प्राकृतिक गैस

17.1 प्राकृतिक गैस: मूल, विकास और खोज

वरुण: ईशा, हमने क्रूड ऑयल को कवर किया है, लेकिन मैं सुनता रहता/रहती हूं कि प्राकृतिक गैस उतनी ही महत्वपूर्ण है. इसे क्या अलग बनाता है?

इशा: बेहतरीन प्रश्न. प्राकृतिक गैस तेल और कोयले से साफ है, और इसका इस्तेमाल बिजली, गर्मी, कुकिंग-ईवन उर्वरकों के लिए किया जाता है. यह अधिकतर मीथेन है और कम उत्सर्जन के साथ जलता है.

वरुण: तो यह ऊर्जा परिवर्तन का हिस्सा है?

इशा: ठीक-ठीक. इसके अलावा, इसका एक आकर्षक इतिहास है- प्राचीन ग्रीक मंदिरों से लेकर चीन में बांस पाइपलाइन तक. आज, यह भारत के साथ एक वैश्विक कमोडिटी है, जो बढ़ती भूमिका निभा रही है.

वरुण: और इसे MCX पर भी ट्रेड किया जाता है?

इशा: हां, और यह सबसे अस्थिर ऊर्जा संविदाओं में से एक है. मौसम, स्टोरेज डेटा और वैश्विक मांग सभी इसकी कीमत को प्रभावित करती है.

देर से लेकिन आवश्यक अध्याय

इस मॉड्यूल में प्राकृतिक गैस देर से आ रही है, लेकिन वैश्विक ऊर्जा और कमोडिटी लैंडस्केप में इसका महत्व इसे विशेष रूप से ट्रेडर के लिए एक आवश्यक विषय बनाता है. हालांकि हम पहले से ही कच्चे तेल की खोज कर चुके हैं, लेकिन प्राकृतिक गैस अपने अनूठे बाजार व्यवहार, औद्योगिक प्रासंगिकता और ऊर्जा परिवर्तन में बढ़ती भूमिका के कारण अपने स्पॉटलाइट के लिए पात्र है.

नेचुरल गैस क्या है?

Natural gas is a naturally occurring hydrocarbon gas, primarily composed of methane (CH₄). It is a non-renewable fossil fuel, formed deep within the Earth over millions of years. Known for its clean-burning properties, natural gas is widely used for electricity generation, residential heating, cooking, and as a feed-stock in fertilizers and petrochemicals. Its versatility and relatively lower carbon emissions compared to coal and oil have made it a key player in the global shift toward cleaner energy.

अतीत की एक झलक

प्राकृतिक गैस की कहानी प्राचीनता में शुरू होती है. लगभग 1000 ईसा पूर्व में, प्राचीन ग्रीस में पर्वत परनासस पर पृथ्वी के क्रस्ट से प्राकृतिक गैस को गिराया गया और स्वयं प्रज्वलित किया गया. यूनानियों का मानना था कि यह शाश्वत ज्वाला दिव्य थी और दिल्ली में अपोलो का मंदिर बनाया गया था, जो शायद प्राकृतिक गैस के साथ सबसे पहले दर्ज किया गया था.

500 बी.सी तक, चीनी ने प्राकृतिक गैस के सीप खोजे थे और इसे परिवहन करने के लिए बांस पाइपलाइन का उपयोग करना शुरू कर दिया था. वे सीवाटर को उबालने के लिए गैस का उपयोग करते थे, जिससे पीने योग्य पानी का उत्पादन होता है- औद्योगिक उपयोग का एक प्रारंभिक उदाहरण है.

1785 तक तेज़ी से आगे बढ़ें, और ग्रेट ब्रिटेन कमर्शियल रूप से प्राकृतिक गैस का उपयोग करने वाला पहला देश बन गया, जो कोयले से लेकर लाइट स्ट्रीट लैंप और लाइटहाउस तक प्राप्त हुआ है. यह एक उपयोगिता के रूप में प्राकृतिक गैस की शुरुआत है.

प्राकृतिक गैस कैसे बनती है

प्राकृतिक गैस प्राचीन जैविक पदार्थों, पौधों और समुद्री जीवों के विघटन से उत्पन्न होती है, जिसे अवसाद की परतों में दफनाया गया था. लाखों वर्षों में, गर्मी और दबाव ने इस सामग्री को कोयला, कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस में बदल दिया. गैस या तो खराब चट्टान बनाने में माइग्रेट हो गया या शेल लेयर में फंस गया, जिससे जलाशय बनते हैं.

अपने कच्चे रूप में, प्राकृतिक गैस रंगहीन, गंधहीन और स्वादहीन है, जो एक गंभीर सुरक्षा जोखिम का कारण बनता है. लीक का पता लगाने के लिए, प्रोड्यूसर मर्कैप्टन को जोड़ते हैं, जो मजबूत सल्फर जैसी गंध के साथ एक कंपाउंड है, जिससे गैस लीक की पहचान खतरनाक होने से पहले करना आसान हो जाता है.

एक्सप्लोरेशन और एक्सट्रैक्शन

प्राकृतिक गैस का पता लगाने की प्रक्रिया तेल की खोज के समान है. भूविज्ञानी संभावित रिज़र्व की पहचान करने के लिए ऑनशोर और ऑफशोर-दोनों भूकंपीय सर्वेक्षण करते हैं. अगर डेटा आशाजनक है, तो एक अन्वेषणात्मक अच्छी तरह से तैयार किया जाता है. यदि व्यवहार्य मात्रा पाई जाती है और अर्थशास्त्र अनुकूल होता है, तो उत्पादन कुएं स्थापित की जाती हैं.

हाइड्रॉलिक फ्रैक्चरिंग (फ्रेकिंग) और हॉरिज़ॉन्टल ड्रिलिंग जैसी आधुनिक एक्सट्रैक्शन तकनीकों ने विशेष रूप से शेल निर्माण में विशाल भंडार को अनलॉक किया है. इन प्रौद्योगिकियों ने अमेरिका जैसे देशों को प्राकृतिक गैस के शुद्ध निर्यातकों में बदल दिया है.

वैश्विक गैस बाजार में भारत की भूमिका

भारत नेचुरल गैस के 7th सबसे बड़े उत्पादक के रूप में स्थान प्राप्त किया है, जो वैश्विक उत्पादन का लगभग 2.5% योगदान देता है. प्रमुख उत्पादन क्षेत्रों में असम, गुजरात, आंध्र प्रदेश और कृष्णा-गोदावरी बेसिन में ऑफशोर फील्ड शामिल हैं. भारत की गैस का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बिजली उत्पादन, औद्योगिक हीटिंग, LPG मिश्रण और उर्वरक क्षेत्र में फीड-स्टॉक के रूप में इस्तेमाल किया जाता है.

हाल ही में ONGC द्वारा संचालित KG-DWN-98/2 डीप-वॉटर प्रोजेक्ट है, जो पीक पर प्रति दिन 15 मिलियन स्टैंडर्ड क्यूबिक मीटर का उत्पादन करेगी. यह प्रोजेक्ट LNG आयात को कम करने और ऊर्जा सेक्योरिटी को बढ़ाने के लिए भारत की व्यापक रणनीति का हिस्सा है.

व्यापार की दुनिया में प्राकृतिक गैस

व्यापारियों के लिए, प्राकृतिक गैस सबसे अस्थिर ऊर्जा संविदाओं में से एक है. कीमतें कई कारकों से प्रभावित होती हैं, जिनमें शामिल हैं:

• मौसम के पैटर्न, विशेष रूप से उत्तर अमेरिका और यूरोप में सर्दियों की मांग.
• अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन (ईआईए) से भंडारण डेटा.
• सप्लाई चेन को प्रभावित करने वाले भू-राजनीतिक तनाव.
• करेंसी में उतार-चढ़ाव, विशेष रूप से भारतीय ट्रेडर्स के लिए USD-INR.
• औद्योगिक और निर्यात की मांग, विशेष रूप से उर्वरक और रसायन जैसे क्षेत्रों से.

एक उल्लेखनीय मार्केट इवेंट: अमरंथ एडवाइजर्स कॉलैप्स

2006 में कुख्यात अमरंथ सलाहकारों के पतन का उल्लेख किए बिना प्राकृतिक गैस व्यापार पर कोई चर्चा पूरी नहीं हुई है. प्राकृतिक गैस फ्यूचर्स पर अत्यधिक लाभ के कारण हेज फंड ने कुछ हफ्तों में $6 बिलियन से अधिक की हानि की. फंड के ट्रेडर, ब्रायन हंटर ने कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करते हुए बड़ी स्थिति ली थी, लेकिन मौसम के पूर्वानुमान और मार्केट सेंटीमेंट में अचानक बदलाव से विनाशकारी नुकसान हुआ. यह इवेंट इतिहास में सबसे बड़ी हेज फंड विफलताओं में से एक है और अस्थिर कमोडिटी में ओवरएक्सपोजर के जोखिमों के बारे में एक चेतावनी के रूप में काम करता है.

17.2 –अमरंथ गिरना: नेचुरल गैस ट्रेडिंग में एक चेतावनी

2000 के दशक की शुरुआत में, अमरंथ सलाहकार हेज फंड की दुनिया में उभरते हुए स्टार के रूप में उभरे. ग्रीनविच, कनेक्टिकट में स्थित, फंड, कन्वर्टिबल आर्बिट्रेज और मर्जर प्ले से लेकर लीवरेज एसेट और एनर्जी ट्रेडिंग तक कई रणनीतियों में संचालित होता है. 2006 के मध्य तक, अमरंथ ने $9 बिलियन पावरहाउस में बढ़ा हुआ था, जो लाभों के आक्रामक री-इन्वेस्टमेंट और सफल ट्रेड की स्ट्रिंग के कारण हुआ था.

फंड के एनर्जी डेस्क को प्रमुखता मिली, जब डायचे बैंक के साथ पहले एक मनमोहक प्राकृतिक गैस ट्रेडर ब्रायन हंटर, टीम में शामिल हो गए. अपने बोल्ड डायरेक्शनल बेट्स और एनर्जी मार्केट की गहरी समझ के लिए जाना जाता है, हंटर पहले से ही लाखों बोनस और आउट-साइज़ रिटर्न प्रदान करने के लिए प्रतिष्ठा अर्जित कर चुका था. अमरंथ में उनकी जीत जारी रही. अप्रैल 2006 तक, फंड ने कथित रूप से $2 बिलियन लाभ अर्जित किए थे, जो मुख्य रूप से हंटर की प्राकृतिक गैस पोजीशन से संचालित था. निवेशकों और प्रबंधन को उनके प्रदर्शन से आकर्षित किया गया.

लेकिन सतह के नीचे, रणनीति बढ़ती ही जा रही थी.

सेटअप: मौसम और सप्लाई पर एक हाई-स्टेक बाज़ी

प्राकृतिक गैस, हालांकि वैश्विक स्तर पर व्यापार किया जाता है, लेकिन यह क्षेत्रीय रूप से कीमत और लॉजिस्टिक रूप से प्रतिबंधित है. कच्चे तेल के विपरीत, इसे सप्लाई-डिमांड मिसमैच को संतुलित करने के लिए महाद्वीपों में आसानी से ट्रांसपोर्ट नहीं किया जा सकता है. यह इन्वेंटरी के स्तर, मौसम के पूर्वानुमान और मौसमी मांग के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनाता है.

हंटर का मानना था कि अमेरिकी गैस की इन्वेंटरी बढ़ रही है, जो आमतौर पर कीमतों को कम कर देगी. हालांकि, उन्होंने एक कठोर सर्दियों या तूफान की घटना की भी उम्मीद की-जैसे कि 2005 में तूफान कैटरीना और रीता में हुआ था-जो आपूर्ति को बाधित कर सकता है और कीमतों में वृद्धि कर सकता है. अपने दृष्टिकोण में विश्वास रखते हुए, उन्होंने कई समाप्ति में लीवरेज फ्यूचर्स पोजीशन का एक जटिल वेब बनाया, जिसे शॉर्ट-टर्म डिप और लॉन्ग-टर्म स्पाइक्स दोनों से लाभ उठाने के लिए डिज़ाइन किया गया है.

अनरवेलिंग: जब प्रकृति व्यापार को नकारती है

दुर्भाग्य से अमरंथ के लिए, मौसम ने सहयोग नहीं किया. अपेक्षित हरिकेन कभी भौतिक नहीं हुए, और सर्दियों में उम्मीद से अधिक हल्की बारिश हुई. इस बीच, प्राकृतिक गैस की आपूर्ति मजबूत बनी रही, और कीमतें गिरने लगीं.

जैसे-जैसे मार्केट $5.50 के मनोवैज्ञानिक सपोर्ट लेवल से नीचे टूट गया, घबरा गया. लंबी पोजीशन में सुधार होने लगा, जिससे प्राकृतिक गैस की कीमतों में 20% एक दिन की गिरावट आई. अमरंथ की स्थिति, जो भारी रूप से उजागर और अत्यधिक लाभप्रद थी, ने एक बड़ी हिट ले ली.

अभी भी अपने शोध में विश्वास है, शिकारी दोगुना हो गया. नुकसान को रिकवर करने के प्रयास में फंड ने आक्रामक रूप से उधार लिया, अपनी पूंजी का 8 गुना तक लाभ उठाया. लेकिन बाजार में गिरावट जारी रही, और दबाव असहनीय हो गया. सितंबर 2006 तक, अमरंथ को लिक्विडेट करने के लिए मजबूर किया गया, जिससे फाइनेंशियल इतिहास में $6 बिलियन से अधिक का सबसे बड़ा हेज फंड गिर गया.

सबक: सभी से अधिक रिस्क मैनेजमेंट

अमरांथ एपिसोड एक स्पष्ट रिमाइंडर है कि कोई भी दोषी सही रिस्क मैनेजमेंट का विकल्प नहीं बन सकता है. यहां तक कि अनुभव और डेटा द्वारा समर्थित सबसे अत्याधुनिक रणनीतियां भी अप्रत्याशित वेरिएबल के सामने आ सकती हैं, विशेष रूप से प्राकृतिक गैस जैसे अस्थिर मार्केट में.

कोर टेकअवे सरल है लेकिन गहन है: लीवरेज लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है, और कठोर रिस्क नियंत्रण के बिना, एक भी गलत गणना भी विनाशकारी हो सकती है. रिस्क मैनेजमेंट केवल एक सुरक्षा कवच नहीं है, यह ट्रेडिंग में लॉन्ग-टर्म सर्वाइवल की नींव है.

जैसे-जैसे हम आगे बढ़ते हैं, अगला मॉड्यूल पूरी तरह से रिस्क और ट्रेडिंग साइकोलॉजी पर ध्यान केंद्रित करेगा, यह खोज करेगा कि अनिश्चितता के कारण अनुशासन कैसे बनाया जाए, एक्सपोज़र को कैसे मैनेज किया जाए और लचीलापन कैसे विकसित किया जाए.

17.3 नेचुरल गैस फ्यूचर्स: कॉन्ट्रैक्ट स्ट्रक्चर और ग्लोबल इन्फ्लुएंसेस

वरुण: ईशा, मैं उत्सुक हूं-एमसीएक्स पर नेचुरल गैस कॉन्ट्रैक्ट कैसे काम करता है?

इशा: यह 1,250 एमएमबीटीयू के लॉट साइज़ के साथ ₹ प्रति एमएमबीटीयू में उद्धृत है. प्रत्येक टिक ₹0.10 है, तो यह ₹125 प्रति टिक है.

वरुण: और कीमत क्या चलती है?

इशा: अधिकांश वैश्विक कारक-US मौसम, इन्वेंटरी डेटा, हरिकेन और यहां तक कि कच्चे तेल के ट्रेंड. MCX कॉन्ट्रैक्ट ने NYMEX हेनरी हब फ्यूचर्स को करीब से ट्रैक किया.

वरुण: तो हमें मौसम की जांच करना रणनीति का हिस्सा है?

इशा: पूरी तरह से. ट्रेडिंग से पहले, EIA रिपोर्ट, स्टॉर्म अलर्ट और मौसमी पूर्वानुमान देखें. प्राकृतिक गैस वैश्विक संकेतों पर तेजी से प्रतिक्रिया करता है.

MCX नेचुरल गैस कॉन्ट्रैक्ट को समझना

नेचुरल गैस MCX पर सबसे सक्रिय रूप से ट्रेड किए जाने वाले एनर्जी कॉन्ट्रैक्ट में से एक है, जो उच्च लिक्विडिटी और शार्प इंट्रा-डे मूवमेंट प्रदान करता है. यह कॉन्ट्रैक्ट वैश्विक बेंचमार्क को दर्शाने के लिए डिज़ाइन किया गया है-विशेष रूप से NYMEX हेनरी हब फ्यूचर- भारतीय रुपये में सेटल किए जा रहे हैं.

MCX पर नेचुरल गैस फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए लेटेस्ट स्पेसिफिकेशन यहां दिए गए हैं (अक्टूबर 2025):

अक्टूबर 2025 तक, नवंबर कॉन्ट्रैक्ट लगभग ₹218.60/mmBtu की ट्रेडिंग कर रहा है, जिससे कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू बन गई है:

एनआरएमएल मार्जिन लगभग ₹41,000 है, जो कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का लगभग 15% है. MIS मार्जिन (इंट्राडे ट्रेड के लिए) लगभग ₹20,500, या 7.5% है. ये मार्जिन लेवल कॉन्ट्रैक्ट की अस्थिरता और वैश्विक संवेदनशीलता को दर्शाते हैं.

कॉन्ट्रैक्ट लाइफसाइकिल और परिचय लॉजिक

MCX चार महीने की फॉरवर्ड साइकिल के साथ हर महीने एक नया नेचुरल गैस कॉन्ट्रैक्ट शुरू करता है. उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2025, फरवरी 2026 में कॉन्ट्रैक्ट शुरू किया गया है. प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट महीने की 25 तारीख को समाप्त हो जाता है, चाहे सप्ताह का दिन कुछ भी हो.

यह संरचना ट्रेडर को लिक्विडिटी के लिए नज़दीकी महीने के कॉन्ट्रैक्ट या रणनीतिक पोजीशन के लिए दूर-महीने के कॉन्ट्रैक्ट के बीच चुनने की अनुमति देती है.

ग्लोबल कोरेलेशन: MCX बनाम NYMEX

हालांकि प्राकृतिक गैस एक वैश्विक कमोडिटी है, लेकिन इसकी भारतीय फ्यूचर्स की कीमत घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों कारकों से प्रभावित होती है. MCX कॉन्ट्रैक्ट नीचे चार्ट में दिखाए गए NYMEX हेनरी हब बेंचमार्क को करीब से ट्रैक करता है:

जैसा कि स्पष्ट है, दोनों संविदाएं एकजुट होकर, वैश्विक इन्वेंटरी डेटा, मौसम के पूर्वानुमान और भू-राजनैतिक विकास पर प्रतिक्रिया देती हैं.

प्राइस मूवमेंट के मुख्य ड्राइवर

कई वैश्विक घटनाएं नाइमेक्स पर प्राकृतिक गैस की कीमतों को प्रभावित करती हैं-और एक्सटेंशन, MCX:

1. यूएस इन्वेंटरी रिपोर्ट:EIA से साप्ताहिक डेटा दिखाता है कि कितना गैस स्टोर किया जाता है. इन्वेंटरी में वृद्धि आमतौर पर कीमतों को कम करती है, जबकि ड्रॉडाउन अधिक मांग का संकेत देता है और कीमतों को उठाता है.
2. अमेरिकी मौसम की स्थिति: अमेरिका प्राकृतिक गैस का सबसे बड़ा उपभोक्ता है. एक कठोर सर्दियों में हीटिंग की मांग बढ़ जाती है, इन्वेंटरी कम हो जाती है और कीमतें बढ़ जाती हैं. इसके विपरीत, हल्के मौसम ने मांग को दबा दिया है.
3. हरिकेन एक्टिविटी: मैक्सिको की खाड़ी में तूफान उत्पादन और आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित कर सकते हैं. अगर कोई तूफान आता है, तो ट्रेडर अक्सर सप्लाई के झटके की उम्मीद में लंबे समय तक चलते हैं.
4. कच्चे तेल की कीमतें:प्राकृतिक गैस कच्चे तेल के लिए एक स्वच्छ और सस्ता विकल्प है. ऐतिहासिक रूप से, दोनों ने मजबूत सहसंबंध दिखाया है, हालांकि हाल के महीनों में LNG निर्यात और क्षेत्रीय मांग में बदलाव के कारण भिन्नता देखी गई है.

मौसम की दृष्टि से देखें

प्राकृतिक गैस में ट्रेड करने से पहले, हमें मौसम का पूर्वानुमान, इन्वेंटरी अपडेट और स्टॉर्म अलर्ट चेक करना बुद्धिमानी है. ये कारक अक्सर प्रमुख कीमत के मूव से पहले होते हैं. उदाहरण के लिए, सितंबर 2025 में, हल्की हरिकेन सीज़न और मजबूत इन्वेंटरी बिल्डअप ने कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के बावजूद कीमतों को ₹220/एमएमबीटीयू से कम रखा.

17.4 मुख्य टेकअवे

• प्राकृतिक गैस एक स्वच्छ जलने वाला जीवाश्म ईंधन है, जिसका उपयोग बिजली उत्पादन, हीटिंग और औद्योगिक उपयोगों में किया जाता है.
• इसका एक समृद्ध इतिहास है, प्राचीन ग्रीस से लेकर फर्किंग और क्षैतिज ड्रिलिंग के माध्यम से आधुनिक शेल एक्सट्रैक्शन तक.
• भारत असम, गुजरात और कृष्णा-गोदावरी बेसिन में प्रमुख क्षेत्रों के साथ 7th सबसे बड़ा उत्पादक है.
• प्राकृतिक गैस अत्यधिक अस्थिर है, जो मौसम, स्टोरेज डेटा और भू-राजनीतिक घटनाओं से प्रभावित होती है.
• अमरंथ एडवाइजर्स कोलैप्स एक सावधानीपूर्ण कहानी है, जो यह दर्शाती है कि कैसे लाभ और खराब रिस्क मैनेजमेंट किसी फंड को नष्ट कर सकता है.
• MCX नेचुरल गैस कॉन्ट्रैक्ट्स ₹per mmBtu में उद्धृत किए जाते हैं, जिसमें 1,250 mmBtu का लॉट साइज़ और ₹125 प्रति टिक होता है.
• एनआरएमएल के लिए मार्जिन लगभग 15% और एमआईएस के लिए 7.5% है, जो कॉन्ट्रैक्ट की अस्थिरता को दर्शाता है.
• MCX की कीमतें NYMEX हेनरी हब फ्यूचर्स को करीब से ट्रैक करती हैं, जिससे भारतीय ट्रेडर्स के लिए वैश्विक डेटा आवश्यक हो जाता है.
• मुख्य मूल्य ड्राइवरों में US इन्वेंटरी रिपोर्ट, मौसम का पूर्वानुमान, हरिकेन और क्रूड ऑयल ट्रेंड शामिल हैं.
• सफल ट्रेडिंग के लिए वैश्विक संकेतों की निगरानी की आवश्यकता होती है, विशेष रूप से US शीतकालीन पूर्वानुमान और EIA इन्वेंटरी अपडेट.

17.5 मज़ेदार गतिविधि

आप MCX पर कई प्राकृतिक गैस फ्यूचर्स ट्रेड करने की योजना बना रहे हैं.

मार्केट स्नैपशॉट:

• लॉट साइज़: 1,250 एमएमबीटीयू
• वर्तमान कीमत: ₹218.60/mmBtu
• टिक साइज़: ₹0.10
• NRML मार्जिन: 15%
• MIS मार्जिन: 7.5%

प्रश्न:

1. कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू क्या है?
2. एनआरएमएल मार्जिन क्या है?
3. आवश्यक एमआईएस मार्जिन क्या है?
4. अगर कीमत ₹0.80 तक बढ़ जाती है, तो आपका लाभ क्या है?
5. अगर कीमत ₹0.40 तक कम हो जाती है, तो आपका नुकसान क्या है?

 उत्तर:

1. कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू = ₹218.60 × 1,250 = ₹2,73,250
2. NRML मार्जिन = 15% × ₹2,73,250 = ₹40,987.50
3. MIS मार्जिन = 7.5% × ₹2,73,250 = ₹20,493.75
4. लाभ = ₹0.80 x 1,250 = ₹1,000
5. नुकसान = ₹0.40 × 1,250 = ₹500