ક્રૉસ કરન્સી જોડીઓ

19.1 ફોરેક્સનું શાસન: ક્રોસ-કરન્સી ટ્રેડિંગ ઘરે આવે છે

વરુણ: ઇશા, હું હંમેશા EUR/USD અને GBP/USD જેવી વૈશ્વિક કરન્સી જોડીઓને ટ્રેડ કરવા માંગતો હતો. શું હવે ભારતથી તે શક્ય છે?

ઈશા: હા! એનએસઈ હવે સેબીના નિયમન હેઠળ ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે. તમે EUR/USD, GBP/USD અને USD/JPY ને સીધા ટ્રેડ કરી શકો છો-કોઈ ઑફશોર બ્રોકર્સની જરૂર નથી.

વરુણ: આ એક ગેમ-ચેન્જર છે. તો શું તે બધું INR-સેટલ અને પારદર્શક છે?

ઈશા: બરાબર. તમને લોકલ સેટલમેન્ટ, INR માર્જિન અને સંપૂર્ણ રેગ્યુલેટરી ઓવરસાઇટ મળે છે. તે ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ છે, ઘર લાવ્યું.

વૈશ્વિક સ્તરે, ફોરેન એક્સચેન્જ (ફોરેક્સ) બજાર સૌથી મોટું અને સૌથી પ્રવાહી નાણાકીય બજાર છે, જેમાં દરરોજ ટ્રિલિયન ડોલરનો વેપાર થાય છે. ટોક્યોમાં રિટેલ વેપારીઓથી લંડનમાં સંસ્થાકીય ડેસ્ક સુધી, ફોરેક્સ ફ્યુચર્સ લેન્ડસ્કેપ પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે. તાજેતર સુધી, ભારતીય વેપારીઓ પાસે સૌથી લોકપ્રિય આંતરરાષ્ટ્રીય ચલણ જોડીઓની મર્યાદિત ઍક્સેસ હતી. પરંતુ તે ઝડપથી બદલાઈ રહ્યું છે.

નિયમનકારી પ્રગતિને કારણે, ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પો હવે નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (એનએસઈ) પર ઉપલબ્ધ છે, જે ભારતીય વેપારીઓને ઑફશોર બ્રોકર્સ અથવા અનિયંત્રિત પ્લેટફોર્મ પર આધાર રાખ્યા વિના વૈશ્વિક કરન્સી હલનચલનમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપે છે.

બિગ થ્રી: સૌથી વધુ ટ્રેડેડ કરન્સી પેયર્સ

વૈશ્વિક સ્તરે, મોટાભાગના ભારે ટ્રેડેડ કરન્સી ફ્યુચર્સમાં એક બાજુ યુએસ ડોલરનો સમાવેશ થાય છે. બેંક ફોર ઇન્ટરનેશનલ સેટલમેન્ટ (BIS) મુજબ, લગભગ 88% ફોરેક્સ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં USD શામેલ છે. આમાંથી, ત્રણ જોડીઓ પ્રભુત્વ ધરાવે છે:

• EUR/USD - યુરો વર્સેસ US ડોલર
• GBP/USD - બ્રિટિશ પાઉન્ડ વર્સેસ US ડૉલર (ઉપનામ "કેબલ")
• USD/JPY - US ડૉલર વર્સેસ જાપાનીઝ યેન

આ જોડીઓ હવે એનએસઈ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે, જે ભારતીય વેપારીઓને વૈશ્વિક મેક્રો ટ્રેન્ડ, વ્યાજ દરના તફાવતો અને ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો સાથે સંપર્ક પ્રદાન કરે છે.

પછી વર્સેસ હવે: ઍક્સેસ કેવી રીતે બદલાઈ ગયું છે

થોડા વર્ષો પહેલાં, આ જોડીઓનો વેપાર કરવાનો અર્થ એ છે કે ઑફશોર બ્રોકર્સ સાથે ખાતું ખોલવું-ઘણીવાર સાઇપ્રસ, બેલીઝ અથવા આઇલ ઑફ મેન જેવા અધિકારક્ષેત્રોમાં નોંધાયેલ. વેપારીઓને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે ફંડ વાયર કરવું પડતું હતું, અપારદર્શક કિંમત પર આધાર રાખવું પડતું હતું અને ભારતના નિયમનકારી છત્રની બહાર કામ કરવું પડતું હતું. તે જોખમી, ખર્ચાળ અને ઘણીવાર અવિશ્વસનીય હતું.

આજે, તમે સંપૂર્ણ પારદર્શકતા, સ્થાનિક સેટલમેન્ટ અને INR-ડિનોમિનેટેડ માર્જિન સાથે SEBI ની દેખરેખ હેઠળ સીધા NSE પર ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પોનો વેપાર કરી શકો છો. આ ફેરફારએ લોકશાહી ઍક્સેસ કરી છે અને ભારતીય રોકાણકારોની પહોંચમાં વૈશ્વિક ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ લાવ્યું છે.

કરન્સી જોડીઓની સમજૂતી: બેઝ વર્સેસ ક્વોટ

દરેક કરન્સી જોડીને બેઝ કરન્સી/ક્વોટ કરન્સી તરીકે રચવામાં આવે છે. બેઝ કરન્સી ખરીદવામાં આવી રહી છે અથવા વેચવામાં આવી રહી છે, જ્યારે ક્વોટ કરન્સીનો ઉપયોગ તેના મૂલ્યને વ્યક્ત કરવા માટે કરવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ 1: EUR/USD = 1.2342

આનો અર્થ એ છે કે 1 યુરો = 1.2342 યુએસ ડોલર. જો તમે EUR/USD ખરીદી રહ્યા છો, તો તમે યુરો ખરીદી રહ્યા છો અને ડોલરમાં ચુકવણી કરી રહ્યા છો.

ઉદાહરણ 2: USD/JPY = 149.85

આનો અર્થ એ છે કે 1 યુએસ ડોલર = 149.85 જાપાનીઝ યેન. જો તમે USD/JPY વેચી રહ્યા છો, તો તમે ડૉલર વેચી રહ્યા છો અને યેન પ્રાપ્ત કરી રહ્યા છો.

અહીં એક ઝડપી સંદર્ભ ટેબલ છે:

ઑર્ડર બુક ડાયનેમિક્સ: બિડ વર્સેસ આસ્ક

ચાલો કહીએ કે તમે EUR/USD ઑર્ડર બુક જોઈ રહ્યા છો. તે કેવી રીતે દેખાઈ શકે તે અહીં આપેલ છે:

જો તમે EUR / USD ખરીદવા માંગો છો, તો તમે પૂછવામાં આવશે કિંમત-જેમ કે 1.2433 USD પ્રતિ યુરો. જો તમે વેચવા માંગો છો, તો તમને બિડ પ્રાઇસ-સે, 1.2431 USD પ્રતિ યુરો પ્રાપ્ત થશે. બંને વચ્ચેનો તફાવત સ્પ્રેડ છે, જે માર્કેટ લિક્વિડિટી અને બ્રોકર ખર્ચને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

વાસ્તવિક-વિશ્વની પરિસ્થિતિ: બીઓઇ રેટ નિર્ણય પહેલાં જીબીપી/યુએસડી ટ્રેડિંગ

• બેન્ક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ (BoE) વ્યાજદરમાં વધારો કરે તેવી શક્યતા છે. વેપારીઓ મજબૂત પાઉન્ડની અપેક્ષા રાખે છે. તમે 1.2780 પર GBP/USD પર લાંબા સમય સુધી જવાનું નક્કી કરો છો. જો દરમાં વધારો મટીરિયલાઇઝ થાય છે અને જોડી 1.2850 સુધી જાય છે, તો તમે USD સામે GBP ના વધારાથી નફો મેળવો છો.
• તેનાથી વિપરીત, જો BoE ડવિશ સ્ટેન્સ સાથે આશ્ચર્યચકિત થાય છે, તો GBP/USD 1.2700 સુધી ઘટી શકે છે, અને તમારી સ્થિતિમાં નુકસાન થશે.

19.2 –NSE પર કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ: સ્ટ્રક્ચર અને ટ્રેડિંગ લૉજિક

વરુણ: ઇશા, આ ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ કેવી રીતે રચાયેલ છે?

ઈશા: દરેક કોન્ટ્રાક્ટ બેઝ કરન્સીના 1,000 એકમોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. તેથી EUR/USD માટે, તે 1,000 યુરો છે.

વરુણ: જે સાઇઝને સરળ બનાવે છે. ટિક સાઇઝ વિશે શું?

ઈશા:EUR/USD અને GBP/USD માટે, તે 0.0001 છે. USD/JPY માટે, તે 0.01 છે. દરેક પિપ મૂવ લૉટ સાઇઝના આધારે તમારા P&L ને અસર કરે છે.

વરુણ: અને સમાપ્તિ?

ઈશા: નજીકના મહિનાના કોન્ટ્રાક્ટ મહિનાના અંત પહેલાં બે બિઝનેસ દિવસો સમાપ્ત થાય છે. તમને પસંદ કરવા માટે 12 માસિક કરાર પણ મળે છે.

18.2 - એનએસઈ પર કરન્સી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ: સ્ટ્રક્ચર અને ટ્રેડિંગ લૉજિક

નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) પર ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સના લૉન્ચ સાથે, ભારતીય વેપારીઓ હવે નિયમિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ EUR/USD, GBP/USD અને USD/JPY-બધા જેવી વૈશ્વિક કરન્સી જોડીઓની સીધી ઍક્સેસ ધરાવે છે. જ્યારે ઑપ્શન્સમાં ટ્રેક્શન મેળવવામાં સમય લાગી શકે છે, ત્યારે નજીકના મહિનાના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ તેમની લિક્વિડિટી અને સરળતાને કારણે પહેલેથી જ ઇન્ટરેસ્ટ મેળવી રહ્યા છે.

કરન્સી જોડીમાં લૉટ સાઇઝનું માનકીકરણ

સૌથી વધુ ટ્રેડર-ફ્રેન્ડલી સુવિધાઓમાંથી એક એ તમામ લિસ્ટેડ કરન્સી જોડીઓમાં એકસમાન લૉટ સાઇઝ છે. દરેક કોન્ટ્રાક્ટ બેઝ કરન્સીના 1,000 એકમોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે પોઝિશન સાઇઝ અને માર્જિન ગણતરીઓને સરળ બનાવે છે.

ચાલો કેટલાક ઉદાહરણો જોઈએ:

આ માનકીકરણ સમગ્ર કોન્ટ્રાક્ટમાં સાતત્યની ખાતરી કરે છે અને વેપારીઓ માટે મેક્રો ટ્રેન્ડ અથવા તકનીકી સેટઅપના આધારે જોડીઓ વચ્ચે સ્વિચ કરવાનું સરળ બનાવે છે.

ટિક સાઇઝ અને પ્રાઇસ મૂવમેન્ટ સેન્સિટિવિટી

દરેક ચલણ જોડીમાં એક નિર્ધારિત ટિક સાઇઝ છે, જે એક્સચેન્જ પર ન્યૂનતમ કિંમતની હિલચાલ નિર્ધારિત કરે છે:

• EUR/USD અને GBP/USD માટે, ટિક સાઇઝ 0.0001 છે (એટલે કે, 1 pip).
• USD/JPY માટે, ટિકની સાઇઝ 0.01 છે (કારણ કે યેન સંપૂર્ણ નંબરમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે).

ઉદાહરણ: EUR/USD ફ્યુચર્સ

જો EUR/USD 1.0850 થી 1.0851 સુધી ચાલે છે, તો તે 1-pip પગલું છે. 1,000 EUR લૉટ માટે, આનો અર્થ પ્રતિ pip $0.10 ફેરફાર થાય છે. જો જોડી 50 PIP માં ખસેડવામાં આવે છે, તો નફો અથવા નુકસાન પ્રતિ કરાર $5 હશે.

કોન્ટ્રાક્ટની ઉપલબ્ધતા અને સમાપ્તિ લૉજિક

NSE દરેક કરન્સી પેર માટે 12 માસિક કોન્ટ્રાક્ટ પ્રદાન કરે છે, જે વેપારીઓને નજીકના અને લાંબા તારીખની પોઝિશન વચ્ચે પસંદ કરવાની મંજૂરી આપે છે. નજીકના મહિનાના કોન્ટ્રાક્ટ કૅલેન્ડર મહિનાના છેલ્લા ટ્રેડિંગ દિવસ પહેલાં બે બિઝનેસ દિવસો સમાપ્ત થાય છે.

ઉદાહરણ: GBP/USD નવેમ્બર 2025 કોન્ટ્રાક્ટ

• રજૂ કરેલ કરાર: ઑગસ્ટ 2025
• સમાપ્તિની તારીખ:28 નવેમ્બર 2025 (ધારો કે 30 નવેમ્બર છેલ્લો ટ્રેડિંગ દિવસ છે)

આ માળખું સરળ રોલઓવરની ખાતરી કરે છે અને વૈશ્વિક ટ્રેડિંગ કેલેન્ડર સાથે સંરેખિત કરે છે.

શા માટે લૉટ સાઇઝ મહત્વપૂર્ણ છે

ગણતરી કરતી વખતે 1,000 એકમોની ફિક્સ્ડ લૉટ સાઇઝ ખાસ કરીને સંબંધિત બને છે:

• માર્જિનની જરૂરિયાતો
• ટિક વેલ્યૂ
• pip દીઠ નફા/નુકસાન
• નિકાસકારો / આયાતકારો માટે હેજ રેશિયો

દાખલા તરીકે, બ્રિટિશ પાઉન્ડમાં ચૂકવણી પ્રાપ્ત કરનાર ભારતીય નિકાસકાર GBP / યુએસડી ફ્યુચર્સને શોર્ટ કરીને ભવિષ્યના પ્રવાહને હેજ કરી શકે છે, કારણ કે દરેક કોન્ટ્રેક્ટ ચોક્કસપણે 1,000 GBP નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

19.3 ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સઃ નફા અને નુકસાનની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

વરુણ: ઇશા, જ્યારે હું EUR/USD ફ્યુચર્સ ટ્રેડ કરું છું, ત્યારે મારો નફો કેવી રીતે બતાવવામાં આવે છે?

ઈશા: શરૂઆતમાં, તે યુએસડી- ક્વોટ કરન્સીમાં છે. ત્યારબાદ દરરોજ 12:30 PM પર પ્રકાશિત આરબીઆઇના રેફરન્સ દરનો ઉપયોગ કરીને તેને INR માં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

વરુણ:તો મારો અંતિમ P&L ₹-સેટલ્ડ છે?

ઈશા:હા. તમે EUR/USD, GBP/USD અથવા USD/JPY ટ્રેડ કરો છો, તમારું P&L દિવસના અંતે INR માં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે અને તમારા એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

18.3 - ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ: નફા અને નુકસાનની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

NSE પર ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સનું ટ્રેડિંગ કરતી વખતે - જેમ કે EUR/USD, GBP/USD, અથવા USD/JPY- નફા અને નુકસાન (P&L) કેવી રીતે પ્રદર્શિત અને સેટલ કરવામાં આવે છે તે સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. ઇક્વિટી, કોમોડિટી અથવા INR-આધારિત કરન્સી કોન્ટ્રાક્ટથી વિપરીત, જ્યાં P&L સીધા ભારતીય રૂપિયામાં દર્શાવવામાં આવે છે, ક્રોસ-કરન્સી કોન્ટ્રાક્ટ અલગ રીતે કામ કરે છે.

ક્વોટ કરન્સીમાં પ્રદર્શિત પી એન્ડ એલ

ક્રોસ-કરન્સી ટ્રેડ્સ માટે, તમારા પ્રારંભિક નફા અથવા નુકસાનની ગણતરી જોડીના ક્વોટ ચલણમાં કરવામાં આવે છે. આનો અર્થ એ છે:

• EUR/USD માટે, તમારું P&L US ડોલરમાં છે.
• GBP/USD માટે, તમારું P&L પણ US ડોલરમાં છે.
• USD/JPY માટે, તમારો P&L જાપાની યેનમાં છે.

આનું કારણ એ છે કે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ બીજા ચલણ (ક્વોટ ચલણ) માં ચલણ જોડીને ટાંકીને વૈશ્વિક કન્વેન્શનની આસપાસ રચાયેલ છે.

RBI રેફરન્સ દરનો ઉપયોગ કરીને ₹ માં રૂપાંતરણ

દરેક ટ્રેડિંગ દિવસના અંતે, પી એન્ડ એલને આરબીઆઇ સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને ₹ માં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે, જે દરરોજ 12:30 PM IST પર પ્રકાશિત કરવામાં આવે છે. તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં આપેલ છે:

• EUR/USD અને GBP/USD માટે, USD/INR સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને USD માં P&L રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.
• USD/JPY માટે, JPY માં P&L ને JPY/INR રેફરન્સ દરનો ઉપયોગ કરીને રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ: EUR/USD ફ્યુચર્સ ટ્રેડ

ચાલો કહીએ કે તમે EUR/USD 1.0850 પર લાંબા સમય સુધી જાઓ અને 1.0900 પર બહાર નીકળો છો. તે 50-pip લાભ છે, જે 1,000 EUR લૉટ માટે $50 સમાન છે. જો USD/INR માટે RBI રેફરન્સ રેટ ₹83.20 છે, તમારો નફો ₹ માં હશે:

રૂપાંતરણ પછી આ ₹ ની રકમ તમારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

કૅરી–ફોરવર્ડ પોઝિશન અને દૈનિક સેટલમેન્ટ

ઓવરનાઇટ યોજાયેલી પોઝિશન માટે, દૈનિક માર્ક-ટુ-માર્કેટ (M2M) સેટલમેન્ટ દૈનિક સેટલમેન્ટ કિંમત (DSP) પર આધારિત છે - જે ટ્રેડિંગના છેલ્લા 30 મિનિટની સરેરાશ કિંમત છે. આ તમામ સહભાગીઓમાં યોગ્ય મૂલ્યાંકન અને સાતત્યપૂર્ણ સેટલમેન્ટની ખાતરી કરે છે.

દરરોજ, તમારી સ્થિતિનું મૂલ્યાંકન ડીએસપીના આધારે કરવામાં આવે છે, અને પરિણામે પી એન્ડ એલ (ક્વોટ કરન્સીમાં) આરબીઆઇ સંદર્ભ દરનો ઉપયોગ કરીને આઇએનઆરમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

19.4. ક્રોસ-કરન્સી વિકલ્પો: માળખું અને વિશિષ્ટતાઓ

વરુણ: ઈશા, શું આ ચલણ જોડીઓ પર પણ વિકલ્પો ઉપલબ્ધ છે?

ઈશા: સંપૂર્ણપણે. NSE EUR/USD, GBP/USD અને USD/JPY પર યુરોપિયન-સ્ટાઇલ વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે. તમે માસિક અથવા ત્રિમાસિક સમાપ્તિ પસંદ કરી શકો છો.

વરુણ: અને પ્રીમિયમ?

ઈશા: USD/JPY માટે EUR/USD અને GBP/USD, JPY માટે ક્વોટ કરન્સી-USD માં ક્વોટ કરેલ છે. સ્ટ્રાઇક અંતરાલ જોડી મુજબ અલગ હોય છે, જે તમને સિરીઝ દીઠ 25 સ્ટ્રાઇક આપે છે.

USDINR વિકલ્પોની સફળ રોલ-આઉટ પછી, ભારતીય એક્સચેન્જોએ તેમની ડેરિવેટિવ્ઝ ઓફરને વિસ્તરણ કર્યું છે જેમાં યુરો / USD, GBP / USD અને USD / JPY જેવા વૈશ્વિક ચલણ જોડી પરના વિકલ્પોનો સમાવેશ થાય છે. આ કોન્ટ્રાક્ટ હવે NSE પર ટ્રેડિંગ માટે ઉપલબ્ધ છે, જે ભારતીય વેપારીઓને વૈશ્વિક કરન્સી મૂવમેન્ટમાં ભાગ લેવાની નિયમિત અને પારદર્શક રીત પ્રદાન કરે છે.

કોન્ટ્રાક્ટ ડિઝાઇન અને એક્સપાયરી સ્ટાઇલ

એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ તમામ ક્રૉસ-કરન્સી વિકલ્પો યુરોપિયન-સ્ટાઇલની સમાપ્તિને અનુસરે છે, એટલે કે તેનો ઉપયોગ માત્ર સમાપ્તિની તારીખ પર કરી શકાય છે, પહેલાં નહીં. આ સેટલમેન્ટને સરળ બનાવે છે અને કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ માટે વૈશ્વિક ધોરણો સાથે સંરેખિત કરે છે.

પ્રીમિયમ ક્વોટેશન

ઓપ્શન પ્રીમિયમ જોડીના ક્વોટ ચલણમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે:

• EUR/USD અને GBP/USD માટે, પ્રીમિયમ US ડોલરમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે.
• USD/JPY માટે, પ્રીમિયમ જાપાની યેનમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે.

આ આંતરરાષ્ટ્રીય કિંમતના સંદર્ભો સાથે સુસંગતતાની ખાતરી કરે છે અને વૈશ્વિક બજારમાં વિકલ્પની વાસ્તવિક કિંમતને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

કોન્ટ્રાક્ટ સાઇકલ અને ઉપલબ્ધતા

દરેક કરન્સી જોડી માસિક અને ત્રિમાસિક કરારોનું મિશ્રણ પ્રદાન કરે છે:

• કોઈપણ સમયે ત્રણ સતત માસિક કરાર ઉપલબ્ધ છે.
• ત્રણ ત્રિમાસિક કરારો સૂચિબદ્ધ છે, જે ત્રણ મહિનાના અંતરાલ પર છે.

આ માળખું વેપારીઓને ટૂંકા ગાળાની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિઓ અને લાંબા ગાળાના વ્યૂહાત્મક હેજ વચ્ચે પસંદ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ રેન્જ અને અંતરાલ

દરેક ઓપ્શન શ્રેણી માટે, એક્સચેન્જ વિવિધ માર્કેટ વ્યૂને સમાવવા માટે સ્ટ્રાઇક્સની વિશાળ શ્રેણી પ્રદાન કરે છે:

• 12 In-the-Money (ITM) સ્ટ્રાઇક્સ
• 12 Out-of-the-Money (ઓટીએમ) સ્ટ્રાઇક્સ
• 1 Near-the-Money (NTM) સ્ટ્રાઇક

આ વેપારીઓને કરાર દીઠ 25 સ્ટ્રાઇક કિંમતોનો ઍક્સેસ આપે છે, જે વ્યૂહરચના ડિઝાઇનમાં સુગમતા સુનિશ્ચિત કરે છે.

જોડી દ્વારા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અંતરાલ

ઉદાહરણ તરીકે, જો EUR / USD 1.0850 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય, તો ઉપલબ્ધ સ્ટ્રાઈક્સ 1.0250 થી 1.1450 સુધી હોઈ શકે છે, 0.005 ના પગલાંમાં.

19.5. ક્રૉસ-કરન્સી કોન્ટ્રાક્ટની સમાપ્તિ અને અંતિમ સેટલમેન્ટ

વરુણ: ઇશા, આ કરારો માટે અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે?

ઈશા: તે RBI ના રેફરન્સ દરો પર આધારિત છે. ઉદાહરણ તરીકે, EUR/USD = EURINR ÷ USDINR.

વરુણ: તો બધું INR માટે બેન્ચમાર્ક છે?

ઈશા: હા. સમાપ્તિ સમયે ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ચિહ્નિત કરવામાં આવે છે, અને આ રેફરન્સ દરોનો ઉપયોગ કરીને આંતરિક મૂલ્યના આધારે વિકલ્પો સેટલ કરવામાં આવે છે.

એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ તમામ નજીકના ક્રોસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ કૅલેન્ડર મહિનાના છેલ્લા ટ્રેડિંગ દિવસ પહેલાં બે બિઝનેસ દિવસો પહેલાં સમાપ્ત થાય છે, જેમાં સમાપ્તિ સમય 12:30 PM IST પર સેટ કરવામાં આવ્યો છે. સેટલમેન્ટ અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત પર આધારિત છે, જે સંબંધિત કરન્સી માટે RBI ના રેફરન્સ દરોનો ઉપયોગ કરીને પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે.

અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

કરન્સી જોડી માટે અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી ભારતીય રૂપિયામાં ઉલ્લેખિત વ્યક્તિગત કરન્સીના RBI રેફરન્સ દરોનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે. આ દરો દરરોજ 12:30 PM પર પ્રકાશિત કરવામાં આવે છે અને સેટલમેન્ટ માટે બેંચમાર્ક તરીકે સેવા આપે છે.

ઉદાહરણ રેફરન્સ દરો (ઑક્ટોબર 2025)

EUR/USD જેવી જોડીની અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતની ગણતરી કરવા માટે, EURINR રેટને USDINR રેટ દ્વારા વિભાજિત કરો:

આ મૂલ્ય યુરો / યુએસડી કોન્ટ્રેક્ટ માટે અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત બની જાય છે.

સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયા અને સમયસીમા

• ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત પર બજારને ચિહ્નિત કરવામાં આવે છે.
• સેટલમેન્ટ કૅશ-આધારિત છે અને T+2 ના આધારે પૂર્ણ કરવામાં આવે છે (સમાપ્તિ પછી બે ટ્રેડિંગ દિવસો).
• ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ માટે, તમામ in-the-money (ITM) પોઝિશનનું આંતરિક મૂલ્ય અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમતનો ઉપયોગ કરીને ગણવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ: USD/JPY પુટ ઑપ્શન સેટલમેન્ટ

ચાલો કહીએ કે તમારી પાસે 150.00 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે USD/JPY પુટ ઓપ્શન છે, અને અંતિમ સેટલમેન્ટ કિંમત 149.30 છે.

• કોન્ટ્રાક્ટ દીઠ આંતરિક મૂલ્ય (JPY) = 150.00 − 149.30 0.70 જેપીવાય
• JPY/INR માટે RBI રેફરન્સ રેટ = ₹0.5630
• ₹ માં કસરતની રકમ = 0.70 × ₹0.5630 = ₹39.41

આ રકમ તમારા એકાઉન્ટમાં 1,000 યુએસડી (બેઝ કરન્સી) ના દરેક લૉટ માટે જમા કરવામાં આવે છે.

19.6 ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સ માટે માર્જિનની જરૂરિયાતો

વરુણ: ઇશા, મારે આ કોન્ટ્રાક્ટને ટ્રેડ કરવા માટે કેટલું માર્જિનની જરૂર છે?

ઈશા: કુલ માર્જિન કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના 3% છે-2% પ્રારંભિક વત્તા 1% અત્યંત નુકસાન. તે INR માં બ્લૉક કરવામાં આવે છે પરંતુ ક્વોટ કરન્સીનો ઉપયોગ કરીને ગણતરી કરવામાં આવે છે.

વરુણ: શું સમય માર્જિનની ગણતરીને અસર કરે છે?

ઈશા: હા. 2 PM પહેલાંના ટ્રેડ અગાઉના દિવસના RBI દરનો ઉપયોગ કરે છે. 2 PM પછી, વર્તમાન દિવસનો રેટ લાગુ પડે છે.

NSE પર EUR/USD, GBP/USD અથવા USD/JPY જેવા ક્રૉસ-કરન્સી ફ્યુચર્સનું ટ્રેડિંગ કરતી વખતે, માર્જિનની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે અને લાગુ કરવામાં આવે છે તે સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. આ કરારો ભારતીય રૂપિયામાં સેટલ કરવામાં આવે છે, પરંતુ ટ્રેડિંગ અને નફા/નુકસાનને ક્વોટ કરન્સી-સામાન્ય રીતે યુએસડી અથવા જેપીવાયમાં દર્શાવવામાં આવે છે.

માર્જિન સ્ટ્રક્ચર

• પ્રારંભિક માર્જિન: કરાર મૂલ્યના 2%
• એક્સ્ટ્રીમ લોસ માર્જિન: કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂના 1%
• કુલ માર્જિનની જરૂરિયાત: કરાર મૂલ્યના 3%

તમામ માર્જિન INR માં બ્લૉક કરવામાં આવે છે, પરંતુ કોન્ટ્રાક્ટ વિદેશી કરન્સીમાં ટ્રેડ કરે છે, તેથી માર્જિન રકમ RBI રેફરન્સ રેટનો ઉપયોગ કરીને કરન્સીનો ક્વોટ કરવા માટે રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.

સમયની બાબતો: રેફરન્સ રેટ લૉજિક

• 2:00 PM પહેલાં મૂકવામાં આવેલા ટ્રેડ: માર્જિનની ગણતરી અગાઉના ટ્રેડિંગ દિવસના RBI રેફરન્સ દરનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે.
• 2:00 PM પછી મૂકવામાં આવેલા ટ્રેડ: માર્જિનની ગણતરી વર્તમાન દિવસના RBI રેફરન્સ દરનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે, જે 12:30 PM IST પર પ્રકાશિત થાય છે.

ઉદાહરણ: EUR/USD ફ્યુચર્સ ટ્રેડ

ચાલો કહીએ કે તમે 1,000 યુરોના કોન્ટ્રેક્ટ સાઇઝ સાથે EUR / USD ટ્રેડિંગ કરી રહ્યાં છો, અને વર્તમાન કિંમત 1.0850 USD / EUR છે.

• કોન્ટ્રાક્ટ વેલ્યૂ = 1,000 × 1.0850 = $1,085
• કુલ માર્જિન (3%) = $32.55
• જો USD/INR માટે RBI રેફરન્સ રેટ ₹83.20 છે, પછી:

₹ માં માર્જિન = $32.55 × ₹83.20 = ₹2,708.76

આ ₹ ની રકમ તમારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટમાં બ્લૉક કરવામાં આવશે.

19.7  કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ: હેજ્ડ પોઝિશન માટે માર્જિન લાભો

વરુણ: ઇશા, હું બે સમાપ્તિમાં હોદ્દા રાખવાનું વિચારી રહ્યો છું. શું હું માર્જિન ઘટાડી શકું છું?

ઈશા: હા! આ એક કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ છે. જો તમે નવેમ્બરમાં લાંબા સમય સુધી જાઓ છો અને ડિસેમ્બરમાં ટૂંકા હોવ, તો 1-મહિનાના સ્પ્રેડ માટે માર્જિન- ₹1,500 ઘટાડવામાં આવે છે.

વરુણ: તે કાર્યક્ષમ છે. શું સમયગાળા સાથે લાભ સ્કેલ થાય છે?

ઈશા: બરાબર. લાંબા સમય સુધી સ્પ્રેડ થોડી વધુ માર્જિન બ્લૉક મેળવે છે, પરંતુ હજુ પણ સ્ટેન્ડઅલોન પોઝિશન કરતાં ઘણું ઓછું હોય છે.

કૅલેન્ડર સ્પ્રેડમાં બે અલગ અલગ સમાપ્તિ મહિનામાં સમાન કરન્સી પેરમાં ઑફસેટિંગ પોઝિશન લેવાનું શામેલ છે. આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે ડાયરેક્શનલ એક્સપોઝરને હેજ કરવા અથવા સમય-આધારિત કિંમતના તફાવતોને કૅપ્ચર કરવા માટે કરવામાં આવે છે.

તે કેવી રીતે કામ કરે છે

• તમે નવેમ્બર 2025 માં લાંબા EUR/USD ફ્યુચર્સ પર જાઓ છો
• તમે ડિસેમ્બર 2025 માં ટૂંકી EUR/USD ફ્યુચર્સ પર જાઓ છો

કારણ કે બંને પોઝિશન એકબીજાને ઑફસેટ કરે છે, તેથી એક્સચેન્જ સ્પ્રેડ માટે ઘટાડેલી માર્જિન જરૂરિયાતો પ્રદાન કરે છે.

એક્સચેન્જ-વ્યાખ્યાયિત સ્પ્રેડ માર્જિન

ઉદાહરણ: GBP/USD કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ

તમે GBP/USD નવેમ્બર ફ્યુચર્સ ખરીદો છો અને GBP/USD જાન્યુઆરી ફ્યુચર્સ વેચો છો. આ 2-મહિનાનો સ્પ્રેડ છે, તેથી વ્યક્તિગત કરાર મૂલ્યોને ધ્યાનમાં લીધા વિના માર્જિન બ્લૉક કરેલ ₹1,800 છે.

આ માર્જિન લાભ વેપારીઓને બહુવિધ સમાપ્તિમાં જોખમનું સંચાલન કરતી વખતે વધુ કાર્યક્ષમ રીતે મૂડીનો ઉપયોગ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

19.8 મુખ્ય ટેકઅવે

• ક્રોસ-કરન્સી ટ્રેડિંગ હવે એનએસઈ પર ઉપલબ્ધ છે, જે યુરો/યુએસડી અને જીબીપી/યુએસડી જેવી વૈશ્વિક જોડીઓની નિયમિત ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે.
• દરેક ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ બેઝ કરન્સીના 1,000 એકમોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે લોટ સાઇઝિંગ અને માર્જિન ગણતરીઓને સરળ બનાવે છે.
• ટિક સાઇઝ જોડી દ્વારા અલગ-અલગ હોય છે, EUR/USD અને GBP/USD માટે 0.0001 અને USD/JPY માટે 0.01.
• નફા અને નુકસાનની ગણતરી શરૂઆતમાં ક્વોટ કરન્સીમાં કરવામાં આવે છે, પછી આરબીઆઇ સંદર્ભ દરોનો ઉપયોગ કરીને ₹ માં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે.
• વિકલ્પો યુરોપિયન-શૈલી છે અને માસિક અને ત્રિમાસિક સમાપ્તિ સાથે ક્વોટેશન કરન્સીમાં ક્વોટ કરવામાં આવે છે.
• અંતિમ સેટલમેન્ટની કિંમતો આરબીઆઇ સંદર્ભ દરોમાંથી પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે, જે કરન્સી કન્વર્ઝન ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરે છે.
• માર્જિન INR માં બ્લૉક કરવામાં આવે છે, પરંતુ ક્વોટેશન કરન્સી અને RBI ના દરોના આધારે ગણતરી કરવામાં આવે છે.
• 2 PM પહેલાં ટ્રેડ પાછલા દિવસના RBI રેટનો ઉપયોગ કરે છે, જ્યારે 2 PM પછી ટ્રેડ વર્તમાન દિવસના દરનો ઉપયોગ કરે છે.
• કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ માર્જિન લાભો પ્રદાન કરે છે, જે સમાપ્તિ દરમિયાન કાર્યક્ષમ મૂડી જમાવટની મંજૂરી આપે છે.
• ક્રોસ-કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ સંપૂર્ણ પારદર્શિતા અને સ્થાનિક સેટલમેન્ટ સાથે ભારતીય વેપારીઓની પહોંચમાં વૈશ્વિક ફોરેક્સ ટ્રેડિંગ લાવે છે.

19.9 ફન ઍક્ટિવિટી

તમને નીચેના RBI સંદર્ભ દરો આપવામાં આવ્યા છે:

• EUR/INR = ₹88.75
• USD/INR = ₹83.20

પ્રશ્ન: સૂચિત EUR/USD દર શું છે?

જવાબ: EUR/USD = ₹88.75 ÷ ₹83.20 = 1.0666

આ રિવર્સ ગણતરી વેપારીઓને સમજવામાં મદદ કરે છે કે ક્રૉસ-કરન્સી સેટલમેન્ટ કેવી રીતે મેળવવામાં આવે છે.