क्रूड ऑयल -पार्ट 2

12.1 क्रूड ऑयल इकोसिस्टम का मैपिंग

वरुण: ईशा, मुझे लगता है कि क्रूड ऑयल वैश्विक स्तर पर एक बड़ा सौदा है, लेकिन मैंने कभी नहीं समझा कि यह भूमि से हमारे फ्यूल टैंक में कैसे आता है.

इशा: यह ऑयल इकोसिस्टम का भौतिक पक्ष है, वरुण. यह भूमि या ऑफशोर-उपयोग करने वाले रिग्स और भारी बुनियादी ढांचे पर एक्सट्रैक्शन से शुरू होता है.

वरुण: और भारतीय कंपनियां इसमें शामिल हैं?

इशा: बिल्कुल. अबन ऑफशोर और केर्न ऑयल और गैस जैसी फर्म प्रमुख भूमिकाएं निभाती हैं. लेकिन इन्वेस्ट करने से पहले, यह समझना महत्वपूर्ण है कि उनका बिज़नेस कैसे काम करता है और उनके लाभ को क्या प्रभावित करता है.

वरुण: तो यह केवल तेल की कीमतों के बारे में नहीं है?

इशा: बिल्कुल. परिचालन लागत, क़र्ज़ और वैश्विक जोखिम भी महत्वपूर्ण हैं. आइए जानें कि यह इकोसिस्टम कैसे संरचित है.

पिछले मॉड्यूल में, हमने क्रूड ऑयल की कीमत और ग्लोबल मार्केट डायनेमिक्स के पीछे मूल बातें खोजीं. अब, आइए ऑयल इंडस्ट्री के फिज़िकल साइड पर ध्यान केंद्रित करते हैं- इस विशाल सप्लाई चेन में शामिल क्रूड ऑयल को कैसे निकाला जाता है, प्रोसेस किया जाता है और कंपनियां.

भूमि से रिफाइनरी तक: कच्चे तेल की यात्रा

कच्चे तेल को भूमि-आधारित क्षेत्रों और ऑफशोर भंडारों दोनों से निकाला जाता है. इस प्रक्रिया में तेल रिग्स के नाम से जाना जाने वाले विशेष बुनियादी ढांचे का उपयोग करके पृथ्वी या महासागर के बेड में गहराई से ड्रिलिंग करना शामिल है. ये रिग बड़े होते हैं, फ्लोटिंग प्लेटफॉर्म अक्सर ऑफशोर में दिखाई देते हैं, जो ड्रिलिंग टावर और एक्जॉस्ट फ्लेयर से लैस होते हैं.

अगर आप इस बारे में उत्सुक हैं कि यह कैसे काम करता है, तो ऑनलाइन बेहतरीन एनिमेटेड एक्सप्लेनर उपलब्ध हैं जो निष्कासन प्रक्रिया में देखते हैं. ये वीडियो इस बात का एक उच्च-स्तरीय ओवरव्यू प्रदान करते हैं कि कैसे तेल सतह से रिफाइनरी तक और आखिरकार उपभोक्ताओं तक यात्रा करता है.

बुनियादी ढांचे के विकास में प्रमुख खिलाड़ी

कई भारतीय कंपनियां इस बुनियादी ढांचे के निर्माण और संचालन में सीधे शामिल हैं. उदाहरण के लिए:

• अबान ऑफशोर– ऑफशोर ड्रिलिंग सेवाओं में विशेषज्ञता
• सेलन एक्सप्लोरेशन– ऑनशोर ऑयल और गैस एक्सप्लोरेशन पर ध्यान केंद्रित करता है
• केर्न ऑयल एंड गैस (वेदांता ग्रुप)– भारत के कुछ सबसे बड़े तेल क्षेत्रों का संचालन करता है

ये फर्म एसेट-हेवी हैं, जिसका मतलब है कि वे रिग्स, पाइपलाइन और स्टोरेज सुविधाओं जैसे फिज़िकल इन्फ्रास्ट्रक्चर में भारी निवेश करते हैं. जबकि वे ऊर्जा क्षेत्र में एक्सपोज़र प्रदान करते हैं, तो उनका परफॉर्मेंस ऑपरेशनल दक्षता, ग्लोबल ऑयल की कीमतें और रेगुलेटरी फ्रेमवर्क से निकटता से जुड़ा हुआ है.

बिज़नेस मॉडल को समझना क्यों महत्वपूर्ण है

कई ट्रेडर और इन्वेस्टर पूरी तरह से समझे बिना तेल से संबंधित स्टॉक में कूदते हैं कि ये कंपनियां कैसे काम करती हैं. यह जोखिम भरा हो सकता है. उदाहरण के लिए, कंपनी मजबूत राजस्व वृद्धि दिखा सकती है, लेकिन उच्च रखरखाव लागत या भू-राजनीतिक जोखिमों का सामना कर सकती है जो लाभ को प्रभावित करती हैं.

ऐसी फर्म में इन्वेस्ट करने से पहले, यह समझना महत्वपूर्ण है:

• ऑयल सप्लाई चेन (एक्सप्लोरेशन, ड्रिलिंग, रिफाइनिंग, डिस्ट्रीब्यूशन) में उनकी भूमिका
• वैश्विक कीमत के उतार-चढ़ाव से उनका संपर्क
• उनके ऋण स्तर और पूंजीगत व्यय प्रतिबद्धताएं

संक्षेप में, ऑयल कंपनियों के ऑपरेशनल कोर को जानने से आपको सूचित निर्णय लेने और आश्चर्य से बचने में मदद मिलती है.

12.2 –अपस्ट्रीम, डाउनस्ट्रीम और मिडस्ट्रीम

अपस्ट्रीम: तेल उद्योग का एक्सट्रैक्शन कोर

तेल और गैस उद्योग का अपस्ट्रीम सेगमेंट वह है जहां सब कुछ शुरू होता है. इसमें पृथ्वी की सतह या महासागर बेड के नीचे से कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की खोज और निकास शामिल है. इस स्पेस में काम करने वाली कंपनियां भूवैज्ञानिक सर्वेक्षण करती हैं, एक्सप्लोरेटरी वेल्स को ड्रिल करती हैं, और हाइड्रोकार्बन को एक्सेस करने और निकालने के लिए बुनियादी ढांचे में भारी निवेश करती हैं. ये ऑपरेशन पूंजी-सघन होते हैं और अक्सर कमर्शियल रूप से व्यवहार्य होने से पहले कई वर्षों तक होते हैं. एक बार तेल खोजने के बाद, इसे बैरल में निकाला जाता है और स्टोर किया जाता है, जो वैश्विक बाजार में बेचने के लिए तैयार है.

हालांकि, अपस्ट्रीम कंपनियां उस कीमत को नियंत्रित नहीं करती हैं जिस पर वे अपना तेल बेचते हैं. कीमतों को ब्रेंट या डब्ल्यूटीआई जैसे वैश्विक बेंचमार्क द्वारा निर्धारित किया जाता है, जो अंतर्राष्ट्रीय आपूर्ति-मांग गतिशीलता, भू-राजनीतिक विकास और मैक्रोइकोनॉमिक ट्रेंड से प्रभावित होते हैं. प्रत्येक अपस्ट्रीम कंपनी में एक ब्रेक-इवन पॉइंट होता है, जिसे फुल-साइकिल लागत के रूप में जाना जाता है- जो अपने उत्पादन खर्चों को कवर करने के लिए आवश्यक प्रति बैरल न्यूनतम कीमत का प्रतिनिधित्व करता है. अगर मार्केट की कीमतें इस स्तर से कम होती हैं, तो कंपनी नुकसान पर काम कर सकती है. ONGC, ऑयल इंडिया और केयरन ऑयल एंड गैस जैसी भारतीय कंपनियां इस सेगमेंट में प्रमुख कंपनियां हैं, जबकि वैश्विक दिग्गजों में शेल, BP और शेवरॉन शामिल हैं. इन कंपनियों को आमतौर पर उच्च तेल की कीमतों से लाभ मिलता है, जो एक्सट्रैक्शन लागत को बढ़ाए बिना अपने लाभ मार्जिन में सुधार करता है. इसके विपरीत, जब कीमतें गिरती हैं, तो उनकी लाभदायकता पर काफी असर पड़ता है, विशेष रूप से अगर उनकी टूट-फूट की लागत अधिक होती है.

मिडस्ट्रीम: लॉजिस्टिक्स बैकबोन

मिडस्ट्रीम कंपनियां ऑयल वैल्यू चेन के एक्सट्रैक्शन और रिफाइनिंग चरणों के बीच महत्वपूर्ण लिंक बनाती हैं. उनकी प्राथमिक भूमिका कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस को उत्पादन स्थलों से रिफाइनरी और भंडारण सुविधाओं तक परिवहन करना है. यह पाइपलाइन, रेल सिस्टम, टैंकर और स्टोरेज टर्मिनल के व्यापक नेटवर्क के माध्यम से प्राप्त किया जाता है. कुछ मिडस्ट्रीम फर्म सीमित प्रोसेसिंग गतिविधियों में भी शामिल होते हैं, जो मिडस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम ऑपरेशन के बीच धुंधलापन कर सकते हैं.

अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम कंपनियों के विपरीत, मिडस्ट्रीम फर्म आमतौर पर तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के कारण कम होते हैं. उनका राजस्व अक्सर लॉन्ग-टर्म कॉन्ट्रैक्ट से आता है जो मार्केट प्राइस की बजाय परिवहन किए गए तेल की मात्रा के आधार पर निश्चित रिटर्न की गारंटी देता है. हालांकि, वे अभी भी आपूर्ति और मांग में बाधाओं के साथ संवेदनशील हैं. अगर अपस्ट्रीम का उत्पादन धीमा हो जाता है या डाउनस्ट्रीम की मांग कमजोर हो जाती है, तो उनके बुनियादी ढांचे के माध्यम से प्रवाहित तेल की मात्रा कम हो जाती है, जिससे उनकी कमाई प्रभावित होती है. ऑयल की कीमतों में स्थिरता मिडस्ट्रीम कंपनियों के लिए आदर्श है, क्योंकि यह निरंतर थ्रूपुट सुनिश्चित करता है और ऑपरेशनल जोखिम को कम करता है. वैश्विक स्तर पर, टीसी एनर्जी, किंडर मॉर्गन और एनब्रिज जैसी कंपनियां इस सेगमेंट में प्रमुख खिलाड़ी हैं.

डाउनस्ट्रीम: रिफाइनिंग और रिटेलिंग पेट्रोलियम प्रोडक्ट

डाउनस्ट्रीम सेगमेंट वह है जहां क्रूड ऑयल को उपयोगी प्रोडक्ट में बदल दिया जाता है और उपभोक्ताओं को डिलीवर किया जाता है. इसमें पेट्रोल, डीजल, जेट फ्यूल, LPG, लुब्रिकेंट और अन्य पेट्रोकेमिकल में कच्चे तेल को रिफाइन करना शामिल है. डाउनस्ट्रीम कंपनियां पेट्रोल पंप और फ्यूल स्टेशन सहित होलसेल और रिटेल नेटवर्क के माध्यम से इन प्रोडक्ट के वितरण को भी मैनेज करती हैं.

ये कंपनियां अपस्ट्रीम उत्पादकों से कच्चे तेल की खरीद करती हैं और इसे तैयार माल में प्रोसेस करती हैं. जब कच्चे तेल की कीमतें गिरती हैं, तो डाउनस्ट्रीम फर्मों को कम इनपुट लागत का लाभ मिलता है, जो उनके रिफाइनिंग मार्जिन में सुधार कर सकता है-विशेष रूप से अगर रिटेल कीमतें स्थिर रहती हैं या नियमित हैं. हालांकि, उनकी लाभदायकता रिफाइनिंग दक्षता, मांग पैटर्न और सरकारी नीतियों पर भी निर्भर करती है. भारत में, इंडियन ऑयल कॉर्पोरेशन, भारत पेट्रोलियम और हिंदुस्तान पेट्रोलियम जैसी कंपनियां डाउनस्ट्रीम स्पेस पर प्रभुत्व करती हैं. अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर, एक्सॉनमोबिल एक पूरी तरह से एकीकृत कंपनी का एक उल्लेखनीय उदाहरण है जो तेल मूल्य श्रृंखला के सभी तीन खंडों में कार्य करता है.

डाउनस्ट्रीम कंपनियों को अक्सर तेल की कीमतों में गिरावट के लाभार्थियों के रूप में देखा जाता है, क्योंकि वे अपने मार्जिन को बनाए रख सकते हैं या बढ़ा सकते हैं. हालांकि, सख्त कीमत नियंत्रण वाले मार्केट में, लाभ हमेशा उपभोक्ताओं को नहीं दिया जा सकता है, और अगर इनपुट की लागत तेजी से बढ़ जाती है, तो कंपनियों को मार्जिन प्रेशर का सामना करना पड़ सकता है.

इंटरडिपेंडेंस और स्ट्रेटेजिक इम्प्लिकेशन्स

अपस्ट्रीम, मिडस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम सेगमेंट गहरी तरह से आपस में जुड़े हुए हैं, और उनका परफॉर्मेंस समान अंतर्निहित कमोडिटी-क्रूड ऑयल से प्रभावित होता है-लेकिन अलग-अलग तरीकों से. अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम कंपनियों का अक्सर विपरीत संबंध होता है. जब तेल की कीमतें बढ़ती हैं, तो अपस्ट्रीम कंपनियों को अधिक बिकने वाली कीमतों से लाभ मिलता है, जबकि डाउनस्ट्रीम कंपनियों को बढ़ी हुई इनपुट लागत का सामना करना पड़ता है जो अपने मार्जिन को कम कर सकती है. दूसरी ओर, जब तेल की कीमतें गिरती हैं, तो अपस्ट्रीम फर्म लाभदायक रहने के लिए संघर्ष कर सकती हैं, जबकि डाउनस्ट्रीम कंपनियों को कम लागत और संभावित रूप से अधिक मार्जिन का लाभ मिलता है.

मिडस्ट्रीम कंपनियां, जो दो के बीच स्थित हैं, कीमत स्थिरता को पसंद करती हैं. उनका बिज़नेस मॉडल लगातार वॉल्यूम और लॉन्ग-टर्म कॉन्ट्रैक्ट पर निर्भर करता है, जिससे उन्हें कीमतों में बदलाव के प्रति कम संवेदनशील बनाता है, लेकिन अभी भी सप्लाई चेन में बाधाओं के लिए संवेदनशील बनाता है. इन्वेस्टर और ट्रेडर के लिए, यह समझना कि कंपनी इस वैल्यू चेन में कहां फिट होती है. कच्चे तेल की कीमत में उतार-चढ़ाव सीधे कमोडिटी को प्रभावित नहीं कर सकता है, लेकिन इससे संबंधित क्षेत्रों में अवसर पैदा हो सकते हैं. उदाहरण के लिए, तेल की कीमतों में तेज गिरावट से ONGC, एक अपस्ट्रीम कंपनी को नुकसान हो सकता है, लेकिन BPCL, एक डाउनस्ट्रीम रिफाइनर और डिस्ट्रीब्यूटर को लाभ हो सकता है.

12.3 WTI बनाम ब्रेंट क्रूड: ग्लोबल बेंचमार्क को समझना

वरुण: ईशा, मैं डब्ल्यूटीआई और ब्रेंट को ऑयल न्यूज़ में देखता रहता हूं. क्या वे अलग-अलग प्रकार के क्रूड हैं?

इशा: हां, वे ग्लोबल बेंचमार्क हैं. WTI उत्तर सागर से U.S., ब्रेंट से आता है. दोनों उच्च-गुणवत्ता वाले हैं, लेकिन ब्रेंट का अधिक व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है.

वरुण: ब्रेंट आमतौर पर अधिक कीमत पर ट्रेड क्यों करता है?

इशा: क्योंकि यह परिवहन करना आसान है और व्यापक वैश्विक जोखिमों को दर्शाता है. भारतीय व्यापारियों के लिए, MCX अनुबंधों से जुड़े होने के कारण ब्रेंट अधिक महत्वपूर्ण है.

वरुण: समझ गए. इसलिए बेंचमार्क जानने से मुझे प्राइस ट्रेंड को बेहतर तरीके से ट्रैक करने में मदद मिलती है.

इशा: बिल्कुल. आइए अपनी प्रॉपर्टी और मार्केट की प्रासंगिकता की तुलना करें.

क्रूड ऑयल को अक्सर इस तरह बताया जाता है मानो यह सिंगल, यूनिफॉर्म कमोडिटी जैसे गोल्ड या सिल्वर है. लेकिन वास्तव में, क्रूड ऑयल कई अलग-अलग रूपों में मौजूद है, जिनमें से प्रत्येक भौगोलिक, भूगोल और रासायनिक संरचना द्वारा आकार की विशिष्ट विशेषताएं हैं. ये वेरिएशन ऑयल के रंग और मोटाई से लेकर सल्फर कंटेंट और रिफाइनिंग क्षमता तक हर चीज़ को प्रभावित करते हैं.

मतभेद इतने घोषित किए जाते हैं कि एक क्षेत्र से निकाले गए कच्चे तेल के स्रोत से बहुत अलग हो सकते हैं. कुछ प्रकार हल्के और सोने के होते हैं, जबकि अन्य मोटा और काले होते हैं. उनकी विस्कोसिटी, वोलेटिलिटी और सल्फर लेवल काफी अलग-अलग होता है, जो इस बात को प्रभावित करता है कि उन्हें कितनी आसानी से रिफाइन किया जा सकता है और वे किस प्रकार के फ्यूल उत्पन्न करते हैं.

वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल के कई प्रकारों में से दो बेंचमार्क अंतरराष्ट्रीय मूल्य और व्यापार पर प्रभाव डालते हैं: वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) और ब्रेंट ब्लेंड. ये सबसे व्यापक रूप से ट्रैक किए गए और ट्रेडेड किस्में हैं, और कमोडिटी मार्केट में शामिल किसी भी व्यक्ति के लिए उनके अंतर को समझना आवश्यक है.

मुख्य विशेषताएं: एपीआई ग्रेविटी और स्वीटनेस

दो मेट्रिक्स क्रूड ऑयल को वर्गीकृत करने और इसकी मार्केट वैल्यू निर्धारित करने में मदद करते हैं:

एपीआई ग्रैविटी अमेरिकी पेट्रोलियम संस्थान द्वारा विकसित एक उपाय है, जो यह आकलन करने के लिए कि पानी की तुलना में कच्चे तेल की हल्की या भारी मात्रा कितनी होती है. अगर एपीआई ग्रेविटी 10 से अधिक है, तो तेल पानी और फ्लोट से हल्का है. उच्च एपीआई ग्रैविटी, लाइटर ऑयल-इसे पेट्रोल और एविएशन फ्यूल जैसे फ्यूल बनाने के लिए अधिक वांछनीय बनाता है.

स्वीटनेस क्रूड ऑयल में सल्फर कंटेंट को दर्शाता है. 0.5% से कम सल्फर वाले तेल को "मीठा" माना जाता है, जिसका मतलब है कि वे रिफाइन करने के लिए आसान और सस्ते हैं. अधिक सल्फर कंटेंट ऑयल को "सोर" बनाता है, जिसमें अधिक जटिल प्रोसेसिंग की आवश्यकता होती है और इसके परिणामस्वरूप रिफाइनिंग की लागत अधिक होती है.

वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI)

WTI एक हाई-ग्रेड क्रूड ऑयल है, जो मुख्य रूप से टेक्सास और संयुक्त राज्य अमेरिका के आस-पास के क्षेत्रों से प्राप्त होता है. यह 39.6 की API ग्रेविटी के साथ अपनी बेहतर रिफाइनिंग विशेषताओं के लिए जाना जाता है, जिससे यह बहुत हल्का हो जाता है. इसकी सल्फर कंटेंट केवल 0.26% है, जो इसे बहुत ही स्वीट क्रूड के रूप में वर्गीकृत करता है. ये प्रॉपर्टीज़ गैसोलिन और जेट फ्यूल जैसे उच्च मूल्य वाले रिफाइंड प्रोडक्ट बनाने के लिए WTI को आदर्श बनाती हैं.

अक्टूबर 2025 तक, WTI लगभग $58.65 प्रति बैरल का ट्रेडिंग कर रहा है, जो ओवरसप्लाई और कम मांग सहित हाल ही के मार्केट प्रेशर को दर्शाता है.

ब्रेंट ब्लेंड

ब्रेंट क्रूड उत्तरी सागर से उत्पन्न होता है और यह ब्रेंट, फोर्टी, ओसबर्ग और एकोफिस्क सहित कई क्षेत्रों से तेल का मिश्रण है. इसकी API ग्रेविटी लगभग 38.06 है, जो इसे WTI से थोड़ा भारी बनाती है लेकिन अभी भी इसे लाइट के रूप में वर्गीकृत किया जाता है. सल्फर कंटेंट लगभग 0.37% है, जो इसे मधुर बनाता है, हालांकि डब्ल्यूटीआई की तरह स्वीट नहीं है.

ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत के लिए वैश्विक बेंचमार्क है और इसका इस्तेमाल दुनिया के अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार किए जाने वाले तेल के लगभग दो-तिहाई हिस्से की कीमत के लिए किया जाता है. अक्टूबर 2025 तक, ब्रेंट क्रूड लगभग $62.24 प्रति बैरल पर ट्रेडिंग कर रहा है, जो अपने व्यापक मार्केट प्रासंगिकता और लॉजिस्टिक लाभों के कारण WTI पर प्रीमियम बनाए रखता है.

कीमत में अंतर क्यों?

हाई-क्वालिटी लाइट स्वीट क्रूड होने के बावजूद, ब्रेंट आमतौर पर डब्ल्यूटीआई के प्रीमियम पर ट्रेड करता है. यह कई कारकों के कारण है:

• भू-राजनैतिक एक्सपोज़र: ब्रेंट, विशेष रूप से मध्य पूर्व और अफ्रीका से व्यापक वैश्विक आपूर्ति जोखिमों को दर्शाता है.
• लॉजिस्टिक: ब्रेंट वैश्विक स्तर पर परिवहन के लिए जलजनित और आसान है, जबकि डब्ल्यूटीआई लैंडलॉक है और अधिक यूएस-सेंट्रिक है.
• मार्केट एक्सेस: ब्रेंट को अंतर्राष्ट्रीय अनुबंधों में व्यापक रूप से अपनाया गया है और यह वैश्विक मांग का अधिक प्रतिनिधि है.

भारतीय व्यापारियों के लिए प्रासंगिकता

भारतीय बाजार के प्रतिभागियों के लिए, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि MCX पर क्रूड ऑयल कॉन्ट्रैक्ट ब्रेंट के लिए बेंचमार्क किए जाते हैं, डब्ल्यूटीआई नहीं. इसका मतलब है कि ब्रेंट में कीमतों के उतार-चढ़ाव सीधे घरेलू फ्यूचर्स की कीमत और ट्रेडिंग रणनीतियों को प्रभावित करते हैं. इन दोनों बेंचमार्क के बीच अंतर को समझने से ट्रेडर्स को ग्लोबल न्यूज़, प्राइस ट्रेंड का अनुमान लगाने और इंडियन ऑयल-लिंक्ड कंपनियों पर प्रभाव का आकलन करने में मदद मिलती है.

12.5 अमेरिकी डॉलर और कच्चे तेल के बीच संबंध

क्या चार्ट दिखाता है

• पर्पल लाइन: ट्रेड वेटेड U.S. डॉलर इंडेक्स (ब्रॉड) को दर्शाता है. यह वैश्विक मुद्राओं के बास्केट के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की ताकत को ट्रैक करता है.
• रेड लाइन: WTI क्रूड ऑयल की कीमतों (वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट) को दर्शाता है, जो U.S. ऑयल के लिए एक प्रमुख बेंचमार्क है.

हर लाइन को अपने खुद के खड़े अक्ष के खिलाफ प्लॉट किया जाता है:

• लेफ्ट ऐक्सिस (डॉलर इंडेक्स के लिए) 80 से 140 तक होती है.
• सही ऐक्सिस (तेल की कीमतों के लिए) प्रति बैरल $20 से $120 तक होती है.

मुख्य निरीक्षण

1. व्युत्क्रम संबंध:

जब S. डॉलर मजबूत होता है(पर्पल लाइन बढ़ती है),कच्चे तेल की कीमतें गिरती हैं (रेड लाइन ड्रॉप्स).

जब डॉलर कमज़ोर हो जाता है, तो ऑयल की कीमतें अक्सर बढ़ जाती हैं.

यह पैटर्न कई अवधियों में दिखाई देता है, विशेष रूप से:

• 2014–2016: डॉलर बढ़ गया, तेल ~$100 से ~$27 तक गिर गया.
• 2021–2022: डॉलर में गिरावट, $100 के पास तेल की ऊंचाई.
• 2023–2025: डॉलर फिर से बढ़ गया, तेल ~$60 तक गिर गया.

2. आर्थिक प्रभाव:

• मजबूत डॉलर गैर-डॉलर अर्थव्यवस्थाओं के लिए तेल को अधिक महंगा बनाता है, जिससे मांग कम हो जाती है.
• कमजोर डॉलर वैश्विक खरीद शक्ति को बढ़ाता है, तेल की मांग और कीमतों में वृद्धि करता है.

      3. ट्रेडिंग की प्रासंगिकता:

• MCX क्रूड ऑयल कॉन्ट्रैक्ट और करेंसी डेरिवेटिव में ट्रेडर के लिए यह संबंध महत्वपूर्ण है.
• भारतीय निवेशकों के लिए, डॉलर में वृद्धि का अर्थ होता है रुपये की शर्तों में सस्ता तेल आयात-लेकिन उभरती बाजार मुद्राओं पर भी दबाव.

12.6 की टेकअवेज

• क्रूड ऑयल एक जटिल सप्लाई चेन के माध्यम से, एक्सट्रैक्शन से लेकर रिफाइनिंग और रिटेलिंग तक चलता है.
• केयर्न और ओएनजीसी जैसी भारतीय कंपनियां अपस्ट्रीम में काम करती हैं, जबकि बीपीसीएल और आईओसी डाउनस्ट्रीम पर प्रभुत्व रखती हैं.
• तेल उद्योग को अपस्ट्रीम, मिडस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम सेगमेंट में विभाजित किया जाता है, जो हर कीमत में बदलाव के लिए अलग-अलग प्रतिक्रिया देता है.
• अपस्ट्रीम फर्मों को तेल की उच्च कीमतों का लाभ मिलता है, जबकि डाउनस्ट्रीम फर्मों को कीमतों में गिरावट के बाद लाभ होता है.
• मिडस्ट्रीम कंपनियां स्थिर वॉल्यूम पर निर्भर करती हैं, कीमतों में बदलाव के बजाय ट्रांसपोर्ट कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से कमाई करती हैं.
• WTI और Brent वैश्विक बेंचमार्क हैं, जिसमें Brent भारतीय व्यापारियों के लिए अधिक प्रासंगिक है.
• व्यापक मार्केट एक्सपोज़र और आसान लॉजिस्टिक्स के कारण ब्रेंट प्रीमियम पर ट्रेड करता है.
• कच्चे तेल और अमेरिकी डॉलर का विपरीत संबंध है, जो वैश्विक मांग और कीमत को प्रभावित करता है.
• मजबूत डॉलर गैर-डॉलर अर्थव्यवस्थाओं के लिए तेल महंगा बनाता है, मांग को कम करता है और दबाव की कीमतों को कम करता है.
• डॉलर और ऑयल की कीमतों को ट्रैक करने वाले चार्ट इस पैटर्न की पुष्टि करते हैं, जिससे ट्रेडर को स्मार्ट रणनीतियां बनाने में मदद मिलती है.

12.7 फन ऐक्टिविटी: "क्रूड कॉन्ट्रैक्ट कैलकुलेटर"

आप MCX क्रूड ऑयल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का विश्लेषण करने वाले ट्रेडर हैं. प्रश्नों के उत्तर देने के लिए नीचे दिए गए डेटा का उपयोग करें.

परिस्थिति:

• लॉट साइज: 100 बैरल
• टिक साइज: ₹1
• मौजूदा मूल्य: ₹ 5,865 प्रति बैरल
• NRML मार्जिन: 9%
• एमआईएस मार्जिन: 4.5%

प्रश्न:

1. एक लॉट के लिए कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू क्या है?
2. रात में पोजीशन होल्ड करने के लिए NRML मार्जिन की आवश्यकता क्या है?
3. इंट्राडे ट्रेडिंग के लिए MIS मार्जिन क्या है?
4. अगर कीमत ₹10 तक बढ़ जाती है, तो आपका प्रति लॉट क्या लाभ है?
5. अगर कीमत ₹7 तक कम हो जाती है, तो आपका प्रति लॉट क्या नुकसान है?

 जवाब:

1. कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू= 100 × ₹5,865 = ₹5,86,500
2. NRML मार्जिन= 9% × ₹5,86,500 = ₹52,785
3. एमआईएस मार्जिन= 4.5% × ₹5,86,500 = ₹26,392.50
4. लाभ= ₹10 × 100 = ₹1,000
5. हानि= ₹7 × 100 = ₹700