9.1. मार्जिनचा परिचय
जसे आम्हाला हवामान, आरोग्य, ट्रॅफिक इ. संबंधित दैनंदिन अनिश्चिततांचा सामना करावा लागतो आणि अनिश्चितता कमी करण्यासाठी पावले उचलतात, त्यामुळे स्टॉक मार्केटमध्येही, शेअर किंमतीच्या हालचालीत अनिश्चितता आहे.
जोखीम निर्माण करणारी ही अनिश्चितता स्टॉक मार्केटच्या मार्जिनिंग सिस्टीम्सद्वारे संबोधित केली जाते. समजा इन्व्हेस्टर, जानेवारी 1, 2022 रोजी 'ABC' कंपनीचे 10,000 शेअर्स ₹300/- मध्ये खरेदी करतात. इन्व्हेस्टरला जानेवारी 2, 2022 रोजी किंवा त्यापूर्वी त्याच्या ब्रोकरला ₹30,00,000/- (10000 x 300) खरेदी रक्कम द्यावी लागेल. ब्रोकरला हे पैसे जानेवारी 3, 2022 रोजी स्टॉक एक्सचेंजला द्यावे लागतील.
इन्व्हेस्टर आवश्यक तारखेपर्यंत आवश्यक पैसे आणण्यास सक्षम नसण्याची नेहमीच एक लहान संधी असते. शेअर्स खरेदी करण्यासाठी आगाऊ म्हणून, इन्व्हेस्टरला खरेदी ऑर्डर देताना ब्रोकरला एकूण रु. 30,00,000/- चा भाग भरावा लागेल. ऑर्डरच्या अंमलबजावणीनंतर स्टॉक एक्सचेंज ब्रोकरकडून समान रक्कम संकलित करते. या प्रारंभिक टोकन देयकाला मार्जिन म्हणतात.
लक्षात ठेवा, प्रत्येक खरेदीदारासाठी विक्रेता आहे आणि जर खरेदीदार पैसे आणत नसेल तर विक्रेत्याला त्याचे/तिचे पैसे मिळू शकत नाहीत आणि त्याउलट. त्यामुळे, विक्रेत्यावर मार्जिन देखील आकारले जाते जेणेकरून तो/ती ब्रोकरला विकलेले 10000 शेअर्स देते जे त्याला स्टॉक एक्सचेंजला देते. मार्जिन पेमेंट हे सुनिश्चित करतात की प्रत्येक इन्व्हेस्टर शेअर्स खरेदी किंवा विक्री करण्याविषयी गंभीर आहे.
उदाहरण-
वरील उदाहरणात, असे गृहीत धरा की मार्जिन 15% होता. म्हणजेच इन्व्हेस्टरला खरेदी करण्यापूर्वी ब्रोकरला ₹4,50,000/- (₹30,00,000/ चे 15%) द्यावे लागेल. आता समजा की इन्व्हेस्टरने जानेवारी 1, 2022 रोजी 11 am वाजता शेअर्स खरेदी केले आहेत. असे गृहीत धरा की दिवसाच्या शेवटी शेअरची किंमत ₹50 पर्यंत कमी होते. म्हणजे शेअर्सचे एकूण मूल्य ₹25,00,000/ पर्यंत कमी झाले आहे/. म्हणजेच खरेदीदाराला ₹2,50,000/ चे नोशनल नुकसान झाले आहे/. आमच्या उदाहरणामध्ये खरेदीदाराने मार्जिन म्हणून ₹4,50,000/- भरले आहेत परंतु काल्पनिक नुकसान, किंमतीत घट झाल्यामुळे, ₹500000/ आहे/. म्हणजे नोशनल लॉस हे दिलेल्या मार्जिनपेक्षा अधिक आहे.
अशा परिस्थितीत, खरेदीदाराला ₹25,00,000 पर्यंत कमी झालेल्या शेअर्ससाठी ₹30,00,000/- देय करायचे नाही/. त्याचप्रमाणे, जर किंमत ₹50/-/- ने वाढली असेल तर विक्रेत्याला ₹30,00,000/ मध्ये शेअर्स देऊ इच्छित नाही/. खरेदीदार आणि विक्रेते दोघेही किंमतीतील हालचाली लक्षात न घेता त्यांच्या दायित्वांची पूर्तता करतात याची खात्री करण्यासाठी, नोशनल नुकसान देखील गोळा करणे आवश्यक आहे.
शेअर्सची किंमत दररोज हलवत राहते. मार्जिन हे सुनिश्चित करतात की खरेदीदार पैसे आणतात आणि विक्रेते त्यांचे दायित्व पूर्ण करण्यासाठी शेअर्स आणतात, जरी किंमती खाली किंवा वाढली असली तरीही.
9.2 मार्क टू मार्केट मार्जिन
फ्यूचर्स मार्केटमध्ये, सर्व ट्रेड्स एक्स्चेंजद्वारे होतात. बदल्यात एक्सचेंज सर्व ट्रेड सेटल करण्याची हमी घेते. गॅरंटीद्वारे, याचा अर्थ असा की जर तुम्ही पात्र असाल तर एक्सचेंज तुम्हाला तुमचे पैसे मिळण्याची खात्री करते. याचा अर्थ असा देखील आहे की ते पार्टीकडून पैसे संकलित करतात जे देय करावे लागतात.
तर एक्सचेंज हे अखंडपणे काम करते याची खात्री कशी करते? तर, ते हे वापरून करतात –
- मार्जिन कलेक्ट करीत आहे
- मार्केटला दैनंदिन नफा किंवा नुकसान चिन्हांकित करणे (याला M2M देखील म्हणतात)
मार्जिनची संकल्पना आम्ही आधीच समजून घेतली आहे. आता M2M ची प्रक्रिया समजून घेऊया. मार्क टू मार्केट ही एक प्रक्रिया आहे ज्यामध्ये प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी लाभ आणि नुकसान सेटल केले जातात. याचा अर्थ असा की कराराचे मूल्य त्याच्या वर्तमान बाजार मूल्यावर चिन्हांकित केले जाते.
मूलभूतपणे, व्यवहाराच्या किंमतीची दिवसभराच्या क्लोजिंग किंमतीसह तुलना करून सर्व ओपन पोझिशन्सवर दिवसाच्या शेवटी MTM कॅल्क्युलेट केले जाते. उदाहरणार्थ, असे गृहीत धरूया की खरेदीदाराने जानेवारी 1, 2022 रोजी 11 am ला 100 शेअर्स @ ₹100/- खरेदी केले आहेत. जर त्या दिवशी शेअर्सची क्लोज प्राईस ₹75/- असेल, तर खरेदीदाराला त्याच्या खरेदी पोझिशनवर ₹25,000/ च्या नॉशनल लॉसचा सामना करावा लागतो. तांत्रिक बाबतीत, हे नुकसान MTM नुकसान म्हणून ओळखले जाते आणि जानेवारी 2, 2008 पर्यंत देय आहे (जे ट्रेडचा पुढील दिवस आहे).
जर शेअरची किंमत जानेवारी 2, 2008 ते ₹70/- पर्यंत आणखी कमी झाली तर खरेदी स्थिती ₹5,000/ चे पुढील नुकसान दाखवेल/. हे MTM नुकसान देय आहे.
जर दिलेल्या दिवशी, शेअरमध्ये खरेदी आणि विक्रीची संख्या समान असेल, ती निव्वळ संख्या पोझिशन शून्य आहे, परंतु तरीही काल्पनिक नुकसान/लाभ (खरेदी आणि विक्री मूल्यांमधील फरकामुळे) असू शकते, अशा काल्पनिक नुकसानीचा देखील विचार केला जातो देय MTM कॅल्क्युलेट करण्यासाठी.
MTM च्या दैनंदिन कॅल्क्युलेशनचे उदाहरण
1 डिसेंबर 2021 रोजी जवळपास 11:30 AM वाजता गृहीत धरा; तुम्ही ब्रिटानिया फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट ₹3400/ मध्ये खरेदी करण्याचा निर्णय घेता/. लॉट साईझ 200 आहे. 4 दिवसानंतर, 4 डिसेंबर 2021 रोजी, तुम्ही ₹2:15 मध्ये 3500/ PM वाजता पोझिशन स्क्वेअर ऑफ करण्याचा निर्णय घेता/. हा फायदेशीर ट्रेड आहे –
खरेदी किंमत = ₹3400
विक्री किंमत = ₹3550
प्रति शेअर नफा = (3550 -3400) = ₹150/-
एकूण नफा = 150 * 200
= ₹30000/-
व्यापार 4 कामकाजाच्या दिवसांसाठी आयोजित करण्यात आला होता. प्रत्येक दिवशी फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट असते, नफा किंवा तोटा बाजारात चिन्हांकित केला जातो. मार्केटकडे मार्क करताना, नफा किंवा तोटा कॅल्क्युलेट करण्यासाठी मागील दिवसाची क्लोजिंग प्राईस रेफरन्स रेट म्हणून घेतली जाते.
वरील टेबल 4 दिवसांपेक्षा जास्त फ्यूचर्स प्राईस मूव्हमेंट दर्शविते. M2M कसे काम करते हे समजून घेण्यासाठी दैनंदिन आधारावर गोष्टी कशी घडतात हे समजून घेऊया
दिवस 1 रोजी सकाळी 11:30 वाजता, फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट ₹ 3400 वर खरेदी करण्यात आला, स्पष्टपणे काँट्रॅक्ट खरेदी केल्यानंतर, किंमत आणखी वाढून ₹ 3450 वर बंद झाली. म्हणून दिवसासाठी नफा 3450 वजा 3400 = ₹50 प्रति शेअर आहे. लॉट साईझ 200 असल्याने, दिवसासाठी निव्वळ नफा 50*200 = ₹10000 आहे.
म्हणून एक्सचेंज (ब्रोकरद्वारे) सुनिश्चित करते की दिवसाच्या शेवटी तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमध्ये ₹1000 जमा केले जातात.
1. पण हे पैसे कुठून येतात?
अर्थात, ते काउंटरपार्टीकडून येत आहे. याचा अर्थ असा की एक्सचेंज हे देखील सुनिश्चित करीत आहे की काउंटर पार्टी त्याच्या नुकसानीसाठी ₹1000/- देय करीत आहे
2. परंतु ज्या पक्षाला पैसे द्यायचे आहेत, त्या पक्षाकडून हे पैसे मिळण्याची खात्री एक्सचेंज कशी करते?
स्पष्टपणे, ट्रेड सुरू करताना डिपॉझिट केलेल्या मार्जिनद्वारे.
अकाउंटिंग दृष्टीकोनातून आणखी एक महत्त्वाचा पैलू, फ्यूचर्स खरेदी किंमत आता ₹3400 म्हणून मानली जात नाही परंतु त्याऐवजी, ती ₹3450 (दिवसाची अंतिम किंमत) म्हणून विचारात घेतली जाईल. असे का आहे, तुम्ही विचारू शकता? ट्रेडिंग अकाउंट वापरून आधीच तुम्हाला दिवसासाठी कमावलेला नफा दिला गेला आहे. त्यामुळे तुम्ही दिवसासाठी योग्य आणि चौकट आहात आणि पुढील दिवसाची नवीन सुरुवात मानली जाते. म्हणून खरेदी किंमत आता ₹3450 मध्ये विचारात घेतली जाते, जी दिवसाची क्लोजिंग प्राईस आहे.
2 दिवशी, फ्यूचर्स ₹3370 वर बंद झाले, जे नुकसान आहे. दिवसाचे नुकसान (3370-3450) म्हणजेच ₹80 प्रति शेअर किंवा ₹16000 निव्वळ नुकसान असेल. तुम्ही भरण्यास पात्र असलेले नुकसान तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमधून डेबिट केले जाते आणि खरेदी किंमत दिवसाच्या क्लोजिंग प्राईसमध्ये रिसेट केली जाते, म्हणजेच 3370.
दिवस 3 रोजी, फ्यूचर्स ₹3500 मध्ये बंद झाले, याचा अर्थ असा की ₹26000 (3500 - 3370 * 200) चा नफा आहे. नफा तुमच्या अकाउंटमध्ये जमा होईल. तसेच, खरेदी किंमत आता ₹3500 वर रिसेट केली आहे.
4 दिवशी, ट्रेडरने दिवसातून पोझिशन होल्ड करणे सुरू ठेवले नाही परंतु त्याऐवजी 2:15 PM मध्य-दिवशी ₹3550 मध्ये स्क्वेअर ऑफ पोझिशनचा निर्णय घेतला. म्हणूनच मागील दिवसाच्या बंदीच्या संदर्भात, त्याने पुन्हा लाभ घेतला. ते असेल 3550-3500 ₹50 * 200 = ₹1000. हे सांगण्याची गरज नाही, स्क्वेअर ऑफ नंतर, ट्रेडरने त्याची पोझिशन स्क्वेअर ऑफ केल्याने फ्यूचर्स किंमत कुठे जाते हे महत्त्वाचे नाही.
त्याचा टॅब्युलर सारांश –
9.3 डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील इतर मार्जिन
फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सवरील मार्जिनमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश होतो:
1) प्रारंभिक मार्जिन
2) एक्सपोजर मार्जिन
या मार्जिन व्यतिरिक्त, ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सच्या संदर्भात खालील अतिरिक्त मार्जिन संकलित केले जातात:
1) प्रीमियम मार्जिन
2) नियुक्ती मार्जिन
प्रारंभिक मार्जिन कॅल्क्युलेशन
एफ&ओ सेगमेंटसाठी प्रारंभिक मार्जिनची गणना पोर्टफोलिओ (फ्यूचर्स आणि ऑप्शन पोझिशन्सचे कलेक्शन) आधारित दृष्टीकोनावर केली जाते. मार्जिन कॅल्क्युलेशन - SPAN (रिस्कचे स्टँडर्ड पोर्टफोलिओ विश्लेषण) नावाच्या सॉफ्टवेअरचा वापर करून केले जाते. शिकागो मर्कंटाईल एक्सचेंज (CME) द्वारे विकसित केलेले हे प्रॉडक्ट आहे आणि जगातील आघाडीच्या स्टॉक एक्सचेंजद्वारे व्यापकपणे वापरले जाते.
मार्जिन मिळविण्यासाठी स्पॅन परिस्थिती-आधारित दृष्टीकोन वापरते. फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स पोझिशन्सचे मूल्य इतरांसह, कॅश मार्केटमधील सिक्युरिटीची किंमत आणि कॅश मार्केटमध्ये सिक्युरिटीची अस्थिरता यावर अवलंबून असते. तुम्ही सहमत असल्याप्रमाणे, किंमत आणि अस्थिरता दोन्ही बदलत राहतात.
सोप्या भाषेत सांगायचे तर, किंमत आणि अस्थिरतेसाठी विविध मूल्य गृहीत धरून स्पॅन जवळपास 16 विविध परिस्थिती निर्माण करते. या प्रत्येक परिस्थितीसाठी, पोर्टफोलिओला होणारे संभाव्य नुकसान कॅल्क्युलेट केले जाते. इन्व्हेस्टरला भरावयाचे प्रारंभिक मार्जिन सर्वोच्च नुकसान पोर्टफोलिओच्या समान असेल जे विचारात घेतलेल्या कोणत्याही परिस्थितीत ग्रस्त असेल. खरेदी/विक्री ऑर्डर देताना मार्जिन मॉनिटर केले जाते आणि संकलित केले जाते.
स्पॅन मार्जिन एका दिवसात 6 वेळा सुधारित केले जाते - दिवसाच्या सुरुवातीला एकदा, मार्केट तासांमध्ये 4 वेळा आणि शेवटी दिवसाच्या शेवटी. अर्थातच, जास्त अस्थिरता, जास्त मार्जिन.
एक्स्पोजर मार्जिन कॅल्क्युलेशन
प्रारंभिक/स्पॅन मार्जिन व्यतिरिक्त, एक्सपोजर मार्जिन देखील संकलित केले जाते. index फ्यूचर्स आणि index ऑप्शन विक्री पोझिशन्सच्या संदर्भात एक्सपोजर मार्जिन हे नॉशनल मूल्याच्या 3% आहे.
वैयक्तिक सिक्युरिटीजवरील फ्यूचर्स आणि वैयक्तिक सिक्युरिटीजवरील ऑप्शन्समधील विक्री पोझिशन्ससाठी, एक्स्पोजर मार्जिन मागील 6 महिन्यांच्या कालावधीत सिक्युरिटीच्या एलएन रिटर्नचे 5% किंवा 1.5 स्टँडर्ड डेव्हिएशन (अंतर्निहित कॅश मार्केटमध्ये) जास्त आहे आणि पोझिशनच्या नॉशनल मूल्यावर लागू केले जाते.
प्रीमियम आणि नियुक्ती मार्जिन कॅल्क्युलेशन
प्रारंभिक मार्जिन व्यतिरिक्त, ऑप्शन काँट्रॅक्ट्सच्या खरेदीदारांना प्रीमियम मार्जिन आकारले जाते. प्रीमियम मार्जिन ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सच्या खरेदीदारांनी भरला जातो आणि खरेदी केलेल्या ऑप्शन्सच्या संख्येद्वारे गुणाकार केलेल्या ऑप्शन्सच्या मूल्याच्या समान आहे.
उदाहरणार्थ, जर ABC लि. वर 1000 कॉल पर्याय ₹20/- मध्ये खरेदी केले असतील आणि इन्व्हेस्टरकडे इतर कोणतीही पोझिशन्स नसतील तर प्रीमियम मार्जिन ₹20,000 आहे. ट्रेडच्या वेळी मार्जिन भरावे लागेल. करारांच्या विक्रेत्यांकडून नियुक्तीवर नियुक्ती मार्जिन गोळा केले जाते.
9.1. मार्जिनचा परिचय
जसे आम्हाला हवामान, आरोग्य, ट्रॅफिक इ. संबंधित दैनंदिन अनिश्चिततांचा सामना करावा लागतो आणि अनिश्चितता कमी करण्यासाठी पावले उचलतात, त्यामुळे स्टॉक मार्केटमध्येही, शेअर किंमतीच्या हालचालीत अनिश्चितता आहे.
जोखीम निर्माण करणारी ही अनिश्चितता स्टॉक मार्केटच्या मार्जिनिंग सिस्टीम्सद्वारे संबोधित केली जाते. समजा इन्व्हेस्टर, जानेवारी 1, 2022 रोजी 'ABC' कंपनीचे 10,000 शेअर्स ₹300/- मध्ये खरेदी करतात. इन्व्हेस्टरला जानेवारी 2, 2022 रोजी किंवा त्यापूर्वी त्याच्या ब्रोकरला ₹30,00,000/- (10000 x 300) खरेदी रक्कम द्यावी लागेल. ब्रोकरला हे पैसे जानेवारी 3, 2022 रोजी स्टॉक एक्सचेंजला द्यावे लागतील.
इन्व्हेस्टर आवश्यक तारखेपर्यंत आवश्यक पैसे आणण्यास सक्षम नसण्याची नेहमीच एक लहान संधी असते. शेअर्स खरेदी करण्यासाठी आगाऊ म्हणून, इन्व्हेस्टरला खरेदी ऑर्डर देताना ब्रोकरला एकूण रु. 30,00,000/- चा भाग भरावा लागेल. ऑर्डरच्या अंमलबजावणीनंतर स्टॉक एक्सचेंज ब्रोकरकडून समान रक्कम संकलित करते. या प्रारंभिक टोकन देयकाला मार्जिन म्हणतात.
लक्षात ठेवा, प्रत्येक खरेदीदारासाठी विक्रेता आहे आणि जर खरेदीदार पैसे आणत नसेल तर विक्रेत्याला त्याचे/तिचे पैसे मिळू शकत नाहीत आणि त्याउलट. त्यामुळे, विक्रेत्यावर मार्जिन देखील आकारले जाते जेणेकरून तो/ती ब्रोकरला विकलेले 10000 शेअर्स देते जे त्याला स्टॉक एक्सचेंजला देते. मार्जिन पेमेंट हे सुनिश्चित करतात की प्रत्येक इन्व्हेस्टर शेअर्स खरेदी किंवा विक्री करण्याविषयी गंभीर आहे.
उदाहरण-
वरील उदाहरणात, असे गृहीत धरा की मार्जिन 15% होता. म्हणजेच इन्व्हेस्टरला खरेदी करण्यापूर्वी ब्रोकरला ₹4,50,000/- (₹30,00,000/ चे 15%) द्यावे लागेल. आता समजा की इन्व्हेस्टरने जानेवारी 1, 2022 रोजी 11 am वाजता शेअर्स खरेदी केले आहेत. असे गृहीत धरा की दिवसाच्या शेवटी शेअरची किंमत ₹50 पर्यंत कमी होते. म्हणजे शेअर्सचे एकूण मूल्य ₹25,00,000/ पर्यंत कमी झाले आहे/. म्हणजेच खरेदीदाराला ₹2,50,000/ चे नोशनल नुकसान झाले आहे/. आमच्या उदाहरणामध्ये खरेदीदाराने मार्जिन म्हणून ₹4,50,000/- भरले आहेत परंतु काल्पनिक नुकसान, किंमतीत घट झाल्यामुळे, ₹500000/ आहे/. म्हणजे नोशनल लॉस हे दिलेल्या मार्जिनपेक्षा अधिक आहे.
अशा परिस्थितीत, खरेदीदाराला ₹25,00,000 पर्यंत कमी झालेल्या शेअर्ससाठी ₹30,00,000/- देय करायचे नाही/. त्याचप्रमाणे, जर किंमत ₹50/-/- ने वाढली असेल तर विक्रेत्याला ₹30,00,000/ मध्ये शेअर्स देऊ इच्छित नाही/. खरेदीदार आणि विक्रेते दोघेही किंमतीतील हालचाली लक्षात न घेता त्यांच्या दायित्वांची पूर्तता करतात याची खात्री करण्यासाठी, नोशनल नुकसान देखील गोळा करणे आवश्यक आहे.
शेअर्सची किंमत दररोज हलवत राहते. मार्जिन हे सुनिश्चित करतात की खरेदीदार पैसे आणतात आणि विक्रेते त्यांचे दायित्व पूर्ण करण्यासाठी शेअर्स आणतात, जरी किंमती खाली किंवा वाढली असली तरीही.
9.2 मार्क टू मार्केट मार्जिन
फ्यूचर्स मार्केटमध्ये, सर्व ट्रेड्स एक्स्चेंजद्वारे होतात. बदल्यात एक्सचेंज सर्व ट्रेड सेटल करण्याची हमी घेते. गॅरंटीद्वारे, याचा अर्थ असा की जर तुम्ही पात्र असाल तर एक्सचेंज तुम्हाला तुमचे पैसे मिळण्याची खात्री करते. याचा अर्थ असा देखील आहे की ते पार्टीकडून पैसे संकलित करतात जे देय करावे लागतात.
तर एक्सचेंज हे अखंडपणे काम करते याची खात्री कशी करते? तर, ते हे वापरून करतात –
- मार्जिन कलेक्ट करीत आहे
- मार्केटला दैनंदिन नफा किंवा नुकसान चिन्हांकित करणे (याला M2M देखील म्हणतात)
मार्जिनची संकल्पना आम्ही आधीच समजून घेतली आहे. आता M2M ची प्रक्रिया समजून घेऊया. मार्क टू मार्केट ही एक प्रक्रिया आहे ज्यामध्ये प्रत्येक ट्रेडिंग दिवशी लाभ आणि नुकसान सेटल केले जातात. याचा अर्थ असा की कराराचे मूल्य त्याच्या वर्तमान बाजार मूल्यावर चिन्हांकित केले जाते.
मूलभूतपणे, व्यवहाराच्या किंमतीची दिवसभराच्या क्लोजिंग किंमतीसह तुलना करून सर्व ओपन पोझिशन्सवर दिवसाच्या शेवटी MTM कॅल्क्युलेट केले जाते. उदाहरणार्थ, असे गृहीत धरूया की खरेदीदाराने जानेवारी 1, 2022 रोजी 11 am ला 100 शेअर्स @ ₹100/- खरेदी केले आहेत. जर त्या दिवशी शेअर्सची क्लोज प्राईस ₹75/- असेल, तर खरेदीदाराला त्याच्या खरेदी पोझिशनवर ₹25,000/ च्या नॉशनल लॉसचा सामना करावा लागतो. तांत्रिक बाबतीत, हे नुकसान MTM नुकसान म्हणून ओळखले जाते आणि जानेवारी 2, 2008 पर्यंत देय आहे (जे ट्रेडचा पुढील दिवस आहे).
जर शेअरची किंमत जानेवारी 2, 2008 ते ₹70/- पर्यंत आणखी कमी झाली तर खरेदी स्थिती ₹5,000/ चे पुढील नुकसान दाखवेल/. हे MTM नुकसान देय आहे.
जर दिलेल्या दिवशी, शेअरमध्ये खरेदी आणि विक्रीची संख्या समान असेल, ती निव्वळ संख्या पोझिशन शून्य आहे, परंतु तरीही काल्पनिक नुकसान/लाभ (खरेदी आणि विक्री मूल्यांमधील फरकामुळे) असू शकते, अशा काल्पनिक नुकसानीचा देखील विचार केला जातो देय MTM कॅल्क्युलेट करण्यासाठी.
MTM च्या दैनंदिन कॅल्क्युलेशनचे उदाहरण
1 डिसेंबर 2021 रोजी जवळपास 11:30 AM वाजता गृहीत धरा; तुम्ही ब्रिटानिया फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट ₹3400/ मध्ये खरेदी करण्याचा निर्णय घेता/. लॉट साईझ 200 आहे. 4 दिवसानंतर, 4 डिसेंबर 2021 रोजी, तुम्ही ₹2:15 मध्ये 3500/ PM वाजता पोझिशन स्क्वेअर ऑफ करण्याचा निर्णय घेता/. हा फायदेशीर ट्रेड आहे –
खरेदी किंमत = ₹3400
विक्री किंमत = ₹3550
प्रति शेअर नफा = (3550 -3400) = ₹150/-
एकूण नफा = 150 * 200
= ₹30000/-
व्यापार 4 कामकाजाच्या दिवसांसाठी आयोजित करण्यात आला होता. प्रत्येक दिवशी फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट असते, नफा किंवा तोटा बाजारात चिन्हांकित केला जातो. मार्केटकडे मार्क करताना, नफा किंवा तोटा कॅल्क्युलेट करण्यासाठी मागील दिवसाची क्लोजिंग प्राईस रेफरन्स रेट म्हणून घेतली जाते.
वरील टेबल 4 दिवसांपेक्षा जास्त फ्यूचर्स प्राईस मूव्हमेंट दर्शविते. M2M कसे काम करते हे समजून घेण्यासाठी दैनंदिन आधारावर गोष्टी कशी घडतात हे समजून घेऊया
दिवस 1 रोजी सकाळी 11:30 वाजता, फ्यूचर्स काँट्रॅक्ट ₹ 3400 वर खरेदी करण्यात आला, स्पष्टपणे काँट्रॅक्ट खरेदी केल्यानंतर, किंमत आणखी वाढून ₹ 3450 वर बंद झाली. म्हणून दिवसासाठी नफा 3450 वजा 3400 = ₹50 प्रति शेअर आहे. लॉट साईझ 200 असल्याने, दिवसासाठी निव्वळ नफा 50*200 = ₹10000 आहे.
म्हणून एक्सचेंज (ब्रोकरद्वारे) सुनिश्चित करते की दिवसाच्या शेवटी तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमध्ये ₹1000 जमा केले जातात.
1. पण हे पैसे कुठून येतात?
अर्थात, ते काउंटरपार्टीकडून येत आहे. याचा अर्थ असा की एक्सचेंज हे देखील सुनिश्चित करीत आहे की काउंटर पार्टी त्याच्या नुकसानीसाठी ₹1000/- देय करीत आहे
2. परंतु ज्या पक्षाला पैसे द्यायचे आहेत, त्या पक्षाकडून हे पैसे मिळण्याची खात्री एक्सचेंज कशी करते?
स्पष्टपणे, ट्रेड सुरू करताना डिपॉझिट केलेल्या मार्जिनद्वारे.
अकाउंटिंग दृष्टीकोनातून आणखी एक महत्त्वाचा पैलू, फ्यूचर्स खरेदी किंमत आता ₹3400 म्हणून मानली जात नाही परंतु त्याऐवजी, ती ₹3450 (दिवसाची अंतिम किंमत) म्हणून विचारात घेतली जाईल. असे का आहे, तुम्ही विचारू शकता? ट्रेडिंग अकाउंट वापरून आधीच तुम्हाला दिवसासाठी कमावलेला नफा दिला गेला आहे. त्यामुळे तुम्ही दिवसासाठी योग्य आणि चौकट आहात आणि पुढील दिवसाची नवीन सुरुवात मानली जाते. म्हणून खरेदी किंमत आता ₹3450 मध्ये विचारात घेतली जाते, जी दिवसाची क्लोजिंग प्राईस आहे.
2 दिवशी, फ्यूचर्स ₹3370 वर बंद झाले, जे नुकसान आहे. दिवसाचे नुकसान (3370-3450) म्हणजेच ₹80 प्रति शेअर किंवा ₹16000 निव्वळ नुकसान असेल. तुम्ही भरण्यास पात्र असलेले नुकसान तुमच्या ट्रेडिंग अकाउंटमधून डेबिट केले जाते आणि खरेदी किंमत दिवसाच्या क्लोजिंग प्राईसमध्ये रिसेट केली जाते, म्हणजेच 3370.
दिवस 3 रोजी, फ्यूचर्स ₹3500 मध्ये बंद झाले, याचा अर्थ असा की ₹26000 (3500 - 3370 * 200) चा नफा आहे. नफा तुमच्या अकाउंटमध्ये जमा होईल. तसेच, खरेदी किंमत आता ₹3500 वर रिसेट केली आहे.
4 दिवशी, ट्रेडरने दिवसातून पोझिशन होल्ड करणे सुरू ठेवले नाही परंतु त्याऐवजी 2:15 PM मध्य-दिवशी ₹3550 मध्ये स्क्वेअर ऑफ पोझिशनचा निर्णय घेतला. म्हणूनच मागील दिवसाच्या बंदीच्या संदर्भात, त्याने पुन्हा लाभ घेतला. ते असेल 3550-3500 ₹50 * 200 = ₹1000. हे सांगण्याची गरज नाही, स्क्वेअर ऑफ नंतर, ट्रेडरने त्याची पोझिशन स्क्वेअर ऑफ केल्याने फ्यूचर्स किंमत कुठे जाते हे महत्त्वाचे नाही.
त्याचा टॅब्युलर सारांश –
9.3 डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील इतर मार्जिन
फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सवरील मार्जिनमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश होतो:
1) प्रारंभिक मार्जिन
2) एक्सपोजर मार्जिन
या मार्जिन व्यतिरिक्त, ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सच्या संदर्भात खालील अतिरिक्त मार्जिन संकलित केले जातात:
1) प्रीमियम मार्जिन
2) नियुक्ती मार्जिन
प्रारंभिक मार्जिन कॅल्क्युलेशन
एफ&ओ सेगमेंटसाठी प्रारंभिक मार्जिनची गणना पोर्टफोलिओ (फ्यूचर्स आणि ऑप्शन पोझिशन्सचे कलेक्शन) आधारित दृष्टीकोनावर केली जाते. मार्जिन कॅल्क्युलेशन - SPAN (रिस्कचे स्टँडर्ड पोर्टफोलिओ विश्लेषण) नावाच्या सॉफ्टवेअरचा वापर करून केले जाते. शिकागो मर्कंटाईल एक्सचेंज (CME) द्वारे विकसित केलेले हे प्रॉडक्ट आहे आणि जगातील आघाडीच्या स्टॉक एक्सचेंजद्वारे व्यापकपणे वापरले जाते.
मार्जिन मिळविण्यासाठी स्पॅन परिस्थिती-आधारित दृष्टीकोन वापरते. फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स पोझिशन्सचे मूल्य इतरांसह, कॅश मार्केटमधील सिक्युरिटीची किंमत आणि कॅश मार्केटमध्ये सिक्युरिटीची अस्थिरता यावर अवलंबून असते. तुम्ही सहमत असल्याप्रमाणे, किंमत आणि अस्थिरता दोन्ही बदलत राहतात.
सोप्या भाषेत सांगायचे तर, किंमत आणि अस्थिरतेसाठी विविध मूल्य गृहीत धरून स्पॅन जवळपास 16 विविध परिस्थिती निर्माण करते. या प्रत्येक परिस्थितीसाठी, पोर्टफोलिओला होणारे संभाव्य नुकसान कॅल्क्युलेट केले जाते. इन्व्हेस्टरला भरावयाचे प्रारंभिक मार्जिन सर्वोच्च नुकसान पोर्टफोलिओच्या समान असेल जे विचारात घेतलेल्या कोणत्याही परिस्थितीत ग्रस्त असेल. खरेदी/विक्री ऑर्डर देताना मार्जिन मॉनिटर केले जाते आणि संकलित केले जाते.
स्पॅन मार्जिन एका दिवसात 6 वेळा सुधारित केले जाते - दिवसाच्या सुरुवातीला एकदा, मार्केट तासांमध्ये 4 वेळा आणि शेवटी दिवसाच्या शेवटी. अर्थातच, जास्त अस्थिरता, जास्त मार्जिन.
एक्स्पोजर मार्जिन कॅल्क्युलेशन
प्रारंभिक/स्पॅन मार्जिन व्यतिरिक्त, एक्सपोजर मार्जिन देखील संकलित केले जाते. index फ्यूचर्स आणि index ऑप्शन विक्री पोझिशन्सच्या संदर्भात एक्सपोजर मार्जिन हे नॉशनल मूल्याच्या 3% आहे.
वैयक्तिक सिक्युरिटीजवरील फ्यूचर्स आणि वैयक्तिक सिक्युरिटीजवरील ऑप्शन्समधील विक्री पोझिशन्ससाठी, एक्स्पोजर मार्जिन मागील 6 महिन्यांच्या कालावधीत सिक्युरिटीच्या एलएन रिटर्नचे 5% किंवा 1.5 स्टँडर्ड डेव्हिएशन (अंतर्निहित कॅश मार्केटमध्ये) जास्त आहे आणि पोझिशनच्या नॉशनल मूल्यावर लागू केले जाते.
प्रीमियम आणि नियुक्ती मार्जिन कॅल्क्युलेशन
प्रारंभिक मार्जिन व्यतिरिक्त, ऑप्शन काँट्रॅक्ट्सच्या खरेदीदारांना प्रीमियम मार्जिन आकारले जाते. प्रीमियम मार्जिन ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्सच्या खरेदीदारांनी भरला जातो आणि खरेदी केलेल्या ऑप्शन्सच्या संख्येद्वारे गुणाकार केलेल्या ऑप्शन्सच्या मूल्याच्या समान आहे.
उदाहरणार्थ, जर ABC लि. वर 1000 कॉल पर्याय ₹20/- मध्ये खरेदी केले असतील आणि इन्व्हेस्टरकडे इतर कोणतीही पोझिशन्स नसतील तर प्रीमियम मार्जिन ₹20,000 आहे. ट्रेडच्या वेळी मार्जिन भरावे लागेल. करारांच्या विक्रेत्यांकडून नियुक्तीवर नियुक्ती मार्जिन गोळा केले जाते.
