ગામા શું છે?

પરિચય

• ગામા ઓપ્શન્સ ડેલ્ટામાં ફેરફારના દરને રજૂ કરે છે. ડેલ્ટા તેની અંતર્નિહિત સંપત્તિની તુલનામાં વિકલ્પોની કિંમતમાં ફેરફારના દરને માપે છે જ્યારે ગામા સમય જતાં વિકલ્પો ડેલ્ટામાં ફેરફારના દરને માપે છે.
• ઓછા ગામા સાથેના વિકલ્પોની તુલનામાં હાઈ ગામા સાથેના વિકલ્પો અંતર્ગત એસેટની કિંમતમાં ફેરફારો માટે વધુ જવાબદાર રહેશે.

ગામા શું છે?

• ગામા અંતર્નિહિત સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સમાં યુનિટની કિંમતમાં ફેરફાર માટે ડેલ્ટામાં ફેરફારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. ગામા વેલ્યૂ 0 અને 1 વચ્ચે પણ હોય છે.
• તમારો વિકલ્પ બજારમાં લાંબો કે ટૂંકા છે કે નહીં તે ગામા સાથે લિંક કરેલ છે. ગામા બીજું સ્તરનું માપ છે જે ડેલ્ટામાં ફેરફારોની સંવેદનશીલતાને અંતર્નિહિત સ્ટૉક કિંમતમાં એકમમાં ફેરફારને માપે છે.

ગામાની કલ્પનાઓ

ગામામાં સંબંધિત કેટલીક કલ્પનાઓ છે

1. ઇન મની (આઇટીએમ): જ્યારે કરારની સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત વધુ હોય ત્યારે કૉલ વિકલ્પો પૈસામાં હોવાનું કહેવામાં આવે છે
2. આઉટ ઑફ મની (ઓટીએમ): આઉટ ઑફ મનીનો અર્થ એ છે કે જ્યારે વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત કોન્ટ્રાક્ટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ કરતાં ઓછી હોય.
3. એટ મની (એટીએમ): એટલે કે જ્યારે બંને મૂલ્યો સમાન હોય.

જ્યારે સ્ટ્રાઇકની કિંમત ચાલુ સ્ટૉક કિંમત કરતાં વધુ હોય ત્યારે પુટ ઓપ્શન્સ ITM છે.

ગામાની મૂળભૂત બાબતો

લોંગ ગામા

• લાંબા ગામાની સ્થિતિ હકારાત્મક ગામા એક્સપોઝર સાથે કોઈપણ વિકલ્પની સ્થિતિ છે. પોઝિટિવ ગામા સાથેની સ્થિતિ એ સૂચવે છે કે જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત વધે છે ત્યારે પોઝિશન ડેલ્ટા વધે છે અને જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ઘટી જાય ત્યારે તે ઘટે છે. કૉલ કરો અને ખરીદી કરો બંનેમાં સકારાત્મક ગામા છે. 
• જો ટ્રેડર કૉલ ખરીદે છે અથવા ટ્રેડરને મૂકે છે તો તેમાં સકારાત્મક ગામા એક્સપોઝર હશે. જ્યારે શેરની કિંમતમાં ઘટાડો થાય ત્યારે ગામાને પોઝિશન્સ ડેલ્ટામાંથી બાદ કરવામાં આવશે.

શોર્ટ ગામા

• ટૂંકા ગામાની સ્થિતિ નકારાત્મક ગામા એક્સપોઝર સાથે કોઈપણ વિકલ્પની સ્થિતિ છે. નેગેટિવ ગામા સાથેની સ્થિતિ સૂચવે છે કે જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત વધે છે ત્યારે ડેલ્ટા ઘટશે અને જ્યારે સ્ટૉકની કિંમત ઘટે ત્યારે વધે છે. શોર્ટ કૉલ અને શોર્ટ પુટ પોઝિશન્સમાં નેગેટિવ ગામા છે. 
• જો ટ્રેડર કોઈ કૉલ અથવા પુટને શોર્ટ કરે છે, તો ટ્રેડર પાસે નેગેટિવ ગામા એક્સપોઝર હશે. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમતમાં ઘટાડો થાય ત્યારે પોઝિશન્સ ડેલ્ટામાંથી ગામા ઉમેરવામાં આવશે.

ગામાનું ઉદાહરણ

• મોટાભાગના વેપારીઓ સ્પ્રેડશીટ અને સ્પેશલિસ્ટ સૉફ્ટવેરનો ઉપયોગ કરે છે તેની ગણતરી કરવા માટે ગામા ખૂબ જ જટિલ છે. ચાલો આને સરળ ઉદાહરણ સાથે સમજીએ. ધારો કે અન્ડરલાઇંગ એસેટ ₹100 પર ટ્રેડિંગ કરી રહી છે અને તેના વિકલ્પમાં 0.3 નો ડેલ્ટા અને 0.2 નો ગામા છે. વિકલ્પનો ગામા ઘણીવાર ટકાવારી તરીકે રજૂ કરવામાં આવે છે.
• સ્ટૉકની પ્રાઇસ ડેલ્ટામાં દરેક 20% મૂવ માટે આ ઉદાહરણમાં સંબંધિત 20% દ્વારા ઍડજસ્ટ કરવામાં આવશે. આનો અર્થ એ છે કે અન્ડરલાઇંગ એસેટની કિંમતમાં દરેક ₹1 ના વધારા માટે 0.3 ના વર્તમાન ડેલ્ટામાં 0.2 ની ગામા ઉમેરીને ડેલ્ટા 0.5 સુધી વધશે.
• તેવી જ રીતે, અન્ડરલાઇંગની કિંમતમાં 20% ઘટાડો થવાના પરિણામે ડેલ્ટામાં 0.3 ના વર્તમાન ડેલ્ટાથી 0.2 ની ગામા ઘટાડીને 0.1 સુધી ઘટાડો થશે.

ગામા માટે ફોર્મ્યુલા

ગામા = e^-[d²_1/2+d*t ] / [(S*σ)*√ (2p*t)]

જ્યાં,

• d₁ = [ln(S/K) + (r+ơ²/2)*t]/[ơ*√t]
• d = એસેટની ડિવિડન્ડ ઉપજ
• t = વિકલ્પની સમાપ્તિનો સમય
• S = અન્ડરલાઇંગ એસેટની સ્પૉટ કિંમત
• ơ=  અન્ડરલાઇંગ એસેટનું સ્ટાન્ડર્ડ વિચલન
• K = અન્ડરલાઇંગ એસેટની સ્ટ્રાઇક કિંમત
• r = રિટર્નનો રિસ્ક-ફ્રી રેટ

ગામના ઉપયોગના લાભો

• જોખમ વ્યવસ્થાપનમાં ગામા અસરકારક હોઈ શકે છે. તેનો ઉપયોગ હેજિંગ વ્યૂહરચના તરીકે થાય છે. તે પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સ અને વેપારીઓને મદદ કરે છે જે ખૂબ મોટી માત્રામાં મૂડી સાથે કામ કરે છે જેમાં ચોક્કસ સ્તરની ચોકસાઈની જરૂર છે. ગામા અન્ય ડેરિવેટિવ મેટ્રિક્સ માટે બેઝ માટે પણ પૂછે છે.

ગામાનો ઉપયોગ શેના માટે થાય છે?

• ઓપ્શન ડેલ્ટા માપ માત્ર ટૂંકા સમયગાળા માટે માન્ય છે. ગેમા અંડરલાઇંગ કિંમતમાં ફેરફાર થવાના કારણે ઓપ્શન ડેલ્ટા કેવી રીતે સમય જતાં બદલાશે તેનો વધુ ચોક્કસ ચિત્ર પ્રદાન કરે છે. ગામા સમર્પિત સોફ્ટવેર અથવા સમર્પિત સાધનોમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટ જરૂરી છે.

ગામાનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવો

ગામાનો ઉપયોગ કરવાની કેટલીક રીતો છે

1. ડેલ્ટાની વોલેટિલિટી માપવી

• ઉચ્ચ ગામા ડેલ્ટામાં વધુ સંભવિત ફેરફારને સૂચવે છે. આનો અર્થ એ છે કે વિકલ્પની કિંમત વધુ અસ્થિર હોવાની સંભાવના છે. અનિવાર્યપણે જ્યારે સમાપ્ત થવા પર પૈસાની સંભાવનાના ડેલ્ટાનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે, ત્યારે ગામા સંભવિત ડેલ્ટાની અસ્થિરતા બતાવી શકે છે.

2. ગામા અને લાંબા વિકલ્પો

• ગામા ડેલ્ટા અને ડેલ્ટાના ફેરફારના દરને માપે છે, તેથી ગામા વિકલ્પો સંવેદનશીલતા માપે છે, ગામા સૂચવે છે કે કેવી રીતે વિકલ્પો મૂલ્યમાં ફેરફારો સંભવિત રીતે વેગ આપી શકે છે. જ્યારે ગામા ઉચ્ચ ઓપ્શન મૂલ્ય હોય ત્યારે તે ઝડપથી વધી શકે છે જ્યારે સ્ટૉક ઉપર અથવા નીચે ખસેડવામાં આવે છે જે બદલામાં લાંબી પોઝિશન માટે નફા અથવા નુકસાનને વેગ આપે છે

3. ગામા અને ટૂંકા વિકલ્પો

• જ્યારે ગામા વધુ હોય, ત્યારે વિકલ્પ વિક્રેતાઓ માટે જોખમ વધવાની સંભાવના છે. આનું કારણ એ છે કે ઉચ્ચ ગામા અંડરલાઇંગની ઝડપી ગતિશીલતાને સૂચવે છે જે વિકલ્પોને ભારે નફા અને નુકસાનના સ્વિંગનો ઉપયોગ કરી શકે છે, આમ ગામા વધુ હોય ત્યારે ટૂંકા અનકવર કરેલ વિકલ્પએ જોખમમાં વધારો કર્યો છે.

નિષ્કર્ષ

• વેપારીએ ગામા ફંક્શનના ખ્યાલને સમજવું આવશ્યક છે કારણ કે તે કન્વેક્સિસિટી સમસ્યાઓના સુધારમાં મદદ કરે છે. વિકલ્પનું ડેલ્ટા ટૂંકા સમયગાળા માટે ઉપયોગી છે, જ્યારે ગામા ટ્રેડરને લાંબા સમય સુધી અન્ડરલાઇંગ કિંમતમાં ફેરફારો કરવામાં મદદ કરે છે.
• એ નોંધવું જોઈએ કે ગામના મૂલ્ય શૂન્યનો સંપર્ક કરે છે કારણ કે ઓપ્શન ક્યાં તો પૈસામાં ઊંડાણપૂર્વક જાય છે અથવા પૈસાથી ઊંડાણપૂર્વક જાય છે. આમ તે વેપારીઓને ઓપ્શન અથવા એકંદર સ્થિતિમાં ડેલ્ટામાં ફેરફારોની આગાહી કરવામાં મદદ કરવા માટેનું એક મૂલ્યવાન સાધન છે. ગામા મની વિકલ્પો માટે મોટી હશે અને ધીમે ધીમે નીચે જાય છે.