સ્માર્ટ વ્યૂહરચના ઉદાહરણો

9.1 બુલિશ સ્ટ્રેટેજીનું ઉદાહરણ

A. લાંબા કૉલ

લાંબા કૉલની વ્યૂહરચના માટે અહીં પેઑફ આંકડા છે.

• રેડ ડેશ્ડ લાઇન ₹110 માં બ્રેકઇવન કિંમત સૂચવે છે, જ્યાં નફો શૂન્ય છે.
• ગ્રીન ડેશ્ડ લાઇન માર્ક્સ સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹105.
• પ્રોફિટ કર્વ દર્શાવે છે કે સ્ટૉકની કિંમત બ્રેકઅવન પોઇન્ટથી વધતી હોવાથી કુલ નફો કેવી રીતે વધે છે.

લોન્ગ કૉલ સ્ટ્રેટેજી એ એક બુલિશ ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજી છે જ્યાં રોકાણકાર કૉલ વિકલ્પ ખરીદે છે, વિકલ્પની સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસથી નોંધપાત્ર રીતે વધવાની અપેક્ષા રાખે છે.

ઉદાહરણ:

પરિસ્થિતિ:

• સ્ટૉક: ABC લિમિટેડ.
• વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત : ₹100
• કૉલ ઑપ્શન સ્ટ્રાઇક કિંમત : ₹105
• કૉલ વિકલ્પ પ્રીમિયમ : ₹5
• વિકલ્પની સમાપ્તિ: 1 મહિના

ઍક્શન:
ટ્રેડર શેર દીઠ ₹5 (પ્રીમિયમ) માટે 1 કૉલ વિકલ્પ ખરીદે છે. ધારો કે પ્રતિ કરાર 100 શેર, કુલ ખર્ચ છે:
ચૂકવેલ પ્રીમિયમ = ₹5x100=₹500

સમાપ્તિ પર પરિણામો:

જો સ્ટૉકની કિંમત ₹105 અથવા તેનાથી ઓછી રહે છે
જ્યારે માર્કેટમાં ₹105 અથવા તેનાથી ઓછો ખર્ચ થાય ત્યારે ₹105 (સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ) પર સ્ટૉક ખરીદવાનો કોઈ લાભ નથી, તેથી વિકલ્પ મૂલ્યવાન સમાપ્ત થાય છે.

નુકસાન: ₹ 500 (ચૂકવેલ પ્રીમિયમ)

જો સ્ટૉકની કિંમત ₹105 થી વધુ વધે છે
વિકલ્પ આંતરિક મૂલ્ય મેળવે છે. ઉદાહરણ તરીકે:

1. જો ABC ની કિંમત ₹120 છે:
   શેર દીઠ નફો = ₹ 120 (માર્કેટ કિંમત) - ₹ 105 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹ 5 (પ્રીમિયમ) = ₹ 10
   કુલ નફો = ₹ 10 x 100 શેર = ₹ 1,000
2. ચોખ્ખી નફા:
   નફો = કુલ નફો - ચૂકવેલ પ્રીમિયમ = ₹ 1,000 - ₹ 500 = ₹ 500

બ્રેકઈવન પૉઇન્ટ:

બ્રેકઇવન સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ છે + ચૂકવેલ પ્રીમિયમ.

આ કિસ્સામાં:
Breakeven=₹105+₹5=₹110

₹110 માં, કોઈ નફો અથવા નુકસાન નથી. ₹110 થી વધુ, વ્યૂહરચના નફો કરવાનું શરૂ કરે છે.

મુખ્ય જાણકારીઓ:

• મહત્તમ નુકસાન: ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત (₹500).
• મહત્તમ નફો: અમર્યાદિત, ઉચ્ચ સ્ટૉકની કિંમત કેવી રીતે વધે છે તેના આધારે.
• આદર્શ માર્કેટ વ્યૂ: ટ્રેડરને સ્ટૉકની કિંમતમાં નોંધપાત્ર વધારો થવાની અપેક્ષા છે.

ખ. બુલ કૉલ સ્પ્રેડ

બુલ કૉલ સ્પ્રેડ એ એક બુલિશ ઑપ્શન્સ સ્ટ્રેટેજી છે જેમાં ઓછા સ્ટ્રાઇક કિંમતે કૉલ વિકલ્પ ખરીદવો અને એક સાથે ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કૉલ વિકલ્પ વેચવાનો સમાવેશ થાય છે. આ વ્યૂહરચના લાંબા કૉલની તુલનામાં અપફ્રન્ટ ખર્ચ ઘટાડે છે પરંતુ મહત્તમ નફાને મર્યાદિત કરે છે.

બુલ કૉલ સ્પ્રેડ વ્યૂહરચના માટે અહીં પેઑફ આંકડા છે:

• ઑરેન્જ લાઇન: ₹108 પર બ્રેકઇવન કિંમત, જ્યાં કોઈ નફો અથવા નુકસાન નથી.
• રેડ લાઇન: જો સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર ₹105 અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો મહત્તમ ₹300 નું નુકસાન થાય છે.
• ગ્રીન લાઇન: જો સ્ટૉકની કિંમત ₹115 સુધી પહોંચે અથવા તેનાથી વધુ હોય તો મહત્તમ ₹700 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે

ઉદાહરણ:

પરિસ્થિતિ:

સ્ટૉક: ABC લિમિટેડ.

• વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત : ₹100
• કૉલ ઑપ્શન સ્ટ્રાઇક કિંમત ખરીદો : ₹105 (ઓછી સ્ટ્રાઇક)
• ચૂકવેલ પ્રીમિયમ: ₹ 5
• સેલ કૉલ ઑપ્શન સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ : ₹115 (ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક)
• પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું : ₹2
• ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ : ₹5 - ₹2 = ₹3

મુખ્ય બિંદુઓ:

• મહત્તમ નુકસાન: ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત (₹ 3 x 100 શેર = ₹ 300).
• મહત્તમ નફો: ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ બાદ સ્ટ્રાઇકની કિંમતો વચ્ચેના તફાવત સુધી મર્યાદિત.
  મહત્તમ નફો= (₹115−₹105−₹3) ×100=₹700
• બ્રેકઈવન પૉઇન્ટ: ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચૂકવેલ નેટ પ્રીમિયમ.
  બ્રેકવેન= ₹105+ ₹3= ₹108

સમાપ્તિ પર પરિણામો:

1. જો સ્ટૉકની કિંમત ≤₹105:
   બંને વિકલ્પો અયોગ્ય સમાપ્ત થાય છે.

નુકસાન : ₹3 × 100 = ₹300 (ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવેલ છે).

2. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹105 અને ₹115 વચ્ચે હોય:
   લોઅર સ્ટ્રાઇક કૉલ આંતરિક મૂલ્ય મેળવે છે, પરંતુ અપર સ્ટ્રાઇક કૉલ કેટલાક નફાને ઑફસેટ કરે છે.

ઉદાહરણ : સ્ટૉકની કિંમત = ₹110:
નફો = (₹ 110 - ₹ 105) - ₹ 3 = ₹ 2 પ્રતિ શેર.
કુલ નફો = ₹ 2 x 100 = ₹ 200.

3. જો સ્ટૉકની કિંમત ≥ ₹115:
   લોઅર સ્ટ્રાઇક કૉલ મહત્તમ મૂલ્ય લાભ કરે છે, પરંતુ અપર સ્ટ્રાઇક કૉલ કેપ્સ પ્રોફિટ.

નફો: ₹700.

બ્રેકઇવનની ગણતરી:

બ્રેકઇવન સ્ટૉકની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત છે + ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ:
Breakeven=₹105+₹3=₹108

મુખ્ય જાણકારીઓ:

• જોખમ: ₹300 સુધી મર્યાદિત (ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવેલ).
• રિવૉર્ડ: ₹700 પર મર્યાદિત.
• માર્કેટ વ્યૂ: હળવા બુલિશ.

C. બુલ પુટ સ્પ્રેડ

તમારી બુલ પુટ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી માટે અહીં પેઑફ ડાયગ્રામ છે:

• બ્લૂ ડેશ્ડ લાઇન ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચવા માટે ચુકવણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• ઑરેન્જ ડેશ્ડ લાઇન ₹830 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદવા માટે ચુકવણી બતાવે છે.
• ગ્રીન સૉલિડ લાઇન વ્યૂહરચના માટે ચોખ્ખી ચુકવણી સૂચવે છે

ઉદાહરણ

ધારો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 પર ટ્રેડિંગ કરવાથી, ચોક્કસ સ્તરથી વધશે અથવા વધુ રહેશે:

• પુટ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹860, પ્રીમિયમ ₹30.
• પુટ વિકલ્પ ખરીદો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹830, પ્રીમિયમ ₹10.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અથવા તેનાથી વધુ હોય તો પ્રાપ્ત થયેલ છે (₹860). નફો પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે (₹ 30 - ₹ 10 = ₹ 20).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો થાય છે (₹830). હડતાલની કિંમતો બાદ મળેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ વચ્ચેનું નુકસાન છે (₹ 860 - ₹ 830 - ₹ 20 = ₹ 10).

બ્રેકવન પૉઇન્ટ: બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ એ વધુ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ છે, જેમાંથી પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹ 860 - ₹ 20 = ₹ 840) બાદ કરવામાં આવે છે.

ચાર્ટ પર મુખ્ય પૉઇન્ટ:

1. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹860 અથવા તેનાથી વધુ હોય ત્યારે મહત્તમ ₹20 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે.
2. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹830 અથવા તેનાથી ઓછી હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.
3. બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ ₹840 છે (રેડ ડેશ્ડ વર્ટિકલ લાઇન દ્વારા ચિહ્નિત).

D. લોન્ગ કૉલ બટરફ્લાય સ્ટ્રેટેજી

ઉદાહરણ

ચાલો ધારીએ કે આ વ્યૂહરચના સેટ કરવા માટે ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ₹20 છે.

• ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત (ખરીદો): ₹950
• મધ્યમ હડતાલની કિંમત (વેચાણ, ડબલ): ₹1,000
• ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત (ખરીદો): ₹1,050

ચુકવણી અને નફાની ગણતરી

• મહત્તમ નફો: જો સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમત બરાબર મધ્યમ હડતાલની કિંમત પર હોય તો થાય છે (₹ 1,000). નફાની ગણતરી મધ્યમ અને ઓછી હડતાલની કિંમતો, ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ વચ્ચેના તફાવત તરીકે કરવામાં આવે છે. આ ઉદાહરણમાં: ₹1,000 - ₹950 = ₹50, બાદમાં ₹20 ચોખ્ખું પ્રીમિયમ = ₹30 પ્રતિ શેર.
• મહત્તમ નુકસાન: વ્યૂહરચના સ્થાપિત કરવા માટે ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મહત્તમ નુકસાન મર્યાદિત છે. આ ઉદાહરણમાં, શેર દીઠ નુકસાન ₹20 છે.

બ્રેક-ઇવન પૉઇન્ટ્સ:

• ઓછું બ્રેક-ઇવન: ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત + ચોખ્ખું પ્રીમિયમ = ₹950 + ₹20 = ₹970.
• અપર બ્રેક-ઇવન: ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત - ચોખ્ખું પ્રીમિયમ = ₹1,050 - ₹20 = ₹1,030.

આ વ્યૂહરચના સૌથી અસરકારક છે જ્યારે ટ્રેડરને સમાપ્તિ દ્વારા લગભગ ₹1,000 માર્કની અપેક્ષા છે. લોન્ગ કૉલ બટરફ્લાય મર્યાદિત જોખમ, મર્યાદિત રિવૉર્ડ પ્રોફાઇલ પ્રદાન કરે છે, જે તેને સ્થિર બજારની સ્થિતિઓ માટે યોગ્ય રૂઢિચુસ્ત વ્યૂહરચના બનાવે છે.

ઇ. શોર્ટ પુટ સ્ટ્રેટેજી

એક પુટ વિકલ્પ વેચો: પુટ વિકલ્પ વેચીને, ટ્રેડરને પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ચાલો હાલમાં ₹1,000 ની કિંમતના અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકને ધ્યાનમાં લઈએ, અને અમે ₹950 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચીએ.

ઉદાહરણ

ધારો કે આ પુટ વિકલ્પ વેચવા માટે પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ ₹30 છે.

• સ્ટ્રાઇક કિંમત (વેચાણ) : ₹950

ચુકવણી અને નફાની ગણતરી

• મહત્તમ નફો: વેચાણ પુટ વિકલ્પમાંથી મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ છે. આ ઉદાહરણમાં, નફો પ્રતિ શેર ₹30 છે.
• મહત્તમ નુકસાન: જો વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવે અને સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય તો ટ્રેડરે સ્ટ્રાઇક કિંમત પર સ્ટૉક ખરીદવો આવશ્યક છે, તેથી જોખમ નોંધપાત્ર છે. જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી નીચે ઘટી જાય તો સંભવિત નુકસાન થાય છે (₹950).

ઉદાહરણ તરીકે, જો સ્ટૉકની કિંમત ₹900 સુધી ઘટી જાય, તો અસરકારક ખરીદી કિંમત ₹950 (સ્ટ્રાઇક કિંમત) - ₹30 (પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત) = ₹920 હશે, જેના પરિણામે શેર દીઠ ₹20 નુકસાન થાય છે.

સ્થિરથી વધતી સ્ટૉક કિંમતો સુધી શોર્ટ પુટ સ્ટ્રેટેજીના લાભો. જ્યારે સંભવિત નફો પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે, ત્યારે જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય તો જોખમ નોંધપાત્ર હોઈ શકે છે.

9.2. બેરિશ સ્ટ્રેટેજીના ઉદાહરણો

a. બિયર કૉલ સ્પ્રેડ

 ગ્રાફ આપેલ પરિમાણો સાથે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે બીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજીના નફા અને નુકસાનની પ્રોફાઇલને દર્શાવે છે.

ગ્રાફમાંથી મુખ્ય ટેકઅવે છે:

• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹860 થી ઓછી હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે.
• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹880 થી વધુ હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.
• ₹860 અને ₹880 વચ્ચે, નફો/નુકસાન ધીમે ધીમે ઘટી જાય છે.

ઉદાહરણ

ચાલો કહીએ કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, મધ્યમ રીતે ઘટશે 1. તમે બીયર કૉલ સ્પ્રેડને અમલમાં મૂકવાનું નક્કી કરો છો:

• કૉલ વિકલ્પ વેચો: ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ વેચો.
• કૉલ વિકલ્પ ખરીદો: ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે ₹880 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ ખરીદો.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹ 20 - ₹ 10 = ₹ 10) એ તમારો મહત્તમ નફો છે.
• મહત્તમ નુકસાન: સ્ટ્રાઇકની કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત માઇનસ નેટ પ્રીમિયમ (₹ 880 - ₹ 860 - ₹ 10 = ₹ 10) એ તમારું મહત્તમ નુકસાન છે.

b. બીયર પુટ સ્પ્રેડ

ટાટા મોટર્સ સાથે સંકળાયેલી બીયર પુટ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી માટે અહીં પેઑફ ડાયગ્રામ છે:

• બ્લૂ ડેશ્ડ લાઇન ₹460 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદવા માટે ચુકવણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• ઑરેન્જ ડેશ્ડ લાઇન ₹430 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચવા માટે ચુકવણી બતાવે છે.
• ગ્રીન સૉલિડ લાઇન વ્યૂહરચના માટે ચોખ્ખી ચુકવણી સૂચવે છે.

ચાર્ટ પર મુખ્ય પૉઇન્ટ:

1. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹430 અથવા તેનાથી ઓછી હોય ત્યારે મહત્તમ ₹20 નો નફો પ્રાપ્ત થાય છે.
2. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ₹460 અથવા તેનાથી વધુ હોય ત્યારે મહત્તમ ₹10 નું નુકસાન થાય છે.
3. બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ ₹450 છે, જ્યાં વ્યૂહરચના ન તો નફો કરે છે અથવા નુકસાન થાય છે

ઉદાહરણ

ચાલો કહીએ કે તમે માનો છો કે ટાટા મોટર્સની કિંમત, હાલમાં ₹450 પર, ઘટી જશે:

• પુટ વિકલ્પ ખરીદો: ₹15 ના પ્રીમિયમ માટે ₹460 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો.
• પુટ વિકલ્પ વેચો: ₹5 ના પ્રીમિયમ માટે ₹430 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચો.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે (₹430). ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹ 460 - ₹ 430 - ₹ 10 = ₹ 20) વચ્ચેના તફાવત તરીકે નફાની ગણતરી કરવામાં આવે છે.
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અથવા તેનાથી વધુ હોય તો મહત્તમ નુકસાન થાય છે (₹460). નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹ 15 - ₹ 5 = ₹ 10).

c. બેર આયર્ન કોન્ડોર

રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર તમારી બેર આયર્ન કોન્ડોર સ્ટ્રેટેજી માટે પેઑફ ચાર્ટ અહીં છે.

મુખ્ય નિરીક્ષણો:

1. મહત્તમ નફો: ₹20, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર ₹830 અને ₹860 વચ્ચે હોય ત્યારે પ્રાપ્ત થયેલ છે.
2. Maximum Loss: ₹20, incurred when the stock price is below ₹810 or above ₹880 at expiry.
3. બ્રેકઇવન રેન્જ : ₹810 થી ₹880. આ શ્રેણીમાં, વ્યૂહરચના નફાકારક રહે છે.

 ઉદાહરણ

ચાલો કહીએ કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 પર, મધ્યમ રીતે ઘટી જશે અને તમે બેર આયર્ન કોન્ડોર લાગુ કરવાનું નક્કી કરો છો:

કૉલ સ્પ્રેડ વેચો:

• કૉલ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹860, પ્રીમિયમ ₹20.
• કૉલનો વિકલ્પ ખરીદો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹880, પ્રીમિયમ ₹10.

એક પુટ સ્પ્રેડ વેચો:

• પુટ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹830, પ્રીમિયમ ₹15.
• પુટ વિકલ્પ ખરીદો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹810, પ્રીમિયમ ₹5.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો એસેટની કિંમત મધ્યમ હડતાલની કિંમતો (₹ 830 અને ₹ 860) વચ્ચે હોય તો પ્રાપ્ત થયેલ છે. નફો પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે (₹ 20 + ₹ 15 - ₹ 10 - ₹ 5 = ₹ 20).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સંપત્તિની કિંમત મધ્યમ હડતાલની કિંમતોથી નોંધપાત્ર રીતે દૂર થાય તો થાય છે. આ ઉદાહરણમાં મળેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹20) બાદ કરીને આજુબાજુની હડતાલની કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત છે.

બ્રેકઈવન પૉઇન્ટ્સ

• ઓછું બ્રેક-ઇવન પોઇન્ટ ઓછું વેચાયેલ છે, સ્ટ્રાઇક કિંમત બાદ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું છે.
• અપર બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ વધુ વેચાયેલ કૉલ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વત્તા નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયેલ છે.

D. બિયર બટરફ્લાય સ્પ્રેડ

 તમે વર્ણવેલ વિકલ્પ વ્યૂહરચના માટે પેઑફ આંકડો અહીં આપેલ છે. તે સમાપ્તિ પર વિવિધ સ્ટૉકની કિંમતો પર નફો અને નુકસાનની કલ્પના કરે છે:

• સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹860 (સેલ પુટ): રેડ ડેશ્ડ લાઇન માર્કસ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ફોર સેલ પુટ. આ હડતાલની કિંમતની સ્થિતિ વેચાયેલા મૂકોથી થતા નુકસાનને અસર કરે છે.
• સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹830 (ખરીદો): ગ્રીન ડેશ્ડ લાઇન માર્ક્સ સ્ટ્રાઇક કિંમત ખરીદેલ પુટ માટે. સ્ટૉકની કિંમત ₹830 થી નીચે ઘટી જાય છે તેથી ખરીદેલ મૂકવામાંથી નફો વધે છે.
• સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹800 (ખરીદો): ઑરેન્જ ડેશ્ડ લાઇન દ્વિતીય ખરીદેલા પુટ માટે સ્ટ્રાઇક કિંમત દર્શાવે છે, જે સ્ટૉકની કિંમત ₹800 થી વધુ ઘટી જાય છે તેથી વધારાનો નફો પ્રદાન કરે છે.

 ઉદાહરણ

ચાલો કહીએ કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, મધ્યમ રીતે ઘટશે:

• બે પુટ વિકલ્પો વેચો: દરેક ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પો વેચો.
• એક પુટ વિકલ્પ ખરીદો: ₹15 ના પ્રીમિયમ માટે ₹830 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો.
• બે પુટ વિકલ્પો ખરીદો: દરેક ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે ₹800 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પો ખરીદો.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો એસેટની કિંમત ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં આવે તો પ્રાપ્ત થયેલ છે (₹800). ચૂકવેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹ 860 - ₹ 800 - ₹ 25 = ₹ 35) વચ્ચેના તફાવત તરીકે નફાની ગણતરી કરવામાં આવે છે.
• મહત્તમ નુકસાન: જો સંપત્તિની કિંમત ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અથવા તેનાથી વધુ હોય તો થાય છે (₹860). નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹20 + ₹20 - ₹15 - ₹10 - ₹10 = ₹25).

9.3. તટસ્થ વ્યૂહરચનાઓના ઉદાહરણો

A. કેલેન્ડર કૉલ

તમે પ્રદાન કરેલા ઉદાહરણના આધારે કૅલેન્ડર કૉલ વિકલ્પ વ્યૂહરચના માટે નફો અને નુકસાનનું ચિત્ર અહીં આપેલ છે. ચાર્ટ સમાપ્તિ પર સ્ટૉકની કિંમતના આધારે નફો/નુકસાનને દર્શાવે છે:

• જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર અથવા તેનાથી ઓછી હોય ત્યારે મહત્તમ નફો થાય છે (₹860), જ્યાં પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ (₹10) નફો છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹860 થી નોંધપાત્ર રીતે વધે છે, અને નુકસાન લાંબા ગાળાના કૉલ માટે ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹10).

₹860 માં રેડ ડેશ્ડ લાઇન બંને વિકલ્પો માટે સ્ટ્રાઇક કિંમત દર્શાવે છે. ​

ઉદાહરણ

ચાલો કહીએ કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 છે, નજીકની મુદતમાં સ્થિર રહેશે પરંતુ લાંબા ગાળે વધી શકે છે:

• નજીકના-ટર્મ કૉલ વિકલ્પ વેચો: ₹860 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે હવેથી એક મહિનાની સમાપ્તિની તારીખ સાથે કૉલ વિકલ્પ વેચો.
• લાંબા ગાળાનો કૉલ વિકલ્પ ખરીદો: ₹860 ની સમાન સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ ખરીદો પરંતુ ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે અત્યારથી ત્રણ મહિનાની સમાપ્તિ તારીખ સાથે.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત નજીકના-ટર્મ કૉલ વિકલ્પની સમાપ્તિ પર સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹860) પર અથવા તેનાથી ઓછી હોય તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે. નફો પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે (₹ 20 - ₹ 10 = ₹ 10).
• મહત્તમ નુકસાન: જો નજીકના-ટર્મ કૉલ વિકલ્પની સમાપ્તિ પહેલાં સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી નોંધપાત્ર રીતે વધે છે તો મહત્તમ નુકસાન થાય છે. નુકસાન એ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવેલ છે (₹10).

બી કૅલેન્ડર પુટ

ઉપરોક્ત પેઑફ આકૃતિ નીચે દર્શાવેલ છે:

નજીકની-ટર્મ પુટ ઑપ્શન પેઑફ (ઑરેન્જ ડેશ્ડ લાઇન): જો સ્ટૉકની કિંમત તેની સમાપ્તિ પહેલાં ₹840 થી ઓછી હોય તો આ વિકલ્પ નફો ઉત્પન્ન કરે છે. જો કે, તેની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ જાય છે, તેથી તેનું મહત્તમ નુકસાન પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું છે (-₹10).

લોન્ગ-ટર્મ પુટ ઑપ્શન પેઑફ (બ્લૂ ડેશ્ડ લાઇન): જો લાંબા ગાળે સ્ટૉકની કિંમત ₹840 થી નોંધપાત્ર રીતે ઓછી થાય તો આ વિકલ્પ મૂલ્ય મેળવે છે. તેનો ખર્ચ ચૂકવેલ પ્રીમિયમ છે (-₹20).

નેટ પેઑફ (ગ્રીન લાઇન):

• નજીકની મુદત વેચવાની અને લાંબા ગાળાના પુટની ખરીદીની સંયુક્ત અસરને દર્શાવે છે.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹840 થી વધુ રહે છે, તો નજીકની મુદત સમાપ્ત થઈ જાય છે, અને વ્યૂહરચનામાં ₹10 નો ચોખ્ખો ખર્ચ થાય છે (પ્રીમિયમ તફાવત).
• જો સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે ઘટી જાય, તો લાંબા ગાળાના પુટનો નફો નજીકના મુદત પર નુકસાનથી વધુ હોય છે, જે નુકસાનને મર્યાદિત કરે છે.

 ઉદાહરણ

કલ્પના કરો કે તમને લાગે છે કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝની કિંમત, હાલમાં ₹850 પર, નજીકની મુદતમાં સ્થિર રહેશે પરંતુ લાંબા ગાળે ઘટી શકે છે:

• નિયર-ટર્મ પુટ વિકલ્પ વેચો: ₹840 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને ₹10 ના પ્રીમિયમ માટે હવેથી એક મહિનાની સમાપ્તિની તારીખ સાથે પુટ વિકલ્પ વેચો.
• લાંબા ગાળાનો પુટ વિકલ્પ ખરીદો: ₹840 ની સમાન સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ ખરીદો પરંતુ ₹20 ના પ્રીમિયમ માટે અત્યારથી ત્રણ મહિનાની સમાપ્તિ તારીખ સાથે.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત નજીકના-ટર્મ પુટ વિકલ્પની સમાપ્તિ પર સ્ટ્રાઇક કિંમત (₹840) પર અથવા તેનાથી વધુ હોય તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે. નફો પ્રાપ્ત થયેલ ચોખ્ખું પ્રીમિયમ છે (₹ 10 - ₹ 20 = - ₹ 10, જેનો અર્થ એ છે કે તમે શરૂઆતમાં ₹ 10 નું ચોખ્ખું પ્રીમિયમ ચૂકવ્યું છે, પરંતુ નજીકની મુદતની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ જાય તેમ, તમે લાંબા ગાળાનું રોકાણ વેચી શકો છો).
• મહત્તમ નુકસાન: જો લાંબા ગાળાના પુટ વિકલ્પની સમાપ્તિ પહેલાં સ્ટૉકની કિંમતમાં નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડો થાય તો મહત્તમ નુકસાન થાય છે. નુકસાન ચૂકવેલ ચોખ્ખા પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹ 20 - ₹ 10 = ₹ 10).

C. શોર્ટ સ્ટ્રૅડલ

ઉપરોક્ત પેઑફ આંકડા ટૂંકી સ્ટ્રેડલ વ્યૂહરચના દર્શાવે છે:

1. કૉલ ઑપ્શન પેઑફ (ઑરેન્જ ડેશ્ડ લાઇન): આ કૉલ વિકલ્પ વેચવા માટે ચુકવણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. સ્ટૉકની કિંમત ₹850 થી વધુ હોવાથી નુકસાન વધે છે, જ્યારે મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹30).
2. પુટ ઑપ્શન પેઑફ (બ્લૂ ડેશ્ડ લાઇન): આ પુટ વિકલ્પ વેચવા માટે પેઑફનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. સ્ટૉકની કિંમત ₹850 થી ઓછી હોવાથી નુકસાન વધે છે, મહત્તમ નફો પણ પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ સુધી મર્યાદિત છે (₹30).
3. નેટ પેઑફ (ગ્રીન લાઇન):

• સંયુક્ત ચુકવણી વ્યૂહરચનાની એકંદર પરફોર્મન્સ બતાવે છે.
• મહત્તમ નફો: ₹60, જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર ₹850 રહે છે ત્યારે પ્રાપ્ત થયેલ છે.
• બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ : ₹790 (ઓછા) અને ₹910 (ઉપર). જો સ્ટૉકની કિંમત આ રેન્જની બહાર નીકળે તો સ્ટ્રેટેજીને નુકસાન થાય છે.
• મહત્તમ નુકસાન: સૈદ્ધાંતિક રીતે અનલિમિટેડ, કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત કોઈપણ દિશામાં ₹850 થી નોંધપાત્ર રીતે દૂર થાય છે.

 ઉદાહરણ

ધારો કે તમે વિશ્વાસ કરો છો કે હાલમાં ₹850 પર રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીની કિંમત તુલનાત્મક રીતે સ્થિર રહેશે:

• કૉલ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹850, પ્રીમિયમ ₹30.
• પુટ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹850, પ્રીમિયમ ₹30.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર બરાબર સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (₹850) પર રહે તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ છે (₹ 30 + ₹ 30 = ₹ 60).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત કોઈપણ દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે ખસેડવામાં આવે તો મહત્તમ નુકસાન સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત છે. સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસથી આગળ વધવાથી નુકસાન વધે છે.

બ્રેકઈવન પૉઇન્ટ્સ

• ઓછી બ્રેકેવન પૉઇન્ટ એ સ્ટ્રાઇક કિંમતમાંથી પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ (₹850 - ₹60= ₹790) બાદ કરવામાં આવેલ છે.
• અપર બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ એ સ્ટ્રાઇક કિંમત વત્તા પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ (₹ 850 + ₹ 60= ₹ 910) છે.

D. શોર્ટ સ્ટ્રેન્ગલ

ઉપરોક્ત પેઑફ આકૃતિ ટૂંકી સ્ટ્રેન્ગલ વ્યૂહરચના દર્શાવે છે:

1. પુટ ઑપ્શન પેઑફ (બ્લૂ ડેશ્ડ લાઇન): આ ₹820 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ ઑપ્શન વેચવા માટે ચુકવણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹820 થી ઓછી હોય, તો નુકસાન વધે છે, જ્યારે પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ પર મહત્તમ નફો મર્યાદિત છે (₹20).

2. કૉલ ઑપ્શન પેઑફ (ઑરેન્જ ડેશ્ડ લાઇન): આ ₹880 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ વેચવા માટે ચુકવણીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત ₹880 થી વધુ વધે છે, તો પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ પર મહત્તમ નફો (₹20) સાથે નુકસાન વધે છે.

3. નેટ પેઑફ (ગ્રીન લાઇન): સંયુક્ત પેઑફ વ્યૂહરચનાની એકંદર પરફોર્મન્સ બતાવે છે.

• મહત્તમ નફો: ₹ 40, જો સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર ₹ 820 અને ₹ 880 વચ્ચે રહે તો પ્રાપ્ત થયેલ છે.
• બ્રેકવન પૉઇન્ટ: ₹780 (ઓછા) અને ₹920 (ઉપર). જો સ્ટૉકની કિંમત આ રેન્જની બહાર નીકળે તો નુકસાન થાય છે.
• મહત્તમ નુકસાન: સૈદ્ધાંતિક રીતે અનલિમિટેડ, કારણ કે સ્ટૉકની કિંમત ₹820 અથવા ₹880 થી નોંધપાત્ર રીતે દૂર થાય છે.

 ઉદાહરણ

ધારો કે તમે વિશ્વાસ કરો છો કે હાલમાં ₹850 પર રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીની કિંમત તુલનાત્મક રીતે સ્થિર રહેશે:

• આઉટ-ઑફ-મની કૉલ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹880, પ્રીમિયમ ₹20.
• આઉટ-ઑફ-મની પુટ વિકલ્પ વેચો: સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ ₹820, પ્રીમિયમ ₹20.

નફા અને નુકસાન

• મહત્તમ નફો: જો સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ (₹820 અને ₹880) વચ્ચે રહે તો મહત્તમ નફો પ્રાપ્ત થાય છે. નફો એ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ છે (₹ 20 + ₹ 20 = ₹ 40).
• મહત્તમ નુકસાન: જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇકની કિંમતોથી આગળની દિશામાં નોંધપાત્ર રીતે ખસેડવામાં આવે તો મહત્તમ નુકસાન સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત છે. સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇકની કિંમતોથી આગળ વધવાથી નુકસાન વધે છે.

બ્રેકઈવન પૉઇન્ટ્સ

• લોઅર બ્રેકેવન પોઇન્ટ એ પ્રાપ્ત થયેલ કુલ પ્રીમિયમ (₹820 - ₹40= ₹780) બાદ કરીને મૂકવામાં આવેલ સ્ટ્રાઇક કિંમત છે.
• અપર બ્રેકઇવન પૉઇન્ટ એ કૉલ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વત્તા પ્રાપ્ત કુલ પ્રીમિયમ (₹880 + ₹40 = ₹