सरकारी सुरक्षाएं

20.1 खुदरा निवेश में एक नया अध्याय: सरकारी प्रतिभूतियों तक पहुंच

वरुण: इशा, मैंने सुना कि रिटेल इन्वेस्टर अब सीधे सरकारी बॉन्ड खरीद सकते हैं. क्या यह सच है?

इशा: हां, वरुण. एनएसई और आरबीआई ने व्यक्तिगत निवेशकों के लिए जी-सेक और टी-बिल तक एक्सेस खोला है. यह एक बड़ा शिफ्ट है.

वरुण: बहुत अच्छा अनुभव हुआ होगा. तो क्या मैं अपने ट्रेडिंग अकाउंट के माध्यम से सॉवरेन-बैक्ड इंस्ट्रूमेंट में इन्वेस्ट कर सकता/सकती हूं?

इशा: बिल्कुल. स्टॉक या म्यूचुअल फंड की तरह. स्थिर रिटर्न और कम जोखिम की तलाश करने वाले कंजर्वेटिव इन्वेस्टर के लिए यह आदर्श है.

वरुण: लॉन्ग-टर्म प्लानिंग के लिए सही लगता है.

इशा: बिल्कुल. आइए देखें कि यह कैसे काम करता है.

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) ने भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के सहयोग से रिटेल निवेशकों के लिए लॉन्ग-टर्म बॉन्ड और ट्रेजरी बिल (टी-बिल) सहित सीधे सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) में निवेश करने के लिए दरवाजे खोले हैं.

हाल ही तक, ये साधन मुख्य रूप से बैंकों, बीमा कंपनियों और संस्थागत निवेशकों के लिए आरक्षित थे. लेकिन अब, व्यक्तिगत निवेशक इस सेगमेंट में भाग ले सकते हैं और स्थिर, सॉवरेन-बैक्ड रिटर्न का लाभ उठा सकते हैं. यह भारत के फाइनेंशियल लैंडस्केप में एक महत्वपूर्ण बदलाव को दर्शाता है, जो रिटेल प्रतिभागियों को सुरक्षित और सबसे विश्वसनीय एसेट क्लास में से एक तक एक्सेस प्रदान करता है.

यह क्यों महत्वपूर्ण है

सरकारी सिक्योरिटीज़ गारंटीड रिटर्न, कम डिफॉल्ट जोखिम और अनुमानित कैश फ्लो प्रदान करती हैं, जो उन्हें कंजर्वेटिव इन्वेस्टर, रिटायरमेंट प्लानिंग और पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन के लिए आदर्श बनाती है. नए फ्रेमवर्क के साथ, अब आप इक्विटी या म्यूचुअल फंड की तरह अपने ट्रेडिंग अकाउंट के माध्यम से जी-सेक खरीद सकते हैं.

शुरू हो रहा है: आपको क्या पता होना चाहिए

चूंकि यह रिटेल इन्वेस्टर के लिए अपेक्षाकृत नया अवसर है, इसलिए जी-सेक में इन्वेस्ट करने के स्ट्रक्चर, लाभ और मैकेनिक्स को समझना महत्वपूर्ण है. इस स्पेस को नेविगेट करने में आपकी मदद करने के लिए, हमने आसान FAQ और उदाहरणों का एक सेट तैयार किया है जो समझाते हैं:

• टी-बिल और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड में निवेश कैसे करें
• क्या रिटर्न की उम्मीद है
• मेच्योरिटी और ब्याज भुगतान कैसे काम करते हैं
• अपनी होल्डिंग को कहां ट्रैक करें
• टैक्स प्रभाव और लिक्विडिटी विकल्प

यह पहल फिक्स्ड-इनकम प्रोडक्ट तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाने और भारत के बॉन्ड मार्केट को मजबूत करने के व्यापक प्रयास का हिस्सा है. चाहे आप अनुभवी इन्वेस्टर हों या अभी शुरूआत कर रहे हों, यह जानने का एक बेहतरीन समय है कि सरकारी सिक्योरिटीज़ आपकी फाइनेंशियल स्ट्रेटेजी में कैसे फिट हो सकती हैं.

20.2 –गवर्नमेंट सिक्योरिटीज़ (G-Secs): रिटेल इन्वेस्टर्स के लिए FAQ

वरुण: ईशा, टी-बिल और बॉन्ड के बीच क्या अंतर है?

इशा: टी-बिल शॉर्ट-टर्म-91, 182, या 364 दिन हैं. उन्हें छूट पर जारी किया जाता है और फेस वैल्यू पर रिडीम किया जाता है. बॉन्ड लॉन्ग-टर्म-5 से 40 वर्ष होते हैं-और हर छह महीनों में ब्याज का भुगतान करते हैं.

वरुण: तो टी-बिल ब्याज नहीं देते?

इशा: सीधे नहीं. आप खरीद कीमत और फेस वैल्यू के बीच अंतर कमाते हैं. दूसरी ओर, बॉन्ड नियमित आय देते हैं.

वरुण: और मैं उन्हें मेच्योरिटी से पहले बेच सकता/सकती हूं?

इशा: हां, लिस्ट होने के बाद, वे सेकेंडरी मार्केट पर ट्रेड कर सकते हैं. आप IPO जैसी नीलामी को ट्रैक कर सकते हैं और ₹10,000 से कम निवेश कर सकते हैं.

मैं क्या निवेश कर रहा/रही हूं?

आप भारत सरकार द्वारा जारी किए गए डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश कर रहे हैं-या तो ट्रेजरी बिल (टी-बिल) या बॉन्ड. ये भारत सरकार की संप्रभु गारंटी द्वारा समर्थित हैं, जिससे उन्हें वर्चुअल रूप से जोखिम-मुक्त बनाया जाता है.

टी-बिल और बॉन्ड क्या हैं?

जैसे व्यक्ति बैंकों से उधार लेते हैं, सरकार भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के माध्यम से जनता से उधार लेती है. आरबीआई ने नीलामी की, जहां निवेशक टी-बिल या बॉन्ड खरीदकर सरकार को पैसे उधार दे सकते हैं.

• टी-बिल: 91, 182, या 364 दिनों की मेच्योरिटी वाले शॉर्ट-टर्म इंस्ट्रूमेंट. वे ब्याज का भुगतान नहीं करते हैं, लेकिन छूट पर जारी किया जाता है और फेस वैल्यू पर रिडीम किया जाता है.
• बॉन्ड्स:5 से 40 वर्ष तक की मेच्योरिटी वाले लॉन्ग-टर्म इंस्ट्रूमेंट. वे वर्ष में दो बार ब्याज़ का भुगतान करते हैं और मेच्योरिटी पर मूलधन वापस करते हैं.

टी-बिल का उदाहरण

मान लीजिए कि आप ₹97 पर ₹100 की फेस वैल्यू के साथ 91-दिन का T-बिल खरीदते हैं. 91 दिनों के बाद, आपको ₹100 प्राप्त होते हैं. आपका लाभ ₹3 है.

वार्षिक उपज की गणना करने के लिए:

इसका मतलब है कि आपका प्रभावी वार्षिक रिटर्न 12.40% है, हालांकि आपके पास केवल 91 दिनों के लिए इंस्ट्रूमेंट है.

मेच्योरिटी के बाद, टी-बिल आपके डीमैट अकाउंट से समाप्त हो जाता है, और फेस वैल्यू आपके बैंक अकाउंट में जमा कर दी जाती है.

बॉन्ड का उदाहरण

बॉन्ड दो प्रमुख तरीकों से टी-बिल से अलग होते हैं:

1. उनकी मेच्योरिटी लंबी होती है.
2. वे अर्ध-वार्षिक ब्याज का भुगतान करते हैं.

उदाहरण: 740GS2035A

• 40%. वार्षिक ब्याज
• जीएस = सरकारी सुरक्षा
• 2035 = मेच्योरिटी वर्ष
• A = नई समस्या

आपको 2035 तक हर छह महीनों में 3.7% ब्याज प्राप्त होगा. मेच्योरिटी पर, आपको मूलधन वापस मिलेगा.

अधिक उदाहरण:

बॉन्ड इन्वेस्टमेंट का उदाहरण

मान लीजिए कि आप ₹98.40 में 700GS2020 की 150 यूनिट खरीदते हैं:

• निवेश = ₹ 14,760
• हर 6 महीने में ब्याज = ₹525
• 2 वर्षों से अधिक का कुल ब्याज = ₹2,100
• मेच्योरिटी पर मूलधन = ₹15,000

कुल रिटर्न = ₹17,100 प्रभावी उपज ≥ 7.88%

यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) क्या है?

वायटीएम मानता है कि आप एक ही दर पर प्रत्येक ब्याज भुगतान को दोबारा इन्वेस्ट करते हैं. यह वास्तविक वार्षिक रिटर्न को दर्शाता है और बॉन्ड की तुलना करने के लिए संस्थागत निवेशकों द्वारा इस्तेमाल किया जाता है.

ब्याज कैसे दिया जाता है?

स्टॉक से डिविडेंड की तरह, आपके डीमैट से लिंक किए गए बैंक अकाउंट में सीधे ब्याज़ जमा किया जाता है.

नीलामी प्रक्रिया कैसे काम करती है?

रिटेल निवेशक अब न्यूनतम ₹10,000 के साथ भाग ले सकते हैं. बैंक और संस्थान आरबीआई के नीलामी प्लेटफॉर्म पर बोली लगाते हैं, और आरबीआई औसत कीमत निर्धारित करता है. आप शुरुआत में "देय राशि" का भुगतान करते हैं, और अंतिम कीमत में कोई भी अंतर अगले दिन रिफंड कर दिया जाता है.

क्या मैं मेच्योरिटी से पहले अपना बॉन्ड बेच सकता/सकती हूं?

हां. लिस्ट होने के बाद, बॉन्ड को सेकेंडरी मार्केट में, स्टॉक की तरह ही ट्रेड किया जा सकता है.

मैं आगामी नीलामी को कैसे ट्रैक करूं?

IPO के लिए अप्लाई करने की तरह सोचें. नीलामी के दौरान आप बोली लगाते हैं, और एक बार आवंटित होने के बाद, बॉन्ड लिस्ट हो जाता है. आप मेच्योरिटी तक इसे ट्रेड या होल्ड कर सकते हैं.

• न्यूनतम निवेश: ₹ 10,000 और गुणक
• अधिकतम निवेश: ₹ 2 करोड़

19.3 राज्य विकास लोन (एसडीएल) को समझना

वरुण: ईशा, मुझे SDL नामक कुछ पता चला. क्या ये केंद्र सरकार के बॉन्ड से अलग हैं?

इशा: एसडीएल राज्य सरकारों द्वारा जारी किए जाते हैं. वे जी-सेक्स-अर्ध-वार्षिक ब्याज, मेच्योरिटी पर मूलधन जैसे काम करते हैं-लेकिन उन्हें जारी करने वाले राज्य द्वारा समर्थित किया जाता है.

वरुण: क्या वे सुरक्षित हैं?

इशा: बहुत. आरबीआई ने एसडीएल को शून्य जोखिम वजन दिया. बैंकों को उनके खिलाफ पूंजी रखने की आवश्यकता नहीं है, और वे एसएलआर और रेपो ऑपरेशन के लिए पात्र हैं.

वरुण: क्या वे बेहतर उपज प्रदान करते हैं?

इशा: अक्सर, हां. निवेशकों को आकर्षित करने के लिए राज्य थोड़ा अधिक ब्याज दे सकते हैं. आप RBI की नीलामी में बोली लगा सकते हैं और नीलामी कैलेंडर के माध्यम से उन्हें ट्रैक कर सकते हैं.

एसडीएल क्या हैं?

राज्य विकास ऋण (एसडीएल) व्यक्तिगत राज्य सरकारों द्वारा अपनी बजट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी किए गए ऋण साधन हैं. केंद्र सरकार की डेटेड सिक्योरिटीज़ की तरह, एसडीएल जारी करने वाले राज्य के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित हैं, और वे मेच्योरिटी पर मूलधन के पुनर्भुगतान के साथ अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतान प्रदान करते हैं.

इन सिक्योरिटीज़ को सुरक्षित और स्थिर माना जाता है, और अब वे आरबीआई की नीलामी तंत्र के माध्यम से रिटेल निवेशकों के लिए सुलभ हैं.

एसडीएल की प्रमुख विशेषताएं

• ब्याज भुगतान:कूपन दर के आधार पर वर्ष में दो बार भुगतान किया गया.
• मेच्योरिटी: समस्या के अनुसार अलग-अलग हो सकते हैं- 2 से 30 वर्ष तक हो सकते हैं.
• एसएलआर पात्रता: एसडीएल वैधानिक लिक्विडिटी रेशियो के लिए पात्र हैं, जिससे उन्हें बैंकों के लिए आकर्षक बनाता है.
• कोलैटरल उपयोग: इसके तहत उधार लेने के लिए कोलैटरल के रूप में पात्र:

• मार्केट रेपो
• लिक्विडिटी एडजस्टमेंट सुविधा (एलएएफ)
• सीसीआईएल के माध्यम से विशेष रेपो ऑपरेशन

अधिक जानकारी के लिए, आप SDL पर RBI के FAQ देख सकते हैं.

एसडीएल कैसे जारी किए जाते हैं और ट्रेड किए जाते हैं

एसडीएल आरबीआई द्वारा आयोजित पखवाड़े की नीलामी के माध्यम से जारी किए जाते हैं और एनडीएस-ओएम प्लेटफॉर्म (नेगोशिएटेड डीलिंग सिस्टम - ऑर्डर मैचिंग) पर इलेक्ट्रॉनिक रूप से ट्रेड किए जाते हैं. प्रत्येक एसडीएल में एक अनोखा प्रतीक होता है जो मुख्य विवरण को प्रकट करता है.

उदाहरण,: डीकोडिंग 05.75APSDL2024

• कूपन दर: 5.75% वार्षिक
• जारीकर्ता: आंध्र प्रदेश (एपी)
• क़िस्मः SDL
• मेच्योरिटी: 2024

अगर आप इस बॉन्ड में इन्वेस्ट करते हैं, तो आपको 2024 में मेच्योरिटी तक हर छह महीने में 2.875% ब्याज प्राप्त होगा. अवधि के अंत में, आपका मूलधन वापस कर दिया जाता है.

SDL की रिस्क प्रोफाइल

एसडीएल एक स्पष्ट सॉवरेन गारंटी लेते हैं, जिसका अर्थ है जारी करने वाला राज्य कानूनी रूप से पुनर्भुगतान करने के लिए बाध्य है. RBI के कैपिटल टू रिस्क-वेटेड एसेट रेशियो (CRAR) के नियमों के अनुसार:

• एसडीएल में ज़ीरो रिस्क वेट होता है.
• बैंकों को एसडीएल निवेश के खिलाफ पूंजी रखने की आवश्यकता नहीं है.

यह एसडीएल को केंद्र सरकार की सिक्योरिटीज़ के रूप में सुरक्षित बनाता है, और कुछ मामलों में, बेहतर उपज के कारण अधिक आकर्षक बनाता है.

टैक्स प्रभाव

• ब्याज आय: आपके इनकम टैक्स स्लैब के आधार पर अन्य स्रोतों से आय के रूप में टैक्स लगाया जाता है.
• पूंजीगत लाभ:

• लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन (एलटीसीजी): 3 वर्षों से अधिक समय तक होल्ड किए जाने पर इंडेक्सेशन के बिना 10% या इंडेक्सेशन के साथ 20% पर टैक्स लगाया जाता है.
• शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन (एसटीसीजी): अगर 3 वर्ष से कम समय के लिए होल्ड किया जाता है, तो आपके स्लैब रेट के अनुसार टैक्स लगाया जाता है.

टी-बिल के लिए, छूट पर खरीदने और समान रिडीम करने से होने वाले लाभ को एसटीसीजी माना जाता है.

आवंटन प्रोसेस

एसडीएल सीमित मात्रा में जारी किए जाते हैं, और आवंटन की गारंटी नहीं है. अगर मांग आपूर्ति से अधिक है, तो कुछ बोली स्वीकार नहीं की जा सकती है. हालांकि, RBI हर महीने कई नीलामी करता है, इसलिए निवेशक अगले राउंड में दोबारा अप्लाई कर सकते हैं. आगामी SDL नीलामी को ट्रैक करने के लिए, RBI नीलामी कैलेंडर पर जाएं.

19.4 की टेकअवेज

• एनएसई और आरबीआई की पहल के कारण रिटेल निवेशक अब सीधे जी-सेक और टी-बिल में निवेश कर सकते हैं.
• टी-बिल शॉर्ट-टर्म इंस्ट्रूमेंट हैं, जो डिस्काउंट पर जारी किए जाते हैं और फेस वैल्यू पर रिडीम किए जाते हैं.
• सरकारी बॉन्ड लॉन्ग-टर्म होते हैं, जो मेच्योरिटी पर अर्ध-वार्षिक ब्याज और मूलधन का पुनर्भुगतान प्रदान करते हैं.
• इन्वेस्टमेंट ₹10,000 से शुरू होते हैं, जिससे उन्हें छोटे इन्वेस्टर के लिए एक्सेस किया जा सकता है.
• डिविडेंड की तरह, ब्याज सीधे आपके बैंक अकाउंट में जमा किया जाता है.
• जी-सेक को सेकेंडरी मार्केट पर ट्रेड किया जा सकता है, जो मेच्योरिटी से पहले लिक्विडिटी प्रदान करता है.
• यील्ड टू मेच्योरिटी (वाईटीएम) ब्याज का री-इन्वेस्टमेंट मानते हुए, वास्तविक वार्षिक रिटर्न को दर्शाता है.
• राज्य सरकारों द्वारा राज्य विकास लोन (एसडीएल) जारी किए जाते हैं, जो समान सुरक्षा और बेहतर उपज प्रदान करते हैं.
• एसडीएल के पास आरबीआई के नियमों के तहत शून्य जोखिम वज़न होता है, जिससे वे बैंकों और रिटेल निवेशकों के लिए आकर्षक होते हैं.
• शॉर्ट-टर्म और लॉन्ग-टर्म होल्डिंग के लिए अलग-अलग नियमों के साथ ब्याज और पूंजीगत लाभ पर टैक्स लागू होता है.

19.5 मजेदार गतिविधि: "उपज का पता लगाएं"

आप ₹97.50 में ₹100 की फेस वैल्यू के साथ 91-दिन का T-बिल खरीदते हैं.

प्रश्न:

1. मेच्योरिटी पर आपका लाभ क्या है?
2. वार्षिक उपज क्या है?

जवाब:

1. लाभ = ₹ 100 - ₹ 97.50 = ₹ 2.50
2. उपज = (2.5 ÷ 97.5) x (365 ÷ 91) ≥ 10.27%

यह दिखाता है कि शॉर्ट-टर्म इंस्ट्रूमेंट डिस्काउंटिंग के माध्यम से रिटर्न कैसे जनरेट करते हैं.