स्टॉक मार्केट कोर्स से मार्केट मूड स्विंग के बारे में जानें

13.1. मॉनेटरी पॉलिसी - आरबीआई की रेपो रेट और मार्केट पल्स

नीरव: वेदांत, मार्केट ऐसा व्यवहार करते हैं जैसे कि उन्हें अपना मूड मिल गया है. कुछ दिन बिना कारण और अन्य दिनों के सभी रैली होती है, यहां तक कि अच्छी खबर भी मदद नहीं करती है. क्या हो रहा है?

वेदांत: यह एक बेहतरीन निरीक्षण है. मार्केट केवल तथ्यों से शासित नहीं होते हैं-वे अपेक्षाओं, भावनाओं और स्थिति से आकार देते हैं. यह भीड़ पढ़ने की तरह है: प्रतिक्रिया लोगों पर निर्भर करती है विचार होगा, सिर्फ क्या नहीं किया गया.

नीरव: तो दर में कटौती एक बार रैली को बढ़ा सकती है और सूई को एक और बार नहीं खिसका सकती?

वेदांत: बिल्कुल. अगर दर में कटौती पहले से ही कीमत में थी, तो ट्रेडर इसे कम कर सकते हैं. लेकिन एक आश्चर्यजनक कटौती विशेष रूप से बैंकिंग और रियल एस्टेट जैसे रेट-सेंसिटिव सेक्टर में सेंटीमेंट को तेज़ी से बदल सकती है.

नीरव: और यह बताता है कि जब जीडीपी आंकड़े, महंगाई के आंकड़े या भू-राजनैतिक घटनाएं समाचार को प्रभावित करती हैं तो क्या?

वेदांत: दाएं. ये ट्रिगर अलग-अलग में काम नहीं करते हैं. यह इंटरप्ले-इवेंट पोजीशनिंग से मिलता है-जो मार्केट को हिलाता है. इसलिए ट्रेडर और इन्वेस्टर के लिए इवेंट-ड्राइवन एनालिसिस बहुत महत्वपूर्ण है.

नीरव: समझ गए. तो यह अध्याय मार्केट की रिएक्शन को डीकोड करने के बारे में है-न केवल हेडलाइन को ट्रैक करना.

वेदांत: स्पॉट ऑन. हम देखेंगे कि RBI की रेपो रेट, महंगाई, GDP, कॉर्पोरेट आय, बजट और यहां तक कि ब्लैक स्वैन घटनाएं मार्केट के व्यवहार को कैसे आकार देती हैं. क्योंकि एक बार जब आप समझ लेते हैं कि मूड क्या चलाता है, तो स्विंग को नेविगेट करना और अधिक रणनीतिक हो जाता है.

 फाइनेंशियल मार्केट जीवों की तरह होते हैं-संवेदनशील, रिएक्टिव और अक्सर अप्रत्याशित. जबकि कमाई या मैनेजमेंट में बदलाव जैसी कंपनी-विशिष्ट खबरें व्यक्तिगत स्टॉक को बदल सकती हैं, वहीं व्यापक मार्केट मूवमेंट अक्सर मैक्रो इवेंट द्वारा संचालित होते हैं. सेंट्रल बैंक के फैसलों से लेकर भू-राजनीतिक तनाव तक की ये घटनाएं रैलियों, क्रैश या लंबे समय तक अस्थिरता को ट्रिगर कर सकती हैं. इन ट्रिगर को समझना निवेशकों, ट्रेडर और पॉलिसी निर्माताओं के लिए एक समान रूप से आवश्यक है.

मार्केट केवल तथ्यों का जवाब नहीं देते हैं-वे अपेक्षाओं का जवाब देते हैं. दर में वृद्धि की उम्मीद से कोई प्रतिक्रिया नहीं हो सकती, जबकि आश्चर्यजनक कटौती से स्टॉक बढ़ सकते हैं. इवेंट, पर्सेप्शन और पोजीशनिंग के बीच यह इंटरप्ले इवेंट-ड्राइवन एनालिसिस को आकर्षक और आवश्यक दोनों बनाता है.

नीरव: वेदांत, मैं सुनता रहता हूं कि आरबीआई की दरों के फैसलों से बाजार में उतार-चढ़ाव. एक घोषणा का इतना प्रभाव क्यों पड़ता है?

वेदांत: क्योंकि रेपो दर पूरी क्रेडिट सिस्टम-लोन, निवेश, उपभोग को प्रभावित करती है. यह आर्थिक गति को नियंत्रित करने की तरह है. बढ़ोतरी से चीजों को ठंडा हो गया, बढ़त को बढ़ाया.

नीरव: वेदांत, मैं सुनता रहता हूं कि आरबीआई की दरों के फैसलों से बाजार में उतार-चढ़ाव. एक घोषणा का इतना प्रभाव क्यों पड़ता है?

वेदांत: क्योंकि रेपो दर पूरी क्रेडिट सिस्टम-लोन, निवेश, उपभोग को प्रभावित करती है. यह आर्थिक गति को नियंत्रित करने की तरह है. बढ़ोतरी से चीजों को ठंडा हो गया, बढ़त को बढ़ाया.

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) लिक्विडिटी और महंगाई को नियंत्रित करने के लिए रेपो रेट का उपयोग करता है. जून 2025 तक, रेपो रेट 6.50% पर है, फरवरी 2023 से अपरिवर्तित है. जब आरबीआई इस दर को बढ़ाता है, तो उधार लेना महंगा हो जाता है, खपत को धीमा करता है और आमतौर पर इक्विटी के लिए निवेश में कमी आती है. इसके विपरीत, दर में कटौती लिक्विडिटी को बढ़ाती है और अक्सर बैंकिंग, रियल एस्टेट और ऑटो जैसे रेट-सेंसिटिव सेक्टर में रैली को ट्रिगर करती है.

उदाहरण: 2020 में, RBI ने कोविड-19 के आर्थिक प्रभाव से निपटने के लिए रेपो रेट को 5.15% से घटाकर 4.00% कर दिया है. इस लिक्विडिटी इन्फ्यूजन ने निफ्टी 50 को अपने मार्च 2020 के निचले स्तर से रिकवर करने और निरंतर बुल रन में प्रवेश करने में मदद की.

नीरव: तो रेपो रेट क्या है?

वेदांत: यह ब्याज दर है, जिस पर RBI कमर्शियल बैंकों को शॉर्ट-टर्म फंड देता है. महंगाई और लिक्विडिटी को मैनेज करने के RBI के तरीके के रूप में सोचें-अगर कीमतें बढ़ जाती हैं, तो वे खर्च को धीमा करने के लिए इसे बढ़ाते हैं.

13.2 रेपो रेट की भूमिका को समझना

रेपो रेट वह ब्याज दर है, जिस पर आरबीआई कमर्शियल बैंकों को शॉर्ट-टर्म फंड देता है. मुद्रास्फीति, लिक्विडिटी और आर्थिक विकास को मैनेज करने के लिए आरबीआई की मौद्रिक नीति आर्सेनल में यह एक प्राथमिक साधन है. जब महंगाई अधिक होती है, तो RBI उधार लेने को अधिक महंगी बनाने के लिए रेपो रेट बढ़ा सकता है, जिससे मांग बढ़ सकती है. इसके विपरीत, आर्थिक मंदी के दौरान, यह उधार, निवेश और उपभोग को बढ़ावा देने के लिए रेपो रेट में कटौती कर सकता है.

अर्थव्यवस्था और बाजारों में संचरण

जब RBI ने रेपो रेट में कटौती की, तो बैंक अधिक सस्ती लोन ले सकते हैं. इससे:

• उपभोक्ताओं और बिज़नेस के लिए कम लेंडिंग दरें.
• होम, ऑटो और पर्सनल लोन पर सस्ती EMI.
• बेहतर कॉर्पोरेट मार्जिन, विशेष रूप से उच्च कर्ज़ वाली कंपनियों के लिए.
• रियल एस्टेट, ऑटोमोबाइल और कैपिटल गुड्स जैसे ब्याज-संवेदनशील क्षेत्रों में मांग बढ़ी.

इस रिपल इफेक्ट के परिणामस्वरूप अक्सर स्टॉक मार्केट में तेजी आती है, विशेष रूप से बैंक निफ्टी, निफ्टी रियल्टी और निफ्टी ऑटो जैसे सेक्टर में.

हाल ही का उदाहरण: जून 2025 की दर में कटौती

6 जून, 2025 को, RBI ने मार्केट को 50 बेसिस पॉइंट कट के साथ आश्चर्यचकित किया, जिससे रेपो रेट 6.00% से 5.50% तक कम हो गया. यह 2025 में तीसरी कटौती थी, जो कुल 100 बीपीएस की कमी थी. इसके द्वारा चलाया गया था:

• कूलिंग इन्फ्लेशन (मई 2025 में 3.2% पर सीपीआई).
• मजबूत फॉरेक्स रिज़र्व ($691.5 बिलियन).
• ऋण वृद्धि को बढ़ावा देने और निजी निवेश को पुनर्जीवित करने की इच्छा.

बाजार प्रतिक्रिया:

• सेंसेक्स 800 अंक से अधिक बढ़कर 82,299 हो गया.
• निफ्टी 50 260 अंक चढ़कर 25,000 के पार.
• बैंक निफ्टी, निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज और निफ्टी रियल्टी में 3% से अधिक की बढ़त दर्ज की गई.
• इंडिया VIX में 2% गिरावट, कम उतार-चढ़ाव का संकेत

नीरव: महंगाई घर के सिरदर्द की तरह महसूस करती है, लेकिन यह मार्केट को भी क्यों हिलाती है?

वेदांत: क्योंकि बढ़ती महंगाई ने खरीद शक्ति को कम किया और आरबीआई को दरें बढ़ाने के लिए मजबूर किया. जो कंपनी के मार्जिन, कंज्यूमर डिमांड और इन्वेस्टर सेंटीमेंट को प्रभावित करता है-जिनमें से सभी मार्केट को आगे बढ़ाते हैं.

13.3 मुद्रास्फीति - मार्केट थर्मोमीटर के रूप में सीपीआई और डब्ल्यूपीआई

सीपीआई और डब्ल्यूपीआई को समझना

कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) वस्तुओं और सेवाओं के बास्केट के लिए उपभोक्ताओं द्वारा भुगतान की गई कीमतों में औसत बदलाव को मापता है-खाद्य, ईंधन, आवास, कपड़े और हेल्थकेयर. यह रिटेल महंगाई को दर्शाता है और सीधे घरेलू बजट को प्रभावित करता है. दूसरी ओर, थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई), उपभोक्ताओं तक पहुंचने से पहले थोक स्तर पर कीमतों में बदलाव को ट्रैक करता है. हालांकि डब्ल्यूपीआई उत्पादक मार्जिन को प्रभावित करता है, लेकिन मौद्रिक नीतिगत निर्णयों के लिए सीपीआई आरबीआई का प्राथमिक मुद्रास्फीति लक्ष्य है.

मुद्रास्फीति बाजार में क्यों महत्वपूर्ण है

महंगाई खरीद शक्ति, ब्याज दरों और कॉर्पोरेट लाभ को प्रभावित करती है. जब सीपीआई बढ़ता है, तो आरबीआई रेपो रेट में वृद्धि के साथ जवाब दे सकता है. इससे बिज़नेस और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेना महंगा हो जाता है, जिससे आर्थिक गतिविधि धीमी हो जाती है. एफएमसीजी, ऑटोमोबाइल्स और कंज्यूमर ड्यूरेबल्स जैसे सेक्टर- जो विवेकाधीन खर्च पर निर्भर करते हैं- विशेष रूप से कमज़ोर होते हैं. उच्च इनपुट लागत (जैसे कच्चे माल या लॉजिस्टिक्स) भी मार्जिन को बढ़ाती है, जिससे आय में कमी और स्टॉक की कीमत में सुधार होता है.

हाल ही के ट्रेंड: 2025 में महंगाई को कूलिंग करना

मई 2025 तक, खाद्य कीमतों-विशेष रूप से सब्जियों, दालों और अनाज में व्यापक आधारित गिरावट के कारण, सीपीआई मुद्रास्फीति छह वर्ष के निचले स्तर पर 2.82% तक कम हो गई. इस कूलिंग ट्रेंड ने जून 2025 में रेपो रेट में 50 बीपीएस की कटौती करने के आरबीआई के पहले के निर्णय को सत्यापित किया, जिससे रियल एस्टेट और बैंकिंग जैसे रेट-सेंसिटिव सेक्टर में रैली हो गई. RBI अब FY26 की महंगाई को 3.7% पर प्रोजेक्ट करता है, जो अपने 4% लक्ष्य के भीतर है.

ऐतिहासिक शॉक: 2022 में सीपीआई ने 7% का उल्लंघन किया

इसके विपरीत, 2022 के साथ, जब सीपीआई मुद्रास्फीति पिछले 7% में बढ़ी, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला विक्षेपों और रूस-यूक्रेन संघर्ष के बीच खाद्य और ईंधन की कीमतों में वृद्धि के कारण. RBI ने आक्रमक दर में वृद्धि के साथ प्रतिक्रिया दी, जिससे वर्ष में रेपो दर 4.00% से बढ़कर 6.25% हो गई. इस टाइटनिंग साइकिल से निफ्टी 50 में 10% सुधार हुआ, जिसमें मार्जिन प्रेशर और कम मांग के कारण एफएमसीजी और ऑटो स्टॉक कम परफॉर्मिंग के साथ.

व्यवहारिक कोण: मुद्रास्फीति और निवेशक मनोविज्ञान

महंगाई से भी बाजार में भावनात्मक प्रतिक्रियाएं मिलती हैं. बढ़ती कीमतों से अक्सर वास्तविक रिटर्न में कमी का डर होता है, जिससे निवेशकों को इक्विटी से गोल्ड या फिक्स्ड इनकम में शिफ्ट करने में मदद मिलती है. इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति ठंडी होती है, तो ऑप्टिमाइज़्म रिटर्न और इक्विटी फ्लो विशेष रूप से स्मॉल और मिड-कैप सेगमेंट में बढ़ते हैं.

नीरव: मैंने भारत के जीडीपी के बारे में 7.8% को हिट करने के बारे में हेडलाइन देखी. यह मेरे इन्वेस्टमेंट को कैसे प्रभावित करता है?

वेदांत: मजबूत जीडीपी आर्थिक स्वास्थ्य-अधिक नौकरियां, खपत, बुनियादी ढांचे का संकेत देता है. यह मार्केट को रैली करने का एक कारण देता है, विशेष रूप से साइक्लिकल सेक्टर में जो विस्तार के दौरान बढ़ते हैं.

13.4 जीडीपी ग्रोथ - भारत का आर्थिक इंजन

जीडीपी वृद्धि: बाजार की मैक्रो कंपास

सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) किसी देश की आर्थिक गतिविधि का सबसे व्यापक माप है. यह एक विशिष्ट अवधि में उत्पादित वस्तुओं और सेवाओं की कुल वैल्यू को दर्शाता है. जब जीडीपी वृद्धि मजबूत होती है, तो यह बढ़ती आय के स्तर, मजबूत खपत और औद्योगिक उत्पादन का विस्तार करने का संकेत देता है-जिनमें से सभी इक्विटी मार्केट के लिए बुलिश इंडिकेटर हैं.

Q1 FY24 में, भारत ने 7.8% GDP ग्रोथ रेट प्राप्त की, जो अधिकांश प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं से परे है. यह निर्माण, विनिर्माण और सरकारी पूंजीगत व्यय में मजबूत प्रदर्शन से प्रेरित था. सरप्राइज़ अपसाइड ने मार्केट की अपेक्षाओं को हरा दिया, जो लगभग 7.1%-7.3% के आस-पास रहे थे, और तुरंत इन्वेस्टर की भावनाओं को उठाया.

नीरव: लेकिन कभी-कभी, डेटा अच्छा होता है, और मार्केट अभी भी गिरते हैं. क्यों?

वेदांत: यह सभी अपेक्षाओं के बारे में है. अगर मार्केट की कीमत पहले से ही उच्च विकास के लिए थी, तो शानदार समाचार भी स्टॉक को अधिक नहीं ले सकते हैं. लेकिन आश्चर्यचकित है? जो रैलियों को चमक सकता है.

13.5 मार्केट रिएक्शन: आशावाद में जड़ित एक रैली

जीडीपी रिलीज़ के बाद, निफ्टी 50 एक सप्ताह के भीतर 3% से अधिक बढ़ गया. रैली का नेतृत्व साइक्लिकल सेक्टरों द्वारा किया गया था-जो आर्थिक विकास से निकटता से जुड़े हुए हैं. इंफ्रास्ट्रक्चर एंड इंजीनियरिंग के लिए बेलवेथर लार्सन एंड टूब्रो (एल एंड टी), और क्रेडिट ग्रोथ और पब्लिक सेक्टर बैंकिंग के लिए प्रॉक्सी स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (एसबीआई) जैसे शेयरों में महत्वपूर्ण लाभ हुआ. एल एंड टी के ऑर्डर बुक स्ट्रेंथ और एसबीआई के लोन ग्रोथ आउटलुक को सरकार के इन्फ्रास्ट्रक्चर पुश और राइजिंग प्राइवेट कैपेक्स के प्रत्यक्ष लाभार्थियों के रूप में देखा गया.

इस प्रकार की मार्केट रिस्पॉन्स केवल संख्याओं के बारे में नहीं है-यह विवरण के बारे में है. एक मजबूत जीडीपी प्रिंट यह विश्वास को मजबूत करता है कि भारत की विकास कहानी अक्षुण्ण है, जो घरेलू और विदेशी संस्थागत निवेशकों दोनों को भारतीय इक्विटी के एक्सपोज़र को बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित करता है.

नीरव: क्या सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि होने पर सभी क्षेत्रों में समान लाभ होता है?

वेदांत: काफी नहीं. इंफ्रा, बैंकिंग और कंज्यूमर डिस्क्रीशनेरी आमतौर पर लीड करते हैं. वे बढ़ती आय, क्रेडिट मांग और सरकारी खर्च से लाभ उठाते हैं. रक्षात्मक क्षेत्र पीछे रह सकते हैं.

13.6 सेक्टोरल प्रभाव: कौन सबसे अधिक लाभ पाता है?

• इन्फ्रास्ट्रक्चर और कैपिटल गुड्स: उच्च जीडीपी वृद्धि अक्सर सड़कों, रेलवे और शहरी विकास पर सरकारी और निजी क्षेत्र के खर्च में वृद्धि को दर्शाती है. L&T, सीमेंस और ABB जैसी कंपनियां इस मोमेंटम से लाभ उठाती हैं.
• बैंकिंग और फाइनेंशियल सेवाएं:आर्थिक विस्तार से ऋण मांग बढ़ी. एसबीआई, आईसीआईसीआई बैंक और एचडीएफसी बैंक जैसे बैंकों ने लोन ग्रोथ में सुधार, एनपीए में कमी और मजबूत आय देखी.
• उपभोक्ता विवेकाधीन: बढ़ती आय और रोजगार से मारुति सुज़ुकी, टाइटन और भारतीय होटल जैसी ऑटोमोबाइल, उपकरणों और यात्रा-लाभकारी कंपनियों पर अधिक खर्च होता है.

नीरव: तो यह केवल संख्या नहीं है-यह मानसिकता है?

वेदांत: बिल्कुल. ऑप्टिमिज़्म खरीदने में मदद करता है, निराशावाद से सेल-ऑफ हो जाता है. इन्वेस्टर साइकोलॉजी केवल आंकड़े ही नहीं, विवरणों का जवाब देता है. इसलिए मार्केट सेंटीमेंट को समझना महत्वपूर्ण है.

13.7 इन्वेस्टर साइकोलॉजी: कॉन्फिडेंस ब्रीड फ्लो

मजबूत जीडीपी आंकड़े विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) के व्यवहार को भी प्रभावित करते हैं. एक मजबूत ग्रोथ आउटलुक भारत को पूंजी के लिए एक आकर्षक गंतव्य बनाता है, विशेष रूप से जब वैश्विक विकास धीमा हो रहा है. Q1 FY24 डेटा के बाद हफ्तों में, FPI ने थोड़े समय के बाद शुद्ध खरीदारों को बदल दिया, और आगे की फ्यूलिंग रैली.

केंद्रीय बजट: बाजारों के लिए राजकोषीय बैरोमीटर

केंद्रीय बजट केवल एक अकाउंटिंग एक्सरसाइज़ से अधिक है-यह एक रणनीतिक ब्लूप्रिंट है जो वर्ष के लिए सरकार की आर्थिक प्राथमिकताओं का संकेत देता है. निवेशक आवंटन, टैक्स सुधार और पॉलिसी दिशानिर्देशों को बारीकी से ट्रैक करते हैं, ताकि यह पता लगाया जा सके कि कौन से क्षेत्रों को लाभ हो सकता है या उनका सामना करना पड़ सकता है. 2024 में, बजट को एक स्थिर राजनीतिक आदेश और बढ़ती अर्थव्यवस्था की पृष्ठभूमि में पेश किया गया था, जिससे जनतावाद का सहारा लिए बिना दीर्घकालिक विकास पर ध्यान केंद्रित करने के लिए सरकारी स्थान मिलता है.

कैपेक्स-एलईडी ग्रोथ: ₹11.1 लाख करोड़ का पुश

2024 बजट की एक खास विशेषता ₹11.11 लाख करोड़ का रिकॉर्ड पूंजीगत व्यय था, जो GDP का 3.4% था. इससे बुनियादी ढांचे के नेतृत्व वाले विकास के लिए एक मजबूत प्रतिबद्धता का संकेत मिलता है. सरकार ने सड़कों, रेलवे, हरित ऊर्जा गलियारों और डिजिटल बुनियादी ढांचे में निवेश पर जोर दिया. यह न केवल सीमेंट, स्टील और निर्माण उपकरणों की मांग को बढ़ाता है, बल्कि अर्थव्यवस्था पैदा करने वाली नौकरियों, लॉजिस्टिक्स में सुधार और उत्पादकता को बढ़ाने में भी बहुगुणक प्रभाव बनाता है.

सेक्टरल विजेता: इंफ्रा, पीएसयू और ग्रीन एनर्जी

बाजारों ने उत्साह के साथ प्रतिक्रिया दी. बजट के बाद एनटीपीसी, भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (बीईएल) और इंडियन रेलवे फाइनेंस कॉर्पोरेशन (आईआरएफसी) जैसे स्टॉक में 10-15% से अधिक की तेजी दर्ज की गई. एनटीपीसी को ग्रीन एनर्जी पुश, बढ़ी हुई रक्षा और इलेक्ट्रॉनिक्स खरीद से बीईएल और उच्च रेलवे आवंटन से आईआरएफसी से लाभ मिला. बजट ने ग्रामीण बुनियादी ढांचे के लिए ₹2.66 लाख करोड़ और कृषि और संबंधित क्षेत्रों के लिए ₹1.52 लाख करोड़ का निर्धारण किया, जिससे ग्रामीण मांग और लॉजिस्टिक नाटकों को और बढ़ाया गया 1.

टैक्स में बदलाव और सेंटिमेंट में बदलाव

जबकि बजट मुख्य रूप से विकास-आधारित था, लेकिन इसमें टैक्स से संबंधित कुछ आश्चर्य शामिल थे. शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन (एसटीसीजी) टैक्स को 20% तक बढ़ाया गया था, और लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन (एलटीसीजी) को 12.5% कर दिया गया था, जिससे शुरुआत में मार्केट सेंटीमेंट में गिरावट आई. हालांकि, यह व्यापक राजकोषीय अनुशासन और विकास के समर्थक रुख से ऑफसेट किया गया था. राजकोषीय घाटा जीडीपी के 4.9% पर रखा गया था, जिससे मैक्रो स्थिरता में निवेशकों का विश्वास मजबूत हो गया था.

इन्वेस्टर टेकअवे: लाइन के बीच पढ़ना

2024 बजट ने वित्तीय विवेक और विकास की महत्वाकांक्षा के बीच संतुलन बनाया. निवेशकों के लिए, इसने स्पष्ट दिशात्मक संकेत दिए: बुनियादी ढांचे, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम, हरित ऊर्जा और ग्रामीण विकास पर ध्यान दिया गया. टैक्स में बदलाव के कारण शॉर्ट-टर्म अस्थिरता होती है, लेकिन लॉन्ग-टर्म विवरण अक्षुण्ण रहा-भारत अपने अगले विकास चक्र को आगे बढ़ाने के लिए कैपेक्स और स्ट्रक्चरल सुधारों पर बेटिंग कर रहा है.

नीरव: आय का सीज़न रोमांचक लगता है, लेकिन परिणाम मार्केट को कैसे बदलते हैं?

वेदांत: तिमाही परिणाम दिखाते हैं कि कंपनियां मैक्रो क्लाइमेट को कैसे नेविगेट करती हैं. मजबूत गाइडेंस के साथ अच्छी संख्या स्टॉक को बढ़ाती है. लेकिन अगर भविष्य का दृष्टिकोण कमजोर है, तो मजबूत लाभ भी निराश हो सकता है.

13.8 कॉर्पोरेट आय - माइक्रो मीट्स मैक्रो

तिमाही आय स्टॉक-विशिष्ट और सेक्टोरल मोमेंटम की हार्टबीट होती है. वे दिखाते हैं कि कंपनियां मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियों, कंज्यूमर की मांग और लागत के दबावों को कैसे नेविगेट कर रही हैं. लेकिन मार्केट केवल आंकड़ों पर प्रतिक्रिया नहीं देते हैं-वे अपेक्षाओं और विवरणों पर प्रतिक्रिया देते हैं.

ICICI बैंक के Q4 FY24 के परिणाम लें: इसने मजबूत लोन ग्रोथ, बेहतर एसेट क्वालिटी (0.42% पर नेट NPA) और ₹10/शेयर डिविडेंड के कारण शुद्ध लाभ में 17.4% YoY की वृद्धि की रिपोर्ट की है. इससे बैंकिंग सेक्टर में, विशेष रूप से स्वच्छ पुस्तकों और मजबूत क्रेडिट मांग वाले निजी लेंडर में विश्वास मजबूत हुआ.

इसके विपरीत, इन्फोसिस ने शुद्ध लाभ में 30% YoY की वृद्धि के साथ ₹7,969 करोड़ तक की, लेकिन FY25 में निराश निवेशकों के लिए 1-3% का राजस्व मार्गदर्शन. मजबूत कमाई के बावजूद शेयरों में गिरावट दर्ज की गई, क्योंकि अमेरिकी मांग और मार्जिन दबाव में कमजोरी का संकेत मिला. यह दिखाता है कि कैसे फॉरवर्ड गाइडेंस हेडलाइन नंबर से अधिक हो सकता है.

नीरव: वैश्विक संघर्ष भारतीय बाजारों को कैसे प्रभावित करते हैं?

वेदांत: ऑयल की कीमतों, करेंसी और इन्वेस्टर की चिंता के माध्यम से. उदाहरण के लिए, अगर लाल समुद्री संकट में कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि होती है, तो भारतीय फर्मों को विशेष रूप से पेंट्स, एविएशन, लॉजिस्टिक्स में अधिक लागत का सामना करना पड़ता है.

13.9 भू-राजनैतिक घटनाएं - तेल, रुपये और जोखिम-बंद

आयातित कच्चे तेल पर भारत की निर्भरता (80% से अधिक) इसे भू-राजनैतिक आघातों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनाती है. 2024 की शुरुआत में, हुती हमलों और ईरान-इजरायल संघर्ष के कारण लाल समुद्री जहाजरानी विक्षेपों ने ब्रेंट क्रूड को $95/barrel तक पहुंचाया, जिससे माल ढुलाई लागत और बीमा प्रीमियम 4 बढ़ गया.

इससे जोखिम बढ़ने की भावना बढ़ी: रुपये कमजोर हो गया, महंगाई का डर बढ़ा, और एफआईआई ने शुद्ध विक्रेताओं को बदल दिया. उड्डयन, पेंट और लॉजिस्टिक्स जैसे क्षेत्रों में इनपुट की अधिक लागत के कारण पीड़ित हुए, जबकि ऑयल मार्केटिंग कंपनियों को मार्जिन कंप्रेशन का सामना करना पड़ा.

एक ऐतिहासिक समांतर: फरवरी 2022 में रूस-यूक्रेन संघर्ष के दौरान, सेंसेक्स एक ही दिन में 2,700 अंकों से अधिक गिर गया, क्योंकि कच्चे तेल में वृद्धि हुई और वैश्विक बाजारों में गिरावट आई.

नीरव: रुपये में गिरावट से मुझे चिंता हो रही है. क्या मुझे चिंतित होना चाहिए?

वेदांत: यह एक मिश्रित बैग है. आयात-भारी क्षेत्रों में पीड़ा, निर्यातकों का लाभ. डॉलर के प्रवाह से आईटी, फार्मा और टेक्सटाइल गेन. लेकिन उड्डयन, ऑटो और ऑयल मार्केटिंग महंगे आयातों से प्रभावित हो जाते हैं.

13.10 करेंसी मूवमेंट - USD/INR और सेक्टोरल इम्पैक्ट

USD/INR एक्सचेंज रेट एक डबल-एज्ड स्वर्ड है. कमज़ोर रुपये (₹ 83.50/USD मिड-2025 में) आयात को एवियेशन, ऑयल मार्केटिंग और ऑटो कंपोनेंट जैसे महंगे क्षेत्रों में बनाता है. लेकिन यह निर्यातकों, विशेष रूप से आईटी और फार्मा को बढ़ाता है, जो डॉलर में कमाते हैं.

2022 में, जब रुपया ₹83/USD तक गिर गया, तो TCS और सन फार्मा ने डॉलर की बेहतर वसूली पर लाभ उठाया, जबकि इंडिगो और स्पाइसजेट ने बढ़ती ATF लागतों के साथ संघर्ष किया.

करेंसी की अस्थिरता भी FII के प्रवाह को प्रभावित करती है. रुपये में गिरावट से आउटफ्लो हो सकता है, क्योंकि विदेशी निवेशकों को रिटर्न में गिरावट का डर होता है, जिससे मार्केट प्रेशर बढ़ जाता है.

नीरव: वॉल स्ट्रीट पर एक खराब दिन और हमारे मार्केट में भयभीत. ऐसी निर्भरता क्यों?

वेदांत: FII वैश्विक संकेतों, विशेष रूप से अमेरिकी टेक और फेड नीति को ट्रैक करते हैं. भारतीय आईटी शेयरों में नस्दक की गिरावट. फेड में वृद्धि से आउटफ्लो बढ़ता है. हम सेंटीमेंट, कैपिटल और वैल्यूएशन के माध्यम से जुड़े हुए हैं.

13.11 ग्लोबल क्यूज - वॉल स्ट्रीट की शैडो ऑन दलाल स्ट्रीट

भारतीय बाजार वैश्विक धारणा के साथ गहराई से जुड़े हुए हैं. नैस्डैक में तेजी से गिरावट, विशेष रूप से टेक-हेवी पीरियड में, अक्सर भारतीय आईटी स्टॉक को गिराता है. इसी प्रकार, यूएस फेड रेट में वृद्धि से भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी प्रवाह बढ़ता है.

मार्च 2025 में, NASDAQ रातोंरात 1.7% गिर गया, और TCS, Infosys और LTIMindtree जैसे भारतीय IT स्टॉक अगले दिन 2-4% गिर गए. सिटी रिसर्च ने उच्च मूल्यांकन और मैक्रो अनिश्चितता को रेखांकित किया, जिससे आगे बढ़ती भावनाएं बढ़ गईं.

2023 में, जब फेड ने लंबे समय तक उच्च दरों का संकेत दिया, तो एफआईआई ने एक महीने में ₹28,000 करोड़ निकाले, जिससे निफ्टी में 5% गिरावट आई. इससे पता चलता है कि भारतीय इक्विटी के माध्यम से अमेरिका की मौद्रिक नीति और तकनीक की भावना कैसे बढ़ती है.

नीरव: चुनाव नाटक लाते हैं-लेकिन क्या वे मेरे निवेश को प्रभावित करते हैं?

वेदांत: अवश्य. मार्केट पॉलिसी की निरंतरता के पक्ष में हैं. एक स्पष्ट मैंडेट निवेशकों को सुधारों, बुनियादी ढांचे और राजकोषीय अनुशासन के बारे में आश्वस्त करता है. राजनीतिक स्थिरता अक्सर पीएसयू और इंफ्रा सेक्टर में रैली को बढ़ाती है.

13.12 राजनीतिक घटनाएं - चुनाव और नीतिगत निरंतरता

मार्केट में स्थिरता और पॉलिसी की निरंतरता. आम चुनाव, विशेष रूप से लोकसभा चुनाव, हाई-स्टेक इवेंट हैं. एक निर्णायक मैंडेट निवेशकों को सुधार की गति और राजकोषीय अनुशासन के बारे में आश्वस्त करता है.

2024 में, वर्तमान सरकार एक मजबूत मैंडेट के साथ वापस आई. पीएसयू बैंक, इंफ्रा और एनर्जी शेयरों की अगुवाई में एक सप्ताह में निफ्टी 4% बढ़त दर्ज की गई. कैपेक्स, ग्रीन एनर्जी और डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर पर बजट का ध्यान इस आशावाद को और मजबूत बनाया.

ऐतिहासिक रूप से, 2013 और 2019 चुनावों में इसी तरह की रैली देखी गई. एल एंड टी, एसबीआई और एनटीपीसी के साथ बीजेपी की स्पष्ट जीत ने कई हफ्तों के अपट्रेंड को बढ़ाया. चुनाव न केवल भावनाओं को आकार देते हैं बल्कि क्षेत्रीय नेतृत्व भी बनाते हैं.

नीरव: और फिर कोविड जैसे आघात हैं. आप उनके लिए भी कैसे तैयार हैं?

वेदांत: आप ब्लैक स्वांस की भविष्यवाणी नहीं कर सकते हैं, लेकिन आप लचीलापन-विविधता बना सकते हैं, लिक्विडिटी को ट्रैक कर सकते हैं, लिवरेज से बच सकते हैं. ये इवेंट कोविड के बाद डिजिटल और हेल्थकेयर बूम जैसे लॉन्ग-टर्म मार्केट को नया रूप देते हैं.

13.13 ब्लैक स्वान इवेंट - कोविड-19 और उससे आगे

कोविड-19 महामारी एक सदी में एक बार का झटका था. मार्च 2020 में, निफ्टी में 38% गिरावट आई, क्योंकि लॉकडाउन ने आर्थिक गतिविधियों को रोक दिया. लेकिन RBI की दर में कटौती और वैश्विक लिक्विडिटी सहित बड़े वित्तीय और मौद्रिक प्रोत्साहन ने V-आकार की रिकवरी को बढ़ावा दिया.

2021 की शुरुआत तक, निफ्टी अपने निचले स्तर से दोगुना हो गया था. आईटी, फार्मा और डिजिटल प्लेटफॉर्म जैसे सेक्टरों ने बेहतर प्रदर्शन किया, जबकि हॉस्पिटैलिटी और एविएशन में गिरावट आई. कोविड ने स्ट्रक्चरल शिफ्ट में भी तेजी लाई:

• बिज़नेस और भुगतान का डिजिटाइज़ेशन.
• ईएसजी निवेश में वृद्धि.
• हेल्थकेयर इंफ्रास्ट्रक्चर पर ध्यान दें.

यह एक स्टार्क रिमाइंडर था कि ब्लैक स्वान इवेंट मार्केट स्ट्रक्चर, इन्वेस्टर के व्यवहार और सेक्टोरल डायनेमिक्स को नया रूप दे सकते हैं.

अंत में, भारतीय फाइनेंशियल मार्केट को घरेलू और वैश्विक घटनाओं के गतिशील इंटरप्ले द्वारा आकार दिया जाता है. आरबीआई की नीति और जीडीपी वृद्धि से लेकर भू-राजनीतिक झटके और कॉर्पोरेट आय तक, हर प्रमुख घटना में कभी-कभी निवेशकों की भावनाओं और स्टॉक की कीमतों में तेजी आती है. लेकिन खुद की घटनाओं से अधिक, यह अपेक्षाएं, विवरण और व्यवहारिक प्रतिक्रियाएं हैं जो मार्केट की प्रतिक्रिया को निर्धारित करती हैं.

नीरव: वेदांत, मैंने अभी स्टॉक मार्केट पर पहला मॉड्यूल तैयार किया है. यह बहुत दिलचस्प था, लेकिन मेरे पास अभी भी कई सवाल हैं. क्या यह सामान्य है?

वेदांत: बिलकुल, नीरव! अगर आप सवाल पूछ रहे हैं, तो इसका मतलब है कि आप पहले से ही ट्रेडर की तरह सोच रहे हैं. पहला मॉड्यूल सिर्फ वॉर्म-अप है-यह जिज्ञासा को बढ़ाने और मार्केट कैसे काम करता है, इसका व्यावहारिक अनुभव देने के लिए है.

नीरव: समझदार है. लेकिन मैंने देखा कि कई अन्य मॉड्यूल लाइन-अप हैं. वे सब एक साथ कैसे फिट होते हैं?

वेदांत: बेहतरीन ऑब्जर्वेशन. बिल्डिंग ब्लॉक के रूप में प्रत्येक मॉड्यूल के बारे में सोचें. आपने अभी-अभी फाउंडेशन दिया है. इसके बाद, हम जानेंगे कि स्टॉक का विश्लेषण कैसे करें तकनीकी और फंडामेंटल एनालिसिस. फिर हम आगे बढ़ेंगे फ्यूचर्स, विकल्प, जोखिम प्रबंधन, और भी व्यापार मनोविज्ञान.

नीरव: तो यह केवल स्टॉक खरीदने और बेचने के बारे में नहीं है?

वेदांत: बिल्कुल. यह टूल, स्ट्रेटेजी और माइंडसेट को समझने के बारे में है जो स्मार्ट निर्णय लेने में जाते हैं. उदाहरण के लिए, अगर आपको स्टॉक की लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के बारे में विश्वास है, तो आप डिलीवरी ट्रेड कर सकते हैं. लेकिन अगर आप शॉर्ट-टर्म मूव देख रहे हैं, तो फ्यूचर्स या ऑप्शन अधिक उपयुक्त हो सकते हैं.

नीरव: दिलचस्प. तो मॉड्यूल मुझे पता लगाने में मदद करते हैं कि ट्रेड क्या करना है और इसे कैसे ट्रेड करना है?

वेदांत: स्पॉट ऑन. और जैसे-जैसे आप आगे बढ़ते हैं, आप सीखेंगे कि अपने जोखिम को कैसे मैनेज करें, अनुशासन बनाएं और अपने लक्ष्यों के आधार पर सही इंस्ट्रूमेंट चुनें. यह सब आपस में जुड़ा हुआ है.

नीरव: मैं अभी उत्साहित हूं. आगे क्या है?

वेदांत: अगला: टेक्निकल एनालिसिस और फंडामेंटल एनालिसिस. ये आपको चार्ट पढ़ने, फाइनेंशियल और स्पॉट अवसरों को समझने में मदद करेंगे. एक बार जब आप इसके साथ आरामदायक हो जाते हैं, तो हम डेरिवेटिव और स्ट्रेटेजी में डाइव करेंगे.

नीरव: चलो! मैं लेवल अप करने के लिए तैयार हूं.

वेदांत: यह भावना है. इसके साथ चिपकाएं, और आप 5paisa के साथ बिना किसी समय आत्मविश्वास, सूचित ट्रेड करेंगे.