म्युच्युअल फंडमध्ये रिस्क आणि रिटर्नचे उपाय समजून घ्या

5.1. म्युच्युअल फंडमध्ये समाविष्ट रिस्क कशी मोजावी

आनंद: आम्ही फंडमधील रिस्क कशी मोजू?

रिधिमा: फंड किती अस्थिर आहे आणि ते किती चांगले काम करते हे दर्शवणारे रेशिओ आम्ही वापरतो. हे रेशिओ आम्हाला त्यांच्या रिटर्नपेक्षा अधिक आधारावर फंडची तुलना करण्यास मदत करतात.

म्युच्युअल फंडचे मूल्यांकन करताना बहुतांश इन्व्हेस्टर सहज शक्य तितक्या जास्त रिटर्नचा पाठपुरावा करतात. मात्र रिटर्न ही केवळ अर्ध्या स्टोरी आहे, प्रत्येक इन्व्हेस्टमेंटमध्ये रिस्क असते आणि खरे यश हे आहे की कमावलेला रिटर्न प्रत्यक्षात घेतलेल्या रिस्कला योग्य ठरत आहे की नाही. गुंतवणूकदारांना अप्रमाणित अस्थिरतेशी संपर्क न करता मजबूत रिटर्न देणारा फंड केवळ कागदावर प्रभावी संख्या पोस्ट करणाऱ्या फंडपेक्षा अधिक मौल्यवान आहे.

चांगले निवडलेले म्युच्युअल फंड केवळ कच्च्या कामगिरीबद्दल नाही, तर ते कार्यक्षमतेबद्दल आहे: समान किंवा कमी रिस्क घेताना समान व्यक्तींपेक्षा चांगले रिटर्न निर्माण करणे. बॅलन्सचा निर्णय घेण्यासाठी केवळ रिटर्नच्या आकड्यांपेक्षा अधिक आवश्यकता आहे; यासाठी रिस्क आणि अस्थिरता दोन्हीचे प्रमाण करणाऱ्या संरचित साधनांची आवश्यकता आहे. सुदैवाने, फायनान्स या उद्देशासाठी योग्यरित्या तयार केलेल्या सांख्यिकीय रेशिओचा सेट ऑफर करते, इन्व्हेस्टरना मागील मार्केटिंग ब्रोशर पाहण्यास आणि फंड प्रत्यक्षात विविध मार्केट स्थितींमध्ये कसे वागतो, त्याची कामगिरी खरोखरच कशी सुसंगत आहे आणि घेतलेली रिस्क खरोखरच रिवॉर्डच्या किंमतीचे आहे की नाही हे समजून घेण्यास मदत करते.

म्युच्युअल फंडमधील रिस्क डिकोड करण्यास मदत करणारे प्रमुख उपाय पाहूया.

5.2 अल्फा

सक्रियपणे मॅनेज केलेल्या फंडचे मूल्यांकन करण्यासाठी अल्फा हा सर्वात महत्त्वाचा उपाय आहे. हे रिस्क घेतल्यानंतर फंड त्याच्या बेंचमार्कच्या सापेक्ष डिलिव्हर करत असलेला अतिरिक्त रिटर्न दर्शविते. थोडक्यात, अल्फा एका सोप्या प्रश्नांची उत्तरे देतो:

फंड मॅनेजरने मार्केट मध्ये प्रदान केलेल्या व्यतिरिक्त मूल्य जोडले आहे का?

व्याख्या

अल्फा टक्केवारी म्हणून व्यक्त केला जातो.

• अल्फा = 0→ फंड त्याच्या बेंचमार्कनुसार योग्यरित्या केले.
• पॉझिटिव्ह अल्फा→ फंड आऊटपरफॉर्म बेंचमार्क.
• निगेटिव्ह अल्फाबेंचमार्कच्या सापेक्ष → फंड अंडरपरफॉर्म केले.

अल्फा का महत्त्वाचा आहे

• ॲक्टिव्हपणे मॅनेज केलेल्या फंडसाठी, अल्फा ही कौशल्याची अंतिम चाचणी आहे - इन्व्हेस्टर ॲक्टिव्ह मॅनेजमेंटसाठी अचूकपणे जास्त शुल्क भरतात कारण त्यांना मॅनेजरने सकारात्मक अल्फा निर्माण करण्याची अपेक्षा असते.
• इंडेक्स फंड साठी, अल्फा डिझाईननुसार शून्याच्या जवळ राहतो, कारण या फंडचे उद्दीष्ट बेंचमार्कची पुनरावृत्ती करणे नाही.

स्पष्टीकरणात्मक उदाहरण

समजा निफ्टी 50 इंडेक्सने एका वर्षात 12% डिलिव्हर केले.

• फंड A डिलिव्हर केले 14 % → अल्फा = + 2 % (आऊटपरफॉर्मन्स).
• फंड B डिलिव्हर केले 10 % → अल्फा = − 2 % (अंडरपरफॉर्मन्स).

हे दर्शविते की अल्फा मार्केटच्या नैसर्गिक हालचालीच्या पलीकडे मॅनेजरचे अस्सल योगदान कसे वेगळे करते.

वास्तविक निधीची तुलना

चला निफ्टी 50 सापेक्ष बेंचमार्क केलेल्या दोन लार्ज-कॅप इक्विटी फंडचा विचार करूया:

अर्थघटन:

ॲक्सिस ब्लूचिपने बेंचमार्कपेक्षा 4.21% अधिक निर्माण केले, जे मजबूत फंड मॅनेजमेंट निर्णय दर्शविते.

कॅनरा रोबेकोने 3.98% अल्फासह आऊटपरफॉर्म केले, जे सातत्यपूर्ण मूल्य वाढ दर्शविते.

दोन्ही फंड दर्शविते की अल्फा अर्थपूर्णपणे पॉझिटिव्ह असल्यास ॲक्टिव्ह मॅनेजमेंट स्वत:ला योग्य ठरत करू शकते.

• अल्फाची शाश्वतता: एका वर्षाचे अल्फा केवळ नशीब किंवा तात्पुरती मार्केट विसंगती दर्शवू शकतो. एकाधिक मार्केट सायकलमध्ये सातत्याने पॉझिटिव्ह अल्फा हे अस्सल मॅनेजर कौशल्याचे खूप मजबूत सूचक आहे.
• रिस्क संदर्भ: अल्फा नेहमीच बीटा आणि शार्प रेशिओसह वाचायला हवे - जास्त अस्थिरतेसह जोडलेला उच्च अल्फा कन्झर्वेटिव्ह इन्व्हेस्टरसाठी अनुकूल नसू शकतो.
• इन्व्हेस्टर ॲप्लिकेशन: एकाच कॅटेगरीमध्ये फंडची तुलना करताना, अल्फा कोणत्या मॅनेजर खरोखरच पॅसिव्ह बेंचमार्कच्या पलीकडे मूल्य जोडत आहेत हे ओळखण्यास मदत करते.

5.3 बीटा

आनंद: आणि बीटा विषयी काय?

रिधिमा: बीटा फंडला त्याच्या बेंचमार्कच्या तुलनेत किती अस्थिर आहे हे मोजते.

आनंद: जर बीटा 1 असेल तर?

रिधिमा: जर बीटा 1 असेल तर फंड बेंचमार्क प्रमाणे चालतो. जर हे 1 पेक्षा जास्त असेल तर याचा अर्थ फंडकडे कमी रिस्क आहे.. जर ते 1 पेक्षा जास्त असेल तर त्याचा अर्थ फंडमध्ये जास्त अस्थिरता आहे.

अल्फासह बीटा आणि त्याची भूमिका समजून घेणे

बीटा म्युच्युअल फंड मूल्यांकनामध्ये संबंधित रिस्कच्या सर्वात व्यापकपणे वापरल्या जाणाऱ्या उपायांपैकी एक आहे. हे दर्शविते की फंड त्याच्या बेंचमार्क इंडेक्सच्या तुलनेत किती अस्थिर आहे. जेथे अल्फा अतिरिक्त रिटर्नवर लक्ष केंद्रित करतो, तेथे बीटा पूर्णपणे मार्केट हालचालींसाठी संवेदनशीलतेवर लक्ष केंद्रित करते.

बीटा कसे काम करते

• बीटा = 1→ फंड बेंचमार्कसह लॉकस्टेपमध्ये जातो - बेंचमार्कमध्ये 1% मूव्ह म्हणजे फंडमध्ये अंदाजे 1% मूव्ह.
• बीटा < 1→ फंड हे बेंचमार्कपेक्षा कमी अस्थिर आहे, डाउनटर्न दरम्यान नुकसान कमी करते परंतु रॅली दरम्यान लहान लाभ देखील कॅप्चर करते.
• बीटा >1→ फंड बेंचमार्कपेक्षा अधिक अस्थिर आहे, ज्यामुळे लाभ आणि नुकसान दोन्ही वाढतात.
• बीटा = − 1→ फंड बेंचमार्ककडे वळतो - जर बेंचमार्क 1% वाढला तर फंड 1% कमी होतो.

बीटा, त्यानंतर, फंडची संपूर्ण रिस्क मोजत नाही, परंतु मार्केट इंडेक्सच्या सापेक्ष त्याची रिस्क.

व्यावहारिक उदाहरण

समजा बेंचमार्क index 1 % ने घसरला:

• फंड X (बीटा =0.77) → अपेक्षित शरद ऋतू = 0.77 %
• फंड Y (बीटा = 0.86) → अपेक्षित शरद ऋतू = 0.86 %

दोन्ही फंड बेंचमार्कपेक्षा कमी अस्थिर आहेत, परंतु फंड X थोडे अधिक संरक्षणात्मक आहे कारण त्याचा बीटा 1 पेक्षा कमी आहे.

अल्फा आणि बीटा एकत्रित करीत आहे

वास्तविक अंतर्दृष्टी अल्फा आणि बीटाचे एकत्र विश्लेषण करण्यापासून येते:

विश्लेषण:

• ॲक्सिस ब्लूचिप कमी बीटा (कमी अस्थिरता) सह उच्च अल्फा (मजबूत अतिरिक्त रिटर्न) एकत्रित करते - याचा अर्थ इन्व्हेस्टरना तुलनेने कमी रिस्क घेताना उत्कृष्ट रिटर्नसह रिवॉर्ड दिला जातो.
• कॅनरा रोबेको देखील मूल्य जोडते, परंतु 1 च्या जवळ असलेल्या बीटासह, ते मार्केट स्विंग्ससाठी अधिक संवेदनशील आहे.

जोखीम-समायोजित दृष्टीकोनातून, ॲक्सिस ब्लूचिप अधिक आकर्षक पर्याय आहे, कारण ते कमी अस्थिरतेसह मजबूत आऊटपरफॉर्मन्स जोडते.

5.4. स्टँडर्ड डेव्हिएशन

आनंद: स्टँडर्ड डेव्हिएशन काय दर्शविते?

रिधिमा: स्टँडर्ड डेव्हिएशन दर्शविते की फंड रिटर्न किती बदलतात. जर स्टँडर्ड डेव्हिएशन जास्त असेल तर त्याचा अर्थ फंडमध्ये चढ-उतार आहेत.

आनंद: तर कमी स्टँडर्ड डेव्हिएशन सुरक्षित आहे का?

रिधिमा: अचूक. कमी स्टँडर्ड डेव्हिएशन म्हणजे फंडमध्ये स्थिर रिटर्न आहे.

1. जेव्हा तुम्ही म्युच्युअल फंड सारख्या मार्केट-लिंक्ड प्रॉडक्टमध्ये इन्व्हेस्ट करता तेव्हा स्टँडर्ड डेव्हिएशन विशेषत: संबंधित होते, कारण रिटर्न विविध घटकांवर आधारित दररोज चढउतार होतात. याउलट, बँक फिक्स्ड डिपॉझिट फिक्स्ड आणि विशिष्ट रिटर्न ऑफर करते, त्यामुळे विविधता दिसून येत नाही.
2. स्टँडर्ड डेव्हिएशन फंडच्या रिटर्नची अस्थिरता कॅप्चर करते - जास्त आकडेवारी म्हणजे अधिक बदल, आणि त्याउलट. तांत्रिक बाबतीत, हे दिलेल्या कालावधीत त्यांच्या सरासरी परतावा मोजते, सामान्यपणे 3, 5, किंवा 10 वर्षांपेक्षा जास्त मासिक एकूण परतावा वापरून मोजले जाते.
3. उदाहरणार्थ, समजा म्युच्युअल फंड ठराविक कालावधीत सरासरी 10 % रिटर्न डिलिव्हर करतो. अपेक्षेप्रमाणे, त्यामध्ये काही मजबूत महिने आणि काही कमकुवत महिने असतील, ज्यात रिटर्न +20% आणि − 15% दरम्यान कुठेही वाढत असतील.
4. फंडच्या एनएव्हीमधील हा अप-अँड-डाउन ट्रॅजेक्टरी म्हणजे स्टँडर्ड डेव्हिएशन कॅप्चर करते आणि वार्षिक आकडा म्हणून व्यक्त करते.

उदाहरणार्थ, वरील दोन फंडचा विचार करूया:

ॲक्सिस फंडचे स्टँडर्ड डेव्हिएशन 17.43 % आहे, तर कॅनरा रोबेको फंडचे 18.64 % आहे - याचा अर्थ असा की कॅनरा फंडला ॲक्सिस फंडपेक्षा काही अधिक रिस्क आहे.

याचा अर्थ असा की, जर तुम्ही एकाच वेळी दोन्ही फंडमध्ये ₹10,000 इन्व्हेस्ट केले, तर वर्षाच्या शेवटी नफा किंवा नुकसान या रेंजमध्ये कुठेही येऊ शकते:

नुकसान = इन्व्हेस्टमेंट × (1 − SD)

लाभ = इन्व्हेस्टमेंट × (1 + SD)

मोठे स्टँडर्ड डेव्हिएशन, संभाव्य लाभ किंवा नुकसानीची विस्तृत श्रेणी.

म्युच्युअल फंडचे रिटर्न मोजणे

म्युच्युअल फंड इन्व्हेस्टमेंटचे रिटर्न मोजण्यासाठी खालील पद्धतींचा वापर केला जातो:

संपूर्ण रिटर्न

• येथे, प्रारंभिक खरेदी किंमत आणि अंतिम विक्री किंमतीमधील फरक म्हणून लाभाची गणना केली जाते. ही पद्धत पैशांच्या वेळेचे मूल्य विचारात घेत नाही.

कम्पाउंडेड ॲन्युअल ग्रोथ रेट

• CAGR हे इंटरेस्ट रेट दर्शविते जे इन्व्हेस्टमेंटला त्याच्या प्रारंभिक बॅलन्सपासून त्याच्या अंतिम बॅलन्सपर्यंत वाढविण्यासाठी आवश्यक असेल, ज्यामध्ये प्रिन्सिपल आणि संचित इंटरेस्ट दोन्हीवर कॅल्क्युलेट केले जाते.
• सीएजीआर साठी फॉर्म्युला आहे: सीएजीआर = (अंतिम बॅलन्स / प्रारंभ बॅलन्स) ^ (1 / वर्षांची संख्या).
• उदाहरणार्थ, जर ₹10,000 इन्व्हेस्ट केले असेल आणि 2 वर्षांपेक्षा जास्त ₹12,000 पर्यंत वाढले असेल, तर सीएजीआर (12,000/10,000)^(1/2) = 9.54% आहे.
• ही पद्धत पूर्ण परताव्यापेक्षा परताव्याचे अधिक अचूक चित्र देते, कारण कालांतराने पैशांच्या मूल्यामध्ये बदल होतो.

5.5 म्युच्युअल फंडच्या परफॉर्मन्सचे मूल्यांकन करण्याची पद्धत

आनंद: फंड चांगली कामगिरी करीत आहे का हे मी कसे तपासावे?

रिधिमा: तुमचे पोर्टफोलिओ मूल्य सातत्याने वाढत आहे का हे तुम्ही ट्रॅक करावे. तुम्ही समान फंडसह त्याची तुलना करावी आणि ते तुमच्या ध्येयांची पूर्तता करते का ते पाहावे.

• इन्व्हेस्टमेंट निवडणे हा केवळ प्रारंभिक बिंदू आहे - जसजसे वेळ जातो, तसतसे तुम्ही तुमच्या ध्येयांकडे खरोखरच प्रगती करीत आहात की नाही हे पाहण्यासाठी तुम्हाला तुमच्या पोर्टफोलिओमध्ये ही इन्व्हेस्टमेंट एकत्र कशी कामगिरी करत आहे यावर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. सामान्यपणे, प्रगती म्हणजे तुमच्या पोर्टफोलिओचे एकूण मूल्य सतत वाढत आहे, जरी एक किंवा दोन वैयक्तिक होल्डिंग्सने मार्गावर मूल्य गमावले असले तरीही.
• जर तुमची इन्व्हेस्टमेंट कोणताही लाभ दाखवत नसेल किंवा तुमचे अकाउंट मूल्य झुकत असेल तर तुम्हाला का ते शोधणे आणि तुमच्या पुढील स्टेपचा निर्णय घेणे आवश्यक आहे. परफॉर्मन्सचे योग्यरित्या मूल्यांकन करणे म्हणजे विविध लेन्सद्वारे तुमचा फंड पाहणे.

तर म्युच्युअल फंडसाठी मूल्यांकनाच्या काही सर्वात लोकप्रिय पद्धती पाहूया:

5.6 माहिती गुणोत्तर

आनंद: माहिती गुणोत्तर काय आहे?

रिधिमा: रिस्कसाठी ॲडजस्ट केलेल्या त्याच्या बेंचमार्कच्या तुलनेत फंड देत असलेला रिटर्न इन्फॉर्मेशन रेशिओ मोजतो.

आनंद: माहिती गुणोत्तर चांगले आहे का?

रिधिमा: होय हे योग्य आहे. उच्च माहिती गुणोत्तर दर्शविते की फंड मॅनेजर सातत्याने बेंचमार्कला मागे टाकत आहे.

• माहिती गुणोत्तर, ज्याला अनेकदा IR म्हणतात, बेंचमार्कसह त्याच्या परफॉर्मन्सची तुलना करून पोर्टफोलिओच्या रिस्क-समायोजित रिटर्नचे मोजते - सामान्यपणे निफ्टी 50 सारखा मार्केट index, जरी ते विशिष्ट सेक्टरचे प्रतिनिधित्व करणारे index असू शकते. थोडक्यात, पोर्टफोलिओ त्याच्या बेंचमार्कच्या रिटर्नशी किती चांगला जुळतो किंवा त्यापेक्षा जास्त आहे हे ते कॅप्चर करते.
• फंडचे ॲक्टिव्ह रिटर्न (फंडच्या रिटर्न आणि त्याच्या बेंचमार्क रिटर्नमधील फरक) त्याच्या ट्रॅकिंग त्रुटीद्वारे (त्या ॲक्टिव्ह रिटर्नचे स्टँडर्ड डेव्हिएशन) विभाजित करून त्याची गणना केली जाते. IR त्या गॅपच्या अस्थिरतेसाठी ॲडजस्ट करताना त्याच्या बेंचमार्कच्या सापेक्ष फंडची कामगिरी मोजते - म्हणूनच त्याला मूल्यांकन रेशिओ म्हणूनही ओळखले जाते.

IR = (Rp − Rb) / ट्रॅकिंग त्रुटी, जिथे

Rp = पोर्टफोलिओ रिटर्न

Rb = बेंचमार्कचा रिटर्न

ट्रॅकिंग त्रुटी = पोर्टफोलिओ आणि बेंचमार्क रिटर्न दरम्यान फरकाचे स्टँडर्ड डेव्हिएशन

महत्त्व:

• मूलभूतपणे, माहिती गुणोत्तर इन्व्हेस्टरला सांगते की बेंचमार्कच्या सापेक्ष घेतलेल्या अतिरिक्त जोखमीच्या रकमेसाठी किती अतिरिक्त परतावा निर्माण केला गेला. हे फंड मॅनेजरच्या स्थिरतेची चाचणी करते, ते केवळ काही महिन्यांमध्ये विस्तृत मार्जिनद्वारे बेंचमार्कवर मात करतात की लहान मार्जिनद्वारे सातत्याने, महिन्यानंतर.
• दिलेल्या लेव्हलच्या रिस्कसाठी, उच्च ॲक्टिव्ह रिटर्न उच्च माहिती गुणोत्तराला कारणीभूत ठरते, ज्यामुळे मॅनेजरच्या उत्कृष्ट रिटर्न देण्याच्या क्षमतेमध्ये अधिक सातत्य दिसून येते. उच्च गुणोत्तर, मजबूत फंड मॅनेजरची कामगिरी - आणि गुणोत्तर विशेषत: समान मॅनेजमेंट स्टाईल शेअर करणाऱ्या फंडची तुलना करताना उपयुक्त आहे.

माहिती गुणोत्तराचे उदाहरण

समजा तुम्ही दोन फंड दरम्यान निर्णय घेत आहात - फंड ए आणि फंड बी - आणि निफ्टी 50 चा बेंचमार्क म्हणून वापर करून त्यांच्या माहिती रेशिओची तुलना करू इच्छिता.

फंड आणि बेंचमार्क रिटर्न दोन्हीसाठी 6% च्या स्टँडर्ड डेव्हिएशनसह 10% च्या बेंचमार्क रिटर्नसाठी 12% डिलिव्हर केलेले रिटर्न फंड करा. फंड B ने 12% रिटर्न देखील डिलिव्हर केले, परंतु 9% च्या स्टँडर्ड डेव्हिएशनसह 8% च्या बेंचमार्क रिटर्न सापेक्ष.

माहिती गुणोत्तरासाठी फॉर्म्युला वापरणे:

• फंड A:आयआर = (12 % − 10 %) / 6 % = 0.33
• फंड B:आयआर = (12 % − 8 %) / 9 % = 0.44

फंड बी चा माहिती रेशिओ फंड ए पेक्षा जास्त आहे, याचा अर्थ फंड बी त्याच्या रिटर्नमध्ये अधिक सुसंगत आहे आणि पुढे सर्वोत्तम कामगिरी डिलिव्हर करण्याची अधिक क्षमता आहे.

अर्थघटन

नकारात्मक माहिती गुणोत्तर सूचित करते की फंड मॅनेजर कोणताही अतिरिक्त रिटर्न निर्माण करण्यास असमर्थ होता. 0.4 पेक्षा कमी इन्फॉर्मेशन रेशिओ म्हणजे फंडाने पुरेसा दीर्घ कालावधीत अर्थपूर्ण अतिरिक्त रिटर्न दिलेले नाही आणि कदाचित ती मजबूत इन्व्हेस्टमेंट निवड असू शकत नाही. 0.4 आणि 0.6 दरम्यानचा रेशिओ सामान्यपणे चांगला मानला जातो, तर 0.61 आणि 1 दरम्यानचा रेशिओ उत्कृष्ट इन्व्हेस्टमेंट म्हणून मानला जातो.

5.7 शार्प रेशिओ

आनंद: आणि शार्प रेशिओ म्हणजे काय?

रिधिमा: शार्प रेशिओ अस्थिरतेसाठी ॲडजस्ट केलेल्या रिस्क-रिटर्नसह फंड रिटर्नची तुलना करते.

आनंद: चांगला शार्प स्कोअर काय आहे?

रिधिमा: 2 पेक्षा अधिक शार्प स्कोअर खरोखरच चांगला आहे.. 3 पेक्षा अधिकचा स्कोअर अपवादात्मक आहे.

शार्प रेशिओ हे माहिती रेशिओ प्रमाणेच आहे, सिवाय की ते अन्य सक्रियपणे व्यवस्थापित फंड ऐवजी तुलनेसाठी बेंचमार्क म्हणून रिस्क-फ्री सिक्युरिटीचा वापर करते.

शार्प रेशिओ = (आरपी − आरएफ) / स्टँडर्ड डेव्हिएशन,

जिथे Rf = रिस्क-फ्री रिटर्न

• शार्प रेशिओ हा फंडची रिस्क-समायोजित रिटर्न क्षमता मोजण्याचा एक सुलभ मार्ग आहे. रिस्क-समायोजित रिटर्न म्हणजे रिस्क-फ्री ॲसेट - जसे की फिक्स्ड डिपॉझिट किंवा सरकारी बाँड - प्रदान करेल त्यापेक्षा जास्त कमवलेले रिटर्न आहे. हा "अतिरिक्त" परतावा इन्व्हेस्टर इक्विटी फंडासारख्या काहीतरी जोखमीची निवड करून घेत असलेल्या अतिरिक्त जोखमीच्या पार्श्वभूमीवर पाहला जातो.
• इन्व्हेस्टमेंटमध्ये अंतर्निहित रिस्क त्याच्या स्टँडर्ड डेव्हिएशनद्वारे कॅप्चर केली जाते, त्यामुळे उच्च शार्प रेशिओ दर्शविते की फंड घेतलेल्या रिस्कच्या प्रत्येक अतिरिक्त युनिटसाठी चांगले रिटर्न निर्माण करीत आहे. हे फंडच्या अंतर्निहित अस्थिरतेला प्रभावीपणे समर्थन करते, म्हणूनच शार्प रेशिओ हे फंडची एकमेकांशी तुलना करण्यासाठी उपयुक्त साधन आहे.

विश्लेषण आणि व्याख्या

उच्च शार्प रेशिओ नेहमीच लोअरसाठी प्राधान्य दिले जाते, कारण ते दर्शविते की पोर्टफोलिओ त्याच्या रिस्कसह स्वॅप होण्याऐवजी चांगले इन्व्हेस्टमेंट निर्णय घेत आहे. शार्प रेशिओ मूल्यांचे विश्लेषण करण्यासाठी सामान्य गाईड येथे दिले आहे:

शार्प रेशिओ ग्रेडिंग थ्रेशोल्ड

• < 1: चांगले नाही
• 1 - 1.99: ओके
• 2 - 2.99: खरोखरच चांगले
• > 3: अपवादात्मक

केवळ ट्रेझरी बिलांमध्ये इन्व्हेस्ट केलेला पोर्टफोलिओ घ्या, उदाहरणार्थ - याला रिस्क-फ्री मानले जाते, त्यामुळे कोणतीही अस्थिरता नाही आणि रिस्क-फ्री रेटपेक्षा कोणताही रिटर्न नाही, म्हणजे शार्प रेशिओ शून्य असेल.

अधिक रिस्क घेणाऱ्या इतर पोर्टफोलिओमध्ये 1, 2, किंवा 3 चा शार्प रेशिओ असू शकतो. 3 मध्ये किंवा त्यापेक्षा जास्त काहीही सामान्यपणे उत्कृष्ट मोजमाप मानले जाते आणि इतर सर्व समान, मजबूत इन्व्हेस्टमेंट.

1, 2, किंवा 3 चा रेशिओ मूलत: तुम्हाला सांगते की रिस्क-मुक्त इन्व्हेस्टमेंट करण्यासाठी तुम्ही किती अतिरिक्त रिटर्न कमवत आहात - अतिरिक्त रिस्क घेण्यासाठी तुम्हाला मिळणाऱ्या भरपाईचा थेट उपाय.

उदाहरण - ग्रोथ फंड वि. कन्झर्वेटिव्ह फंड

ग्रोथ फंड

• पोर्टफोलिओ रिटर्न: 18%
• रिस्क-फ्री रेट: 6 %
• स्टँडर्ड डेव्हिएशन: 8

शार्प रेशिओ = (18 − 6) / 8 = 1.5

कन्झर्वेटिव्ह फंड

• पोर्टफोलिओ रिटर्न: 12%
• रिस्क-फ्री रेट: 6 %
• स्टँडर्ड डेव्हिएशन: 2

शार्प रेशिओ = (12 − 6) / 2 = 3.0

अर्थघटन

पहिल्या नजरेत, ग्रोथ फंड अधिक आकर्षक दिसते, कारण ते जास्त रॉ रिटर्न देते (18 % वर्सिज 12 %). परंतु रिस्क साठी ॲडजस्ट केल्यानंतर, कन्झर्वेटिव्ह फंड अधिक कार्यक्षम असल्याचे सिद्ध होते - त्याचा शार्प रेशिओ 3.0 म्हणजे ते ग्रोथ फंडसाठी केवळ 1.5 च्या तुलनेत घेतलेल्या रिस्कच्या प्रत्येक युनिटसाठी अतिरिक्त रिटर्नचे तीन युनिट्स निर्माण करते. हे स्पष्ट करते की आक्रमक फंड पृष्ठभागावर आकर्षक दिसू शकतात, परंतु कन्झर्वेटिव्ह फंड कधीकधी उत्कृष्ट रिस्क-समायोजित परफॉर्मन्स प्रदान करू शकतात, ज्यामुळे स्थिरतेला महत्त्व देणाऱ्या दीर्घकालीन इन्व्हेस्टरसाठी ते अधिक विश्वसनीय बनतात.

5.8 कॅप्चर रेशिओ

आनंद: कॅप्चर रेशिओ म्हणजे काय?

रिधिमा: कॅप्चर रेशिओ हे दर्शविते की बुल आणि बेअर दोन्ही मार्केटमध्ये फंड कसे काम करते.

आनंद: अपसाईड कॅप्चर म्हणजे काय?

रिधिमा: वाढणाऱ्या मार्केटमध्ये फंडचा किती लाभ होतो हे अपसाईड कॅप्चर मोजते.

आनंद: आणि डाउनसाईड कॅप्चरबद्दल काय?

रिधिमा: डाउनसाईड कॅप्चर हे दर्शविते की फंड घसरणीच्या मार्केटमध्ये त्याचे नुकसान किती मर्यादित करते. कमी डाउनसाईड कॅप्चर चांगले आहे.

• कॅप्चर रेशिओ मार्केट टर्बुलन्स आणि अस्थिरतेमध्ये पोर्टफोलिओची अंतर्भूत शक्ती मोजते. फंड विविध मार्केट स्थितींमध्ये कसे काम करते हे पाहते, हे फंड मॅनेजर इन्व्हेस्टरला रिस्क-समायोजित रिटर्न किती चांगले डिलिव्हर करतो याचे मूलभूतपणे मोजमाप आहे.
• टक्केवारी म्हणून व्यक्त केलेले, हे दर्शविते की फंडाने मार्केट हाय आणि लो दरम्यान निफ्टी किंवा सेन्सेक्स सारख्या बेंचमार्कला अंडरपरफॉर्म केले आहे किंवा आउटपरफॉर्म केले आहे आणि सामान्यपणे 1, 3, 5, किंवा 10-वर्षाच्या कालावधीत कॅल्क्युलेट केले जाते.

मार्केट दोन्ही दिशेने जात असल्याने, हा रेशिओ दोन घटकांमध्ये विभागला जातो:

अपसाईड कॅप्चर रेशिओ

• हा रेशिओ बुलिश कालावधीदरम्यान फंड मॅनेजरची कामगिरी मोजतो - विशेषत:, जेव्हा इंडेक्स वाढतो तेव्हा फंड त्याच्या बेंचमार्क इंडेक्सच्या सापेक्ष किती चांगले काम करते. अप-मार्केट कालावधीदरम्यान इंडेक्सच्या रिटर्नद्वारे फंडचे रिटर्न विभाजित करून हे कॅल्क्युलेट केले जाते, नंतर 100: (फंडचे रिटर्न/इंडेक्स रिटर्न) × 100 ने गुणा. जेव्हा बेंचमार्कने पॉझिटिव्ह रिटर्न पोस्ट केले तेव्हा सामान्यपणे फंडच्या मासिक किंवा वार्षिक रिटर्नचा वापर करून त्याची गणना केली जाते.
• 100 पेक्षा जास्त अपसाईड कॅप्चर रेशिओ असलेल्या फंड मॅनेजरने रॅली दरम्यान इंडेक्सपेक्षा जास्त कामगिरी केली आहे. उदाहरणार्थ, 125 चा अपसाईड कॅप्चर रेशिओ, म्हणजे मॅनेजरने त्या कालावधीदरम्यान मार्केटला 25% ने आऊटपरफॉर्म केले.

अपसाईड कॅप्चर रेशिओ = (बुल रन्स/बेंचमार्क रिटर्न दरम्यान फंड रिटर्न) × 100

डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ

• हा रेशिओ मंदीच्या काळात फंड मॅनेजरच्या कामगिरीचे मापन करतो - जेव्हा इंडेक्स घसरतो तेव्हा फंड त्याच्या बेंचमार्कच्या सापेक्ष किती चांगले किंवा खराब होते. डाउन-मार्केट कालावधीदरम्यान इंडेक्सच्या रिटर्नद्वारे फंडचे रिटर्न विभाजित करून आणि 100 ने गुणाकार करून त्याचे कॅल्क्युलेशन केले जाते.

डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ = (बिअर रन्स/बेंचमार्क रिटर्न दरम्यान फंड रिटर्न) × 100

• 100 पेक्षा कमी डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ म्हणजे जेव्हा बेंचमार्क लाल होता तेव्हा त्याच्या बेंचमार्कपेक्षा कमी फंड गमावला. उदाहरणार्थ, 82% डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ म्हणजे त्या डाउनटर्न दरम्यान बेंचमार्कच्या नकारात्मक कामगिरीच्या केवळ 82% फंड कॅप्चर केला.
• हे रेशिओ सामान्यपणे म्युच्युअल फंडच्या फॅक्ट शीटमध्ये प्रकाशित केले जातात आणि एकत्रितपणे ते रिस्कसाठी फंड मॅनेजरचा दृष्टीकोन आणि मजबूत रिस्क-समायोजित रिटर्न प्रदान करण्याची त्यांची क्षमता उघड करतात.

येथे एक उदाहरण आहे:

मॉर्निंगस्टार इंडिया वेबसाईटवरून मिळालेल्या 3-वर्षाच्या आधारावर ॲक्सिस ब्लूचिप फंडच्या कॅप्चर रेशिओचा विचार करा.

• फंडचा अपसाईड कॅप्चर रेशिओ 90 आहे, म्हणजे त्याने इंडेक्सच्या वरच्या हालचालीच्या 90% कॅप्चर केला.
• त्याचे डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ 72 आहे, म्हणजे ते इंडेक्सच्या डाउनवर्ड मूव्हमेंटच्या केवळ 72% कॅप्चर केले.

थोडक्यात, अपसाईड कॅप्चर रेशिओ हे दर्शविते की फंड कॅप्चर करत असलेल्या बेंचमार्कच्या सकारात्मक रिटर्नपैकी किती आहे, तर डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ हे दर्शविते की ते कॅप्चर करत असलेल्या बेंचमार्कच्या नकारात्मक रिटर्नपैकी किती (किंवा, आदर्शपणे, टाळते).

तर आदर्श कॅप्चर रेशिओ काय आहे? इन्व्हेस्टरला सामान्यपणे अशा फंडची आवश्यकता असते जे जास्त नसेल तर 100% वरच्या बाजूला कॅप्चर करते, शक्य तितके कमी कॅप्चर रेशिओ ठेवतात.

व्यवहारामध्ये, फंड क्वचितच दोन्ही एकाच वेळी उत्कृष्ट असते - वरील उदाहरणात, फंडचे अपसाईड कॅप्चर 90% आहे तर त्याचे डाउनसाईड कॅप्चर 72% आहे. सर्वात महत्त्वाचे, तुम्ही अपसाईड किंवा डाउनसाईड कॅप्चर शोधत असाल तरीही, अनेक वर्षांमध्ये सुसंगतता आहे. ॲक्सिस ब्लूचिप फंडचे डाउनसाईड कॅप्चर रेशिओ अनुक्रमे 3, 5, आणि 10 वर्षांपेक्षा जास्त 72, 69, आणि 76 आहेत - एक योग्यरित्या सातत्यपूर्ण फोटो - तर त्याच कालावधीत त्याचे अपसाईड कॅप्चर रेशिओ 90, 91, आणि 92 आहेत, समानपणे सातत्यपूर्ण.

5.9 ट्रेनोर रेशिओ

आनंद: शेवटी ट्रेनोर रेशिओ काय आहे?

रिधिमा: ट्रेनोर रेशिओ बीटा वापरून रिस्कच्या प्रति युनिट रिटर्न मोजतो.

आनंद: त्यामुळे ट्रेनोर रेशिओ चांगला आहे का?

रिधिमा: होय हे योग्य आहे. ट्रेनोर रेशिओ दर्शविते की सिस्टीमॅटिक रिस्कच्या समान लेव्हलसाठी फंड अधिक रिटर्न देतो.

• रिवॉर्ड-टू-व्होलॅटिलिटी रेशिओ म्हणूनही ओळखले जाते, ट्रेनर रेशिओ रिस्क-फ्री पोर्टफोलिओने किती डिलिव्हर केले असेल त्यापेक्षा जास्त कमवलेले रिटर्न मोजतो.
• हे शार्प रेशिओ प्रमाणेच आहे, परंतु अस्थिरतेचे मोजमाप म्हणून स्टँडर्ड डेव्हिएशन ऐवजी बीटा वापरते. बीटा, आपण पाहिल्याप्रमाणे, पोर्टफोलिओची पद्धतशीर जोखीम कॅप्चर करते - स्टॉक किंवा पोर्टफोलिओ इंडेक्ससह किती जवळ जातो. 1 पेक्षा जास्त बीटा असलेला पोर्टफोलिओ आक्रमक मानला जातो, तर 1 पेक्षा कमी बीटा असलेला पोर्टफोलिओ संरक्षणात्मक मानला जातो. मार्केट इंडेक्स (निफ्टी किंवा सेन्सेक्स) नेहमीच 1 बीटा धारण करतो.
• ट्रेनोर रेशिओ जितका जास्त असेल, पोर्टफोलिओची कामगिरी अधिक मजबूत असेल.

ट्रेनर रेशिओ = (आरपी − आरएफ) / पोर्टफोलिओचा बीटा

• ट्रेनोर रेशिओ हा म्युच्युअल फंड स्कीमची तुलना करण्याचा आणि इन्व्हेस्टमेंटसाठी योग्य स्कीम शॉर्टलिस्ट करण्याचा एक उपयुक्त मार्ग आहे. हाय ट्रेनर रेशिओ हा एक अनुकूल संकेत आहे, जो सूचित करतो की घेतलेल्या रिस्कच्या प्रत्येक युनिटसाठी, तुम्हाला रिटर्नचे जास्त युनिट कमवले जाईल.
• उदाहरणार्थ, समजा एका फंडमध्ये 2 ट्रेनोर रेशिओ आहे आणि दुसऱ्याचा 3 रेशिओ आहे. पहिल्या फंडमध्ये, 1% रिस्क घेतल्यास तुम्हाला 2% रिटर्न मिळतो; दुसऱ्यामध्ये, त्याच 1% रिस्क तुम्हाला 3% कमवते. त्याच प्रमाणात रिस्कसाठी, दुसरा फंड अधिक रिटर्नची क्षमता ऑफर करतो आणि त्यामुळे, चांगला पर्याय आहे.

शार्प कधी अप्लाय करावे आणि ट्रेनोर रेशिओ कधी अप्लाय करावे?

• आधी नमूद केल्याप्रमाणे, शार्प आणि ट्रेनोर मधील प्रमुख फरक म्हणजे पहिले डीनॉमिनेटर म्हणून स्टँडर्ड डेव्हिएशन वापरते, तर नंतर बीटा वापरते. स्टँडर्ड डेव्हिएशन पोर्टफोलिओची एकूण रिस्क कॅप्चर करते, तर बीटा केवळ त्याची सिस्टीमॅटिक रिस्क कॅप्चर करते.
• प्रत्येक व्यवसायात त्या कंपनी किंवा उद्योगासाठी विशिष्ट असणारी जोखीम असते, तसेच व्यवस्थित जोखमी असतात- चलनवाढ, व्याजदर, सरकारी पॉलिसी इ. जे संपूर्ण अर्थव्यवस्थेला लागू होतात. परिणामी, शार्प रेशिओ चांगल्या वैविध्यपूर्ण नसलेल्या पोर्टफोलिओसाठी चांगले काम करते, तर ट्रेनोर रेशिओ चांगले वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओसाठी चांगले उपाय आहे.