સરકારી જામીનગીરીઓ

20.1 છૂટક રોકાણમાં એક નવો પ્રકરણ: સરકારી સિક્યોરિટીઝની ઍક્સેસ

વરુણ: ઈશા, મેં સાંભળ્યું કે રિટેલ રોકાણકારો હવે સીધા સરકારી બોન્ડ ખરીદી શકે છે. શું તે સાચું છે?

ઈશા: હા, વરુણ. એનએસઈ અને આરબીઆઇએ વ્યક્તિગત રોકાણકારો માટે જી-સેક અને ટી-બિલની ઍક્સેસ ખોલી છે. આ એક મોટી શિફ્ટ છે.

વરુણ: આ સરસ છે. તો હું મારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ દ્વારા સોવરેન-બૅક્ડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં ઇન્વેસ્ટ કરી શકું છું?

ઈશા: બરાબર. સ્ટૉક્સ અથવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડની જેમ. સ્થિર વળતર અને ઓછું જોખમ શોધતા રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે તે આદર્શ છે.

વરુણ: લાંબા ગાળાના આયોજન માટે યોગ્ય લાગે છે.

ઈશા: સંપૂર્ણપણે. ચાલો તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે વિશે જાણીએ.

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના સહયોગથી નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) એ લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ અને ટ્રેઝરી બિલ્સ (T-Bills) સહિત સરકારી સિક્યોરિટીઝ (G-Secs) માં સીધા રોકાણ કરવા માટે રિટેલ રોકાણકારો માટે દરવાજા ખોલ્યા છે.

તાજેતરમાં સુધી, આ સાધનો મોટાભાગે બેંકો, વીમા કંપનીઓ અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે અનામત રાખવામાં આવ્યા હતા. પરંતુ હવે, વ્યક્તિગત રોકાણકારો આ સેગમેન્ટમાં ભાગ લઈ શકે છે અને સ્થિર, સાર્વભૌમ-સમર્થિત રિટર્નનો લાભ લઈ શકે છે. આ ભારતના ફાઇનાન્શિયલ લેન્ડસ્કેપમાં નોંધપાત્ર ફેરફારને ચિહ્નિત કરે છે, જે રિટેલ સહભાગીઓને સુરક્ષિત અને સૌથી વિશ્વસનીય એસેટ ક્લાસમાંથી એકની ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે.

આ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે

સરકારી સિક્યોરિટીઝ ગેરંટીડ રિટર્ન, ઓછું ડિફૉલ્ટ રિસ્ક અને અંદાજિત કૅશ ફ્લો પ્રદાન કરે છે- જે તેમને રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો, નિવૃત્તિ આયોજન અને પોર્ટફોલિયો ડાઇવર્સિફિકેશન માટે આદર્શ બનાવે છે. નવા ફ્રેમવર્ક સાથે, હવે તમે ઇક્વિટી અથવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડની જેમ તમારા ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ દ્વારા જી-સેક ખરીદી શકો છો.

શરૂઆત થઈ રહી છે: તમારે શું જાણવાની જરૂર છે

રિટેલ રોકાણકારો માટે આ પ્રમાણમાં નવી તક હોવાથી, જી-સેકમાં રોકાણ કરવાના માળખા, લાભો અને મિકેનિક્સને સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. તમને આ જગ્યાને નેવિગેટ કરવામાં મદદ કરવા માટે, અમે સરળતાથી અનુસરવા યોગ્ય વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો અને ઉદાહરણોનો એક સેટ તૈયાર કર્યો છે જે સમજાવે છે:

• ટી-બિલ્સ અને લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સમાં કેવી રીતે રોકાણ કરવું
• અપેક્ષિત વળતર શું છે
• મેચ્યોરિટી અને વ્યાજની ચુકવણી કેવી રીતે કામ કરે છે
• તમારી હોલ્ડિંગ્સને ક્યાં ટ્રૅક કરવી
• ટૅક્સની અસરો અને લિક્વિડિટીના વિકલ્પો

આ પહેલ નિશ્ચિત-આવકના ઉત્પાદનોની ઍક્સેસને લોકશાહી બનાવવા અને ભારતના બોન્ડ માર્કેટને વધુ ગાઢ બનાવવાના વ્યાપક પ્રયત્નોનો ભાગ છે. તમે અનુભવી રોકાણકાર છો કે હમણાં જ શરૂઆત કરો છો, સરકારી સિક્યોરિટીઝ તમારી નાણાંકીય વ્યૂહરચનામાં કેવી રીતે ફિટ થઈ શકે છે તે શોધવાનો આ એક સારો સમય છે.

20.2 –સરકારી સિક્યોરિટીઝ (જી-સેક): રિટેલ રોકાણકારો માટે વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો

વરુણ: ઈશા, ટી-બિલ અને બોન્ડ વચ્ચે શું તફાવત છે?

ઈશા: ટી-બિલ ટૂંકા ગાળાના-91, 182, અથવા 364 દિવસ છે. તેમને ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે. બોન્ડ લાંબા ગાળાના-5 થી 40 વર્ષ છે-અને દર છ મહિને વ્યાજ ચૂકવો.

વરુણ: તો ટી-બિલ્સ વ્યાજ ચૂકવતા નથી?

ઈશા: સીધા નથી. તમે ખરીદીની કિંમત અને ફેસ વેલ્યૂ વચ્ચેનો તફાવત કમાઓ છો. બીજી તરફ, બોન્ડ નિયમિત આવક આપે છે.

વરુણ: અને હું તેમને મેચ્યોરિટી પહેલાં વેચી શકું છું?

ઈશા: હા, એકવાર સૂચિબદ્ધ થયા પછી, તેઓ સેકન્ડરી માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે. તમે IPO જેવી હરાજીને ટ્રૅક કરી શકો છો અને ઓછામાં ઓછા ₹10,000 સાથે રોકાણ કરી શકો છો.

હું શું રોકાણ કરું?

તમે ભારત સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલા ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં રોકાણ કરી રહ્યા છો- ક્યાં તો ટ્રેઝરી બિલ (ટી-બિલ) અથવા બોન્ડ્સ. આ ભારત સરકારની સાર્વભૌમ ગેરંટી દ્વારા સમર્થિત છે, જે તેમને વર્ચ્યુઅલ રીતે જોખમ-મુક્ત બનાવે છે.

ટી-બિલ અને બોન્ડ્સ શું છે?

જેમ વ્યક્તિઓ બેંકોમાંથી ઉધાર લે છે, તેમ સરકાર રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા જાહેરમાંથી ઉધાર લે છે. RBI હરાજી કરે છે જ્યાં રોકાણકારો ટી-બિલ અથવા બોન્ડ્સ ખરીદીને સરકારને નાણાં આપી શકે છે.

• ટી-બિલ: 91, 182, અથવા 364 દિવસની મેચ્યોરિટી સાથે ટૂંકા ગાળાના સાધનો. તેઓ ઇન્ટરેસ્ટ ચૂકવતા નથી પરંતુ ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યુ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે.
• બોન્ડ્સ:5 થી 40 વર્ષ સુધીની મેચ્યોરિટીવાળા લાંબા ગાળાના સાધનો. તેઓ વર્ષમાં બે વાર ઇન્ટરેસ્ટ ચૂકવે છે અને પાકતી મુદતે મૂળ રકમ પરત કરે છે.

ટી-બિલનું ઉદાહરણ

ધારો કે તમે ₹97 પર ₹100 ની ફેસ વેલ્યૂ સાથે 91-દિવસનું ટી-બિલ ખરીદો છો. 91 દિવસ પછી, તમને ₹100 પ્રાપ્ત થાય છે. તમારો નફો ₹3 છે.

વાર્ષિક ઊપજની ગણતરી કરવા માટે:

આનો અર્થ એ છે કે તમારું અસરકારક વાર્ષિક રિટર્ન 12.40% છે, જો કે તમે માત્ર 91 દિવસ માટે સાધન ધરાવો છો.

મેચ્યોરિટી પર, ટી-બિલ તમારા ડિમેટ એકાઉન્ટમાંથી સમાપ્ત થઈ જાય છે, અને ફેસ વેલ્યૂ તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.

બોન્ડનું ઉદાહરણ

બોન્ડ્સ બે મુખ્ય રીતે ટી-બિલથી અલગ હોય છે:

1. તેમની પાસે લાંબી મેચ્યોરિટી છે.
2. તેઓ અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ ચૂકવે છે.

ઉદાહરણ: 740GS2035A

• 40%. વાર્ષિક વ્યાજ
• જીએસ = સરકારી સુરક્ષા
• 2035 = મેચ્યોરિટી વર્ષ
• A = નવી સમસ્યા

તમને 2035 સુધી દર છ મહિને 3.7% ઇન્ટરેસ્ટ મળશે. મેચ્યોરિટી પર, તમને મુદ્દલ પરત મળશે.

વધુ ઉદાહરણો:

બોન્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઉદાહરણ

ધારો કે તમે ₹98.40 પર 700GS2020 ના 150 એકમો ખરીદો છો:

• ઇન્વેસ્ટમેન્ટ = ₹14,760
• દર 6 મહિનામાં વ્યાજ = ₹525
• 2 વર્ષથી વધુનું કુલ વ્યાજ = ₹2,100
• મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલ = ₹15,000

કુલ રિટર્ન = ₹17,100 અસરકારક ઉપજ ≥ 7.88%

યીલ્ડ ટુ મેચ્યોરિટી (વાયટીએમ) શું છે?

વાયટીએમ ધારે છે કે તમે દરેક વ્યાજની ચુકવણીને એક જ દરે ફરીથી ઇન્વેસ્ટ કરો છો. તે સાચા વાર્ષિક રિટર્નને પ્રતિબિંબિત કરે છે અને બોન્ડ્સની તુલના કરવા માટે સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાય છે.

વ્યાજ કેવી રીતે ચૂકવવામાં આવે છે?

ઇન્ટરેસ્ટ સીધા તમારા ડિમેટ સાથે લિંક કરેલ તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે, જેમ કે સ્ટૉક્સમાંથી ડિવિડન્ડ.

હરાજી પ્રક્રિયા કેવી રીતે કામ કરે છે?

રિટેલ રોકાણકારો હવે ઓછામાં ઓછા ₹10,000 સાથે ભાગ લઈ શકે છે. બેંકો અને સંસ્થાઓ આરબીઆઇના હરાજી પ્લેટફોર્મ પર બિડ કરે છે, અને આરબીઆઇ વેટેડ એવરેજ કિંમત નિર્ધારિત કરે છે. તમે શરૂઆતમાં "ચૂકવવાપાત્ર રકમ" ચૂકવો છો, અને અંતિમ કિંમતમાંથી કોઈપણ તફાવત આગામી દિવસે રિફંડ કરવામાં આવે છે.

શું હું મેચ્યોરિટી પહેલાં મારા બોન્ડને વેચી શકું છું?

હા. એકવાર સૂચિબદ્ધ થયા પછી, સ્ટૉક્સની જેમ, બૉન્ડને સેકન્ડરી માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે.

હું આગામી હરાજીને કેવી રીતે ટ્રૅક કરી શકું?

IPO માટે અરજી કરવા જેવું વિચારો. તમે હરાજી દરમિયાન બિડ કરો છો, અને એકવાર ફાળવવામાં આવે પછી, બોન્ડ સૂચિબદ્ધ થાય છે. તમે તેને મેચ્યોરિટી સુધી ટ્રેડ અથવા હોલ્ડ કરી શકો છો.

• ન્યૂનતમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ: ₹10,000 અને ગુણાંક
• મહત્તમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ: ₹2 કરોડ

19.3 રાજ્ય વિકાસ લોન (SDL) ની સમજૂતી

વરુણ: ઇશા, મને એસડીએલ નામની કંઈક મળી. શું તેઓ કેન્દ્ર સરકારના બોન્ડથી અલગ છે?

ઈશા: એસડીએલ રાજ્ય સરકારો દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે. તેઓ G-Secs-અર્ધ-વાર્ષિક ઇન્ટરેસ્ટ, પાકતી મુદતે મુદ્દલની જેમ કામ કરે છે - પરંતુ તેમને ઇશ્યુ કરનાર રાજ્ય દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવે છે.

વરુણ: શું તે સુરક્ષિત છે?

ઈશા: ખૂબ. RBI SDL ને શૂન્ય રિસ્ક વજન સોંપે છે. બેંકોને તેમની સામે મૂડી રાખવાની જરૂર નથી, અને તેઓ એસએલઆર અને રેપો કામગીરી માટે પાત્ર છે.

વરુણ: શું તેઓ વધુ સારી ઉપજ આપે છે?

ઈશા: ઘણીવાર, હા. રાજ્ય રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે થોડું વધુ ઇન્ટરેસ્ટ ઓફર કરી શકે છે. તમે RBI ની હરાજીમાં બિડ કરી શકો છો અને તેમને હરાજી કૅલેન્ડર દ્વારા ટ્રૅક કરી શકો છો.

એસડીએલ શું છે?

રાજ્ય વિકાસ લોન (SDL) વ્યક્તિગત રાજ્ય સરકારો દ્વારા તેમની બજેટની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે જારી કરાયેલ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે. કેન્દ્ર સરકારની ડેટેડ સિક્યોરિટીઝની જેમ, એસડીએલને જારીકર્તા રાજ્યના સંપૂર્ણ વિશ્વાસ અને ક્રેડિટ દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવે છે, અને તેઓ મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલની ચુકવણી સાથે અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજની ચુકવણી ઑફર કરે છે.

આ સિક્યોરિટીઝને સલામત અને સ્થિર માનવામાં આવે છે, અને હવે તે RBI ની હરાજી પદ્ધતિ દ્વારા રિટેલ રોકાણકારો માટે સુલભ છે.

એસડીએલની મુખ્ય વિશેષતાઓ

• વ્યાજની ચૂકવણી:કૂપન દરના આધારે વર્ષમાં બે વાર ચુકવણી કરવામાં આવી છે.
• મેચ્યોરિટી: ઇશ્યૂ મુજબ અલગ-અલગ હોય છે - 2 થી 30 વર્ષની રેન્જમાં હોઈ શકે છે.
• એસએલઆર પાત્રતા: એસડીએલ વૈધાનિક લિક્વિડિટી રેશિયો માટે પાત્ર છે, જે તેમને બેંકો માટે આકર્ષક બનાવે છે.
• કોલેટરલનો ઉપયોગ: આ હેઠળ ઉધાર લેવા માટે કોલેટરલ તરીકે પાત્ર:

• માર્કેટ રેપો
• લિક્વિડિટી એડજસ્ટમેન્ટ સુવિધા (એલએએફ)
• CCIL દ્વારા વિશેષ રેપો ઓપરેશન્સ

વધુ વિગતો માટે, તમે એસડીએલ પર આરબીઆઇના વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નોનો સંદર્ભ લઈ શકો છો.

એસડીએલ કેવી રીતે જારી અને ટ્રેડ કરવામાં આવે છે

એસડીએલ આરબીઆઈ દ્વારા આયોજિત પખવાડિયા હરાજી દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે અને એનડીએસ-ઓએમ પ્લેટફોર્મ ( વાટાઘાટો કરેલ ડીલિંગ સિસ્ટમ - ઑર્ડર મેચિંગ) પર ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. દરેક એસડીએલ પાસે એક અનન્ય પ્રતીક છે જે મુખ્ય વિગતો જાહેર કરે છે.

ઉદાહરણ: ડીકોડિંગ 05.75APSDL2024

• કૂપન રેટ: વાર્ષિક 5.75%
• જારીકર્તા: આંધ્ર પ્રદેશ (એપી)
• પ્રકાર:SDL
• મેચ્યોરિટી: 2024

જો તમે આ બોન્ડમાં રોકાણ કરો છો, તો તમને 2024 માં પરિપક્વતા સુધી દર છ મહિને 2.875% ઇન્ટરેસ્ટ મળશે. સમયના અંતે, તમારું મુખ્ય પરત કરવામાં આવે છે.

એસડીએલની રિસ્ક પ્રોફાઇલ

એસડીએલ એક સ્પષ્ટ સાર્વભૌમ ગેરંટી ધરાવે છે, જેનો અર્થ છે કે જારીકર્તા રાજ્ય કાયદેસર રીતે ચુકવણી કરવા માટે જવાબદાર છે. RBIના કેપિટલ ટુ રિસ્ક-વેટેડ એસેટ રેશિયો (સીઆરએઆર)ના નિયમો અનુસાર:

• SDL નું રિસ્ક વજન શૂન્ય હોય છે.
• એસડીએલના રોકાણ સામે બેન્કોને મૂડી રાખવાની જરૂર નથી.

આ SDL ને કેન્દ્ર સરકારની સિક્યોરિટીઝ તરીકે સલામત બનાવે છે, અને કેટલાક કિસ્સાઓમાં, વધુ સારી ઉપજને કારણે વધુ આકર્ષક બનાવે છે.

ટૅક્સની અસરો

• વ્યાજની ઇન્કમ: તમારા આવકવેરા સ્લેબના આધારે અન્ય સ્રોતોની ઇન્કમ તરીકે કર લાદવામાં આવે છે.
• મૂડી લાભ:

• લોંગ-ટર્મ કેપિટલ ગેઇન (એલટીસીજી): જો 3 વર્ષથી વધુ સમય માટે રાખવામાં આવે તો ઇન્ડેક્સેશન વગર 10% અથવા ઇન્ડેક્સેશન સાથે 20% પર ટૅક્સ વસૂલવામાં આવે છે.
• ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ (એસટીસીજી): જો 3 વર્ષથી ઓછા સમય માટે રાખવામાં આવે તો તમારા સ્લેબ રેટ મુજબ ટૅક્સ વસૂલવામાં આવે છે.

ટી-બિલ માટે, ડિસ્કાઉન્ટ પર ખરીદી અને સમાન પર રિડીમ કરવાથી મળતા લાભને એસટીસીજી તરીકે ગણવામાં આવે છે.

ફાળવણીની પ્રક્રિયા

એસડીએલ મર્યાદિત માત્રામાં જારી કરવામાં આવે છે, અને ફાળવણીની ગેરંટી નથી. જો માંગ સપ્લાયથી વધુ હોય, તો કેટલીક બિડ સ્વીકારવામાં આવશે નહીં. જો કે, RBI દર મહિને બહુવિધ હરાજી કરે છે, જેથી રોકાણકારો આગામી રાઉન્ડમાં ફરીથી અરજી કરી શકે છે. આગામી SDL હરાજીને ટ્રૅક કરવા માટે, RBI હરાજી કૅલેન્ડરની મુલાકાત લો.

19.4 મુખ્ય ટેકઅવે

• રિટેલ રોકાણકારો હવે જી-સેક અને ટી-બિલમાં સીધા રોકાણ કરી શકે છે, એનએસઈ અને આરબીઆઇની પહેલને કારણે.
• ટી-બિલ એ ટૂંકા ગાળાના સાધનો છે, જે ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે.
• સરકારી બોન્ડ લાંબા ગાળાના છે, જે મેચ્યોરિટી પર અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ અને મુદ્દલની ચુકવણી પ્રદાન કરે છે.
• રોકાણ ₹10,000 થી શરૂ થાય છે, જે તેમને નાના રોકાણકારો માટે સુલભ બનાવે છે.
• ઇન્ટરેસ્ટ સીધા તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે, જેમ કે ડિવિડન્ડ.
• G-Secs ને સેકન્ડરી માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી શકાય છે, જે મેચ્યોરિટી પહેલાં લિક્વિડિટી પ્રદાન કરે છે.
• યીલ્ડ ટુ મેચ્યોરિટી (વાયટીએમ) વાસ્તવિક વાર્ષિક રિટર્નને દર્શાવે છે, એમ ધારી રહ્યા છીએ કે વ્યાજનું પુનઃરોકાણ થાય છે.
• રાજ્ય વિકાસ લોન (SDL) રાજ્ય સરકારો દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે, જે સમાન સુરક્ષા અને વધુ સારી ઉપજ પ્રદાન કરે છે.
• એસડીએલ આરબીઆઇના ધોરણો હેઠળ શૂન્ય જોખમનું વજન ધરાવે છે, જે તેમને બેંકો અને રિટેલ રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે.
• કરવેરા ઇન્ટરેસ્ટ અને મૂડી લાભ પર લાગુ પડે છે, ટૂંકા ગાળાના અને લાંબા ગાળાના હોલ્ડિંગ માટે વિવિધ નિયમો સાથે.

19.5 મજેદાર ઍક્ટિવિટી: "યીલ્ડ ડિટેક્ટિવ"

તમે ₹97.50 પર ₹100 ની ફેસ વેલ્યૂ સાથે 91-દિવસનું ટી-બિલ ખરીદો છો.

પ્રશ્નો:

1. મેચ્યોરિટી પર તમારો નફો શું છે?
2. વાર્ષિક ઉપજ શું છે?

જવાબો:

1. નફો = ₹100 −₹97.50 = ₹2.50
2. ઉપજ = (2.5 ÷ 97.5) × (365 ÷ 91) ≈ 10.27%

આ દર્શાવે છે કે ટૂંકા ગાળાના સાધનો ડિસ્કાઉન્ટિંગ દ્વારા કેવી રીતે વળતર પેદા કરે છે.