स्टॉक मार्केट बेसिक कोर्स से प्राइमरी मार्केट के बारे में अधिक जानें

4.1 प्राइमरी मार्केट क्या है और प्राइमरी मार्केट के कार्य क्या हैं

अब तक आपको मार्केट मध्यस्थों, मार्केट मध्यस्थों के प्रकारों, उनकी भूमिकाओं और मार्केट मध्यस्थों को नियंत्रित करने वाले लोगों के बारे में जानकारी होनी चाहिए.

जैसा कि वेदांत ने नीरव से प्राथमिक बाजार पर चर्चा करने का वादा किया था, वे फिर से मिलते हैं और सीखना जारी है.

नीरव: वेदांत, आपने अभी तक जो भी समझाया वह वास्तव में मददगार था. आपने चीजों को स्पष्ट रूप से समझाया है. मैं वास्तव में आपको इन विषयों को विस्तार से प्राइमरी मार्केट के विषयों के बारे में बताने के लिए समय लेने की सराहना करता हूं.

वेदांत: मुझे यह सुनकर खुशी हो रही है कि नीरव. मुझे वास्तव में खुशी है कि इस स्पष्टीकरण ने आपको प्राइमरी मार्केट को समझने में मदद की. सिक्योरिटीज़ मार्केट पहले जटिल लग सकता है. एक बार जब आप इसे तोड़ते हैं तो यह समझाना शुरू कर देता है. तो आज जैसा वादा किया गया है, आइए प्राइमरी मार्केट पर चर्चा करते हैं.

प्राइमरी मार्केट क्या है और प्राइमरी मार्केट के कार्य क्या हैं

वेदांत: क्या आपने प्राइमरी मार्केट से संबंधित "गो पब्लिक" शब्द के बारे में सुना है?

नीरव: नहीं. क्या इसका मतलब है कि कंपनी प्राइमरी मार्केट के बारे में बहस के लिए खुली है?

वेदांत: नहीं, नहीं. इसका मतलब है कि सिक्योरिटीज़ को प्राइमरी मार्केट में समय के लिए बनाया और बेचा जाता है.

नीरव: ओह दिलचस्प लगता है. कृपया प्राइमरी मार्केट के बारे में बताएं.

वेदांत: सिक्योरिटीज़ हैं. प्राइमरी मार्केट में पहली बार.

इसलिए प्राइमरी मार्केट कैपिटल मार्केट का एक हिस्सा है, जहां कॉर्पोरेशन्स, सरकार या संस्थान प्राइमरी मार्केट में निवेशकों को सीधे नई सिक्योरिटीज़ जारी करके पूंजी जुटाते हैं. प्राइमरी मार्केट वह है जहां पहली बार नई सिक्योरिटीज़ जारी की जाती हैं. यह किसी एसेट के जीवन चक्र का शुरुआती बिंदु है. चाहे वह स्टॉक हो, बॉन्ड हो या प्राइमरी मार्केट से संबंधित अन्य इंस्ट्रूमेंट हो.

प्राइमरी मार्केट के क्या कार्य हैं?

पूंजी का गठन: यह कंपनियों/सरकार/संगठनों को विकास, संचालन और अवसंरचनात्मक विकास के लिए वित्त तक पहुंच प्रदान करता है.

डायरेक्ट डील्स: निवेशक प्राइमरी मार्केट में मध्यस्थों से गुजरे बिना सिक्योरिटीज़ में डील कर सकते हैं.

प्राइस डिस्कवरी: प्राइस डिस्कवरी एक अन्य लाभ है जहां विभिन्न पैरामीटर के आधार पर सिक्योरिटीज़ के लिए उचित मूल्य निर्धारित किया जा सकता है.

सरकारी नियम: प्राइमरी मार्केट भारत के मामले में भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड जैसे सरकारी प्राधिकरणों के नियमन के तहत आते हैं, जो संगठनों को इस प्रक्रिया में कुछ प्रकटीकरण करने के लिए बाध्य करते हैं.

निवेशकों के लिए विविध निवेश अवसर: प्राइमरी मार्केट निवेशकों को विविध इन्वेस्टमेंट विकल्प प्रदान करता है, विशेष रूप से उभरते क्षेत्रों में. इसमें टेक्नोलॉजी, रिन्यूएबल सेक्टर या हेल्थकेयर फर्म शामिल हो सकते हैं.

नीरव: प्राइमरी मार्केट में क्या होता है? प्राइमरी मार्केट में फंड कैसे जुटाए जाते हैं?

वेदांत: ठीक है, आइए प्राइमरी मार्केट के बारे में अपनी शंकाओं को दूर करने के उदाहरण के साथ पूंजी जुटाने के तरीकों को समझते हैं.

प्राइमरी मार्केट में पूंजी जुटाने के 4.2 अलग-अलग तरीके

प्राइमरी मार्केट में कंपनियां अपने नियमों और विनियमों के साथ कई तरीकों से पूंजी जुटाती हैं. यहां तरीकों का विस्तृत विवरण दिया गया है:

1. इनिशियल पब्लिक ऑफर (IPO) :

जब कोई कंपनी प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग का उपयोग करने के लिए जनता से पैसे जुटाना चाहती है. यह तब होता है जब कोई अनलिस्टेड कंपनी अपने शेयर जनता को बेचती है. कंपनी एक प्लान को रेगुलेटर से अप्रूवल देती है और शेयरों की कीमत तय करती है. यह एक कंपनी के लिए एक कदम है और यह अक्सर कर्ज़ चुकाने या अधिक ध्यान प्राप्त करने के लिए पैसे का उपयोग करता है. इनिशियल पब्लिक ऑफर कंपनियों के लिए सार्वजनिक रूप से ट्रेड करने और बहुत सारा पैसा जुटाने का एक तरीका है.

2. Follow-on-Public ऑफर (FPO) :

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफरिंग का उपयोग उन कंपनियों द्वारा किया जाता है जो पहले से ही स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हैं. ये कंपनियां अधिक पैसे जुटाने के लिए जनता को शेयर बेचती हैं. इस विधि का उपयोग कंपनियों द्वारा तब किया जाता है जब उन्हें किसी बड़े प्रोजेक्ट के लिए या अपने बिज़नेस के विस्तार के लिए फंड की आवश्यकता होती है. फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर या तो शेयरों की बिक्री या मौजूदा शेयरधारकों के पहले से स्वामित्व वाले शेयरों की बिक्री हो सकती है.

3. राइट्स इश्यू

राइट्स इश्यू तब होता है जब कोई कंपनी अपने मौजूदा शेयरधारकों को कम कीमत पर शेयर प्रदान करती है. कंपनी इन शेयरों को अपने मौजूदा शेयरधारकों को इस आधार पर देती है कि उनके पास पहले से ही शेयर कैसे हैं. इस तरह कंपनी निवेशकों को नियंत्रण खोए बिना पैसे जुटा सकती है. राइट्स इश्यू का उपयोग अक्सर तब किया जाता है जब किसी कंपनी को तुरंत पैसे की आवश्यकता होती है या जब इसे रीस्ट्रक्चरिंग किया जाता है.

4. बोनस समस्या

बोनस इश्यू तब होता है जब कोई कंपनी अपने मौजूदा शेयरधारकों को बिना किसी शुल्क के शेयर देती है. कंपनी इसे करने के लिए अपने पैसे का उपयोग करती है. हालांकि यह पैसे नहीं बढ़ाता है, लेकिन यह शेयरधारकों को मदद करता है और स्टॉक को अधिक लिक्विड बनाता है. बोनस इश्यू का उपयोग अक्सर तब किया जाता है जब किसी कंपनी ने बहुत सारा पैसा कमाया है लेकिन इसे शेयरधारकों को लाभांश के रूप में देने के लिए इन्वेस्ट करना चाहता है.

      5 प्राइवेट प्लेसमेंट

प्राइवेट प्लेसमेंट वह स्थिति होती है जब कोई कंपनी अपने शेयर सीधे निवेशकों के समूह को बेचती है. यह तरीका तेज़ है. जनता को शेयर बेचने से कम नियम होते हैं. कंपनियां पैसे जुटाने के लिए प्राइवेट प्लेसमेंट का उपयोग करती हैं, विशेष रूप से जब मार्केट स्थिर नहीं होता है.

      6. अधिमानी आवंटन

प्रेफरेंशियल अलॉटमेंट तब होता है जब कोई कंपनी निर्धारित कीमत पर निवेशकों को अपने शेयर बेचती है. इस विधि का उपयोग अक्सर निवेशकों को लाने या उन लोगों से पैसे जुटाने के लिए किया जाता है जिनके पास पहले से ही कंपनी में शेयर हैं.

      7. क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट कंपनियों के लिए बैंकों और इंश्योरेंस कंपनियों जैसे बड़े निवेशकों से पैसे जुटाने का एक तरीका है. यह तरीका यह सुनिश्चित करने के लिए विनियमित किया जाता है कि केवल बड़े निवेशक ही भाग लेते हैं. क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट लिस्टेड कंपनियों के लिए कई नियमों का पालन किए बिना पैसे जुटाने का एक तरीका है.

नीरव : वेदांत क्या आप उदाहरणों के साथ प्रत्येक प्रकार की व्याख्या कर सकते हैं. इसे समझना आसान हो जाता है

वेदांत : ठीक है, तो आइए उदाहरणों के साथ प्रत्येक कैटेगरी को विस्तार से समझें.

4.3 पब्लिक इश्यू

जब कोई निजी कंपनी अपने शेयर जनता को उस समय के लिए बेचने का निर्णय लेती है जिसे इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग या IPO कहा जाता है. इसका मतलब है कि कंपनी अब एक ट्रेड की गई इकाई है जिसे लोग शेयर खरीद और बेच सकते हैं. कंपनी अब निवेशकों से पैसे प्राप्त कर सकती है. जिन लोगों ने कंपनी में निवेश किया है, वे भी अपने शेयर बेच सकते हैं, अगर वे चाहते हैं.

उदाहरण के लिए कहते हैं कि ग्रीनग्रिड नाम की एक कंपनी है. यह एक क्लब की तरह होता था जहां केवल कुछ लोग ही निवेश कर सकते थे. अब वे इसे जनता के लिए खोल रहे हैं ताकि कोई भी शेयर खरीद सके. वे अपने कुछ शेयर आपके और मेरे जैसे निवेशकों को बेच रहे हैं. इसलिए अगर आप उन शेयरों को खरीदते हैं तो आप ग्रीनग्रिड का पार्ट-ओनर बन जाते हैं. अगर आप ग्रीनग्रिड के शेयर खरीदते हैं, तो आपके पास कंपनी का एक हिस्सा है. अगर ग्रीनग्रिड बढ़ता है और अच्छा काम करता है, तो आपके शेयर अधिक मूल्यवान हो सकते हैं. ग्रीनग्रिड भविष्य में अपने शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान भी कर सकता है. ग्रीनग्रिड के शेयर खरीदना किसी रोमांचक चीज़ के ग्राउंड फ्लोर पर उतरने जैसा है. हालांकि इसमें जोखिम शामिल हैं, इसलिए आपको ग्रीनग्रिड में निवेश करने से पहले प्रॉस्पेक्टस पढ़ना होगा और बिज़नेस को समझना होगा. प्रॉस्पेक्टस एक डॉक्यूमेंट है जिसमें ग्रीनग्रिड बिज़नेस, फाइनेंशियल हेल्थ, जोखिमों और IPO से जुटाए गए पैसे की योजनाओं के बारे में विस्तृत जानकारी है.

ग्रीनग्रिड जैसी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश क्यों होती है?

कंपनी परियोजनाओं में विस्तार, ऋण पुनर्भुगतान या इन्वेस्टमेंट के लिए धन जुटाने की योजना बना रही है. लिक्विडिटी इस तथ्य से प्रदान की जाती है कि ग्रीनग्रिड के संस्थापकों और प्रारंभिक निवेशकों के कुछ शेयर बेचे जा सकते हैं. ग्रीनग्रिड एक कंपनी होने के नाते इसे अधिक विश्वसनीयता और पारदर्शिता प्रदान करता है, जो अपने ब्रांड और विश्वसनीयता के लिए अच्छा है. IPO ग्रीनग्रिड को मार्केट-आधारित वैल्यूएशन देता है, जिसका मतलब है कि इसकी कीमत मार्केट द्वारा निर्धारित की जाती है.

IPO प्रोसेस ओवरव्यू

1. इस मामले में कंपनी ने IPO प्रक्रिया में मदद के लिए इन्वेस्टमेंट बैंकर, वकील, ऑडिटर और रजिस्ट्रार नियुक्त किए हैं.
2. वे अपनी जांच करते हैं और एक ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस या डीआरएचपी बनाते हैं, जो एक डॉक्यूमेंट है जिसमें IPO के बारे में जानकारी होती है.
3. ग्रीनग्रिड निवेशकों को IPO को बढ़ावा देता है, जिसका मतलब है कि वे लोगों को शेयर खरीदने के अवसर के बारे में बताते हैं .
4. ऑफर अप्रूव करता है, जिसका मतलब है कि वे सुनिश्चित करते हैं कि IPO के साथ सब कुछ ठीक है. निवेशक कीमतों की रेंज में बिड करते हैं. कीमत मांग द्वारा निर्धारित की जाती है.
5. सब्सक्रिप्शन की अवधि आमतौर पर 3-5 दिन होती है, जिसके दौरान निवेशक ASBA के माध्यम से शेयर खरीदने के लिए अप्लाई कर सकते हैं.
6. ग्रीनग्रिड के शेयर मांग और कैटेगरी के आधार पर आवंटित किए जाते हैं और वे एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हैं.

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO)

आप सोच रहे होंगे कि अगर ग्रीनग्रिड को IPO के बाद पैसे की आवश्यकता होती है, तो क्या होगा? ऐसे में फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर या FPO आता है. एक FPO ग्रीनग्रिड की तरह है जो अपने फंड को टॉप अप करता है. वे पहले ही सार्वजनिक हो चुके हैं. उन्हें बढ़ने के लिए अधिक पूंजी की आवश्यकता है.

FPO पूंजी जुटाने की पेशकश है. यह IPO की तरह है लेकिन उन कंपनियों के लिए जो पहले से ही सूचीबद्ध हैं. अगर ग्रीनग्रिड शेयर जारी करता है, तो यह कंपनी की कीमत या स्वामित्व को प्रभावित कर सकता है.

FPO के प्रकार:

1. डिलिट्यूट एफपीओ का अर्थ है एक कंपनी, जैसे ग्रीनग्रिड, शेयर जारी करती है. इससे बकाया शेयर बढ़ जाते हैं. यह मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व को कम कर सकता है. प्रति शेयर आय भी गिर सकती है. यह वे विकास के लिए धन जुटाने, ऋण चुकाने या अपने बैलेंस शीट को मजबूत करने के लिए करते हैं. एक उदाहरण ग्रीनग्रिड है जो नई प्रोजेक्ट के लिए पूंजी जुटाने के लिए शेयर जारी कर सकता है.
2. नॉन-डिलीटिव शेयर तब होते हैं जब ग्रीनग्रिड के मौजूदा शेयरधारक अपनी होल्डिंग को जनता को बेचते हैं. कोई नया शेयर नहीं बनाया गया है,. शेयरों की संख्या समान रहती है. यह रणनीति ग्रीनग्रिड के लिए पूंजी नहीं बनाती है. यह कंपनी को नियामक मानकों को पूरा करने या स्टॉक लिक्विडिटी में सुधार करने में मदद कर सकता है.

FPO के उपयोग

FPO के मुख्य उपयोग इस प्रकार हैं:

• विस्तार परियोजनाएं
• क़र्ज़ में कमी
• बेहतर वर्किंग कैपिटल
• आवश्यकताओं को पूरा करना

FPO की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं:

• इसके लिए IPO और SEBI से अप्रूवल जैसे प्रॉस्पेक्टस की आवश्यकता होती है.
• निवेशकों को आकर्षित करने के लिए शेयरों की कीमत आमतौर पर मार्केट से नीचे होती है.
• यह कमजोर होने के कारण ग्रीनग्रिड के शेयर की कीमत को प्रभावित कर सकता है.

4.4 बोनस इश्यू

वेदांत:“नीरव मुझे अभी एक कंपनी से कुछ शेयर मिले हैं और मुझे उनके लिए भुगतान करने की आवश्यकता नहीं थी. यह एक बोनस इश्यू है. कंपनी आपके पैसे को उनके साथ निवेश करने के लिए धन्यवाद कह रही है. वे आपको कैश देने के बजाय शेयर दे रहे हैं.”

नीरव: “तो आपको शेयर मुफ्त मिला और अब आपके पास शेयर हैं?”

वेदांत: “यह सही है. यह लोगों को आसानी से शेयर खरीदने और बेचने में मदद करता है और इसका मतलब है कि कंपनी को लगता है कि यह भविष्य में अधिक पैसे कमाएगी.”

तो

बोनस इश्यू तब होता है जब कोई कंपनी अपने शेयरधारकों को बिना किसी पैसे के शेयर देती है. वे यह इस आधार पर करते हैं कि शेयरधारकों के पास पहले से ही क्या है.

तंत्र:

जब कोई कंपनी बोनस शेयर देती है तो वह अतीत में किए गए धन का उपयोग करती है जो उसने शेयरधारकों को नकद के रूप में नहीं दिया था. यह पैसा कंपनी के लिए सेविंग अकाउंट की तरह है. कंपनी इस पैसे को शेयरहोल्डर को कैश के रूप में देने के शेयर में रखने का निर्णय लेती है. कंपनी एक प्लान के आधार पर अपने शेयरधारकों को ये शेयर देती है. उदाहरण के लिए अगर आपके पास पहले से मौजूद हर शेयर के लिए प्लान एक अतिरिक्त शेयर है तो आपको यही मिलता है. अगर प्लान दो शेयर है, तो आपके हर शेयर के लिए आपको यह मिलता है. यह कंपनी के कैश को नहीं बदलता है, लेकिन यह बदलता है कि कितने शेयर बाहर हैं, जिससे लोगों के लिए शेयर खरीदना और बेचना आसान हो सकता है. यह यह भी दिखाता है कि कंपनी चलाने वाले लोगों को लगता है कि यह रन में अच्छा काम करेगा.

उद्देश्य:

• कंपनी यह दिखाना चाहती है कि उसके पास बहुत सारा पैसा है
• कंपनी हर शेयर की कीमत को कम करके लोगों के लिए शेयर खरीदना और बेचना आसान बनाना चाहती है
• कंपनी उन लोगों को धन्यवाद देना चाहती है, जिन्हें एक समय के लिए निवेश किया गया है

प्रभाव:

• कंपनी की कुल वैल्यू में बदलाव नहीं होता है
• बोनस जारी होने के बाद प्रत्येक शेयर की कीमत और प्रत्येक शेयर की कमाई की राशि कम हो जाती है
• प्रत्येक शेयरहोल्डर के पास अभी भी कंपनी का प्रतिशत है, जो बोनस इश्यू है. बोनस समस्या इसे नहीं बदलती है.

4.5 राइट्स ऑफरिंग

नीरव:“मैं एक ऐसे दोस्त से बात कर रहा था जो शेयर खरीदते हैं. उन्होंने मुझे बताया कि उनकी कंपनी उन्हें कम कीमत पर नए शेयर बेच रही है. क्या हो रहा है?”

वेदांत:“इसे राइट्स इश्यू कहा जाता है. क्योंकि आपके पास पहले से ही कंपनी में शेयर हैं, इसलिए वे आपको अन्य लोगों को बेचने से पहले आमतौर पर सस्ती कीमत पर शेयर खरीदने का मौका दे रहे हैं.”

नीरव:“कंपनियां ऐसा क्यों करती हैं?”

वेदांत:“यह उन्हें पैसे प्राप्त करने में मदद करता है और यह सुनिश्चित करता है कि जिन लोगों के पास पहले से ही कंपनी में शेयर हैं, उन्हें अधिक खरीदने का मौका मिलता है. अगर आप चाहें तो शेयर खरीद सकते हैं लेकिन आपको नहीं करना होगा.”

तो

राइट्स इश्यू तब होता है जब कंपनी उन लोगों को अनुमति देती है जिनके पास पहले से ही शेयर हैं, कम कीमत पर शेयर खरीदने की सुविधा देती है, इस आधार पर कि उनके पास पहले से कितने शेयर हैं.

राइट्स इश्यू का मुख्य कारण यह है कि

• बाहरी लोगों को नियंत्रण कंपनी को दिए बिना पैसे प्राप्त करें
• जिन चीजों के लिए कंपनी भुगतान करना चाहती है वे ऋण चुकाना चाहती है या कंपनी को बढ़ने में मदद करती है

राइट्स इश्यू के बारे में सोचने लायक कुछ महत्वपूर्ण बातें हैं

• कंपनी को बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स और शेयरहोल्डर्स से अनुमति प्राप्त करनी होगी
• कंपनी को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा बनाए गए नियमों का पालन करना होगा
• कंपनी को यह तय करना होगा कि प्रत्येक शेयरहोल्डर को कितने नए शेयर बेचें और उनके लिए कितना चार्ज लिया जाए, क्योंकि इससे निवेशकों को राइट्स इश्यू पर कैसे प्रतिक्रिया मिलेगी और क्या वे कंपनी में शेयर खरीदना चाहते हैं या नहीं.

4.6 प्राइवेट प्लेसमेंट

प्राइवेट प्लेसमेंट का मतलब कंपनी की सिक्योरिटीज़ को बहुत कम निवेशकों को जारी करना है और यह आम जनता के लिए खुला नहीं है. नीरव: मैंने सुना कि स्टार्टअप को पैसा मिला लेकिन सार्वजनिक नहीं हुआ. यह कैसे संभव है?

वेद:" यह प्लेसमेंट है. पब्लिक इश्यू के बजाय वे सीधे बैंक या अमीर लोगों जैसे कुछ निवेशकों के पास गए.

नीरव : तो यह तेजी से होता है और नियम होता है?

वेदांत:“हाँ. यह तब अच्छा होता है जब कंपनियां किसी समस्या के बिना चीजों को गोपनीय रखना चाहती हैं या तुरंत पैसे की आवश्यकता होती है.”

कंपनी इन चुनिंदा निवेशकों को इक्विटी शेयर, प्रेफरेंस शेयर और डिबेंचर जैसी सिक्योरिटीज़ बेच सकती है. यह कंपनी को आवश्यक पैसे प्राप्त करने में मदद करता है, जो उनके और निवेशकों के लिए सबसे अच्छा है. यह प्रोसेस तब शुरू होती है जब कंपनी चुनिंदा निवेशकों को प्राइवेट प्लेसमेंट ऑफर लेटर जारी करती है. इस पत्र का उद्देश्य निवेशकों को ऑफर के बारे में सूचित करना है. कंपनी जनता को यह ऑफर नहीं दे सकती है. कंपनी को पत्र भेजने से पहले अपने बोर्ड और शेयरधारकों द्वारा अप्रूव किए गए कुछ पेपर प्राप्त करने होंगे. निवेशकों को अपने बैंक अकाउंट से पैसे का भुगतान करना चाहिए, इसलिए सब कुछ स्पष्ट और देखने में आसान है. प्राइवेट प्लेसमेंट के बारे में कुछ बातें हैं. यह तेज़ है. पब्लिक इश्यू से कम नियम होते हैं. कंपनी इस तरह से भी ऑफर कर सकती है जो निवेशकों के लिए सही है. प्राइवेट प्लेसमेंट में भी कुछ सीमाएं होती हैं. कंपनी ऑफर के बारे में सभी को नहीं बता सकती है. लोगों से जुड़ने के लिए कहें. कंपनी को अपने द्वारा प्रदान की गई सिक्योरिटीज़ के सभी निवेशकों की लिस्ट रखना होगा.

पास-4 और पास-5 क्या हैं?

PAS-4 और PAS-5 ऐसे फॉर्म हैं जिनका उपयोग भारत में कंपनियों को प्लेसमेंट करते समय करना होता है. ये फॉर्म कंपनी अधिनियम और कंपनी के नियमों का हिस्सा हैं. वे यह सुनिश्चित करने में मदद करते हैं कि निजी प्लेसमेंट सही तरीके से किए जाएं.

4.7 क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट

योग्य संस्थागत खरीदारों में शामिल हैं:

• म्यूचुअल फंड
• बीमा कंपनियां
• पेंशन फंड
• बैंक

नीरव ने कहा:“मैंने एक कंपनी को बड़े संस्थानों से पैसे जुटाना देखा, कोई सार्वजनिक ऑफर नहीं. यह क्या है?”

वेदांत ने कहा:“यह एक योग्य संस्थागत प्लेसमेंट है. यह सूचीबद्ध कंपनियों के लिए म्यूचुअल फंड या इंश्योरेंस कंपनियों जैसे संस्थागत कंपनियों से पूंजी जुटाने का एक मार्ग है.”

नीरव ने कहा:“क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट में निवेशकों को शामिल क्यों नहीं किया जाता?”

वेदांत ने कहा:“क्योंकि क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट में फाइनेंशियल रूप से समझदार खरीदार शामिल होते हैं और लंबी डिस्क्लोज़र की आवश्यकता नहीं होती है. यह कुशल है. अक्सर योग्य संस्थागत खरीदारों के विश्वास को स्थिर करने में मदद करता है.”

तो

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट, लिस्टेड कंपनियों के लिए एक पूंजी जुटाने का साधन है, जो नियामक प्रक्रियाओं के बिना योग्य संस्थागत खरीदारों को सिक्योरिटीज़ जारी करता है.

योग्य संस्थागत प्लेसमेंट की विशेषताएं इस प्रकार हैं:

• पब्लिक ऑफर या राइट्स इश्यू पर फॉलो करने की तुलना में तेज़
• पूंजी और प्रकटीकरण आवश्यकताओं के विनियमों के मुद्दों के अनुपालन के लिए सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया के अप्रूवल की आवश्यकता नहीं है
• पिछले हफ्तों में मार्केट प्राइस के आधार पर कीमत

योग्य संस्थागत प्लेसमेंट के लाभ इस प्रकार हैं:

• सूचीबद्ध कंपनियों के लिए संस्थागत पूंजी तक कुशल पहुंच
• योग्य संस्थागत खरीदारों को लक्षित जारी करने के कारण न्यूनतम डाइल्यूशन
• योग्य संस्थागत खरीदारों के बीच विश्वसनीयता और दृश्यता को बढ़ाता है

नीरव ने कहा:“तो प्राइमरी मार्केट के प्रतिभागी कौन हैं?”

वेदांत ने कहा: “प्राइमरी मार्केट के प्रतिभागी हैं. आइए हम प्रत्येक प्रतिभागियों को विस्तार से समझते हैं.”

प्राइमरी मार्केट में 4.8 प्रतिभागी

प्राइमरी मार्केट के बारे में सोचें जैसे एक बड़ी शादी का आयोजन करना. आपके जोड़े हैं, यानी कंपनी एक नई फाइनेंशियल यात्रा शुरू करने के लिए तैयार है, और उन्हें अपने बड़े प्लान को जीवन में लाने के लिए सहायता की आवश्यकता है. इवेंट प्लानर एक आदर्श पार्टी वातावरण बनाता है और रखता है; निवेशक अपने उपहार लाते हैं, और वेन्यू उचित रूप से विनियमित और कानूनी रूप से निष्पादित घटनाओं के लिए प्रदान करता है. शादी में, सभी प्रतिभागी event.In प्राइमरी मार्केट की सफलता में योगदान देते हैं, जिसमें जारीकर्ता, अंडरराइटर और नियामक शामिल हैं, लेकिन इन्हीं तक सीमित नहीं हैं, नए सिक्योरिटीज़ जारी करने और उनमें वापस निवेश करने के लिए एक कुशल तंत्र प्रदान करने के लिए सहयोग करते हैं.

प्राइमरी मार्केट में विभिन्न प्लेयर्स हैं जो नई सिक्योरिटीज़ को जारी करने और सब्सक्रिप्शन को सुविधाजनक बनाने के लिए एक साथ काम करते हैं. प्रत्येक खिलाड़ी की यह सुनिश्चित करने के लिए एक विशिष्ट भूमिका होती है कि पूंजी निर्माण कुशल, पारदर्शी और विनियमित तरीके से होता है. यहां एक विस्तृत विवरण दिया गया है: जारीकर्ता मानते हैं कि आप एक नया रेस्टोरेंट शुरू करना चाहते हैं और आपको कुछ पैसे की आवश्यकता है. आप एक बिज़नेस प्लान तैयार करते हैं, निर्णय लेते हैं कि लोन लेना है या अपने स्वामित्व की हिस्सेदारी बेचना है और लोगों को निवेश करने के लिए आमंत्रित करते हैं. आप जारीकर्ता हैं - अपने ऑपरेशन को बढ़ाने या स्थिर करने के लिए पूंजी की तलाश कर रहे हैं.

जारीकर्ता

जारीकर्ता ऐसे निकाय होते हैं, आमतौर पर कंपनियां, सरकार या सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम होते हैं, जो पूंजी जुटाना चाहते हैं और शेयर, डिबेंचर या बॉन्ड जैसी सिक्योरिटीज़ जारी करना चाहते हैं. वे ऑफर डॉक्यूमेंट तैयार करके, जारी किए जाने वाले इंस्ट्रूमेंट का प्रकार और ऑफर की शर्तों को निर्धारित करके प्रोसेस शुरू करते हैं. उनका उद्देश्य विस्तार, क़र्ज़ का पुनर्भुगतान या नियामक आवश्यकताओं को पूरा करना आदि हो सकता है.

मर्चेंट बैंकर (लीड मैनेजर) 

जब आप उस रेस्टोरेंट को शुरू करते हैं तो उन्हें अपने कंसल्टेंट के रूप में देखें. वे आपको यह तय करने में मदद करते हैं कि आपको कितनी फंडिंग की आवश्यकता है, कानूनी पेपरवर्क का मसौदा तैयार करें, परमिट के लिए सरकारी एजेंसियों से बात करें, और यहां तक कि अधिकतम ध्यान के लिए कब लॉन्च करना है. वे दृश्यों के पीछे सब कुछ मैनेज करते हैं. मर्चेंट बैंकर इस इश्यू को मैनेज करने के लिए SEBI के साथ रजिस्टर्ड फाइनेंशियल संस्थान हैं. वे उचित जांच करते हैं, प्रॉस्पेक्टस तैयार करते हैं, नियामकों के साथ संपर्क करते हैं और पूरी जारी करने की प्रक्रिया की देखरेख करते हैं. वे निवेशकों की कीमत, समय और लक्ष्य निर्धारण के बारे में भी सलाह देते हैं. कई मामलों में, वे अंडरराइटर के रूप में कार्य करते हैं, जो इश्यू के बेचे गए हिस्सों को सब्सक्राइब करने के लिए प्रतिबद्ध होते हैं.

अंडरराइटर

मान लीजिए कि आप अपने रेस्टोरेंट के लिए 100 प्री-ऑर्डर वाउचर बेच रहे हैं. एक दोस्त किसी भी बचे हुए वाउचर को खरीदने का वादा करता है, क्योंकि आपका शुरुआती दिन फ्लॉप नहीं होता है. वह दोस्त अंडरराइटर है, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि आपको मांग की परवाह किए बिना कैश मिले. अंडरराइटर इस बात की गारंटी देकर ऑफर का रिस्क उठाते हैं कि एक निश्चित अंश सब्सक्राइब किया जाएगा. अगर जनता पूरी तरह से सब्सक्राइब नहीं करती है, तो अंडरराइटर शेष शेयर खरीदते हैं, ताकि जारीकर्ता को वांछित पूंजी मिल सके. अंडरराइटिंग बैंकों, फाइनेंशियल संस्थानों या मर्चेंट बैंकरों द्वारा की जा सकती है.

रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट (आरटीए)

उनके बारे में सोचें जैसे आर. एस. वी. पी. फॉर्म को संभालने वाले आयोजक (यह फॉर्म आयोजक को यह जानने में मदद करते हैं कि कौन आ रहा है, वे कितने मेहमान ला रहे हैं, और उनकी किसी भी विशेष आवश्यकता हो सकती है-जैसे आहार प्रतिबंध या एक्सेसिबिलिटी आवश्यकताएं.) और आपकी शादी में भोजन की प्राथमिकताएं. वे गेस्ट का विवरण एकत्र करते हैं, सब कुछ सही है और सही भोजन देते हैं. उन सिक्योरिटीज़ के लिए जिन्हें वे अप्लाई करते हैं, जिन्हें आवंटन मिला और रिकॉर्ड अपडेट किया गया. आरटीए इश्यू के लॉजिस्टिक्स को मैनेज करते हैं, जिसमें एप्लीकेशन एकत्र करना, इन्वेस्टर के विवरण की जांच करना और अलॉटमेंट और रिफंड की देखरेख करना शामिल है. जारी होने के बाद वे सिक्योरिटीज़ को ट्रेड और अपने पास रखते हैं. इन्वेस्टर सर्विसिंग में सटीकता और पारदर्शिता के लिए उनका काम महत्वपूर्ण है.

जारी करने वाले बैंकर

ये आपके इवेंट या डोनेशन डेस्क पर कैश काउंटर हैं. लोग भुगतान करने या रजिस्टर करने के लिए जाते हैं और ये लोग पैसे को मैनेज करते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि यह सही अकाउंट में जाता है, रिफंड को संभालता है और ट्रांज़ैक्शन की स्पष्टता रखता है. सब्सक्रिप्शन अवधि के दौरान निवेशकों से एप्लीकेशन राशि प्राप्त करने के लिए नियुक्त बैंकों का सेट. वे एस्क्रो अकाउंट को मैनेज करते हैं, रिफंड प्रोसेस करते हैं और यह सुनिश्चित करते हैं कि फंड सुरक्षित रूप से जारीकर्ता को ट्रांसफर किए जाएं. उनका इन्फ्रास्ट्रक्चर ऑनलाइन और ऑफलाइन ट्रांज़ैक्शन को सपोर्ट करता है.

डिपॉज़िटरी (NSDL और CDSL) 

ये डिजिटल लॉकर की तरह हैं जहां आप परिवार की ज्वेलरी को सुरक्षित, सुरक्षित और आसानी से ट्रांसफर कर सकते हैं. ये संस्थान आपके इन्वेस्टमेंट को इलेक्ट्रॉनिक रूप से होल्ड करते हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि आप फिज़िकल पेपर खो न जाएं और ज़रूरत पड़ने पर अपनी सिक्योरिटीज़ को एक्सेस कर सकें. डिपॉज़िटरी इलेक्ट्रॉनिक रूप में सिक्योरिटीज़ रखते हैं और डीमटेरियलाइज़ेशन की सुविधा प्रदान करते हैं. वे सुरक्षित कस्टडी और स्वामित्व का आसान ट्रांसफर प्रदान करते हैं. प्राइमरी मार्केट में जारी सिक्योरिटीज़ प्राप्त करने के लिए, निवेशकों को डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट के साथ डीमैट अकाउंट खोलना होगा.

स्टॉक एक्सचेंज

ये Amazon या Flipkart जैसे ऑनलाइन मार्केटप्लेस की तरह हैं, जहां आप अपने रेस्टोरेंट के गिफ्ट वाउचर को लॉन्च करने के बाद लिस्ट करते हैं. लोग इसके बाद उन्हें खरीद और बेच सकते हैं. एक्सचेंज यह सुनिश्चित करते हैं कि नियमों का पालन किया जाए और खरीदार ट्रस्ट प्लेटफॉर्म. सिक्योरिटीज़ जारी होने के बाद NSE और BSE जैसे एक्सचेंज पर लिस्ट की जाती हैं. वे लिस्टिंग एप्लीकेशन की जांच करते हैं, प्रकटीकरण मानदंडों का पालन करने की आवश्यकता होती है और सेकेंडरी मार्केट में ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं. उनकी भूमिका IPO रूट से शुरू होती है और सेक्योरिटी के जीवन के दौरान जारी रहती है.

नियामक प्राधिकरण (SEBI)

भोजन सुरक्षा इंस्पेक्टर के बारे में सोचें जो ग्रैंड ओपनिंग से पहले आपके रेस्टोरेंट में जाते हैं. वे सुनिश्चित करते हैं कि आप स्वच्छता और सुरक्षा मानदंडों का पालन करें. SEBI यह सुनिश्चित करता है कि फाइनेंशियल सेटअप में सभी प्रतिभागियों का निष्पक्ष और पारदर्शी व्यवहार हो. भारत में प्राइमरी मार्केट को SEBI द्वारा विनियमित किया जाता है जो ऑफर डॉक्यूमेंट की समीक्षा करता है, डिस्क्लोज़र मानकों को लागू करता है और निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए अनुपालन की निगरानी करता है. SEBI की भूमिका यह सुनिश्चित करती है कि जारीकर्ता और मध्यस्थ पारदर्शी और निष्पक्ष ढांचे के भीतर काम करें. इन्वेस्टर ऐसे लोग हैं जो आपके नए रेस्टोरेंट में टेबल बुक करते हैं या अपने प्री-ऑर्डर वाउचर खरीदते हैं. कुछ आपके करीबी दोस्त (रिटेल निवेशक) हैं, कुछ बड़ी रेस्तरां श्रृंखलाएं हैं जो अवसरों (QIBs) की खोज करती हैं, प्रत्येक अपनी अपेक्षाओं और आपकी सफलता पर प्रभाव डालती हैं. वे सिक्योरिटीज़ और सप्लाई कैपिटल को सब्सक्राइब करते हैं. उन्हें कैटेगरी द्वारा विभाजित किया जाता है, जिसमें प्रत्येक कैटेगरी में विशिष्ट आवंटन कोटा और बोली मानदंड होते हैं.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां

खोलने से पहले अपने रेस्टोरेंट को रिव्यू करने वाले फूड क्रिटिक के बारे में सोचें. वे आपकी डिश का सैंपल लेते हैं और रेटिंग देते हैं. उपभोक्ता उन समीक्षाओं का उपयोग यह तय करने के लिए करते हैं कि यह वहां खाने योग्य है या नहीं. इसी प्रकार, निवेशक आपके बॉन्ड या डिबेंचर के जोखिम का मूल्यांकन करने के लिए रेटिंग का उपयोग करते हैं. क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां डेट इंस्ट्रूमेंट जारी करने वाले की फाइनेंशियल स्थिति का मूल्यांकन करती हैं और रिस्क को दर्शाती रेटिंग प्रदान करती हैं. ये रेटिंग निवेशकों के निर्णयों और सिक्योरिटीज़ की कीमत को प्रभावित करती हैं. कानूनी सलाहकार और ऑडिटर जैसे कि आपके वकील द्वारा लीज़ की समीक्षा की जाती है और आपके अकाउंटेंट द्वारा शुरुआती दिन से पहले लागत की पुष्टि की जाती है. वे यह सुनिश्चित करते हैं कि सब कुछ वैध है और आपका डॉक्यूमेंटेशन किसी भी अप्रिय आश्चर्य को नहीं छिपा रहा है. उनका स्टाम्प इन्वेस्टर्स के साथ विश्वास बनाता है.

कानूनी सलाहकार यह सुनिश्चित करते हैं कि ऑफर कानून की आवश्यकताओं को पूरा करता है. ऑडिटर प्रस्तुत फाइनेंशियल की वैधता की जांच करते हैं. उनकी उचित जांच से निवेशकों को ट्रस्ट ऑफर और नियामकों को इसे अप्रूव करने का विश्वास मिलता है .

नीरव: मैं उस इश्यू वैल्यू के बारे में पढ़ता हूं, जिस पर सिक्योरिटीज़ जारी की जाती हैं. यह मूल्य कैसे निर्धारित किया जाता है?

वेदांत: निश्चित. प्राइमरी मार्केट तब होता है जब कंपनियां पूंजी जुटाने के लिए सीधे इन्वेस्टर को सिक्योरिटीज़ जारी करती हैं. वैल्यू या इश्यू प्राइस आमतौर पर फेस वैल्यू, प्रीमियम या बुक-बिल्डिंग द्वारा निर्धारित की जाती है. यह निर्णय कंपनी के मूल्यांकन, निवेशकों की मांग और मार्केट की स्थिति सहित कारकों द्वारा संचालित होता है.

नीरव: तो अगर कोई कंपनी ₹100 पर शेयर जारी करती है और फेस वैल्यू ₹10 है, तो क्या इसका मतलब है ₹90 प्रीमियम है?

वेदांत: यह सही है. यह 90 रुपये कंपनी की बैलेंस शीट पर सिक्योरिटीज़ प्रीमियम रिजर्व में जाता है. यह दर्शाता है कि निवेशक कंपनी की विकास संभावनाओं को कैसे देखते हैं.

नीरव: आपके द्वारा बताई गई यह बुक-बिल्डिंग विधि क्या है?

वेदांत: बुक-बिल्डिंग एक प्राइस डिस्कवरी मैकेनिज्म है, जिसका इस्तेमाल अधिकांशतः IPO के लिए किया जाता है. कंपनी कीमत निर्धारित नहीं करती है, बल्कि ₹95 से ₹105 के बीच प्राइस बैंड तय करती है और निवेशक इस प्राइस बैंड के भीतर बिड करते हैं. इसके बाद अंतिम निर्गम मूल्य मांग की उच्चतम मात्रा के आधार पर निर्धारित किया जाता है.

नीरव: दिलचस्प.

वेदांत: हाँ. क्या SEBI के पास इस बारे में कोई विनियमन है कि ये कीमतें कैसे तय की जाती हैं? SEBI पारदर्शिता के लिए ऑफर डॉक्यूमेंट में पूर्ण प्रकटीकरण चाहता है. निवेशकों की सुरक्षा और मार्केट की अखंडता के लिए कीमतों के तरीकों को स्पष्ट रूप से निर्धारित किया जाना चाहिए.

नीरव: अच्छा पॉइंट. इसलिए या तो निश्चित मूल्य निर्धारण या बुक-बिल्डिंग, मूल विचार कंपनी के मूल्यांकन के साथ इन्वेस्टर के हितों से मेल खाना है.

वेदांत: ठीक-ठीक. ट्रेडर्स या एनालिस्ट के लिए, IPO उम्मीदवारों की पहचान करने या नए ऑफर के लिए मार्केट की प्रतिक्रिया का पता लगाने के लिए इन प्राइसिंग स्ट्रेटेजी को जानना मददगार हो सकता है.

4.9 वह मूल्य जिस पर सिक्योरिटीज़ प्राइमरी मार्केट में जारी की जाती हैं

A. इश्यू प्राइसिंग मैकेनिज्म के प्रकार 

1. निश्चित कीमत का तरीका (यानी थिएटर में मूवी टिकट के लिए)

खरीदने का निर्णय लेने से पहले कीमत निश्चित और प्रकट की जाती है, जैसे. आप टिकट के लिए ₹250 का भुगतान करते हैं, चाहे हॉल पूरा हो या लगभग खाली हो. खरीदने का निर्णय लेने से पहले कीमत निश्चित और प्रकट की जाती है

• जारीकर्ता सिक्योरिटीज़ के लिए पूर्व-निर्धारित कीमत निर्धारित करता है.
• इश्यू खोलने से पहले ऑफर डॉक्यूमेंट में कीमत का खुलासा किया जाएगा.
• इन्वेस्टर को पता होता है कि वे अप्लाई करते समय कितना भुगतान करेंगे.
• छोटे या कम जटिल ऑफर में आम.

2. बुक बिल्डिंग विधि

उदाहरण के लिए मुंबई से दिल्ली की फ्लाइट का प्राइस बैंड ₹3,000-₹6,000 हो सकता है. ऑफ-पीक टाइम में शुरुआती खरीदारों या खरीदारों को कम कीमतें मिलती हैं, जबकि पीक टाइम खरीदार अधिक भुगतान करते हैं. इन्वेस्टर बिड और डिमांड द्वारा सेट करें.

प्राइस बैंड - निवेशक जो बिड राशि खरीदना चाहते हैं और इस बैंड के भीतर भुगतान करने के लिए तैयार कीमत. IPO की कीमत निर्धारण के दौरान आमतौर पर इस्तेमाल किया जाता है

B. इश्यू प्राइस को प्रभावित करने वाले कारक 

इसे अपने इलाके में होम-मेड दिवाली स्वीट्स की बिक्री के रूप में सोचें. अगर आपकी मिठाइयां हमेशा स्वादिष्ट और अच्छी तरह से प्राप्त होती हैं, तो यह दर्शाता है कि आपके पास अच्छे फंडामेंटल हैं - आपकी क्वालिटी में विश्वास और परिणामों का अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड. आपके पड़ोसी फाइनेंस में P/E या P/B रेशियो जैसी वैल्यूएशन विधियों की तरह ही, आपकी कीमत सेट करने में मदद करने के लिए समान आइटम के अन्य विक्रेताओं के साथ अपनी कीमतों की तुलना करते हैं. अब अगर यह त्योहार का समय है और सभी खरीदना चाहते हैं, तो मूड अच्छा है और मांग बढ़ जाती है. यह एक बुलिश मार्केट ट्रेंड की तरह है जहां प्रीमियम की कीमत संभव है.

दूसरी ओर, अगर यह ऑफ-सीजन है या सामग्री की लागत में अचानक महंगाई है, तो मांग कम हो सकती है या आपकी लागत बढ़ सकती है - जैसे स्टॉक मार्केट में मंदी की स्थिति. ऐसी स्थितियों में आपको अपनी कीमत कम करनी पड़ सकती है या बिक्री को स्थगित करना पड़ सकता है. अंत में, अगर आपकी हाउसिंग सोसाइटी के ऐसे नियम हैं कि कीमत और घटक स्पष्ट रूप से प्रदर्शित किए जाने चाहिए, तो यह SEBI की नियामक निगरानी की तरह है, जो पारदर्शिता सुनिश्चित करता है और खरीदारों के हितों की रक्षा करता है.

कंपनी की मूल बातें

• फाइनेंशियल परफॉर्मेंस, ग्रोथ की संभावनाएं, एसेट बेस और लाभप्रदता.
• मजबूत फंडामेंटल्स अक्सर उच्च इश्यू प्राइस की गारंटी देते हैं.

मूल्यांकन के तरीके

• प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो (P/E रेशियो)
• Price-to-Book वैल्यू रेशियो (P/B रेशियो)
• डिस्काउंटेड कैश फ्लो विधि
• पीयर समूह और उद्योग की तुलना के लिए मूल्यांकन उपकरण

मार्केट की स्थिति

• निवेशकों का वर्तमान मूड
• ब्याज दरें
• आर्थिक संकेतक
• बुल मार्केट की स्थिति, वारंट की कीमत अधिक होनी चाहिए
• मार्केट की स्थितियों का सामना करें, वॉरंट की कीमत कम होनी चाहिए

मांग-आपूर्ति कारक

• बुक बिल्डिंग विधि का उपयोग करते समय, डिमांड-सप्लाई कारक कीमत को ऊपरी लिमिट के पास कर सकता है.
• मांग कम है, और इसलिए प्रोडक्ट की कीमत कम हो सकती है.

रेगुलेटरी ओवरसाइट

• ऑफर डॉक्यूमेंट में कीमत के तर्क का पूरा प्रकटीकरण SEBI द्वारा अनिवार्य है.
• पारदर्शी है और निवेशकों के हितों की रक्षा करता है.

प्रीमियम, डिस्काउंट और फेस वैल्यू

कल्पना करें कि आप स्थानीय मेले में आपके द्वारा बनाए गए नोटबुक बेच रहे हैं. आपको लगता है कि नोटबुक की मूल कीमत ₹100 होगी, जो इसकी फेस वैल्यू है. अब, अपनी नोटबुक्स सुंदर रूप से बनाई गई हैं और इसकी मांग अधिक है, आप उन्हें ₹150 में बेच सकते हैं. यह अतिरिक्त ₹50 एक प्रीमियम है, क्योंकि लोग आपके प्रोडक्ट को कितना महत्व देते हैं. अगर आप स्टॉक को क्लियर करने या जल्दी खरीदने की कोशिश कर रहे हैं, तो आप उन्हें ₹80 में बेच सकते हैं. यह एक डिस्काउंट है, जिसका इस्तेमाल इंटरेस्ट बढ़ाने के लिए रणनीतिक रूप से किया जाता है.

और अगर आप उन्हें ठीक ₹100 पर बेचते हैं, तो यह केवल मामूली मूल्य पर बिना प्रीमियम या डिस्काउंट पर है.

तो,

फेस वैल्यू: सिक्योरिटी की मामूली वैल्यू (जैसे, ₹10 प्रति शेयर).

इश्यू की कीमत: प्रीमियम (फेस वैल्यू से अधिक) पर, या डिस्काउंट (फेस वैल्यू से कम, हालांकि दुर्लभ और विनियमित) पर बराबर (फेस वैल्यू के बराबर) हो सकती है.

• प्रीमियम इन्वेस्टर के विश्वास और कंपनी के मूल्यांकन का मापन है
• कुछ शर्तों के तहत राइट्स इश्यू या रणनीतिक निवेशकों के लिए डिस्काउंट उपलब्ध हो सकता है

3. मध्यस्थों की भूमिका

कल्पना करें कि आप एक बड़ी शादी का आयोजन कर रहे हैं और आप होस्ट हैं लेकिन आपको विवरण को क्रमबद्ध करने में मदद करने के लिए किसी की आवश्यकता है: वेडिंग प्लानर मर्चेंट बैंकर है. वह आपको बजट, स्थान का विकल्प चुनने और संसाधनों को कैसे आवंटित करने की सलाह देता है, जैसे मर्चेंट बैंकर कंपनियों को कीमत और मूल्यांकन के बारे में सलाह देते हैं. अंडरराइटर एक कैटरर की तरह होता है जो 500 मेहमानों को भोजन देने का वादा करता है, भले ही केवल 300 वास्तव में हो. वे रिस्क लेते हैं और वादा करते हैं कि सर्विस उन लोगों की संख्या के बावजूद प्रदान की जाएगी. एक फूड क्रिटिक जो कैटरर के पिछले प्रदर्शनों को देखता है और रेटिंग देता है, वह क्रेडिट रेटिंग एजेंसी की तरह होता है. उनका मूल्यांकन यह निर्धारित करता है कि मेहमानों को लगता है कि भोजन अच्छा होगा या नहीं, जैसे रेटिंग डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेशकों के विश्वास को प्रभावित करती है.

तो,

• मर्चेंट बैंकर: कीमत निर्धारण रणनीति पर सलाह दें और मूल्यांकन करें.
• अंडरराइटर: अपनी रिस्क लेने की क्षमता और मार्केट तक पहुंचने की क्षमता के आधार पर कीमतों को प्रभावित कर सकता है.
• क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां: रेटिंग कूपन दरों और डेट इंस्ट्रूमेंट के इन्वेस्टर की धारणा को प्रभावित करती है

नीरव : वेदांत, अब मुझे बस यह समझने की आवश्यकता है कि प्राइमरी मार्केट में क्या जोखिम और चुनौतियां शामिल हैं?

वेदांत : निश्चित आपको निश्चित रूप से यह जानना होगा कि प्राइमरी मार्केट में क्या जोखिम शामिल हैं

4.10 प्राइमरी मार्केट में जोखिम और चुनौतियां

एक बिज़नेस मालिक की कल्पना करें जो आपके शहर में एक नया फूड डिलीवरी ऐप शुरू करना चाहता है. उन्हें लगता है कि उनकी ऐप बहुत पैसे की कीमत रखती है, इसलिए वह उच्च सब्सक्रिप्शन फीस लेती है जब लोग ऐप का उपयोग करना शुरू करते हैं तो उन्हें पता चलता है कि यह बहुत अच्छा काम नहीं करता है और वे इसे अनइंस्टॉल करते हैं. यह तब होता है जब एक नई कंपनी सार्वजनिक हो जाती है और इसके स्टॉक की कीमत कम हो जाती है क्योंकि यह लोगों के विचार के समान अच्छा नहीं होता है. बिज़नेस का मालिक नया है इसलिए लोग नहीं जानते कि वह भरोसेमंद है या नहीं और उसका विज्ञापन सभी विवरण नहीं देता है, जैसे वह किस क्षेत्रों में डिलीवर करता है और रिफंड कैसे प्राप्त करता है.

कुछ लोग ऐप के लिए साइन-अप करते हैं क्योंकि वे सुनते हैं कि यह अच्छा है. फिर जब उन्हें पता चलता है कि यह नहीं है तो वे धोखा महसूस करते हैं. अन्य लोग साइन अप नहीं करना चाहते क्योंकि उनके पास जानकारी नहीं है जो लोग टेक्नोलॉजी के साथ अच्छे हैं और अपनी रिसर्च करते हैं, वे ऐप के बारे में अधिक जानते हैं और बेहतर निर्णय ले सकते हैं. अगर बिज़नेस मालिक मॉनसून सीज़न के दौरान अपना ऐप शुरू करता है, जब लोग भोजन ऑर्डर नहीं करना चाहते हैं, जो शुरू करने का समय है अगर उसका ऐप क्रैश हो जाता है जब बहुत से लोग इसका उपयोग करने की कोशिश कर रहे हैं तो यह एक समस्या है कि यह कैसे चलाया जाता है.

जैसे जब कोई कंपनी पब्लिक हो जाती है तो ऐप की सफलता कई चीजों पर निर्भर करती है जैसे कि यह कब शुरू होता है, बिज़नेस का ईमानदार मालिक कितना होता है और अगर लोग उस पर भरोसा करते हैं.

1. कंपनी के साथ समस्याएं

• कंपनी की कीमत लोगों के विचार से कम हो सकती है या कीमत बहुत अधिक हो सकती है, जिससे निवेशकों का विश्वास कम हो सकता है.
• कंपनी का इतिहास नहीं हो सकता है. यह जानना मुश्किल है कि यह एक अच्छा इन्वेस्टमेंट है या नहीं.
• कंपनी सभी जानकारी नहीं दे सकती है, जो निवेशकों को गुमराह कर सकती है और कंपनी को समस्या में डाल सकती है.

2. निवेशकों के साथ समस्याएं

• कुछ निवेशकों के पास निर्णय लेने के लिए आवश्यक सभी जानकारी नहीं हो सकती है.
• कुछ निवेशक अपने लिए सोचने के बजाय अन्य क्या कर रहे हैं, इसके आधार पर निर्णय ले सकते हैं, जिससे स्टॉक की कीमत बढ़ सकती है और कम हो सकती है.
• कुछ निवेशक अधिक स्टॉक नहीं खरीद सकते हैं क्योंकि वे चाहते हैं, जिससे वे निवेश नहीं करना चाहते हैं.

3. बाजार के साथ समस्याएं

• मार्केट अप्रत्याशित हो सकता है जो निवेशकों को कंपनी के बारे में कैसे महसूस होता है, इस पर असर डाल सकता है.
• मार्केट को स्टॉक में दिलचस्पी नहीं हो सकती है, जिससे इसे बेचना मुश्किल हो सकता है.
• कंपनी के सार्वजनिक होने का समय खराब हो सकता है जिससे स्टॉक बेचना मुश्किल हो सकता है.

4. नियमों और विनियमों से जुड़ी समस्याएं

• सार्वजनिक होने की प्रक्रिया जटिल और महंगी हो सकती है.
• अगर कंपनी सत्य नहीं बताती है या जानकारी छोड़ती है, तो कंपनी समस्या में पड़ सकती है.
• नियम और विनियम हमेशा बदल रहे हैं, जिससे कंपनी के लिए बनाए रखना मुश्किल हो सकता है.

5. संचालन और लागत में समस्याएं

• सार्वजनिक होना महंगा हो सकता है जो कंपनियों के लिए एक समस्या हो सकती है.
• जो लोग कंपनी को सार्वजनिक करने में मदद करते हैं, वे सभी स्टॉक बेच नहीं सकते हैं, जो उनके लिए एक समस्या हो सकती है.
• कंपनी की टेक्नोलॉजी और इन्फ्रास्ट्रक्चर पर्याप्त नहीं हो सकती है, जिससे निवेशकों के लिए स्टॉक खरीदना मुश्किल हो सकता है.

निराव: मार्केट के बारे में जानने के लिए बहुत कुछ था, जैसे कि कीमतें कैसे सेट की जाती हैं और इसमें शामिल जोखिम.

वेद: हां, इसमें बहुत कुछ लेना चाहिए.. यह सब महत्वपूर्ण है जब कोई कंपनी जनता से पैसे जुटाना चाहती है.

नीरव: इसलिए प्राइमरी मार्केट का सारांश यह है कि कंपनियां पहले अपना स्टॉक बेचती हैं और कीमत निर्धारित करती हैं कि लोग इसे कितना खरीदना चाहते हैं और कंपनी इसे कितनी बेचना चाहती है.

वेदांत: यह सही है.. यह सब हमें अगले विषय पर ले जाता है, जो IPO है.

निराव: आईपीओ तब होते हैं जब कंपनियां सार्वजनिक होती हैं?. वे ऐसा क्यों करते हैं?

वेदेंट: कंपनियां बहुत सारा पैसा पाने के लिए सार्वजनिक हो जाती हैं, जिसका उपयोग वे अपने बिज़नेस को बढ़ाने के लिए या ऋण चुकाने या इनोवेट करने के लिए कर सकते हैं. यह विश्वास बनाने में भी मदद करता है और कंपनी शुरू करने वाले लोगों को कुछ पैसे कमाने का मौका देता है.

निराव: इसलिए IPO एक कंपनी होने से लेकर पब्लिक कंपनी होने तक एक पुल की तरह होता है.

वेदेंट: इसे लगाने का एक तरीका है. समय हम इस बारे में और बात कर सकते हैं कि IPO क्या है और यह कैसे काम करता है.