विभिन्न प्रकार की ऑप्शन ट्रेडिंग रणनीतियों के बारे में जानें

8.1 कवर की गई कॉल

• आपके पास किसी कंपनी में शेयर हैं, जो आपको लगता है कि निकट अवधि में बढ़ सकते हैं, लेकिन बहुत कुछ नहीं (या सर्वश्रेष्ठ स्टे साइडवे पर). आप अभी भी शेयरों से आय अर्जित करना चाहते हैं. कवर कॉल एक ऐसी रणनीति है जिसमें निवेशक अपने मालिक के स्टॉक पर कॉल विकल्प बेचता है (उसे प्रीमियम देना). कॉल ऑप्शन जो आमतौर पर मनी कॉल में बेचा जाता है. जब तक स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक न हो, तब तक कॉल का उपयोग नहीं किया जाएगा. तब तक स्टॉक में इन्वेस्टर (कॉल सेलर) उसके साथ प्रीमियम को बनाए रख सकता है. यह स्टॉक से उसकी इनकम बन जाता है. इस रणनीति को आमतौर पर स्टॉक के मालिक द्वारा अपनाया जाता है जो स्टॉक के बारे में मध्यम रूप से बुलिश होता है.
• एक इन्वेस्टर एक स्टॉक खरीदता है या उसके पास एक स्टॉक होता है जो उसे लगता है कि वह मध्यम से लंबी अवधि के लिए अच्छा है, लेकिन निकट अवधि के लिए तटस्थ या मंदी है. साथ ही, इन्वेस्टर को एक निश्चित कीमत (टार्गेट कीमत) पर स्टॉक से बाहर निकलने में कोई परेशानी नहीं होती है. इन्वेस्टर स्ट्राइक प्राइस पर कॉल ऑप्शन बेच सकता है, जिस पर वह बाहर निकलने वाले स्टॉक (आउट ऑफ मनी स्ट्राइक) को ठीक कर सकता है. कॉल ऑप्शन बेचकर इन्वेस्टर प्रीमियम अर्जित करता है. अब इन्वेस्टर की स्थिति एक कॉल सेलर की है जो अंडरलाइंग स्टॉक का मालिक है. अगर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस पर या उससे कम रहती है, तो कॉल खरीदार कॉल नहीं करेगा. प्रीमियम इन्वेस्टर द्वारा बरकरार रखा जाता है.
• अगर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक हो जाती है, तो खरीदार को कॉल करें जिसे स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक खरीदने का अधिकार है, वह कॉल ऑप्शन का उपयोग करेगा. विक्रेता (निवेशक) को कॉल करें, जिसे खरीदार को कॉल करने के लिए स्टॉक बेचना है, स्टॉक को स्ट्राइक प्राइस पर बेचेगा. यह वह कीमत थी जिसे विक्रेता (इन्वेस्टर) को कॉल करना किसी भी तरह से स्टॉक से बाहर निकलने में रुचि रखता था और अब उस कीमत पर बाहर निकलता है.
• इसलिए स्ट्राइक प्राइस के अलावा, जो स्टॉक बेचने के लिए टारगेट प्राइस था, कॉल सेलर (इन्वेस्टर) को भी प्रीमियम मिलता है जो उसके लिए अतिरिक्त लाभ बन जाता है. इस रणनीति को कवर कॉल स्ट्रेटजी कहा जाता है क्योंकि बेची गई कॉल को कॉल सेलर (इन्वेस्टर) के स्वामित्व वाले स्टॉक द्वारा समर्थित किया जाता है. स्टॉक बढ़ने के साथ इनकम बढ़ जाती है, लेकिन स्टॉक स्ट्राइक प्राइस तक पहुंचने के बाद सीमित हो जाती है. आइए कवर की गई कॉल स्ट्रेटजी को समझने के लिए एक उदाहरण देखें.

कब उपयोग करें

यह अक्सर तब लगाया जाता है जब किसी इन्वेस्टर के पास अपने स्टॉक पर शॉर्ट-टर्म न्यूट्रल से मध्यम बुलिश व्यू होता है. वह ऑप्शन प्रीमियम से इनकम जनरेट करने के लिए कॉल ऑप्शन पर एक शॉर्ट पोजीशन लेता है. चूंकि स्टॉक को राइटिंग (सेलिंग) कॉल के साथ एक साथ खरीदा जाता है, इसलिए स्ट्रेटजी को आमतौर पर "बाय-राइट" कहा जाता है.

जोखिम:
अगर स्टॉक की कीमत शून्य हो जाती है, तो इन्वेस्टर स्टॉक की पूरी वैल्यू खो देता है, लेकिन प्रीमियम को बनाए रखता है, क्योंकि कॉल का उपयोग उसके खिलाफ नहीं किया जाएगा. तो अधिकतम रिस्क = स्टॉक प्राइस पेड - कॉल प्रीमियम अपसाइड कैप स्ट्राइक प्राइस और प्राप्त प्रीमियम पर. इसलिए अगर स्टॉक स्ट्राइक प्राइस से अधिक बढ़ जाता है, तो इन्वेस्टर (कॉल सेलर) स्टॉक पर सभी लाभ छोड़ देता है.

रिवॉर्ड:सीमित (कॉल स्ट्राइक प्राइस - स्टॉक प्राइस का भुगतान) + प्राप्त प्रीमियम
ब्रेकईवन:भुगतान की गई स्टॉक की कीमत - प्रीमियम प्राप्त हुआ
उदाहरण:

श्री ए ने ₹ 3850 में XYZ लिमिटेड खरीदा और साथ ही ₹ 4000 की स्ट्राइक प्राइस पर कॉल विकल्प बेचा. जिसका मतलब है श्री A को नहीं लगता कि XYZ लिमिटेड की कीमत ₹ 4000 से अधिक होगी. हालांकि, अगर यह रु. 4000 से अधिक हो जाता है, तो श्री A को उस कीमत पर इस्तेमाल करना और रु. 4000 में मौजूदा स्टॉक का उपयोग करना नहीं मानना पड़ता है.
(टार्गेट सेल प्राइस = स्टॉक खरीद कीमत पर 3.90% रिटर्न)

श्री A को कॉल बेचने के लिए ₹ 80 का प्रीमियम प्राप्त होता है. इस प्रकार श्री A को नेट आउटफ्लो (रु. 3850 - रु. 80) = रु. 3770 है. वह इस रणनीति द्वारा स्टॉक खरीदने की लागत को कम करता है.

अगर स्टॉक की कीमत रु. 4000 या उससे कम रहती है, तो कॉल विकल्प का उपयोग नहीं किया जाएगा और श्री A रु. 80 का प्रीमियम बनाए रख सकते हैं, जो अतिरिक्त आय है. अगर स्टॉक की कीमत ₹4000 से अधिक है, तो कॉल खरीदार द्वारा कॉल ऑप्शन का उपयोग किया जाएगा.
पूरी पोजीशन इस तरह काम करेगी:
स्ट्रेटजी- स्टॉक खरीदें + कॉल बेचने का ऑप्शन
– श्री ए ने स्टॉक XYZ खरीदा- मार्केट प्राइस- ₹3850
– कॉल विकल्प- स्ट्राइक प्राइस- ₹4000
– श्री ए. रिसीवेज़- प्रीमियम- ₹80
– ब्रेकवेन पॉइंट (₹) - स्टॉक की कीमत का भुगतान- प्राप्त प्रीमियम- ₹3770
उदाहरण:
1) XYZ लिमिटेड की कीमत ₹ 4000 या उससे कम है. कॉल खरीदार कॉल ऑप्शन का उपयोग नहीं करेगा. श्री ए ₹ 80 का प्रीमियम रखेंगे. यह उसके लिए इनकम है. इसलिए अगर स्टॉक ₹ 3850 (खरीद मूल्य) से ₹ 3950 तक चला गया है, तो श्री ए ने ₹ 180/- [₹ 3950 - ₹ 3850 + ₹ 80 (प्रीमियम)] = कॉल के कारण अतिरिक्त ₹ 80 बनाया है.
2) मान लीजिए कि XYZ लिमिटेड की कीमत ₹ 4100 तक जाती है, तो कॉल खरीदार कॉल ऑप्शन का उपयोग करेगा और श्री A को ₹ 100 का भुगतान करना होगा (कॉल ऑप्शन के उपयोग पर नुकसान). श्री ए क्या करेंगे और उनका वेतन क्या होगा?
a) मार्केट में ₹4100 में स्टॉक बेचें
b) ग्राहक को कॉल करने के लिए रु. 100 का भुगतान करें - रु. 100
c) भुगतान (a-b) प्राप्त- ₹4000 (यह श्री a की लक्षित कीमत थी)
d) सेलिंग कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम- ₹ 80
e) श्री A द्वारा प्राप्त निवल भुगतान (c+d)- ₹4080
f) XYZ लिमिटेड की खरीद कीमत- ₹3850
g) निवल लाभ- ₹4080-3850 - ₹230
h) रिटर्न- (4080-3850/3850)*100 = 5.97% - (जो 3.90% के टार्गेट रिटर्न से अधिक है)
पेऑफ शिड्यूल

8.2 लॉन्ग स्ट्रैडल

लॉन्ग स्ट्रैडल संभवतः लागू करने के लिए सबसे आसान मार्केट न्यूट्रल रणनीति है. एक बार लागू होने के बाद, P&L उस दिशा से प्रभावित नहीं होता है जिसमें मार्केट मूव करता है. बाजार किसी भी दिशा में आगे बढ़ सकता है, लेकिन इसे आगे बढ़ाना होगा. जब तक मार्केट मूव करता है (इसकी दिशा चाहे जो भी हो), एक पॉजिटिव पी एंड एल जनरेट होता है. एक लंबी परत को लागू करने के लिए सभी को करना होगा –
1. कॉल ऑप्शन खरीदें
2. पुट ऑप्शन खरीदें
सुनिश्चित करना –
1. दोनों विकल्प एक ही अंतर्निहित हैं
2. दोनों ही विकल्प एक ही समय सीमा पर उपलब्ध हैं
3. एक ही हड़ताल से संबंधित
ऐसा किसी भी दिशा में मूवमेंट का लाभ उठाने के लिए किया जाता है, जो स्टॉक/index की बढ़ती या घटती वैल्यू है. अगर स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है, तो कॉल का उपयोग किया जाता है जब पुट की अवधि समाप्त हो जाती है और अगर स्टॉक की कीमत कम हो जाती है, तो पुट का उपयोग किया जाता है, कॉल की अवधि बेकार हो जाती है.
किसी भी तरह से अगर स्टॉक ट्रेड की लागत को कवर करने के लिए अस्थिरता दिखाता है, तो लाभ कमाया जाना चाहिए. स्ट्रैडल के साथ, इन्वेस्टर डायरेक्शन न्यूट्रल है. वह जिस चीज़ की तलाश कर रहा है वह स्टॉक को किसी भी दिशा में तेजी से तोड़ना है.
कब उपयोग करें: इन्वेस्टर सोचता है कि अंडरलाइंग स्टॉक/index निकट अवधि में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव का अनुभव करेगा.
जोखिम: भुगतान किए गए शुरुआती प्रीमियम तक सीमित.
रिवॉर्ड: अनलिमिटेड
ब्रेकईवन: अपर ब्रेकवेन पॉइंट = लंबी कॉल की स्ट्राइक प्राइस + भुगतान किया गया नेट प्रीमियम. कम ब्रेकवेन पॉइंट = लंबी पुट की स्ट्राइक प्राइस - भुगतान किया गया नेट प्रीमियम
उदाहरण-
मान लीजिए कि निफ्टी 27 जनवरी को 16450 पर है. एक इन्वेस्टर, श्री ए ₹85 के लिए फरवरी ₹16500 का निफ्टी और ₹122 के लिए फरवरी 16500 का निफ्टी कॉल खरीदकर एक लंबी शुरुआत में प्रवेश करते हैं. ट्रेड में प्रवेश करने के लिए लिया गया नेट डेबिट ₹207 है, जो उनकी अधिकतम संभावित हानि भी है.
स्ट्रेटजी: पुट + खरीद कॉल

पेऑफ शिड्यूल

जैसा कि आप देख सकते हैं- अगर मार्केट बढ़ जाता है, तो पुट विकल्प पर किए गए नुकसान (भुगतान किए गए प्रीमियम को पढ़ें) से कॉल विकल्पों में ट्रेडर लाभ बहुत अधिक होता है. इसी प्रकार, अगर मार्केट कम हो जाता है, तो पुट ऑप्शन में होने वाले लाभ कॉल ऑप्शन पर नुकसान से कहीं अधिक हैं. इसलिए दिशा के बावजूद, एक विकल्प में लाभ दूसरों में नुकसान को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त है और अभी भी पॉजिटिव P&L प्रदान करता है.

आइए एक परिस्थिति को समझते हैं- जैसा कि टेबल से देखा जा सकता है अगर निफ्टी 15800 पर समाप्त हो जाता है, तो पुट ऑप्शन पैसे कमाता है यह एक ऐसी स्थिति है जिसमें गेन इन पुट ऑप्शन न केवल कॉल ऑप्शन में किए गए नुकसान को ऑफसेट करता है, बल्कि इससे ऊपर और उससे अधिक पॉजिटिव P&L भी मिलता है. 15800 में

• 16500 CE की समय-सीमा समाप्त हो जाएगी, इसलिए हम भुगतान किए गए प्रीमियम को खो देते हैं, यानी ₹. 122
• 16500 पे की आंतरिक वैल्यू 700 होगी. भुगतान किए गए प्रीमियम यानी ₹85 के लिए एडजस्ट करने के बाद, हमें 400 - 88 = 615 बनाए रखना होगा
• निवल भुगतान 615 - 122 = + 493 होगा

जैसा कि आप देख सकते हैं, पुट ऑप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम के लिए एडजस्ट करने के बाद पुट ऑप्शन में लाभ प्राप्त करें और कॉल ऑप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम के लिए एडजस्ट करने के बाद भी सकारात्मक P&L प्राप्त होता है.

जब तक निफ्टी 15800 से 16293 की रेंज में है, पुट ऑप्शन में पॉजिटिव P&L होता है और अगर निफ्टी 16800 से अधिक हो जाता है, तो कॉल ऑप्शन पॉजिटिव P&L देगा

स्ट्रैडल के साथ क्या गलत हो सकता है?

1. थेटा डेके– अन्य सभी बराबर, विकल्प अवमूल्यन करने वाले एसेट हैं और यह विशेष रूप से लंबी पोजीशन को नुकसान पहुंचाता है. आप समाप्ति के जितना करीब होंगे, ऑप्शन की समय वैल्यू उतनी ही कम होगी. समाप्ति से पहले पिछले सप्ताह के दौरान समय क्षय तेजी से बढ़ जाता है, इसलिए आप पिछले सप्ताह में out-of-the-money या at-the-money विकल्पों को होल्ड नहीं करना चाहते हैं और तेज़ी से प्रीमियम को कम करना चाहते हैं.

2. लार्ज ब्रेकवेन्स –जैसा कि ऊपर दिखाया गया है, ब्रेकवेन पॉइंट हड़ताल से 207 पॉइंट दूर थे. निचले ब्रेकवेन पॉइंट 16293 था और ऊपरी ब्रेकवेन 16707 था, क्योंकि ATM स्ट्राइक 16500 थी. प्रतिशत के संदर्भ में, ब्रेकवेन प्राप्त करने के लिए मार्केट को 1.25% (किसी भी तरीके से) मूव करना होगा. इसका मतलब यह है कि समय-समय पर आप स्ट्रैडल, मार्केट या स्टॉक शुरू करते हैं, तो आपको पैसे कमाना शुरू करने के लिए कम से कम 1.25% तरीके खिसकने होंगे... और यह कदम अधिकतम 30 दिनों के भीतर होना चाहिए. इसके अलावा, अगर आप इस ट्रेड पर कम से कम 1% का लाभ उठाना चाहते हैं, तो हम निफ्टी पर 1.25% से अधिक और उससे अधिक के 1% मूव के बारे में बात कर रहे हैं.

8.3 शॉर्ट स्ट्रैडल

एक छोटा स्ट्रैडल लंबे स्ट्रैडल के विपरीत है. जब निवेशक को लगता है कि मार्केट में अधिक गति नहीं होगी, तो यह एक रणनीति अपनाई जानी चाहिए. वह एक ही मेच्योरिटी और स्ट्राइक प्राइस के लिए एक कॉल और एक ही स्टॉक को बेचता है. यह निवेशक के लिए निवल आय बनाता है. अगर स्टॉक किसी भी दिशा में अधिक नहीं चलता है, तो इन्वेस्टर प्रीमियम को न तो कॉल के रूप में बनाए रखता है और न ही पुट का उपयोग किया जाएगा. हालांकि, अगर स्टॉक किसी भी दिशा में, ऊपर या नीचे महत्वपूर्ण रूप से चलता है, तो इन्वेस्टर का नुकसान महत्वपूर्ण हो सकता है. इसलिए यह एक जोखिमपूर्ण रणनीति है और इसे सावधानीपूर्वक अपनाया जाना चाहिए और केवल तभी जब मार्केट में अपेक्षित उतार-चढ़ाव सीमित हो. अगर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति पर स्टॉक वैल्यू स्ट्राइक प्राइस के करीब रहती है, तो अधिकतम लाभ, जो प्राप्त प्रीमियम है, दिया जाता है.

कब इस्तेमाल करें: इन्वेस्टर सोचता है कि अंडरलाइंग स्टॉक/index निकट अवधि में बहुत कम अस्थिरता का अनुभव करेगा.
रिस्क: अनलिमिटेड
रिवॉर्ड: प्राप्त प्रीमियम तक सीमित
ब्रेकईवन:
– अपर ब्रेकवेन पॉइंट = शॉर्ट कॉल की स्ट्राइक प्राइस + प्राप्त नेट प्रीमियम
– कम ब्रेकवेन पॉइंट = शॉर्ट पुट का स्ट्राइक प्राइस - प्राप्त नेट प्रीमियम

उदाहरण
मान लीजिए कि निफ्टी 27 जनवरी को 16450 पर है. एक इन्वेस्टर, श्री ए, ₹85 के लिए ₹16500 का निफ्टी पुट और ₹122 के लिए फरवरी 16500 का निफ्टी कॉल बेचकर छोटे स्तर पर प्रवेश करता है. प्राप्त निवल क्रेडिट ₹ 207 है, जो उसका अधिकतम संभव लाभ भी है.

रणनीति: पुट+सेल कॉल

पेऑफ शिड्यूल

जैसा कि ऊपर देखा जा सकता है- अगर मार्केट की अवधि 15800 पर समाप्त हो जाती है, तो पुट ऑप्शन में नुकसान इतना बड़ा है कि यह सीई और पीई दोनों द्वारा एकत्र किए गए प्रीमियम को कम करता है, जिसके परिणामस्वरूप कुल नुकसान होता है. 15800 में –
o 16500 CE की समय-सीमा समाप्त हो जाएगी, इसलिए हमें प्राप्त प्रीमियम को बरकरार रखा जाएगा, यानी 122
o 16500 पे की आंतरिक वैल्यू 700 होगी. प्राप्त प्रीमियम यानी ₹85 के लिए एडजस्ट करने के बाद, हम 700 - 85 खो देते हैं = – 615
o निवल हानि 615 - 122 होगी = – 493
जैसा कि आप देख सकते हैं, कॉल ऑप्शन में लाभ पुट ऑप्शन में हानि द्वारा ऑफसेट होता है.
ऊपर दी गई टेबल से आप देख सकते हैं –
1. अधिकतम लाभ 207 16500 पर होता है, जो ATM स्ट्राइक है
2. स्ट्रेटजी केवल कम और अधिक ब्रेकडाउन नंबर के बीच लाभदायक रहती है
3. नुकसान मार्केट की किसी भी दिशा में असीमित होते हैं

8.4 लंबी स्ट्रेंगल

स्ट्रैंगल एक छोटा सा संशोधन है जो स्ट्रैडल को निष्पादित करने के लिए सस्ता बनाता है. इस रणनीति में एक साथ थोड़ा out-of-the-money (ओटीएम) पुट खरीदना और उसी अंतर्निहित स्टॉक और समाप्ति तिथि का थोड़ा out-of-the-money (ओटीएम) कॉल शामिल है.
यहां इन्वेस्टर डायरेक्शनल न्यूट्रल है, लेकिन स्टॉक/index में बढ़े हुए उतार-चढ़ाव की तलाश कर रहा है और कीमतों में किसी भी दिशा में महत्वपूर्ण बदलाव हो रहा है. क्योंकि OTM विकल्प दोनों कॉल और पुट के लिए खरीदे जाते हैं, इसलिए यह एक स्ट्रैडल की तुलना में एक स्ट्रैंगल को सस्ते बनाने की लागत बनाता है, जहां आमतौर पर मनी स्ट्राइक खरीदे जाते हैं. क्योंकि स्ट्रैंगल की शुरुआती लागत एक स्ट्रैडल से सस्ती होती है, इसलिए रिटर्न संभावित रूप से अधिक हो सकता है. हालांकि, पैसे बनाने के लिए, स्टॉक/इंडेक्स की तुलना में अधिक उतार-चढ़ाव की आवश्यकता होगी.
एक स्ट्रैडल की तरह, रणनीति में सीमित नुकसान (यानी कॉल और पुट प्रीमियम) और असीमित अपसाइड क्षमता है

कब उपयोग करें: इन्वेस्टर सोचता है कि अंडरलाइंग स्टॉक/index निकट अवधि में बहुत अधिक उतार-चढ़ाव का अनुभव करेगा
जोखिम: भुगतान किए गए शुरुआती प्रीमियम तक सीमित
रिवॉर्ड: अनलिमिटेड
ब्रेकईवन:
– अपर ब्रेकवेन पॉइंट = लंबी कॉल की स्ट्राइक प्राइस + भुगतान किया गया नेट प्रीमियम
– कम ब्रेकवेन पॉइंट = लंबी पुट की स्ट्राइक प्राइस - भुगतान किया गया नेट प्रीमियम
उदाहरण:
मान लीजिए कि जनवरी में निफ्टी 16500 पर है. एक इन्वेस्टर, श्री ए, ₹23 के प्रीमियम के लिए ₹16300 का निफ्टी पुट और ₹43 के लिए ₹16700 का निफ्टी कॉल खरीदकर एक लंबी स्ट्रेंगल निष्पादित करता है. ट्रेड में प्रवेश करने के लिए लिया गया नेट डेबिट ₹66 है, जो उसकी अधिकतम संभावित हानि भी है.
रणनीति: पुट+सेल कॉल

पेऑफ शिड्यूल

मान लें कि मार्केट 15800 पर समाप्त हो जाता है (पीई स्ट्राइक से बहुत कम)

16700 पर, कॉल ऑप्शन यानी 43 के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम बेकार हो जाएगा. हालांकि पुट ऑप्शन में 500 पॉइंट की आंतरिक वैल्यू होगी. पुट ऑप्शन के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम 23 है, इसलिए पुट ऑप्शन से कुल लाभ 500 - 23 = + 477 होगा
हम पुट ऑप्शन के लाभ से 43 यानी कॉल ऑप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम की कटौती कर सकते हैं और कुल लाभ पर पहुंच सकते हैं, यानी 477 - 43 = + 434
अगर मार्केट 16234 (कम ब्रेकवेन) पर समाप्त हो जाता है
16234 पर, 16300 पुट ऑप्शन में 66 की आंतरिक वैल्यू होगी. पुट ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू ऑफसेट, कॉल और पुट ऑप्शन दोनों के लिए भुगतान किए गए संयुक्त प्रीमियम i.e.23 + 43 = 66. इसलिए 16234 की उम्र में, न तो पैसे कमाएं और न ही नुकसान करें.
इस प्रकार, अजनबी में सारांश –
1. अधिकतम नुकसान भुगतान किए गए निवल प्रीमियम तक सीमित है
2. नुकसान दो स्ट्राइक कीमतों के बीच अधिकतम होगा
3. अपर ब्रेकवेन पॉइंट = कॉल स्ट्राइक + भुगतान किया गया नेट प्रीमियम
4. कम ब्रेकवेन पॉइंट = पुट स्ट्राइक - भुगतान किया गया नेट प्रीमियम
5. संभावित रूप से लाभ असीमित है

8.5 शॉर्ट स्ट्रैगल

एक छोटा स्ट्रैंगल छोटे स्ट्रैडल में एक छोटा सा संशोधन है. यह ब्रेकवेन पॉइंट को चौड़ा करके विकल्पों के विक्रेता के लिए ट्रेड की लाभप्रदता में सुधार करने की कोशिश करता है ताकि अंडरलाइंग स्टॉक/इंडेक्स में कॉल और पुट ऑप्शन के लिए अधिक मूवमेंट की आवश्यकता हो. इस रणनीति में एक साथ out-of-the-money (ओटीएम) पुट की बिक्री और उसी अंतर्निहित स्टॉक और समाप्ति तिथि की थोड़ी out-of-the-money (ओटीएम) कॉल शामिल होती है.
इसका मतलब यह है कि चूंकि OTM कॉल और पुट बेचे जाते हैं, इसलिए विक्रेता द्वारा प्राप्त नेट क्रेडिट एक छोटे स्ट्रैडल की तुलना में कम होता है, लेकिन यहां तक कि ब्रेक पॉइंट भी चौड़े होते हैं. अंडरलाइंग स्टॉक को कॉल के लिए महत्वपूर्ण रूप से मूव करना होगा और इसका उपयोग करने योग्य होना चाहिए. अगर अंडरलाइंग स्टॉक में ज्यादा उतार-चढ़ाव नहीं दिखता है, तो स्ट्रैंगल के विक्रेता को प्रीमियम रखना पड़ता है.
कब इस्तेमाल करें: यह ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रेटजी तब ली जाती है जब इन्वेस्टर को लगता है कि अंडरलाइंग स्टॉक निकट अवधि में कम उतार-चढ़ाव का अनुभव करेगा.
जोखिम: अनलिमिटेड
रिवॉर्ड: प्राप्त प्रीमियम तक सीमित
ब्रेकईवन:
– अपर ब्रेकवेन पॉइंट = शॉर्ट कॉल की स्ट्राइक प्राइस + प्राप्त नेट प्रीमियम
– कम ब्रेकवेन पॉइंट = शॉर्ट पुट का स्ट्राइक प्राइस - प्राप्त नेट प्रीमियम
उदाहरण:
मान लीजिए कि निफ्टी मई में 4500 पर है. एक इन्वेस्टर, श्री ए, ₹23 के प्रीमियम के लिए ₹4300 का निफ्टी पुट और ₹4700 के निफ्टी कॉल को ₹43 में बेचकर एक छोटे से स्ट्रैंगल को निष्पादित करता है. निवल क्रेडिट ₹ 66 है, जो उसका अधिकतम संभव लाभ भी है.

पेऑफ शिड्यूल

जैसा कि आप ऊपर टेबल से देख सकते हैं, स्ट्रेटजी के परिणामस्वरूप किसी विशेष दिशा में मार्केट चलने पर नुकसान होता है. हालांकि, नीचे और ऊपरी ब्रेकअन पॉइंट के बीच स्ट्रेटजी लाभदायक रहती है. रिकॉल –
o अपर ब्रेकईवन पॉइंट 16766 है
o लोअर ब्रेकईवन पॉइंट 16234 है
o अधिकतम लाभ प्राप्त निवल प्रीमियम है, जो 66 है
दूसरे शब्दों में, जब तक मार्केट 16766 और 16234 के भीतर रहता है, तब तक आप 66 घर ले सकते हैं. यह एक शानदार प्रस्ताव है. अक्सर मार्केट कुछ ट्रेडिंग रेंज के भीतर नहीं रहता है और इसलिए मार्केट ऐसे सुंदर ट्रेडिंग अवसर प्रदान करता है.
इस प्रकार,
1. शॉर्ट स्ट्रैंगल का भुगतान लंबी स्ट्रैंगल के ठीक विपरीत दिखता है
2. लाभ प्राप्त नेट प्रीमियम की सीमा तक सीमित हैं
3. जब तक स्टॉक दो स्ट्राइक कीमतों के भीतर रहता है, तब तक लाभ अधिकतम होता है
4. नुकसान संभावित रूप से असीमित होते हैं