स्टॉक मार्केट कोर्स से IPO बेसिक्स सीखें

4.1 IPO क्या है और कंपनियां सार्वजनिक क्यों होती हैं?

IPO क्या है?

वह प्रक्रिया जिसके माध्यम से एक प्राइवेट कंपनी या कॉर्पोरेशन लोगों को अपने स्टॉक का एक हिस्सा बेचकर सार्वजनिक बन जाती है, इसे प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) कहा जाता है. आमतौर पर IPO को नई इक्विटी कैपिटल को कंपनी में पंप करने, वर्तमान एसेट को ट्रेड करने, भविष्य के लिए पूंजी जुटाने या मौजूदा स्टेकहोल्डर इन्वेस्टमेंट को आर्थिक रूप देने के लिए लॉन्च किया जाता है. कंपनी के शेयर सूचीबद्ध हैं और IPO पूरा होने के बाद खुले बाजार में मुफ्त रूप से ट्रेड किए जा सकते हैं.

कंपनियां सार्वजनिक क्यों जाती हैं?

कंपनियां जनता क्यों जाती हैं, यह एक प्रमुख कारण है कि पूंजी जुटाना. इस पूंजी का उपयोग कंपनियों द्वारा उनके व्यवसाय के विकास और विकास के लिए किया जाता है. इसके अलावा, सार्वजनिक रूप से जाने से पूंजी की कुल लागत भी कम हो जाती है और लेंडर के साथ ब्याज़ दरों पर बातचीत करने में काफी प्रभाव पड़ता है. इसके अलावा, IPO के माध्यम से उठाई गई पूंजी में न तो कोई ब्याज़ शुल्क शामिल होता है और न ही पुनर्भुगतान करना होता है.

शेयर जारी करने का एक और कारण जोभोल्डर को प्राप्त करने और बनाए रखने के लिए क्षतिपूर्ति देना है. कभी-कभी, जनता को जाने का कारण फ्लटरिंग मनी के लिए बाहर निकलना है.

4.2 जनता के लिए जाने और IPO के लिए प्रोसेस के लाभ

सार्वजनिक होने के लाभ:

• IPO के माध्यम से उठाए गए पैसे का उपयोग कंपनी द्वारा विकास, विस्तार, अधिग्रहण, विविधीकरण या अपनी कार्यशील पूंजी आवश्यकता को पूरा करने के लिए किया जा सकता है
• इक्विटी धारकों की बढ़ती लिक्विडिटी
• मौजूदा क़र्ज़ का भुगतान करने के लिए
• अंतर्राष्ट्रीय विश्वसनीयता और दृश्यता
• मार्केट शेयर में वृद्धि
• पूंजी में सस्ते एक्सेस को सक्रिय करना
• इक्विटी बेस को मजबूत करना या डाइवर्सिफाई करना
• स्टॉक विकल्प के माध्यम से कर्मचारी प्रेरणा और अवधारणा

IPO कैसे काम करता है इस बारे में समझने के लिए बिंदु:

• IPO को सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा नियंत्रित किया जाता है. सेबी के साथ IPO पहले रजिस्टर करने का इरादा रखने वाली कंपनी.
• सभी औपचारिकताओं को पूरा करने के बाद कंपनी मूल्य/मूल्य बैंड के साथ ऑफर किए जाने वाले शेयरों की संख्या को निर्धारित करती है, जिस पर ऑफर जनता को दिया जाएगा.
• इसके बाद निवेशक कंपनी के लिए आवेदन या सब्सक्राइब करते हैं. आमतौर पर IPO अधिक सब्सक्राइब किए जाते हैं क्योंकि कंपनियों को ऑफर किए गए शेयरों की तुलना में अधिक एप्लीकेशन प्राप्त होते हैं.
• अधिक सब्सक्रिप्शन कंपनी के मामले में निवेशकों को आंशिक आवंटन किया जाता है.
• प्राथमिक बाजार में निवेशकों को शेयर जारी किए जाने के बाद. यह ट्रेडिंग के लिए सेकेंडरी मार्केट या स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाता है.

4.3 भारत में IPO की प्रक्रिया क्या है?

• निवेश बैंक की नियुक्ति

एक बार जब कोई कंपनी यह निर्णय लेती है कि वह जनता को जाना चाहती है, तो नियामकों द्वारा मान्यता प्राप्त मार्केट इंटरमीडियरी इन्वेस्टमेंट बैंकों को हायर करना होगा. इन्वेस्टमेंट बैंकर कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति को समझता है और तदनुसार उन्हें अपनी फाइनेंशियल आवश्यकताओं को पूरा करने की योजना बनाता है. वे कंपनी के साथ एक अंडरराइटिंग एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर करते हैं. एग्रीमेंट में डील के बारे में सभी विवरण और सिक्योरिटीज़ जारी करके उठाई जाने वाली राशि का विवरण होता है. कंपनियां बैंक की प्रतिष्ठा, प्रक्रिया में विशेषज्ञता, उनके इक्विटी अनुसंधान की गुणवत्ता और उस सेक्टर में अनुभव जैसे विभिन्न कारकों को निर्धारित करने के बाद एक इन्वेस्टमेंट बैंक चुन सकती हैं. ये सभी कारक निवेशकों, व्यापारियों और खुदरा विक्रेताओं को IPO बेचने में मदद करते हैं.

• SEBI के साथ रजिस्ट्रेशन

इन्वेस्टमेंट बैंकर के चयन के बाद, कंपनी को SEBI के नियमों के अनुसार प्रारंभिक रजिस्ट्रेशन स्टेटमेंट करना होगा. इस प्रक्रिया में, कंपनी और अंडरराइटर सेबी को अपना वित्तीय डेटा और कंपनी के भविष्य के प्लान सबमिट करते हैं. कंपनी को IPO प्रक्रिया से उठाए जाने वाले फंड के उपयोग के बारे में घोषणा भी देनी होगी. यह घोषणा यह सुनिश्चित करती है कि कंपनी ने प्रत्येक को प्रकट किया है कि निवेशक को पता होना चाहिए. कंपनी ड्राफ्ट रेड हियरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) के लिए फाइल करती है.

डीआरएचपी में कंपनी, इसकी फाइनेंशियल, इसकी शक्ति और जोखिम के मुख्य घटक शामिल हैं, यह फंड क्यों जुटा रहा है और इन फंड का उपयोग कहां किया जाएगा. यह डॉक्यूमेंट कंपनी के साथ समन्वय में लीड मैनेजर के रूप में नियुक्त बैंकों द्वारा तैयार किया जाता है. DRHP सबसे महत्वपूर्ण डॉक्यूमेंट में से एक है क्योंकि यह इन्वेस्टर को कंपनी में इन्वेस्ट करना चाहिए या नहीं, यह निर्णय लेने में मदद करने वाली जानकारी के स्रोत के रूप में कार्य करता है. यह डॉक्यूमेंट अंडरराइटर्स द्वारा IPO मार्केट करने के लिए भी इस्तेमाल किया जाता है.

• सेबी द्वारा सत्यापन

प्रॉस्पेक्टस सबमिट होने के बाद सेबी डॉक्यूमेंट की समीक्षा करता है. यहां यह सुनिश्चित करता है कि कंपनी के बारे में हर महत्वपूर्ण विवरण प्रकट किया गया है. अगर सेबी को लगता है कि पर्याप्त डिस्क्लोज़र नहीं किए गए हैं या कोई त्रुटि मौजूद है, तो इसे बदलने के लिए वापस भेजा जाता है. फिर कंपनी इन समस्याओं पर काम करती है और रजिस्ट्रेशन के लिए एक बार फिर आवश्यक बदलाव करने के बाद. एक बार डॉक्यूमेंट सेट किए गए दिशानिर्देशों का अनुपालन करने के बाद, सेबी कंपनी को IPO के साथ आगे बढ़ने की अनुमति देता है. IPO के लिए जाने वाली कंपनी को ऑफर जनता को बोली के लिए उपलब्ध कराने से कम से कम 3 दिन पहले अंतिम रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस सबमिट करना होगा.

स्टॉक एक्सचेंज के लिए एप्लीकेशन

कंपनी स्टॉक एक्सचेंज के साथ एक एप्लीकेशन फाइल करती है, जहां यह प्रारंभिक समस्या को फ्लोट करने की योजना बनाती है.

• रोडशो

IPO सार्वजनिक होने से पहले, यह चरण एक ऐक्शन-पैक किए गए दो सप्ताह से अधिक होता है. कंपनी के प्रतिनिधि संभावित निवेशकों के लिए आगामी IPO को मार्केट करते हुए देश भर में यात्रा करते हैं, अधिकांशतः QIB. मार्केटिंग का कार्यसूची में तथ्यों और आंकड़ों की प्रस्तुति शामिल है, जो सबसे सकारात्मक हित को बढ़ाएगा.

• IPO की कीमत

यहां कंपनी के पास फिक्स्ड प्राइस IPO या बुक बिल्डिंग समस्या का विकल्प है. फिक्स्ड-प्राइस IPO के तहत कंपनी के स्टॉक की कीमत सेट और पहले घोषित की जाती है. पुस्तक निर्माण संबंधी समस्या में, कंपनी एक मूल्य बैंड निर्धारित करती है जिसके बीच निवेशक बोली लगा सकता है. यहां कंपनी एक IPO फ्लोर की कीमत सेट करती है जो न्यूनतम कीमत वाले इन्वेस्टर बिड कर सकते हैं और IPO कैप की कीमत होती है जो अधिकतम कीमत होती है जो वे बिड कर सकते हैं. इसके आधार पर सबसे अधिक कीमत जिस पर सभी शेयरों को बेचा जा सकता है निर्धारित किया जाता है.

• IPO और आवंटन होता है

आमतौर पर 5 कार्य दिवस की अवधि के लिए, अंतिम प्रॉस्पेक्टस और एप्लीकेशन फॉर्म ऑनलाइन और ऑफलाइन दोनों ही लोगों के लिए उपलब्ध कराए जाते हैं. इस अवधि के दौरान इन्वेस्टर IPO के लिए अप्लाई कर सकते हैं. एक बार कीमत अंतिम रूप देने के बाद कंपनी और अंडरराइटर यह निर्धारित करने के लिए एक साथ काम करेंगे कि प्रत्येक निवेशक को कितने शेयर आवंटित किए जाएंगे. यह बोली की अंतिम तिथि के 10 दिनों के भीतर किया जाता है. अगर शेयर ओवरसब्सक्राइब किए जाते हैं, तो शेयरधारकों को रिफंड कर दिया जाता है. इस चरण के दौरान, यह भी सुनिश्चित किया जाता है कि आंतरिक या संबंधित पक्षों को कोई शेयर आवंटित नहीं किया जाता है.

• स्टॉक लिस्टिंग और प्राइस स्टेबिलाइज़ेशन

जब कंपनी के शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किए जाते हैं और ट्रेडिंग शुरू होती है, तो इन्वेस्टमेंट बैंक सिक्योरिटीज़ की कीमत स्थापित करने के उपाय करता है. जब पर्याप्त खरीदार नहीं होते हैं, तो बैंक शेयर खरीद लेगा. शेयर कीमत को स्थिर करने में इन्वेस्टमेंट बैंक की भूमिका आवश्यक है. हालांकि, कोई याद रखना चाहिए कि ऐसी खरीद केवल थोड़े समय के लिए ही रहेगी क्योंकि IPO प्रोसेस पहले से ही बड़ी मात्रा में कैपिटल इन्वेस्टमेंट का उपयोग करती है.

• मार्केट प्रतिस्पर्धा में संक्रमण

जब सामान्य प्रतिस्पर्धी वातावरण में कंपनी की संक्रमण अवधि समाप्त हो जाती है, तो कंपनी को उसके फाइनेंशियल परिणाम, महत्वपूर्ण समाचार आदि जैसे प्रकटन करने की आवश्यकता होती है जो सामग्री है और शेयरों की कीमत को प्रभावित कर सकती है. निवेश बैंक की भूमिका अभी भी महत्वपूर्ण है. यह कंपनी के एक सलाहकार के रूप में जारी रख सकता है और समय के साथ शेयरों की कीमत बढ़ाने में सहायता कर सकता है.

4.4 बुक बिल्डिंग प्रोसेस बनाम फिक्स्ड प्राइस मैकेनिज्म

बुक बिल्डिंग

बुक बिल्डिंग प्रोसेस में जब IPO खुला होता है- बिड विभिन्न कीमतों पर इन्वेस्टर से एकत्र किए जाते हैं जो फ्लोर की कीमत के बराबर या उससे अधिक हो सकते हैं. इस प्रक्रिया में कीमत पर पहुंचने से पहले इन्वेस्टर की मांग जनरेट करना और रिकॉर्ड करना शामिल है. पुस्तक निर्माण डी फैक्टो तंत्र है जिसके द्वारा कंपनियां अपने IPO की कीमत देती हैं और सभी मुख्य स्टॉक एक्सचेंज द्वारा अत्यधिक सुझाव दिया जाता है क्योंकि यह मूल्य प्रतिभूतियों के लिए सबसे प्रभावी धन्यवाद है. आवेदक मूल्य का उल्लेख करते हुए शेयरों के लिए बोली देते हैं और इसलिए वह मात्रा जिस पर वे बोली लगाना चाहते हैं. यह पुस्तक सबमिट किए गए बोलियों से प्राप्त कुल मांग को सूचीबद्ध करके और मूल्यांकन करके 'बनाई गई' है. अंडरराइटर जानकारी का विश्लेषण करता है और सुरक्षा के लिए अंतिम कीमत पर पहुंचने के लिए औसत का उपयोग करता है, जिसे कटऑफ कीमत कहा जाता है. अंडरराइटर को पारदर्शिता के लिए, जमा किए गए सभी बोलियों के छोटे प्रिंट को प्रकाशित करना होगा. स्वीकृत बोलीकर्ताओं को शेयर आवंटित किए जाते हैं.

निश्चित कीमत संबंधी समस्याएं-

जिस कीमत पर सिक्योरिटीज़ प्रदान की जाती हैं और इन्वेस्टर को आवंटित किया जाएगा. ऑफर की कीमत का मूल्यांकन कंपनी द्वारा उनके अंडरराइटर के साथ संयोजन में किया जाता है. वे कंपनी के एसेट, लायबिलिटी और प्रत्येक फाइनेंशियल पहलू का मूल्यांकन करते हैं. फिर वे इन आंकड़ों पर काम करते हैं और उसके या उसके ऑफर के लिए एक कीमत निर्धारित करते हैं. सभी क्वालिटेटिव और क्वांटिटेटिव कारकों पर विचार करने के बाद मूल्य निर्धारित किया जाता है. ऑफर डॉक्यूमेंट में, जारीकर्ता को मूल्य निर्धारित करने के लिए कारण और उचित न्याय देना होता है. आमतौर पर, कंपनियां फिक्स्ड प्राइस इश्यू के लिए जाती हैं जब मैनेजमेंट की राय है कि बुक बिल्डिंग के मामले में मार्केट में टेस्ट किए बिना उचित कीमत का निर्णय लिया जा सकता है.

बुक बिल्डिंग विधि या फिक्स्ड प्राइस विधि द्वारा सार्वजनिक को प्रदान की जाने वाली सिक्योरिटीज़ अक्सर नीचे दिए गए पैरामीटर पर अलग-अलग होती हैं:

• कीमत: - बुक बिल्डिंग विधि के अंदर, जिस कीमत पर सिक्योरिटीज़ ऑफर की जाएगी/आवंटित की जाएगी, वह इन्वेस्टर को पहले से ही नहीं पता होगा. प्राइस बैंड के रूप में केवल एक इंडिकेटिव प्राइस रेंज को समझा जाता है. विपरीत हाथ पर, निश्चित कीमत विधि में, जिस कीमत पर सिक्योरिटीज़ प्रदान की जाती हैं/आवंटित की जाती है, उसे निवेशक को पहले से समझा जाता है.
• मांग: - बुक बिल्डिंग विधि के अंदर, प्रदान की जाने वाली सिक्योरिटीज़ की मांग अक्सर हर दिन जानी जाती है क्योंकि फिक्स्ड प्राइस विधि के भीतर बुक किया जाता है, इसलिए ऑफर की जाने वाली सिक्योरिटीज़ की मांग केवल कठिनाई बंद होने के बाद ही समझा जाता है.
• भुगतान: - बुक बिल्डिंग विधि के अंदर, इन्वेस्टर को सिक्योरिटीज़ के आवंटन के बाद ही भुगतान किया जाता है. निश्चित कीमत विधि के विपरीत, सिक्योरिटीज़ के सब्सक्रिप्शन के समय भुगतान किया जाता है.

IPO में इन्वेस्टर की कैटेगरी-

• रिटेल इंडिविजुअल इन्वेस्टर (RII): IPO के लिए अप्लाई करने के लिए यह सबसे आम कैटेगरी है. इसमें NRI और HUF के साथ निवासी भारतीय व्यक्ति शामिल हैं. इस कैटेगरी के तहत इन्वेस्टमेंट की राशि 2 लाख तक सीमित है. यह कैटेगरी कट-ऑफ कीमत पर बिड करने की अनुमति देती है और ऑफर का न्यूनतम 35% RII कैटेगरी के लिए आरक्षित है.
• नॉन-इंस्टीट्यूशनल बिडर (NII): रिटेल कैटेगरी के सभी व्यक्ति, जो 2 लाख से अधिक राशि के लिए अप्लाई करना चाहते हैं, NII कैटेगरी के तहत अप्लाई कर सकते हैं. इस कैटेगरी के लिए ऑफर का न्यूनतम 15% आरक्षित है. नॉन-इंस्टीट्यूशनल बिडर्स के लिए ऑफर का 15% से कम आरक्षित नहीं है. वे आवंटन के दिन तक अपनी बिड निकालने का विशेषाधिकार प्राप्त करते हैं. हालांकि, वे कट-ऑफ कीमत पर बिड करने के लिए पात्र नहीं हैं.
• क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बिडर्स (QIB): सभी पब्लिक फाइनेंशियल संस्थान, कमर्शियल बैंक, विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर, म्यूचुअल फंड आदि इस कैटेगरी के तहत अप्लाई करें. अप्लाई करने से पहले ऐसी सभी संस्थाओं को SEBI के साथ रजिस्टर्ड होना आवश्यक है. QIB के पास ऑफर का 50% रिज़र्व कोटा है. वे कट ऑफ कीमत पर बिड नहीं कर पा रहे हैं और IPO बंद होने के बाद अपनी बिड नहीं निकाल सकते हैं.
• एंकर इन्वेस्टर: वे इन्वेस्टर जो क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल खरीदार हैं और बुक बिल्डिंग प्रोसेस के माध्यम से 10 करोड़ या उससे अधिक इन्वेस्ट करने के लिए एप्लीकेशन कर रहे हैं, वे इस कैटेगरी के तहत आते हैं. एंकर निवेशकों के लिए जारी कीमत अलग से निर्धारित की जाती है. एंकर इन्वेस्टर के लिए न्यूनतम एप्लीकेशन साइज़ 10 करोड़ और मर्चेंट बैंकर, प्रमोटर और उनके डायरेक्ट रिश्तेदार इस कैटेगरी के तहत अप्लाई नहीं कर सकते हैं. वे कट-ऑफ कीमत पर बिड करने के लिए पात्र नहीं हैं.
• विदेशी संस्थागत निवेशक (FII): सभी विदेशी निवेशक जो किसी अन्य देश से संबंधित हैं और IPO में निवेश करना चाहते हैं, इस श्रेणी के अंतर्गत आते हैं. इस प्रकार के निवेशक आमतौर पर भारत जैसी विकासशील अर्थव्यवस्थाओं से कंपनियों में निवेश करते हैं, जहां विकास दर बहुत अधिक होती है.

4.5 इन्वेस्टर IPO में कैसे इन्वेस्ट कर सकते हैं

IPO में इन्वेस्ट करने के चरण: -

• निर्णय

इन्वेस्टर के लिए पहला चरण यह है कि वह किस IPO में भाग लेना चाहता है. हालांकि मौजूदा इन्वेस्टर के पास आवश्यक अनुभव हो सकता है, लेकिन नए इन्वेस्टर इसे भयभीत कर सकते हैं. निवेशक IPO लॉन्च कर रही कंपनियों के प्रॉस्पेक्टस के आधार पर निर्णय ले सकते हैं.

प्रॉस्पेक्टस कंपनी के बिज़नेस प्लान और बाजार में पूंजी प्राप्त करने के कारण के बारे में सूचित राय बनाने में इन्वेस्टर की सहायता करता है. निर्णय लेने के बाद, निवेशक को निम्नलिखित चरण के लिए आगे बढ़ना चाहिए.

• वित्तपोषण

जब कोई इन्वेस्टर ने निर्णय लिया है कि IPO में इन्वेस्ट करना है, तो बाद का चरण आवश्यक पूंजी को सुरक्षित करना है. एक इन्वेस्टर अपने फंड के साथ कंपनी का स्टॉक खरीद सकता है.

अगर इन्वेस्टर के पास पर्याप्त फंड नहीं है, तो वह एक निश्चित ब्याज़ दर पर बैंक या नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल संगठन (NBFO) से लोन ले सकता है.

• डीमैट और ट्रेडिंग अकाउंट सेट करना

डीमैट अकाउंट न होने वाले किसी भी व्यक्ति द्वारा IPO को अप्लाई नहीं किया जा सकता है. डीमैट अकाउंट का उद्देश्य इन्वेस्टर को शेयर और अन्य फाइनेंशियल सिक्योरिटीज़ को इलेक्ट्रॉनिक रूप से स्टोर करने की क्षमता प्रदान करना है. डीमैट अकाउंट खोलने के लिए आधार कार्ड, PAN कार्ड, एड्रेस और आइडेंटिटी प्रूफ की आवश्यकता होती है.

• आवेदन प्रक्रिया

बैंक अकाउंट या ट्रेडिंग अकाउंट का उपयोग करने के लिए IPO अप्लाई किया जा सकता है. आप कुछ फाइनेंशियल संस्थानों के साथ अपने डीमैट, ट्रेडिंग और बैंक अकाउंट को बंडल कर सकते हैं.

डीमैट-कम-ट्रेडिंग अकाउंट खोलने के बाद, एक इन्वेस्टर को ब्लॉक अकाउंट (ASBA) सुविधा द्वारा समर्थित एप्लीकेशन से परिचित होना चाहिए. यह सभी IPO एप्लीकेंट के लिए आवश्यक है. ASBA एक टूल है जो बैंकों को एप्लीकेंट के बैंक अकाउंट से फंड जब्त करने की अनुमति देता है. ASBA एप्लीकेशन फॉर्म डीमैट और फिजिकल फॉर्म दोनों में IPO उम्मीदवारों के लिए उपलब्ध हैं. दूसरी ओर, चेक और डिमांड ड्रॉट का उपयोग सर्विस को एक्सेस करने के लिए नहीं किया जा सकता है. एप्लीकेशन में, इन्वेस्टर को अपना डीमैट अकाउंट नंबर, PAN, बिडिंग डेटा और बैंक अकाउंट नंबर प्रदान करना होगा.

• बोली

IPO में शेयरों के लिए अप्लाई करते समय इन्वेस्टर को बिड करना होगा. इसे कंपनी के प्रॉस्पेक्टस में निर्दिष्ट लॉट साइज़ के अनुसार किया जाता है. शेयरों की न्यूनतम संख्या जो किसी निवेशक को IPO में आवेदन करना चाहिए, उसे लॉट साइज़ कहा जाता है.

कीमत की रेंज स्थापित की गई है, और निवेशकों को उस सीमा के भीतर बोली लेनी चाहिए. हालांकि कोई इन्वेस्टर IPO के दौरान अपनी बिड बदल सकता है, लेकिन याद रखना महत्वपूर्ण है कि बिड करते समय उसे आवश्यक नकदी को ब्लॉक करना होगा. अंतरिम में, बैंकों में रखे गए पैसे तब तक ब्याज का भुगतान करते हैं जब तक आवंटन प्रक्रिया शुरू नहीं होती है.

• आबंटन

शेयरों की मांग अक्सर माध्यमिक बाजार पर उपलब्ध स्टॉक की राशि को बाहर कर सकती है. कोई भी ऐसी स्थिति में पता लगा सकता है जहां उन्हें अनुरोध किए गए से कम शेयर प्राप्त होते हैं. इन परिस्थितियों में, बैंक या तो पूरी तरह से या आंशिक रूप से फ्रोज़न फंड रिलीज करते हैं.

हालांकि, अगर कोई इन्वेस्टर पूरा आवंटन प्राप्त करने के लिए पर्याप्त भाग्यशाली है, तो उसे IPO पूरा होने के छह कार्य दिवसों के भीतर CAN (कन्फर्मेटरी आवंटन नोट) प्राप्त होगा. शेयर निवेशक के डीमैट अकाउंट में जमा किए जाते हैं जब उन्हें आवंटित किया जाता है. उपरोक्त चरणों का सफलतापूर्वक पूरा हो जाने के बाद, निवेशक को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने वाली इक्विटी की प्रतीक्षा करनी चाहिए. यह आमतौर पर शेयरों को अंतिम रूप दिए जाने के सात दिनों के भीतर पूरा किया जाता है.

4.6 शेयर कैसे आवंटित किए जाते हैं?

शेयर आवंटन की प्रक्रिया

• आवश्यक रूप से, एक आवंटन प्रक्रिया एक ऐसा तरीका है जिसके द्वारा निवेशकों को उस कंपनी के शेयर जारी किए जाते हैं जिसका IPO वे सब्सक्राइब करते हैं.
• यह आवंटन भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी), पूंजी बाजार नियामक द्वारा निर्धारित नियमों पर आधारित है.
• उदाहरण के लिए, अगर कोई समस्या पूरी तरह से सब्सक्राइब की जाती है, तो निवेशकों को उसी संख्या के शेयर आवंटित किए जाते हैं जिसके लिए उन्होंने बोली लगाई थी. सेबी ने जोर दिया है कि इसकी सूची के लिए किसी समस्या को कम से कम 90 प्रतिशत सब्सक्राइब किया जाना चाहिए. अगर किसी अंडरराइटर के आश्वासन के बाद भी समस्या कम हो जाती है, तो IPO को स्क्रैप किया जाता है और पैसा बिडर को वापस कर दिया जाता है. जब कोई समस्या ओवरसब्सक्राइब की जाती है तो वस्तुएं जटिल हो जाती हैं - एप्लीकेशन की संख्या आवंटन के लिए उपलब्ध शेयर से अधिक होती है.
• ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में, इन्वेस्टर यह जानने के लिए उत्सुक हैं कि आखिरकार वे कितने शेयरों के लिए बोली लगाई गई संख्याओं की तुलना में वे कितने शेयर प्राप्त करेंगे. छोटे ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में- सभी एप्लीकेंट के बीच न्यूनतम लॉट वितरित किया जाएगा और शेष शेयर उन निवेशकों को आनुपातिक रूप से निर्धारित किए जाएंगे, जिन्होंने एक से अधिक से अधिक बिड किया है.
• अगर बड़ा ओवरसब्सक्रिप्शन है कि हर एप्लीकेंट को भी बहुत कुछ आवंटित नहीं किया जा सकता है, तो आवंटन लकी ड्रॉ के माध्यम से होता है. इस लॉटरी ड्रॉ को बिना किसी आंशिकता के कंप्यूटरीकृत किया जाएगा. इस प्रकार, बड़े ओवरसब्सक्रिप्शन के दौरान, लॉटरी सिस्टम में कुछ नाम नहीं बनाए जाते हैं, और कई एप्लीकेंट को शेयर नहीं दिए जाते हैं.

4.7 इन्वेस्टर रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस को क्या देखना चाहिए?

जारी करने का उद्देश्य:

कंपनियां विभिन्न कारणों से IPO की घोषणा करती हैं. जानें कि कंपनी IPO के माध्यम से कैपिटल के साथ क्या करना चाहती है. क्या कंपनी अपने क़र्ज़ को कम करने, नई एसेट खरीदने या उसकी कार्यशील पूंजी की ज़रूरतों को पूरा करने की योजना बनाती है? यह देखने के लिए कंपनी की पूंजीगत संरचना भी चेक करें कि क्या कोई बड़ा निजी निवेशक कंपनी में पैसे डाले हैं.

कंपनी की पृष्ठभूमि और बिज़नेस प्रोफाइल:

यह सबसे महत्वपूर्ण सेक्शन में से एक है. ऐसा इसलिए है क्योंकि यह कंपनी के बारे में विवरण प्रदान करता है जो इसकी पृष्ठभूमि को स्पष्ट करता है और यह कैसे काम करता है. अगर इन्वेस्टर को लगता है कि कंपनी का बिज़नेस आइडिया वास्तव में इसके लायक है या नहीं, तो इन्वेस्टर को बेहतर विचार मिलेगा. इसके अलावा, प्रॉस्पेक्टस में उद्योग के बारे में जानकारी भी शामिल है. यह निवेशकों को आकलन करने की अनुमति देता है कि अगर उद्योग वास्तव में बढ़ रहा है और किस हद तक बढ़ रहा है तो कंपनी की भविष्य की संभावनाएं क्या हो सकती हैं. डीआरएचपी कंपनी के वर्तमान प्रतिस्पर्धियों और उद्योग में इसकी वर्तमान स्थिति के बारे में भी निवेशकों को सूचित करता है.

बिज़नेस प्रमोटर और मैनेजमेंट:

कंपनी की भविष्य की संभावनाओं में उन लोगों के साथ बहुत कुछ है जो इसे चलाते हैं. यह प्रबंधन ड्राइविंग ग्रोथ, पुशिंग एक्सपेंशन, रिनोवेशन, मार्केटिंग आदि जैसे विभिन्न मोर्चों पर रणनीतियों की योजना बनाने के लिए जिम्मेदार है. इस सेक्शन में नाम, योग्यताएं, डायरेक्टरों के बारे में पदनाम, प्रमोटरों और प्रमुख मैनेजमेंट कर्मचारियों जैसे विवरण हैं. इसमें किसी भी आपराधिक मामले या वित्तीय अपराध या इन लोगों के खिलाफ लंबित मुकदमों के बारे में भी जानकारी हो सकती है. इस सेक्शन को चेक करना महत्वपूर्ण है क्योंकि ये सभी जोखिम कारक हो सकते हैं.

समस्या/जोखिम कारक:

यहां कंपनी अपने बिज़नेस को प्रभावित करने वाले संभावित जोखिमों को सूचीबद्ध करती है; जबकि कुछ सामान्य जोखिम हैं, दूसरों की सावधानीपूर्वक जांच करनी होगी. उदाहरण के लिए, लंबित कानूनी मामले ऐसे कारक हैं जो IPO को बहुत जोखिमपूर्ण बनाता है और इसलिए अव्यवहार्य इन्वेस्टमेंट करता है. ऐसे जोखिमों की पहचान करने के लिए संभावित निवेशकों को इस सेक्शन को नज़दीकी रूप से पढ़ना चाहिए.

वित्तीय विवरण:

सबसे महत्वपूर्ण सेक्शन में से एक है जहां कंपनी के ऑडिट रिपोर्ट के साथ-साथ फाइनेंशियल स्टेटमेंट दिखाए जाते हैं. वित्तीय विवरण उन लाभों के आधार पर भविष्य में लाभांश के बारे में एक विचार प्रदान करता है जो प्रकट किए जाते हैं. एक इन्वेस्टर के रूप में, यह जानकारी आपको अपने भविष्य के इन्वेस्टमेंट की लाभप्रदता और सुरक्षा का आकलन करने में मदद करती है.

4.8 IPO ग्रे मार्केट क्या है?

• IPO ग्रे मार्केट वह होता है जहां कंपनी के शेयर बिड होते हैं और व्यापारियों द्वारा अधिकृत रूप से ऑफर किए जाते हैं. यह कंपनी द्वारा प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) में शेयर जारी करने से पहले किया जाता है.
• क्योंकि यह एक गैर-सरकारी बाजार है, इसलिए कोई नियम और विनियम नहीं हैं. इन ट्रांज़ैक्शन में सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) जैसे मार्केट रेगुलेटर शामिल नहीं हैं. रेगुलेटर इसे या तो समर्थन नहीं करता है.
• ग्रे मार्केट आमतौर पर थोड़े से व्यक्तियों द्वारा चलाए जाते हैं. सभी डील म्यूचुअल ट्रस्ट पर आधारित हैं.

ग्रे मार्केट प्रीमियम और कोस्टक रेट्स क्या हैं?

• ग्रे मार्केट प्रीमियम वह कीमत नहीं है जिस पर शेयर ग्रे मार्केट में ट्रेड किए जा रहे हैं.
• उदाहरण के लिए, आइए मानते हैं कि स्टॉक X की समस्या की कीमत ₹400 है. अगर ग्रे मार्केट प्रीमियम रु. 400 है, तो इसका मतलब यह है कि लोग रु. 800 के लिए कंपनी X के शेयर खरीदने के लिए तैयार हैं; (यानी 400+400).
• इस काम का उदाहरण- रिधि स्टॉक मार्केट में एक ट्रेडर है. वह आगामी IPO में एक निश्चित जारी कीमत पर 400 शेयर आवंटित किए जाते हैं. इस बीच अन्य निवेशक हैं, जिन्हें 'खरीदार' कहा जाता है, जो सोचता है कि शेयर का मूल्य जारी करने की कीमत से अधिक है.
• ये खरीदार ग्रे मार्केट में शेयरों पर 'प्रीमियम' का भुगतान करने के लिए तैयार हैं. ग्रे मार्केट में डीलर रिद्धि जैसे निवेशकों से संपर्क करें, जिन्हें 'विक्रेता' कहा जाता है'. वे शेयरों को जारी कीमत से अधिक कीमत वाले एक निश्चित कीमत (प्रीमियम) पर बेचने के लिए डील करने का निर्णय लेते हैं. अगर रिद्धि को डील पसंद है और वह स्टॉक की लिस्टिंग के साथ जोखिम लेने के लिए तैयार नहीं है, तो वह अपने शेयर बेचती है और लाभ बुक करती है.
• कोस्टक दर वह प्रीमियम है जो समस्या की आवंटन या सूची से पहले भी किसी और को अपनी IPO एप्लीकेशन (ऑफ-मार्केट ट्रांज़ैक्शन में) बेचकर प्राप्त होता है.