जानें कि आपके फंड के पास क्या है

7.1 स्टाइल बॉक्स को समझना

हममें से अधिकांश लोग नया घर नहीं खरीदते क्योंकि यह बाहर से अच्छा लगता था. हम पहले पूरी तरह से काम करेंगे. हम फर्नेस की जांच करेंगे, लीकी रूफ की जांच करेंगे, और फाउंडेशन में क्रैक की तलाश करेंगे. म्यूचुअल फंड निवेश के लिए एक ही सावधानीपूर्वक जांच की आवश्यकता होती है. इसमें इन्वेस्ट करने से पहले आपको एक बार-बार सरफेस-लेवल से अधिक फंड देना होगा. यह जानना कि पहले फंड एक अच्छा परफॉर्मर रहा है, यह आपके पैसे को जोखिम में डालने के लिए पर्याप्त नहीं है. आपको यह समझना होगा कि इसके पोर्टफोलियो में क्या है - या यह कैसे निवेश करता है. आपको पता होना चाहिए कि आपके लिए सही है या नहीं, यह जानने के लिए फंड के पास क्या है.

फंड के पोर्टफोलियो में स्टॉक और बॉन्ड इतने महत्वपूर्ण हैं कि आपको विषय पर समय बिताना चाहिए. फंड के पास क्या है, यह जानने से आपको इसके पिछले व्यवहार को समझने में मदद मिलती है, भविष्य में यह क्या कर सकता है इसके लिए वास्तविक अपेक्षाएं निर्धारित करने में मदद मिलती है, और यह पता लगाने में मदद मिलती है कि यह आपके अन्य फंड के साथ कैसे काम करेगा.

सबसे बुनियादी स्तर पर, फंड के पास स्टॉक, बॉन्ड, कैश या तीन का कॉम्बिनेशन हो सकता है. अगर यह स्टॉक में निवेश करता है, तो यह भारतीय कंपनियों पर ध्यान केंद्रित कर सकता है. अगर फंड के पास भारतीय कंपनियां हैं, तो वह Infosys या reliance जैसी बड़ी कंपनियों में निवेश कर सकता है या ऐसी छोटी कंपनियों की तलाश कर सकता है, जिनके बारे में हममें से अधिकांश ने कभी नहीं सुना है. एक मैनेजर तेजी से बढ़ती कंपनियों पर ध्यान केंद्रित कर सकता है जो उच्च कीमतों को नियंत्रित करते हैं या मोलभाव आधारित कीमतों पर कारोबार करने वाली धीमी वृद्धि (या वृद्धि नहीं) फर्मों पर ध्यान केंद्रित कर सकता है. अंत में, मैनेजर 30 से लेकर सैकड़ों स्टॉक तक कहीं भी मालिक हो सकते हैं. मैनेजर आपके पैसे को कैसे इन्वेस्ट करने का विकल्प चुनता है, इसका परफॉर्मेंस पर बड़ा प्रभाव पड़ता है. उदाहरण के लिए, अगर आपका मैनेजर अधिकांश पोर्टफोलियो को एक ही अस्थिर क्षेत्र जैसे टेक्नोलॉजी स्टॉक में समर्पित करता है, तो आपका फंड कभी-कभी उच्च रिटर्न जनरेट कर सकता है, लेकिन यह बहुत जोखिम भरा होगा.

पोर्टफोलियो में फंड के स्वामित्व वाली कंपनियों के प्रकार का विश्लेषण करने के लिए नीचे दिए गए मैट्रिक्स पर नज़र डालनी चाहिए. इस मैट्रिक्स को स्टाइल बॉक्स कहा जाता है. आप इसे मॉर्निंग स्टार वेबसाइट पर देख सकते हैं.

ग्रोथ स्टॉक और वैल्यू स्टॉक के बीच अंतर को समझना यह समझने के लिए महत्वपूर्ण है कि फंड टिक क्या बनाता है. ग्रोथ स्टॉक आमतौर पर आय में मजबूत वृद्धि का आनंद लेते हैं जो अक्सर नए प्रोडक्ट या सर्विस से संबंधित होते हैं. क्योंकि मार्केट इन तेज़ उत्पादकों से अच्छी चीज़ों की उम्मीद करता है, और कमाई की वृद्धि आमतौर पर उच्च शेयर कीमत को बढ़ाती है, इसलिए निवेशक धीरे-धीरे उत्पादकों के लिए भुगतान करने की तुलना में शेयरों के लिए अधिक भुगतान करने के लिए तैयार हैं. दूसरी ओर, वैल्यू स्टॉक ग्रोथ स्टॉक के कम सफल कजिन की तरह दिखते हैं. इन कंपनियों की आय आमतौर पर धीरे-धीरे बढ़ रही है, अगर कोई हो, और वे अक्सर उन उद्योगों में काम करते हैं जिनकी संभावना boom-and-bust चक्रों से अधिक होती है. तो इन अनाथों से कोई क्यों परेशान है? उत्तर है, क्योंकि वे सस्ते हैं. वैल्यू स्टॉक पर ध्यान देने वाले मैनेजर अकल्पनीय ऐतिहासिक आय वृद्धि के साथ निवेश करने के लिए तैयार हैं क्योंकि उन्हें लगता है कि मार्केट कंपनी के भविष्य के बारे में अत्यधिक निराशावादी हो रहा है. अगर मार्केट की सोच से बेहतर हो जाती है, तो सौदेबाजी करने वाले फंड मैनेजर को लाभ मिलता है.

जैसा कि आप उम्मीद कर सकते हैं, विभिन्न स्टाइल वाले फंड विभिन्न मार्केट और आर्थिक वातावरण में अलग-अलग व्यवहार करते हैं, इसलिए स्टाइल बॉक्स इतना उपयोगी हो सकता है. फंड के स्टाइल बॉक्स को तेज़ी से देखने से आपको कुछ संकेत मिल सकते हैं कि यह अच्छे मार्केट में और खराब मार्केट में कैसे काम कर सकता है. अंगूठे के नियम के रूप में, स्टाइल बॉक्स के लार्ज-कैप वैल्यू वर्ग को सबसे सुरक्षित माना जाता है क्योंकि लार्ज-कैप कंपनियां आमतौर पर छोटी कंपनियों की तुलना में अधिक स्थिर होती हैं. और नीचे के बाजारों में, जब निवेशकों को चिंता होती है कि स्टॉक की कीमतें पूरे बोर्ड में बहुत अधिक हो सकती हैं, तो वैल्यू फंड के बजट-की कीमत वाले स्टॉक में बहुत गिरावट नहीं होती है.

स्टाइल बॉक्स के छोटे विकास वर्ग को प्रभावित करने वाले फंड आमतौर पर सबसे जोखिमपूर्ण होते हैं. एक ही प्रोडक्ट की सफलता एक छोटी कंपनी बना सकती है या उसे तोड़ सकती है, और क्योंकि छोटी वृद्धि वाले स्टॉक अक्सर उच्च कीमतों पर ट्रेड करते हैं, इसलिए अगर कंपनी के प्रोडक्ट या सर्विसेज़ में से कोई मार्केट की उम्मीद के अनुसार नहीं चल पाता है, तो वे एक विनाशकारी टम्बल ले सकते हैं.

7.2. सेक्टर के वज़न की जांच करना

फंड के स्टाइल बॉक्स को चेक करने से आपको यह जानने में मदद मिल सकती है कि फंड क्या है, लेकिन यह पूरी कहानी नहीं बता सकता है. एक ही स्टाइल बॉक्स में आने वाले सभी फंड एक ही तरह से काम नहीं करेंगे. लार्ज-कैप ग्रोथ कैटेगरी में कोटक ब्लूचिप ग्रोथ और ICICI प्रु ब्लू चिप फंड लैंड दोनों. फिर भी उन्होंने बहुत ही अलग प्रकार के बड़े ग्रोथ स्टॉक का मालिक बनने की कोशिश की है. कुछ फंड टेक्नोलॉजी पर अधिक भार डाल सकते हैं और कुछ फाइनेंशियल सर्विस का विकल्प चुन सकते हैं.
आप अपने पोर्टफोलियो के प्रतिशत के आधार पर फंड के सेक्टर एक्सपोज़र को देख सकते हैं, जो प्रत्येक 12 इंडस्ट्री ग्रुप में स्टॉक के लिए प्रतिबद्ध है. इन्हें तीन "सुपरसेक्टरों" में से एक में आगे बांटा जा सकता है: सूचना, सेवाएं और विनिर्माण.
इसके बाद व्यापक वर्गीकरण सिस्टम क्योंकि हमारे सुपरसेक्टर ग्रुपिंग के क्षेत्र विभिन्न स्टॉक मार्केट के वातावरण में समान रूप से व्यवहार करते हैं. सुपरसेक्टर ग्रुपिंग के आधार पर व्यापक वर्गीकरण सिस्टम विकसित की जा सकती है क्योंकि सुपरसेक्टर ग्रुपिंग के क्षेत्र विभिन्न स्टॉक मार्केट के वातावरण में समान तरीके से व्यवहार करते हैं.

हाल ही में मार्केट में आई गिरावट में हमारी जानकारी के सुपरसेक्टर-हार्डवेयर, सॉफ्टवेयर, टेलीकम्युनिकेशन और मीडिया में होने वाले भारी नुकसान में हर सेक्टर को नुकसान हुआ है. अगर आपके पोर्टफोलियो में सभी फंड किसी विशेष सुपरसेक्टर में अपनी होल्डिंग को भारी रूप से केंद्रित करते हैं, तो यह एक मजबूत संकेत हो सकता है कि आपके पोर्टफोलियो को अर्थव्यवस्था के अन्य हिस्सों में एक्सपोज़र की आवश्यकता है. इसी तरह, अगर आपके पास टेक्नोलॉजी से संबंधित क्षेत्र में नौकरी है, तो आप चाहेंगे कि आपके पोर्टफोलियो में इन्फॉर्मेशन सुपरसेक्टर के बाहर बहुत अधिक एक्सपोज़र हो, क्योंकि आपकी अधिकांश आर्थिक खुशहाली (आपके काम के माध्यम से) पहले से ही उस क्षेत्र से जुड़ी हुई है

7.3. होल्डिंग की संख्या की जांच करना

यह समझने के लिए कि किसी विशेष फंड पर क्या असर पड़ता है, इसके पास कितने स्टॉक हैं, यह जानना उतना ही महत्वपूर्ण हो सकता है जितना कि हमने जिन अन्य कारकों पर चर्चा की है. स्पष्ट कारणों से, क्या आपके फंड में 10 स्टॉक हैं या उनमें से सैकड़ों लोग इसके व्यवहार में बड़ा अंतर लाते हैं. (क्योंकि SEBI विनियम अपने एसेट के प्रतिशत को सीमित करते हैं जो फंड प्रत्येक होल्डिंग के लिए प्रतिबद्ध कर सकता है, इसलिए फंड पोर्टफोलियो में शायद ही कभी बहुत कम स्टॉक होते हैं).

फंड, जो अपने पोर्टफोलियो को छोटी संख्या में स्टॉक में विभाजित करता है, अपने प्रदर्शन में बहुत अधिक घृणा देखने की संभावना है - बेहतर और सबसे खराब स्थिति में - दोनों फंड एक ही स्टाइल बॉक्स में होने पर भी अपने पैसे को व्यापक फैलाते हैं

7.4 पोर्टफोलियो में बदलाव की फ्रीक्वेंसी की जांच करना

स्टाइल बॉक्स, सेक्टर और होल्डिंग की संख्या के अलावा, जब आप फंड की स्टाइल का आकलन कर रहे हैं, तो फंड की टर्नओवर रेट एक और महत्वपूर्ण कारक है. टर्नओवर यह मापता है कि पिछले वर्ष के दौरान पोर्टफोलियो में कितना बदलाव आया है और यह बताता है कि एक मैनेजर के पास आमतौर पर कितना स्टॉक होता है. उदाहरण के लिए, 100% की टर्नओवर रेट वाले फंड में एक वर्ष की सामान्य होल्डिंग अवधि होती है; 25% टर्नओवर वाले फंड में औसतन चार वर्षों के लिए स्टॉक होता है.

टर्नओवर एक बहुत आसान गणना है: इसका पता लगाने के लिए, फंड अकाउंटेंट वर्ष के लिए अपने औसत मासिक एसेट से फंड की कुल इन्वेस्टमेंट बिक्री या खरीद (जो भी कम हो) को विभाजित करते हैं.

फंड की टर्नओवर रेट आपको मैनेजर की स्टाइल के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी दे सकती है. यह आपको बता सकता है कि क्या कोई मैनेजर स्टॉक खरीदने और होल्ड करने, स्टॉक चुनने और उनके साथ लंबे समय तक बने रहने की कोशिश करता है, न कि अक्सर उनमें और बाहर ट्रेडिंग करने की बजाय. आपको तुलना का आधार देने के लिए, औसत पर स्टॉक फंड की टर्नओवर दरें 100-120% होती हैं

टर्नओवर के बारे में जानकारी उपयोगी होती है क्योंकि टर्नओवर को कम रखने वाले मैनेजर कम जोखिम वाली रणनीतियों का अभ्यास करते हैं, जबकि हाई-टर्नओवर फंड आक्रामक और अधिक जोखिम वाले होते हैं. यह इन्वेस्टमेंट स्टाइल में वापस आता है: एक नियम के रूप में, आपका मैनेजर जितना अधिक वैल्यू-कॉन्शियस होगा, वह पोर्टफोलियो में होल्डिंग के साथ जितना अधिक धैर्य बनाए रखता है. इस बीच, ग्रोथ ओरिएंटेड फंड मैनेजर अक्सर हाई-टर्नओवर रणनीतियों का उपयोग करते हैं, और जैसा कि हमने बताया है, उच्च कीमत वाले स्टॉक अक्सर अधिक जोखिम के बराबर होते हैं.

कम टर्नओवर ऑफर की तुलना में हाई-टर्नओवर फंड की ट्रेडिंग लागत अधिक हो सकती है. जब हम ट्रेडिंग लागत कहते हैं तो हम केवल उस राशि का उल्लेख नहीं कर रहे हैं जो फंड अपने ब्रोकर को ट्रेड करने के लिए भुगतान करता है (हालांकि ये शुल्क आपके रिटर्न में भी कटौती कर सकते हैं). बल्कि, हम इस तथ्य का भी उल्लेख कर रहे हैं कि बिग फंड अपने शेयर खरीदते और बेचते समय "मार्केट में मूव" कर सकते हैं.

मान लें कि ICICI Pru ब्लूचिप जैसे बड़े फंड जल्दबाजी में अपने सबसे बड़े पदों से बाहर निकलना चाहते हैं. क्योंकि ICICI Pru शेयरों के साथ मार्केट में बाढ़ कर रहा है, इसलिए इसे उन शेयरों के लिए कम और कम कीमतों को स्वीकार करना पड़ सकता है क्योंकि यह अपनी पोजीशन को अनलोड करता है. इस तरह की ट्रेडिंग में जितना अधिक फंड शामिल होगा, उसकी औसत खरीद और बिक्री की कीमतें उतनी ही कम होंगी, और इसके शेयरधारकों को उतना ही कम लाभ होगा. इन सभी कारणों से, अगर आप अपने अधिकांश एसेट को कम टर्नओवर फंड में डालते हैं, तो आप अपने पोर्टफोलियो के अच्छे लॉन्ग-टर्म परफॉर्मेंस में बहुत सुधार कर सकते हैं.

विभिन्न ब्लूचिप फंड के टर्नओवर रेशियो के उदाहरण. कोटक ब्लूचिप फंड में इन सभी फंडों में सबसे कम टर्नओवर राशन है