स्टॉक मार्केटमध्ये डेरिव्हेटिव्ह मार्केट समजून घेणे

2.1 डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचा अर्थ

हेजिंग रिस्कसाठी डेरिव्हेटिव्ह हे सर्वात आधुनिक फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंट आहेत. जोखीम टाळण्याची इच्छा असलेले किंवा कमी करण्याची इच्छा असलेले व्यक्ती किंवा फर्म इतरांशी व्यवहार करू शकतात जे किंमतीचा धोका स्वीकारण्यास इच्छुक आहेत. एक सामान्य जागा जिथे अशा व्यवहारांना व्युत्पन्न बाजारपेठ म्हणतात.

सुरुवातीला, असंघटित बाजारात व्युत्पन्न सुरू झाले. परंतु, आता, एक संघटित बाजार देखील अस्तित्वात आहे. संघटित बाजारपेठ म्हणजे अविकसित बाजारपेठ. हे काउंटर मार्केटवर संदर्भित करते, ज्यामध्ये खरेदीदार आणि विक्रेते थेट एकमेकांसोबत किंवा मध्यस्थीद्वारे करारात येतात. ते कराराच्या सर्व अटी व शर्तींविषयी परस्पर निर्णय घेतात आणि अटी पूर्ण करण्यासाठी आणि त्यांचे पालन करण्यासाठी दोन्ही वचनबद्ध आहेत. अशा प्रकारे डेरिव्हेटिव्ह मार्केट ही एक मार्केट आहे ज्यामध्ये डेरिव्हेटिव्ह ट्रेड केले जातात. लघुपणे, हे डेरिव्हेटिव्ह्जसाठी बाजारपेठ आहे. डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील व्यापारी हेजर्स, स्पेक्युलेटर्स आणि आर्बिट्रेजर्स आहेत.

2.2 डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचे कार्य

• किंमतीचा शोध: संघटित डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील किंमती भविष्याविषयी मार्केट सहभागींचा अवधारणा दर्शवितात आणि अंतर्निहित मालमत्तांची किंमत संमलित भविष्यातील स्तरावर नेतृत्व करतात. डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्टच्या समाप्तीनंतर अंतर्निहित किंमतीसह डेरिव्हेटिव्हची किंमत एकत्रित होते. अशा प्रकारे डेरिव्हेटिव्ह भविष्यातील तसेच वर्तमान किंमती शोधण्यात मदत करतात.
• रिस्क ट्रान्सफर: डेरिव्हेटिव्ह मार्केट त्यांच्याकडे असलेल्यांकडून जोखीम ट्रान्सफर करण्यास मदत करते परंतु त्यांच्यासाठी इच्छुक असलेल्यांना त्यांना पसंत करू शकत नाही.
• कॅश मार्केटसह लिंक केलेले: त्यांच्या अंतर्निहित स्वरुपामुळे डेरिव्हेटिव्ह अंतर्निहित कॅश मार्केटसह लिंक केलेले आहेत. डेरिव्हेटिव्हच्या परिचयासह, अंतर्निहित मार्केटमध्ये अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम दिसून येते कारण अधिक प्लेयर्सचा सहभाग असल्यामुळे ज्यांना जोखीम ट्रान्सफर करण्याच्या व्यवस्थेच्या अभावात सहभागी होणार नाही.
• चर्चा तपासा: स्पेक्युलेशन ट्रेडर्स डेरिव्हेटिव्ह मार्केटच्या अधिक नियंत्रित वातावरणात स्थानांतरित होतात. संघटित डेरिव्हेटिव्ह मार्केट नसल्यास, अंतर्निहित कॅश मार्केटमध्ये स्पेक्युलेटर्स ट्रेड. विविध सहभागींच्या उपक्रमांचे व्यवस्थापन, देखरेख आणि निरीक्षण या प्रकारच्या मिश्र बाजारपेठांमध्ये अत्यंत कठीण होते.
• बचत आणि गुंतवणूक वाढवते: डेरिव्हेटिव्ह मार्केट दीर्घकाळात बचत आणि गुंतवणूक वाढविण्यास मदत करतात. जोखीम हस्तांतरण बाजारपेठेतील सहभागींना त्यांच्या क्रियाकलापांचा विस्तार करण्यास सक्षम करते.

2.3 डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील सहभागी

हेजर्स

हेजर्स हे ट्रेडर्स आहेत जे किंमतीच्या हालचालींमध्ये समाविष्ट जोखीमपासून स्वत:चे संरक्षण करू इच्छितात. ज्यांना त्यांना सहन करण्यास इच्छुक आहेत त्यांना या जोखीमवर उत्तीर्ण होण्याच्या संधी शोधतात. ते किंमतीच्या हालचालींशी संबंधित अनिश्चितता दूर करण्यास खूपच उत्सुक आहेत जे पूर्वनिर्धारित खर्चात ते करण्यास तयार असू शकतात. उदाहरणार्थ, चला सांगूया की तुमच्याकडे कंपनी ब्रिटानिया लिमिटेडचे 200 शेअर्स आहेत आणि या शेअर्सची किंमत सध्या जवळपास ₹3400 आहे. तुम्ही दिवाळीच्या जवळच्या शेअर्सची विक्री करण्याचा आणि सीझनमध्ये काही ग्राहक वस्तू खरेदी करण्यासाठी फंडचा वापर करू इच्छित असाल, कारण तुम्हाला खरेदीवर चांगली डील मिळण्याची शक्यता आहे. तथापि, दिवाळी आजपासून एक महिना असल्याने, तुम्हाला वाटते की या शेअर्सची किंमत त्यानंतर मोठ्या प्रमाणात येऊ शकते. त्याचवेळी तुम्हाला आजच तुमची इन्व्हेस्टमेंट कॅश करायची नाही कारण तुम्ही दिवाळीपूर्वी पैसे काढून टाकू शकता. तुम्हाला प्रति शेअर किमान ₹3400 प्राप्त करायचे आहे आणि कमी नसल्याचे तथ्य तुम्ही स्पष्ट आहात. त्याचवेळी, जर किंमत ₹3400 पेक्षा जास्त असेल तर तुम्हाला जास्त किंमतीत विक्री करून लाभ मिळवायचा आहे. लहान किंमत भरून, तुम्ही 'ऑप्शन' नावाच्या डेरिव्हेटिव्ह प्रॉडक्टच्या स्वरूपात एक व्यवस्था खरेदी करू शकता जे तुमच्या वरील सर्व आवश्यकतांचा समावेश करते.

अशा प्रकारे, डेरिव्हेटिव्ह मार्केट तुम्हाला असलेल्या शेअर्सच्या किंमतीमध्ये घसरण्यापासून स्वत:ला प्रतिबंधित करण्याची परवानगी देणारे प्रॉडक्ट्स ऑफर करते. हे तुम्हाला खरेदी करण्याची योजना असलेल्या शेअर्सच्या किंमतीमध्ये वाढ होण्यापासून संरक्षित करणारे प्रॉडक्ट्स देखील ऑफर करते. आणि हे केवळ आईसबर्गची टिप आहे. विविध प्रकारचे प्रॉडक्ट्स उपलब्ध आणि स्ट्रॅटेजी आहेत जे बांधता येऊ शकतात जे तुम्हाला इतर मार्केट ट्रेडर्सना तुमच्या रिस्कवर जाण्याची परवानगी देतात, जे ते घेण्यास इच्छुक असतात.

स्पेक्युलेटर्स

हे डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचे रिस्क-टेकर्स आहेत. नफा कमविण्यासाठी त्यांना जोखीम स्वीकारायची आहे. हेजर्सच्या तुलनेत त्यांच्याकडे पूर्णपणे विपरीत दृष्टीकोन आहे. जर बेट्स योग्य असतील तर मताचा हा फरक त्यांना मोठा नफा मिळविण्यास मदत करतो.
स्पेक्युलेटर्स, हेजर्सप्रमाणेच, रिटर्न करण्याच्या आशाने रिस्क घेण्याच्या संधीचा शोध घ्या.

चला आमच्या उदाहरणात परत जाऊया, ज्यामध्ये तुम्ही एका महिन्यानंतर ब्रिटानिया लिमिटेडच्या शेअरची विक्री करण्यास उत्सुक होता, परंतु तुमच्या थ्रेशहोल्ड किंमतीपेक्षा कमी किंमत येईल याचा भय झाला. डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये, मार्केट वाढण्याची अपेक्षा असलेले एक स्पेक्युलेटर असेल. त्यानुसार, जर रकमेपेक्षा कमी किंमत येत असेल तर तो तुमच्याकडून रु. 3400 मध्ये शेअर्स खरेदी करेल असे नमूद करून तो तुमच्यासोबत करारात प्रवेश करेल. या रिस्कच्या बदल्यात ते तुम्हाला सूट देतील, त्याला लहान भरपाई देणे आवश्यक आहे. तो जाणून घेतो की जर त्याचा सर्माईज योग्य असेल आणि ब्रिटानिया लिमिटेडची किंमत वाढत असेल तर तुम्हाला आता त्याला शेअर्स विकण्याची इच्छा नसेल आणि त्याला या भरपाईला खिशाला मिळेल. व्युत्पन्न उत्पादनातून स्पेक्युलेटर कसे प्राप्त करू शकतो याची ही एक उदाहरण आहे. डेरिव्हेटिव्ह मार्केट जोखीम-विरुद्ध हेजर ऑफर करणाऱ्या प्रत्येक संधीसाठी, हे जोखीमसाठी निरोगी क्षमता असलेल्या व्यापाऱ्याला काउंटर संधी प्रदान करते.
भारतीय बाजारांमध्ये, दोन प्रकारचे चष्मे आहेत - डे ट्रेडर्स आणि पोझिशन ट्रेडर्स. एक दिवस व्यापारी इंट्रा डे चढउतार आणि किंमतीमध्ये चढउतार याचा फायदा घेण्याचा प्रयत्न करतो. ते दिवसाच्या शेवटी कोणतीही स्थिती उघडत नाहीत, म्हणजेच, त्यांच्याकडे बाजारात एक रात्रीचे एक्सपोजर नाही. दुसऱ्या बाजूला, पोझिशन ट्रेडर्स बातम्या, टिप्स आणि तांत्रिक विश्लेषणावर (ट्रेंड्स आणि किंमतीचा अंदाज घेणारा विज्ञान) चांगला नफा प्राप्त करण्यासाठी एक महिना म्हणतात.

आर्बिट्रेजर्स

हे नफा कमविण्यासाठी कमी-जोखीम बाजारातील अपूर्णता वापरतात. ते एकाचवेळी एका बाजारात कमी किंमतीच्या सिक्युरिटीज खरेदी करतात आणि त्यांना दुसऱ्या बाजारात जास्त किंमतीत विकतात. जेव्हा विविध मार्केटमधील वेगवेगळ्या किंमतीत समान सुरक्षा कोट केली जाते तेव्हाच हे घडू शकते. असे वाटते की इक्विटी शेअर स्टॉक मार्केटमध्ये ₹1000 आणि फ्यूचर्स मार्केटमध्ये ₹1050 आहे. आर्बिट्रेजर स्टॉक मार्केटमध्ये रु. 1000 मध्ये स्टॉक खरेदी करेल आणि फ्यूचर्स मार्केटमध्ये त्याची रु. 1050 मध्ये विक्री करेल. या प्रक्रियेत, त्याला/तिला कमी-जोखीम नफा ₹50 मिळतो.
हे कारण भारतीय बाजारांमध्ये, डेरिव्हेटिव्ह विभागात स्थिती सेटल करण्यासाठी कोणतेही शेअर्स डिलिव्हरी नाहीत; रोख आणि भविष्यातील किंमत कालबाह्य दिवशी एकत्रित होतात आणि व्यापारी फक्त त्याच्या खरेदी किंमतीमध्ये आणि करार संपल्यानंतर कॅश मार्केटमध्ये प्रचलित किंमतीमध्ये फरक भरतात किंवा प्राप्त करतात.

मार्जिन ट्रेडर्स

मार्जिन ट्रेडर्स हे स्पेक्युलेटर्स आहेत जे पेमेंट यंत्रणेचा वापर करतात, जे डेरिव्हेटिव्ह मार्केट्ससाठी विशेष आहे. जेव्हा तुम्ही डेरिव्हेटिव्ह प्रॉडक्ट्समध्ये ट्रेड कराल, तेव्हा तुम्हाला तुमच्या पोझिशनचे एकूण मूल्य समोर भरावे लागणार नाही. तुम्हाला केवळ तुमच्या थकित पोझिशनच्या वॅल्यूचे फ्रॅक्शन (मार्जिन म्हणतात) डिपॉझिट करणे आवश्यक आहे. याला मार्जिन ट्रेडिंग म्हणतात आणि डेरिव्हेटिव्ह ट्रेड्समध्ये उच्च लेव्हरेज घटक म्हणतात, म्हणजेच, छोट्या डिपॉझिटसह, तुम्ही मोठी थकबाकी पोझिशन राखण्यास सक्षम आहात. हा लिव्हरेज फॅक्टर एक मल्टीप्लायर आहे, जो स्पेक्युलेटरला त्याच्या कॅपिटल इन्व्हेस्टमेंटच्या संख्येने तीन ते पाच पट खरेदी करण्याची परवानगी देतो, अन्यथा त्याने कॅश मार्केटमध्ये इन्व्हेस्टमेंट खरेदी करण्याची परवानगी दिली असेल.

उदाहरणार्थ, चला सांगूया की ₹1.8 लाख रक्कम तुम्हाला प्रति शेअर ₹1,000 च्या दराने कॅश मार्केटमध्ये XYZ लिमिटेडचे 180 शेअर्स प्राप्त करते. डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये मार्जिन ट्रेडिंग अंतर्गत, जर तुम्हाला तुमच्या थकित पोझिशनच्या मूल्याच्या 30 टक्के मार्जिन डिपॉझिट करणे आवश्यक असेल तर तुम्ही त्याच किंमतीमध्ये त्याच कंपनीच्या 600 शेअर्स खरेदी करू शकता म्हणजेच तुमचे कॅपिटल ₹1.8 लाख म्हणजेच, ₹1.8 लाख / (₹1000 पैकी 30 टक्के) = 600 शेअर्स. त्यामुळे, या प्रकरणात तुम्हाला 3.33 वेळा लाभ मिळण्याची परवानगी आहे (100/30). जर एक्सवायझेड लिमिटेडची किंमत ₹100 पर्यंत वाढत असेल, तर कॅश मार्केटमधील तुमच्या 180 शेअर्सना ₹18,000 नफा मिळेल, याचा अर्थ असा की तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटवर 10 टक्के रिटर्न मिळेल. तथापि, डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील तुमची पेऑफ खूप जास्त असेल. डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये ₹100 ची समान वाढ ₹60,000 प्राप्त होईल, जी तुमच्या ₹1.8 लाखांच्या इन्व्हेस्टमेंटवर 33 टक्के पेक्षा जास्त रिटर्नमध्ये बदलते. हा आहे मार्जिन ट्रेडर, जो मूलभूतपणे स्पेक्युलेटर आहे, डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये ट्रेडिंगचा लाभ घेतो.

2.4 कॅश मार्केट आणि डेरिव्हेटिव्ह मार्केट दरम्यान फरक

• मालकी: - जेव्हा तुम्ही कॅश मार्केटमध्ये शेअर्स खरेदी करता आणि डिलिव्हरी घेता, तेव्हा तुम्ही या शेअर्सचे मालक आहात किंवा तुम्ही शेअर्स विक्री करेपर्यंत शेअरधारक आहात. जेव्हा तुम्ही कॅपिटल मार्केटच्या डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमध्ये ट्रेड करता तेव्हा तुम्ही कधीही शेअरहोल्डर असू शकत नाही. कारण तुम्ही फक्त पोझिशनल स्टॉक धारण केले आहेत, जे तुम्हाला सेटलमेंटच्या शेवटी स्क्वेअर-ऑफ करावे लागेल.
• होल्डिंग कालावधी: - जेव्हा तुम्ही कॅश सेगमेंटमध्ये शेअर्स खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही जीवनासाठी शेअर्स धारण करू शकता. फ्यूचर्स मार्केटच्या बाबतीत हे खरे नाही, जिथे तुम्हाला कमाल तीन महिन्यांच्या आत काँट्रॅक्ट सेटल करावे लागेल. खरं तर, जेव्हा तुम्ही कॅश सेगमेंटमध्ये शेअर्स खरेदी करता, तेव्हा ते ट्रान्स-जनरेशनल देखील असू शकतात, जे एका पिढीपासून दुसऱ्या पिढीपर्यंत ट्रान्सफर केले जाऊ शकते.
• लाभांश: - जेव्हा तुम्ही कॅश सेगमेंटमध्ये शेअर्स खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही सामान्यपणे डिलिव्हरी घेता आणि मालक असता. त्यामुळे, तुम्ही कंपन्या देय करणाऱ्या डिव्हिडंडसाठी पात्र आहात. जेव्हा तुम्ही कोणतेही डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट खरेदी करता तेव्हा असे कोणतेही नशीब नाही. डिव्हिडंडच्या बाबतीत हे केवळ खरे नाही, तर राईट्स शेअर्स, बोनस शेअर्स इ. सारखे अन्य कॉर्पोरेट लाभ देखील आहेत.
• धोका: - कॅश आणि फ्यूचर्स दोन्ही मार्केटमध्ये रिस्क असते, परंतु फ्यूचर्सच्या बाबतीत रिस्क जास्त असू शकते, कारण तुम्हाला निर्दिष्ट कालावधीमध्ये काँट्रॅक्ट सेटल करावे लागेल आणि नुकसान बुक करावे लागेल. कॅश मार्केटमध्ये खरेदी केलेल्या शेअर्सच्या बाबतीत, तुम्ही त्यांना अनिश्चित कालावधीसाठी धरून ठेवू शकता आणि त्यामुळे किंमत जास्त असताना विक्री करू शकता.
• गुंतवणूकीचा उद्देश वेगळा आहे: - तुम्ही रिस्क हेज करण्यासाठी किंवा स्पेक्युलेट करण्यासाठी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये करार खरेदी करता. कॅश मार्केटमध्ये शेअर्स खरेदी करणारे व्यक्ती इन्व्हेस्टर आहेत.
• लॉट्स वर्सिज शेअर्स: - डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमध्ये तुम्ही बरेच खरेदी करता, तर कॅश सेगमेंटमध्ये तुम्ही शेअर्स खरेदी करता.
• मार्जिन मनी: - डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमध्ये तुम्ही केवळ मार्जिन मनी देय कराल उदाहरणार्थ, जर तुम्ही 1 लॉट पंजाब नॅशनल बँक (4000 शेअर्स) खरेदी केले तर तुम्ही 4,000 शेअर्सच्या किंमतीच्या केवळ 15 ते 20 टक्के देय कराल आणि संपूर्ण रक्कम नाही. कॅश सेगमेंटच्या बाबतीत हे खरे नाही, जिथे तुम्हाला संपूर्ण रक्कम भरावी लागेल आणि केवळ मार्जिन नाही.

2.5 एक्सचेंज ट्रेडेड वर्सिज ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह मार्केट

डेरिव्हेटिव्ह कदाचित लोकांसोबत दुसऱ्यासोबत ट्रेडिंग करत असताना सभोवतालचे आहेत. फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्टिंग तारीख कमीतकमी 12 वी शताब्दीपर्यंत परत येतील आणि त्यापूर्वी कदाचित चांगली आहे. विशिष्ट किंमतीमध्ये विशिष्ट संख्येच्या कमोडिटीच्या भविष्यातील डिलिव्हरीसाठी मर्चंटने एकमेकांसह करारात प्रवेश केला. प्रारंभिक फॉरवर्ड करारांमध्ये वस्तूंच्या स्टॉकसाठी खरेदीदार किंवा विक्रेत्याला पूर्व-व्यवस्थापन करण्यासाठी प्राथमिक प्रेरणा म्हणजे मोठ्या स्विंगमुळे हार्वेस्टनंतर कमोडिटीचे विपणन करण्यास प्रतिबंध होईल.

शब्द सूचित करत असल्याप्रमाणे, एक्सचेंजवरील व्यापाराला एक्सचेंज ट्रेडेड डेरिव्हेटिव्ह म्हणतात, तर खासगीरित्या वाटाघाटी केलेल्या डेरिव्हेटिव्ह करारांना ओटीसी करार म्हणतात. ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह बाजारांमध्ये गेल्या काही वर्षांमध्ये तीव्र वाढ झाली आहे, ज्यामध्ये व्यावसायिक आणि गुंतवणूक बँकिंगचे आधुनिकीकरण आणि आर्थिक उपक्रमांचे जागतिकीकरण यांचा समावेश आहे. माहिती तंत्रज्ञानातील अलीकडील विकासांनी या विकासासाठी सर्वोत्तम योगदान दिले आहे. एक्सचेंज-ट्रेडेड आणि ओटीसी डेरिव्हेटिव्ह दोन्ही काँट्रॅक्ट्स अनेक फायदे देतात परंतु मागील गोष्टींमध्ये उशिराच्या तुलनेत कठोर संरचना आहेत.

व्यापार केलेले आणि ओटीसी दरम्यान फरक