31st ના રોજ સમાપ્ત થાય છે, તો તમારે તે તારીખ પહેલાં તેની કસરત કરવી કે સમાપ્ત થવી જોઈએ તે નક્કી કરવું આવશ્યક છે.

5.2. ઑપ્શન્સની કિંમત કેવી રીતે કરવામાં આવે છે?

વિકલ્પ એક ફાઇનાન્શિયલ કરાર છે જે ખરીદદારને ચોક્કસ સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં અથવા તેના પર પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત (જેમ કે સ્ટક) પર અંડરલાઇંગ એસેટ (જેમ કે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ કહેવામાં આવે છે) ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર આપે છે, પરંતુ તે જવાબદારી નથી.

ઑપ્શન્સ પ્રાઇસિંગના મુખ્ય ઘટકો

1. ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ: આ અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત અને સ્ટ્રાઇક કિંમત વચ્ચેનો તફાવત છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમારી પાસે ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ છે, અને સ્ટૉક હાલમાં ₹60 પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, તો ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ ₹102 છે.
2. સમય મૂલ્ય: આ અતિરિક્ત રકમ છે જે વેપારીઓ તેના આંતરિક મૂલ્યથી વધુના વિકલ્પ માટે ચુકવણી કરવા માટે તૈયાર છે. તે સમાપ્તિ પહેલાં મૂલ્ય મેળવવાના વિકલ્પની ક્ષમતાને દર્શાવે છે. વિકલ્પ તેની સમાપ્તિ તારીખ સુધી પહોંચતો હોવાથી સમય મૂલ્ય ઘટે છે.

કિંમતના વિકલ્પો માટે ઉપયોગમાં લેવાતા મુખ્ય મોડલ

1. બ્લૅક-સ્કૉલ્સ મોડેલ: આ યુરોપિયન-શૈલીના વિકલ્પોની કિંમત માટે સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતું મોડેલ છે. તે વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત, હડતાલની કિંમત, સમાપ્તિનો સમય, જોખમ-મુક્ત વ્યાજ દર અને વિકલ્પની સૈદ્ધાંતિક કિંમતની ગણતરી કરવા માટે સ્ટૉકની અસ્થિરતા જેવા પરિબળોનો ઉપયોગ કરે છે. બ્લેક-સ્કોલ્સ મોડેલ નાણાકીય સિદ્ધાંતમાં એક આધારસ્તંભ છે, જેનો ઉપયોગ મુખ્યત્વે યુરોપિયન-શૈલી વિકલ્પો માટે થાય છે. તેને 1970 ના દાયકાની શરૂઆતમાં ફિશર બ્લૅક, માયરોન સ્કોલ્સ અને રોબર્ટ મર્ટન દ્વારા વિકસિત કરવામાં આવ્યું હતું.

ધારણાઓ

• બજારો કાર્યક્ષમ છે (એટલે કે, તેઓ આગાહીપૂર્વક વધતા નથી અથવા પતન કરતા નથી).
• વિકલ્પના જીવન દરમિયાન કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવવામાં આવતા નથી.
• કોઈ ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ અથવા ટૅક્સ નથી.
• રિસ્ક-ફ્રી રેટ અને અંડરલાઇંગ એસેટની અસ્થિરતા સતત હોય છે.
• કિંમતો લોગ્નોર્મલ ડિસ્ટ્રિબ્યુશનનું પાલન કરે છે અને કિંમતમાં ફેરફારો સ્ટોકેસ્ટિક પ્રક્રિયાને અનુસરે છે

ફોર્મુલા

કૉલ વિકલ્પની કિંમત માટે બ્લૅક-ચોલ્સ ફોર્મ્યુલા છે:

સી= એસ₀⁇ એન(ડી₁) −X * ઇ−^આરટી   * એન(ડી₂)

ક્યાં:

• S₀ શું વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત છે.
• X સ્ટ્રાઇક કિંમત છે.
• r એ જોખમ-મુક્ત વ્યાજ દર છે.
• T એ સમાપ્તિનો સમય છે.
• N એ સ્ટાન્ડર્ડ સામાન્ય વિતરણનું સંચિત વિતરણ કાર્ય છે.
• d₁ અને d₂ ની ગણતરી નીચે મુજબ કરવામાં આવે છે:

2. બાઇનોમિયલ ઑપ્શન પ્રાઇસિંગ મોડેલ: આ મોડેલ સંભવિત પાથનું પ્રતિનિધિત્વ કરવા માટે ટ્રી-જેવા માળખાનો ઉપયોગ કરે છે સ્ટૉકની કિંમત સમય જતાં લઈ શકે છે. તે ખાસ કરીને અમેરિકન-શૈલીના વિકલ્પો માટે ઉપયોગી છે, જેનો ઉપયોગ સમાપ્તિ પહેલાં કોઈપણ સમયે કરી શકાય છે. આ મોડેલ ખાસ કરીને અમેરિકન વિકલ્પો માટે ઉપયોગી છે, જેનો ઉપયોગ સમાપ્તિ પહેલાં કોઈપણ સમયે કરી શકાય છે.

ધારણાઓ

• અંડરલાઇંગ એસેટ કિંમત સમાપ્તિ સુધી દરેક નાના સમયના અંતરાલ પર બે સંભવિત મૂલ્યોમાંથી એક પર ખસેડી શકે છે.

પદ્ધતિ

1. કિંમતનો ટ્રી બનાવો: વર્તમાન કિંમતથી શરૂ કરીને, અપ અને ડાઉન મૂવમેન્ટની ગણતરી કરો.
2. દરેક નોડ પર વિકલ્પ મૂલ્યોની ગણતરી કરો: સમાપ્તિથી વર્તમાન સુધી પાછળ કામ કરો.
3. વર્તમાન મૂલ્ય પર ડિસ્કાઉન્ટ પરત: જોખમ-મુક્ત દર માટે ઍડજસ્ટ કરો.

ઉદાહરણ

જો કોઈ સ્ટૉકની કિંમત હાલમાં ₹100 છે, અને તે એક સમયગાળામાં 10% સુધી અથવા 10% સુધી ઘટાડી શકે છે, તો એક સમયગાળા પછી સંભવિત કિંમતો ₹110 અને ₹90 છે

3. મોંટ કાર્લો સિમ્યુલેશન: આ પદ્ધતિ વિકલ્પની કિંમતનો અંદાજ લગાવવા માટે રેન્ડમ સેમ્પલિંગ અને આંકડાકીય મોડેલિંગનો ઉપયોગ કરે છે. તે જટિલ વિકલ્પો અને પરિસ્થિતિઓ માટે ઉપયોગી છે જ્યાં અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતનો માર્ગ અનિશ્ચિત છે.

વિકલ્પોની કિંમતને અસર કરતા પરિબળો

1. 1. અન્ડરલાઇંગ એસેટ કિંમત: સ્ટૉક અથવા એસેટ વિકલ્પની કિંમત આના પર આધારિત છે.
   2. સ્ટ્રાઇક કિંમત: જે કિંમત પર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકાય છે.
   3. અસ્થિરતા: અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં અપેક્ષિત વધઘટ. ઉચ્ચ અસ્થિરતા સામાન્ય રીતે વધુ વિકલ્પ પ્રીમિયમ તરફ દોરી જાય છે.
   4. સમાપ્તિનો સમય: વિકલ્પ સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી બાકી સમયની રકમ. સમાપ્તિ સુધી વધુ સમય ધરાવતા વિકલ્પો સામાન્ય રીતે વધુ મૂલ્યવાન છે.
   5. વ્યાજ દરો: ઉચ્ચ વ્યાજ દરો કૉલ વિકલ્પોની કિંમત વધારી શકે છે અને પુટ વિકલ્પોની કિંમત ઘટાડી શકે છે.

પદ્ધતિ

1. 1. કિંમતના માર્ગોને સિમુલેટ કરો: રેન્ડમ સેમ્પલિંગનો ઉપયોગ કરીને અન્ડરલાઇંગ એસેટ માટે મોટી સંખ્યામાં સંભવિત કિંમતના માર્ગો બનાવો.
   2. દરેક પાથ માટે ચુકવણીની ગણતરી કરો: દરેક સિમ્યુલેટેડ પાથ માટે ઑપ્શન પેઑફ નક્કી કરો.
   3. સરેરાશ પેઑફ: તમામ પેઑફની સરેરાશ લો અને તેને વર્તમાન મૂલ્ય પર પરત છૂટ આપો.

તુલના

• • બ્લૅક-સ્કૉલ્સ: યુરોપિયન વિકલ્પો માટે શ્રેષ્ઠ, સતત અસ્થિરતા અને વ્યાજ દરો ધારે છે.
  • બાઇનોમિયલ: અમેરિકન વિકલ્પો માટે સુવિધાજનક, સમજવામાં સરળ અને વિવેકપૂર્ણ સમયગાળા માટે અમલમાં મૂકવો.
  • મોંટ કાર્લો: જટિલ વિકલ્પો માટે શક્તિશાળી, કમ્પ્યુટેશનલ રીતે સઘન પરંતુ લવચીક.

દરેક મોડેલની પોતાની શક્તિઓ અને મર્યાદાઓ હોય છે, અને મોડેલની પસંદગી ઘણીવાર વિકલ્પની વિશિષ્ટ લાક્ષણિકતાઓ અને વેપારી અથવા વિશ્લેષકની પસંદગીઓ પર આધારિત હોય છે.

ગ્રીક્સ

આ વિવિધ પરિબળોના વિકલ્પની કિંમતના સંવેદનશીલતાના પગલાં છે:

• • ડેલ્ટા: અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં ફેરફારના સંબંધમાં વિકલ્પની કિંમતમાં ફેરફારના પગલાં.
  • ગામા: ડેલ્ટામાં ફેરફારના દરને માપે છે.
  • થેટા: સમય પસાર થવાને કારણે વિકલ્પની કિંમતમાં ફેરફારના પગલાં (સમયમાં ઘટાડો).
  • વેગા: વોલેટિલિટીમાં ફેરફારોને કારણે વિકલ્પની કિંમતમાં ફેરફારના પગલાં.
  • આરએચઓ: વ્યાજ દરોમાં ફેરફારોને કારણે વિકલ્પની કિંમતમાં ફેરફારના પગલાં.

ઉદાહરણ

ધારો કે તમે એક મહિનામાં સમાપ્ત થતા ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે XYZ સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો. જો XYZ હાલમાં ₹55 પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, તો ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ ₹52 છે . જો સ્ટૉક અસ્થિર હોવાની અપેક્ષા છે, તો સમય મૂલ્ય વધુ હશે, અને વિકલ્પ પ્રીમિયમ આંતરિક મૂલ્ય અને સમય મૂલ્ય બંનેને પ્રતિબિંબિત કરશે.

5.3. વિકલ્પોમાં પૈસા

નાણાંનો અર્થ તેના વર્તમાન રાજ્યમાં વિકલ્પના આંતરિક મૂલ્યને દર્શાવે છે, એટલે કે, જો હાલમાં તેનો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો હોય તો તે નફાકારક હશે કે નહીં.

પૈસાના પ્રકારો

1. ઇન-ધ-મની (ITM):

• કૉલ વિકલ્પ: જો અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધુ હોય તો વિકલ્પને ઇન-ધ-મની ગણવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમારી પાસે ₹ 50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ છે, અને સ્ટૉકની વર્તમાન કિંમત ₹ 60 છે, તો આ વિકલ્પ ₹ 10 સુધી પૈસામાં છે.
• પુટ વિકલ્પ: જો અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી હોય તો વિકલ્પ પૈસાનો છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમારી પાસે ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે એક વિકલ્પ છે, અને સ્ટૉક હાલમાં ₹40 પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, તો આ વિકલ્પ ₹10 સુધીમાં પૈસામાં છે.

2. એટ-ધ-મની (એટીએમ):

• જ્યારે અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ જેટલી અથવા ખૂબ જ નજીક હોય ત્યારે કૉલ અને પુટ બંને વિકલ્પોને પૈસા પર ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹50 છે અને સ્ટૉક પણ ₹50 પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, તો વિકલ્પ પૈસાનો પર છે.

3. આઉટ-ઑફ-ધ-મની (OTM):

• કૉલ વિકલ્પ: જો અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં ઓછી હોય તો કૉલ વિકલ્પને પૈસાની બહાર ગણવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમારી પાસે ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ છે, અને સ્ટૉકની વર્તમાન કિંમત ₹40 છે, તો આ વિકલ્પ પૈસાની બહાર છે.
• પુટ વિકલ્પ: જો અંડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધુ હોય તો આઉટ-ઑફ-ધ-મની વિકલ્પ છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમારી પાસે ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે એક વિકલ્પ છે, અને સ્ટૉક હાલમાં ₹60 પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, તો આ વિકલ્પ પૈસાની બહાર છે.

પૈસાનું મહત્વ

વિકલ્પના પૈસા સમજવાથી વેપારીઓને મદદ મળે છે:

1. જોખમ અને સંભવિત નફાનું મૂલ્યાંકન કરો: આઇટીએમ વિકલ્પોમાં આંતરિક મૂલ્ય હોય છે અને તે વધુ ખર્ચાળ હોય છે, પરંતુ તેઓ ઓછા જોખમ અને નફા માટે ઉચ્ચ ક્ષમતા ધરાવે છે. ઓટીએમ વિકલ્પો સસ્તા છે, પરંતુ નફાની ઓછી સંભાવનાઓ સાથે જોખમી છે.
2. યોગ્ય વિકલ્પ વ્યૂહરચના પસંદ કરો: બજારની સ્થિતિઓ અને વ્યક્તિગત ટ્રેડિંગ લક્ષ્યોના આધારે, વેપારીઓ સ્થિરતા માટે ITM વિકલ્પો, બૅલેન્સ માટે ATM વિકલ્પો અથવા સટ્ટાબાજીની તકો માટે OTM વિકલ્પો પસંદ કરી શકે છે.

ગણતરીના ઉદાહરણો

• ઇન-ધ-મની કૉલ વિકલ્પ: જો કોઈ કૉલ વિકલ્પમાં ₹ 50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત હોય અને સ્ટૉકની કિંમત ₹ 60 હોય, તો ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ ₹ 60 - ₹ 50 = ₹ 10 છે.
• આઉટ-ઑફ-ધ-મની પુટ વિકલ્પ: જો કોઈ મૂક વિકલ્પમાં ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત હોય અને સ્ટૉકની કિંમત ₹60 હોય, તો તેમાં કોઈ આંતરિક મૂલ્ય નથી, અને તે ₹10 સુધી પૈસાની બહાર હોય છે.

વિઝ્યુલાઇઝેશન

પૈસાની કલ્પના કરવા માટે, તમે મિડપૉઇન્ટ તરીકે સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે સ્પેક્ટ્રમ વિશે વિચારી શકો છો:

• ITM: વર્તમાન કિંમત > સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (કૉલ) અથવા વર્તમાન કિંમત < સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (પુટ)
• ATM: વર્તમાન કિંમત ⁇ સ્ટ્રાઇક કિંમત
• OTM: Current price < Strike price (Call) or Current price > Strike price (Put)

5.4   ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ અને ઑપ્શન્સ ચેઇન

ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ

ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ એટલે બાકી ડેરિવેટિવ્સ કોન્ટ્રાક્ટની કુલ સંખ્યા, જેમ કે ઑપ્શન્સ અથવા ફ્યૂચર્સ, જે હજી સુધી સેટલ કરવામાં આવ્યા નથી. આ હાલમાં બજારમાં સક્રિય હોય તેવા કોન્ટ્રાક્ટની સંખ્યાનું માપ છે. તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં જણાવેલ છે:

• નવા કરારો: જ્યારે નવો વિકલ્પ કરાર બનાવવામાં આવે છે, ત્યારે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ એક દ્વારા વધે છે.
• કોન્ટ્રાક્ટ બંધ કરવું: જ્યારે કોઈ ટ્રેડર કોઈ વિકલ્પ ખરીદીને અથવા વેચીને હાલની સ્થિતિ બંધ કરે છે, ત્યારે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ એક દ્વારા ઘટે છે.
• લિક્વિડિટી ઇન્ડિકેટર: ઉચ્ચ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ ઉચ્ચ લિક્વિડિટીને સૂચવે છે, જેનો અર્થ છે કે બજારમાં ઘણા ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ છે. આ કિંમતને નોંધપાત્ર રીતે અસર કર્યા વિના પોઝિશનમાં પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાનું સરળ બનાવી શકે છે.
• બજારની ભાવના: વધતી કિંમતો સાથે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટમાં વધારો ઘણીવાર બજારની ભાવનાઓને મજબૂત કરવાનું સંકેત આપે છે, કારણ કે વધુ સહભાગીઓ બજારમાં પ્રવેશ કરી રહ્યા છે.

ઑપ્શન્સ ચેન

ઑપ્શન્સ ચેઇન એ ચોક્કસ સુરક્ષા માટે ઉપલબ્ધ તમામ ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટની સૂચિ છે, જે સમાપ્તિની તારીખ અને હડતાલની કિંમત દ્વારા આયોજિત કરવામાં આવે છે. તે વર્તમાન કિંમતો, ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમ અને કૉલ અને વિકલ્પો 3 બંને માટે ગર્ભિત અસ્થિરતા સહિત માહિતીની સંપત્તિ એક નજરમાં પ્રદાન કરે છે . ઑપ્શન્સ ચેન કેવી રીતે વાંચવી તે અહીં આપેલ છે:

• હડતાલની કિંમત: તે કિંમત કે જેના પર વિકલ્પ ધારક અન્ડરલાઇંગ એસેટ ખરીદી શકે છે (કૉલ માટે) અથવા વેચી શકે છે (પુટ્સ માટે).
• સમાપ્તિની તારીખ: વિકલ્પ કરારની સમાપ્તિની તારીખ.
• બિડ કિંમત: એક ખરીદદાર આ વિકલ્પ માટે ચુકવણી કરવા માંગે છે તે સૌથી વધુ કિંમત.
• કિંમત પૂછો: વિક્રેતા વિકલ્પ માટે સ્વીકારવા માટે તૈયાર છે તે સૌથી ઓછી કિંમત.
• વૉલ્યુમ: આપેલ સમયગાળા દરમિયાન ટ્રેડ કરેલા કોન્ટ્રાક્ટની સંખ્યા.
• ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ: સેટલ કરવામાં આવેલ ન હોય તેવા બાકી કોન્ટ્રાક્ટની કુલ સંખ્યા.
• ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટી (IV): એસેટની કિંમતમાં સંભવિત હિલચાલની માર્કેટની આગાહીનું માપ.

ઉદાહરણ

કલ્પના કરો કે તમે એક મહિનામાં સમાપ્તિની તારીખ સાથે XYZ સ્ટૉક માટે ઑપ્શન્સ ચેઇન જોઈ રહ્યા છો. ચેઇન વિવિધ સ્ટ્રાઇક કિંમતો બતાવશે (દા.ત., ₹50, ₹55, ₹60) અને કૉલ માટે સંબંધિત ડેટા અને દરેક સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વિકલ્પો મૂકશે. તમે માહિતગાર ટ્રેડિંગ નિર્ણયો લેવા માટે વિવિધ લાક્ષણિકતાઓ સાથે ઝડપથી વિકલ્પોની તુલના કરી શકો છો.

ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ અને ઑપ્શન્સ ચેઇનને સમજવાથી તમારી ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજીમાં નોંધપાત્ર વધારો થઈ શકે છે અને તમને માર્કેટ ડાયનેમિક્સને વધુ અસરકારક રીતે અર્થઘટન કરવામાં મદદ મળી શકે

5.5 કૉલ અને પુટ વિકલ્પો પેઑફ ચાર્ટ

કૉલ વિકલ્પની ચુકવણી

કૉલ વિકલ્પ ધારકને સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં અથવા તે સમયે નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અંતર્ગત એસેટ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે, પરંતુ તે જવાબદારી નથી. કૉલ વિકલ્પનો પેઑફ ચાર્ટ સમાપ્તિ પર અંડરલાઇંગ એસેટની વિવિધ સંભવિત કિંમતો માટે નફો અથવા નુકસાન દર્શાવે છે.

પેઑફની ગણતરી

• જો સ્ટૉકની કિંમત (S) સ્ટ્રાઇક કિંમત (K) થી વધુ હોય: તે S-K (નફા) છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત (S) સ્ટ્રાઇક કિંમત (K) થી ઓછી હોય: પેઑફ 0 છે (કોઈ નફો નથી).
• ઉદાહરણ
• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (K) : ₹100
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹ 10

પેઑફ ફોર્મ્યુલા: Payoff=max (0,S-K)-પ્રીમિયમની ચુકવણી

સમાપ્તિ પર પેઑફ:

• જો S=₹120 હોય તો પેઑફ = ₹120 - ₹100 - ₹10 = ₹10
• જો S=₹90 હોય, તો પેઑફ = 0 - ₹10 = -₹10 ( ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી નુકસાન મર્યાદિત છે)

વિકલ્પની ચુકવણી કરો

એક મૂક વિકલ્પ ધારકને સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં અથવા તે સમયે નિર્દિષ્ટ હડતાલ કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિ વેચવાનો અધિકાર આપે છે, પરંતુ તે જવાબદારી નથી. પુટ વિકલ્પનો પેઑફ ચાર્ટ સમાપ્તિ પર અંડરલાઇંગ એસેટની વિવિધ સંભવિત કિંમતો માટે નફો અથવા નુકસાન દર્શાવે છે.

પેઑફની ગણતરી

• જો સ્ટૉકની કિંમત (S) સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (K) થી ઓછી હોય: તો પેઑફ K-S (પ્રોફિટ) છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત (S) સ્ટ્રાઇક કિંમત (K) થી વધુ હોય: પેઑફ 0 છે (કોઈ નફો નથી).

ઉદાહરણ

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (K) : ₹100

ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹ 10

પેઑફ ફોર્મ્યુલા: Payoff=max (0,K-S)--પ્રીમિયમની ચુકવણી

સમાપ્તિ પર પેઑફ:

• જો S=₹80 હોય તો પેઑફ = ₹100 - ₹80 - ₹10 = ₹10
• જો S=₹110 હોય, તો પેઑફ = 0 - ₹10 = -₹10 ( ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી નુકસાન મર્યાદિત છે)

સારાંશ

• કૉલના વિકલ્પો: જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધુ હોય ત્યારે નફાકારક. નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે.
• પુટ વિકલ્પો: જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નીચે આવે ત્યારે નફાકારક. નુકસાન પણ ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે.

વેચાણના વિકલ્પો વિરુદ્ધ 5.6 વિકલ્પો

ખરીદવાના વિકલ્પો

• કૉલ વિકલ્પ ખરીદવો: સમાપ્તિ પહેલાં અથવા સમાપ્તિ પર નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમતે અન્ડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવાનો અધિકાર.
• પુટ વિકલ્પ ખરીદવો: સમાપ્તિ પહેલાં અથવા સમાપ્તિ પર નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમતે અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચવાનો અધિકાર ખરીદવો.

ફાયદા

• મર્યાદિત જોખમ: મહત્તમ નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે.
• અમર્યાદિત નફાની ક્ષમતા: કૉલ માટે, જો અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધે છે, તો નફાની સંભાવના અમર્યાદિત છે. પુટ માટે, જો કિંમતમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થાય, તો નફાની સંભાવના પણ વધુ હોય છે.
• લીવરેજ: વિકલ્પો તમને પ્રમાણમાં નાના રોકાણ સાથે મોટી રકમની અન્ડરલાઇંગ એસેટને નિયંત્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે.

નુકસાન

• સમયનો ઘટાડો: વિકલ્પો મૂલ્ય ગુમાવે છે કારણ કે તેઓ સમાપ્તિનો સંપર્ક કરે છે, જે ખરીદનાર સામે કામ કરી શકે છે.
• પ્રીમિયમ ખર્ચ: પ્રીમિયમનો ખર્ચ મોંઘો હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને અનુકૂળ સ્ટ્રાઇક કિંમતો અને લાંબા સમય સમાપ્તિના સમય સાથેના વિકલ્પો માટે.
• જટિલતા: અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતની હલનચલન, અસ્થિરતા અને સમયના ઘટાડાને સમજવાની જરૂર છે.

ઉદાહરણ

• કૉલ વિકલ્પ: તમે ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે XYZ સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો, જે ₹10 નું પ્રીમિયમ ચૂકવે છે. જો XYZ સ્ટૉક ₹150 સુધી વધે છે, તો તમારો નફો ₹40 (₹150 - ₹100 - ₹10) છે.
• પુટ વિકલ્પ: તમે ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે XYZ સ્ટૉક પર પુટ વિકલ્પ ખરીદો છો, જે ₹10 નું પ્રીમિયમ ચૂકવે છે. જો XYZ સ્ટૉક ₹60 સુધી ઘટે છે, તો તમારો નફો ₹30 (₹100 - ₹60 - ₹10) છે.

વેચાણના વિકલ્પો

• કૉલ વિકલ્પ વેચવું: સમાપ્તિ પહેલાં અથવા સમાપ્તિ પર નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમતે અન્ડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવાનો ખરીદદારને અધિકાર આપવો.
• પુટ વિકલ્પ વેચવું: સમાપ્તિ પહેલાં અથવા સમાપ્તિ પર નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર અન્ડરલાઇંગ એસેટ વેચવાનો ખરીદદારને અધિકાર આપવો.

ફાયદા

• પ્રીમિયમની આવક: વિક્રેતાને પ્રીમિયમ અપફ્રન્ટ પ્રાપ્ત થાય છે, જે સ્થિર આવક પ્રદાન કરી શકે છે.
• નફાની ઉચ્ચ સંભાવના: ઘણા વિકલ્પો મૂલ્યવાન છે, જે વિક્રેતાને પ્રીમિયમ રાખવાની મંજૂરી આપે છે.
• સુગમતા: વિવિધ વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કરી શકાય છે, જેમ કે કવર કરેલ કૉલ અથવા કૅશ-સિક્યોર્ડ પુટ.

નુકસાન

• અમર્યાદિત જોખમ: કૉલના વિકલ્પો માટે, જો અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધી જાય તો સંભવિત નુકસાન અમર્યાદિત છે. પુટ ઓપ્શન્સ માટે, જો કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય તો સંભવિત નુકસાન નોંધપાત્ર છે.
• માર્જિનની જરૂરિયાતો: વેચાણના વિકલ્પોને ઘણીવાર માર્જિન એકાઉન્ટ જાળવવાની જરૂર પડે છે, જે મૂડીને ટાઇ અપ કરી શકે છે.
• જવાબદારી: જો વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવે તો વિક્રેતા અંતર્ગત સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવા માટે જવાબદાર છે.

ઉદાહરણ

• કૉલ વિકલ્પ: તમે ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે XYZ સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પ વેચો છો, જે ₹10 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરે છે. જો XYZ સ્ટૉક ₹150 સુધી વધે છે, તો તમારું નુકસાન ₹40 (₹150 - ₹100 - ₹10) છે.
• પુટ વિકલ્પ: તમે ₹10 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરીને ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે XYZ સ્ટૉક પર પુટ વિકલ્પ વેચો છો. જો XYZ સ્ટૉક ₹60 સુધી આવે છે, તો તમારું નુકસાન ₹30 (₹100 - ₹60 - ₹10) છે.

તુલના

5.7 વિકલ્પો ગ્રીક

ઑપ્શન્સ ગ્રીક એ ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં મહત્વપૂર્ણ સાધનો છે જે વિવિધ પરિબળો માટે વિકલ્પની કિંમતની સંવેદનશીલતાને માપવામાં મદદ કરે છે. અહીં દરેક મુખ્ય ગ્રીક વિશે વિગતવાર માહિતી આપેલ છે:

ડેલ્ટા ( ⁇ )

• વ્યાખ્યા: અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં ફેરફારોના સંદર્ભમાં વિકલ્પની કિંમતમાં ફેરફારના દરને માપે છે.
• રેન્જ: કૉલના વિકલ્પો માટે, ડેલ્ટા 0 થી 1 સુધીની હોય છે. પુટ વિકલ્પો માટે, તે -1 થી 0 સુધીની હોય છે.
• અર્થઘટન: 0.5 નો ડેલ્ટાનો અર્થ એ છે કે અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં દરેક ₹1 માં ફેરફાર માટે, વિકલ્પની કિંમત ₹0.50 સુધી બદલાશે. ડેલ્ટાને હેજ રેશિયો તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે અને તેનો ઉપયોગ મનીમાં સમાપ્ત થતા વિકલ્પની સંભાવનાને માપવા માટે કરી શકાય છે.

ગામા ( ⁇ )

• વ્યાખ્યા: અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં ફેરફારોના સંદર્ભમાં ડેલ્ટામાં ફેરફારના દરને માપે છે.
• રેન્જ: પૈસાના વિકલ્પો માટે ગામા સૌથી વધુ છે અને વિકલ્પ પૈસા અથવા આઉટ-ઑફ-મનીમાં આગળ વધે છે તેથી ઘટાડે છે.
• અર્થઘટન: હાઇ ગામા સૂચવે છે કે ડેલ્ટા અન્ડરલાઇંગ એસેટમાં કિંમતમાં ફેરફારો માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ છે. ગામા ડેલ્ટાની સ્થિરતાનું મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે અને જોખમનું સંચાલન કરવા માટે મહત્વપૂર્ણ હોઈ શકે છે.

થેટા (1)

• વ્યાખ્યા: સમય પસાર થવાને કારણે વિકલ્પના મૂલ્યમાં ઘટાડાના દરને માપે છે, જેને ટાઇમ ડેકે તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે.
• રેન્જ: થીટા સામાન્ય રીતે લાંબા વિકલ્પો માટે નકારાત્મક છે અને ટૂંકા વિકલ્પો માટે સકારાત્મક છે.
• અર્થઘટન: -0.05 ની થીટાનો અર્થ એ છે કે વિકલ્પનું મૂલ્ય દરરોજ ₹0.05 સુધી ઘટશે, અન્ય તમામ સમાન હશે. થેટા સમાપ્તિની નજીકના વિકલ્પ તરીકે વધે છે, જે ઝડપી સમયના ઘટાડાને દર્શાવે છે.

વેગા ( ⁇ )

• વ્યાખ્યા: અન્ડરલાઇંગ એસેટની અસ્થિરતામાં ફેરફારો માટે વિકલ્પની કિંમતની સંવેદનશીલતાને માપે છે.
• રેન્જ: વેગા સામાન્ય રીતે પૈસાના વિકલ્પો માટે સૌથી વધુ છે અને પૈસા અથવા આઉટ-ઑફ-મની વિકલ્પો માટે ઘટાડે છે.
• અર્થઘટન: 0.10 નો વેગાનો અર્થ એ છે કે અન્ડરલાઇંગ એસેટની અસ્થિરતામાં દરેક 1% ફેરફાર માટે, વિકલ્પની કિંમત ₹0.10 સુધી બદલાશે. વિકલ્પોના વેપારીઓ માટે વેગા મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે અસ્થિરતામાં ફેરફારો વિકલ્પની કિંમતોને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે.

આરએચઓ ( ⁇ )

• વ્યાખ્યા: વ્યાજ દરોમાં ફેરફારો માટે વિકલ્પની કિંમતની સંવેદનશીલતાને માપે છે.
• રેન્જ: કૉલના વિકલ્પો માટે, આરએચઓ પૉઝિટિવ છે. પુટ વિકલ્પો માટે, તે નકારાત્મક છે.
• અર્થઘટન: 0.05 ના આરઓનો અર્થ એ છે કે જોખમ-મુક્ત વ્યાજ દરમાં દરેક 1% ફેરફાર માટે, વિકલ્પની કિંમત ₹0.05 સુધી બદલાશે. લાંબા ગાળાના વિકલ્પો માટે આરએચઓ વધુ નોંધપાત્ર છે.

ઉદાહરણ

ચાલો, નીચેના ગ્રીક સાથે હાલમાં ₹100 પર ટ્રેડિંગ કરતા સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પને ધ્યાનમાં લઈએ:

• ડેલ્ટા (δ): 0.60
• ગામા (γ) : 0.05
• થીટા (θ): -0.02
• વેગા (ν): 0.10
• આરએચઓ (જંગ) : 0.04

પરિદૃશ્યનું વિશ્લેષણ:

• સ્ટૉકની કિંમતમાં ₹1 નો વધારો: વિકલ્પની કિંમતમાં ₹0.60 નો વધારો થશે (ડેલ્ટા અસર).
• અસ્થિરતામાં 1% નો વધારો: વિકલ્પની કિંમતમાં ₹0.10 નો વધારો થશે (વેગા અસર).
• એક દિવસના પાસ: વિકલ્પની કિંમત ₹0.02 સુધી ઘટશે (થેટાની અસર).
• વ્યાજ દરોમાં 1% નો વધારો: વિકલ્પની કિંમતમાં ₹0.04 નો વધારો થશે (Rho અસર).

વિઝ્યુઅલ સારાંશ

5.8. સૂચિત અસ્થિરતા

સૂચિત વોલેટીલીટી (IV) એ ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં એક કોર્નરસ્ટોન કલ્પના છે, જે અંતર્ગત એસેટની ભવિષ્યની કિંમતમાં વધઘટ માટેની માર્કેટની અપેક્ષાઓને દર્શાવે છે. ઐતિહાસિક અસ્થિરતાથી વિપરીત, જે ભૂતકાળની કિંમતો પર દેખાય છે, IV એ આગળ જોવામાં આવી રહ્યું છે, જે બજારને લાગે છે કે કોઈ સંપત્તિની કિંમતમાં ચોક્કસ સમયગાળા દરમિયાન વધઘટ થશે તે વિશે જાણકારી પ્રદાન કરે. ઑપ્શન્સ ટ્રેડર્સ માટે IV સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે સીધા વિકલ્પોની કિંમતને પ્રભાવિત કરે છે અને માહિતગાર ટ્રેડિંગ નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરે છે.

નિર્ધારિત અસ્થિરતાની મૂળભૂત બાબતો

સૂચિત અસ્થિરતા એ તેના વિકલ્પોની બજાર કિંમતો દ્વારા નિર્ધારિત અંતર્ગત સંપત્તિની કિંમતની અંદાજિત અસ્થિરતા છે. તે બ્લૅક-શોલ્સ મોડેલ જેવા વિકલ્પ કિંમતના મોડેલોથી પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. જ્યારે ઐતિહાસિક અસ્થિરતા ભૂતકાળની કિંમતની હિલચાલનું માપન કરે છે, ત્યારે IV બજારની ભાવના અને ભવિષ્યની અસ્થિરતા માટેની અપેક્ષાઓને દર્શાવે છે.

IV ની ગણતરી કરવા માટે, વેપારીઓ વિકલ્પની વર્તમાન બજાર કિંમત સાથે શરૂ કરે છે અને વિકલ્પ કિંમતના મોડેલનો ઉપયોગ કરીને પાછળથી કામ કરે છે. જ્યાં સુધી સૈદ્ધાંતિક કિંમત બજારની કિંમત સાથે મેળ ન આવે ત્યાં સુધી અસ્થિરતા ઇનપુટને ઍડજસ્ટ કરીને, તેઓ સૂચિત અસ્થિરતા પર પહોંચે છે. આ પ્રક્રિયામાં જટિલ ગાણિતિક ગણતરીઓ શામેલ છે, જે ઘણીવાર સૉફ્ટવેર અને ફાઇનાન્શિયલ કેલ્ક્યુલેટર ટ્રેડિંગ દ્વારા સંચાલિત થાય છે.

વિકલ્પ કિંમતમાં ભૂમિકા

IV વિકલ્પની કિંમત નિર્ધારિત કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. ઑપ્શન્સ એ ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સ છે જે હોલ્ડરને સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં અથવા તેના પર પૂર્વનિર્ધારિત હડતાલ કિંમત પર ખરીદવા (કૉલ ઓપ્શન) અથવા વેચવા (પુટ ઑપ્શન) નો અધિકાર પ્રદાન કરે છે, પરંતુ જવાબદારી નથી. પ્રીમિયમ તરીકે ઓળખાતા વિકલ્પની કિંમતમાં આંતરિક મૂલ્ય અને સમય મૂલ્યનો સમાવેશ થાય છે.

• આંતરિક મૂલ્ય: આ અન્ડરલાઇંગ એસેટની વર્તમાન કિંમત અને વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક કિંમત વચ્ચેનો તફાવત છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ કૉલ વિકલ્પમાં ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત હોય અને અન્ડરલાઇંગ એસેટ ₹110 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી હોય, તો ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ ₹10 છે.
• સમયનું મૂલ્ય: આ અતિરિક્ત રકમ છે જે વેપારીઓ તેના આંતરિક મૂલ્યથી વધુ વિકલ્પ માટે ચુકવણી કરવા તૈયાર છે. તે સમાપ્તિ પહેલાં મૂલ્ય મેળવવાના વિકલ્પની સંભાવના દર્શાવે છે. વિકલ્પ તેની સમાપ્તિની તારીખ સુધી પહોંચે તેમ સમયનું મૂલ્ય ઘટે છે.

સૂચિત અસ્થિરતા મુખ્યત્વે વિકલ્પ પ્રીમિયમના સમય મૂલ્ય ઘટકને અસર કરે છે. ઉચ્ચ IV વધુ અપેક્ષિત કિંમતની હિલચાલને સૂચવે છે, જેના કારણે વધુ વિકલ્પ પ્રીમિયમ મળે છે, જ્યારે IV ઓછી અપેક્ષિત અસ્થિરતા સૂચવે છે, જેના પરિણામે પ્રીમિયમ ઓછું થાય છે.

સૂચિત અસ્થિરતાને પ્રભાવિત કરતા પરિબળો

કેટલાક પરિબળો IV ને પ્રભાવિત કરી શકે છે, જેમાં શામેલ છે:

1. માર્કેટ ઇવેન્ટ્સ: કમાણીની જાહેરાતો, આર્થિક ડેટા રિલીઝ અને ભૌગોલિક રાજકીય ઇવેન્ટ્સ IV ને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, કંપની માટે આગામી કમાણીનો રિપોર્ટ IV વધી શકે છે કારણ કે વેપારીઓ સંભવિત કિંમતમાં ફેરફારની અપેક્ષા રાખે છે.
2. પૂરવઠો અને માંગ: વિકલ્પો માટે પુરવઠો અને માંગની ગતિશીલતા પણ IV ને અસર કરે છે. વિકલ્પોની વધતી માંગ સામાન્ય રીતે iv વધે છે, જ્યારે ઘટી જતી માંગને કારણે IV નીચું થઈ શકે છે. આનું કારણ એ છે કે ઉચ્ચ માંગનો અર્થ એ છે કે વેપારીઓ વધુ નોંધપાત્ર કિંમતની હિલચાલની અપેક્ષા રાખે છે.
3. ઐતિહાસિક અસ્થિરતા: જોકે IV ફૉરવર્ડ-લુકિંગ છે, પરંતુ તે એસેટની પાછલી કિંમતની હિલચાલ દ્વારા પ્રભાવિત થઈ શકે છે. જો કોઈ સંપત્તિએ ભૂતકાળમાં ઉચ્ચ અસ્થિરતા દર્શાવી છે, તો વેપારીઓ ભવિષ્યમાં સમાન વર્તનની અપેક્ષા રાખી શકે છે, જેના કારણે ઉચ્ચ IV થઈ શકે છે.

અંતર્નિહિત અસ્થિરતામાં હસ્તક્ષેપ

ઇન્ટરપ્રિટિંગ IV માં વિકલ્પની કિંમત અને બજારની ભાવના સાથે તેના સંબંધોને સમજવાનો સમાવેશ થાય છે. ઉચ્ચ IV નો અર્થ સામાન્ય રીતે ઉચ્ચ વિકલ્પ પ્રીમિયમ છે, કારણ કે વેપારીઓ વધુ નોંધપાત્ર કિંમતની હિલચાલની અપેક્ષા રાખે છે. તેનાથી વિપરીત, ઓછા IV ને કારણે પ્રીમિયમ ઓછું થાય છે, જે કિંમતના નાના મૂવમેન્ટની અપેક્ષાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

વેપારીઓ ઘણીવાર સંભવિત વધુ મૂલ્ય ધરાવતા અથવા અયોગ્ય વિકલ્પોને ઓળખવા માટે IV નો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ વિકલ્પનું IV ઐતિહાસિક અસ્થિરતા કરતાં વધુ હોય, તો તેને ઓવરવેલ્યૂ માનવામાં આવી શકે છે, જે સૂચવે છે કે બજાર ઐતિહાસિક રીતે જે થયું છે તેના કરતાં વધુ નોંધપાત્ર કિંમતની વધઘટની અપેક્ષા રાખે છે. તેનાથી વિપરીત, જો IV ઐતિહાસિક અસ્થિરતા કરતાં ઓછું હોય, તો વિકલ્પમાં ઘટાડો થઈ શકે છે.

• વોલેટિલિટી સ્માઇલ અને સ્ક્યૂ: વિવિધ સ્ટ્રાઇકની કિંમતો અને સમાપ્તિની તારીખોમાં સૂચિત વોલેટિલિટી સ્થિર નથી. જ્યારે પ્લોટ કરવામાં આવે છે, ત્યારે IV ઘણીવાર "સ્માઇલ" અથવા "સ્ક્યૂ" પેટર્ન બનાવે છે, જે વિવિધ વિકલ્પો માટે અસ્થિરતાની વિવિધ અપેક્ષાઓને દર્શાવે છે.
• વોલેટિલિટી સ્માઇલ: વોલેટિલિટી સ્માઇલ એ વિવિધ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાં IV નું ગ્રાફિકલ પ્રતિનિધિત્વ છે. સામાન્ય રીતે, IV ડીપ ઇન-મની (ITM) અને આઉટ-ઓફ-મની (OTM) વિકલ્પો માટે વધુ હોય છે, જે સ્માઇલ-જેવા કર્વ બનાવે છે. આ પેટર્ન સૂચવે છે કે વેપારીઓ અંતર્નિહિત એસેટની વર્તમાન કિંમતથી દૂર વિકલ્પો માટે વધુ નોંધપાત્ર કિંમતની હિલચાલની અપેક્ષા રાખે છે.
• વોલેટિલિટી સ્ક્યૂ: વોલેટિલિટી સ્ક્યૂ બતાવે છે કે કેવી રીતે IV વિવિધ સમાપ્તિની તારીખો અને સ્ટ્રાઇકની કિંમતો સાથે અલગ હોય છે. તે ભવિષ્યની અસ્થિરતા માટે બજારની અપેક્ષાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે અને સંભવિત બજારની ભાવનાઓને સૂચવી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, એક સકારાત્મક સ્ક્યૂ સૂચવે છે કે વેપારીઓ આઇટીએમ વિકલ્પોની તુલનામાં ઓટીએમ વિકલ્પો માટે ઉચ્ચ વોલેટિલિટીની અપેક્ષા રાખે છે, જે સંભવિત કિંમતમાં ઘટાડો વિશે ચિંતા દર્શાવે છે.

નિર્ધારિત અસ્થિરતાની એપ્લિકેશનો

ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ

વેપારીઓ બજારની અપેક્ષાઓ અને કિંમતની હિલચાલનો લાભ લેવા માટે વિવિધ ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓમાં IV નો ઉપયોગ કરે છે. કેટલીક સામાન્ય વ્યૂહરચનાઓમાં શામેલ છે:

1. વોલેટિલિટી ટ્રેડિંગ: વેપારીઓ ભવિષ્યની અસ્થિરતાની અપેક્ષાઓના આધારે વિકલ્પો ખરીદી અથવા વેચીને IV માં ફેરફારોથી નફો મેળવી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તેઓ IV વધવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો તેઓ ઉચ્ચ પ્રીમિયમનો લાભ લેવાના વિકલ્પો ખરીદી શકે છે.
2. સ્ટ્રૅડલ અને સ્ટ્રેન્ગલ: આ વ્યૂહરચનાઓમાં કૉલ અને પુટ બંને વિકલ્પોને એક જ સમાપ્તિની તારીખ સાથે ખરીદવાનો સમાવેશ થાય છે પરંતુ સ્ટ્રાઇકની વિવિધ કિંમતો. તેઓ દિશાને ધ્યાનમાં લીધા વિના, નોંધપાત્ર કિંમતના હલનચલનથી નફો મેળવવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવેલ છે. ઉચ્ચ IV આ વ્યૂહરચનાઓની સંભવિત નફાકારકતા વધારી શકે છે.
3. કવર કરેલ કૉલ અને સુરક્ષાત્મક પુટ: આ વ્યૂહરચનાઓમાં અન્ડરલાઇંગ એસેટ હોલ્ડ કરવા અને સંભવિત નુકસાન સામે આવક ઉત્પન્ન કરવા અથવા સુરક્ષા માટે એક સાથે વેચાણના વિકલ્પો શામેલ છે. IV આ વિકલ્પો માટે પ્રાપ્ત થયેલ અથવા ચૂકવેલ પ્રીમિયમને પ્રભાવિત કરી શકે છે.

રિસ્ક મેનેજમેન્ટ

ઑપ્શન ટ્રેડિંગમાં રિસ્ક મેનેજમેન્ટ માટે IV સમજવું જરૂરી છે. વેપારીઓ તેમની સ્થિતિઓના જોખમ અને સંભવિત પુરસ્કારનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે IV નો ઉપયોગ કરી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઉચ્ચ IV ઉચ્ચ સંભવિત નફો સૂચવે છે પરંતુ વધુ જોખમ પણ વધારે છે. IV ને મૉનિટર કરીને, વેપારીઓ જોખમને અસરકારક રીતે મેનેજ કરવા માટે તેમની સ્થિતિઓને ઍડજસ્ટ કરી શકે છે.

ઉદાહરણ તરીકે

ચાલો ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં IV ના વ્યવહારિક એપ્લિકેશનને ઉદાહરણ આપવા માટે એક ઉદાહરણ જોઈએ:

ધારો કે તમે XYZ સ્ટૉક પર કૉલ વિકલ્પને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છો, હાલમાં ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને એક મહિનામાં સમાપ્તિની તારીખ સાથે ₹100 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છો. આ વિકલ્પની માર્કેટ કિંમત ₹5 છે . વિકલ્પ કિંમતના મોડેલનો ઉપયોગ કરીને, તમે નિર્ધારિત કરો છો કે સૂચિત અસ્થિરતા 30% છે.

માર્કેટ ઇવેન્ટ્સ

તમે જાણો છો કે XYZ આગામી અઠવાડિયે તેના ત્રિમાસિક કમાણી રિપોર્ટને રિલીઝ કરવા માટે શેડ્યૂલ કરેલ છે. સ્ટૉકની કિંમત પર આવકના રિપોર્ટની સંભવિત અસરને જોતાં, તમે વધેલી અસ્થિરતાના અપેક્ષા રાખો છો. જેમકે કમાણીની તારીખ નજીક આવે છે, તેમ તમે નોંધ કરો છો કે XYZ વિકલ્પો માટે IV વધી રહ્યું છે, જે 35% સુધી પહોંચી રહ્યું છે.

ટ્રેડિંગનો નિર્ણય

વધતા IV ને જોતાં, તમે અપેક્ષા રાખો છો કે કમાણીની જાહેરાત પછી બજાર નોંધપાત્ર કિંમતની વધઘટની અપેક્ષા રાખે છે. તમે અસ્થિરતામાં અપેક્ષિત વધારો અને સ્ટૉકની કિંમતમાં સંભવિત વધારોથી લાભ મેળવવા માટે કૉલ વિકલ્પ ખરીદવાનું નક્કી કરો છો.

ઉતરવાની પછીની પ્રતિક્રિયા

કમાણીનો રિપોર્ટ રિલીઝ થયા પછી, XYZ સ્ટૉકની કિંમત અપેક્ષિત કરતાં વધુ સારા પરિણામોને કારણે ₹110 સુધી વધી ગઈ છે. IV, જે 35% સુધી વધ્યું હતું, હવે કમાણીની આસપાસની અનિશ્ચિતતાનું નિરાકરણ થયું હોવાથી અવગણવાનું શરૂ કરે છે. તમારો કૉલ વિકલ્પ, શરૂઆતમાં ₹5 માટે ખરીદેલ છે, હવે ₹10 (₹110 - ₹100) નું ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ છે, અને સ્ટૉકની ઉચ્ચ કિંમતને કારણે પ્રીમિયમ વધે છે. તમે નફા માટેના વિકલ્પને વેચવાનું નક્કી કરો છો.

ગર્ભિત અસ્થિરતાના મર્યાદાઓ અને જોખમો

જ્યારે IV એક મૂલ્યવાન સાધન છે, ત્યારે તેમાં મર્યાદાઓ અને જોખમો પણ છે જેને વેપારીઓએ ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ:

1. અનિશ્ચિતતા અને આગાહીની ભૂલો: IV બજારની અપેક્ષાઓ પર આધારિત છે અને વેપારીની ભાવના અને બાહ્ય ઘટનાઓ સહિત વિવિધ પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત થઈ શકે છે. ભવિષ્યની અસ્થિરતાની સચોટ રીતે આગાહી કરવી પડકારરૂપ છે, અને આગાહીમાં ભૂલો નોંધપાત્ર નુકસાન તરફ દોરી શકે છે.
2. વોલેટિલિટી ક્લસ્ટર: વોલેટિલિટી ક્લસ્ટરમાં હોય છે, જેનો અર્થ છે કે ઉચ્ચ વોલેટિલિટીના સમયગાળા ઘણીવાર વધુ ઉચ્ચ વોલેટિલિટી દ્વારા અનુસરવામાં આવે છે, અને ઓછા વોલેટિલિટી પીરિયડ એકબીજાને અનુસરે છે. આ ચોક્કસ બજારની સ્થિતિઓમાં IV ની આગાહીઓને ઓછી વિશ્વસનીય બનાવી શકે છે.
3. બજારની સ્થિતિમાં ફેરફારો: ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસ અથવા આર્થિક ડેટા રિલીઝ જેવી અનપેક્ષિત ઘટનાઓને કારણે IV ઝડપથી બદલાઈ શકે છે. વેપારીઓએ બજારની સ્થિતિઓ વિશે માહિતગાર રહેવાની જરૂર છે અને તે અનુસાર તેમની પોઝિશનને ઍડજસ્ટ કરવા માટે તૈયાર રહેવાની જરૂર છે.
4. જટિલતા: IV ની ગણતરી અને અર્થઘટન કરવા માટે વિકલ્પ કિંમતના મોડેલ અને માર્કેટ ડાયનેમિક્સની નક્કર સમજની જરૂર છે. બિનઅનુભવી વેપારીઓને યોગ્ય જ્ઞાન અને સાધનો વગર અસરકારક રીતે iv નો ઉપયોગ કરવો પડકારજનક લાગી શકે છે.

5.9 વિકલ્પો માટે માર્જિનની જરૂરિયાત

ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગ માટે માર્જિનની જરૂરિયાતો

ઑપ્શન ટ્રેડિંગમાં માર્જિનની જરૂરિયાતો મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તેઓ ટ્રેડર સંભવિત નુકસાનને કવર કરી શકે છે તેની ખાતરી કરવા માટે કોલેટરલ તરીકે કાર્ય કરે છે. વિવિધ પ્રકારના માર્જિન અને તેઓ કેવી રીતે કામ કરે છે તેની વિગતવાર સમજૂતી અહીં આપેલ છે:

માર્જિનના પ્રકારો

1. પ્રારંભિક માર્જિન (SPAN માર્જિન):

પ્રારંભિક માર્જિન, જેને SPAN (જોખમનું માનક પોર્ટફોલિયો વિશ્લેષણ) માર્જિન તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તે વિકલ્પોની સ્થિતિ ખોલવા માટે જરૂરી ભંડોળની ન્યૂનતમ રકમ છે. તેની ગણતરી પોર્ટફોલિયો-આધારિત અભિગમના આધારે કરવામાં આવે છે, જેમાં વિકલ્પની સ્થિતિઓ એકત્રિત કરવા માટે વિવિધ નુકસાન પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે. ટ્રેડિંગ દિવસ દરમિયાન માર્જિનમાં એકથી વધુ વખત સુધારો કરવામાં આવે છે. એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે કે ટ્રેડર્સ પાસે પ્રતિકૂળ બજારની સ્થિતિમાં સંભવિત નુકસાનને કવર કરવા માટે પૂરતા ભંડોળ છે.

2. એક્સપોઝર માર્જિન:

માર્કેટમાં પ્રતિકૂળ મૂવમેન્ટના કિસ્સામાં બ્રોકરની જવાબદારીને સુરક્ષિત કરવા માટે વધારાનું માર્જિન એકત્રિત કરવામાં આવે છે. ઇન્ડેક્સના વિકલ્પો માટે, તે સામાન્ય રીતે ઓપન પોઝિશનના નૉશનલ વેલ્યૂના 3% છે. સ્ટૉક વિકલ્પો માટે, તે કુલ ઓપન પોઝિશનના નૉશનલ વેલ્યૂના સ્ટાન્ડર્ડ ડેવિએશનના 5% અથવા 1.5 ગણાથી વધુ છે. બજારની અસ્થિરતા અને સંભવિત નુકસાન સામે અતિરિક્ત સુરક્ષા પ્રદાન કરવા માટે.

3. અસાઇનમેન્ટ માર્જિન:

જ્યારે તેમના વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરવામાં આવે ત્યારે ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટના વિક્રેતાઓ પાસેથી આ માર્જિન એકત્રિત કરવામાં આવે છે. તે ટ્રેડર્સ દ્વારા ચૂકવવાપાત્ર નેટ એક્સરસાઇઝ સેટલમેન્ટ વેલ્યૂ પર આધારિત છે જેઓ વિકલ્પો લખી રહ્યા છે. એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે કે વિક્રેતાઓ ઉપયોગમાં લેવાતા વિકલ્પોથી ઉદ્ભવતી જવાબદારીઓને કવર કરી શકે છે.

ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ માટે માર્જિનની જરૂરિયાતો

• વિકલ્પ ખરીદનાર: સામાન્ય રીતે, વિકલ્પોના ખરીદદારોએ માર્જિન ચૂકવવાની જરૂર નથી. તેમને માત્ર વિકલ્પ કરાર માટે પ્રીમિયમ ચૂકવવાની જરૂર છે.
• વિકલ્પ વિક્રેતાઓ: જો વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરવામાં આવે તો સંભવિત નુકસાનને કવર કરવા માટે વિકલ્પોના વિક્રેતાઓએ માર્જિન જાળવવાની જરૂર છે. આમાં પ્રારંભિક માર્જિન, એક્સપોઝર માર્જિન અને અસાઇનમેન્ટ માર્જિનનો સમાવેશ થાય છે.

ઉદાહરણ

ચાલો માર્જિનની જરૂરિયાતોને ઉદાહરણ આપવા માટે એક ઉદાહરણ જોઈએ:

ધારો કે તમે XYZ સ્ટૉક પર ₹100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ વેચવા માંગો છો, અને પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ ₹10 છે . પ્રારંભિક માર્જિનની જરૂરિયાત ₹20 છે, એક્સપોઝર માર્જિન ₹5 છે, અને અસાઇનમેન્ટ માર્જિન ₹10 છે.

• કુલ માર્જિનની જરૂરિયાત: ₹35 (₹20 + ₹5 + ₹10)
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું: ₹10
• નેટ માર્જિનની જરૂરિયાત: ₹ 25 (₹ 35 - ₹ 10)

આ કિસ્સામાં, તમારે કૉલ વિકલ્પ વેચવા માટે માર્જિનની જરૂરિયાતોને કવર કરવા માટે તમારા એકાઉન્ટમાં ₹25 જાળવવાની જરૂર છે.

માર્જિનની જરૂરિયાતોની ગણતરી કરવાના સાધનો

ઘણા બ્રોકર્સ ટ્રેડ્સના વિકલ્પો ટ્રેડ માટે જરૂરી માર્જિન નિર્ધારિત કરવામાં ટ્રેડ કરવામાં મદદ કરવા માટે ઑનલાઇન માર્જિન કેલ્ક્યુલેટર પ્રદાન કરે છે. આ કેલ્ક્યુલેટર સચોટ માર્જિન જરૂરિયાતો પ્રદાન કરવા માટે વિકલ્પનો પ્રકાર, અંતર્નિહિત સંપત્તિ, સ્ટ્રાઇક કિંમત અને સમાપ્તિની તારીખ જેવા વિવિધ પરિબળોને ધ્યાનમાં લે છે.

માર્જિન મેનેજમેન્ટનું મહત્વ

સફળ ઑપ્શન ટ્રેડિંગ માટે યોગ્ય માર્જિન મેનેજમેન્ટ આવશ્યક છે. જરૂરી માર્જિન જાળવવામાં નિષ્ફળતાના પરિણામે એક્સચેન્જ દ્વારા ટ્રેડ કૅન્સલેશન અથવા દંડ વસૂલવામાં આવી શકે છે. વેપારીઓએ નિયમિતપણે તેમના માર્જિન લેવલની દેખરેખ રાખવી જોઈએ અને સંભવિત નુકસાનને કવર કરવા માટે તેમની પાસે પૂરતા ફંડ હોય તેની ખાતરી કરવી જોઈએ.