क्रॉस करेंसी पेयर्स

19.1 फॉरेक्स का शासन: क्रॉस-करेंसी ट्रेडिंग घर आता है

वरुण: इशा, मैं हमेशा से EUR/USD और GBP/USD जैसी वैश्विक मुद्रा जोड़ों का व्यापार करना चाहता था. क्या यह अब भारत से संभव है?

इशा: हां! एनएसई अब सेबी के नियमन के तहत क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स और विकल्प प्रदान करता है. आप EUR/USD, GBP/USD, और USD/JPY को सीधे ट्रेड कर सकते हैं-कोई ऑफशोर ब्रोकर आवश्यक नहीं है.

वरुण: यह एक गेम-चेंजर है. तो क्या यह सभी INR-सेटल और पारदर्शी है?

इशा: बिल्कुल. आपको लोकल सेटलमेंट, INR मार्जिन और फुल रेगुलेटरी ओवरसाइट मिलती है. यह फॉरेक्स ट्रेडिंग है, घर लाया.

वैश्विक स्तर पर, विदेशी मुद्रा (फॉरेक्स) बाजार सबसे बड़ा और सबसे लिक्विड वित्तीय बाजार है, जिसमें रोजाना लाखों डॉलर का कारोबार होता है. टोक्यो में रिटेल ट्रेडर से लेकर लंदन में इंस्टीट्यूशनल डेस्क तक, फॉरेक्स फ्यूचर्स लैंडस्केप पर प्रभुत्व रखते हैं. हाल ही में, भारतीय ट्रेडर के पास सबसे लोकप्रिय इंटरनेशनल करेंसी पेयर तक सीमित पहुंच थी. लेकिन यह तेजी से बदल रहा है.

नियामक प्रगति के कारण, क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स और विकल्प अब नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) पर उपलब्ध हैं, जिससे भारतीय ट्रेडर को ऑफशोर ब्रोकर या अनियंत्रित प्लेटफॉर्म पर निर्भर किए बिना वैश्विक करेंसी मूवमेंट में भाग लेने की अनुमति मिलती है.

बिग थ्री: सबसे अधिक ट्रेडेड करेंसी पेयर

वैश्विक स्तर पर, सबसे अधिक ट्रेडेड करेंसी फ्यूचर्स में एक ओर US डॉलर शामिल होता है. बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट (BIS) के अनुसार, लगभग 88% फॉरेक्स ट्रांज़ैक्शन में USD शामिल है. इनमें से, तीन जोड़ों में प्रभुत्व है:

• EUR/USD - यूरो बनाम US डॉलर
• GBP/USD - ब्रिटिश पाउंड बनाम US डॉलर (उपनाम "केबल")
• USD/JPY - US डॉलर बनाम जापानी येन

ये जोड़े अब एनएसई पर ट्रेड किए जा सकते हैं, जो भारतीय ट्रेडर को वैश्विक मैक्रो ट्रेंड, ब्याज दर के अंतर और भू-राजनैतिक बदलावों का एक्सपोज़र प्रदान करते हैं.

फिर बनाम अब: एक्सेस कैसे बदल गया है

कुछ साल पहले, इन जोड़ों का ट्रेडिंग का अर्थ है ऑफशोर ब्रोकर्स के साथ अकाउंट खोलना-अक्सर साइप्रस, बेलीज़ या आइल ऑफ मैन जैसे अधिकार क्षेत्रों में रजिस्टर्ड. ट्रेडर को अंतरराष्ट्रीय स्तर पर फंड वायर करना पड़ा, अपारदर्शी कीमतों पर भरोसा करना पड़ा और भारत के नियामक छत्र के बाहर काम करना पड़ा. यह जोखिम भरा, महंगा था, और अक्सर अविश्वसनीय था.

आज, आप पूरी पारदर्शिता, स्थानीय सेटलमेंट और INR-डिनोमिनेटेड मार्जिन के साथ, SEBI की देखरेख में सीधे NSE पर क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स और ऑप्शन ट्रेड कर सकते हैं. इस बदलाव ने लोकतांत्रिक पहुंच बनाई है और भारतीय निवेशकों की पहुंच के भीतर वैश्विक फॉरेक्स ट्रेडिंग लाई है.

करेंसी पेयर को समझना: बेस बनाम कोटेशन

हर करेंसी पेयर को बेस करेंसी/कोट करेंसी के रूप में बनाया जाता है. बेस करेंसी एक खरीदा जा रहा है या बेचा जा रहा है, जबकि कोटेशन करेंसी का उपयोग अपनी वैल्यू व्यक्त करने के लिए किया जाता है.

उदाहरण 1: EUR/USD = 1.2342

इसका मतलब है 1 यूरो = 1.2342 US डॉलर. अगर आप EUR/USD खरीद रहे हैं, तो आप यूरो खरीद रहे हैं और डॉलर में भुगतान कर रहे हैं.

उदाहरण 2: USD/JPY = 149.85

इसका मतलब है 1 यूएस डॉलर = 149.85 जापानी येन. अगर आप USD/JPY बेच रहे हैं, तो आप डॉलर बेच रहे हैं और येन प्राप्त कर रहे हैं.

यहां एक क्विक रेफरेंस टेबल दी गई है:

ऑर्डर बुक डायनेमिक्स: बिड बनाम आस्क

मान लें कि आप EUR/USD ऑर्डर बुक देख रहे हैं. यह कैसे देख सकता है:

अगर आप EUR/USD खरीदना चाहते हैं, तो आप प्रति यूरो 1.2433 USD की कीमत का भुगतान करेंगे. अगर आप बेचना चाहते हैं, तो आपको बिड प्राइस-से, 1.2431 USD प्रति यूरो प्राप्त होगा. दो के बीच अंतर स्प्रेड है, जो मार्केट लिक्विडिटी और ब्रोकर की लागत को दर्शाता है.

वास्तविक दुनिया की स्थिति: बीओई दर के निर्णय से पहले जीबीपी/यूएसडी ट्रेडिंग करना

• इमैजिन बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) ने ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद. ट्रेडर मजबूत पाउंड का अनुमान लगाते हैं. आप 1.2780 पर GBP/USD पर लंबे समय तक जाने का निर्णय लेते हैं. अगर दर बढ़ने से मटीरियलाइज़ होता है और जोड़ी 1.2850 हो जाती है, तो आप USD के मुकाबले GBP की बढ़ोतरी से लाभ उठाते हैं.
• इसके विपरीत, अगर बीओई को एक भयानक रुख से आश्चर्य हो जाता है, तो जीबीपी/यूएसडी 1.2700 तक गिर सकता है, और आपकी स्थिति को नुकसान होगा.

19.2 –NSE पर करेंसी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट: स्ट्रक्चर और ट्रेडिंग लॉजिक

वरुण: ईशा, ये क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स कैसे संरचित हैं?

इशा: प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट बेस करेंसी की 1,000 यूनिट को दर्शाता है. तो EUR/USD के लिए, यह 1,000 यूरो है.

वरुण: जो साइज़िंग को आसान बनाता है. टिक साइज़ के बारे में क्या?

इशा: EUR/USD और GBP/USD के लिए, यह 0.0001 है. USD/JPY के लिए, यह 0.01 है. प्रत्येक पिप मूव लॉट साइज़ के आधार पर आपके P&L को प्रभावित करता है.

वरुण: और समाप्ति?

इशा: नज़दीकी महीने के कॉन्ट्रैक्ट महीने के अंत से दो कार्य दिवस पहले समाप्त हो जाते हैं. आपको चुनने के लिए 12 मासिक कॉन्ट्रैक्ट भी मिलते हैं.

18.2 - एनएसई पर करेंसी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट: स्ट्रक्चर और ट्रेडिंग लॉजिक

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) पर क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स और विकल्पों के लॉन्च के साथ, भारतीय ट्रेडर के पास अब एक नियमित फ्रेमवर्क के तहत EUR/USD, GBP/USD और USD/JPY- जैसी वैश्विक मुद्रा जोड़ों तक सीधा एक्सेस है. जबकि विकल्पों को ट्रैक्शन प्राप्त करने में समय लग सकता है, तो निकट-महीने के फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पहले से ही अपनी लिक्विडिटी और सरलता के कारण ब्याज ले रहे हैं.

करेंसी पेयर में लॉट साइज़ स्टैंडर्डाइज़ेशन

सबसे ट्रेडर-फ्रेंडली विशेषताओं में से एक है सभी लिस्टेड करेंसी पेयर में एक समान लॉट साइज़. प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट बेस करेंसी की 1,000 यूनिट को दर्शाता है, जो पोजीशन साइज़िंग और मार्जिन कैलकुलेशन को आसान बनाता है.

आइए कुछ उदाहरणों पर नज़र डालें:

यह मानकीकरण कॉन्ट्रैक्ट में निरंतरता सुनिश्चित करता है और मैक्रो ट्रेंड या तकनीकी सेटअप के आधार पर ट्रेडर के लिए जोड़ों के बीच स्विच करना आसान बनाता है.

टिक साइज़ और प्राइस मूवमेंट सेंसिटिविटी

प्रत्येक करेंसी पेयर में एक निर्धारित टिक साइज़ होता है, जो एक्सचेंज पर न्यूनतम प्राइस मूवमेंट निर्धारित करता है:

• EUR/USD और GBP/USD के लिए, टिक साइज़ 0.0001 है (यानी, 1 pip).
• USD/JPY के लिए, टिक साइज़ 0.01 है (क्योंकि येन को पूरे नंबर में कोट किया गया है).

उदाहरण: EUR/USD फ्यूचर्स

अगर EUR/USD 1.0850 से 1.0851 तक चलता है, तो यह एक 1-pip मूव है. 1,000 यूरो लॉट के लिए, इससे प्रति पीआईपी में $0.10 बदलाव होता है. अगर पेयर 50 पिप्स मूव करता है, तो लाभ या नुकसान प्रति कॉन्ट्रैक्ट $5 होगा.

कॉन्ट्रैक्ट की उपलब्धता और समाप्ति तर्क

NSE प्रत्येक करेंसी पेयर के लिए 12 मासिक कॉन्ट्रैक्ट प्रदान करता है, जिससे ट्रेडर को नियर-टर्म और लॉन्ग-डेटेड पोजीशन के बीच चुनने की सुविधा मिलती है. कैलेंडर महीने के अंतिम ट्रेडिंग दिन से दो कार्य दिवस पहले निकट-महीने का कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है.

उदाहरण: GBP/USD नवंबर 2025 कॉन्ट्रैक्ट

• कॉन्ट्रैक्ट शुरू किया गया: अगस्त 2025
• समाप्ति तिथि:28 नवंबर 2025 (मानते हुए 30 नवंबर पिछला कारोबारी दिवस है)

यह स्ट्रक्चर आसान रोलओवर सुनिश्चित करता है और ग्लोबल ट्रेडिंग कैलेंडर के साथ मेल खाता है.

लॉट साइज़ क्यों महत्वपूर्ण है

गणना करते समय 1,000 यूनिट का फिक्स्ड लॉट साइज़ विशेष रूप से प्रासंगिक हो जाता है:

• मार्जिन आवश्यकताएं
• टिक वैल्यू
• प्रति पीआईपी लाभ/नुकसान
• निर्यातकों/आयातकों के लिए हेज रेशियो

उदाहरण के लिए, ब्रिटिश पाउंड में भुगतान प्राप्त करने वाले भारतीय निर्यातक जीबीपी/यूएसडी फ्यूचर्स को कम करके भविष्य के प्रवाह को कम कर सकते हैं, जो जानते हैं कि प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट ठीक 1,000 जीबीपी का प्रतिनिधित्व करता है.

19.3 क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स: लाभ और हानि की गणना कैसे की जाती है

वरुण: Isha, जब मैं EUR/USD फ्यूचर्स ट्रेड करता/करती हूं, तो मेरा लाभ कैसे दिखाया जाता है?

इशा: शुरुआत में, यह USD- कोट करेंसी में है. फिर इसे रोज़ाना 12:30 PM पर प्रकाशित RBI की रेफरेंस दर का उपयोग करके INR में बदल दिया जाता है.

वरुण: तो मेरा अंतिम P&L INR-सेटल हो गया है?

इशा: हां. चाहे आप EUR/USD, GBP/USD, या USD/JPY ट्रेड करते हैं, आपका P&L डे-एंड पर INR में बदल दिया जाता है और आपके अकाउंट में क्रेडिट कर दिया जाता है.

18.3 - क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स: लाभ और नुकसान की गणना कैसे की जाती है

एनएसई पर क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स का ट्रेडिंग करते समय-जैसे EUR/USD, GBP/USD, या USD/JPY- यह समझना महत्वपूर्ण है कि लाभ और हानि (P&L) कैसे प्रदर्शित और सेटल किया जाता है. इक्विटी, कमोडिटी या INR-आधारित करेंसी कॉन्ट्रैक्ट के विपरीत, जहां P&L सीधे भारतीय रुपये में दिखाया जाता है, क्रॉस-करेंसी कॉन्ट्रैक्ट अलग-अलग होते हैं.

कोट करेंसी में प्रदर्शित P&L

क्रॉस-करेंसी ट्रेड के लिए, आपके शुरुआती लाभ या नुकसान की गणना जोड़ी की कोट करेंसी में की जाती है. इससे निम्न लाभ मिलते हैं:

• EUR/USD के लिए, आपका P&L US डॉलर में है.
• GBP/USD के लिए, आपका P&L US डॉलर में भी है.
• USD/JPY के लिए, आपका P&L जापानी येन में है.

ऐसा इसलिए है क्योंकि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को दूसरी करेंसी (कोट करेंसी) में करेंसी पेयर को उद्धृत करने के वैश्विक कन्वेंशन के आस-पास संरचित किया जाता है.

RBI रेफरेंस रेट का उपयोग करके INR में कन्वर्ज़न

प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में, RBI रेफरेंस रेट का उपयोग करके P&L को INR में बदल दिया जाता है, जिसे हर दिन 12:30 PM IST पर प्रकाशित किया जाता है. यहां जानें, यह कैसे कार्य करता है:

• EUR/USD और GBP/USD के लिए, USD/INR रेफरेंस रेट का उपयोग करके USD में P&L को बदल दिया जाता है.
• USD/JPY के लिए, JPY में P&L को JPY/INR रेफरेंस रेट का उपयोग करके बदल दिया जाता है.

उदाहरण: EUR/USD फ्यूचर्स ट्रेड

मान लें कि आप 1.0850 पर EUR/USD पर लंबे समय तक जाते हैं और 1.0900 पर बाहर निकलते हैं. यह 50-pip लाभ है, जो 1,000 EUR लॉट के लिए $50 के बराबर है. अगर USD/INR के लिए RBI रेफरेंस रेट ₹83.20 है, तो आपका ₹ में लाभ होगा:

कन्वर्ज़न के बाद यह ₹ राशि आपके ट्रेडिंग अकाउंट में जमा कर दी जाती है.

कैरी–फॉरवर्ड पोजीशन और डेली सेटलमेंट

ओवरनाइट होल्ड किए गए पोजीशन के लिए, डेली मार्क-टू-मार्केट (M2M) सेटलमेंट दैनिक सेटलमेंट प्राइस (DSP) पर आधारित है - जो ट्रेडिंग के पिछले 30 मिनट की औसत कीमत है. यह सभी प्रतिभागियों में उचित मूल्यांकन और निरंतर निपटान सुनिश्चित करता है.

हर दिन, डीएसपी के आधार पर आपकी पोजीशन का मूल्यांकन किया जाता है, और परिणामस्वरूप पी एंड एल (कोट करेंसी में) को आरबीआई रेफरेंस रेट का उपयोग करके आईएनआर में बदल दिया जाता है.

19.4. क्रॉस-करेंसी विकल्प: स्ट्रक्चर और स्पेसिफिकेशन

वरुण: इशा, क्या इन मुद्रा जोड़ों पर भी विकल्प उपलब्ध हैं?

इशा: बिल्कुल. NSE EUR/USD, GBP/USD और USD/JPY पर यूरोपियन-स्टाइल विकल्प प्रदान करता है. आप मासिक या तिमाही समाप्ति का विकल्प चुन सकते हैं.

वरुण: और प्रीमियम?

इशा: USD/JPY के लिए EUR/USD और GBP/USD, JPY के लिए कोट करेंसी-USD में कोट किया गया है. स्ट्राइक अंतराल जोड़ी के अनुसार अलग-अलग होते हैं, जिससे आपको प्रति सीरीज़ 25 स्ट्राइक मिलते हैं.

USDINR विकल्पों के सफल रोल-आउट के बाद, भारतीय एक्सचेंज ने अपनी डेरिवेटिव पेशकश को बढ़ाया है, ताकि EUR/USD, GBP/USD, और USD/JPY जैसी वैश्विक मुद्रा जोड़ों पर विकल्प शामिल किए जा सकें. ये कॉन्ट्रैक्ट अब एनएसई पर ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध हैं, जो भारतीय ट्रेडर को ग्लोबल करेंसी मूवमेंट में भाग लेने के लिए एक नियमित और पारदर्शी तरीका प्रदान करते हैं.

कॉन्ट्रैक्ट डिज़ाइन और एक्सपायरी स्टाइल

एनएसई पर सूचीबद्ध सभी क्रॉस-करेंसी विकल्प यूरोपियन-स्टाइल की समाप्ति का पालन करते हैं, जिसका मतलब है कि उनका उपयोग केवल समाप्ति तिथि पर किया जा सकता है, पहले नहीं. यह सेटलमेंट को आसान बनाता है और करेंसी डेरिवेटिव के लिए वैश्विक मानकों के साथ मेल खाता है.

प्रीमियम कोटेशन

ऑप्शन प्रीमियम को जोड़ी की करेंसी में कोट किया जाता है:

• EUR/USD और GBP/USD के लिए, प्रीमियम US डॉलर में कोट किए जाते हैं.
• USD/JPY के लिए, जापानी येन में प्रीमियम का उल्लेख किया जाता है.

यह अंतर्राष्ट्रीय कीमत संविधानों के साथ निरंतरता सुनिश्चित करता है और वैश्विक बाजार में विकल्प की वास्तविक लागत को दर्शाता है.

कॉन्ट्रैक्ट साइकिल और उपलब्धता

प्रत्येक करेंसी पेयर मासिक और तिमाही कॉन्ट्रैक्ट का मिश्रण प्रदान करता है:

• किसी भी समय तीन निरंतर मासिक कॉन्ट्रैक्ट उपलब्ध हैं.
• तीन तिमाही संविदाएं सूचीबद्ध हैं, जो तीन महीने के अंतराल पर स्थित हैं.

यह स्ट्रक्चर ट्रेडर को शॉर्ट-टर्म टैक्टिकल पोजीशन और लॉन्ग-टर्म स्ट्रैटेजिक हेज के बीच चुनने की सुविधा देता है.

स्ट्राइक प्राइस रेंज और अंतराल

प्रत्येक ऑप्शन सीरीज़ के लिए, एक्सचेंज विभिन्न मार्केट व्यू को समायोजित करने के लिए स्ट्राइक की विस्तृत रेंज प्रदान करते हैं:

• 12 इन-मनी (आईटीएम) स्ट्राइक
• 12 आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) स्ट्राइक
• 1 नियर-मनी (एनटीएम) स्ट्राइक

यह ट्रेडर को प्रति कॉन्ट्रैक्ट 25 स्ट्राइक प्राइस तक एक्सेस प्रदान करता है, जो स्ट्रेटजी डिज़ाइन में लचीलापन सुनिश्चित करता है.

स्ट्राइक प्राइस इंटरवल बाय पेयर

उदाहरण के लिए, अगर EUR/USD 1.0850 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो 0.005 के चरणों में उपलब्ध स्ट्राइक 1.0250 से 1.1450 तक हो सकते हैं.

19.5. क्रॉस-करेंसी कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति और अंतिम सेटलमेंट

वरुण: ईशा, इन कॉन्ट्रैक्ट के लिए अंतिम सेटलमेंट की कीमत की गणना कैसे की जाती है?

इशा: यह RBI की रेफरेंस दरों पर आधारित है. उदाहरण के लिए, EUR/USD = EURINR ÷ USDINR.

वरुण: तो सब कुछ ₹ के लिए बेंचमार्क किया जाता है?

इशा: हां. फ्यूचर्स को समाप्ति पर मार्केट के लिए चिन्हित किया जाता है, और इन रेफरेंस दरों का उपयोग करके इंट्रिनसिक वैल्यू के आधार पर विकल्प सेटल किए जाते हैं.

एनएसई पर सूचीबद्ध सभी निकट-महीने के क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स और ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट कैलेंडर महीने के अंतिम ट्रेडिंग दिन से दो बिज़नेस दिन पहले समाप्त हो जाते हैं, जिसकी समाप्ति समय 12:30 PM ist पर निर्धारित है. सेटलमेंट अंतिम सेटलमेंट कीमत पर आधारित है, जिसे संबंधित करेंसी के लिए RBI की रेफरेंस दरों का उपयोग करके प्राप्त किया जाता है.

अंतिम सेटलमेंट की कीमत की गणना कैसे की जाती है

करेंसी पेयर के लिए अंतिम सेटलमेंट कीमत की गणना, इसमें शामिल व्यक्तिगत करेंसी की RBI रेफरेंस दरों का उपयोग करके की जाती है, जिसका उल्लेख INR में किया गया है. ये दरें रोज़ शाम 12:30 बजे प्रकाशित होती हैं और सेटलमेंट के लिए बेंचमार्क के रूप में कार्य करती हैं.

उदाहरण रेफरेंस दरें (अक्टूबर 2025)

EUR/USD जैसी जोड़ी की अंतिम सेटलमेंट कीमत की गणना करने के लिए, EURINR दर को USDINR दर से विभाजित करें:

यह वैल्यू EUR/USD कॉन्ट्रैक्ट के लिए अंतिम सेटलमेंट कीमत बन जाती है.

सेटलमेंट प्रोसेस और समय-सीमा

• फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को अंतिम सेटलमेंट कीमत पर मार्केट में मार्क किया जाता है.
• सेटलमेंट कैश-आधारित है और T+2 आधार पर पूरा किया जाता है (समाप्ति के दो ट्रेडिंग दिन बाद).
• ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए, ऑल इन-मनी (आईटीएम) पोजीशन की इंट्रिनसिक वैल्यू की गणना फाइनल सेटलमेंट प्राइस का उपयोग करके की जाती है.

उदाहरण: USD/JPY पुट ऑप्शन सेटलमेंट

मान लीजिए कि आपके पास 150.00 की स्ट्राइक प्राइस के साथ USD/JPY पुट विकल्प है, और अंतिम सेटलमेंट की कीमत 149.30 है.

• प्रति कॉन्ट्रैक्ट आंतरिक मूल्य (JPY) = 150.00 − 149.30 = 0.70 JPY
• JPY/INR के लिए RBI रेफरेंस रेट = ₹0.5630
• ₹ = 0.70 x ₹ 0.5630 = ₹ 39.41 में एक्सरसाइज़ राशि

यह राशि 1,000 USD (बेस करेंसी) के प्रत्येक लॉट के लिए आपके अकाउंट में जमा कर दी जाती है.

19.6 क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स के लिए मार्जिन आवश्यकताएं

वरुण: ईशा, मुझे इन कॉन्ट्रैक्ट को ट्रेड करने के लिए कितना मार्जिन चाहिए?

इशा: कुल मार्जिन कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 3% है-2% इनिशियल प्लस 1% एक्सट्रीम लॉस. इसे ₹ में ब्लॉक किया गया है, लेकिन कोटेशन करेंसी का उपयोग करके गणना की गई है.

वरुण: क्या समय मार्जिन की गणना को प्रभावित करता है?

इशा: हां. 2 PM से पहले ट्रेड पिछले दिन की RBI दर का उपयोग करें. 2 PM के बाद, वर्तमान दिन की दर लागू होती है.

NSE पर EUR/USD, GBP/USD, या USD/JPY जैसे क्रॉस-करेंसी फ्यूचर्स का ट्रेडिंग करते समय, मार्जिन की गणना और लागू कैसे की जाती है, यह समझना महत्वपूर्ण है. ये कॉन्ट्रैक्ट भारतीय रुपये में सेटल किए जाते हैं, लेकिन ट्रेडिंग और लाभ/नुकसान को कोट करेंसी-आमतौर पर USD या JPY में दर्शाया जाता है.

मार्जिन स्ट्रक्चर

• शुरुआती मार्जिन: कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 2%
• एक्सट्रीम लॉस मार्जिन: कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 1%
• कुल मार्जिन आवश्यकता: कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 3%

सभी मार्जिन ₹ में ब्लॉक किए जाते हैं, लेकिन चूंकि विदेशी मुद्राओं में कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड करते हैं, इसलिए RBI रेफरेंस रेट का उपयोग करके मार्जिन राशि को कोट करेंसी में बदल दिया जाता है.

टाइमिंग मामले: रेफरेंस रेट लॉजिक

• 2:00 PM से पहले किए गए ट्रेड: पिछले ट्रेडिंग दिन के RBI रेफरेंस रेट का उपयोग करके मार्जिन की गणना की जाती है.
• 2:00 PM के बाद किए गए ट्रेड: मार्जिन की गणना वर्तमान दिन के RBI रेफरेंस रेट का उपयोग करके की जाती है, जो 12:30 PM IST पर प्रकाशित होती है.

उदाहरण: EUR/USD फ्यूचर्स ट्रेड

मान लें कि आप 1,000 EUR के कॉन्ट्रैक्ट साइज़ के साथ EUR/USD ट्रेडिंग कर रहे हैं, और वर्तमान कीमत 1.0850 USD/EUR है.

• कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू = 1,000 x 1.0850 = $1,085
• कुल मार्जिन (3%) = $32.55
• अगर USD/INR के लिए RBI रेफरेंस रेट ₹83.20 है, तो:

₹ = $32.55 x ₹ 83.20 = ₹ 2,708.76 में मार्जिन

यह ₹ राशि आपके ट्रेडिंग अकाउंट में ब्लॉक कर दी जाएगी.

19.7  कैलेंडर स्प्रेड: हेज्ड पोजीशन के लिए मार्जिन लाभ

वरुण: ईशा, मैं दो समाप्तियों में पोजीशन होल्ड करने की सोच रहा हूं. क्या मैं मार्जिन को कम कर सकता/सकती हूं?

इशा: हां! यह एक कैलेंडर स्प्रेड है. अगर आप नवंबर में लंबे समय तक जाते हैं और दिसंबर में कम होते हैं, तो 1-महीने के स्प्रेड के लिए मार्जिन कम हो जाता है- ₹1,500.

वरुण: यह कुशल है. क्या अवधि के साथ लाभ स्केल है?

इशा: बिल्कुल. लंबे स्प्रेड में थोड़ा अधिक मार्जिन ब्लॉक होते हैं, लेकिन अभी भी स्टैंडअलोन पोजीशन से बहुत कम होते हैं.

एक कैलेंडर स्प्रेड में दो अलग-अलग समाप्ति महीनों में एक ही करेंसी पेयर में ऑफसेटिंग पोजीशन लेना शामिल है. इस रणनीति का इस्तेमाल आमतौर पर डायरेक्शनल एक्सपोज़र को हेज करने या समय-आधारित कीमत के अंतर को कैप्चर करने के लिए किया जाता है.

यह कैसे काम करता है

• नवंबर 2025 में आप लंबे EUR/USD फ्यूचर्स जाते हैं
• आप दिसंबर 2025 में शॉर्ट EUR/USD फ्यूचर्स जाते हैं

क्योंकि दोनों पोजीशन एक-दूसरे को ऑफसेट करते हैं, इसलिए एक्सचेंज स्प्रेड के लिए कम मार्जिन आवश्यकताएं प्रदान करता है.

एक्सचेंज-परिभाषित स्प्रेड मार्जिन

उदाहरण: GBP/USD कैलेंडर स्प्रेड

आप GBP/USD नवंबर फ्यूचर्स खरीदते हैं और GBP/USD जनवरी फ्यूचर्स बेचते हैं. यह 2-महीने का स्प्रेड है, इसलिए व्यक्तिगत कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू के बावजूद ब्लॉक किया गया मार्जिन ₹1,800 है.

यह मार्जिन लाभ ट्रेडर को कई समाप्तियों में जोखिम को मैनेज करते समय अधिक कुशलतापूर्वक पूंजी लगाने की अनुमति देता है.

19.8 की टेकअवेज

• क्रॉस-करेंसी ट्रेडिंग अब NSE पर उपलब्ध है, जो EUR/USD और GBP/USD जैसे वैश्विक जोड़ों तक नियमित एक्सेस प्रदान करता है.
• प्रत्येक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेस करेंसी की 1,000 यूनिट को दर्शाता है, जो लॉट साइज़िंग और मार्जिन कैलकुलेशन को आसान बनाता है.
• टिक साइज़ जोड़ी के अनुसार अलग-अलग होते हैं, EUR/USD और GBP/USD के लिए 0.0001, और USD/JPY के लिए 0.01.
• लाभ और हानि की गणना शुरुआत में कोट करेंसी में की जाती है, फिर RBI रेफरेंस दरों का उपयोग करके INR में बदली जाती है.
• विकल्प यूरोपीय-स्टाइल हैं और मासिक और तिमाही समाप्ति के साथ कोट करेंसी में कोट किए गए हैं.
• करेंसी कन्वर्ज़न फॉर्मूला का उपयोग करके, RBI रेफरेंस दरों से अंतिम सेटलमेंट की कीमतें प्राप्त की जाती हैं.
• मार्जिन को ₹ में ब्लॉक किया जाता है, लेकिन कोटेशन करेंसी और RBI की दरों के आधार पर गणना की जाती है.
• 2 PM से पहले ट्रेड पिछले दिन की RBI दर का उपयोग करते हैं, जबकि 2 PM के बाद ट्रेड वर्तमान दिन की दर का उपयोग करते हैं.
• कैलेंडर स्प्रेड मार्जिन लाभ प्रदान करते हैं, जिससे समाप्त होने पर कुशल पूंजी डिप्लॉयमेंट की अनुमति मिलती है.
• क्रॉस-करेंसी डेरिवेटिव पूरी पारदर्शिता और स्थानीय सेटलमेंट के साथ भारतीय ट्रेडर की पहुंच के भीतर वैश्विक फॉरेक्स ट्रेडिंग लाते हैं.

19.9 मज़ेदार गतिविधि

आपको RBI रेफरेंस दरों का पालन किया जाता है:

• EUR/INR = ₹88.75
• USD/INR = ₹83.20

प्रश्न: EUR/USD रेट क्या है?

उत्तर: EUR/USD = ₹88.75 ÷ ₹83.20 = 1.0666

यह रिवर्स कैलकुलेशन ट्रेडर को यह समझने में मदद करता है कि क्रॉस-करेंसी सेटलमेंट कैसे प्राप्त किया जाता है.