स्टॉक मार्केटमधील पर्याय समजून घेणे

7.1. पर्यायांचा अर्थ

हा एक करार आहे ज्याद्वारे एक पार्टी (धारक किंवा खरेदीदार) कडे भविष्यातील तारखेला किंवा त्यापूर्वी करार (पर्याय) चा वापर करण्याचा अधिकार आहे, परंतु दायित्व नाही (अंमलबजावणी तारीख किंवा समाप्ती). इतर पार्टी (लेखक किंवा विक्रेता) कराराच्या विशिष्ट वैशिष्ट्याचा सन्मान करण्याची जबाबदारी आहे. पर्याय खरेदीदाराला अधिकार आणि विक्रेत्याला दायित्व देत असल्याने, खरेदीदाराला काहीतरी मूल्य प्राप्त झाले आहे. ऑप्शनसाठी खरेदीदार विक्रेत्याला देय करतो त्याला ऑप्शन प्रीमियम म्हणतात

कारण ही एक सिक्युरिटी आहे ज्याचे मूल्य अंतर्निहित ॲसेटद्वारे निर्धारित केले जाते, ते डेरिव्हेटिव्ह म्हणून वर्गीकृत केले जाते. दैनंदिन परिस्थितीत पर्यायामागील कल्पना उपलब्ध आहे. उदाहरणार्थ, तुम्हाला खरेदी करण्यास आवडणारे घर शोधा. दुर्दैवाने, तुमच्याकडे अन्य तीन महिन्यांसाठी ते खरेदी करण्यासाठी कॅश नसेल. तुम्ही मालकाशी बोलता आणि डीलवर वाटाघाटी करता जे तुम्हाला ₹10,00,000 किंमतीसाठी तीन महिन्यांमध्ये घर खरेदी करण्याचा पर्याय देते. मालक सहमत आहे, परंतु या पर्यायासाठी, तुम्ही ₹30,000 किंमत देय करता. आता, उद्भवू शकणाऱ्या दोन सैद्धांतिक परिस्थितींचा विचार करा:

1. असे आढळून आले आहे की घर खरोखरच एक महान माणसाचे खरे जन्मस्थान आहे. परिणामी, हाऊस स्कायरॉकेट्सचे मार्केट वॅल्यू ₹50,00,000 पर्यंत आहे. कारण मालकाने तुम्हाला पर्याय विकला आहे, त्यामुळे तुम्हाला ₹10,00,000 मध्ये घर विकणे बंधनकारक आहे. शेवटी, तुम्ही ₹37,70,000 (Rs.5000000-Rs.1000000-Rs.30000) नफा कमावू शकता.
2. टूरिंग हाऊसमध्ये असताना, तुम्हाला केवळ असेच आढळत नाही की भिंती ॲस्बेस्टोसपासून चॉक-फूल आहेत, तर भूत मास्टर बेडरुमवर देखील आहे; तसेच, सुपर-इंटेलिजेंट रॅट्सच्या कुटुंबाने बेसमेंटमध्ये एक किल्ला तयार केला आहे. जरी तुम्हाला वाटले की तुम्ही तुमच्या स्वप्नांचे घर आढळले होते, तरीही तुम्ही आता ते अयोग्य मानता. उलट, कारण तुम्ही पर्याय खरेदी केला आहे, त्यामुळे तुम्हाला विक्रीसह जाण्याचे कोणतेही बंधन नाही. अर्थात, तुम्ही अद्याप पर्यायाची ₹30,000 किंमत गमावली आहे

हे उदाहरण दोन महत्त्वाचे मुद्दे दर्शविते. प्रथम, जेव्हा तुम्ही पर्याय खरेदी करता, तेव्हा तुमच्याकडे अधिकार आहे परंतु काहीतरी करण्याचे बंधन नाही. तुम्ही नेहमीच कालबाह्य तारीख जाऊ शकता, ज्या वेळी पर्याय योग्य ठरतो. जर हे घडले तर तुम्ही तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटच्या 100% गमावता, जे तुम्ही ऑप्शनसाठी देय करण्यासाठी वापरलेले पैसे आहेत. दुसरे, पर्याय हा केवळ एक करार आहे जो अंतर्निहित मालमत्तेशी संबंधित आहे. या कारणास्तव, पर्यायांना डेरिव्हेटिव्ह म्हणतात, याचा अर्थ असा की पर्याय इतर काहीतरी त्याचे मूल्य प्राप्त करतो. आमच्या उदाहरणार्थ, घर ही अंतर्निहित मालमत्ता आहे. बहुतांश वेळा, अंतर्निहित ॲसेट हे स्टॉक किंवा इंडेक्स आहे.

7.2 ऑप्शन मार्केटमध्ये सहभागी

ऑप्शन्स मार्केटमध्ये सहभागी चार प्रकार आहेत जे ते घेतलेल्या स्थितीनुसार आहेत: ते आहेत:

1. कॉल्सचे खरेदीदार
2. कॉल्सचे विक्रेते
3. पुट्सचे खरेदीदार
4. सेलर्स ऑफ पुट्स

पर्याय खरेदी करणाऱ्या लोकांना होल्डर्स म्हणतात आणि जे पर्याय विकतात त्यांना लेखक म्हणतात: तसेच, खरेदीदारांकडे दीर्घ स्थिती असल्याचे म्हटले जाते आणि विक्रेत्यांकडे शॉर्ट पोझिशन्स असल्याचे म्हटले जाते. कॉल होल्डर्स आणि पुट होल्डर्स (खरेदीदार) खरेदी किंवा विक्री करण्यास बांधील नाहीत. जर त्यांनी निवडले तर त्यांच्या हक्कांचा वापर करण्याचा पर्याय आहे. कॉल लेखक आणि लेखक (विक्रेते) यांना, तथापि, खरेदी किंवा विक्री करण्यास बांधील आहेत. याचा अर्थ असा की विक्रेत्याला खरेदी किंवा विक्रीच्या वचनावर चांगले करणे आवश्यक असू शकते.

अनेक विविध प्रकारचे पर्याय आहेत जे ट्रेड केले जाऊ शकतात आणि हे अनेक मार्गांनी वर्गीकृत केले जाऊ शकतात. खूप व्यापक अर्थात, दोन मुख्य प्रकार आहेत: कॉल्स आणि पुट्स. कॉल्स खरेदीदाराला अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्याचा अधिकार देतात, तर पुट्स अंतर्गत ॲसेट विकण्याचा खरेदीदाराला अधिकार देतात. या स्पष्ट भिन्नासह, पर्याय सामान्यपणे अमेरिकन शैली किंवा युरोपियन शैली यावर आधारित वर्गीकृत केले जातात. याचा भौगोलिक स्थानाशी काहीही संबंध नाही, परंतु जेव्हा कराराचा वापर केला जाऊ शकतो.

7.3. पर्यायांचे वर्गीकरण

पर्यायांना पुढील श्रेणीबद्ध केले जाऊ शकते ज्या पद्धतीमध्ये ते ट्रेड केले जातात, त्यांचे कालबाह्यता चक्र आणि त्यांच्याशी संबंधित अंतर्निहित सुरक्षा यावर आधारित. इतर विशिष्ट प्रकार आणि अनेक विदेशी पर्याय देखील आहेत जे अस्तित्वात आहेत.

अ) कॉल्स – कॉल पर्याय हे करार आहेत जे भविष्यात मान्य किंमतीत अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचा मालकाला अधिकार देतात. जर तुम्हाला असे वाटत असेल की अंतर्निहित मालमत्ता दिलेल्या कालावधीत किंमतीत वाढ होण्याची शक्यता आहे तर तुम्ही कॉल खरेदी कराल. कॉल्सची कालबाह्य तारीख असते आणि, कराराच्या अटींनुसार, समाप्ती तारखेपूर्वी किंवा कालबाह्य तारखेपूर्वी कोणत्याही वेळी अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी केली जाऊ शकते.
बी) पुट्स – पुट पर्याय मूलत: कॉलच्या विपरीत आहेत. पुटच्या मालकाला पूर्व-निर्धारित किंमतीत भविष्यात अंतर्निहित मालमत्ता विकण्याचा अधिकार आहे. त्यामुळे, जर तुम्हाला अंतर्निहित मालमत्तेचे मूल्य कमी होण्याची अपेक्षा असेल तर तुम्ही एक पुट खरेदी कराल. कॉल्सप्रमाणेच, संपर्कात कालबाह्यता तारीख आहे.
C) अमेरिकन स्टाईल – पर्यायांच्या संदर्भात "अमेरिकन स्टाईल" शब्दाचा करार कुठे खरेदी किंवा विकला जातो त्याशी काहीही संबंध नाही, परंतु कराराच्या अटींच्या बदल्यात. ऑप्शन्स काँट्रॅक्ट्स कालबाह्य तारखेसह येतात, ज्या वेळी मालकाला अंतर्निहित सिक्युरिटी (जर कॉल असेल तर) खरेदी करण्याचा किंवा ते विकण्याचा अधिकार आहे (जर पुट असेल तर). अमेरिकन स्टाईल पर्यायांसह, कराराच्या मालकाला कालबाह्य तारखेपूर्वी कोणत्याही वेळी वापरण्याचा अधिकार आहे
D) युरोपियन स्टाईल – युरोपियन शैली पर्याय करारांच्या मालकांना अमेरिकन शैली करारांप्रमाणेच लवचिकता परवडत नाही. जर तुमच्याकडे युरोपियन स्टाईल काँट्रॅक्ट असेल तर तुम्हाला अंतर्निहित ॲसेट खरेदी किंवा विक्री करण्याचा अधिकार आहे ज्यावर काँट्रॅक्ट केवळ कालबाह्य तारखेवर आधारित आहे आणि यापूर्वी नाही.
E) एक्सचेंज ट्रेडेड पर्याय – सूचीबद्ध पर्याय म्हणूनही ओळखले जाते, हे पर्यायांचा सर्वात सामान्य प्रकार आहे. "एक्सचेंज ट्रेडेड" या शब्दाचा वापर सार्वजनिक ट्रेडिंग एक्सचेंजवर सूचीबद्ध कोणत्याही पर्याय कराराचे वर्णन करण्यासाठी केला जातो. योग्य ब्रोकरच्या सेवांचा वापर करून ते कोणीही खरेदी आणि विकले जाऊ शकतात.
F) काउंटर पर्यायांवर –“ओव्हर काउंटर" (ओटीसी) पर्याय केवळ ओटीसी मार्केटमध्येच ट्रेड केले जातात, ज्यामुळे ते सामान्य जनतेसाठी कमी सुलभ होतात. ते बहुतांश एक्स्चेंज ट्रेडेड काँट्रॅक्ट्सपेक्षा अधिक जटिल अटींसह कस्टमाईज्ड काँट्रॅक्ट्स असतात.
G) कालबाह्यतेनुसार पर्याय प्रकार – कराराचे त्यांच्या कालबाह्यता चक्राद्वारे वर्गीकरण केले जाऊ शकते, जे कराराच्या अटींनुसार संबंधित मालकाने खरेदी किंवा विक्री करण्याच्या त्यांच्या अधिकाराचा वापर करणे आवश्यक आहे या मुद्द्याशी संबंधित आहे. काही करार केवळ एका विशिष्ट प्रकारच्या कालबाह्य चक्रासह उपलब्ध आहेत, तर काही करारांसह तुम्ही निवडू शकता. बहुतांश ऑप्शन ट्रेडर्ससाठी, ही माहिती आवश्यकपेक्षा खूप दूर आहे, परंतु ते अटी ओळखण्यास मदत करू शकते. त्यांच्या कालबाह्यता चक्रावर आधारित विविध करार प्रकारांविषयी काही तपशील खाली दिले आहेत:

नियमित पर्याय: हे प्रमाणित कालबाह्यता चक्रांवर आधारित आहेत जे ऑप्शन काँट्रॅक्ट्स खाली सूचीबद्ध आहेत. या प्रकारचा करार खरेदी करताना, तुमच्याकडे निवडण्यासाठी किमान चार भिन्न कालबाह्य महिन्यांची निवड असेल. या कालबाह्यता चक्राची कारणे जेव्हा ते कधी ट्रेड केले जाऊ शकतात याबद्दल पर्याय पहिल्यांदा सादर केले गेले होते तेव्हा त्यांना केलेल्या निर्बंधांमुळे अस्तित्वात असते. कालबाह्यता सायकल काहीतरी जटिल होऊ शकते, परंतु तुम्हाला खरोखरच समजणे आवश्यक आहे की तुम्ही किमान चार वेगवेगळ्या महिन्यांच्या निवडीतून तुमची प्राधान्यित कालबाह्यता तारीख निवडू शकता.

साप्ताहिक पर्याय: वीकलीज म्हणूनही ओळखले जाते, हे 2005 मध्ये सुरू करण्यात आले. ते सध्या केवळ काही प्रमुख इंडायसेससह मर्यादित संख्येने अंतर्निहित सिक्युरिटीजवर उपलब्ध आहेत, परंतु त्यांची लोकप्रियता वाढत आहे. साप्ताहिकांचे मूलभूत तत्त्व नियमित पर्यायांप्रमाणेच आहे, परंतु त्यांच्याकडे केवळ खूप कमी कालबाह्य कालावधी आहे.

तिमाही पर्याय: तिमाही म्हणूनही संदर्भित, हे जवळच्या चार तिमाहीत कालबाह्यतेसह एक्सचेंजवर सूचीबद्ध केले जातात तसेच पुढील वर्षाच्या अंतिम तिमाही. कालबाह्य महिन्याच्या तिसऱ्या शुक्रवारी कालबाह्य होणार्‍या नियमित करारांप्रमाणेच, कालबाह्यता महिन्याच्या शेवटच्या दिवशी तिमाही कालबाह्य होतात.

लाँग-टर्म एक्स्पायरी अपेक्षा सिक्युरिटीज: या दीर्घकालीन करारांना सामान्यपणे लीप्स म्हणून ओळखले जाते आणि अंतर्निहित सिक्युरिटीजच्या विस्तृत श्रेणीवर उपलब्ध आहेत.

I) कर्मचारी स्टॉक पर्याय – हे स्टॉक पर्यायाचा एक प्रकार आहे जिथे कर्मचाऱ्यांना त्यांच्यासाठी काम करणाऱ्या कंपनीच्या स्टॉकवर आधारित करार मंजूर केले जातात. ते सामान्यपणे कंपनीमध्ये सहभागी होण्यासाठी मोबदला, बोनस किंवा प्रोत्साहन म्हणून वापरले जातात.
J) कॅश सेटल केलेले पर्याय – कॅश सेटल केलेल्या करारामध्ये अंतर्निहित मालमत्तेचा वापर किंवा सेटल केल्यावर प्रत्यक्ष ट्रान्सफरचा समावेश होत नाही. त्याऐवजी, करारातील कोणत्याही पार्टीने नफा केला आहे तो इतर पार्टीद्वारे कॅशमध्ये दिला जातो. जेव्हा अंतर्निहित मालमत्ता इतर पार्टीला ट्रान्सफर करणे कठीण किंवा महाग असते तेव्हा या प्रकारच्या करारांचा वापर केला जातो.
K) विदेशी पर्याय – एक्झॉटिक ऑप्शन हा एक शब्द आहे जो अधिक जटिल तरतुदींसह कस्टमाईज्ड केलेल्या करारासाठी लागू करण्यासाठी वापरला जातो. ते नॉन-स्टँडर्डाईज्ड पर्याय म्हणूनही वर्गीकृत केले जातात. विविध विदेशी करार आहेत, त्यापैकी अनेक केवळ ओटीसी मार्केटमधून उपलब्ध आहेत. तथापि, काही विदेशी करार मुख्यधारातील गुंतवणूकदारांसह अधिक लोकप्रिय होत आहेत आणि सार्वजनिक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध होत आहेत. काही अधिक सामान्य प्रकार खालीलप्रमाणे:

अडथळा पर्याय: जर अंतर्निहित सिक्युरिटी पूर्व-निर्धारित किंमतीपर्यंत पोहोचली असेल (किंवा कराराच्या अटींनुसार नाही) तर हे करार धारकाला पे-आऊट प्रदान करतात.

बायनरी पर्याय: जेव्हा या प्रकारचा करार मालकासाठी नफ्यात कालबाह्य होतो, तेव्हा त्यांना निश्चित रक्कम दिली जाते

पर्याय निवडा:याचे नाव "निवडक" पर्याय आहेत कारण ते कराराच्या मालकाला ते कॉल आहे की विशिष्ट तारखेपर्यंत पोहोचल्यावर पुट निवडण्याची परवानगी देतात

कम्पाउंड पर्याय: हे असे पर्याय आहेत जेथे अंतर्निहित सुरक्षा हा आणखी एक पर्याय करार आहे.

परत पाहा पर्याय: या प्रकारच्या कराराची कोणतीही स्ट्राईक प्राईस नाही, परंतु त्याऐवजी मालकाला कराराच्या कालावधीदरम्यान पोहोचलेल्या सर्वोत्तम किंमतीत अंतर्निहित सिक्युरिटीचा वापर करण्याची परवानगी देते

7.4. फ्यूचर्स आणि ऑप्शन्स मधील फरक

ऑप्शन काँट्रॅक्ट मधील 7.5 पोझिशन्स

1. कॉल पर्यायामध्ये दीर्घ स्थिती - कॉल पर्याय खरेदी करणाऱ्या व्यक्तीकडे कॉल पर्यायामध्ये दीर्घ स्थिती असल्याचे म्हटले जाते. तो अधिकार खरेदी करतो, परंतु ऑप्शन कालबाह्य होण्यापूर्वी कोणत्याही वेळी नमूद केलेल्या व्यायामाच्या किंमतीवर अंतर्निहित ॲसेट खरेदी करण्याचे बंधन नाही. थोडक्यात, दीर्घ म्हणजे खरेदी.
2. पुट ऑप्शनमध्ये दीर्घ स्थिती - पुट ऑप्शन खरेदी करणाऱ्या व्यक्तीकडे पुट ऑप्शनमध्ये दीर्घ स्थिती असल्याचे म्हटले जाते. ऑप्शन कालबाह्य होण्यापूर्वी कोणत्याही वेळी नमूद केलेल्या व्यायामाच्या किंमतीवर अंतर्निहित ॲसेट विकण्यासाठी तो अधिकार खरेदी करतो, परंतु दायित्व नाही.
3. कॉल पर्यायातील शॉर्ट पोझिशन - कॉल पर्याय विकणारी व्यक्ती कॉल पर्यायात शॉर्ट पोझिशन असल्याचे म्हटले जाते. तो मालमत्ता खरेदी करण्याचा अधिकार विकतो.
4. पुट ऑप्शनमध्ये शॉर्ट पोझिशन - पुट ऑप्शन विकणारी व्यक्ती पुट ऑप्शनमध्ये शॉर्ट पोझिशन असल्याचे म्हटले जाते. तो ठराविक किंमतीत मालमत्ता विकण्याचा अधिकार विकतो. नमूद केलेल्या व्यायामाच्या किंमतीत अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचे त्यांचे दायित्व आहे.