સ્ટૉક માર્કેટ કોર્સમાંથી સ્ટૉક માર્કેટમાં જોખમ વિશે જાણો

2.1. પરિચય

જોખમને સંભાવના તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરી શકાય છે કે સુરક્ષામાંથી અપેક્ષિત વળતર મટીરિયલાઇઝ થશે નહીં. દરેક ઇન્વેસ્ટમેન્ટમાં અનિશ્ચિતતાઓ શામેલ છે જે ભવિષ્યમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રિટર્નને રિસ્ક-પ્રોન બનાવે છે. અનિશ્ચિતતાઓ રાજકીય, આર્થિક અને ઉદ્યોગના પરિબળોને કારણે હોઈ શકે છે.

તેના સ્રોતના આધારે ભવિષ્યમાં જોખમ વ્યવસ્થિત હોઈ શકે છે. વ્યવસ્થિત જોખમ સંપૂર્ણપણે બજાર માટે છે, જ્યારે વ્યવસ્થિત જોખમ કોઈ ઉદ્યોગ અથવા કંપની માટે વ્યક્તિગત રીતે ચોક્કસ છે. નીચે ચર્ચા કરેલા પ્રથમ ત્રણ જોખમના પરિબળો વ્યવસ્થિત પ્રકૃતિમાં છે અને બાકીના પરિબળો અવ્યવસ્થિત છે. બજારને સંપૂર્ણ રીતે અસર કરે છે કે નહીં તેના આધારે રાજકીય જોખમને વર્ગીકૃત કરી શકાય છે.

2.2 રોકાણના જોખમોના પ્રકારો

આધુનિક રોકાણ વિશ્લેષણ જોખમના પરંપરાગત સ્રોતોને બે સામાન્ય પ્રકારોમાં વળતર આપે છે: જે પ્રકૃતિમાં વ્યાપક હોય છે, જેમ કે બજારનું જોખમ અથવા વ્યાજ દરનું જોખમ, અને જે કોઈ ચોક્કસ સુરક્ષા સમસ્યા જેમ કે વ્યવસાય અથવા નાણાંકીય જોખમ.

તેથી, અમારે કુલ જોખમની આ બે શ્રેણીઓને ધ્યાનમાં લેવી આવશ્યક છે. નીચેની ચર્ચાઓ આ શરતોને રજૂ કરે છે. તેના બે ઘટકોમાં કુલ જોખમ, એક સામાન્ય (બજાર) ઘટક અને ચોક્કસ (જારીકર્તા) ઘટકને વિભાજિત કરીને, અમારી પાસે સિસ્ટમેટિક જોખમ અને બિન-સિસ્ટમેટિક જોખમ છે, જે ઉમેરેલ છે: કુલ જોખમ = સામાન્ય જોખમ + ચોક્કસ જોખમ

= બજારનું જોખમ + જારીકર્તાનું જોખમ

= સિસ્ટમેટિક રિસ્ક + નૉન-સિસ્ટમેટિક રિસ્ક

સિસ્ટમેટિક રિસ્ક:

સિસ્ટમેટિક જોખમ બિન-વિવિધ જોખમ છે અને તે સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ તેમજ અર્થવ્યવસ્થામાં તમામ સિક્યોરિટીઝની કિંમતોની આર્થિક, સામાજિક, રાજકીય અને કાનૂની વિચારો સાથે સંકળાયેલ છે. આ પરિબળોનો અસર તમામ સિક્યોરિટીઝ પર દબાણ મૂકવાનો છે કે તમામ સ્ટૉક્સની કિંમત સમાન દિશામાં આવશે. ઉદાહરણ તરીકે, તમામ સિક્યોરિટીઝના બૂમ સમયગાળા દરમિયાન વધશે અને સૂચવશે કે અર્થતંત્ર સમૃદ્ધિ તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. આ માંગ અને સપ્લાયની શક્તિઓ પર આધારિત છે. તે અનિયંત્રિત છે; તેને ઘટાડી શકાય છે પરંતુ દૂર કરી શકાતું નથી કારણ કે તે બાહ્ય જોખમ છે.

આમ સુરક્ષાના કુલ રિટર્નમાં વેરિએબિલિટી જે સામાન્ય બજાર અથવા અર્થવ્યવસ્થામાં સમગ્ર હલનચલન સાથે સીધી સંકળાયેલ છે તેને સિસ્ટમેટિક (માર્કેટ) જોખમ કહેવામાં આવે છે. વર્ચ્યુઅલી તમામ સિક્યોરિટીઝમાં કેટલાક સિસ્ટમેટિક રિસ્ક હોય છે, પછી બોન્ડ્સ અથવા સ્ટૉક્સ, કારણ કે સિસ્ટમેટિક રિસ્કમાં સીધા વ્યાજ દર, બજાર અને ફુગાવાના જોખમો શામેલ હોય છે. રોકાણકાર જોખમનો આ ભાગથી બચી શકતા નથી કારણ કે તેઓ કે તેણી કેટલી સારી રીતે વિવિધતા ધરાવે છે, એકંદર બજારનું જોખમ ટાળી શકાતું નથી. જો સ્ટૉક માર્કેટ તીવ્ર રીતે નકારે છે, તો મોટાભાગના સ્ટૉક્સ પર પ્રતિકૂળ પ્રભાવ પડશે; જો તે મજબૂત રીતે વધે છે, તો 1982 ના છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં, મોટાભાગના સ્ટૉક્સ મૂલ્યમાં પ્રશંસા કરશે. આ ચળવળ કોઈપણ એકલ રોકાણકાર શું કરે છે તેને ધ્યાનમાં લીધા વિના થાય છે. સ્પષ્ટપણે, બધા રોકાણકારો માટે બજારનું જોખમ મહત્વપૂર્ણ છે.

બિન-વ્યવસ્થિત જોખમ:

તે કોઈ પેઢી અથવા ઉદ્યોગ માટે અનન્ય છે. તે સરેરાશ રોકાણકારને અસર કરતું નથી. શ્રમ હડતાલ, અનિયમિત વિક્ષેપિત વ્યવસ્થાપન નીતિઓ અને ગ્રાહકની પસંદગીઓ જેવા પરિબળોને કારણે અવ્યવસ્થિત જોખમ થશે. આ પરિબળો સિક્યોરિટીઝ બજારમાં કાર્યરત કિંમત પદ્ધતિથી સ્વતંત્ર છે. મૂળભૂત કાચા માલ તેમજ ગ્રાહકોના માલ ઉદ્યોગો સાથે સંબંધિત ઉદ્યોગોમાં વ્યવસ્થિત અને વ્યવસ્થિત જોખમની સમસ્યાઓ અંતર્ગત છે

2.3 સિસ્ટમેટિક રિસ્કના પ્રકારો

1. માર્કેટ રિસ્ક:

એકંદર બજારમાં ઉતાર-ચઢાવના પરિણામે સુરક્ષાના વળતરમાં પરિવર્તન બજારના જોખમ તરીકે ઓળખાય છે. તમામ સિક્યોરિટીઝ બજારના જોખમ સામે આવે છે, જેમાં રિસેશન, યુદ્ધ, અર્થવ્યવસ્થામાં સંરચનાત્મક ફેરફારો, કર કાયદામાં ફેરફારો અને ગ્રાહકની પસંદગીઓમાં પણ ફેરફારો શામેલ છે. મૂર્ત અને અમૂર્ત ઘટનાઓ પ્રત્યે રોકાણકારની પ્રતિક્રિયા એ મુખ્ય કારણ છે જે 'બજારનું જોખમ'ને અસર કરે છે'. પ્રથમ સેટ, જે મૂર્ત ઘટનાઓ છે, તેના આધારે 'વાસ્તવિક' હોય છે, પરંતુ અમૂર્ત ઘટનાઓ 'મનોવૈજ્ઞાનિક' આધારે અથવા અપેક્ષાઓ અથવા વાસ્તવિકતાઓના પ્રતિક્રિયા પર આધારિત હોય છે.

બજારનું જોખમ રાજકીય, સામાજિક, આર્થિક કારણો સહિતની વાસ્તવિક ઘટનાઓ દ્વારા બંધ થાય છે. બજારની કિંમતમાં પ્રારંભિક અસ્વીકાર અથવા 'વધ' રોકાણકારોની ભાવનાત્મક અસ્થિરતા બનાવશે અને નુકસાનનો ભય અથવા નફા સંબંધિત સંભાવના બનાવશે. નુકસાનની પ્રતિક્રિયા વધારે વેચાણમાં અને કિંમતો ઘટાડવામાં આવશે અને લાભની પ્રતિક્રિયા સિક્યોરિટીઝની સક્રિય ખરીદીની પ્રવૃત્તિમાં લાવશે. જો કે, રોકાણકારો કિંમતોમાં વધારાને બદલે કિંમતોમાં ઘટાડો થવાની દિશામાં વધુ પ્રતિક્રિયાશીલ છે.

નાણાંકીય જોખમો ઘટાડી શકાય ત્યારે બજારના જોખમોને દૂર કરી શકાતા નથી. વિવિધતા દ્વારા, બજારનું જોખમ ઘટાડી શકાય છે પરંતુ તેને દૂર કરવામાં આવતું નથી કારણ કે તમામ સ્ટૉક્સની કિંમતો એકસાથે ખસેડવામાં આવે છે અને કોઈપણ ઇક્વિટી સ્ટૉક રોકાણકારને નીચેના બજારના જોખમનો સામનો કરવો પડશે અને સુરક્ષા કિંમતોમાં ઘટાડો થશે.

રોકાણકારો તેમના પોર્ટફોલિયોને ફ્રેમ કરવામાં રૂઢિચુસ્ત બનાવીને બજારના જોખમને દૂર કરી શકે છે. તેઓ તેમની સ્ટૉકની ખરીદીનો સમય લઈ શકે છે અને ફક્ત ગ્રોથ સ્ટૉક્સ પસંદ કરી શકે છે. આ પદ્ધતિઓ તેમના જોખમને થોડી ડિગ્રી સુધી ઘટાડશે પરંતુ અગાઉના બજારના જોખમને સંપૂર્ણપણે દૂર કરવામાં આવશે નહીં કારણ કે બજારોમાં પડતા સ્ટૉક્સની કિંમતોમાં ઘટાડો થશે. સ્પષ્ટપણે અમુક સ્ટૉકમાં ઘટાડો અન્યો કરતાં વધુ હશે. પોર્ટફોલિયો પરના સ્ટૉક્સના એક સમજદારીપૂર્ણ સંયોજન સાથે, કેટલીક હદ સુધી, જોખમ ઘટાડવામાં આવશે. જ્યારે કોઈ વ્યક્તિગત સુરક્ષા પર અસર અલગ-અલગ હોય છે, ત્યારે રોકાણ બજારના નિષ્ણાતોને લાગે છે કે તમામ સિક્યોરિટીઝ બજારના જોખમનો સામનો કરવામાં આવે છે.

2. વ્યાજ દરનું જોખમ:

સુરક્ષાના રિટર્નમાં પરિવર્તનના પરિણામે વ્યાજ દરોના સ્તરમાં ફેરફારોને વ્યાજ દરના જોખમ તરીકે સંદર્ભિત કરવામાં આવે છે. આવા ફેરફારો સામાન્ય રીતે સિક્યોરિટીઝને વ્યસ્ત રીતે અસર કરે છે; એટલે કે, અન્ય વસ્તુઓ સમાન હોવાથી, સુરક્ષા કિંમતો વ્યાજ દરોમાં વ્યસ્ત રીતે ખસેડે છે. આ આંદોલનનું કારણ સિક્યોરિટીઝના મૂલ્યાંકન સાથે જોડાયેલ છે. વ્યાજ દર જોખમ બૉન્ડ્સને સામાન્ય સ્ટૉક્સ કરતાં વધુ સીધા અસર કરે છે અને તે એક મુખ્ય જોખમ છે જેનો સામનો તમામ બૉન્ડહોલ્ડર્સને કરવો પડે છે. જેમ જેમ વ્યાજ દરો બદલાય છે, તેમ વિપરીત દિશામાં બોન્ડની કિંમતો બદલાય છે.

રોકાણ માટે ઉપલબ્ધ વિવિધ પ્રકારની સિક્યોરિટીઝનું વિશ્લેષણ કરીને વ્યાજ દર જોખમ પણ ઘટાડી શકાય છે. આઈડીબીઆઈ જેવી નાણાંકીય સંસ્થા દ્વારા જારી કરાયેલ સરકારી બોન્ડ અથવા બોન્ડ એક જોખમ-રહિત બોન્ડ છે. જો સરકારી બોન્ડ્સ થોડો ઓછા વ્યાજ દર આપે છે, તો પણ લાંબા સમય સુધી તેઓ એક રૂઢિચુસ્ત રોકાણકાર માટે વધુ સારા છે કારણ કે તેઓ પોતાના રિટર્નની ખાતરી આપે છે. વધુમાં, સરકારી બોન્ડ્સને કર લાભોના વધારાના ફાયદાઓ દ્વારા વધુ આકર્ષક બનાવવામાં આવે છે. તેથી, વ્યાજ દરના જોખમને ટાળવાનો એક માર્ગ સરકારી સિક્યોરિટીઝ ખરીદવાનો રહેશે. ત્યારબાદ ખાનગી કોર્પોરેટ સેક્ટરમાં સિક્યોરિટીઝની કિંમત ઘટશે અને વ્યાજ દરો વધશે. આ પ્રક્રિયા સિક્યોરિટીઝમાં ચેઇન રિએક્શન બનાવશે. આ વાસ્તવિક વિશ્વની પરિસ્થિતિમાં ભાગ્યે જ શક્ય છે.

વ્યાજ દરોના સ્તરમાં વધારાની સીધી અસર સિક્યોરિટીઝની કિંમત વધારશે. ઉચ્ચ વ્યાજ દરો સામાન્ય રીતે સ્ટૉકની કિંમતોને ઘટાડે છે કારણ કે જેઓ કર્જ લેવામાં આવેલા ભંડોળનો ઉપયોગ કરીને ખરીદનાર અને વેચાણ કરે છે અને માર્જિન જાળવી રાખે છે.

ધિરાણ આપનાર સંસ્થાઓ અને ઉધાર લેનાર સંસ્થાઓ માટે વ્યાજનો અસર અલગ હોઈ શકે છે. ટર્મ ધિરાણ બેંકો અને નાણાંકીય સંસ્થાઓને પ્રવર્તમાન ઉચ્ચ વ્યાજ દર દરમિયાન ધિરાણ આપવા માટે આકર્ષક લાગી શકે છે. પરિણામે, ઉધાર લેનાર સંસ્થાઓ અને કોર્પોરેટ સંસ્થાઓ ઉચ્ચ વ્યાજ દર દરમિયાન ઉચ્ચ વ્યાજની રકમ ચૂકવશે. તેથી, રોકાણકારોએ નાણાંકીય સંસ્થાઓની પરોક્ષ સિક્યોરિટીઝ ખરીદતી વખતે અને સિક્યોરિટીઝ પરના જોખમને ઘટાડવા માટે કોર્પોરેટ ક્ષેત્રની સિક્યોરિટીઝ ખરીદવાનું ટાળવું જોઈએ. રોકાણ કરવાની વાસ્તવિક પ્રથામાં સિક્યોરિટીઝ પર સ્વિચિંગ વ્યવહારિક નથી. તેમ છતાં, બ્રોકર્સ અને સ્પેક્યુલેટર્સ નુકસાનની સંભવિત ઘટનાઓ સામે આનો ઉપયોગ હેજ તરીકે કરી શકે છે.

3. પાવરનું જોખમ ખરીદવું

પાવર રિસ્ક ખરીદવાને ઇન્ફ્લેશન રિસ્ક તરીકે પણ ઓળખાય છે. આ જોખમ માલ અને સેવાઓની કિંમતોમાં બદલાવને કારણે ઉદ્ભવે છે અને તકનીકી રીતે તે ફુગાવા અને ડેફ્લેશન બંનેને કવર કરે છે. છેલ્લા બે દાયકાઓ દરમિયાન એવું જોવામાં આવ્યું છે કે ફુગાવાના પરિબળો ભારતીય અર્થવ્યવસ્થાને સતત અસર કરી રહ્યા છે. ભારતમાં, પાવર રિસ્ક ખરીદવું ફુગાવા અને અર્થવ્યવસ્થામાં વધતી કિંમતો સાથે સંકળાયેલું છે.

ભારતમાં મુદ્રાસ્ફીતિ 'ખર્ચ પુશ' અથવા 'માંગ પુલ' કરવામાં આવી છે'. જ્યારે ઉત્પાદનનો ખર્ચ વધે છે અથવા ઉત્પાદનોની માંગ હોય ત્યારે આ પ્રકારની ફુગાવાને જોવામાં આવે છે પરંતુ કોઈ સરળ સપ્લાય નથી અને તેના પરિણામે કિંમતોમાં વધારો થયો નથી. ભારતમાં, ખર્ચમાં મુદ્રાસ્ફીતિથી મોટી સમસ્યાઓ થઈ છે કારણ કે કાચા માલની કિંમતોમાં વધારો ઉત્પાદનના ખર્ચમાં ઘણો વધારો થયો છે. ઉત્પાદનના ખર્ચમાં વધારો 'જથ્થાબંધ કિંમત અનુક્રમણિકા' અને 'ગ્રાહક કિંમત અનુક્રમણિકા'માં વધતા વલણ દર્શાવ્યો છે'. કિંમત ઇન્ડેક્સમાં વધતા ટ્રેન્ડ અર્થવ્યવસ્થામાં કિંમતમાં ઝડપ દર્શાવે છે.

જે ગ્રાહકો ભવિષ્યમાં વસ્તુઓ ખરીદવા માટે તેમના વર્તમાન વપરાશ સ્તરને વિસ્તૃત કરવા માંગતા હતા તેમને લાગ્યું કે તેઓ તેમના બજેટને બરાબર રીતે ગોઠવી શક્યા નથી કારણ કે તેઓને વધતી કિંમતો અને તેમની પસંદગીઓ મુજબ ફાળવણી માટે ભંડોળની કમીનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. બધા રોકાણકારો પાવર રિસ્ક ખરીદવા માટે ભથ્થું બનાવ્યા પછી અપેક્ષિત રિટર્નના ભંડોળનું રોકાણ કરતા પહેલાં તેમના મનમાં આશરે અંદાજ હોવો જોઈએ. કિંમતોમાં વધારા માટે ભથ્થું 'જીવન સૂચકાંકની કિંમત' ની તપાસ સૂચિ દ્વારા કરી શકાય છે'. જો લિવિંગ ઇન્ડેક્સનો ખર્ચ 100 છે અને આગામી વર્ષ 105 દર્શાવે છે, તો ફુગાવાનો દર (105-100) 100 અથવા 5% છે. જો ઇન્ડેક્સ બીજા વર્ષમાં 108 સુધી વધે છે, તો દર (108-105) 105 અથવા 2.8% છે.

પાવર રિસ્ક ખરીદવાના મહત્વને એક સરળ ઉદાહરણ તરીકે સમાન કરી શકાય છે. જો ઝેડ, આજે 100 ધિરાણ આપે છે, તો વર્ષના અંતે 110 ની ચુકવણી કરવાના વચન માટે, રિટર્નનો દર 10% છે. જો દેશની કિંમતોમાં વધારો થાય તો આ અસર રદ થઈ જાય છે. માનવું કે વર્ષના અંતમાં પ્રાપ્ત થયેલ 100 બેસ ઇન્ડેક્સથી 112 સુધીની કિંમતોમાં 110 જેટલી વધારો 110 અથવા 96.80 નું માત્ર 88% પાવર વેલ્યૂ ખરીદી રહ્યો છે. આ માટે મંજૂરી આપવા માટે શરૂઆતમાં 2% નો દર વસૂલવો જોઈએ (10% + 12% અપેક્ષિત ફુગાવા).

પાવર રિસ્ક ખરીદવાનું વર્તન કેટલાક રીતે વ્યાજ દરના જોખમની તુલનામાં કરી શકાય છે. તેઓ સ્ટૉક્સ અને બોન્ડ્સ બંનેની કિંમતો પર વ્યવસ્થિત પ્રભાવ ધરાવે છે. જો કોઈ દેશમાં ગ્રાહક કિંમત અનુક્રમણિકામાં સતત 4% વધારો દેખાય છે અને અચાનક આગામી વર્ષમાં 5% સુધી કૂદવામાં આવે છે, તો રિટર્નના આવશ્યક દરોને પણ ઉપરના સુધારા સાથે ઍડજસ્ટ કરવાના રહેશે. પ્રક્રિયામાં આવા ફેરફાર સરકારી સિક્યોરિટીઝ, કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ અને ઇક્વિટી શેર્સને અસર કરશે.

2.4 યુએન સિસ્ટમેટિક રિસ્કના પ્રકારો

એ. વ્યવસાયનું જોખમ:

દરેક કોર્પોરેટ સંસ્થા પાસે તેના પોતાના ઉદ્દેશો અને લક્ષ્યો છે અને તેનો હેતુ એક ચોક્કસ નફા અને સંચાલન આવક છે અને તેના શેરધારકોને લાભાંશની ચોક્કસ લેવલ આવક પ્રદાન કરવાની અપેક્ષા છે. તે કેટલાક નફોને પાછા ખેંચવાની પણ આશા રાખે છે. એકવાર, તે તેના સંચાલન સ્તરની કમાણીને ઓળખે છે, તો આ સંચાલન સ્તરમાંથી વિવિધતાની ડિગ્રી વ્યવસાયિક જોખમને માપશે. ઉદાહરણ તરીકે, જો એક વર્ષમાં ઑપરેટિંગ આવક 15% થવાની અપેક્ષા છે, તો બિઝનેસ જોખમ ઓછી રહેશે જો ઑપરેટિંગ આવક 14% અને 16% વચ્ચે હોય. જો સંચાલનની આવક ઓછી હોય, તો 10% અથવા 18% જેટલું વધુ હોય તો તે કહેવામાં આવશે કે વ્યવસાયનું જોખમ વધુ છે.

વ્યવસાયનું જોખમ પણ કંપનીના આંતરિક વાતાવરણ અને તેના નિયંત્રણની બહારની પરિસ્થિતિઓને સીધી અસર કરતા જોખમો સાથે સંકળાયેલું છે. ભૂતપૂર્વ વ્યવસાયિક જોખમ અને પછીના વ્યવસાયના બાહ્ય જોખમ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. આ બે વિસ્તૃત શ્રેણીની અંદર ફર્મ કાર્ય કરે છે.

આંતરિક વ્યવસાયિક જોખમનું પ્રતિનિધિત્વ ફર્મના મર્યાદિત વાતાવરણ દ્વારા કરી શકાય છે જેમાં તે તેના વ્યવસાયનું આયોજન કરે છે. આ એક ફ્રેમવર્ક છે જેમાં કંપની તેના વ્યવસાયનું આયોજન કરે છે જે મોટાભાગે તે કાર્ય કરતી અવરોધોથી તેની કાર્યક્ષમતા દોરે છે. આંતરિક બિઝનેસ જોખમ દરેક ફર્મમાં ડિગ્રી અલગ કરવાનું રહેશે અને જે ડિગ્રી દરેક ફર્મ તેના લક્ષ્યો અને પ્રાપ્તિનું સ્તર પ્રાપ્ત કરે છે તે તેની કાર્યકારી કાર્યક્ષમતામાં પ્રતિબિંબિત કરવામાં આવે છે.

દરેક ફર્મને વિશિષ્ટ બાહ્ય પરિબળો સાથે પણ વ્યવહાર કરવો પડશે. ઘણી વખત, આ પરિબળો કંપનીના નિયંત્રણથી બહાર છે કારણ કે તેઓ ચોક્કસ કાર્યકારી પર્યાવરણીય પરિસ્થિતિઓનો જવાબ આપે છે. બિઝનેસના બાહ્ય જોખમો ઘણા પરિબળોને કારણે હોય છે. કેટલાક પરિબળો જેનો સારાંશ કરી શકાય છે તે છે:

• બિઝનેસ સાઇકલ: કેટલાક ઉદ્યોગો બિઝનેસ સાઇકલ સાથે આપોઆપ ખસેડે છે, અન્યો કાઉન્ટરસાઇક્લિકલી ખસેડે છે;
• જનસાંખ્યિકીય પરિબળો: જેમ કે ઉંમર, જૂથ અને રેસ દ્વારા વસ્તીનું ભૌગોલિક વિતરણ;
• રાજકીય નીતિઓ: નિર્ણયોમાં ફેરફાર, રાજ્ય સરકારોને ટોપલિંગ કેટલીક હદ સુધી ઉદ્યોગના કાર્યને અસર કરે છે;
• નાણાંકીય નીતિ: નાણાંકીય અને નાણાંકીય નીતિઓ સંબંધિત ભારતીય રિઝર્વ બેંકની નીતિઓ ખર્ચ તેમજ ભંડોળની ઉપલબ્ધતા પર અસર કરીને આવકને પણ અસર કરી શકે છે. જ્યારે RBI તેની નાણાંકીય નીતિઓને એક રીતે નિયંત્રિત કરે છે કે પૈસાની સંપત્તિ મોંઘી બને છે, ત્યારે લોકો તેમની ખરીદીઓને સ્થગિત કરે છે અને આવા પરિબળોની અસર રિટેલર્સના શોરૂમમાં જોઈ શકે છે. ખરીદીની પ્રવૃત્તિ પ્રતિબંધિત હોવાથી, સેલ્સ સ્લાઇડ ડાઉન છે;
• પર્યાવરણ: અર્થવ્યવસ્થાના આર્થિક વાતાવરણ પણ પેઢી અને ખર્ચ અને આવકને પ્રભાવિત કરે છે;

આંતરિક વ્યવસાયિક જોખમને વ્યાજ અને કર પહેલાં પેઢીની કમાણીમાં સૂચવેલ કુલ આવકના વધારા અને ઘટાડા દ્વારા ઓળખી શકાય છે. એક પેઢી કે જેમાં ઉચ્ચ નિશ્ચિત ખર્ચ હોય તેમાં મોટા આંતરિક જોખમ હોય છે કારણ કે પેઢીને સ્લગિશ બજાર દરમિયાન તેના ખર્ચને ઘટાડવું મુશ્કેલ લાગશે. બજારની સ્થિતિમાં સુધારો થાય ત્યારે પણ, ઉચ્ચ નિશ્ચિત ખર્ચવાળી ફર્મ અર્થવ્યવસ્થામાં ફેરફારોનો જવાબ આપવામાં અસમર્થ રહેશે કારણ કે તેને પહેલેથી જ ચોક્કસ ખર્ચ પરિબળ સાથે ભાર આપવામાં આવશે.

એક પેઢી તેના નિશ્ચિત ખર્ચને ઓછા અને અન્ય માધ્યમોથી રાખીને તેના આંતરિક વ્યવસાયિક જોખમને ઘટાડી શકે છે. આંતરિક વ્યવસાયિક જોખમને ઘટાડવાની એક પદ્ધતિ તેના વ્યવસાય ચક્રને વિવિધતા આપવાની છે અન્ય લોકો ખૂબ નફાકારક હશે. આંતરિક જોખમને આ હદ સુધી ઘટાડી શકાય છે કારણ કે એક ઉત્પાદન લાઇનમાંથી આવકમાં ઘટાડો બીજામાં વધારા દ્વારા સમાપ્ત કરી શકાય છે, જેના કારણે કુલ આવક બદલાઈ નથી. જોખમને ઘટાડવાની અન્ય પદ્ધતિઓ અન્ય તકનીકો અને મેનેજમેન્ટની કુશળતા દ્વારા ઉત્પાદનના ખર્ચને ઘટાડવાની છે.

B) નાણાંકીય જોખમ:

કંપનીમાં નાણાંકીય જોખમ તે પદ્ધતિ સાથે સંકળાયેલ છે જેના દ્વારા તે તેના નાણાંકીય માળખાની યોજના બનાવે છે. જો કંપનીની મૂડી રચના કમાણીને અસ્થિર બનાવે છે, તો કંપની આર્થિક રીતે નિષ્ફળ થઈ શકે છે. કંપની તેની જરૂરિયાતો અને વિકાસને ધિરાણ આપવા માટે ભંડોળ કેવી રીતે ઉભું કરે છે તેના ભવિષ્યની કમાણી પર અસર પડશે અને તેના પરિણામે આવકની સ્થિરતા પર અસર પડશે. ડેબ્ટ ફાઇનાન્સિંગ એક કંપનીને ઓછા ખર્ચે ભંડોળનો સ્ત્રોત પ્રદાન કરે છે, તે જ સમયે ઇક્વિટી શેર ધારકોને નાણાંકીય લાભ પ્રદાન કરે છે. જ્યાં સુધી કંપનીની આવક કર્જ લેવામાં આવેલા ભંડોળના ખર્ચ કરતાં વધુ હોય ત્યાં સુધી, ઇક્વિટી શેરના પ્રત્યેક હિસ્સા દીઠ આવક વધારવામાં આવે છે. દુર્ભાગ્યે, મોટી રકમની ડેબ્ટ ફાઇનાન્સિંગ પણ ઇક્વિટી શેર ધારકોના રિટર્નની વેરિએબિલિટીમાં વધારો કરે છે અને આમ તેમના જોખમમાં વધારો કરે છે. એવું જાણવા મળ્યું છે કે લિવર કરેલી કંપનીઓ (ધિરાણ ધરાવતી ભંડોળ કંપની)માં શેરધારકો માટે વળતરમાં વેરિએશન અસુરક્ષિત કંપનીઓ કરતાં વધુ છે. વળતરમાં ફેરફાર એ નાણાંકીય જોખમ છે.

નાણાંકીય જોખમ અને વ્યવસાયિક જોખમ કેટલાક સંબંધિત છે. જ્યારે વ્યવસાયિક જોખમ વ્યાજ અને કર (ઇબીઆઇટી) પહેલાં આવક અને આવક વચ્ચેના આવક નિવેદનના વિશ્લેષણ સાથે સંબંધિત છે, ત્યારે વ્યાજ અને કર (ઇબીઆઇટી) અને કર (ઇબીટી) પહેલાં કમાણી વચ્ચે આર્થિક જોખમ જણાવી શકાય છે. જો કોઈ ફર્મની આવક, ખર્ચ અને ઇબિટ પરિવર્તનશીલ હોય, તો તેનો અર્થ એ છે કે વ્યવસાયિક જોખમ છે અને આ પરિસ્થિતિમાં ઉધાર લેવામાં આવેલા ભંડોળ ખાસ કરીને નફાકારક વર્ષોમાં જોખમમાં વધારો કરી શકે છે. સૌથી સારી રકમમાં ઋણ ઇચ્છિત છે. કંપનીની લાંબી શ્રેણીની નફાકારકતાને હતાશ કરી શકાય તેથી વધારે ઋણને ટાળવું જોઈએ. કંપનીએ સતત તેના ઋણને નિશ્ચિત સંપત્તિઓ, ચોખ્ખી મૂલ્ય માટે ઋણો, કાર્યકારી મૂડી માટે ઋણો પર પરીક્ષણ કરવું જોઈએ અને કર પછી ચોખ્ખી આવક દ્વારા વ્યાજ શુલ્ક અને પસંદગીના લાભાંશનું કવરેજ આપવું જોઈએ. આ પદ્ધતિઓ ફર્મ્સ ફાઇનાન્સિંગ પદ્ધતિમાં અસંતુલન તપાસશે અને જોખમ ઘટાડવામાં મદદ કરશે.

c) મેનેજમેન્ટ રિસ્ક

મેનેજમેન્ટ, બધું કહેવામાં આવે છે અને કરવામાં આવે છે, તે લોકોથી બને છે જે ગલત અથવા ખરાબ નિર્ણય લેવામાં સક્ષમ છે. મેનેજમેન્ટ દ્વારા કરવામાં આવેલી ભૂલો તેમની કંપનીઓમાં રોકાણ કરનારાઓને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. આગાહી ભૂલો મુશ્કેલ કાર્ય છે અને તેના પરિણામે પ્રયત્નોની કિંમત ન હોઈ શકે અને પરિણામે, એક અગત્યનું સન્દેહજનક દૃષ્ટિકોણ પ્રદાન કરે છે. એક એજન્ટ-મુખ્ય સંબંધ અસ્તિત્વમાં છે જ્યારે શેરધારક માલિકો નોંધપાત્ર માલિકો કરતાં નિયુક્ત કર્મચારીઓને દૈનિક નિર્ણય લેનાર અધિકારીઓને પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ સિદ્ધાંત સૂચવે છે કે માલિકો કર્મચારીઓ કરતાં કંપનીના મૂલ્યને મહત્તમ બનાવવા માટે વધુ સખત મહેનત કરશે. આ ક્ષેત્રમાં વિવિધ સંશોધનો સૂચવે છે કે રોકાણકારો તે કોર્પોરેશન્સમાં શેર ખરીદીને મેનેજમેન્ટની ભૂલોનું વિશ્લેષણ કરવામાં મુશ્કેલીઓ માટે તેમના નુકસાનને ઘટાડી શકે છે જેમાં અધિકારીઓ પાસે નોંધપાત્ર ઇક્વિટી રોકાણ છે.

ડી) ડિફૉલ્ટ જોખમ:

આ એક રોકાણના કુલ જોખમનો એક ભાગ છે જેના પરિણામે રોકાણની નાણાંકીય અખંડતામાં ફેરફારો થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જ્યારે કોઈ કંપની જે સિક્યોરિટીઝ જારી કરે છે ત્યારે તે દિવાળીથી અથવા તેની નજીકથી વધુ દૂર જાય છે, ત્યારે પેઢીની નાણાંકીય અખંડિતતામાં આ ફેરફારો તેની સિક્યોરિટીઝની બજાર કિંમતમાં દેખાશે. રોકાણકારોને જે કંપનીમાં રોકાણ કર્યું છે તેના ક્રેડિટ યોગ્યતામાં ફેરફારોના પરિણામે, રોકાણકારો અનુભવે છે તે તેમનું ડિફૉલ્ટ જોખમ છે. ડિફૉલ્ટ જોખમના પરિણામે રોકાણકારોને થયેલા લગભગ તમામ નુકસાન વાસ્તવિક ડિફૉલ્ટ અને/અથવા બેંકરપ્સીના પરિણામ નથી. ડિફૉલ્ટ જોખમથી થતા રોકાણકારના નુકસાનના પરિણામે સામાન્ય રીતે કોર્પોરેશનની નબળાઈની નાણાંકીય અખંડતા - મુશ્કેલ પેઢીની સિક્યોરિટીઝની બજાર કિંમતો પહેલેથી જ શૂન્ય થઈ ગઈ છે. જો કે, આ હંમેશા કેસ નથી - એનરોન, વર્લ્ડકોમ, આર્થર એન્ડરસન અને કમ્પ્યુટર એસોસિએટ્સ જેવી કંપનીઓમાં 'ક્રિએટિવ' એકાઉન્ટિંગ પ્રેક્ટિસ સ્ટોકની કિંમતો જાળવી રાખી શકે છે કારણ કે કંપનીની ચોખ્ખી કિંમત સંપૂર્ણપણે નષ્ટ થઈ જાય છે. આમ, નાણાંકીય વિક્ષેપની પ્રક્રિયાના પરિણામે થતા કુલ નુકસાનનો માત્ર એક નાનો ભાગ જ દેવાળું નુકસાન હશે.