कॉल विकल्प - अर्थ, उदाहरण और भुगतान

4.1 कॉल विकल्प क्या है

कॉल विकल्प क्या हैं?

कॉल विकल्प पूर्वनिर्धारित तिथि पर या उससे पहले पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित शेयर खरीदने का अधिकार देते हैं, लेकिन बाध्य नहीं होते हैं.
उदाहरण के लिए, आपको एक ऐसा घर मिलता है जिसे आप खरीदना पसंद करते हैं. दुर्भाग्यवश, आपके पास इसे अन्य तीन महीनों के लिए खरीदने के लिए कैश नहीं होगा. और एक मेट्रो स्टेशन आ सकता है जो 3 महीनों के बाद कीमतों को बढ़ा सकता है. आप मालिक से बात करते हैं और एक डील पर बातचीत करते हैं जो आपको रु. 10,00,000 की कीमत के लिए तीन महीनों में घर खरीदने का विकल्प देता है. मालिक सहमत है, लेकिन इस विकल्प के लिए, आप रु. 30,000 की कीमत (फीस) का भुगतान करते हैं.

इसलिए व्यवस्था का विवरण इस प्रकार है –

1. आप आज रु. 30,000- की अग्रिम फीस का भुगतान करते हैं. इसे नॉन-रिफंडेबल एग्रीमेंट फीस के रूप में देखें
2. इस फीस के लिए, विक्रेता आपको 3 महीनों के बाद जमीन बेचने के लिए सहमत होता है
3. बिक्री की कीमत (जो 3 महीने बाद की उम्मीद है) आज रु. 10,00,000 पर तय की जाती है-
4. क्योंकि आपने अपफ्रंट फीस का भुगतान किया है, इसलिए आप केवल 3 महीनों के अंत में डील ऑफ कर सकते हैं (अगर आप चाहते हैं), विक्रेता नहीं कर सकता है
5. अगर आप 3 महीनों के अंत में डील ऑफ करते हैं, तो विक्रेता को अपफ्रंट फीस रखनी होगी.

आइए कुछ विवरणों को समझने के लिए इसे आगे बढ़ाएं –

• रु. 30,000- की अपफ्रंट फीस का भुगतान करके, आपके पास सेलर का दायित्व है. भूमि की कीमत 3 महीनों के लिए लॉक-इन है
• आपके द्वारा निर्धारित भूमि की कीमत आज की कीमत, यानी ₹10,00,000 पर आधारित है, जिसका मतलब है कि 3 महीने बाद आपको आज की कीमत पर भूमि खरीदनी होगी.
• 3 महीनों के अंत में, अगर आप जमीन खरीदना नहीं चाहते हैं, तो आपको विक्रेता को 'नहीं' कहने का अधिकार है, लेकिन चूंकि विक्रेता ने आपसे अग्रिम शुल्क लिया है, इसलिए वह नहीं कहने की स्थिति में नहीं होगा
• अपफ्रंट फीस पर बातचीत नहीं की जा सकती है, नॉन-रिफंडेबल है.

अब, इस एग्रीमेंट को शुरू करने के बाद, आपको और विक्रेता दोनों को यह पता लगाने के लिए अगले 3 महीनों तक प्रतीक्षा करनी होगी कि वास्तव में क्या होता है. भूमि की कीमत मेट्रो स्टेशन के विकास पर निर्भर करेगी. इसलिए, तीन संभावित परिस्थितियां हो सकती हैं:

1. अगर मेट्रो प्रोजेक्ट आता है, तो भूमि की कीमत बढ़ जाएगी, इसलिए मान लें कि यह ₹30,00,000 तक बढ़ जाता है.
2. अगर मेट्रो प्रोजेक्ट छोड़ दिया जाता है, तो इससे उस प्रॉपर्टी की कम मांग होती है, और भूमि की कीमत रु. 5,00,000 तक गिर जाती है.
3. कुछ नहीं होता, कीमत रु. 10,00,000 पर सीधी रहती है.

तो, आप इन सभी स्थितियों में कैसे प्रतिक्रिया देंगे:

स्थिति 1- कीमत रु. 30,00,000 तक जाती है

मेट्रो प्रोजेक्ट बढ़ गया है, भूमि की कीमत बढ़ गई है. इसलिए, व्यवस्था के अनुसार, आपको डील बंद करने या इसे निष्पादित करने का अधिकार है. विकल्प आपके साथ है. हालांकि, क्योंकि कीमत में बढ़ोतरी हुई है, इसलिए बिक्री की गतिशीलता आपके पक्ष में है –

भूमि की वर्तमान मार्केट कीमत = रु. 30,00,000
सेल एग्रीमेंट वैल्यू = ₹10,00,000
इसका मतलब है कि अब आप रु. 10,00,000 में जमीन खरीदने का अधिकार प्राप्त करते हैं, जब ओपन मार्केट में एक ही जमीन रु. 30,00,000 की अधिक वैल्यू पर बेच रही है. तो, लाभ बनाना है.
एग्रीमेंट के अनुसार विक्रेता कम मूल्य पर जमीन बेचने के लिए बाध्य है, बस इसलिए कि उन्होंने आपसे एग्रीमेंट फीस के रूप में रु. 30,000 स्वीकार किए थे.

लाभ की गणना:
वर्तमान कीमत = रु. 30,00,000
खरीद कीमत = सहमत कीमत + अग्रिम शुल्क
= 10,00,000+30,000
= 10,30,000

लाभ = रु. 30,00,000 - रु. 10,30,000 = रु. 19,70,000

स्थिति 2- कीमत ₹5,00,000 तक कम हो जाती है–

मेट्रो प्रोजेक्ट नहीं आया है, इस प्रकार भूमि की कीमत घट गई है. इसलिए, व्यवस्था के अनुसार, आपको डील बंद करने का अधिकार है. स्थिति को ध्यान में रखते हुए, आप डील बंद करने के अपने अधिकार का उपयोग करना चाहते हैं.
क्योंकि, अगर आप एक्जीक्यूट करते हैं, तो आपको रु. 10,00,000 का भुगतान करना होगा और रु. 30,000 का भुगतान पहले से ही किया जा चुका है- इस प्रकार आपकी कुल लागत रु. 10,30,000 होगी, जबकि भूमि की वैल्यू केवल रु. 5,00,000 होगी. स्पष्ट रूप से कॉन्ट्रैक्ट नहीं करना और रु. 30,000 को जाने देना आपके लिए सबसे अच्छा काम है. इसलिए, आप रु. 30,000 खो देते हैं और विक्रेता को उस पैसे को अपनी जेब में रखना होता है.

स्थिति 3- कीमत रु. 10,00,000 में रहती है

अगर 3 महीनों के बाद कीमत रु. 10,00,000 रहती है और वास्तव में बदलती नहीं है, तो किसी भी कारण से. आपके पास भूमि खरीदना चाहते हैं या नहीं, इसके आधार पर निष्पादित करने का विकल्प होगा.
क्योंकि कीमत समान है और आपने पहले ही रु. 30,000 की अग्रिम फीस का भुगतान कर दिया है, इसलिए किसी भी स्थिति में आपका नुकसान 30,000 है.

4.2. कॉल विकल्प का व्यावहारिक उदाहरण

आइए अब समझते हैं कि रियल मार्केट में कॉल विकल्प कैसे काम करते हैं. कॉल विकल्प, जैसा कि आप जानते हैं, पूर्वनिर्धारित तिथि पर या उससे पहले, पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित शेयर खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्य नहीं है.

उदाहरण: मान लें कि डाबर के शेयर आज ₹540 पर ट्रेडिंग कर रहे हैं. तीन महीने का उपलब्ध विकल्प डाबर तीन महीने का 540 कॉल होगा. 540 कॉल कॉन्ट्रैक्ट राइट के खरीदार को एक विकल्प देगा, लेकिन बाध्य नहीं है, तीन महीनों की समाप्ति तक किसी भी समय प्रति शेयर ₹540 में 1250 (लॉट साइज़) डाबर शेयर खरीदने का विकल्प देगा. इस अधिकार के लिए, खरीदार विकल्प के लेखक (विक्रेता) को प्रीमियम (या खरीद मूल्य) का भुगतान करता है. मान लें- भुगतान किया गया प्रीमियम ₹50 है.

अगर शेयर की कीमत रु. 540 से अधिक हो जाती है, तो आप अपने अधिकार का उपयोग कर सकते हैं और रु. 540 में शेयर खरीद सकते हैं. अगर शेयर की कीमत रु. 540 या उससे कम रहती है, तो आप अपने अधिकार का उपयोग नहीं करते हैं और आपको शेयर खरीदने की आवश्यकता नहीं है. इस मामले में आप बस ₹ 50 खो देते हैं.
डाबर की कॉल खरीदने के बाद, केवल तीन संभावनाएं होती हैं जो हो सकती हैं. और वे हैं-

1. स्टॉक की कीमत ₹600 तक हो सकती है
2. स्टॉक की कीमत ₹500 तक कम हो सकती है
3. स्टॉक की कीमत ₹540 में रह सकती है.

स्थिति 1 – 

अगर डाबर की कीमत बढ़ जाती है, तो यह आपके अधिकार का उपयोग करने और ₹540 में स्टॉक खरीदने में समझदारी होगी.

लाभ-
खरीद कीमत = ₹540
भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹. 50
कुल लागत = ₹590
वर्तमान मार्केट प्राइस = ₹600
लाभ = 600-590 = ₹ 10

स्थिति 2 – 

अगर स्टॉक की कीमत ₹500 कम हो जाती है, तो यह स्पष्ट रूप से ₹540 में खरीदने का मतलब नहीं है. इसके बजाय आप मार्केट में ₹500 में खरीद सकते हैं. इसलिए प्रभावी रूप से आप ₹50 खो देंगे, जिसका भुगतान प्रीमियम के रूप में किया गया है.

स्थिति 3 –

अगर स्टॉक ₹540- में फ्लैट रहता है, तो आप विकल्प का उपयोग नहीं करेंगे. इस मामले में नुकसान ₹50- का विकल्प है, जिसका भुगतान किया गया है.

4.3 कॉल विकल्प के खरीदार

जब आपको लगता है कि स्टॉक जैसे अंडरलाइंग एसेट की कीमत निकट भविष्य में महत्वपूर्ण रूप से बढ़ेगी, तो कॉल विकल्प खरीदना एक रणनीतिक कदम हो सकता है. विचार करने के लिए कुछ प्रमुख परिदृश्य यहां दिए गए हैं:

1. बुलिश मार्केट सेंटीमेंट: अगर आप किसी स्टॉक के परफॉर्मेंस के बारे में आशावादी हैं और इसकी कीमत बढ़ने की उम्मीद करते हैं, तो कॉल विकल्प खरीदने से आपको स्टॉक खरीदने के लिए प्रतिबद्ध किए बिना कीमत बढ़ने से लाभ मिलता है.
2. लीवरेज: कॉल विकल्प आपको सीधे स्टॉक खरीदने की तुलना में कम पूंजी के साथ बड़ी संख्या में शेयर को नियंत्रित करने में सक्षम बनाते हैं. अगर स्टॉक अपेक्षा के अनुसार काम करता है, तो यह आपके रिटर्न को बढ़ा सकता है.
3. रिस्क मैनेजमेंट: स्टॉक खरीदने के विपरीत, अगर स्टॉक की कीमत शून्य हो जाती है, तो आप पूरा इन्वेस्टमेंट खो सकते हैं, कॉल विकल्प के साथ अधिकतम नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है.
4. विशिष्ट इवेंट: अगर आप किसी पॉजिटिव इवेंट की उम्मीद करते हैं, जैसे मजबूत आय रिपोर्ट या कंपनी के बारे में अनुकूल न्यूज़, तो कॉल विकल्प खरीदना अपेक्षित कीमत में वृद्धि का लाभ उठाने का एक तरीका हो सकता है.

कॉल विकल्प खरीदने के लिए, इन चरणों का पालन करें:

1. ब्रोकरेज अकाउंट चुनें: ब्रोकरेज के साथ अकाउंट खोलें जो ऑप्शन ट्रेडिंग प्रदान करता है. सुनिश्चित करें कि ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए अकाउंट अप्रूव हो, क्योंकि इसके लिए अक्सर अतिरिक्त अनुमति की आवश्यकता होती है.
2. अंडरलाइंग एसेट चुनें: स्टॉक या एसेट की पहचान करें, जिसे आप ट्रेड करना चाहते हैं. अपने परफॉर्मेंस और मार्केट ट्रेंड को रिसर्च करें.
3. स्ट्राइक की कीमत और समाप्ति तिथि चुनें: स्ट्राइक प्राइस (कीमत जिस पर आप एसेट खरीद सकते हैं) और समाप्ति तिथि (एक्सरसाइज़ विकल्प के लिए समय-सीमा) तय करें. ये कारक लागत और संभावित लाभ को प्रभावित करते हैं.
4. ऑर्डर दें: कॉल विकल्प के लिए ऑर्डर देने के लिए अपने ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म का उपयोग करें. आप जो कॉन्ट्रैक्ट खरीदना चाहते हैं, उनकी संख्या निर्दिष्ट करें (प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर 100 शेयर का प्रतिनिधित्व करता है).
5. अपने इन्वेस्टमेंट की निगरानी करें: एसेट की कीमत के मूवमेंट पर नज़र रखें और तय करें कि बिकने का विकल्प क्या है, इसे एक्सरसाइज़ करें या समाप्त होने दें.

क्या आप इनमें से किसी भी चरण में गहराई से विचार करना चाहते हैं या ट्रेडिंग विकल्पों के लिए रणनीतियों का पता लगाना चाहते हैं?

कॉल विकल्प खरीदने का सबसे बड़ा लाभ यह है कि यह स्टॉक की कीमत में लाभ को बढ़ाता है. अपेक्षाकृत कम अपफ्रंट लागत के लिए, आप विकल्प समाप्त होने तक स्ट्राइक प्राइस से ऊपर स्टॉक के लाभ का आनंद ले सकते हैं. इसलिए अगर आप कॉल खरीद रहे हैं, तो आमतौर पर आपको उम्मीद है कि समाप्ति से पहले स्टॉक बढ़ जाएगा.
मान लीजिए- आप मानते हैं कि डाबर की कीमतें इस रूप में बढ़ना शुरू करें:

1. चवनप्राश जैसे इम्यूनिटी प्रोडक्ट की मांग बढ़नी चाहिए.
2. डाबर पिछले कई तिमाहियों से वॉल्यूम ग्रोथ और EBITDA मार्जिन रेज़िलियंस के आधार पर शीर्ष स्तर पर रहा है.
3. कंपनी अब अपने टूथपेस्ट प्लेबुक को हर्बल शैम्पू में ले रही है. डाबर ने पिछले कुछ वर्षों में टॉप 2 खिलाड़ी से टूथपेस्ट में तेजी से प्रगति की है और कोलगेट के बाद जल्द ही टूथपेस्ट में नंबर दो खिलाड़ी बन सकते हैं.
4.  डाबर को शहरी क्षेत्रों से अपनी बिक्री का 55% मिलता है. शहरी एफएमसीजी की मांग में सुधार शुरू हो रहा है क्योंकि महामारी के बाद जीवन सामान्य हो रहा है

हालांकि, आप डिलीवरी के लिए स्टॉक खरीदने से बचना चाहते हैं, क्योंकि यह और कम हो सकता है. इसके अलावा, M2M नुकसान की चिंता है जो आपको स्टॉक फ्यूचर्स खरीदने से भी रोकता है. साथ ही, आप स्टॉक की कीमत में तेज़ रिवर्सल का अवसर मिस नहीं करना चाहते हैं. ऐसी स्थिति में- कॉल ऑप्शन खरीदना सबसे अच्छा विकल्प बन जाता है.

4.4 कॉल ऑप्शन के खरीदार का भुगतान

जनवरी 1, 2022 को, निफ्टी 16460 पर है. आप 27 जनवरी, 2022 की समाप्ति तिथि के साथ ₹ 115 के प्रीमियम पर 16500 की स्ट्राइक कीमत वाला कॉल ऑप्शन खरीदते हैं. कॉल ऑप्शन खरीदार को स्ट्राइक प्राइस पर अंतर्निहित खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है. इसलिए इस उदाहरण में, आपके पास 16460 पर निफ्टी खरीदने का अधिकार है. आप खरीद सकते हैं या नहीं खरीद सकते हैं, कोई अनिवार्यता नहीं है. अगर निफ्टी समाप्ति पर 16500 से अधिक बंद हो जाता है, तो आप ऑप्शन का प्रयोग करेंगे, अन्यथा आप इसे समाप्त होने देंगे. समाप्ति पर विभिन्न शर्तों के तहत आपका अधिकतम लाभ/हानि क्या होगा, हम पे ऑफ चार्ट का उपयोग करके पता लगाने की कोशिश करेंगे.

अगर निफ्टी 16400 पर बंद हो जाता है, तो आप अंतर्निहित (जिसे आपको कॉल ऑप्शन खरीदकर मिला है) खरीदने के अधिकार का उपयोग नहीं करेंगे क्योंकि निफ्टी आपके स्ट्राइक प्राइस से कम कीमत पर मार्केट में उपलब्ध है. आप 16500 पर कुछ क्यों खरीदेंगे, जब आप 16400 पर एक ही बात कर सकते हैं? तो आप छोड़ देंगे सही. ऐसी स्थिति में, आपका नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम के बराबर होगा, जो इस मामले में ₹ 115 है.

अगर निफ्टी 16615 पर बंद होता है, तो आप ऑप्शन का प्रयोग करेंगे और निफ्टी को 16500 पर खरीदेंगे और इसे 16615 पर बेचकर लाभ कमाएंगे. इस ट्रांज़ैक्शन में आपको ₹115 का लाभ मिलेगा, लेकिन जब आपने ऑप्शन खरीदा था, तो आपने पहले ही इस पैसे का भुगतान शुरू में विक्रेता को कर दिया है. तो 10615 इस ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए ब्रेक ईवन पॉइंट (BEP) है. कॉल विकल्पों के लिए BEP की गणना करने का एक सामान्य फॉर्मूला स्ट्राइक प्राइस प्लस प्रीमियम (X+P) है.

अगर निफ्टी 17000 पर बंद होता है, तो आप ऑप्शन का प्रयोग करेंगे और निफ्टी को 16500 पर खरीदेंगे और इसे 17000 पर मार्केट में बेचेंगे, जिससे ₹500 का लाभ होगा. लेकिन क्योंकि आपने ऑप्शन प्रीमियम के रूप में पहले ही ₹115 का भुगतान कर दिया है, इसलिए आपका वास्तविक लाभ 500 - 115 = 385 होगा.

50 के लॉट साइज़ और 16500 की स्ट्राइक प्राइस के साथ निफ्टी ऑप्शन के लिए कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू 50* 16500 = 825000 है
ऐसे ऑप्शन खरीदार के लिए अधिकतम नुकसान 115 *50 = 5750 के बराबर होगा
जैसे-जैसे निफ्टी 16615 से ऊपर जाता है, आप ऑप्शन का उपयोग करने पर लाभ कमाना शुरू करते हैं और अगर यह 16615 से कम रहता है, तो एक खरीदार के रूप में आपके पास ऑप्शन का उपयोग न करने की स्वतंत्रता होती है. लेकिन जैसा कि टेबल और चार्ट से देखा गया है, जैसे ही निफ्टी 16500 से ऊपर जाता है, आप अपने नुकसान को कम कर सकते हैं. लॉन्ग कॉल पोजीशन आपको असीमित लाभ के साथ अधिकतम ₹5750 तक के नुकसान की सुरक्षा करने में मदद करती है.

4.5 कॉल ऑप्शन को बेचना/लिखना

जब आप कॉल लिखते हैं, तो आप ऑप्शन सीरीज़ द्वारा निर्दिष्ट स्ट्राइक प्राइस पर किसी अंतर्निहित स्टॉक को खरीदने का अधिकार किसी को बेचते हैं. अगर खरीदार कॉल ऑप्शन का उपयोग करने का निर्णय लेता है, तो आप स्टॉक डिलीवर करने के लिए बाध्य हैं.

एक कॉल लेखक के रूप में, आप उम्मीद कर रहे हैं कि

• स्टॉक कहीं भी नहीं जाता है.

• आप प्रीमियम कलेक्ट करते हैं.

• ऑप्शन की समय-सीमा समाप्त हो जाती है, इसलिए जब होल्डर कॉल का प्रयोग करता है, तो आपको सेटल करने के लिए सैकड़ों स्टॉक के साथ आने की आवश्यकता नहीं होती है, जो नेक कॉल राइटिंग के साथ हो सकता है.

इस प्रकार, P&L के संदर्भ में ऑप्शन सेलर के साथ जो भी होता है, ऑप्शन खरीदार के ठीक विपरीत होता है और इसके विपरीत. उदाहरण के लिए अगर ऑप्शन राइटर लाभ में ₹ 70 कमा रहा है, तो इसका मतलब है कि ऑप्शन खरीदार को ₹ 70 का नुकसान हो रहा है

जब आप कोई ऑप्शन खरीदते हैं, तो ऑप्शन प्रीमियम केवल आउटफ्लो होता है जिसे प्रतिभागी वहन करेगा. जबकि ऑप्शन (लेखन ऑप्शन) बेचने के मामले में, प्रतिभागी किसी प्रीमियम का भुगतान नहीं करता है. इसके बजाय, विक्रेता को ऑप्शन खरीदार से प्रीमियम प्राप्त होता है. जब आप कोई ऑप्शन खरीदते हैं, तो कोई मार्जिन मनी की आवश्यकता नहीं होती है. लेकिन जब आप कोई ऑप्शन बेचते हैं, तो पोजीशन लेते समय मार्जिन मनी का अग्रिम भुगतान करना होगा. इसलिए, अगर आपकी पोजीशन खो जाती है और आपके अकाउंट में बैलेंस समाप्त हो जाता है, तो अतिरिक्त पैसे का भुगतान करने के लिए मार्जिन कॉल प्राप्त करने का रिस्क होता है.

ऑप्शन बेचते समय शामिल एक अन्य प्रमुख रिस्क यह है कि नुकसान असीमित हो सकता है. यह एक ऑप्शन खरीदने के विपरीत है जहां नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम की सीमा तक सीमित है. उदाहरण के लिए, मान लें कि 16,600 की स्ट्राइक प्राइस के लिए निफ्टी बैंक कॉल ऑप्शन प्रीमियम ₹ 120 है. कॉल ऑप्शन बेचने वाले ट्रेडर को खरीदार से ₹6,000 (₹120*50-लॉट साइज़) प्राप्त होगा. मान लीजिए कि समाप्ति के समय, निफ्टी बैंक 17,000 तक चलता है और प्रीमियम 500 तक चलता है. ऑप्शन के विक्रेता को 25,000 का भुगतान करके वापस खरीदने का ऑप्शन होगा. इस प्रकार ऑप्शन राइटर को इस ट्रांज़ैक्शन में ₹19,000 (₹25000 माइनस 6000 - अर्जित ऑप्शन प्रीमियम) का निवल नुकसान होगा. निफ्टी बैंक इंडेक्स जितना अधिक स्ट्राइक प्राइस से ऊपर जाएगा, उतना ही अधिक नुकसान होगा.

समाप्ति पर 4.6 भुगतान और लाभ

जब भी कोई कॉल ऑप्शन खरीदता है, तो एक काउंटरपार्टी होना चाहिए, जिसने उस कॉल ऑप्शन को बेचा है. अगर लंबी कॉल पोजीशन के लिए अधिकतम नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम के बराबर है, तो इसका ऑटोमैटिक रूप से मतलब है कि शॉर्ट कॉल पोजीशन के लिए अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम के बराबर होगा.

इसी प्रकार, अगर लॉन्ग कॉल पोजीशन के लिए अधिकतम लाभ असीमित है, तो शॉर्ट कॉल पोजीशन के लिए अधिकतम नुकसान भी असीमित होना चाहिए. अंत में, जब भी, लॉन्ग कॉल पोजीशन में नुकसान होता है, तो शॉर्ट कॉल पोजीशन लाभ कमाएगी और इसके विपरीत. इसलिए, अगर हम लॉन्ग कॉल पे ऑफ को समझते हैं, तो शॉर्ट कॉल पे ऑफ चार्ट लंबी कॉल पे ऑफ की वॉटर इमेज होगी.

इस प्रकार 16200 निफ्टी पर, जब लॉन्ग कॉल पोजीशन ₹115 का नुकसान करती है, तो शॉर्ट कॉल पोजीशन ₹115 का लाभ कमाएगी. इसी प्रकार 17000 के लिए, जब लंबी कॉल 385 का लाभ कमाती है, तो शॉर्ट कॉल पोजीशन 385 खो जाएगी.

जैसे-जैसे निफ्टी बढ़ना शुरू करता है, शॉर्ट कॉल पोजीशन नुकसान में गहराई से जाएगी

शॉर्ट कॉल पोजीशन के लिए पे ऑफ चार्ट नीचे दिखाया गया है. ऑप्शन सेलर के लिए अधिकतम लाभ, जैसा कि पहले बताया गया है, प्राप्त प्रीमियम (जब तक निफ्टी स्ट्राइक प्राइस से कम रहता है) के बराबर होगा, जबकि अधिकतम नुकसान असीमित हो सकता है (जब निफ्टी बीईपी से ऊपर चलना शुरू करता है).
छोटी कॉल स्थिति के लिए बीईपी भी एक्स+पी के बराबर होगा. बीईपी स्थिति से स्वतंत्र है (लंबे या छोटे), यह लिखत विशिष्ट है (कॉल ऑप्शन).

50 के लॉट साइज़ के लिए, कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू 50 *16500 = 825000 है. ऑप्शन के विक्रेता द्वारा प्रीमियम प्राप्त किया जाता है. हालांकि, उसे मार्जिन का भुगतान करना होगा. ऐसा इसलिए है क्योंकि ऑप्शन सेलर का दायित्व होता है और क्योंकि उसका नुकसान असीमित हो सकता है, इसलिए वह सिस्टम की स्थिरता के लिए संभावित रिस्क हो सकता है.