1.1 डाउ थियरी का परिचय

तकनीकी विश्लेषण में कुछ बहुत ठोस जड़ें हैं, डाउ सिद्धांत. 1900 से लेकर 1902 में अपनी मृत्यु के समय तक, चार्ल्स डो ने स्टॉक मार्केट के सिद्धांत के बारे में वॉल स्ट्रीट जर्नल में प्रकाशित एडिटोरियल की एक श्रृंखला लिखी. माना जाता है कि स्टॉक मार्केट अर्थव्यवस्था के समग्र स्वास्थ्य का बैरोमीटर था, और उन्होंने विश्वास किया कि स्टॉक मार्केट पूर्वानुमानित तरीकों से चलता है. उन्होंने महसूस किया कि अगर अर्थव्यवस्था आगे बढ़ रही है, तो स्टॉक मार्केट स्टॉक में उन्नत कीमतों के साथ स्वस्थ अर्थव्यवस्था को दर्शाएगा. इसी प्रकार, संविदाकारी अर्थव्यवस्था में, उन्होंने विश्वास किया कि स्टॉक की कीमतें भी दिखाई देंगी.

नीचे जो हम आज डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के रूप में जानते हैं, उन ग्यारह बड़ी कंपनियों की एक चुनी गई सूची जिनमें व्यापारिक क्षेत्रों की विस्तृत श्रृंखला शामिल है. उनका सिद्धांत यह था कि इन कंपनियों का स्वास्थ्य अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य को दर्शाएगा, और, क्योंकि इन कंपनी के आउटपुट और राजस्व बदल गए हैं, इसलिए अर्थव्यवस्था में भी बदलाव आएगा. आज तीस कंपनियां हैं जो बैंकिंग से लेकर हेल्थ केयर, मैन्युफैक्चरिंग, रिटेल और टेक्नोलॉजी तक डीजीआईए बनाती हैं.

चार्ल्स डो सही था. आज कोई इसे स्पष्ट रूप से देख सकता है क्योंकि उसने एक सौ साल पहले देखा. बाजार वास्तव में अर्थव्यवस्था का एक बैरोमीटर है. बाजार करता है और हमेशा पूर्वानुमानित तरीकों से चलता रहता है. जब कंपनी राजस्व, आय और आउटपुट संविदा शुरू करती है, तो अर्थव्यवस्था या तो पहले से ही संकुचन कर रही है या उसके पीछे नहीं है. और, जैसा कि कंपनियां विस्तार करना शुरू करती हैं, अर्थव्यवस्था का अनुसरण करती है

द डो थियरी'स बेसिक प्रिमाइस

"बाजार में सब कुछ छूट मिलती है"

स्टॉक मार्केट अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य का बैरोमीटर होना केवल डाउ सिद्धांत का एक पहलू है. डाउ सिद्धांत का एक बुनियादी परिसर है, 'बाजार में सब कुछ छूट मिलती है'. इसका अर्थ है, सभी जानकारी - अतीत, वर्तमान और भविष्य - बाजारों में छूट दी जाती है और स्टॉक और इंडेक्स की कीमतों में दिखाई देती है.

इस जानकारी में निवेशकों के भावनाओं से लेकर मुद्रास्फीति और ब्याज़ दर के डेटा तक की सब कुछ शामिल है, और इसके बाद कंपनियों द्वारा की जाने वाली लंबित आय की घोषणाएं भी शामिल हैं. इस प्रकार, वर्तमान मार्केट की कीमतों से बाहर की गई एकमात्र जानकारी वह है जो अज्ञात है, जैसे कि एक विशाल भूकंप या संभवतः आतंकवादी हमला. लेकिन फिर भी ऐसे कार्यक्रम के जोखिमों की कीमत बाजार में होती है. और नहीं, इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार में भागीदार या बाजार स्वयं भविष्य की घटनाओं की भविष्यवाणी कर सकते हैं. लेकिन इसका मतलब यह है कि किसी भी समय, सभी कारक - जो घटित हुए हैं, होने की उम्मीद की जाती है, और हो सकता है - बाजार में कीमत है

आज इसे तकनीकी विश्लेषण में लागू करने के लिए, हमें केवल मूल्य आंदोलन देखने की आवश्यकता है, न कि कंपनी की बैलेंस शीट जैसे अन्य कारकों पर. मुख्यधारा के तकनीकी विश्लेषण की तरह, डाउ सिद्धांत मुख्य रूप से कीमत और मात्रा पर केंद्रित है, क्योंकि कंपनी की स्टॉक की कीमत कंपनी की बैलेंस शीट क्या दर्शाती है.

इसलिए, स्टॉक खरीदना है या नहीं, यह निर्धारित करने के लिए किसी कंपनी की अकाउंटिंग विजारड्री का पता लगाने की कोशिश नहीं करनी होगी. सभी को स्टॉक की कीमत और मात्रा पर नज़र डालनी चाहिए, और जानना चाहिए कि उस जानकारी की व्याख्या कैसे करें.

हम अपने तकनीकी विश्लेषण में इस्तेमाल करने वाले डाउ सिद्धांत का एक और परिसर मार्केट मूव इन ट्रेंड्स है

1.2 बाजार में तीन गतिविधियां हैं

ट्रेंड फॉलोअर्स को पता होगा कि विभिन्न समय-सीमाओं के भीतर ट्रेंड हो सकते हैं, जहां साप्ताहिक चार्ट पर डाउनट्रेंड द्वारा एक घंटे की अपट्रेंड छूट दी जाएगी. विभिन्न समय-सीमा 'मूवमेंट' के बीच अंतर करने की क्षमता महत्वपूर्ण है. नीचे कहते हैं कि तीन गतिविधियां हैं:

1. प्राइमरी मूवमेंट/मेजर ट्रेंड लॉन्ग-टर्म. डाउ कहते हैं कि यह एक वर्ष से कम से कई वर्षों तक की कोई बात हो सकती है. हालांकि, साप्ताहिक या मासिक चार्ट के माध्यम से देखे गए दीर्घकालिक ट्रेंड से संबंधित इस बात को सही समझना उचित हो सकता है.

2. सेकेंडरी रिएक्शन/मीडियम स्विंग/इंटरमीडिएट रिएक्शन मीडियम-टर्म. यह दस दिन से तीन महीने तक कुछ भी हो सकता है. दैनिक और चार घंटे के चार्ट के साथ लिए गए विचार के रूप में इसके बारे में सोचना अच्छा होता है.

3. शॉर्ट स्विंग/माइनर मूवमेंट शॉर्ट-टर्म. यह एक महीने तक, घंटों की जगह पर लिया गया दृश्य है. इससे घंटे के चार्ट और निचले समय-सीमा का उपयोग होगा

1.3 ट्रेंड में तीन चरण होते हैं

नीचे मान्यता प्राप्त प्रत्येक प्राथमिक प्रवृत्ति के तीन चरण हैं.

1. द एक्युमुलेशन फेज

2. द पब्लिक पार्टिसिपेशन फेज

3. द डिस्ट्रीब्यूशन फेज

द एक्युमुलेशन फेज- ऊपर दिए गए चार्ट में, बाजार बेचने के बाद यह देखा जा सकता है और अंत में कम पहुंच गया है, इसने केवल दोबारा वापस आने के लिए अधिक व्यापार किया. आप देख सकते हैं कि एक सेल-ऑफ के बाद, बाजार में एक्सटेंडेड समय के लिए कमी होने के बाद, कीमतें निम्न से बाहर हो जाती हैं. यह एक प्रमुख बाजार सुधार के बाद होता है, जैसे कि बियर मार्केट. यह तब होता है जब स्मार्ट मनी मार्केट में प्रवेश करता है और डिस्काउंटेड स्टॉक खरीदना, संचित करना और अगले एडवांस के लिए तैयारी में पोजीशनिंग शुरू करता है.

नए बुल मार्केट का पहला चरण संचयन चरण कहा जाता है. आपको मार्केट साइकोलॉजी के बारे में थोड़ा सोचने के लिए, पर्याप्त सेल-ऑफ के बाद कल्पना करने की कोशिश करें, खरीदार जो बार्गेन पिक-अप करने के लिए वापस आते हैं, वह फायदे हैं. उन्होंने इस प्रकार की मार्केट एक्शन को पहले देखा है और स्टॉक की कीमतों को पहचानने के लिए 'ऑन सेल' है. वे आमतौर पर संचयन चरण में खरीद रहे हैं. नहीं, बाजार में कमी होने के कारण उनकी कीमत औसत नहीं होती थी; उन्होंने पिछले बाजार में खरीदा नहीं था और नीचे बेच दिया था. नहीं, वे बाजार के नीचे के हिट होने की प्रतीक्षा में कैश के साथ साइडलाइन पर बैठ रहे थे. एक बार उचित रूप से स्पष्ट हो जाने के बाद नीचे की जगह थी कि आगे की कमी का जोखिम न्यूनतम था, और भविष्य में एडवांस की संभावना बहुत अच्छी थी, और फिर उन्होंने अपने पैसे को जोखिम में डाल दिया. क्या आप यहां जोखिम/रिवॉर्ड रेशियो देखते हैं? जोखिम कम होने पर अपने पैसे को जोखिम दें और रिवॉर्ड अधिक होता है

सार्वजनिक भागीदारी का चरण- जमा चरण मटीरियलाइज़ होने के कारण, एक नया प्राथमिक रुझान सार्वजनिक भागीदारी चरण के नाम से जाना जाता है. यह चरण आमतौर पर तीन चरणों का सबसे लंबा समय तक रहता है. यह वह चरण है जिसमें आप इन्वेस्ट करना चाहते हैं, एक एडवांसिंग मार्केट.

इस चरण के दौरान, आय की वृद्धि और आर्थिक डेटा में सुधार होता है और लोग बाजार में टिप-टो वापस आने लगते हैं. जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था और संबंधित समाचार में सुधार होता है, अधिक से अधिक इन्वेस्टर वापस आते हैं, और इससे स्टॉक की कीमतें अधिक होती हैं. जैसा कि आप पिछले चार्ट में देख सकते हैं, सार्वजनिक भागीदारी चरण के दौरान, बाजार में लंबे समय तक एडवांस होता है, जबकि प्राथमिक ट्रेंड सेकेंडरी ट्रेंड (पुलबैक) के साथ अधिक होता है. ये एडवांस कई वर्षों तक चल सकते हैं. ऐतिहासिक रूप से, प्रत्येक तीन और साढ़े वर्षों के औसत पर एक बियर मार्केट होता है. इसलिए, एक एडवांसिंग बुल मार्केट दूसरे बियर मार्केट शुरू होने से लगभग तीन वर्ष पहले होना चाहिए.

वितरण चरण- तीसरा चरण वितरण चरण है. यह चरण वह है जो हमेशा इन्वेस्टर और ट्रेडर को अनजान रखता है. मार्केट एडवांसिंग प्राइमरी ट्रेंड में रहा है, और कई बातों को लगता है कि यह अधिक जारी रहेगा.

इस चरण के दौरान चल रहे ट्रेडिंग गतिविधि के कारण इस चरण का सही नाम दिया गया है. स्मार्ट मनी खरीदने वालों को याद रखें जो संचित चरण के दौरान 'संचित' कर रहे थे, जबकि सड़कों में रक्त था? वे वितरण चरण में बेच रहे हैं. स्मार्ट मनी इन्वेस्टर और ट्रेडर से खरीदे जाने वाले इन्वेस्टर और ट्रेडर आमतौर पर डिस्ट्रीब्यूशन चरण के दौरान सभी खरीददारी करते हैं.

कुछ कहते हैं कि बाजार के नीचे की तुलना में मार्केट टॉप को कॉल करना कठिन है. यह कुछ सच है. लेकिन एक बाजार के ऊपर हमेशा कुछ विशेषताएं होती हैं जिन्हें मान्यता दी जा सकती है. लंबे समय तक एडवांस के बाद मार्केट टॉप्स फॉर्म. ऐसा लगता है कि मार्केट थकान हो जाता है और एडवांसिंग बंद कर देता है और साइडवे बनना शुरू कर देता है. बाजार नई ऊंचाई बनाना बंद कर देता है. अब इसमें अधिक दबाव नहीं है, इसलिए यह साइडवे को ट्रेड करना शुरू करता है और फिर रोलओवर शुरू करता है. वॉल्यूम भी ड्राई अप करते हैं

घटती बाजार में - मार्केट साइकिल के तीन चरण कम होने वाले बाजार के दौरान बहुत कम बदलते हैं. वितरण चरण हमेशा शीर्ष पर होता है और संचयन का चरण नीचे होता है. सार्वजनिक भागीदारी का चरण अभी भी मध्य में रहता है, लेकिन आमतौर पर एडवांसिंग बाजार के दौरान यह लंबे समय तक कवर नहीं करता है. सार्वजनिक भागीदारी चरण के अंत में, हमेशा एक संचयन चरण होता है. अनुभवी इन्वेस्टर, जिन्होंने पिछले मार्केट टॉप को पहचाना था, जानते थे कि मार्केट कोई अधिक जाने की संभावना नहीं है, और डिस्ट्रीब्यूशन चरण के दौरान बेचना शुरू हो गया है. वे बार्गेन को स्कूप करते हैं और अगले मार्केट एडवांस के लिए खुद को पोजीशन देते हैं

औसतों को एक दूसरे के साथ कन्फर्म करना चाहिए

नीचे, कुछ औद्योगिक और रेल औसत कहा जाता है- इसका मतलब यह है कि कोई महत्वपूर्ण बुल या बियर मार्केट सिग्नल तब तक नहीं हो सकता जब तक दोनों औसतों ने एक ही संकेत नहीं दिया, इस प्रकार एक दूसरे को कन्फर्म किया जा रहा है.

इसे बेहतर तरीके से समझने के लिए- आर्थिक गतिविधि के प्रमुख मानदंड के रूप में डाउ ट्रांसपोर्टेशन इंडेक्स देखा गया- क्योंकि हमारे रेल नेटवर्क का इस्तेमाल वस्तुओं को शिप करने के लिए व्यापक रूप से किया गया था. पूरे देश में डॉट किए गए कारखानों के साथ, रेल के उपयोग में वृद्धि या गिरावट को एक महत्वपूर्ण संकेतक माना गया था. कहा गया कि कोई व्यक्ति को डाउ इंडेक्स और डो ट्रांसपोर्ट इंडेक्स से संबंधित होना चाहिए.

दो स्टॉक इंडाइसिस के बीच कन्फर्मेशन देखने के लिए आज भी वैल्यू है. उन दोनों निर्देशों को एक उदाहरण के रूप में लेते हुए, डो ने कहा कि जब दोनों एक ही दिशा में चल रहे थे, तो यह उन समय की तुलना में अधिक आत्मविश्वास प्रदान करता था जहां दोनों के बीच विविधता होती है. इस मामले का उपयोग करते हुए कन्फर्मेशन की तलाश करना समझ में आता है कि क्या दोनों अपट्रेंड के लिए उच्च हाई और उच्च लो बनाते हैं. आजकल ट्रेडर वैकल्पिक मार्केट की तलाश करना चाहते हैं, फिर भी कन्फर्मेशन खोजने के लिए संबंधित और संबंधित मार्केट का उपयोग करने की धारणा मूल्यवान रहती है.

ई-ट्रेंड वॉल्यूम द्वारा कन्फर्म किए जाते हैं

मार्केट मूव को कन्फर्म या रिफ्यूट करने के लिए एक महत्वपूर्ण टूल के रूप में डॉ वॉल्यूम देखा. जब कोई बाजार कम मात्रा पर चलता है, तो इसका मतलब है कई संभव चीजों का. ऐसा एक कारण यह हो सकता है कि एक अतिरिक्त आक्रामक खरीदार या विक्रेता है जो बाजार को ले जाने का प्रयास कर रहा है. हालांकि, जब उच्च मात्रा के साथ महत्वपूर्ण मूल्य आंदोलन हुए, तब विश्वास किया कि इससे 'सही' मार्केट व्यू मिला.

अन्यथा साबित न होने पर एफ-ट्रेंड मौजूद हैं

मार्केट सीधी लाइन में नहीं जाते हैं, और बुनियादी घटनाओं से अस्थिरता प्रदान करने के साथ, ऐसा समय होगा कि ट्रेंड दबाव में आता है. हालांकि, नीचे यह माना गया कि आमतौर पर इस तरह के 'बाजार में आवाज' के बावजूद यह रुझान नाटक में रहेगा'. इस प्रकार ऐसे रिट्रेसमेंट के दौरान संदेह का लाभ दिया जाना चाहिए. नीचे यह निर्धारित करने के लिए कोई विशिष्ट साधन प्रदान नहीं करता है कि कोई ट्रेंड वापस आ गया है या अगर यह बस रिट्रेसमेंट मूव में है.

1.4 डाउ थियरी का महत्व

हालांकि डाउ सिद्धांत लगभग 100 वर्ष पुराना है, लेकिन यह अभी भी ट्रेडिंग रणनीति बनाने, ट्रेंड की पहचान करने और मार्केट में प्रवेश करने और बाहर निकलने के लिए सही समय को दर्शाने में उपयोगी है. ट्रेडिंग के लिए डाउ थियरी बहुत महत्वपूर्ण है. मुख्य रूप से ट्रेडिंग में सब कुछ ऐसे ट्रेंड पर निर्भर करता है जो ट्रेड के महत्वपूर्ण तत्व हैं. ट्रेडिंग से पहले, इन्वेस्टर बाजार में बुलिश या बियरिश होने पर ध्यान केंद्रित करते हैं, या अन्यथा प्राथमिक ट्रेंड की दिशा को कम करते हैं. इस प्रकार, डाउ थियरी निवेशकों को अपनी ट्रेडिंग यात्रा को बेहतर बनाने के लिए मार्केट ट्रेंड के बारे में एक आइडिया प्रदान करती है.

क्रिटिक्स ऑफ डो थियरी

इस सिद्धांत ने प्रमुख बुल और बियर मार्केट की पहचान करने में वर्षों से अच्छी तरह से किया है, लेकिन आलोचना से बच नहीं पाया है. औसतन-डाउ सिद्धांत सिग्नल बनाने से पहले किसी गतिविधि का 20 से 25% तक छूट जाता है. कई व्यापारी इसे बहुत देर मानते हैं. एक डाउ थियरी खरीदने का सिग्नल आमतौर पर अपट्रेंड के दूसरे चरण में होता है क्योंकि कीमत पिछले मध्यवर्ती शिखर में प्रवेश करती है. यह आकस्मिक रूप से, तकनीकी प्रणालियों के बारे में सबसे अधिक ट्रेंड कहां पहचानना शुरू करता है और मौजूदा ट्रेंड में भाग लेना शुरू करता है.

इस आलोचना के जवाब में, व्यापारियों को यह याद रखना चाहिए कि कभी भी प्रवृत्तियों का अनुमान नहीं लगाना चाहिए, बल्कि उन्होंने प्रमुख बुल और बियर मार्केट के उत्थान को पहचानने और महत्वपूर्ण मार्केट मूव के बड़े मध्य हिस्से को कैप्चर करने की कोशिश की. उपलब्ध रिकॉर्ड से पता चलता है कि नीचे का सिद्धांत ने उचित रूप से कार्य किया है. 1920 से 1975 तक, डाउ थियरी सिग्नल्स ने इंडस्ट्रियल और ट्रांसपोर्टेशन औसतों में मूव का 68% और S&P 500 कंपोजिट इंडेक्स में उनमें से 67% को कैप्चर किया. जो वास्तविक मार्केट टॉप और बॉटम को पकड़ने में असफल होने के लिए डाउ सिद्धांत की आलोचना करते हैं, वे दर्शन के बाद ट्रेंड की बुनियादी समझ की कमी नहीं करते हैं.