तकनीकी विश्लेषण का परिचय

1.1 टेक्निकल एनालिसिस क्या है

टेक्निकल एनालिसिस स्टॉक की कीमतों के भविष्य के मूवमेंट की जानकारी प्राप्त करने का एक वैकल्पिक तरीका है, जिसमें कंपनी की फंडामेंटल विशेषताओं पर बहुत कम ध्यान दिया जाता है, या फिर बिल्कुल भी ध्यान नहीं दिया जाता और स्टॉक की कीमतों के ऐतिहासिक मूवमेंट के आधार पर विश्लेषण किया जाता है. टेक्निकल एनालिसिस की मूल अवधारणा यह है कि किसी भी फाइनेंशियल एसेट में कीमतों में उतार-चढ़ाव एक निश्चित पैटर्न का पालन करता है, जिसका अनुमान लगाना संभव है, एसेट की कीमतों में समय के साथ हुए परिवर्तन के चार्ट का विश्लेषण करके इन पैटर्न की पहचान की जा सकती है (टेक्निकल एनालिसिस को कभी कभार चार्टिंग भी कहा जाता है).

इस प्रकार, टेक्निकल एनालिसिस, ऐतिहासिक प्राइस चार्ट और मार्केट के आंकड़ों का इस्तेमाल करके फाइनेंशियल मार्केट में कीमतों के उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाने का एक साधन है. यह इस विचार पर आधारित है कि अगर कोई ट्रेडर पिछले मार्केट पैटर्न का अनुमान लगा सकता है तो वह भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव का भी सही अनुमान लगा सकेगा.

1.2 दो महत्वपूर्ण अवधारणाएं

सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल्स की अवधारणाओं में कई लोकप्रिय संकेतकों या इंडिकेटर्स की जानकारी प्राप्त की जा सकती है

सपोर्ट लेवल वह कीमत होती है जिसके नीचे किसी स्टॉक की कीमत गिरने की बहुत कम संभावना होती है, इसी प्रकार रेजिस्टेंस लेवल वह कीमत होती है जिसके ऊपर स्टॉक की कीमत जाना मुश्किल होता है. सपोर्ट (या रेजिस्टेंस) लेवल को स्टॉक की कीमत पर फ्लोर (या सीलिंग) लेवल माना जा सकता है. अगर किसी स्टॉक की कीमत सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल को पार कर जाती है, तो इसे उस दिशा में ट्रेंड की शक्ति या डायरेक्शनल मूवमेंट का संकेतक माना जाता है. एक बार तोड़ दिए जाने या पार कर दिए जाने के बाद, पिछला रेजिस्टेंस लेवल अक्सर सपोर्ट लेवल बन जाता है, तथा इसके विपरीत होता है.

हालांकि सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल की यह अवधारणा बहुत ही आसान है, लेकिन इन लेवल्स का स्थान पता लगाना बहुत जटिल है, और यहीं पर टेक्निकल एनालिसिस का महत्व सामने आता है. कुछ मामलों में टेक्निकल लेवल्स को स्थापित करने में बहुत सरल मनोवैज्ञानिक बाधाएं हो सकती हैं जैसे डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का 10,000 करना या यह पाना कि स्टॉक की कीमतें, कई बार, इससे गुजरे बिना ही एक निश्चित लेवल पर पहुंच गई.

कई बार, स्टॉक की कीमत के ग्राफ में कई स्थापित पैटर की उपस्थिति से टेक्निकल लेवल निर्धारित किया जा सकता है, जैसे कि "पेंडेंट," "चैनल," या "हेड एंड शोल्डर्स" का निर्माण होना.

1.3 टेक्निकल एनालिसिस में धारणाएं

चार्ल्स डाउ का मूल्य सिद्धांत यह बताता है कि टेक्निकल एनालिसिस कीमतों में उतार-चढ़ाव का विश्लेषण करने के लिए एक प्रभावी तरीका क्यों है. टेक्निकल एनालिसिस की प्रमुख धारणाएं चार्ल्स डाउ सिद्धांत का एक हिस्सा हैं. ये धारणाएं हैं:

1. स्टॉक मार्केट सब कुछ डिस्काउंट कर देता है- टेक्निकल एनालिस्ट मानता है कि जो भी कारक - राजनीतिक, मनोवैज्ञानिक या अन्य कोई - स्टॉक की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं, उनका प्रभाव स्टॉक की कीमतों पर दिखाई देता है. इस प्रकार, उनका मानना होता है कि केवल कीमतों के उतार-चढ़ाव या एक्शन का एनालिसिस ही महत्वपूर्ण है. उदाहरण के लिए : किसी इन्वेस्टर को यह जानकारी हो सकती है कि कोई कंपनी अच्छे नतीजे देने वाली है. अपनी इनसाइडर जानकारी के आधार पर वह बड़ी मात्रा में कंपनी का स्टॉक खरीदता है. जबकि वह यह गोपनीय रूप से करता है, लेकिन उसके इस एक्शन के कारण कीमतें बढ़ने लगती है और टेक्निकल एनालिस्ट को यह संकेत मिल जाता है कि वह स्टॉक खरीदा जा सकता है.

2. यहां 'कैसे', 'क्यों' से अधिक महत्वपूर्ण है'-

टेक्निकल एनालिस्ट मुख्य रूप से दो बातों का ध्यान रखता है:

1. 1. वर्तमान कीमत

   2. कीमतों में मूवमेंट का इतिहास

किसी एसेट की कीमत क्या होती है, वही जो खरीदने वाला भुगतान करने के लिए तैयार है. इसके कारण से कोई फर्क नहीं पड़ता? केवल कीमत पर ध्यान केंद्रित करके, टेक्निकल एनालिसिस एक प्रत्यक्ष दृष्टिकोण को दर्शाता है. यह कीमत किसी भी ट्रेड करने योग्य इंस्ट्रूमेंट में डिमांड और सप्लाई के बीच की खींचतान का अंतिम नतीजा होती है. एनालिसिस का उद्देश्य भविष्य में कीमतों की दिशा का पूर्वानुमान लगाना है. उपरोक्त उदाहरण में- जहां एक इनसाइडर स्टॉक खरीद रहा था - सभी टेक्निकल एनालिस्ट को यह जानने में कोई रुचि नहीं होगी कि वह इनसाइडर स्टॉक क्यों खरीद रहा है, जब तक वे जानते हैं कि किस प्रकार से इनसाइडर द्वारा की गई खरीद कीमतों पर प्रभाव डालेगी.

3. कीमतें ट्रेंड के अनुसार मूव करती हैं- टेक्निकल एनालिसिस ट्रेंड को फॉलो करने वाला सिस्टम है. अधिकांश टेक्नीशियन यह स्वीकार करते हैं कि सैकड़ों वर्षों के प्राइस चार्ट ने हमें एक बुनियादी सच दिखाया है - जो है कि कीमतें ट्रेंड के अनुसार बदलती हैं. अगर कीमतें रैंडम रूप से बदलतीं, तो टेक्निकल एनालिसिस का उपयोग करके पैसा बनाना बहुत मुश्किल हो जाता.

ये ट्रेंड तीन कैटेगरी में विभाजित होते हैं:

• प्राथमिक ट्रेंड- यह पूरे मार्केट के लिए सबसे महत्वपूर्ण ट्रेंड है. प्राथमिक ट्रेंड मार्केट-मूव को दर्शाता है, विशेष रूप से लॉन्ग-टर्म में. इसी प्रकार, प्राथमिक ट्रेंड की अवधि कई वर्षों तक रह सकती है. प्राथमिक ट्रेंड में तीन फेज शामिल हैं; जो इस प्रकार हैं.

  • एक्युमुलेशन फेज-जब प्राथमिक ट्रेंड शुरू होता है तो बुलिश (या बियरिश) की तरह ऊपर (या नीचे) स्लोपिंग होती है.

  • पैनिक फेज- यह फेज उस समय को दर्शाती है जब इन्वेस्टर द्वारा किसी स्टॉक को बहुत अधिक मात्रा में खरीदने की संभावना होती है, जिसके कारण काफी स्पेक्युलेशन पैदा होता है. हालांकि ऐसे में इन्वेस्टर के लिए यह ज़रूरी हो जाता है कि वह अपना प्रॉफिट बुक करे और जल्दी से जल्दी स्टॉक से निकले.

  • सार्वजनिक भागीदारी की फेज- इस फेज में बिज़नेस की स्थिति में सुधार दिखाई देने शुरू हो जाते हैं और इस कारण से अधिक से अधिक इन्वेस्टर्स के मार्केट में प्रवेश करने की संभावना होती है. इसी प्रकार, इसके कारण से मार्केट में कीमतों में बढ़ोत्तरी (या कमी) ट्रिगर होती है.

• द्वितीयक ट्रेंड- ये ट्रेंड प्राथमिक ट्रेंड के लिए बनाए गए एक प्रकार के सुधार हैं. आप इसे प्राथमिक ट्रेंड के विपरीत मूवमेंट के रूप में भी रीकॉल कर सकते हैं. उदाहरण के लिए- प्राथमिक ट्रेंड ऊपर की ओर ढाल (बुलिश फेज बनाता है), द्वितीयक ट्रेंड नीचे की ओर ढाल बनाता है. लेकिन द्वितीयक ट्रेंड केवल कुछ महीनों या कुछ हफ्तों के लिए चलता है.

• हल्के या माइनर ट्रेंड-ये ट्रेंड ऐसे उतार-चढ़ाव हैं जो मार्केट मूवमेंट में रोजाना होते हैं. माइनर ट्रेंड कुछ सप्ताह से कम समय के लिए चलते हैं.

4. इतिहास खुद को दोहराता है- टेक्निकल एनालिसिस और मार्केट के एक्शन के अध्ययन में मुख्य रूप से मनुष्य के मनोविज्ञान का अध्ययन और इसे समझना शामिल है. उदाहरण के लिए चार्ट के पैटर्न, जिन्हें पिछले कई सौ सालों की अवधि में पहचाना गया है और वर्गीकृत किया गया है, वे प्राइस चार्ट पर कुछ संकेत दिखाते हैं. इन संकेतों से यह अनुमान लगता है कि मार्केट बियरिश है या बुलिश है. यहां पर निहित धारणा यह है कि चूंकि ये पैटर्न पहले काम कर चुके हैं, इसलिए भविष्य में भी काम करेंगे.

ऐसा इसलिए होता है क्योंकि मार्केट में जब कीमतें किसी एक दिशा में मूवमेंट करना शुरू कर देती है, तो मार्केट भी उसी दिशा में कीमतों के मूवमेंट में भागीदारी करता है. उदाहरण के लिए, तेजी के ट्रेंड वाले मार्केट में, भागीदारों को लालच आ जाता है और वे अधिक कीमतों के बाद भी खरीदारी करते हैं. इसी प्रकार, गिर रहे मार्केट में, भागीदार कम कीमतों पर भी बिकवाली करने के लिए तैयार होते हैं. यह मानवीय प्रतिक्रिया यह सुनिश्चित करती है कि कीमत का इतिहास खुद को दोहराता रहे.

1.4 टेक्निकल एनालिसिस की शक्तियां/गुण

कहीं भी अप्लाई किया जा सकता है

टेक्निकल एनालिसिस हर जगह लागू किया जा सकता है. इसे किसी भी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट - स्टॉक, फ्यूचर और कमोडिटी, फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़, फॉरेक्स आदि पर लागू किया जा सकता है

डायरेक्ट अप्रोच

टेक्निकल एनालिसिस का उपयोग करने का सबसे महत्वपूर्ण लाभ यह है कि यह पूरी तरह से मार्केट कीमत पर आधारित होता है. ट्रेडर्स और एनालिस्ट केवल स्टॉक की कीमत पर ध्यान केंद्रित करते हैं. वे ऐतिहासिक कीमतों के आधार पर भविष्य की कीमत की भविष्यवाणी करते हैं. इससे वे अन्य कारकों से अप्रभावित रहते हैं.

डीमैट-सप्लाई और प्राइस ऐक्शन

चूंकि यह विश्लेषण कीमतों के आधार पर किया जाता है, इसलिए एनालिस्ट डिमांड और सप्लाई को प्राथमिक कारक मानते हैं और इन्हें ही कीमतों को प्रभावित करने वाले कारक मानते हैं. इसलिए कीमतों में उतार चढ़ाव को समझना आसान हो जाता है, क्योंकि टेक्निकल एनालिसिस के अनुसार कोई और कारक कीमतों को प्रभावित नहीं कर रहा होता है. उन्हें लगता है कि शेयर की मांग और आपूर्ति में कंपनी तथा मार्केट की अन्य सभी जानकारियां शामिल हैं.

समर्थन और प्रतिरोध

रेजिस्टेंस और सपोर्ट लेवल्स के बिना टेक्निकल एनालिसिस का कोई महत्व नहीं है. ये दो लेवल्स ट्रेडर्स को कीमतों में उतार-चढ़ाव के बारे में समझने में मदद करते हैं, साथ ही ट्रेंड में रिवर्सल आने पर उसकी भी जानकारी देते हैं. इससे उन्हें तेज गति से काम करने, प्रॉफिट बुक करने और सही ट्रेड करने में मदद मिलती है.

एंट्री और एक्जिट पॉइंट

मार्केट में एंट्री पॉइंट और एक्जिट पॉइंट का संकेत देने में इंडिकेटर एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. यह आपको लगभग सटीक सिग्नल देकर आपकी कड़ी मेहनत की कमाई बचाने में मदद करते हैं. अगर आप कीमतों में कुछ बदलावों को मिस कर देते हैं या इसे ट्रैक नहीं कर पाते हैं, तो ये इंडिकेटर एंट्री और एक्जिट पॉइंट को दर्शाने के लिए चार्ट पर पॉप अप करेंगे.

1.5 टेक्निकल एनालिसिस की कमजोरी/कमियां

अनुमान सटीक नहीं होते हैं

टेक्निकल एनालिसिस के आलोचकों का यह मानना है कि ऐतिहासिक ट्रेंड कभी भी अपने आप को नहीं दोहराते हैं, इसलिए टेक्निकल एनालिसिस सटीक नहीं हो सकता है. अब चूंकि इतिहास कभी भी अपने आप को दोहराता नहीं है, इसलिए आलोचक यह मानते हैं कि कीमतों के पैटर्न का अध्ययन करने का कोई फायदा नहीं है

गहन शोध करने की क्षमता नहीं होती है

टेक्निकल एनालिसिस मार्केट ट्रेंड का अध्ययन करने तक सीमित होता है और यह किसी इंडस्ट्री या किसी इंस्ट्रूमेंट की कार्यप्रणाली समझने के लिए गहन शोध करने पर केंद्रित नहीं होता है. यह अपने सबसे प्रासंगिक और अन्तर्दृष्टिपूर्ण होता है जब मार्केट मूलभूत पृष्ठभूमि विश्लेषण की आवश्यकता वाले आंदोलन की भविष्यवाणी करने के बजाय एक निश्चित तरीके से मूव करना शुरू कर देता है. 

व्याख्या के लिए खुला होता है

टेक्निकल एनालिसिस विज्ञान और कला का मिश्रण है और यह हमेशा व्याख्या के लिए खुला रहता है. हालांकि इनके स्टैंडर्ड तय होते हैं, लेकिन फिर भी कई बार ऐसा होता है कि दो टेक्नीशियन एक ही चार्ट देखते हैं और उन्हें दो अलग-अलग पैटर्न दिखाई पड़ते हैं या वे दो अलग परिदृश्य बताते हैं. दोनों के पास अपनी-अपनी स्थिति के पक्ष में लॉजिकल सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल्स रहेंगे. बात वही है, गिलास आधा भरा है या आधा खाली है? तो हम कह सकते हैं कि यह देखने वाले पर निर्भर है.

बहुत देरी

आप यह कहकर टेक्निकल एनालिसिस की आलोचना कर सकते हैं कि इसके परिणामों की प्राप्ति में बहुत देर हो जाती है. जब तक ट्रेंड पहचाना जाता है, तब तक काफी मूवमेंट पूरा हो चुका होता है. ऐसे बड़े मूव के बाद, रिस्क की तुलना में रिटर्न प्राप्त करने की संभावना कम हो जाती है. देरी होना, डाऊ थ्योरी की मुख्य आलोचना है.

हमेशा नए लेवल की प्रतीक्षा में

टेक्निकल एनालिस्ट हमेशा नए लेवल की प्रतीक्षा में रहता है. नए ट्रेंड की पहचान होने के बाद भी, हमेशा एक और "महत्वपूर्ण" लेवल की प्रतीक्षा रहती है. टेक्नीशियन पर भी इस कारण से निर्णय लेने में हिचक या देरी का आरोप लगाया जाता है. अगर वे बुलिश होते हैं, तो भी कुछ संकेतक या लेवल ऐसे होते हैं जो उनकी राय का समर्थन कर सकते हैं.