इक्विटीवर परिणाम करणारी कंपनी कृती समजून घेणे

12.1. परिचय

कंपन्या दुसऱ्या कंपनीसोबत विकसित, विकसित, परिपक्व किंवा विलीन होत असताना प्रमुख बदल करतात. यापैकी काही बदल सामान्य शेअर्सच्या संख्येत बदल होतात- सध्या शेअरधारकांकडून धारण केलेल्या सामाईक शेअर्सची संख्या.

विविध कॉर्पोरेट कृती इक्विटी थकित वस्तूंवर परिणाम करू शकतात:

• प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (आयपीओ) म्हणून संदर्भित पहिल्यांदाच (जेव्हा खासगी कंपनी सार्वजनिक कंपनी बनते) सार्वजनिकतेला विक्री करणे

• सुरुवातीच्या सार्वजनिक ऑफरिंगनंतरच्या ऑफरमध्ये सार्वजनिकला विक्री करणे, ज्यांना अनुभवी इक्विटी ऑफरिंग किंवा दुय्यम इक्विटी ऑफरिंग म्हणून संदर्भित केले जाते

• शेअरधारकांकडून विद्यमान शेअर्स परत खरेदी करणे, जे शेअर रिपर्चेज म्हणून संदर्भित आहे किंवा बायबॅक शेअर करते

• स्टॉक डिव्हिडंड जारी करणे किंवा स्टॉक विभाजन करणे

• वॉरंटच्या व्यायामानंतर नवीन स्टॉक जारी करणे

• अधिग्रहणासाठी नवीन स्टॉक जारी करणे

• स्पिनऑफ म्हणून संदर्भित प्रक्रियेमध्ये सहाय्यक कंपनीकडून नवीन कंपनी तयार करणे

12.2 प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग

खासगी कंपनी आणि सार्वजनिकपणे व्यापार केलेल्या कंपनीमधील मुख्य फरक म्हणजे खासगी कंपनीचे शेअर्स केवळ निवडक गुंतवणूकदारांसाठीच उपलब्ध आहेत आणि सार्वजनिक बाजारात व्यापार केला जात नाहीत. खासगी कंपनी आयपीओद्वारे सार्वजनिकपणे व्यापार केलेली कंपनी बनते, जी पहिली वेळ आहे की ती सार्वजनिक बाजारातील गुंतवणूकदारांना नवीन शेअर्स विकते.

खासगी कंपन्या अनेक कारणांसाठी सार्वजनिकपणे व्यापार केलेल्या कंपन्या बनतात. सर्वप्रथम, ती कंपनीला अधिक दृश्यमानता देते, ज्यामुळे वाढीच्या संधीसाठी भांडवल उभारणे सोपे होते. हे प्रतिभावान कर्मचाऱ्यांना आकर्षित करण्यास, ब्रँडची जागरूकता वाढविण्यास आणि व्यापार भागीदारांसह विश्वासार्हता मिळविण्यास मदत करते. याव्यतिरिक्त, ज्यांना त्यांचे शेअर्स विक्री करायचे आहेत किंवा अतिरिक्त शेअर्स खरेदी करायचे आहे त्यांना अधिक लिक्विडिटी प्रदान करते. IPO मध्ये किंवा त्यानंतर, काही मूळ शेअरधारक त्यांच्या काही शेअर्स विकण्याची निवड करू शकतात. शेअर्स आता सार्वजनिक बाजारात ट्रेड करत असल्यामुळे शेअर्स अधिक लिक्विड बनतात आणि त्यामुळे विक्री करणे सोपे होतात. सार्वजनिक कंपनी बनण्याचे नुकसान हे नियामक आणि प्रकटीकरण आवश्यकता वाढविण्यात आले आहे. IPO देखील महाग आहेत; त्यांचा खर्च प्रक्रियेच्या 10% पेक्षा जास्त असू शकतो.

उदाहरण: XYZ लिमिटेड, 2008 मध्ये स्थापन झालेली भारतीय कंपनीने सार्वजनिकपणे व्यापार केलेली कंपनी बनण्याची घोषणा केली. शेअर्स हे बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) आणि नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) दोन्हीवर ट्रेड करण्याचे होते. कंपनीने ₹7,800 कोटी वाढवल्या, परंतु Rs.546crs दशलक्ष व्यवहार खर्च देणे आवश्यक होते (IPO च्या संपूर्ण प्रक्रियेच्या सुमारे 7%).

12.3 अनुभवी इक्विटी ऑफरिंग

IPO नंतर, सार्वजनिकपणे ट्रेड केलेल्या कंपन्या अधिक भांडवल उभारण्यासाठी अतिरिक्त शेअर्स विकू शकतात. IPO नंतर सार्वजनिकपणे ट्रेड केलेल्या कंपनीद्वारे नवीन शेअर्सची विक्री एक अनुभवी किंवा दुय्यम इक्विटी ऑफरिंग म्हणून संदर्भित केली जाते. अनुभवी इक्विटी ऑफरिंगमध्ये सामान्यपणे IPO च्या तुलनेत त्याशी संबंधित कमी खर्च असतात. सामान्य अनुभवी इक्विटी ही 5%-20% पर्यंत थकित शेअर्सची संख्या वाढवते. अनुभवी इक्विटी ऑफरिंगमध्ये अतिरिक्त शेअर्स खरेदी न करणाऱ्या विद्यमान इन्व्हेस्टरसाठी, शेअर्समधील वाढीमुळे इन्व्हेस्टरची मालकी टक्केवारी कमी होते.

उदाहरण: 2000 पासून सार्वजनिकपणे ट्रेड केलेली कंपनी X गृहीत धरा, त्याने अनुभवी इक्विटी ऑफरिंगमध्ये सार्वजनिकरित्या अतिरिक्त शेअर्स विकण्याची घोषणा केली. त्यानुसार 547.8crs शेअर्स ₹22.25 शेअरमध्ये जारी केले गेले (= ₹12,189 कोटी = 547.8crs-22.25). जर निव्वळ पुढे जात असेल की कंपनी तिच्या पुस्तकांमध्ये रेकॉर्ड करते आहे रु. 12,006 कोटी, तर जारी करण्याचा खर्च रु. 183 कोटी आहे (= रु. 12,189 कोटी -Rs.12,006 कोटी, प्रक्रियेच्या 2% पेक्षा कमी). या अनुभवी ऑफरिंगसाठी जारी करण्याचा खर्च IPO च्या खर्चापेक्षा अधिक कमी आहे.

12.4 रिपर्चेज शेअर करा

डिव्हिडंड भरण्याऐवजी शेअर्स पुन्हा खरेदी करून कंपन्या शेअरधारकांना कॅश रिटर्न करण्याची निवड करू शकतात. कंपनीचे निव्वळ उत्पन्न पुन्हा खरेदीद्वारे प्रभावित नसल्याचे गृहित धरून, शेअर पुनर्खरेदी प्रति शेअर कंपनीची कमाई वाढवेल कारण निव्वळ उत्पन्न लहान शेअर्सद्वारे विभाजित केले जाईल. पुन्हा खरेदी केलेले शेअर्स एकतर रद्द केले जातात किंवा ठेवले जातात आणि कंपनीच्या बॅलन्स शीटवर शेअरधारकांच्या इक्विटी अकाउंटमध्ये ट्रेजरी स्टॉक म्हणून रिपोर्ट केले जातात. ट्रेजरी शेअर्स थकित शेअर्सच्या संख्येमध्ये समाविष्ट नाहीत. शेअर्स परत खरेदी करण्यासाठी, कंपनी इतर गुंतवणूकदारांप्रमाणेच ओपन मार्केटवर शेअर्स खरेदी करू शकते किंवा थेट शेअरधारकांना पुन्हा खरेदी करण्यासाठी औपचारिक ऑफर देऊ शकते. शेअरधारक त्यांचे शेअर्स विकण्याची निवड करू शकतात किंवा कंपनीमध्ये गुंतवणूक राहू शकतात. विद्यमान इन्व्हेस्टरसाठी जे शेअर्स विकत नाहीत, इन्व्हेस्टरच्या मालकीची टक्केवारी प्रभावीपणे वाढवते अशा शेअर्सची संख्या कमी होते

उदाहरण: 2 दशलक्ष सामाईक शेअर्स असलेली कंपनी आणि ₹50 ची सध्याची स्टॉक किंमत 1 दशलक्ष शेअरधारकांना वितरित करू इच्छित आहे. कंपनी 0.50 पैसे प्रति शेअर (1 दशलक्ष/2 दशलक्ष शेअर्स) किंवा त्यांचे शेअर्स विक्री करण्यास इच्छुक शेअर्सकडून 20,000 शेअर्स परत खरेदी करू शकते (20,000 शेअर्स x 50 = ₹10,00,000), असे गृहित धरून की कंपनी त्यांच्या वर्तमान बाजार मूल्यावर शेअर्स खरेदी करू शकते. पुन्हा खरेदी केल्यानंतर, थकित शेअर्सची संख्या 1.98million (2 दशलक्ष - 20,000) पर्यंत कमी होईल.

12.5 स्टॉक विभाजन आणि स्टॉक लाभांश

कंपन्या, प्रसंगी, स्टॉक विभाजन किंवा स्टॉक लाभांश आयोजित करू शकतात. स्टॉक स्प्लिट म्हणजे जेव्हा एखादी कंपनी विद्यमान सामान्य शेअर विशिष्ट संख्येने सामायिक शेअर्ससह बदलते. स्टॉक डिव्हिडंड हा एक लाभांश आहे ज्यामध्ये कंपनी आपल्या सामान्य शेअरधारकांना अतिरिक्त शेअर्स वितरित करते. स्टॉक विभाजन आणि स्टॉक लाभांश दोन्ही शेअर्सची संख्या वाढवते, परंतु ते मालकीचा कोणताही एकल भागधारकाचा प्रमाण बदलत नाहीत.

जेव्हा कंपनी स्टॉक विभाजित करते किंवा स्टॉक डिव्हिडंड जारी करते, तेव्हा विद्यमान शेअरधारकांना त्यांच्या सध्याच्या मालकीच्या टक्केवारीवर आधारित शेअर्सची संख्या वाढते आणि अतिरिक्त शेअर्स जारी केले जातात. कंपनीचे एकूण मूल्य बदलू नये, त्यामुळे प्रत्येक शेअरची किंमत कमी होणे आवश्यक आहे. परंतु कोणत्याही एका शेअरधारकाच्या एकूण शेअर्सचे मूल्य मूल्यात बदलले पाहिजे नाही. उदाहरणार्थ स्टॉक स्पिल्ट आणि स्टॉक डिव्हिडंडचा परिणाम समजून घेऊया.

उदाहरण: कंपनीकडे 24,000 शेअर्स थकबाकी आहेत आणि प्रत्येक शेअर ट्रेड्स केवळ ₹75 मध्ये आहेत. गुंतवणूकदाराकडे 900 शेअर्स आहेत.

स्टॉक विभाजन- कंपनीने तीन-दोन स्टॉकच्या विभागाची घोषणा केली आहे. याचा अर्थ असा की प्रत्येक दोन शेअर्ससाठी गुंतवणूकदार सध्या स्वत:चे आहेत, तिला बदलीमध्ये तीन शेअर्स प्राप्त होतील. त्यामुळे, स्टॉक विभाजित झाल्यानंतर तिच्याकडे 1,350 शेअर्स असतील. (900/2) x 3 = 1,350 शेअर्स

स्टॉक डिव्हिडंड- कंपनी 50% स्टॉक डिव्हिडंड घोषित करते- म्हणजे, सध्या इन्व्हेस्टरच्या मालकीच्या प्रत्येक शेअरसाठी, तिला अतिरिक्त 0.5 शेअर्स प्राप्त होतील. अन्य शब्दांमध्ये, तिच्याकडे 1,350 शेअर्स असतील. 900 x 1.5 = 1,350 शेअर्स

स्टॉक विभाजन किंवा स्टॉक लाभांश प्रत्येक शेअरधारकाची कंपनीची प्रमाणात मालकी बदलत नाही. भागधारक वाढीव शेअर्ससाठी कोणतेही अतिरिक्त पैसे इन्व्हेस्ट करत नाहीत आणि स्टॉक विभाजन किंवा स्टॉक लाभांश कंपनीच्या कामकाजावर कोणताही परिणाम होत नाही. कंपनीच्या शेअर्सचे एकूण मूल्य आणि गुंतवणूकदारांचे शेअर्स स्टॉक स्प्लिट किंवा स्टॉक डिव्हिडंडद्वारे बदलले जात नाहीत.

स्टॉक विभाजन आणि स्टॉक लाभांश कंपनीच्या कामकाजावर किंवा मूल्यावर कोणताही परिणाम होत नसल्यास, तुम्हाला वाटते की कंपन्या ही कृती का करतात? एक स्पष्टीकरण म्हणजे कंपनी चांगली काम करते आणि तिची मालमत्ता आणि नफा वाढवते, स्टॉकची किंमत वाढण्याची शक्यता आहे. काही वेळा, स्टॉक किंमत इतकी जास्त असू शकते की काही गुंतवणूकदारांना शेअर्स परवडणारे नाहीत आणि लिक्विडिटी कमी होते. स्टॉक विभाजन किंवा स्टॉक लाभांश कंपनीच्या स्टॉक किंमत कमी करण्याचा परिणाम असेल, ज्यामुळे स्टॉकला गुंतवणूकदारांना अधिक परवडणारे बनवेल आणि त्यामुळे लिक्विडिटी सुधारेल. हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की कंपनीच्या स्टॉकची परवडणारी परवडणारी स्टॉक अंडरवॅल्यू किंवा ओव्हरवॅल्यू केल्यापेक्षा वेगळी आहे. असे आहे, काही गुंतवणूकदारांना प्रति शेअर ₹1000 स्टॉक किंमत असलेली कंपनी परवडणारी असू शकते, परंतु जेव्हा प्रति शेअर मूल्य प्रति शेअर अंदाजित मूल्याच्या तुलनेत असेल तेव्हाही अमूल्य मानले जाऊ शकते. त्याचप्रमाणे, प्रति शेअर ₹5 स्टॉक किंमत असलेली कंपनी अद्याप बहुतांश गुंतवणूकदारांना परवडणारी असू शकते.

अतिशय कमी स्टॉक किंमतीची कंपन्या त्यांची स्टॉक किंमत वाढविण्यासाठी रिव्हर्स स्टॉक विभाजन करू शकतात. या प्रकरणात, कंपनी थकित शेअर्सची संख्या कमी करते. रिव्हर्स स्टॉक स्प्लिटचे प्राथमिक कारण म्हणजे जर त्याची स्टॉक किंमत एक्सचेंजद्वारे निर्धारित किमान स्तरापेक्षा कमी असेल तर कंपनीला सार्वजनिक एक्सचेंजमधून डिलिस्ट केलेल्या शेअर्सची रिस्क येऊ शकते.

रिव्हर्स स्टॉक विभाजित झाल्यानंतर, शेअरधारकांना मूळ मालकीच्या शेअर्सचा समान प्रमाण असेल. इतर शब्दांमध्ये, रिव्हर्स स्टॉक विभाजन थकित शेअर्सची संख्या कमी करते परंतु कंपनीच्या प्रमाणातील मालकीवर परिणाम करत नाही. रिव्हर्स स्टॉक विभाजित झाल्यानंतर, रिव्हर्स स्टॉक विभाजनाप्रमाणे स्टॉक किंमत एकाधिक वाढवी लागेल.

12.6 वॉरंटचा व्यायाम

ज्या कंपन्या कर्मचाऱ्यांना अतिरिक्त किंवा बोनस भरपाईच्या स्वरूपात वॉरंट जारी करतात त्यांना वॉरंटचा वापर केला गेला तर थकित शेअर्स वाढवावे लागू शकतात. जर इन्व्हेस्टरने वॉरंट दिला असेल तर कंपनीच्या शेअर्सची संख्या थकित वाढते आणि कंपनीच्या स्टॉकचे इतर सर्व विद्यमान शेअरधारक त्यांचे मालकी टक्केवारी कमी दिसून येतील. अनेक कर्मचारी असू शकतात जे आवर्ती आधारावर वॉरंटचा वापर करतात, कंपन्या ज्या कर्मचाऱ्यांना भरपाईच्या स्वरूपात वॉरंट देतात त्यांना दरवर्षी थकित शेअर्समध्ये वाढ होईल. विद्यमान शेअरधारकांवर पदार्थ प्रभाव कमी करण्यासाठी, जेव्हा वॉरंट वापरले जातात तेव्हा जारी केलेल्या अतिरिक्त शेअर्सना ऑफसेट करण्यासाठी हे कंपन्या दरवर्षी छोट्या प्रमाणात शेअर्सची खरेदी करू शकतात.

12.7 अधिग्रहण

एक कंपनी त्याच्या सर्व थकित शेअर्स खरेदी करण्यास सहमत असून दुसरे अधिग्रहण करू शकते. प्राप्त झालेल्या कंपनीच्या सर्व थकित शेअर्सना कॅशसाठी, प्राप्त करणाऱ्या कंपनीमध्ये स्टॉकसाठी किंवा प्राप्त करणाऱ्या कंपनीच्या कॅश आणि स्टॉकच्या कॉम्बिनेशनसाठी रिडीम केले जातात. प्राप्त करणारी कंपनी आणि टार्गेट कंपनीचे (कंपनी प्राप्त करणे आवश्यक आहे) शेअरधारकांना सामान्यपणे प्रस्तावित संपादनावर मत देण्यास सांगितले जाते. जर कंपनी लहान असेल आणि प्राप्तकर्त्याकडे पुरेशी रोख असेल तर नवीन शेअर्स जारी करण्याची गरज नाही. मोठ्या संपादनासाठी, प्राप्त करणारी कंपनी नवीन शेअर्स जारी करून खरेदीसाठी देय करू शकते. जारी केलेल्या नवीन शेअर्सची रक्कम खरेदी किंमत आणि दोन कंपन्यांच्या स्टॉक किंमतीच्या गुणोत्तरावर अवलंबून असते. अधिग्रहण ज्यामध्ये कंपनीने व्यवहारासाठी आपले स्टॉक वापरले आहे त्यामुळे प्राप्त करणाऱ्या कंपनीच्या शेअर्समध्ये थकित वाढ होते. प्राप्त करणाऱ्या कंपनीमधील विद्यमान शेअरधारकांसाठी, वाढीव शेअर्स त्यांच्या मालकीची टक्केवारी प्रभावीपणे कमी करतात.

12.8 स्पिनॉफ्स

कंपनी स्पिनऑफ म्हणून संदर्भित प्रक्रियेमध्ये विद्यमान सहाय्यक कंपनीकडून नवीन कंपनी तयार करू शकते. नवीन संस्थेचे शेअर्स पॅरेंट कंपनीच्या विद्यमान शेअरधारकांना वितरित केले जातात. स्पिनऑफ नंतर, पॅरेंट कंपनीच्या शेअर्सचे मूल्य सुरुवातीला नाकारते कारण की पॅरेंट कंपनीची मालमत्ता नवीन कंपनीला वाटप केलेल्या रकमेद्वारे कमी केली जाते. परंतु शेअरधारकांना मूल्य कमी होण्यासाठी नवीन निर्मित कंपनीचे शेअर्स प्राप्त होतात.

कंपनीचे व्यवस्थापन कंपनीचे विभाजन करून त्यांच्या भागधारकांचे मूल्य निर्माण करण्यासाठी दोन स्वतंत्र व्यवसायांमध्ये प्रयत्न करू शकते. स्पिनऑफचे तर्कसंगत म्हणजे मार्केट दोन वेगवेगळ्या परंतु जेव्हा ते पॅरेंट कंपनीचा भाग असतात तेव्हा या संस्थांना नियुक्त केलेल्या मूल्याच्या तुलनेत अधिक विशेष कंपन्या नियुक्त करू शकतात.