કોમોડિટીઝ માર્કેટની કામગીરી

6.1.Price ડિસ્કવરી

કોમોડિટી ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જો પર કોમોડિટીઝની કિંમતો શોધવામાં આવે છે, જે વિવિધ માધ્યમો દ્વારા સરળતાથી પ્રસારિત થાય છે.

કિંમતની શોધ પુરવઠા અને માંગ દળોની ક્રિયાપ્રતિક્રિયા પર આધારિત છે. આ ઉપરાંત, કેટલાક પરસ્પર સંબંધિત પરિબળો કિંમતની શોધને અસર કરે છે. આમાં ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓની ક્વૉન્ટિટી, સ્થાન અને સ્પર્ધાત્મકતા શામેલ હોઈ શકે છે; અને બજારની માહિતી અને કિંમતની જાણકારી શામેલ હોઈ શકે છે. વધુમાં, કિંમતની શોધની કાર્યક્ષમતાએ ચીજવસ્તુઓ, સરળ પ્રવેશ અને બહાર નીકળવા અને ફંગિબલ ટ્રેડિંગ સાધનોની ઉપલબ્ધતા પર ખેલાડીઓના જ્ઞાનની જરૂર પડે છે. નોંધપાત્ર રીતે, કોમોડિટી ફ્યુચર્સ માર્કેટ ફંગિબલ કોમોડિટી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં પ્લેયર્સના વિવિધ મિશ્રણમાં ટ્રેડિંગ કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે, અને તેથી ઉચ્ચ લિક્વિડિટી લાવે છે. પરિણામે, ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં કિંમતની શોધ ભૌતિક બજારો કરતાં વધુ કાર્યક્ષમ છે

આમ જ્યારે ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જો પર સહભાગીઓ તેમની બિડમાં મૂકે છે અને તે સમયે તેમની માંગ અને પુરવઠાના મૂલ્યાંકનના આધારે કિંમતો પૂછે છે, ત્યારે તેમના ઑર્ડર ચોક્કસ બજાર સંબંધિત માહિતી, નિષ્ણાત મંતવ્યો અને ટિપ્પણીઓ, સરકારી નીતિઓ, આંતરરાષ્ટ્રીય વેપાર, ફુગાવો, હવામાનની આગાહી, આશાઓ અને ભય, બજારની ગતિશીલતા વગેરેનું સંયુક્ત પ્રતિબિંબ છે. ખરીદદારો અને વેચાણકર્તાઓ વચ્ચેના વેપારનું સફળ અમલ ચોક્કસ કોમોડિટીના 'નિષ્પક્ષ વાજબી મૂલ્ય' નું મૂલ્યાંકન સૂચવે છે. આમ, એક નિષ્પક્ષ કિંમત, વિકસિત થઈ છે, તે શોધાયેલ કિંમત છે જે ટ્રેડિંગ ટર્મિનલ્સ દ્વારા અવિરત પ્રસાર માટે મુક્તપણે ઉપલબ્ધ છે. એક્સચેન્જ પર શોધાયેલ કિંમત ખરીદદાર અને વિક્રેતા બંને દ્વારા સંમત તર્કસંગત બજાર કિંમત છે. તેથી, છેલ્લી ટ્રેડ કરેલી કિંમતને શોધાયેલ કિંમત માનવામાં આવે છે. માર્કેટ સહભાગીઓ અને કોમોડિટી ટ્રેડર્સ ફ્યુચર્સની કિંમતોને અગ્રણી 'પ્રાઇસ ઇન્ડિકેટર' તરીકે જુએ છે'. ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર મળેલ કિંમત આજે ભવિષ્યના સમયે પ્રચલિત થવાની સંભાવના ધરાવતી કિંમત વિશે એક વિચાર આપે છે. મહત્વપૂર્ણ રીતે, શોધાયેલ કિંમત વિવિધ માધ્યમો, જેમ કે ટિકર-બોર્ડ, અખબારો અને ટેલિવિઝન દ્વારા તમામ કોમોડિટી હિસ્સેદારોને સતત પ્રસારિત કરવામાં આવે છે. આ ફિઝિકલ માર્કેટ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં ખૂબ જ ઇચ્છિત કિંમતની પારદર્શિતા લાવવામાં મદદ કરે છે.

આ જ્ઞાનથી સજ્જ, ખેડૂત/ઉત્પાદક નક્કી કરી શકે છે કે કયા પાકને વાવણી કરવી જોઈએ અને ક્યારે અને ક્યારે તેના ઉત્પાદનને મુલતવી રાખવું કે વેચવું કે વેપારીઓ સાથે વાટાઘાટો માટે વાજબી સંદર્ભ કિંમત તરીકે તે કિંમતનો ઉપયોગ કરવો.

6.2.Price રિસ્ક મેનેજમેન્ટ અથવા હેજિંગ

કોમોડિટીની કિંમતોમાં અભૂતપૂર્વ અસ્થિરતા એ મહાન જોખમનો સ્ત્રોત છે, જે અર્થતંત્રો અને હિસ્સેદારોને ખૂબ જ અસર કરે છે. આનો સામનો કરવા માટે, હેજિંગ દ્વારા કિંમતનું જોખમ સંચાલન એક સારી રીતે સ્થાપિત વેપાર પદ્ધતિ તરીકે ઉભરી આવ્યું છે જે બિઝનેસને કામચલાઉ કિંમતની અસ્થિરતાના પ્રતિકૂળ અસરોથી સુરક્ષિત કરે છે. તે ઇન્શ્યોરન્સના ખ્યાલ સાથે કંઈક અંશે તુલના કરી શકાય છે, જે અર્થમાં ઇન્શ્યોરન્સ ચોક્કસ જોખમો સામે ફાઇનાન્શિયલ કવર પ્રદાન કરે છે, જેમ કે હેજિંગ કૅશ-ફ્લોને અસર કરતી કોમોડિટીમાં કિંમતના જોખમના વધઘટ સામે કવર પ્રદાન કરે છે

તેથી, કોમોડિટીઝમાં, ફ્યુચર્સ માર્કેટ દ્વારા હેજિંગ લોકપ્રિય માર્કેટ-મીડિયેટ પ્રાઇસ રિસ્ક મેનેજમેન્ટ મિકેનિઝમમાંથી એક તરીકે ઉભરી આવ્યું છે. તેનો ઉપયોગ મોટી સંખ્યામાં હિસ્સેદારો દ્વારા કિંમતના જોખમને મેનેજ કરવા માટે પસંદગીના સાધન તરીકે કરવામાં આવે છે જેમની પાસે ભૌતિક કોમોડિટીનો સંપર્ક હોય છે. હકીકતમાં, શિકાગોમાં પ્રથમ વખત આયોજિત કોમોડિટી ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જની સ્થાપના 1848 માં યુ.એસ.માં ખેડૂતો અને વેપારીઓ દ્વારા અનાજમાં હેજિંગ માટે એક પ્લેટફોર્મ તરીકે કરવામાં આવી હતી.

હેજિંગ ખરેખર કિંમતના જોખમને સરભર કરવાની એક વ્યૂહરચના છે જે ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં સમાન પરંતુ વિપરીત સ્થિતિ લઈને સ્પોટ માર્કેટમાં અંતર્નિહિત છે. વિચાર એ છે કે એક બજારમાં અન્ય બજારમાં નફા સાથે નુકસાનને ઑફસેટ કરવું, એટલે કે, ફિઝિકલ/સ્પૉટ માર્કેટ સામે ફ્યુચર્સ માર્કેટ. ફ્યુચર્સ માર્કેટનો ઉપયોગ હેજર્સ દ્વારા તેમના બિઝનેસને પ્રતિકૂળ કિંમતના હલનચલનથી સુરક્ષિત કરવા માટે કરવામાં આવે છે જે તેમની નફાકારકતાને બગાડી શકે છે. ખેડૂતો, ઉત્પાદકો અને ખાણકામ કંપનીઓ જેવા ઉત્પાદકો; અને પ્રોસેસર, વેપારીઓ, ઉત્પાદકો, નિકાસકારો અને આયાતકારો જેવા ગ્રાહકો હેજિંગનો લાભ લે છે. હેજિંગનું ઉદાહરણ નીચે મુજબ છે.

ઘઉંના મિલર દ્વારા હેજિંગ

એક મિલર બ્રેડ ઉત્પાદકને ઘઉંના આટા વેચવા માટે કરાર કરે છે. તેઓ સંમત તારીખ પર સંમત કિંમત પર સંમત ક્વૉન્ટિટી ડિલિવર કરવા માટે સંમત થાય છે, જેમ કે ચાર મહિનામાં. મિલરને આશંકા છે કે ઘઉંની કિંમત વચગાળામાં વધી શકે છે, એટલે કે, કરાર પર હસ્તાક્ષર કરવાની તારીખથી લઈને ડિલિવરીની તારીખ સુધી. તેમની કિંમતના જોખમને મેનેજ કરવા માટે, ઘઉં મિલર ફ્યુચર્સ પ્લેટફોર્મ પર ખરીદીની સ્થિતિ લેવાનું અથવા લાંબા 4 સુધી જવાનું નક્કી કરે છે. તે વિનિમય પર ઘઉંના કરારોની સંખ્યા ખરીદે છે જે તેમની જરૂરિયાત ચાર મહિના જેટલી હોય છે, તેથી. જ્યારે ઘઉંના આટાના પુરવઠાની સમયસીમા નજીક હોય, ત્યારે તેમને લાગે છે કે ઘઉંના ભાવમાં સ્પૉટ માર્કેટમાં વધારો થયો છે. તે ઘઉં માટે વધુ ચુકવણી કરે છે. આ ઘઉંના આટાનો ખર્ચ વધારે છે, જે તેના માર્જિનને વધારે છે. જો કે, સ્પોટ માર્કેટમાં નુકસાન ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ઑફસેટ છે કારણ કે મિલરએ ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર હેજ કર્યું છે. તેમની પોઝિશનને સ્ક્વેર કરીને, એટલે કે, એક્સચેન્જ પર સમાન રકમ વેચીને, તે નફો કરે છે. આમ મિલર ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં નફો કરીને સ્પોટ માર્કેટમાં તેમના નુકસાનની ભરપાઈ કરે છે. આ મિલરને તેમના માર્જિનને મોટી હદ સુધી સુરક્ષિત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે

ઘઉંનું મિલર લાંબા સમય સુધી જાય છે અને એપ્રિલમાં ₹1,300 માં ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદે છે અને ત્યારબાદ ₹1,500 પર કોન્ટ્રાક્ટ વેચીને જુલાઈમાં તેમની પોઝિશનને સ્ક્વેર કરે છે, જે પ્રતિ કોન્ટ્રાક્ટ ₹200 નો નફો કરે છે.

સ્પોટ અથવા ફિઝિકલ માર્કેટમાં, તેમણે ₹1,000માં ઘઉં ખરીદ્યું હોત પરંતુ જુલાઈમાં ₹1,200માં ખરીદી સમાપ્ત થાય છે. એપ્રિલમાં રૂ. 1,000ના ભાવે ફિઝિકલ માર્કેટમાં ખરીદી ન કરવાથી તેમને રૂ. 200નું નુકસાન થયું છે, જેને ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં તેમણે કરેલા રૂ. 200ના વળતર દ્વારા વળતર આપવામાં આવ્યું છે.

અનુમાનિત કિંમત દ્વારા 6.3.Protecting માર્કેટ શેર

ખાદ્ય તેલ જેવી ચોક્કસ કોમોડિટીની માંગ ખૂબ જ મોંઘી છે. ઉત્પાદકોએ તેમના બજાર હિસ્સાને સુરક્ષિત કરવા માટે વિસ્તૃત સમયગાળામાં કિંમતો સ્થિર હોય તેની ખાતરી કરવી પડશે. એક્સચેન્જ પર ખરીદી કરીને, ઉત્પાદકો અને પ્રોસેસર્સને ખૂબ લાંબા સમયગાળામાં સ્થિર અને એકસમાન કિંમતોની ખાતરી આપવામાં આવે છે. આ આગાહી તેમને તેમના સ્ટૉકિસ્ટ, જથ્થાબંધ ખરીદદારો અને વિતરકો સાથે નિશ્ચિત કિંમતો પર વેચાણ કરારને આગળ વધારવાની મંજૂરી આપે છે, જે ઘરેલું કિંમતોમાં અનુમાન લાવે છે. આમ હેજિંગ તેમના અંતિમ ઉત્પાદનની કિંમત પર ઇનપુટ કિંમતોમાં નુકસાનની અસરોને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે. ફ્યુચર્સ માર્કેટ વિના, પ્રોસેસર્સ / ઉત્પાદકોને કાચા માલની ગંભીર ટૂંકા ગાળાની કિંમતની હલનચલન અને કિંમતની સ્થિરતા જાળવવાની જરૂરિયાતને સંતુલિત કરવાનું મુશ્કેલ લાગ્યું હશે. ફ્યુચર્સની ગેરહાજરીમાં, આનો અર્થ એ થયો કે કાચા માલને જથ્થામાં ખરીદવું અને સ્ટોર કરવું, વધુ ફાઇનાન્શિયલ ખર્ચ કરવો અને ઉત્પાદનની કિંમતમાં વધારો કરવો. તેનો અર્થ અન્ય નફાકારક સાહસો અથવા રોકાણો માટે ઓછા ભંડોળ પણ હશે.

6.4.Stable બજારો ખેડૂતો/કૃષિને લાભ આપે છે 

ફ્યુચર્સ માર્કેટ ભાવ સ્થિરતા લાવે છે જે ખેડૂતો અને ખેતી માટે ફાયદાકારક છે. કૃષિ અર્થતંત્ર માટે કિંમતની સ્થિરતા મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે અસ્થિર બજાર એટલે ખેડૂતોની આવકમાં અણધારી સ્થિતિ. આવકની અનિશ્ચિતતાનો અર્થ એ પણ છે કે ખેતી સંબંધિત ઓછા રોકાણ અને કૃષિ પ્રવૃત્તિઓનું નબળી આયોજન. ખેડૂતોને વાયદાના ભાવની માહિતીનું મફત અને વ્યાપક પ્રસાર તેમને વેપારીઓ/ખરીદદારો પાસેથી તેમના ઉત્પાદનો માટે 'યોગ્ય' અથવા વધુ સારી કિંમત મેળવવા માટે વાટાઘાટ અને કાઢવામાં સશક્ત બનાવશે. વધુમાં, આયોજન અને ઉત્પાદન વચ્ચે સમયનો અંતરાલ હોવાથી, ફ્યુચર્સ માર્કેટ-શોધ કરેલી કિંમતની માહિતી ખેડૂતોને બજારની માંગના આધારે રોકાણના નિર્ણયો લેવા માટે પ્રોત્સાહિત કરશે.

ઘટાડેલ ઇન્ટરેસ્ટ દરો અને પ્રીમિયમનો 6.5.Processors લાભ

હેજિંગ પ્રોસેસર્સને વાજબી કાચા માલની કિંમતો સુનિશ્ચિત કરવા અને સમય જતાં પ્રતિકૂળ કિંમતની હિલચાલ સામે રક્ષણ આપવા માટે મોટી માત્રામાં કાચા માલને ઍડવાન્સમાં ખરીદવાની જરૂરિયાતને ઘટાડે છે. આમ, તે કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાત, મૂડી પર ઇન્ટરેસ્ટ, માર્કેટિંગ જોખમો સાથે સંકળાયેલા પ્રીમિયમ અને પ્રોસેસિંગ માર્જિન જેવા ખર્ચને ઘટાડે છે, અને પ્રોસેસરને વધુ વળતરની ખાતરી કરે છે.

6.6.Benefits થી વેલ્યૂ ચેન ઓપરેટર્સ

નીચે કેટલીક મુખ્ય રીતો છે જેમાં ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જો વેલ્યૂ ચેન ઓપરેટરોને મદદ કરી રહ્યા છે:

o પ્રાઇસ સ્ટેબિલાઇઝેશનને સક્ષમ કરવું (કિંમતના વેરિએશનની સંખ્યાને ઘટાડે છે).

o એકીકૃત રાષ્ટ્રીય અને આંતરરાષ્ટ્રીય કિંમત માળખાને સક્ષમ કરવું.

o લાંબા અને જટિલ ઉત્પાદન અને ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિઓના સંચાલનની સુવિધા. o વર્ષભર પુરવઠા અને માંગની સ્થિતિને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરવી.

o ખેડૂતો અને અન્ય હિસ્સેદારો માટે ભાવ બેરોમીટર તરીકે કાર્ય કરવું.

o સ્પર્ધાને પ્રોત્સાહન આપવું.

6.7.Import - નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતા

ફ્યુચર્સ બજારો આયાતકારો અને નિકાસકારોને તેમના ભાવ જોખમોનું રક્ષણ કરવામાં અને તેમની સ્પર્ધાત્મકતામાં સુધારો કરવામાં મદદ કરે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય ટ્રેડિંગમાં શામેલ ઘણા ભૌતિક વેપારીઓ ફ્યુચર્સ, ફોરવર્ડ અને ઑપ્શન્સ દ્વારા ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જો પર તેમના જોખમોને હેજ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ટેક્સટાઇલ મિલને ઓછામાં ઓછા ત્રણ મહિના આગળ કોન્ટ્રાક્ટ કરીને નિકાસ કરવાની જરૂર છે, કારણ કે તેમના ખરીદદારો પાસે અવિરત પુરવઠો હોવો જરૂરી છે. તેલબિયાંના ક્ષેત્રમાં, આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો ઓછામાં ઓછા એક વર્ષ આગળ ખરીદવાનું પસંદ કરે છે.

સામાન્ય રીતે, આવા ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટમાં પ્રવેશ કરતા નિકાસકારો પાસે સંપૂર્ણ પ્રતિબદ્ધ શેરો નથી. તેમને ફિઝિકલ માર્કેટમાંથી શૉર્ટફોલ ખરીદવાની જરૂર પડી શકે છે. આ તેમને કિંમતના જોખમોનો સામનો કરે છે જેના પરિણામે સંભવિત નુકસાન થાય છે. નિકાસકારો આવા જોખમોને ત્રણ રીતે મેનેજ કરે છે: a) લાંબા ગાળાના કરારોની માંગને નકારી; અથવા b) more-than-required ઇન્વેન્ટરી હોલ્ડ કરો; અથવા c) સૂચિત ખરીદીમાં તેમના જોખમને હેજ કરો. ફ્યુચર્સ માર્કેટ દ્વારા હેજિંગ કર્યા વિના, આવા જોખમોને માત્ર સાવચેતીપૂર્વક, સમય લેતા અને ભૌતિક વ્યવહારો માટે ખર્ચાળ આયોજન દ્વારા જ મેનેજ કરી શકાય છે. જો આયાતકારો પણ હેજ ન કરે તો સમાન અગ્નિશામક સ્થિતિમાંથી પસાર થાય છે. આમ, ફ્યુચર્સ બજારો નિકાસકારો અને આયાતકારોને તેમના માર્કેટિંગ ખર્ચમાં ઘટાડો કરવા, પ્રોસેસિંગ માર્જિનની સુરક્ષા કરવા અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે સ્પર્ધા કરવાની મંજૂરી આપે છે.

6.8.Improved બેંક ક્રેડિટ માટે ઍક્સેસિબિલિટી

યોગ્ય રિસ્ક વ્યવસ્થાપન સાધનો વિના, કોમોડિટીઝનું માર્કેટિંગ અને પ્રક્રિયા બેંકો માટે ધિરાણ માટે ઉચ્ચ રિસ્ક ધરાવતા વ્યવસાય બની જાય છે. કિંમતમાં નાની ચળવળ પણ માર્જિનના મોટા પ્રમાણમાં ઘટાડો કરી શકે છે, આમ, ક્યારેક, તે લોન પાછા ચૂકવવાનું લગભગ અશક્ય બનાવે છે. આને કારણે, બેંકો કોમોડિટી ટ્રેડને ફંડ આપવા માટે અત્યંત અનિચ્છુક છે. આવી પરિસ્થિતિમાં, ઘણી બેંકો આગ્રહ કરે છે કે કરજદારો એક્સચેન્જ પર તેમના જોખમને હેજ કરે છે. જો બેન્કો ધિરાણ લેનારાઓને ફંડ પૂરું પાડે છે જેમણે તેમના જોખમોથી બચ્યા નથી, તો તેઓ ચુકવણીના કડક નિયમો અને શરતોને લાગુ કરવા ઉપરાંત ઉચ્ચ ઇન્ટરેસ્ટ દરો વસૂલ કરે છે.