म्यूचुअल फंड की लागत का आकलन करें

11.1. खर्चों का प्रभाव

अपने पड़ोसी से पूछें कि वह हर महीने केबल टेलीविजन सर्विस के लिए कितना भुगतान करती है और वह शायद एक रुपये के भीतर आपको बता सकती है. उनसे पूछें कि वह मनी मैनेजमेंट के लिए कितना भुगतान करती है और उसके पास कोई आइडिया नहीं हो सकता है. फिर भी, वह शायद केबल की तुलना में मनी मैनेजमेंट के लिए पांच गुना अधिक भुगतान कर रही है. अगर आपको 2,00,000 पोर्टफोलियो के लिए 1% शुल्क लगता है, तो यह एक वर्ष में 2000 है. और अगर कोई एडवाइज़र अपने पैसे को मैनेज कर रहा है, तो वह 5000 से 6000 तक का भुगतान कर सकती है. आपके घर के बाद, आपकी मनी मैनेजमेंट फीस आपके कार के भुगतान और फूड बजट के साथ आपके टॉप हाउसहोल्ड खर्चों में अच्छी तरह से रैंक कर सकती है.

इस तरह के बड़े आंकड़ों का ट्रैक खोने के लिए निवेशकों की प्रवृत्ति यह है कि मनी मैनेजमेंट ऐसा बड़ा बिज़नेस क्यों है. फीस वर्ष के साथ फैलाई जाती है, ताकि आप उन्हें कम से कम नज़र आएं. किसी भी एक वर्ष में, लागत से पहले आपके पोर्टफोलियो का मूल्यह्रास या डेप्रिसिएशन खर्च बिल से अधिक होना निश्चित है, इसलिए आपको इस पर ध्यान देने की अधिक संभावना होती है. कैच यह है कि, कंपाउंडिंग ब्याज के साथ, ये फीस समय-समय पर अपना पहला स्टॉक या फंड खरीदते हैं, जब आप अपनी पिछली बिक्री करते हैं, तब तक एक छोटी राशि तक जोड़ सकती है.

अगर सभी फंड की लागत एक ही होती है या अधिक सुनिश्चित बेहतर मैनेजमेंट का भुगतान करते हैं, तो लागत महत्वपूर्ण नहीं होगी. फंड एक्सपेंस रेशियो में व्यापक बदलाव होता है, हालांकि, उच्च लागत वाले फंड में कम लागत वाले फंड की तुलना में बेहतर मैनेजर नहीं होते हैं. इन्वेस्टर अक्सर लागत को अनदेखा करते हैं क्योंकि वे रियरव्यू मिरर देखते समय ड्राइविंग की गलती करते हैं. इन्वेस्टर एक परफॉर्मेंस चार्ट और कारण देखते हैं, जो पहले अपने एक्सपेंस रेशियो को दूर करने के लिए टॉप पर फंड मैनेज करता था, तो भविष्य में यह बाधा क्यों होनी चाहिए? समस्या यह है कि हर हाई-रिस्क, हाई-कॉस्ट फंड के लिए, 10 और फेल होते हैं. आप ऐसे लोगों को ध्यान में रखते हैं जो विफल हो जाते हैं क्योंकि वे इसी कारण से कम कवरेज पैदा करते हैं कि लॉटरी जैकपॉट विजेताओं पर टेलीविजन न्यूज़ रिपोर्ट लाखों लोगों को बराबर समय नहीं देते हैं जो कोई पैसा नहीं जीत पा रहे हैं. उच्च लागत वाले फंड, जिन्होंने अक्सर बड़े नुकसान वाले बेट्स को मर्ज किया है. जो उच्च-खर्च की विफलताओं की संख्या को कम करता है.

रियरव्यू मिरर के बजाय विंडशील्ड को देखते हुए, आप देख सकते हैं कि एक्सपेंस रेशियो आगे की सबसे स्पष्ट बात है. आप यह नहीं जान सकते कि कौन से सेक्टर अच्छी तरह से काम करेंगे या आपका फंड मैनेजर शिप करेगा या नहीं, लेकिन आपके पास एक बहुत अच्छा विचार है कि फंड का एक्सपेंस रेशियो क्या होगा. आमतौर पर, एक्सपेंस रेशियो में साल भर में कम बदलाव होता है.

अगर सस्ते और महंगे फंड के बीच अंतर केवल 20 वर्षों के बाद कुछ रुपये तक जोड़ा जाता है, तो कोई भी ध्यान नहीं देगा. हालांकि, कंपाउंडिंग ब्याज की शक्ति से समय के साथ छोटी राशि बहुत बड़ी होती है. सुपरचीप फंड के परिणामों की तुलना करें- जिसे फंड A कहा जाता है, जिसकी लागत 0.18% हो सकती है, उचित कीमत वाले फंड- 0.84% पर फंड B और फंड C 1.95% पर कीमती फंड के साथ. अगर आप प्रत्येक फंड में रु. 1,00,000 इन्वेस्ट करना चाहते थे और प्रत्येक 20-वर्ष की अवधि में टैक्स से पहले 10% वार्षिक रिटर्न प्रदान करता है, तो आपको फंड A, रु. 45,000 inf फंड B की फीस में रु. 10,000 से कम खर्च करना होगा, और फंड C के लिए रु. 91,000 खर्च करना होगा. अंतिम रुपये मूल्यों में अंतर और भी अधिक होगा क्योंकि फीस का भुगतान करने के लिए निकाला गया पैसा अभी भी सस्ते फंड में कंपाउंडिंग होगा.
इस प्रकार, फंड ए में 1,00,000 का निवेश रु. 6,49,050 तक बढ़ गया था, जबकि फंड सी में रु. 4,56,050, रु. 1,93,000 का अंतर होगा!

11.2. खर्चों को समझना

एक्सपेंस रेशियो, जिसे वार्षिक फंड ऑपरेटिंग एक्सपेंस भी कहा जाता है, म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो के मैनेजमेंट के लिए मेंटेनेंस फीस के रूप में फंड मैनेजर को देय एसेट का प्रतिशत है. अगर आप 2% का एक्सपेंस रेशियो वाले म्यूचुअल फंड में रु. 20,000 इन्वेस्ट करते हैं, तो आपको फंड हाउस के लिए वार्षिक मेंटेनेंस शुल्क के रूप में रु. 400 का भुगतान करना होगा.

फंड मैनेजर, विशेषज्ञों की टीम के साथ, रिटर्न को अधिकतम करने और जोखिमों को कम करने के लिए एक स्कीम का आवंटन, प्रबंधन और विज्ञापन करता है. आमतौर पर, अगर म्यूचुअल फंड एसेट छोटा है, तो एक्सपेंस रेशियो अधिक होता है. म्यूचुअल फंड मैनेजमेंट के लिए वार्षिक शुल्क में ऐसे कई शुल्क शामिल होते हैं जो रोजमर्रा के आधार पर इन्वेस्टर से वसूल किए जाते हैं.

म्यूचुअल फंड शुल्क के प्रकार
1. रिकरिंग शुल्क
आवधिक शुल्क के रूप में भी जाना जाता है, इस प्रकार का शुल्क मासिक, तिमाही या वार्षिक आधार पर लागू हो सकता है. रिकरिंग शुल्क आमतौर पर पोर्टफोलियो मैनेजमेंट, मार्केटिंग, विज्ञापन और अन्य खर्चों को कवर करते हैं.

A. मैनेजमेंट फीस- फंड मैनेजर के पास उच्च स्तर की विशेषज्ञता, संबंधित फंड मैनेजमेंट ज्ञान और प्रोफेशनल क्रेडेंशियल हैं. यह एक ऐसा खर्च है जो फंड मैनेजर और उनकी टीम को स्कीम के फंड और मैनेजमेंट से संबंधित विशेषज्ञ सेवाएं प्रदान करने के लिए जाता है.

सामान्य मैनेजमेंट शुल्क को कुल एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) के प्रतिशत के रूप में लिया जाता है. यह राशि वार्षिक रूप से उद्धृत की जाती है और आमतौर पर मासिक या तिमाही आधार पर लागू की जाती है. उदाहरण के लिए, अगर आपने 2.00% की वार्षिक मैनेजमेंट फीस के साथ ₹1,00,000 का निवेश किया है, तो आपको प्रति वर्ष 2000 की फीस का भुगतान करना होगा. अगर मैनेजमेंट फीस हर तिमाही में लागू की जाती है, तो आपको हर तीन महीने में ₹500 की फीस का भुगतान करना होगा.

B. ऑपरेटिंग और मेंटेनेंस फीस–फंड के स्वामित्व की एक लागत, जिससे आप बच नहीं सकते हैं, वह है ऑपरेटिंग खर्च. प्रत्येक म्यूचुअल फंड-फंड चलाने की परिचालन लागत के लिए शुल्क का भुगतान करना आवश्यक है: विज्ञापन लागत, लोगों को फोन लाइनों का जवाब देने और एक वेबसाइट का संचालन करने, प्रिंटिंग और मेलिंग प्रॉस्पेक्टस, इन सभी निवेशों को ट्रैक करने के लिए प्रौद्योगिकी उपकरण खरीदने और कस्टमर-अकाउंट बैलेंस आदि.

फंड बिज़नेस चलाने के लिए पैसे की लागत होती है! ऑपरेटिंग खर्चों में फंड कंपनी के लिए लाभ भी शामिल हैं. (सिक्योरिटीज़ खरीदने और बेचने के लिए फंड द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्रोकरेज लागत को फंड के ऑपरेटिंग खर्चों में शामिल नहीं किया जाता है. आप फंड के अतिरिक्त जानकारी के स्टेटमेंट में यह जानकारी प्राप्त कर सकते हैं)
आप इस नंबर को फंड के प्रॉस्पेक्टस के खर्च सेक्शन में देख सकते हैं, जिसे आमतौर पर एक लाइन द्वारा दर्शाया जाता है, जैसे कि कुल फंड ऑपरेटिंग खर्च.

2. वन टाइम चार्ज
जैसा कि नाम से पता चलता है, आपको म्यूचुअल फंड इन्वेस्टमेंट शुरू करते समय केवल एक बार शुल्क का भुगतान करना होगा. इनमें लोड, एंट्री लोड और एग्जिट लोड शुल्क शामिल हैं.

लोड: यह मूल रूप से फंड हाउस द्वारा एकत्र किया गया कमीशन या फी है, आमतौर पर म्यूचुअल फंड इन्वेस्टमेंट से पहले या बाद में. कभी-कभी, अगर स्कीम की समाप्ति से पहले म्यूचुअल फंड यूनिट को निकाला जाता है, तो निवेशकों को जल्दी निकासी शुल्क या रिडेम्पशन शुल्क का भुगतान भी करना चाहिए. दो प्रकार के लोड लागू होते हैं:

A. एंट्री लोड: सभी प्रकार की म्यूचुअल फंड स्कीम पर एंट्री लोड शुल्क लागू नहीं होता है. जब आप फंड यूनिट खरीदते हैं, तो यह फंड हाउस द्वारा लगाया जाने वाला मामूली चार्ज है. इन दिनों, अधिकांश लोड शुल्क फंड द्वारा लागू नहीं किए जाते हैं

B. एग्जिट लोड: म्यूचुअल फंड एग्जिट लोड म्यूचुअल फंड हाउस द्वारा लिया जाने वाला एक शुल्क है, जो स्कीम की जानकारी के डॉक्यूमेंट में निर्दिष्ट अनुसार, अगर निवेशक इन्वेस्टमेंट की तारीख से एक निश्चित अवधि के भीतर आंशिक या पूरी तरह से स्कीम से बाहर निकलते हैं. कुछ स्कीम में कोई एग्जिट फी नहीं लिया जाता है.

ये शुल्क निवेशकों को एक निश्चित अवधि से पहले रिडीम करने से रोकने के लिए लगाए जाते हैं. यह स्कीम में सभी निवेशकों के फाइनेंशियल हितों की रक्षा के लिए किया जाता है, विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो इन्वेस्टमेंट में रहते हैं. अलग-अलग म्यूचुअल फंड हाउस एक्जिट लोड के रूप में विभिन्न स्कीम के लिए अलग-अलग फीस लेते हैं.

एक्जिट लोड की गणना-
स्कीम के एग्जिट लोड स्ट्रक्चर में दो पैरामीटर निर्दिष्ट होते हैं - लागू एनएवी और एक्जिट लोड अवधि (खरीद की तिथि से अवधि) पर रिडेम्पशन राशि के प्रतिशत के रूप में लिया जाने वाला म्यूचुअल फंड फीस.

मान लीजिए कि स्कीम खरीदने की तिथि से 365 दिनों के भीतर रिडेम्पशन के लिए 1% एक्जिट लोड का शुल्क लेती है. मान लीजिए कि आप अपनी खरीद की तिथि के 4 महीने बाद स्कीम की 500 यूनिट रिडीम करते हैं. मान लें कि एनएवी ₹ 100 है. एक्जिट लोड होगा = 1% X 500 (यूनिट की संख्या) X 100 (एनएवी) = ₹ 500. यह राशि रिडेम्पशन की आय से काट ली जाएगी, जो आपके बैंक अकाउंट में जमा हो जाएगी. इसके लिए, आपके बैंक अकाउंट में प्राप्त रिडेम्पशन राशि ₹ 49,500 होगी (यूनिट 500 X NAV ₹ 100 - ₹ 500 एग्जिट लोड = ₹ 49,500.
विभिन्न प्रकार के म्यूचुअल फंड पर एग्जिट लोड

म्यूचुअल फंड विभिन्न इक्विटी, हाइब्रिड और डेट फंड पर एक्जिट लोड शुल्क लेता है. हालांकि, कुछ प्रकार के डेट फंड, जैसे ओवरनाइट फंड और अधिकांश अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड, म्यूचुअल फंड से एक्जिट लोड नहीं लेते हैं. डेट फंड में, ओवरनाइट और अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड के अलावा, कुछ प्रकार के डेट फंड जैसे बैंकिंग और PSU फंड, गिल्ट फंड आदि में कई स्कीम में कोई एग्जिट लोड नहीं लिया जाता है.

11.3. खर्चों का महत्व

खर्च सभी प्रकार के फंड पर मायने रखते हैं, लेकिन कुछ और कम पर अन्य पर:

• मनी मार्केट म्यूचुअल फंड पर खर्च महत्वपूर्ण होते हैं और बॉन्ड फंड पर बहुत महत्वपूर्ण होते हैं.ये फंड उन सिक्योरिटीज़ को खरीद रहे हैं जो फाइनेंशियल मार्केट में इतनी समान और इतनी कुशलता से कीमत पर उपलब्ध हैं. दूसरे शब्दों में, समान बॉन्ड और मनी फंड से आपका अपेक्षित रिटर्न मुख्य रूप से फंड के ऑपरेटिंग खर्चों के आकार से संचालित होता है. यह तथ्य हाल के वर्षों में विशेष रूप से सही रहा है, जब इंटरेस्ट दरें कम हो गई हैं.

• स्टॉक फंड के साथ, फंड चुनने में खर्च कम महत्वपूर्ण (लेकिन अभी भी महत्वपूर्ण) कारक होते हैं.यह न भूलें कि समय के साथ, स्टॉक का औसत रिटर्न प्रति वर्ष लगभग 10 प्रतिशत है. इसलिए, अगर एक स्टॉक फंड ऑपरेटिंग खर्चों में 1.5 प्रतिशत अधिक शुल्क लेता है, तो आप अपने अपेक्षित वार्षिक रिटर्न का अतिरिक्त 15 प्रतिशत छोड़ रहे हैं.

कुछ लोगों का तर्क है कि उच्च व्यय वसूल करने वाले स्टॉक फंड को ऐसा करने में उचित ठहराया जा सकता है - यदि वे अधिक रिटर्न दर जनरेट कर पाते हैं. लेकिन इस बात का कोई प्रमाण नहीं है कि हाई-एक्सपेंस स्टॉक फंड उच्च रिटर्न जनरेट करते हैं. वास्तव में, उच्च ऑपरेटिंग खर्चों वाले फंड, औसतन, रिटर्न की कम दरें प्रदान करते हैं. यह इसलिए सही है क्योंकि ऑपरेटिंग खर्च फंड द्वारा जनरेट किए गए रिटर्न से काट लिए जाते हैं.

फंड के ऑपरेटिंग खर्चों का विश्लेषण और तुलना करें. अगर किसी दिए गए फंड के खर्च उसके साथियों की तुलना में बहुत अधिक होते हैं, तो आमतौर पर दो चीजों में से एक होता है: या तो फंड के पास मैनेजमेंट के तहत कम पैसा होता है - और इसलिए निवेशकों का एक छोटा समूह होता है जो मैनेजमेंट की लागत वहन करता है - या फंड के मालिक लालच में होते हैं. एक और संभावना यह हो सकती है कि फंड कंपनी अक्षम रूप से प्रबंधित है. (हो सकता है कि कंपनी हाई-कॉस्ट, बिग-सिटी ऑफिस स्पेस किराए पर लेती है और इसके टेलीफोन रेप्स आधे दिन बिताते हैं, जिससे दोस्तों को लंबी दूरी की फोन कॉल होती हैं!) किसी भी मामले में, आप ऐसे फंड का शेयरधारक नहीं बनना चाहते हैं.

इन हाई-एक्सपेंस फंड में एक और बड़ा जोखिम होता है: कम लागत वाले समान फंड की तुलना में रिटर्न प्रदान करने के लिए, ऐसे हाई-कॉस्ट फंड के मैनेजर को उच्च खर्चों के परफॉर्मेंस ड्रैग को दूर करने के लिए अतिरिक्त जोखिम ले सकते हैं. इसलिए फंड के रिटर्न को कम करने के साथ-साथ, अधिक खर्च आपको अपनी इच्छा से अधिक जोखिम का सामना कर सकते हैं.

In some cases, a fund (particularly a newer one that’s trying to attract assets) will “reimburse” a portion of its expense ratio in order to show a lower cost. But if (or when) the fund terminates this reimbursement, you’re stuck owning shares in a fund that has higher costs than you intended to pay