मार्केट इंटरमीडियरी

3.1 मार्केट मध्यस्थ - परिभाषा

नीरव के उस दिन छोड़ने के बाद, वे सिक्योरिटीज़ मार्केट के बारे में जानने के लिए अधिक उत्सुक हो गए. उन्होंने याद किया कि वेदांत ने उनसे वादा किया था कि अगली बार जब वे मिलेंगे तो वे बाजार में मध्यस्थों के बारे में चर्चा करेंगे. इसलिए उत्साहित नीरव ने वेदांत से दोबारा मुलाकात करने और मार्केट मध्यस्थों के बारे में जल्द से जल्द समझाने का अनुरोध किया .

वेदांत सहमत हुए और वे अगले दिन बैठे.

नीरव: हे वेदांत. फिर से मिलने में खुशी हो रही है, आपने मुझे सिक्योरिटीज़ मार्केट की अवधारणा के बारे में बताया, ताकि मैं इसके बारे में अधिक जानने के लिए उत्सुक हूं. हमने पहले ही सिक्योरिटीज़, सिक्योरिटीज़ मार्केट की भूमिका, फंक्शन, रेगुलेटर, मध्यस्थता और मार्केट सेगमेंट के बारे में सब कुछ चर्चा की थी. और जैसा कि वादा किया गया है, कृपया मुझे मार्केट मध्यस्थियों के बारे में विस्तार से बताएं.

वेदांत:हे नीरव. खुशी है कि आपको इसे पसंद आया है. आइए मार्केट मध्यस्थों को गहराई से समझते हैं.

पहले, आइए फिर से समझते हैं कि मार्केट मध्यस्थ क्या हैं

मार्केट मध्यस्थ वे संगठन या व्यक्ति हैं जो सुविधाकर्ता, ब्रोकर, सलाहकार या कस्टोडियन के रूप में कार्य करके फाइनेंशियल ट्रांज़ैक्शन को निष्पादित करने में मदद करते हैं. उनकी प्राथमिक भूमिका यह सुनिश्चित करना है कि फाइनेंशियल इकोसिस्टम ट्रेड एग्जीक्यूशन, एसेट मैनेजमेंट, रिस्क असेसमेंट, रिकॉर्ड-कीपिंग और रेगुलेटरी फ्रेमवर्क के अनुपालन जैसी सेवाएं प्रदान करके कुशलतापूर्वक कार्य करता है.

नियामक फ्रेमवर्क और प्रभाव

मार्केट मध्यस्थ निवेशकों की सुरक्षा और प्रणालीगत स्थिरता बनाए रखने के लिए कठोर नियामक निगरानी के तहत काम करते हैं. भारत में, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) स्टॉक एक्सचेंज, ब्रोकर, म्यूचुअल फंड और डिपॉजिटरी को नियंत्रित करता है, जो सर्वश्रेष्ठ प्रथाओं का अनुपालन सुनिश्चित करता है. इसी प्रकार, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) बैंकिंग मध्यस्थों की देखरेख करता है, जो उचित उधार और वित्तीय समावेशन सुनिश्चित करता है.

ये मध्यस्थ न केवल मार्केट की दक्षता को बढ़ाते हैं, बल्कि रिसर्च, एडवाइजरी और ट्रेडिंग समाधान प्रदान करके निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में भी मदद करते हैं.

नीरव: मार्केट मध्यस्थों के प्रकार क्या हैं? पिछली बार जब आपने बैंक, इन्वेस्टमेंट बैंक, इंश्योरेंस कंपनियां, म्यूचुअल फंड और एसेट मैनेजमेंट कंपनियों, वेंचर कैपिटल, स्टॉक एक्सचेंज और माइक्रोफाइनेंस संस्थानों के बारे में उल्लेख किया था. मैं उनमें से प्रत्येक के बारे में विस्तार से जानना चाहता था और इस बात पर भी चर्चा करना चाहता था कि क्या ऐसे और मध्यस्थ हैं.

वेदांत:ओह! ऐसा लगता है कि आप इसके बारे में जानने के लिए बहुत उत्साहित हैं. शुरू करने से पहले, आइए मार्केट मध्यस्थों के प्रकारों को समझते हैं .

नीरव: ओह! मार्केट में कई मध्यस्थ हैं.

वेदांत: हां, आइए हर एक को विस्तार से समझते हैं.

3.2 मार्केट मध्यस्थ कौन हैं और स्टॉक एक्सचेंज क्या हैं

मार्केट इंटरमीडियरी

वेदांत: नीरव ने मार्केट मध्यस्थों को समझाने के लिए कुछ उदाहरण दिए हैं और अधिक स्पष्टता प्राप्त की है. उदाहरण में उल्लिखित वर्ण के नाम इस प्रकार हैं :

1. रवि- एक किसान
2. रमेश -ब्रोकर
3. ब्रू एंड बीन -कॉफी चेन
4. अमित- वेल्थी इन्वेस्टर
5. जैक - इन्वेस्टर
6. नेहा-इन्वेस्टर
7. ग्रीनटेक– एक कंपनी
8. स्टॉक एक्सचेंज

1. स्टॉक एक्सचेंज कैसे शुरू हुए?

आधुनिक स्टॉक मार्केट की जड़ें 14वीं सदी के वेनिस में वापस आती हैं, जहां मर्चेंट और मनीलेंडर अनौपचारिक रूप से डेट नोट्स का ट्रेड करते हैं. 1531 तक, एंटवर्प ने सरकारी बॉन्ड और बिज़नेस डेट के लिए पहला औपचारिक एक्सचेंज शुरू किया. 1600 के दशक में, डच और ब्रिटिश ईस्ट इंडिया कंपनियों जैसी कंपनियों ने जोखिम भरी यात्राओं को फंड करने के लिए सार्वजनिक शेयर प्रदान करके फाइनेंस में क्रांति लाई, जिससे इक्विटी मार्केट को जन्म मिला. हस्तलिखित अनुबंधों से लेकर वैश्विक व्यापार मंचों तक, शेयर बाजार सदीओं की महत्वाकांक्षा और नवाचार के माध्यम से विकसित हुआ.

स्टॉक एक्सचेंज को मध्यस्थ क्यों कहा जाता है?

मान लीजिए जैक टाटा मोटर्स के शेयर बेचना चाहता है. नेहा उन्हें खरीदना चाहता है. मध्यस्थ के बिना यह कैसे संभव है? स्टॉक एक्सचेंज के बिना, उन्हें किसी तरह एक-दूसरे को ढूंढना होगा, कीमत पर बातचीत करना होगा, यह सुनिश्चित करना होगा कि न तो बैकआउट हो, और सुरक्षित रूप से भुगतान को मैनेज करना होगा-बहुत अराजक, सही? लेकिन एनएसई या बीएसई को मध्यस्थ के रूप में काम करने के लिए धन्यवाद, जैक बस एक सेल ऑर्डर देता है और नेहा अपने ब्रोकरों के माध्यम से खरीद ऑर्डर देता है. एक्सचेंज अपने ऑर्डर से मेल खाता है, यह सुनिश्चित करता है कि ट्रांज़ैक्शन उचित है और नियमों का पालन करता है, और सेटलमेंट की गारंटी भी देता है. उनमें से कोई भी कभी मिलता नहीं, लेकिन व्यापार आसान, सुरक्षित और पारदर्शी है.

स्टॉक एक्सचेंज खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़कर मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं, जिससे आसान ट्रांज़ैक्शन सुनिश्चित होते हैं. वे एक विनियमित मार्केटप्लेस प्रदान करते हैं जहां निवेशक स्टॉक और बॉन्ड जैसी सिक्योरिटीज़ को ट्रेड कर सकते हैं. एक्सचेंज के बिना, निवेशक प्रतिपक्ष खोजने के लिए संघर्ष करेंगे, जिससे अकुशलता और अधिक जोखिम होगा. एक्सचेंज नियम और पारदर्शिता को भी लागू करते हैं, उचित कीमत सुनिश्चित करते हैं और धोखाधड़ी की प्रथाओं को कम करते हैं.

स्टॉक एक्सचेंज की भूमिकाएं

स्टॉक एक्सचेंज फाइनेंशियल मार्केट में कई महत्वपूर्ण कार्यों को पूरा करते हैं:

• लिक्विडिटी प्रदाता: निवेशक कीमतों में भारी उतार-चढ़ाव के बिना आसानी से सिक्योरिटीज़ खरीद या बेच सकते हैं
• प्राइस डिस्कवरी: स्टॉक की कीमतें मार्केट की मांग और सप्लाई को दर्शाती हैं, जिससे निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद मिलती है
• पूंजी जुटाना: कंपनियां शेयर जारी करके, बिज़नेस के विस्तार को बढ़ावा देकर फंड जुटाती हैं
• इन्वेस्टर प्रोटेक्शन:एक्सचेंज धोखाधड़ी को रोकने और उचित ट्रेडिंग सुनिश्चित करने के लिए नियमों को लागू करते हैं
• आर्थिक सूचक: मार्केट ट्रेंड आर्थिक स्वास्थ्य, नीति निर्माताओं और बिज़नेस को गाइड करने को दर्शाते हैं

भारत ने अपना स्टॉक एक्सचेंज कैसे शुरू किया?

भारत का स्टॉक मार्केट इतिहास 1800 के दशक से पहले है, जब मुंबई में एक बनयान ट्री के तहत अनौपचारिक ट्रेडिंग हुई. 1875 में, बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) की स्थापना आधिकारिक रूप से की गई थी, जिससे यह एशिया का सबसे पुराना स्टॉक एक्सचेंज बन गया था. नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) की स्थापना 1992 में की गई थी, जिसमें इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग शुरू की गई थी और भारत के फाइनेंशियल मार्केट को आधुनिक बनाया गया था. आज, भारत में दो प्रमुख एक्सचेंज हैं-बीएसई और एनएसई-कई क्षेत्रीय एक्सचेंजों के साथ.

भारत में प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज

1. बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) - 1875 में स्थापित, यह एशिया का सबसे पुराना स्टॉक एक्सचेंज है और वैश्विक स्तर पर सबसे बड़ा स्टॉक एक्सचेंज है.
2. नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) - 1992 में स्थापित, इसने इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग शुरू की और इसे अपने बेंचमार्क इंडेक्स, निफ्टी 50 के लिए जाना जाता है.
3. मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) - धातु और ऊर्जा सहित कमोडिटी डेरिवेटिव ट्रेडिंग में विशेषज्ञता.
4. नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव एक्सचेंज (NCDEX) - कृषि कमोडिटी ट्रेडिंग पर ध्यान केंद्रित करता है.
5. मेट्रोपॉलिटन स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (MSEI) - इक्विटी, डेरिवेटिव और करेंसी मार्केट में ट्रेडिंग प्रदान करता है.

आइए, दूसरे मार्केट इंटरमीडियरी को समझते हैं, जो ब्रोकर हैं!

3.3. दलाल

रवि, एक किसान, एक ब्रोकर, रमेश पर निर्भर करता है, ताकि वह शहर खरीदारों से जुड़ सकें, उचित कीमतों पर बातचीत करें और लॉजिस्टिक्स को मैनेज करें, जिससे मार्केट कुशल और सुलभ हो जाए. इसी प्रकार, स्टॉक ब्रोकर निवेशकों को सिक्योरिटीज़ को आसानी से खरीदने और बेचने में मदद करते हैं. इसलिए, ब्रोकर फाइनेंशियल मध्यस्थ हैं जो स्टॉक, कमोडिटी, रियल एस्टेट और इंश्योरेंस सहित विभिन्न मार्केट में खरीदारों और विक्रेताओं के बीच ट्रांज़ैक्शन की सुविधा प्रदान करते हैं. वे मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि मार्केट एनालिसिस, इन्वेस्टमेंट सलाह और पोर्टफोलियो मैनेजमेंट जैसी सेवाएं प्रदान करते समय ट्रेड को कुशलतापूर्वक निष्पादित किया जाता है. ब्रोकर व्यक्ति या फर्म हो सकते हैं, और वे फाइनेंशियल मार्केट में लिक्विडिटी और पारदर्शिता बनाए रखने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. 5paisa एक विश्वसनीय ब्रोकर है जो कम लागत वाले ट्रेडिंग, पेपरलेस अकाउंट सेटअप, एडवांस्ड प्लेटफॉर्म, विविध इन्वेस्टमेंट विकल्प और एक्सपर्ट रिसर्च प्रदान करता है, जो इसे शुरुआती और अनुभवी इन्वेस्टर दोनों के लिए आदर्श बनाता है.

 ब्रोकर क्या करते हैं?

ब्रोकर कई आवश्यक कार्य करते हैं जो निवेशकों को फाइनेंशियल मार्केट को नेविगेट करने में मदद करते हैं:

1. ट्रेड निष्पादित करना- ब्रोकर क्लाइंट की ओर से सिक्योरिटीज़ खरीदते हैं और बेचते हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि ट्रांज़ैक्शन सर्वश्रेष्ठ संभावित कीमतों पर पूरा किए जाते हैं. उनके पास स्टॉक एक्सचेंज और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का एक्सेस है, जो व्यक्तिगत निवेशक सीधे उपयोग नहीं कर सकते हैं.
2. मार्केट की जानकारी प्रदान करना- इन्वेस्टमेंट की सुझाव प्रदान करने के लिए ब्रोकर मार्केट ट्रेंड, इकोनॉमिक इंडिकेटर और कंपनी के परफॉर्मेंस का विश्लेषण करते हैं. कुछ ब्रोकर कस्टमर को सूचित निर्णय लेने में मदद करने के लिए विस्तृत रिसर्च रिपोर्ट प्रदान करते हैं.
3. पोर्टफोलियो को मैनेज करना- फुल-सर्विस ब्रोकर क्लाइंट को जोखिमों को कम करते हुए रिटर्न को अधिकतम करने के लिए अपने इन्वेस्टमेंट को स्ट्रक्चर करने में मदद करते हैं. वे पर्सनलाइज़्ड फाइनेंशियल प्लानिंग और एसेट एलोकेशन स्ट्रेटेजी प्रदान कर सकते हैं.
4. अनुपालन सुनिश्चित करना- ब्रोकर फाइनेंशियल नियमों का पालन करते हैं और नैतिक ट्रेडिंग प्रथाओं का पालन करके इन्वेस्टर के हितों की रक्षा करते हैं. वे यह सुनिश्चित करते हैं कि ट्रांज़ैक्शन कानूनी आवश्यकताओं और उद्योग मानकों का पालन करते हैं.
5. लीवरेज और मार्जिन ट्रेडिंग प्रदान करना- कुछ ब्रोकर क्लाइंट को मार्जिन पर ट्रेड करने की अनुमति देते हैं, जिसका मतलब है कि वे अपनी इन्वेस्टमेंट क्षमता बढ़ाने के लिए फंड उधार ले सकते हैं. इससे लाभ बढ़ सकता है, लेकिन अधिक जोखिम भी हो सकते हैं.

फाइनेंशियल मार्केट में ब्रोकर्स की भूमिका

ब्रोकर मध्यस्थ के रूप में काम करते हैं जो खरीदारों और विक्रेताओं को कनेक्ट करते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि फाइनेंशियल मार्केट आसानी से काम करते हैं. उनकी भूमिकाओं में शामिल हैं:

• लिक्विडिटी प्रदाता- ब्रोकर यह सुनिश्चित करके लिक्विडिटी बनाए रखने में मदद करते हैं कि सिक्योरिटीज़ को महत्वपूर्ण कीमत के उतार-चढ़ाव के बिना खरीदा और बेचा जा सकता है.
• प्राइस डिस्कवरी- निरंतर ट्रेडिंग के माध्यम से, ब्रोकर स्टॉक और अन्य एसेट के लिए उचित मार्केट की कीमतों को निर्धारित करने में योगदान देते हैं.
• रिस्क मैनेजमेंट- ब्रोकर फाइनेंशियल जोखिमों को मैनेज करने में इन्वेस्टर की मदद करने के लिए विकल्प और फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट जैसी हेजिंग रणनीतियां प्रदान करते हैं.
• मार्केट तक एक्सेस- ब्रोकर्स ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और इन्वेस्टमेंट के अवसर प्रदान करके फाइनेंशियल मार्केट में भाग लेने के लिए रिटेल और इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर को सक्षम बनाते हैं.

5 पैसा ब्रोकरेज शुल्क

3.4 निवेश बैंकर

ब्रू एंड बीन को विस्तार के लिए फंड की आवश्यकता थी, इसलिए इसने एक निवेश बैंक के साथ भागीदारी की जिसने कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने, संरचित पेशकश करने और इसे निवेशकों को विपणन करने की सलाह दी, जिससे कंपनी को यूरोप और एशिया में विकास करने में सक्षम बनाया. बाद में, बैंक ने बातचीत और उचित परिश्रम के माध्यम से रणनीतिक अधिग्रहण की सुविधा प्रदान की. निवेश बैंक निगमों और सरकारों के लिए पूंजी जुटाने, विलयन और अधिग्रहण और वित्तीय सलाहकार में विशेषज्ञता रखते हैं, जबकि वाणिज्यिक बैंकों के विपरीत जो जमा और ऋणों पर ध्यान केंद्रित करते हैं. गोल्डमैन सैक्स, जेपी मॉर्गन और मॉर्गन स्टेनली जैसे प्रमुख खिलाड़ी वैश्विक वित्तीय गतिविधि और आर्थिक विकास को बढ़ाते हैं.

निवेश बैंकरों की भूमिका

इन्वेस्टमेंट बैंकर वे प्रोफेशनल होते हैं जो क्लाइंट को फाइनेंशियल रणनीतियों, स्ट्रक्चर डील्स और ट्रांज़ैक्शन को निष्पादित करने के बारे में सलाह देते हैं. उनकी जिम्मेदारियों में शामिल हैं:

1. पूंजी जुटाना- कंपनियों को विस्तार के लिए फंड जुटाने के लिए स्टॉक और बॉन्ड जारी करने में मदद करना.
2. मर्जर और एक्विज़िशन (M&A) - विकास और प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने के लिए अन्य फर्मों के साथ खरीदने, बेचने या मर्ज करने में बिज़नेस की सहायता करना.
3. अंडरराइटिंग- इन्वेस्टर को ऑफर करने से पहले जोखिमों और प्राइसिंग सिक्योरिटीज़ का मूल्यांकन करना.
4. फाइनेंशियल एडवाइजरी- इन्वेस्टमेंट, रीस्ट्रक्चरिंग और कॉर्पोरेट फाइनेंस के निर्णयों पर रणनीतिक मार्गदर्शन प्रदान करना.
5. मार्केट मेकिंग- आसान ट्रेडिंग सुनिश्चित करने के लिए सिक्योरिटीज़ खरीदकर और बेचकर लिक्विडिटी की सुविधा प्रदान करना.

इन्वेस्टमेंट बैंकर मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं, यह सुनिश्चित करते हैं कि बिज़नेस और इन्वेस्टर जोखिमों को कम करते समय कुशलतापूर्वक कनेक्ट हों.

निवेश बैंकों का महत्व

आर्थिक विकास और वित्तीय स्थिरता के लिए निवेश बैंक महत्वपूर्ण हैं. उनके महत्व में शामिल हैं:

• पूंजी प्रवाह की सुविधा- वे बिज़नेस को फंडिंग एक्सेस करने, इनोवेशन और विस्तार को बढ़ाने में सक्षम बनाते हैं.
• मार्केट की दक्षता बढ़ाना- सिक्योरिटीज़ को अंडरराइट करके और ट्रांज़ैक्शन को मैनेज करके, वे उचित कीमत और लिक्विडिटी सुनिश्चित करते हैं.
• आर्थिक विकास का समर्थन- सरकारें इन्फ्रास्ट्रक्चर फाइनेंसिंग और डेट जारी करने के लिए इन्वेस्टमेंट बैंकों पर निर्भर करती हैं.
• जोखिम प्रबंधन- वे संरचित फाइनेंशियल प्रोडक्ट के माध्यम से फाइनेंशियल अनिश्चितताओं से बचने में कंपनियों की मदद करते हैं.

निवेश बैंकों के बिना, व्यवसाय फंडिंग सुरक्षित करने के लिए संघर्ष करेंगे, और वित्तीय बाजारों में दक्षता और पारदर्शिता की कमी होगी.

निवेश बैंकर कैसे काम करते हैं

1. पूंजी जुटाना

इन्वेस्टमेंट बैंकर कंपनियों और सरकारों को स्टॉक और बॉन्ड जारी करके फंडिंग सुरक्षित करने में मदद करते हैं. जब कोई कंपनी विस्तार करना चाहती है, तो वह इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के माध्यम से शेयर जारी कर सकती है, जहां इन्वेस्टमेंट बैंकर्स की कीमत और मार्केट शेयर इन्वेस्टर को जारी कर सकते हैं. इसी प्रकार, वे बॉन्ड जारी करने में मदद करते हैं, जिससे संगठनों को डेट कैपिटल जुटाने में मदद मिलती है.

2. मर्जर और अधिग्रहण (M&A)

इन्वेस्टमेंट बैंकर मर्जर, अधिग्रहण और कॉर्पोरेट रीस्ट्रक्चरिंग पर बिज़नेस को सलाह देते हैं. वे उचित जांच-पड़ताल करते हैं, फाइनेंशियल हेल्थ का आकलन करते हैं, शर्तों पर बातचीत करते हैं और नियामक अनुपालन सुनिश्चित करते हैं. उनका लक्ष्य जोखिमों को कम करते समय खरीदारों और विक्रेताओं दोनों के लिए वैल्यू को अधिकतम करना है.

3. अंडरराइटिंग और रिस्क मैनेजमेंट

सिक्योरिटीज़ जारी होने से पहले, इन्वेस्टमेंट बैंकर उन्हें अंडरराइट करते हैं, जिसका अर्थ है कि वे जोखिमों का मूल्यांकन करते हैं और उचित कीमत निर्धारित करते हैं. वे किसी कंपनी से सिक्योरिटीज़ खरीद सकते हैं और उन्हें इन्वेस्टर को बेच सकते हैं, जिससे लिक्विडिटी और मार्केट की स्थिरता सुनिश्चित होती है.

4. फाइनेंशियल एडवाइजरी और मार्केट इनसाइट्स

इन्वेस्टमेंट बैंकर एसेट मैनेजमेंट, रीस्ट्रक्चरिंग और इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी सहित फाइनेंशियल निर्णयों पर रणनीतिक सलाह प्रदान करते हैं. वे मार्केट ट्रेंड, आर्थिक स्थिति और इंडस्ट्री के विकास का विश्लेषण करते हैं, ताकि क्लाइंट को सूचित विकल्प चुनने में मार्गदर्शन मिल सके.

5. ट्रेडिंग और मार्केट मेकिंग

कुछ इन्वेस्टमेंट बैंक प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग में शामिल होते हैं, जहां वे अपने लाभ के लिए सिक्योरिटीज़ का ट्रेड करते हैं. वे मार्केट मेकर के रूप में भी काम करते हैं, स्थिर कीमत बनाए रखने के लिए सिक्योरिटीज़ खरीदकर और बेचकर लिक्विडिटी सुनिश्चित करते हैं.

निवेश बैंकर भारत के भविष्य को आकार दे रहे हैं

• पूंजी बाजार में वृद्धिभारत के स्टॉक मार्केट ने मार्केट कैप में $4 ट्रिलियन को पार कर लिया है, जो इन्वेस्टमेंट बैंकरों द्वारा संरचित IPO और 140 मिलियन से अधिक डीमैट अकाउंट के साथ बढ़ती रिटेल भागीदारी से प्रेरित है.
• मर्जर और अधिग्रहण (M&A)निवेश बैंकर फ्लिपकार्ट-वॉलमार्ट जैसे प्रमुख सौदों की सुविधा प्रदान करते हैं, सुचारू बातचीत, नियामक अनुपालन और वैश्विक विस्तार के लिए रणनीतिक फिट सुनिश्चित करते हैं.
• स्टार्टअप और यूनिकॉर्न सपोर्टवे स्टार्टअप को फंडिंग सुरक्षित करने, नियमों को मैनेज करने और फिनटेक, ई-कॉमर्स और एआई जैसे कुशलतापूर्वक बढ़ाने वाले क्षेत्रों को स्केल करने में मदद करते हैं
• ग्रीन फाइनेंसिंग और ईएसजीइन्वेस्टमेंट बैंकर, ग्रीन बॉन्ड बनाकर और जिम्मेदार विकास के लिए ईएसजी पद्धतियों पर कंपनियों को मार्गदर्शन देकर स्थिरता को बढ़ावा देते हैं.
• डिजिटल और फिनटेक इंटीग्रेशनडिजिटल बैंकिंग के बढ़ने के साथ, वे एआई-आधारित फाइनेंशियल मॉडल, ऑनलाइन लेंडिंग और भुगतान प्लेटफॉर्म को सपोर्ट करते हैं-भारत के फाइनेंशियल इकोसिस्टम को आधुनिक बनाते हैं.

3.5. म्यूचुअल फंड हाउस

म्यूचुअल फंड हाउस क्या है?

अमित, एक अमीर निवेशक, एक कस्टोडियन बैंक पर निर्भर करता है, जो एसेट की सुरक्षा करके, आय को ट्रैक करके, ट्रेड सेटल करके और स्टॉक स्प्लिट जैसी कॉर्पोरेट कार्यों को संभालकर अपने विविध पोर्टफोलियो को सुरक्षित रूप से मैनेज करता है-सभी अनुपालन सुनिश्चित करते हुए और धोखाधड़ी को रोकते हुए. इसी प्रकार, म्यूचुअल फंड हाउस या एसेट मैनेजमेंट कंपनी (एएमसी) कई निवेशकों से पैसे इकट्ठा करती है और रिटर्न जनरेट करने और जोखिम को मैनेज करने के लिए स्टॉक, बॉन्ड और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट जैसे एसेट में निवेश करती है. एएमसी इन्वेस्टर के लक्ष्यों के अनुसार तैयार की गई विभिन्न स्कीम प्रदान करते हैं, जिनमें ग्रोथ के लिए इक्विटी फंड, स्थिरता के लिए डेट फंड और बैलेंस्ड रिटर्न के लिए हाइब्रिड फंड शामिल हैं.

म्यूचुअल फंड हाउस की भूमिका

म्यूचुअल फंड हाउस इन्वेस्टमेंट को कुशलतापूर्वक मैनेज करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है:

1. फंड मैनेजमेंट- प्रोफेशनल फंड मैनेजर मार्केट ट्रेंड का विश्लेषण करते हैं, सिक्योरिटीज़ चुनते हैं और रिटर्न को अधिकतम करने के लिए एसेट को रणनीतिक रूप से आवंटित करते हैं.
2. डाइवर्सिफिकेशन- विभिन्न निवेशकों से पैसे इकट्ठा करके, म्यूचुअल फंड हाउस डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो में निवेश करते हैं, जिससे व्यक्तिगत जोखिम कम होता है.
3. लिक्विडिटी मैनेजमेंट- इन्वेस्टर आसानी से म्यूचुअल फंड यूनिट खरीद या रिडीम कर सकते हैं, जिससे इन्वेस्टमेंट के निर्णयों में सुविधा सुनिश्चित होती है.
4. नियामक अनुपालन- म्यूचुअल फंड हाउस पारदर्शिता और निवेशकों की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए सेबी (सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया) जैसे नियामक निकायों द्वारा निर्धारित सख्त दिशानिर्देशों के तहत काम करते हैं.
5. परफॉर्मेंस मॉनिटरिंग- पोर्टफोलियो की नियमित ट्रैकिंग और रीबैलेंसिंग से रिटर्न को ऑप्टिमाइज़ करने और मार्केट की स्थितियों के साथ अलाइन करने में मदद मिलती है.

म्यूचुअल फंड हाउस का महत्व

फाइनेंशियल मार्केट और इन्वेस्टर के लिए म्यूचुअल फंड हाउस आवश्यक हैं क्योंकि वे:

• छोटे निवेशकों को भाग लेने में सक्षम बनाएं- यहां तक कि सीमित पूंजी वाले लोग भी प्रोफेशनल रूप से मैनेज किए गए फंड में इन्वेस्ट कर सकते हैं.
• विशेषज्ञता प्रदान करें- फंड मैनेजर मार्केट की गहरी जानकारी लाते हैं, जिससे निवेशकों को जटिल फाइनेंशियल लैंडस्केप को नेविगेट करने में मदद मिलती है.
• जोखिम प्रबंधन सुनिश्चित करें- डाइवर्सिफिकेशन और स्ट्रैटेजिक एसेट एलोकेशन के माध्यम से, म्यूचुअल फंड हाउस जोखिमों को कम करते हैं.
• एक्सेसिबिलिटी प्रदान करें- इन्वेस्टर अपनी जोखिम क्षमता, फाइनेंशियल लक्ष्यों और इन्वेस्टमेंट की अवधि के आधार पर फंड चुन सकते हैं.

जैक की निवेश यात्रा

जैक, सीमित समय और विशेषज्ञता के साथ एक युवा प्रोफेशनल, निवेश मार्गदर्शन के लिए म्यूचुअल फंड हाउस में बदल जाता है. अपनी रिस्क प्रोफाइल के आधार पर, फंड मैनेजर लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के लिए इक्विटी म्यूचुअल फंड की सलाह देता है, जो अन्य निवेशकों के साथ अपने पैसे को एक्सपर्ट द्वारा मैनेज किए गए डाइवर्सिफाइड स्टॉक पोर्टफोलियो में जोड़ता है. जैसे-जैसे जैक के फाइनेंशियल लक्ष्य विकसित होते हैं, वे डेट म्यूचुअल फंड में भी निवेश करते हैं, जो अपने फंड को सरकारी और कॉर्पोरेट बॉन्ड में चैनल करता है, जो कम जोखिम के साथ स्थिर रिटर्न प्रदान करता है, सभी को प्रोफेशनल मैनेजमेंट और अनुकूल इन्वेस्टमेंट रणनीतियों का लाभ उठाते हुए.

3.6. क्लियरिंग हाउस

क्लियरिंग हाउस एक फाइनेंशियल इंटरमीडियरी है जो फाइनेंशियल मार्केट में खरीदारों और विक्रेताओं के बीच आसान और सुरक्षित ट्रांज़ैक्शन सुनिश्चित करता है. उदाहरण के लिए, जब जैक नेहा को 100 शेयर बेचने के लिए सहमत होता है, तो क्लियरिंग हाउस गारंटी देता है कि जैक को भुगतान प्राप्त होता है और नेहा को उसके शेयर मिलते हैं. अगर कोई भी पार्टी डिफॉल्ट करती है, तो यह ट्रांज़ैक्शन को कवर करने, जोखिम को कम करने और मार्केट की स्थिरता बनाए रखने के लिए कदम उठाती है. एक विश्वसनीय मध्यस्थ के रूप में काम करके, क्लियरिंग हाउस यह सुनिश्चित करता है कि दोनों पक्ष अपने दायित्वों को पूरा करते हैं, जिससे ट्रेडिंग को विश्वसनीय और कुशल बन जाता है.

क्लियरिंग हाउस की भूमिका

कुशल फाइनेंशियल ट्रांज़ैक्शन सुनिश्चित करने के लिए क्लियरिंग हाउस कई आवश्यक कार्य करते हैं:

1. ट्रेड सेटलमेंट- एक बार ट्रेड निष्पादित हो जाने के बाद, क्लियरिंग हाउस सुनिश्चित करता है कि खरीदारों और विक्रेताओं के बीच सिक्योरिटीज़ और फंड को सही तरीके से एक्सचेंज किया जाता है.
2. रिस्क मैनेजमेंट- ट्रांज़ैक्शन के दोनों पक्षों के काउंटरपार्टी के रूप में काम करके, घरों को क्लियर करके क्रेडिट जोखिम को कम करता है और डिफॉल्ट को रोकता है.
3. मार्जिन आवश्यकताएं- ट्रेडर को संभावित नुकसान को कवर करने के लिए मार्जिन जमा करना होगा, जिससे अस्थिर मार्केट में फाइनेंशियल सुरक्षा सुनिश्चित हो.
4. नेटिंग ट्रांज़ैक्शन- क्लियरिंग हाउस व्यक्तिगत सेटलमेंट की संख्या को कम करने, दक्षता में सुधार करने के लिए कई ट्रेड को समेकित करते हैं.
5. नियामक अनुपालन- वे फाइनेंशियल नियमों को लागू करते हैं, पारदर्शिता और उचित ट्रेडिंग प्रथाओं को सुनिश्चित करते हैं.

क्लियरिंग हाउस का महत्व

फाइनेंशियल मार्केट के लिए क्लियरिंग हाउस महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे:

• मार्केट की स्थिरता बढ़ाएं- ट्रांज़ैक्शन की गारंटी देकर, वे सिस्टमिक जोखिमों और फाइनेंशियल बाधाओं को रोकते हैं.
• काउंटरपार्टी जोखिम को कम करें- ट्रेडर को अपने समकक्षों की फाइनेंशियल विश्वसनीयता के बारे में चिंता करने की आवश्यकता नहीं है.
• लिक्विडिटी में सुधार करें- तेज़ सेटलमेंट और कम ट्रांज़ैक्शन लागत मार्केट को अधिक सुलभ बनाती है.
• पारदर्शिता सुनिश्चित करें- क्लियरिंग हाउस ट्रांज़ैक्शन के सटीक रिकॉर्ड प्रदान करते हैं, जो निवेशकों के बीच विश्वास को बढ़ाते हैं.

3.7. रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट

मान लें कि इन्वेस्टर जैक जो इन्वेस्टमेंट प्लेटफॉर्म के माध्यम से म्यूचुअल फंड यूनिट खरीदता है. म्यूचुअल फंड हाउस इन्वेस्टर रिकॉर्ड को मैनेज करने और ट्रांज़ैक्शन को प्रोसेस करने के लिए आरटीए नियुक्त करता है. जब जैक म्यूचुअल फंड यूनिट खरीदता है, तो आरटीए अपने इन्वेस्टमेंट को रिकॉर्ड करता है, फंड की रजिस्ट्री अपडेट करता है, और यह सुनिश्चित करता है कि उसे आवधिक स्टेटमेंट प्राप्त होते हैं. बाद में, जब जैक अपनी यूनिट को रिडीम करने का निर्णय लेता है, तो आरटीए प्रोसेस करने का अनुरोध करता है, रिडेम्पशन राशि की गणना करता है और अपने बैंक अकाउंट में फंड ट्रांसफर करता है.

इसके अलावा, जब म्यूचुअल फंड डिविडेंड भुगतान की घोषणा करता है, तो आरटीए सुनिश्चित करता है कि रवि को तुरंत अपना शेयर प्राप्त होता है. अगर जैक को अपनी होल्डिंग के बारे में कोई प्रश्न है, तो वह आरटीए से संपर्क करता है, जो सटीक जानकारी प्रदान करता है और अपनी समस्याओं का समाधान करता है.

रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट क्या हैं?

रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट (आरटीए) फाइनेंशियल सर्विस प्रोवाइडर हैं जो इन्वेस्टर रिकॉर्ड को मैनेज करते हैं और सिक्योरिटीज़ के ट्रांसफर की सुविधा देते हैं. वे कंपनियों, म्यूचुअल फंड हाउस और निवेशकों के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं, जिससे आसान ट्रांज़ैक्शन और सटीक रिकॉर्ड-कीपिंग सुनिश्चित होते हैं. आरटीए शेयर जारी करना, म्यूचुअल फंड ट्रांज़ैक्शन को प्रोसेस करना और डिविडेंड और बोनस इश्यू जैसे कॉर्पोरेट एक्शन को मैनेज करना सहित सिक्योरिटीज़ के स्वामित्व से संबंधित प्रशासनिक कार्यों को संभालते हैं.

रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट की भूमिका

आरटीए फाइनेंशियल मार्केट में कई आवश्यक कार्य करते हैं:

1. इन्वेस्टर रिकॉर्ड मेंटेनेंस- वे शेयरधारकों और म्यूचुअल फंड इन्वेस्टर के विस्तृत रिकॉर्ड बनाए रखते हैं, जो सटीकता और अनुपालन सुनिश्चित करते हैं.
2. ट्रांज़ैक्शन प्रोसेस करना- आरटीए सिक्योरिटीज़ जारी करना, ट्रांसफर और रिडेम्पशन को संभालते हैं, जिससे स्वामित्व में आसान बदलाव सुनिश्चित होते हैं.
3. डिविडेंड और ब्याज़ भुगतान- वे डिविडेंड, बॉन्ड पर ब्याज़ और अन्य कॉर्पोरेट लाभों से संबंधित भुगतान को प्रोसेस करते हैं.
4. कॉर्पोरेट कार्यों को संभालना- आरटीए बोनस संबंधी समस्या, अधिकार संबंधी समस्या, मर्जर और स्टॉक स्प्लिट जैसी गतिविधियों की सुविधा प्रदान करते हैं.
5. नियामक अनुपालन- वे सेबी जैसे प्राधिकरणों द्वारा निर्धारित फाइनेंशियल नियमों का पालन सुनिश्चित करते हैं, जिससे निवेशकों के लिए जोखिम कम होते हैं.
6. इन्वेस्टर सपोर्ट और क्वेरी रिज़ोल्यूशन- आरटीए कस्टमर सर्विस प्रदान करते हैं, होल्डिंग, ट्रांज़ैक्शन और कम्प्लायंस से संबंधित पूछताछ में इन्वेस्टर की मदद करते हैं.

फाइनेंशियल मार्केट में आरटीए का महत्व

फाइनेंशियल ट्रांज़ैक्शन में दक्षता और पारदर्शिता सुनिश्चित करने में आरटीए महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं:

• इन्वेस्टमेंट प्रोसेस को सुव्यवस्थित करना- वे कंपनियों और म्यूचुअल फंड हाउस के लिए प्रशासनिक बोझ को कम करते हैं.
• इन्वेस्टर का विश्वास बढ़ाना- सटीक रिकॉर्ड बनाए रखकर और समय पर भुगतान सुनिश्चित करके, आरटीए फाइनेंशियल मार्केट में विश्वास को बढ़ावा देते हैं.
• ऑपरेशनल जोखिमों को कम करना- सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन को मैनेज करने में उनकी विशेषज्ञता गलतियों और धोखाधड़ी को कम करती है.
• मार्केट ग्रोथ की सुविधा- आरटीए इन्वेस्टमेंट प्रोसेस को अधिक सुलभ बनाकर कैपिटल मार्केट के विस्तार को सपोर्ट करते हैं.

3.8. क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां

जब ग्रीनटेक विस्तार के लिए बॉन्ड जारी करना चाहता है, तो निवेशक पुनर्भुगतान संबंधी चिंताओं के कारण हिचकिचाते हैं. क्रेडिट रेटिंग एजेंसी कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ का मूल्यांकन करती है और बीबीबी रेटिंग प्रदान करती है, जो मध्यम जोखिम का संकेत देती है. यह निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद करता है, कुछ सावधानीपूर्वक निवेश करते हैं, अन्य लोग उच्च ब्याज दरों की मांग करते हैं. क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां स्वतंत्र संस्थान हैं जो निगमों और सरकारों जैसी संस्थाओं की क्रेडिट योग्यता का आकलन करते हैं, जिनमें रेटिंग दी जाती है जो ऋण चुकाने की उनकी क्षमता को दर्शाती है. ये रेटिंग इन्वेस्टमेंट विकल्पों को गाइड करती हैं, उधार लेने की लागत को प्रभावित करती हैं और मार्केट की समग्र स्थिरता को सपोर्ट करती हैं.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों की भूमिका

सीआरए फाइनेंशियल मार्केट में कई आवश्यक कार्य करते हैं:

1. क्रेडिट योग्यता का आकलन करना- वे अपने क़र्ज़ दायित्वों को पूरा करने की इकाई की क्षमता निर्धारित करने के लिए फाइनेंशियल स्टेटमेंट, मार्केट की स्थिति और आर्थिक कारकों का मूल्यांकन करते हैं.
2. रेटिंग असाइन करना- रेटिंग AAA, AA, BBB, आदि जैसे प्रतीकों के माध्यम से व्यक्त की जाती है, जो इन्वेस्टमेंट से जुड़े जोखिम के स्तर को दर्शाती है.
3. मार्केट में पारदर्शिता प्रदान करना- इन्वेस्टर सूचित निर्णय लेने, उचित कीमत और जोखिम मूल्यांकन सुनिश्चित करने के लिए क्रेडिट रेटिंग पर निर्भर करते हैं.
4. नियामक अनुपालन- सरकार और फाइनेंशियल संस्थान लेंडिंग नियमों को लागू करने और फाइनेंशियल स्थिरता की निगरानी करने के लिए क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करते हैं.
5. उधार लेने की लागत को प्रभावित करना- उच्च-रेटिंग वाली संस्थाओं को लोन पर कम ब्याज दरें प्राप्त होती हैं, जबकि कम रेटिंग वाली संस्थाओं को जोखिम बढ़ने के कारण उधार लेने की लागत अधिक होती है.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का महत्व

सीआरए वैश्विक फाइनेंशियल मार्केट में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं:

• इन्वेस्टर का विश्वास बढ़ाना- रेटिंग जोखिम का एक मानक माप प्रदान करती है, जिससे इन्वेस्टर को सूचित विकल्प चुनने में मदद मिलती है.
• पूंजी प्रवाह की सुविधा- कंपनियां और सरकारें निवेशकों को आकर्षित करने और फंडिंग सुरक्षित करने के लिए क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करती हैं.
• फाइनेंशियल संकटों को रोकना- जोखिम वाली संस्थाओं की पहचान करके, CRA प्रणालीगत जोखिमों को कम करने और डिफॉल्ट को रोकने में मदद करते हैं.
• आर्थिक विकास का समर्थन- विश्वसनीय क्रेडिट रेटिंग निवेश को प्रोत्साहित करती है, बिज़नेस के विस्तार और बुनियादी ढांचे के विकास को बढ़ावा देती है.

प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां

वैश्विक स्तर पर, तीन प्रमुख एजेंसियां उद्योग पर प्रभुत्व रखती हैं:

• स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (S&P) - अपने व्यापक रूप से उपयोग किए गए क्रेडिट रेटिंग स्केल के लिए जाना जाता है.
• मूडीज़ इन्वेस्टर्स सर्विस- कॉर्पोरेट और सरकारी क्रेडिट रेटिंग में विशेषज्ञता.
• फिच रेटिंग- फाइनेंशियल संस्थानों, सॉवरेन डेट और स्ट्रक्चर्ड फाइनेंस के लिए रेटिंग प्रदान करता है.

भारत में, प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों में क्रिसिल, इकरा, केयर रेटिंग और इंडिया रेटिंग और रिसर्च शामिल हैं.

सामान्य क्रेडिट रेटिंग स्केल

क्रेडिट रेटिंग को आमतौर पर इन्वेस्टमेंट ग्रेड और स्पेक्युलेटिव ग्रेड (जंक) रेटिंग में वर्गीकृत किया जाता है:

निवेश ग्रेड (कम जोखिम)

• एएए- उच्चतम क्रेडिट क्वालिटी, डिफॉल्ट का सबसे कम जोखिम.
• AA+/AA/AA-- बहुत अधिक क्रेडिट क्वालिटी, न्यूनतम जोखिम.
• A+/A-- उच्च क्रेडिट क्वालिटी, कम जोखिम.
• BBB+ मध्यम क्रेडिट क्वालिटी, स्वीकार्य जोखिम.

स्पेक्युलेटिव ग्रेड (उच्च जोखिम)

• BB+/BB-- मध्यम जोखिम, संभावित फाइनेंशियल अस्थिरता.
• B+/B/B-- उच्च जोखिम, आर्थिक मंदी के कारण संवेदनशील.
• CCC बहुत अधिक जोखिम, महत्वपूर्ण फाइनेंशियल संकट.
• D– डिफॉल्ट या नियर-डिफॉल्ट स्टेटस.

प्रत्येक रेटिंग में एक कैटेगरी के भीतर रिश्तेदार पोजीशनिंग को इंगित करने के लिए मॉडिफायर (+ या -) शामिल हो सकते हैं. उदाहरण के लिए, एए+ एए से मजबूत है, लेकिन एएए से कमज़ोर है.

3.9. डिपॉजिटरी

डिपॉजिटरी क्या हैं?

डिपॉजिटरी में डिजिटल रूप में स्टॉक और बॉन्ड जैसे फाइनेंशियल एसेट सुरक्षित रूप से होते हैं, जैसे कि बैंक के पास पैसे कैसे होते हैं. जैक डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट (डीपी) के माध्यम से डीमैट अकाउंट खोलता है, और उनके शेयर इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्टोर किए जाते हैं. यह सिस्टम फिज़िकल सर्टिफिकेट को बदलता है, आसान ट्रांज़ैक्शन सुनिश्चित करता है, और ऑटोमैटिक रूप से डिविडेंड क्रेडिट करता है, जिससे इन्वेस्टमेंट को सुरक्षित और आसान बनाता है.

भारत में, दो प्राथमिक डिपॉजिटरी हैं:

• नेशनल सिक्योरिटीज़ डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL) - 1996 में स्थापित, यह इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सेवाएं प्रदान करने वाला पहला डिपॉजिटरी था.
• सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज़ इंडिया लिमिटेड (CDSL) - 1999 में स्थापित, यह सुरक्षित और सुविधाजनक डिपॉजिटरी सर्विसेज़ पर ध्यान केंद्रित करता है.

डिपॉज़िटरी की भूमिका

डिपॉजिटरी फाइनेंशियल मार्केट में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं:

1. सिक्योरिटीज़ को सुरक्षित रखना- वे इलेक्ट्रॉनिक रूप से सिक्योरिटीज़ स्टोर करते हैं, जो चोरी, जालसाजी और नुकसान जैसे फिज़िकल सर्टिफिकेट से जुड़े जोखिमों को दूर करते हैं.
2. ट्रांज़ैक्शन की सुविधा- इन्वेस्टर अपने डीमैट अकाउंट के माध्यम से सिक्योरिटीज़ को आसानी से खरीद, बेच और ट्रांसफर कर सकते हैं, जो डिपॉजिटरी से लिंक हैं.
3. पेपरवर्क कम करना- फिज़िकल सर्टिफिकेट से इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड में शिफ्ट होना ट्रेडिंग और इन्वेस्टमेंट प्रोसेस को आसान बनाता है.
4. पारदर्शिता सुनिश्चित करना- डिपॉजिटरी सिक्योरिटीज़ के स्वामित्व के सटीक रिकॉर्ड बनाए रखते हैं, धोखाधड़ी और विवाद को कम करते हैं.
5. कॉर्पोरेट एक्शन को संभालना- वे डिविडेंड, बोनस संबंधी समस्या, स्टॉक स्प्लिट और राइट्स इश्यू को कुशलतापूर्वक प्रोसेस करते हैं.
6. नॉमिनेशन सेवाएं प्रदान करना- इन्वेस्टर अपनी सिक्योरिटीज़ के लिए लाभार्थियों को नॉमिनेट कर सकते हैं, जिससे सुचारू विरासत सुनिश्चित होती है.

डिपॉजिटरी का महत्व

डिपॉजिटरी ने फाइनेंशियल मार्केट में बदलाव किया है:

• लिक्विडिटी बढ़ाना- तेज़ और कुशल ट्रांज़ैक्शन मार्केट एक्सेसिबिलिटी में सुधार करते हैं.
• सेटलमेंट जोखिम को कम करना- इलेक्ट्रॉनिक ट्रांसफर ट्रेड सेटलमेंट में देरी और त्रुटियों को कम करता है.
• इन्वेस्टर का विश्वास बढ़ाना- सुरक्षित स्टोरेज और पारदर्शी ऑपरेशन फाइनेंशियल मार्केट में भागीदारी को प्रोत्साहित करते हैं.
• आर्थिक विकास का समर्थन- निवेश प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करके, डिपॉजिटरी पूंजी बाजार के विस्तार में योगदान देते हैं.

नियामक तंत्र

• भारत के स्टॉक मार्केट को पारदर्शिता, निष्पक्षता और निवेशकों की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किए गए एक मजबूत और मल्टी-लेयर्ड रेगुलेटरी इकोसिस्टम द्वारा नियंत्रित किया जाता है. इसके मुख्य रूप में सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) है, जो 1992 के सेबी अधिनियम के तहत स्थापित है, जो सिक्योरिटीज़ मार्केट के प्राथमिक नियामक के रूप में कार्य करता है.
• यह ब्रोकर्स, म्यूचुअल फंड, इन्वेस्टमेंट एडवाइजर और लिस्टेड कंपनियों सहित मार्केट पार्टिसिपेंट के लिए नियम बनाता है और समय-समय पर ऑडिट और डिस्क्लोज़र के माध्यम से अनुपालन सुनिश्चित करता है.
• सेबी ने भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI), वित्त मंत्रालय और दिवाला और दिवालियापन बोर्ड ऑफ इंडिया (IBBI) जैसे नियामक निकायों के साथ भी सहयोग किया है, जो एक एकीकृत नियामक लैटिस बनाता है जो मार्केट की विकसित आवश्यकताओं के अनुसार गतिशील रूप से अनुकूल होता है.
• इसके फ्रेमवर्क- लिस्टिंग ऑब्लिगेशन्स एंड डिस्क्लोज़र रिक्वायरमेंट्स (एलओडीआर) से लेकर इनसाइडर ट्रेडिंग (पीआईटी) विनियमों पर प्रतिबंध तक-प्रोएक्टिव गवर्नेंस पर जोर देते हैं.

प्रोटेक्शन फ्रेमवर्क

• इन्वेस्टर प्रोटेक्शन सेबी के मैंडेट का एक केंद्रीय सिद्धांत है. इसमें जोखिम खुलासे को अनिवार्य करना, स्कोर (सेबी शिकायत निवारण प्रणाली) के माध्यम से शिकायत निवारण सुनिश्चित करना और सेबी निवेशक जागरूकता वेबिनार जैसी निवेशक शिक्षा पहलों जैसे कदम शामिल हैं
• इसके अलावा, ब्रोकर डिफॉल्ट के कारण होने वाले नुकसान की भरपाई करने और जागरूकता को बढ़ावा देने के लिए इन्वेस्टर प्रोटेक्शन फंड (आईपीएफ) और इन्वेस्टर एजुकेशन एंड प्रोटेक्शन फंड (आईईपीएफ) जैसे तंत्र तैयार हैं.
• सेबी नो योर कस्टमर (केवाईसी) के बारे में सख्त मानदंडों को भी लागू करता है, जो ट्रेसेबिलिटी सुनिश्चित करता है और सिस्टमिक जोखिम को कम करता है, विशेष रूप से डिजिटल ब्रोकिंग और एल्गोरिथ्मिक ट्रेडिंग की आयु में.

ट्रेडिंग पर नियमों का प्रभाव

• निष्पक्षता और प्रणालीगत लचीलापन को बढ़ाकर नियम भारतीय व्यापार परिदृश्य को महत्वपूर्ण रूप से आकार देते हैं. उदाहरण के लिए, T+1 सेटलमेंट का कार्यान्वयन, वैश्विक स्तर पर भारत के लिए अनूठा है, ने लिक्विडिटी को बढ़ाया है और काउंटरपार्टी जोखिम को कम किया है.
• इसी प्रकार, स्टॉक प्राइस मूवमेंट पर सर्किट फिल्टर अत्यधिक उतार-चढ़ाव को कम करते हैं, और एल्गोरिथ्मिक और हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग डिस्कोरेज मैनिपुलेशन के लिए अनिवार्य ऑडिट ट्रेल. संकटों के दौरान शॉर्ट-सेलिंग पर प्रतिबंध लगाना (जैसे, 2020 महामारी की शुरुआत) जैसे नियामक हस्तक्षेप सेबी के चुस्त दृष्टिकोण को प्रदर्शित करते हैं.
• हालांकि, आलोचकों का तर्क है कि ओवररेग्युलेशन नवाचार-विशेष रूप से डेरिवेटिव ट्रेडिंग या नए फिनटेक प्लेटफॉर्म में नियमन और नवाचार के बीच निरंतर संवाद को बढ़ावा दे सकता है.

धोखाधड़ी को कवर करता है

• सेबी इनसाइडर ट्रेडिंग और फ्रंट-रनिंग से लेकर पंप-एंड-डंप स्कीम तक और क्लाइंट सिक्योरिटीज़ के दुरुपयोग से जुड़ी धोखाधड़ी की प्रथाओं को रोकने में सक्रिय रहा है. शेयरों का अनिवार्य डिमटीरियलाइज़ेशन, UPI-आधारित IPO एप्लीकेशन और इंटीग्रेटेड मार्केट सर्वेलेंस सिस्टम (IMSS) जैसी निगरानी प्रणालियों जैसे लैंडमार्क उपायों ने अनामत को कम कर दिया है और पारदर्शिता को बढ़ावा दिया है.
• सेबी की संपत्ति कुर्क करने, बाजारों से संस्थाओं को रोकने और जुर्माना लगाने की शक्ति प्रतिबंधक के रूप में कार्य करती है. हाल ही में किए गए संशोधनों से IPO प्रॉस्पेक्टस में धोखाधड़ी वाले गलत बयानों को भी निशाना बनाया गया है, जिसमें कंपनी के डायरेक्टर और मर्चेंट बैंकर को भ्रामक फाइनेंशियल खुलासों के लिए अधिक जवाबदेह ठहराया गया है.

नीरव: क्या शेयर बाजार में घोटाले के कोई वास्तविक उदाहरण हैं?

वेदांत: हां . प्रत्येक घोटाला एक आंख खोलने वाला था जिसने सिस्टम में खराबियों का खुलासा किया.

3.10 ऐतिहासिक मार्केट स्कैम और सबक

• भारतीय बाजार में बड़े घोटालेबाजों ने हड़ताल की है, जिससे नियामक सुधार के पीछे हट गया है. हर्षद मेहता के 1992 स्कैम ने बैंकिंग-स्टॉक मार्केट इंटरफेस में प्रणालीगत गड़बड़ी का खुलासा किया, जिससे एनएसई और सेबी की वैधानिक शक्तियां बन गईं.
• केतन पारेख स्कैम (2001) ने सर्कुलर ट्रेडिंग और प्राइस रिगिंग के खतरों का खुलासा किया, जिससे कड़ी निगरानी होती है. हाल ही में, एनएसईएल स्कैम (2013) ने अनियंत्रित ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के जोखिमों पर प्रकाश डाला, जबकि कार्वी के क्लाइंट सिक्योरिटीज़ (2019) के दुरुपयोग से पावर ऑफ अटॉर्नी के उपयोग और फंड अलग-अलग होने पर अधिक सख्त मानदंड हो गए.
• हर इवेंट एक सावधानी की कहानी के रूप में काम करता है, जिससे नियामक प्रणाली को प्रतिक्रियाशील से बढ़कर सक्रिय बनाया जा सकता है.

वेदांत: इसलिए नीरव को स्टॉक मार्केट में होने वाले स्कैम के बारे में सतर्क और जागरूक होना चाहिए. इसके लिए इन्वेस्ट करने से पहले आपको मार्केट से संबंधित अवधारणाओं को समझना होगा और ज्ञान प्राप्त करना होगा . कठिनाई में किसी विशेषज्ञ की सलाह लें.

अब तक आपको यह समझना होगा कि सिक्योरिटीज़ मार्केट क्या है, जो इसे नियंत्रित करता है और मार्केट मध्यस्थ कौन हैं .

नीरव: हां . लेकिन अगर हम मार्केट सेगमेंट के बारे में विस्तार से चर्चा करते हैं, तो बेहतर होगा, जैसा कि आपने यहां बताया है !

वेदांत: हां स्योर! अगली बार हम मुलाकात करेंगे, हम प्राइमरी मार्केट के बारे में चर्चा करेंगे.

3.11 मुख्य टेकअवे

• मार्केट मध्यस्थ=फाइनेंशियल ब्रिज वे मार्केट में खरीदारों और विक्रेताओं को कनेक्ट करते हैं, जिससे कुशल, आसान और सुरक्षित फाइनेंशियल ट्रांज़ैक्शन सुनिश्चित होते हैं.
• फाइनेंशियल इकोसिस्टम के लिए महत्वपूर्ण प्राइस डिस्कवरी से लेकर इन्वेस्टर प्रोटेक्शन तक, ब्रोकर, एक्सचेंज और बैंक जैसे मध्यस्थ पूरे सिस्टम को स्थिर और सपोर्ट करते हैं.
• स्टॉक एक्सचेंज सेंट्रल हब हैंएनएसई और बीएसई जैसे संस्थान नियमित मार्केटप्लेस के रूप में काम करते हैं जो लिक्विडिटी, पूंजी जुटाने और पारदर्शी ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं.
• ब्रोकर इन्वेस्टमेंट को आसान बनाते हैंब्रोकर ट्रेड को निष्पादित करते हैं, एडवाइजरी सेवाएं प्रदान करते हैं, और किसानों को शहर के मार्केट से कनेक्ट करने वाले मैंगो ट्रेडर के समान अनुपालन सुनिश्चित करते हैं.
• इन्वेस्टमेंट बैंक विकास को बढ़ाते हैंये संस्थान कंपनियों को फंड जुटाने, एम एंड ए को मैनेज करने और आर्थिक विस्तार और इनोवेशन के लिए महत्वपूर्ण स्ट्रक्चर कॉम्प्लेक्स डील्स में मदद करते हैं.
• म्यूचुअल फंड हाउस इन्वेस्टमेंट को लोकतांत्रिक बनाते हैंएएमसी कई इन्वेस्टर से फंड पूल करते हैं, डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो को मैनेज करते हैं, और छोटे इन्वेस्टर को प्रोफेशनल मैनेजमेंट तक पहुंचने में भी मदद करते हैं.
• कस्टोडियन और क्लियरिंग हाउस सुरक्षा सुनिश्चित करते हैं वे एसेट की सुरक्षा करते हैं, ट्रेड सेटल करते हैं और काउंटरपार्टी जोखिम को कम करते हैं-सीन ऑपरेटर के पीछे-महत्वपूर्ण.
• डिपॉजिटरी पेपरलेस होती हैंएनएसडीएल और सीडीएसएल सिक्योरिटीज़ के इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड बनाए रखते हैं, पारदर्शिता में सुधार करते हैं और धोखाधड़ी या नुकसान के जोखिम को कम करते हैं.
• क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां जोखिम का मार्गदर्शन करती हैंक्रिसिल जैसी संस्थाएं डेट इंस्ट्रूमेंट को रेटिंग देती हैं और इन्वेस्टर के निर्णयों और उधार लेने की लागत को आकार देती हैं.
• नियामक निकाय पब्लिकसेबी (भारत), जैसे एसईसी (यूएसए) की सुरक्षा करते हैं, निष्पक्षता, पारदर्शिता और प्रणालीगत स्थिरता बनाए रखने के लिए नियमों को लागू करते हैं. स्कोर, KYC और T+1 सेटलमेंट जैसी पहल सक्रिय शासन दिखाती है.