स्टॉक मार्केटमध्ये वॉरंट आणि वॉरंटचे प्रकार काय आहेत

4.1. परिचय

वॉरंट ही इक्विटी सारखी सिक्युरिटी आहे जी धारकाला पूर्व-निर्दिष्ट कालबाह्य तारखेपूर्वी पूर्व-निर्दिष्ट प्रति शेअर किंमतीवर (ज्याला एक्सरसाईज प्राईस किंवा स्ट्राईक प्राईस म्हणतात) जारी करणाऱ्या कंपनीचे पूर्व-निर्दिष्ट सामान्य स्टॉक खरेदी करण्यास हक्कदार बनवते. कंपनी गुंतवणूकदारांना भांडवल उभारण्यासाठी किंवा कर्मचाऱ्यांना भरपाईचे स्वरूप म्हणून वॉरंट जारी करू शकते. वॉरंट धारक कालबाह्य तारखेपूर्वी अधिकारांचा वापर करणे निवडू शकतात.

जेव्हा व्यायाम किंमत सामान्य शेअरच्या किंमतीच्या समान किंवा कमी असेल तेव्हाच वॉरंट धारक योग्य वापर करेल. अन्यथा, मार्केटमध्ये स्टॉक खरेदी करणे स्वस्त असेल. जेव्हा वॉरंट धारक अधिकाराचा वापर करतो, तेव्हा कंपनी पूर्व-निर्दिष्ट संख्येने नवीन शेअर्स जारी करते आणि त्यांना व्यायाम किंमतीत वॉरंट धारकाला विकते.

वॉरंटमध्ये सामान्यपणे भविष्यात अनेक वर्षांची कालबाह्यता तारीख असते. काही प्रकरणांमध्ये, कंपन्या बाँड जारी करण्यासाठी वॉरंट किंवा बाँड किंवा प्राधान्यित स्टॉक अधिक आकर्षक बनविण्याच्या प्रयत्नात प्राधान्यित स्टॉक इश्यूला जोडू शकतात. या प्रकारे जारी केल्यावर, वॉरंट स्वीटनर म्हणून ओळखले जातात कारण वॉरंटचा समावेश सामान्यपणे जारीकर्त्याला बाँड इश्यूवर कमी कूपन रेट (इंटरेस्ट रेट) किंवा प्राधान्यित स्टॉक इश्यूवर कमी वार्षिक फिक्स्ड डिव्हिडंड ऑफर करण्याची परवानगी देतो.

कंपन्या कर्मचाऱ्यांना भरपाईचा एक प्रकार म्हणून वॉरंट देखील जारी करू शकतात, अशा परिस्थितीत त्यांना कर्मचारी स्टॉक पर्याय म्हणून संदर्भित केले जाते. जेव्हा वॉरंट कर्मचारी भरपाई म्हणून वापरले जातात, तेव्हा शेअरधारकांसह कर्मचाऱ्यांचे उद्दिष्ट संरेखित करणे हे ध्येय आहे. अनेक कंपन्या त्यांच्या सीनिअर मॅनेजमेंटला वेतन आणि काही प्रकारच्या इक्विटी-आधारित भरपाईसह भरपाई देतात, ज्यामध्ये कर्मचारी स्टॉक पर्याय समाविष्ट असू शकतात.

वॉरंट कसे काम करतात याचे 4.2 उदाहरण

कंपन्या थेट ग्राहकांना वॉरंट विकू शकतात किंवा त्यांना कर्मचाऱ्यांना पर्क म्हणून वितरित करू शकतात, परंतु बहुतांश वॉरंट नवीन जारी केलेल्या बाँड किंवा प्राधान्यित शेअर्ससाठी "जोडलेले" आहेत.

जर कंपनी XYZ संलग्न वॉरंटसह बाँड जारी करत असेल तर प्रत्येक बाँडधारकाला ₹1,000 फेस वॅल्यू बाँड तसेच कंपनी XYZ स्टॉकचे 100 शेअर्स ₹20 प्रति शेअर खरेदी करण्याची संधी मिळू शकते. वॉरंट सामान्यपणे होल्डरला जारीकर्त्याचे सामान्य स्टॉक खरेदी करण्याची परवानगी देतात, परंतु ते अन्य कंपनीचे स्टॉक किंवा बाँड्स (जसे की सहाय्यक किंवा थर्ड पार्टी) खरेदी करण्यासाठी देखील वापरले जाऊ शकतात.

एक्सरसाईज प्राईस किंवा स्ट्राईक प्राईस म्हणजे जेव्हा वॉरंट धारक अंतर्निहित सिक्युरिटीज प्राप्त करू शकतो. जेव्हा वॉरंट जारी केले जाते तेव्हा एक्सरसाईज किंमत सामान्यपणे स्टॉकच्या मार्केट किंमतीपेक्षा जास्त असते. आमच्या प्रकरणात व्यायामाची किंमत ₹20 आहे, जी वेळेवर बाँड जारी केलेल्या कंपनी XYZ च्या स्टॉक किंमतीपेक्षा 15% अधिक आहे. बाँड मॅच्युअर होत असताना, वॉरंटची व्यायामाची किंमत सेट शेड्यूलवर वारंवार चढते. बाँड इंडेंचर हे शेड्यूल निर्दिष्ट करते.

4.3 वॉरंटचे डिटॅचेबल फीचर

वॉरंट वारंवार डिटॅचेबल असतात, जे एक महत्त्वाचे वैशिष्ट्य आहे. उदाहरणार्थ, जर इन्व्हेस्टरकडे संलग्न वॉरंटसह बाँड असेल तर ते बाँड ठेवताना वॉरंट विकू शकतात. सर्व मुख्य स्टॉक मार्केटवर वॉरंट खरेदी आणि विकले जाऊ शकतात.

जेव्हा प्राधान्यित स्टॉकसह वॉरंट जारी केले जातात, तेव्हा इन्व्हेस्टरला वॉरंट आणि प्राधान्यित शेअर्स दोन्ही धारण करेपर्यंत डिव्हिडंड प्राप्त होऊ शकत नाही. परिणामी, डिव्हिडंड मिळवण्यासाठी शक्य तितक्या लवकर वॉरंट काढणे आणि विक्री करणे इच्छनीय असू शकते.

जर स्टॉक किंमत कराराच्या व्यायामाच्या किंमतीपेक्षा जास्त असेल तर वॉरंटचे किमान मूल्य असणे आवश्यक आहे. पुढील पाच वर्षांमध्ये कोणत्याही वेळी कंपनी XYZ चे 100 शेअर्स ₹20 प्रति शेअर खरेदी करण्याच्या वॉरंटचा विचार करा. जर कंपनी xYZ शेअर्स त्या वेळी ₹40 पर्यंत वाढले, तर वॉरंट धारक त्यांना ₹20 प्रति पीस खरेदी करू शकतात आणि ओपन मार्केटवर ₹40 मध्ये विक्री करू शकतात, ज्यामुळे (40 - 20) x 100 शेअर्स = ओपन मार्केटवर ₹2,000 नफा मिळतो. परिणामी, प्रत्येक वॉरंटचे किमान मूल्य ₹20 आहे.

तथापि, जर वॉरंट अद्याप दीर्घ कालावधीसाठी वैध असतील तर इन्व्हेस्टरला अपेक्षा असेल की कंपनी XYZ ची स्टॉक किंमत प्रति शेअर ₹100 पेक्षा जास्त वाढू शकते. या अटकळेमुळे आणि स्टॉकसाठी पुढील वाढीसाठी अतिरिक्त वेळ यामुळे, किमान ₹20 मूल्याचे वॉरंट सहजपणे ₹20 पेक्षा अधिक ट्रेड करू शकते.

तथापि, वॉरंट कालबाह्यतेशी संपर्क साधत असल्याने (आणि नफा वाढविण्यासाठी वेळेत स्टॉक किंमत वाढण्याची शक्यता), वॉरंटच्या किमान मूल्याच्या समान होईपर्यंत प्रीमियम कमी होईल (जे ₹20 पेक्षा कमी असल्यास 0 असू शकते).

4.4 वॉरंटचे प्रकार

कॉल वॉरंट

कॉल वॉरंट एखाद्या विशिष्ट तारखेला किंवा त्यापूर्वी विशिष्ट किंमतीत अंतर्निहित फायनान्शियल सिक्युरिटीज खरेदी करण्यासाठी इन्व्हेस्टमेंटचा अधिकार धारकाला देते, दायित्व नाही.

जर धारक वॉरंट वापरत नसेल तर कॉल वॉरंट मूल्यवान नसेल. जर अंतर्निहित सिक्युरिटीची किंमत मूल्यात वाढ झाली तर त्याचा अर्थ वॉरंटचे मूल्य देखील वाढेल. परिणामी, जर तो/ती किंमत जास्त होण्याची अपेक्षा करत असेल तरच धारकाला नफा मिळेल.

कॉल वॉरंट उदाहरण

कंपनी ABC प्रति शेअर ₹100 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे आणि कॅपिटलमध्ये ₹1 दशलक्ष उभारण्याचा निर्णय घेत आहे. त्यानंतर कंपनी प्रति शेअर ₹90 म्हणून प्रति शेअर ₹100 च्या मार्केट रेटपेक्षा कमी किंमतीत फायनान्स करेल. फायनान्सिंगचा भाग म्हणून, सहभागी व्यक्तींना वॉरंट देखील प्राप्त होईल; चला त्याची किंमत ₹120 मध्ये घेऊया.

जर ABC चे स्टॉक एका वर्षानंतर ₹120 पेक्षा जास्त ट्रेड करत असेल, तर ₹130 मध्ये, वॉरंट धारकाला ₹120 मध्ये शेअर्स खरेदी करण्याचा अधिकार राखीव आहे. खरेदी करण्यासाठी त्यांना प्रति शेअर ₹120 द्यावे लागतील, परंतु जेव्हा ते विकतात तेव्हा ते ऑटोमॅटिकरित्या प्रति शेअर ₹10 नफा कमावत आहेत.

वॉरंट ठेवा

विशिष्ट तारखेला किंवा त्यापूर्वी पूर्वनिर्धारित स्ट्राइक प्राईसवर विशिष्ट अंतर्निहित इन्स्ट्रुमेंटची विशिष्ट संख्या विकण्याचा खरेदीदाराला अधिकार देण्याची हमी देतो.

पुट वॉरंट खरेदी करणाऱ्या इन्व्हेस्टरला अपेक्षा आहे की व्यायाम कालावधीदरम्यान अंतर्निहित इन्स्ट्रुमेंटची किंमत कमी होईल. त्यामुळे, त्यांना मान्य किंमतीवर प्रश्नार्थ विशिष्ट प्रमाणात सिक्युरिटी विकण्याचा अधिकार प्राप्त होतो. पुट रायटरला या किंमतीत अंतर्निहित साधन खरेदी करण्यास बांधील आहे आणि त्याबदल्यात पुट होल्डरकडून प्रीमियम प्राप्त होते. तथापि, बहुतांश वॉरंट अंतर्निहित सिक्युरिटीच्या प्रत्यक्ष डिलिव्हरी ऐवजी कॅशमध्ये सेटल केले जातात.

4.5 स्टॉक वॉरंट वि. स्टॉक पर्याय

स्टॉक वॉरंट स्टॉक पर्यायासह गोंधळात टाकू नये, कारण स्टॉक वॉरंट थेट कंपनीद्वारे इन्व्हेस्टरला जारी केले जाते, तर स्टॉक पर्याय हा दोन लोकांमधील करार आहे. त्याचप्रमाणे, कॉल पर्याय इन्व्हेस्टरला विशिष्ट वेळी आणि किंमतीत स्टॉक खरेदी करण्याचा अधिकार देते, तर पुट पर्याय विशिष्ट वेळी आणि किंमतीवर विक्री करण्याचा अधिकार देते.

स्टॉक वॉरंट हे भांडवल उभारण्यास मदत करण्यासाठी, गुंतवणूकदारांना गुंतवणूक करण्यास प्रोत्साहित करण्यासाठी आणि कंपन्यांच्या स्टॉकमध्ये दीर्घकालीन इंटरेस्ट निर्माण करण्यासाठी डिझाईन केलेले आहेत. ते अशा इन्व्हेस्टर्सना देखील आकर्षक आहेत ज्यांना विश्वास आहे की कंपनी आकर्षक दीर्घकालीन क्षमता ऑफर करते.

पर्याय वर्सिज वॉरंट मधील फरक

1. ऑप्शन हा एक ॲग्रीमेंट आहे ज्यामध्ये खरेदीदारांना विशिष्ट किंमत आणि तारखेला स्टॉक खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार आहे परंतु बंधन नाही. त्याउलट, वॉरंट हे पूर्व-निर्धारित तारखेला आणि किंमतीत विशिष्ट संख्येचे शेअर्स मिळविण्याचा खरेदीदाराला अधिकार प्रदान करण्यासाठी नोंदणीकृत साधन आहे.

2. पर्याय मानक करार आहेत आणि मॅच्युरिटी, कालावधी, कराराचा आकार आणि व्यायामाची किंमत नियंत्रित करणाऱ्या नियमांचे पालन करणे आवश्यक आहे, तर वॉरंट हे सिक्युरिटीज (नॉन-स्टँडर्डाईज्ड) आहेत, ज्यामुळे ते लवचिक बनते.

3. एनएसई आणि बीएसई सारख्या एक्सचेंजद्वारे पर्याय जारी केले जातात, तर विशिष्ट कंपनीद्वारे वॉरंट जारी केले जातात.

4. स्टॉक ऑप्शन हे सेकंडरी मार्केट इन्स्ट्रुमेंट आहे कारण इन्व्हेस्टर दरम्यान ट्रेडिंग होते, तर वॉरंट हे प्रायमरी मार्केट इन्स्ट्रुमेंट आहे कारण ते कंपनीद्वारेच जारी केले जाते.

5. ऑप्शन्स ट्रेडिंगमध्ये, विक्री पार्टी पर्याय लिहते, तर वॉरंटमध्ये ऑफर केलेल्या हक्कांसाठी एकच जारीकर्ता जबाबदार असतो.

6. मॅच्युरिटी कालावधी दोन वर्षांपर्यंतच्या पर्यायांसह आणि 15 वर्षांची मॅच्युरिटी असलेल्या वॉरंटसह देखील भिन्न आहे.

7. पर्यायांच्या संदर्भात अंतर्निहित मालमत्ता म्हणजे डोमेस्टिक शेअर्स, बाँड्स आणि इंडायसेस, तर वॉरंटमध्ये करन्सी आणि इंटरनॅशनल शेअर्स सारख्या सिक्युरिटीज असतील.

8. नफा कमावण्याच्या बाबतीत, कंपनीला कोणताही थेट लाभ प्राप्त होत नाही, जो शेवटी इन्व्हेस्टरला दिला जातो. याउलट, वॉरंट जारी करणे म्हणजे शेअर्सच्या विक्रीला प्रोत्साहन देणे आणि फर्मच्या मूल्यातील घटापासून हेज ऑफर करणे, ज्यामुळे कंपनीच्या शेअर किंमतीत घट होऊ शकते.

9. पर्यायांमध्ये नवीन स्टॉक जारी करणे समाविष्ट नाही, परंतु वॉरंटमुळे नवीन स्टॉक जारी करणे कमी होते.

10. ऑप्शनमध्ये ट्रेडिंगमध्ये फ्यूचर्स मार्केटच्या खालील तत्त्वांचा समावेश होतो आणि वॉरंट कॅश मार्केटच्या तत्त्वाचे अनुसरण करतात.

11. पर्याय स्वतंत्रपणे जारी केले जाऊ शकतात, परंतु वॉरंट इतर साधनांसह एकत्रित केले जातात, जसे की बाँड्स.

4.6. पर्याय आणि वॉरंट दरम्यान समानता

• दोन्ही साधने धारकांना त्यांचे एक्सपोजर वाढविण्याची आणि मालमत्तेच्या ताब्याशिवाय स्टॉक मार्केटच्या हालचालींचा लाभ घेण्याची संधी ऑफर करतात.

• ते त्यांच्या धारकांना निश्चित किंमत आणि निर्दिष्ट तारखेला मुख्य मालमत्तेचे विशिष्ट प्रमाण खरेदी करण्याचा अधिकार प्रदान करतात.

• दोन्ही अधिकाराचे प्रतिनिधित्व करतात आणि त्याचा वापर केल्याशिवाय मुख्य मालमत्तेवर कोणतेही नियंत्रण नाही.

• ऑप्शन किंवा वॉरंटच्या मूल्यावर प्रभाव टाकणारे घटक हे अंतर्निहित स्टॉक किंमत, स्ट्राईक प्राईस किंवा एक्सरसाईज प्राईस, कालबाह्यतेची वेळ, निहित अस्थिरता आणि रिस्क-फ्री इंटरेस्ट रेट सारखेच आहेत.

• किंमतीच्या बाबतीत दोन्हींचे समान घटक आहेत, म्हणजेच, आंतरिक मूल्य आणि पैशांचे वेळ मूल्य. हे लक्षात घेणे आवश्यक आहे की.

  1. अंतर्गत मूल्य हे मुख्य स्टॉक आणि व्यायाम किंवा स्ट्राईक प्राईस मधील फरक आहे. हे मूल्य शून्य असू शकते परंतु कधीही नकारात्मक असू शकत नाही.

  2. वेळेचे मूल्य हे पर्याय/वॉरंटची किंमत आणि त्याच्या आंतरिक मूल्यामधील फरक आहे.