ડેરિવેટિવનો પરિચય

1.1 ડેરિવેટિવ્સનો પરિચય

જ્યારે તમે વેકેશનનું પ્લાનિંગ કરો છો, ત્યારે સામાન્ય રીતે તમે રૂમ બુક કરવા માટે તમારા ડેસ્ટિનેશન પર પહોંચવાની રાહ જોતા નથી. અગાઉથી હોટલ રૂમ બુક કરવાથી રૂમ તમને એક નિશ્ચિત કિંમતે મળે એ સુનિશ્ચિત થઈ જાય છે. તમારું આ પગલું તમારા માટે અનિશ્ચિતતા (જોખમ) ઓછું કરે છે. તે હોટેલ મળશે કે નહીં તેવી અનિશ્ચિતતા પણ ઓછી કરે છે. હવે માની લો કે તમે ઘઉં પકવતા ખેડૂત છો અને ખેતીને લગતા કેટલાક જોખમ ઘટાડવા માંગો છો. તમે તમારા કેટલાક પાકને એક નિશ્ચિત કિંમત પર પહેલેથી જ વેચી શકો છો. ખરેખર, કૃષિ ઉત્પાદનો સંબંધિત અનિશ્ચિતતા ઘટાડવા માટેના કોન્ટ્રાક્ટ 16 મી સદીમાં પણ થતાં હોવાના પુરાવા મળે છે.

કૃષિ ઉત્પાદનોના આ કોન્ટ્રાક્ટને, આજના સમયમાં જે ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટ અથવા ડેરિવેટિવ તરીકે ઓળખાય છે, તે કોન્ટ્રાક્ટનું સૌથી જૂનું સ્વરૂપ હોઈ શકે છે. ડેરિવેટિવ એ કોન્ટ્રાક્ટ છે જેનું મૂલ્ય કોઈ અંતર્ગત એસેટ, ઇવેન્ટ અથવા પરિણામોના પ્રદર્શન અનુસાર નિર્ધારિત થાય છે - અને તેથી તેમને ડેરિવેટિવ કહેવાય છે. ખેડૂતોનું જોખમ ઘટાડવામાં મદદ કરવાના હેતુથી બનાવવામાં આવેલ ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાકટ્સનો આજે ઉપયોગ તથા તેના પ્રકારો તેમજ ડેરિવેટિવ માર્કેટની સાઇઝમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ થયેલ છે. ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ હવે માત્ર જોખમ ઘટાડવા પૂરતો જ નહીં, પરંતુ ઘણા ફંડ મેનેજર્સની ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજીનો ભાગ પણ છે.

1.2 ડેરિવેટિવ્સનો અર્થ

આ એક પ્રોડક્ટ છે જેનું મૂલ્ય એક અથવા વધુ મૂળભૂત વેરિએબલ, કે જેને કોન્ટ્રાક્ટની રીતે બેઝીસ કહેવામાં આવે છે, તેના મૂલ્યથી પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. અંતર્ગત એસેટમાં ઇક્વિટી, ફૉરેક્સ, કમોડિટી અથવા કોઈ અન્ય એસેટ હોઈ શકે છે.

આમ તે એક ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે, જેનું મૂલ્ય અંતર્ગત એસેટ દ્વારા નક્કી થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, સોના પરનો ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ એ ડેરિવેટિવ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે, જ્યારે સોનું એ વાસ્તવિક, અંતર્ગત એસેટ છે. ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત એ અંતર્ગત એસેટ, કે જે આ કિસ્સામાં સોનું છે, તેની કિંમત અને કિંમતના ફેરફારો સાથે નજીકથી સંકળાયેલી હોય છે.

જો કે, આ અંતર્ગત વસ્તુ એ કોઈ રેન્ડમ ઇવેન્ટ અથવા પ્રકૃતિની સ્થિતિ (જેમ કે હવામાન) પણ હોઈ શકે છે. વાસ્તવમાં, એકઝોટિક, કોમ્પ્લેક્સ, હાઇબ્રિડ અને કસ્ટમાઇઝ્ડ ડેરિવેટિવ્સ એ વિકાસ અને સુરક્ષા માટે મહત્વપૂર્ણ છે, પરંતુ જ્યારે તેની સમજણ અને સંવેદનશીલતા ધ્યાનમાં લેવામાં નથી આવતી ત્યારે ઘણીવાર ભયાનક પરિણામો આપે છે.

1.3 ડેરિવેટિવ કૉન્ટ્રાક્ટ્સના ઉપયોગો?

ડેરિવેટિવ્સ કોઈપણ એસેટ, ઇવેન્ટ અથવા પરિણામ (આઉટકમ) પર બનાવી શકાય છે, જેને અંતર્ગત (અંડરલાઇંગ) કહેવામાં આવે છે. અંતર્ગત એસેટ એ ઘઉં અથવા સોના જેવી કોઈ વાસ્તવિક એસેટ, અથવા કંપનીના શેર જેવી આર્થિક એસેટ હોઈ શકે છે. અંડરલાઇંગ એ Nifty 50 ઇન્ડેક્સ અથવા BSE ઇન્ડેક્સ જેવા વ્યાપક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ પણ હોઈ શકે છે. અંડરલાઇંગ કોઈ આઉટકમ હોઈ શકે છે, જેમ કે એક નિર્દિષ્ટ તાપમાન કરતાં ઓછા કે વધુ તાપમાન ધરાવતો દિવસ (જેને હીટિંગ અને કૂલિંગ દિવસો તરીકે પણ ઓળખાય છે), અથવા દેવાળું જેવી કોઈ ઘટના. ડેરિવેટિવનો ઉપયોગ અંતર્ગત જોખમોને મેનેજ કરવા માટે કરી શકાય છે, પરંતુ તેઓ કોન્ટ્રાક્ટ સાથે સંલગ્ન અન્ય પાર્ટી માટે જોખમમાં વૃદ્ધિ પણ કરી શકે છે.

ચાલો ઘઉંના ખેડૂતના ઉદાહરણ દ્વારા સમજીએ. ખેડૂત સપ્ટેમ્બરના મધ્યમાં, એટલે કે 6 મહિના બાદ, વેચાણ માટે ઓછામાં ઓછા 50,000 બુશેલ ઘઉં ઉપલબ્ધ હોવાની અપેક્ષા રાખે છે. ઘઉંનો હાલનો પ્રતિ બુશેલ બજાર ભાવ $9.00 છે, જે સ્પોટ પ્રાઇસ છે. છ મહિના બાદ ઘઉંની બજાર કિંમત શું હશે તે જાણવાનો ખેડૂત પાસે કોઈ રસ્તો નથી. જેને ઘઉંની જરૂર હોય તેવા અને છ મહિના બાદ પ્રતિ બુશેલ $8.50 ની કિંમત પર 50,000 બુશેલ ખરીદવા માટે તૈયાર હોય અનાજના ઉત્પાદકનો ખેડૂત સંપર્ક કરે છે. કોન્ટ્રાક્ટ ખેડૂત અને અનાજ ઉત્પાદક બંને માટે હેજ (hedge) પ્રદાન કરે છે. હેજ એક એવી પ્રક્રિયા છે જે અનિશ્ચિતતા અથવા જોખમને ઘટાડે છે.

પરંતુ જેને ખરેખર ઘઉંની જરૂર હોય તેવી વ્યક્તિ ખેડૂતને ન મળે તો શું થશે? ખેડૂતને હજુ પણ ભવિષ્યમાં સંમત ભાવે ઘઉં ખરીદવા માટે કોન્ટ્રાક્ટ કરવા તૈયાર હોય તેવી કાઉન્ટરપાર્ટી મળી શકે છે. આ કાઉન્ટરપાર્ટી ખેડૂત સાથે સંમત થયેલી કિંમત કરતાં બજારમાં ઘઉંને વધુ કિંમતે વેચવાની અપેક્ષા રાખી શકે છે. આ કાઉન્ટરપાર્ટીને સ્પેક્યુલેટર કહી શકાય છે. આ કાઉન્ટરપાર્ટી જોખમને બાંધી નથી કરી રહી પરંતુ વળતર મેળવવાની અપેક્ષાએ જોખમ ઉઠાવી રહી છે. પરંતુ વળતરની કોઈ ખાતરી નથી. જો બજારભાવ ખેડૂત સાથે સંમત થયેલા ભાવ કરતાં ઓછો હોય તો પણ કાઉન્ટરપાર્ટીએ સંમત થયેલ ભાવે ઘઉં ખરીદીને, બાદમાં તે ખોટમાં વેચવા પડી શકે છે

ડેરિવેટિવ્સ દ્વારા કંપનીઓ અને રોકાણકારો કાચા માલની કિંમતો, પ્રોડક્ટની કિંમતો, વ્યાજ દરો, એક્સચેન્જ દરો તેમજ હવામાન જેવા અનિયંત્રિત પરિબળો સંબંધિત ભવિષ્યના જોખમોને મેનેજ કરી શકે છે. તેના દ્વારા રોકાણકારો, જો તેઓએ એસેટમાં સીધું જ રોકાણ કર્યું હોય તો, તેના કરતાં ઘણાં ઓછા મૂડીરોકાણ અને નીચા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ વડે અંડરલાઇંગ એસેટનું એક્સપોઝર મેળવી શકે છે.

1.4 ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સની વિશેષતાઓ

• તે કરાર છે: ડેરિવેટિવને બે પક્ષો વચ્ચેના ભવિષ્યના કરાર તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. તેનો અર્થ એ છે કે અંતર્નિહિત પક્ષો પર કરાર-બંધનકારક હોવું જોઈએ અને ભવિષ્યમાં તેને પૂર્ણ કરવા માટે જ હોવું જોઈએ. કરારની પ્રકૃતિના આધારે ભવિષ્યનો સમયગાળો ટૂંકો અથવા લાંબો હોઈ શકે છે, ઉદાહરણ તરીકે, ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરના ભવિષ્ય અને લાંબા ગાળાના વ્યાજ દરના કરાર.
• મૂળભૂત સંપત્તિમાંથી મૂલ્ય પ્રાપ્ત કરે છે: સામાન્ય રીતે, ડેરિવેટિવ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં અન્ય મૂળભૂત સંપત્તિઓ, જેમ કે કૃષિ ચીજવસ્તુઓ, ધાતુઓ, નાણાંકીય સંપત્તિઓ, અમૂર્ત સંપત્તિઓ વગેરેના મૂલ્યોમાંથી પ્રાપ્ત મૂલ્ય હોય છે. ડેરિવેટિવનું મૂલ્ય અંતર્નિહિત સાધનના મૂલ્ય પર આધારિત છે અને જે મૂળભૂત સંપત્તિઓમાં ફેરફારો મુજબ બદલાય છે, અને ઘણીવાર, તે શૂન્ય અથવા શૂન્ય હોઈ શકે છે. તેથી, તેઓ નજીકથી સંબંધિત છે.
• નિર્દિષ્ટ જવાબદારી: સામાન્ય રીતે, કાઉન્ટર પાર્ટીઓએ ડેરિવેટિવ કરાર હેઠળ જવાબદારી નિર્દિષ્ટ કરી છે. સ્પષ્ટપણે, ડેરિવેટિવના સાધનના પ્રકાર મુજબ જવાબદારીની પ્રકૃતિ અલગ હશે. ઉદાહરણ તરીકે, ફૉરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ, ફ્યુચર કોન્ટ્રાક્ટ, ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ અને સ્વેપ કોન્ટ્રાક્ટ જેવા વિવિધ ડેરિવેટિવ્સ હેઠળ કાઉન્ટર પાર્ટીઓની જવાબદારી અલગ રહેશે.
• ડાયરેક્ટ અથવા એક્સ્ચેન્જ ટ્રેડેડ: ડેરિવેટિવ્ઝ કોન્ટ્રાક્ટ સીધો જ બે પક્ષો વચ્ચે અથવા ફાઇનાન્શિયલ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ જેવા ચોક્કસ એક્સચેન્જ દ્વારા કરી શકાય છે. એક્સ્ચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝ ખૂબ જ લિક્વિડ છે અને ટેઇલર-મેડ કોન્ટ્રાકટ્સની તુલનામાં તેનો ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ ઓછો હોય છે. ડાઉ જોન્સ, એસ એન્ડ પી 500, નિક્કી 225, નિફ્ટી ઓપ્શન, એસ એન્ડ પી જૂનિયર, કે જે ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જ, ટોકિયો સ્ટોક એક્સચેન્જ, નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ, બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ વગેરે પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, તે એક્સ્ચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝના કેટલાક ઉદાહરણ છે.
• રાષ્ટ્રીય રકમ સંબંધિત: સામાન્ય રીતે, નાણાંકીય ડેરિવેટિવ્સ ઑફ-બૅલેન્સ શીટ ધરાવે છે. ડેરિવેટિવ કરારની સાઇઝ તેની કુશળ રકમ પર આધારિત છે. નૉશનલ રકમ એ પેઑફની ગણતરી કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી રકમ છે. ઉદાહરણ તરીકે, વિકલ્પ કરારમાં, સંભવિત નુકસાન અને સંભવિત ચુકવણી, બંને અંતર્નિહિત શેરના મૂલ્યથી અલગ હોઈ શકે છે, કારણ કે ડેરિવેટિવ પ્રોડક્ટ્સની ચુકવણી તેમની કુશળ રકમ સૂચવી શકે તેનાથી અલગ હોય છે

1.5 ડેરિવેટિવ્સના પ્રકાર

ડેરિવેટિવ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટને કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ અને ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સ વચ્ચે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે. આ બે વચ્ચેનો મૂળભૂત તફાવત અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ અથવા એસેટના પ્રકારમાં છે. કોમોડિટી ડેરિવેટિવમાં ઘઉં, કપાસ, મરી, ખાંડ, શણ, હળદર, મકાઈ, સોયાબીન, ક્રૂડ ઓઇલ, કુદરતી ગેસ, સોનું, ચાંદી, તાંબુ વગેરે અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ હોઈ શકે છે. ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવમાં ટ્રેઝરી બિલ, સ્ટૉક્સ, બોન્ડ, ફોરેન એક્સ્ચેન્જ, સ્ટૉક ઇન્ડેક્સ, ગિલ્ટ-એજ્ડ સિક્યોરિટીઝ, કૉસ્ટ ઓફ લિવિંગ ઇન્ડેક્સ વગેરે અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ હોઈ શકે છે. નોંધનીય છે કે ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ પ્રમાણભૂત છે જેમાં ગુણવત્તાની કોઈ સમસ્યા નથી, જ્યારે કોમોડિટી ડેરિવેટિવમાં ગુણવત્તા એ અંડરલાઇંગ વિષય હોઈ શકે છે. જો કે, આ બંનેની રચના અને કાર્યકારી રીતે તફાવત હોવા છતાં, બંને પ્રકૃતિમાં લગભગ સમાન છે.

ફોરવર્ડ, ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ એ સૌથી સામાન્ય રીતે ઉપયોગમાં લેવાતા ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાકટ્સ છે.

ફોરવર્ડ્સ: ફૉરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ એ બે એકમો વચ્ચેનો એક કસ્ટમાઇઝ્ડ કોન્ટ્રાક્ટ છે, જેમાં આજની પૂર્વ-સંમત થયેલ કિંમત પર ભવિષ્યમાં ચોક્કસ તારીખે સેટલમેન્ટ થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ભારતીય કાર ઉત્પાદક 60 દિવસોમાં એક મિલિયન યેનની ચુકવણી સાથે જાપાની કાર નિર્માતા પાસેથી ઑટો પાર્ટ્સ ખરીદે છે. ભારતના આયાતકર્તા પાસે યેનની અછત છે, અને ધારો કે યેનની વર્તમાન કિંમત ₹68 છે. આગામી 60 દિવસોમાં, યેનની કિંમત ₹70 સુધી વધી શકે છે. આયાતકર્તા રૂ.70 ની કિંમતે બેંક સાથે 60 દિવસના ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટની વાટાઘાટો કરીને આ એક્સચેન્જના જોખમને હેજ કરી શકે છે. ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ મુજબ, 60 દિવસોમાં બેંક દ્વારા આયાતકર્તાને એક મિલિયન યેન તથા આયાતકર્તા દ્વારા બેંકને 70 મિલિયન રૂપિયા ચૂકવવામાં આવશે.

ફ્યુચર્સ: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રૅક્ટ એ ભવિષ્યમાં એક ચોક્કસ સમયે કોઇ ચોક્કસ કિંમતે એસેટ ખરીદવા અથવા વેચવા માટેનો બે પક્ષો વચ્ચેનો કરાર છે. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ એ અર્થમાં વિશેષ પ્રકારના ફોરવર્ડ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ છે કે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ પ્રમાણિત એક્સ્ચેન્જ-ટ્રેડેડ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ છે. એક સટોડિયો એવું અનુમાન કરે છે કે સોનાની વર્તમાન ફ્યુચર કિંમત ₹ 9000 પ્રતિ 10 gmથી વધશે. સોનાનો માર્કેટ લૉટ 1 કિલો છે અને તે સોનાના ફ્યુચરનો એક લોટ (9000 * 100) ₹ 9,00,000માં ખરીદે છે. ધારો કે 10% માર્જિન મનીની જરૂર પડે છે અને સોનાની કિંમતમાં 10%નો વધારો થાય છે. તો સોદાનું મૂલ્ય પણ વધશે, એટલે કે ₹9900 પ્રતિ 10 ગ્રામ થશે અને કુલ મૂલ્ય ₹9,90,000 હશે. અન્ય શબ્દોમાં કહીએ તો, સટોડિયાને ₹90,000ની કમાણી થાય છે.

વિકલ્પો: વિકલ્પો બે પ્રકારના છે- કૉલ્સ અને પુટ્સ. કૉલ વિકલ્પો ખરીદનારને અધિકાર આપે છે પરંતુ ભવિષ્યની આપેલી તારીખ પર અથવા તેના પહેલાં આપેલી કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિની આપેલી જથ્થો ખરીદવાની જવાબદારી નથી. પુટ્સ ખરીદદારને અધિકાર આપે છે, પરંતુ આપેલી તારીખ પર અથવા તેના પહેલાં આપેલી કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિનો આપેલ જથ્થો વેચવાની જવાબદારી નથી.

વૉરંટ: વિકલ્પો સામાન્ય રીતે એક વર્ષ સુધીનું જીવન ધરાવે છે, મોટાભાગના વિકલ્પો વિકલ્પો જે મહત્તમ નવ મહિનાની પરિપક્વતા ધરાવતા વિકલ્પો પર વેપાર કરે છે. લાંબા તારીખના વિકલ્પોને વૉરંટ કહેવામાં આવે છે અને સામાન્ય રીતે કાઉન્ટર પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.

લીપ્સ: એક્રોનિમ લીપ્સનો અર્થ એ છે કે લાંબા ગાળાની ઇક્વિટી અપેક્ષા સિક્યોરિટીઝ. આ ત્રણ વર્ષ સુધીની મેચ્યોરિટી ધરાવતા વિકલ્પો છે. આ વિકલ્પનો ઉપયોગ સ્ટૉક્સને સરળતાથી ખરીદવા માટે વિકલ્પ તરીકે કરવામાં આવે છે. લીપનો ઉપયોગ કરવાથી મોટા રિટર્ન મળી શકે છે, પરંતુ તેઓ જોખમી હોઈ શકે છે, અને તમારે સાચા જ ડાઇસ રોલ કરવું પડશે. જો તમને લાગે છે કે તમારા વિકલ્પો સમાપ્ત થાય તે પહેલાં સ્ટૉક વર્તમાન બજાર કિંમત કરતાં વધુ મૂલ્યવાન રહેશે તો આ રોકાણની સ્થિતિ સમજદારીભર્યું છે.

બાસ્કેટ: બાસ્કેટના વિકલ્પો અંતર્નિહિત સંપત્તિઓના પોર્ટફોલિયો પર વિકલ્પો છે. મૂળભૂત સંપત્તિ સામાન્ય રીતે સંપત્તિઓની બાસ્કેટની મૂવિંગ સરેરાશ છે. ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સના વિકલ્પો એ બાસ્કેટના વિકલ્પોનો એક પ્રકાર છે. તેઓ મૂળભૂત રીતે નાણાંકીય સાધનો છે જેના મૂલ્યો સ્ટૉક્સના ચોક્કસ બાસ્કેટની પરફોર્મન્સ સાથે પૅગ કરવામાં આવે છે. જ્યારે મોટાભાગના વિકલ્પો વ્યક્તિગત સ્ટૉક અથવા ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના આધારે મૂલ્યવાન છે, ત્યારે બાસ્કેટના વિકલ્પો શેરના ગ્રુપ સાથે લિંક કરવામાં આવે છે. જો આ અંતર્નિહિત સ્ટૉક્સ વધે છે, તો વિકલ્પનું મૂલ્ય વાસ્તવમાં આમ કર્યા વિના શેરની માલિકી જેમ જ વધે છે. બાસ્કેટ વિકલ્પમાંથી એક વિશેષતા એ છે કે બાસ્કેટ વિકલ્પ અસંખ્ય મૂળભૂત વિકલ્પો કરતાં વધુ યોગ્ય છે જેથી તેઓનો પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટમાં ઘણીવાર ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. દરેક બાસ્કેટ વિકલ્પમાં ઇક્વિટી સૂચકાંકો, ભંડોળ, વ્યાજ દર સ્વેપ સૂચકાંકો, સ્ટૉક્સ શામેલ હોઈ શકે છે.

સ્વેપ: એક પૂર્વવ્યવસ્થિત ફોર્મ્યુલા મુજબ ભવિષ્યમાં રોકડ પ્રવાહનું વિનિમય કરવા માટે બે પક્ષો વચ્ચે ખાનગી કરાર છે. તેઓને ફૉર્વર્ડ કરારોના પોર્ટફોલિયો તરીકે માનવામાં આવી શકે છે. બે સામાન્ય રીતે વપરાયેલા સ્વેપ્સ છે:

• વ્યાજ દરના સ્વેપ્સ: આ માત્ર એક જ ચલણમાં પક્ષો વચ્ચેના વ્યાજ સંબંધિત રોકડ પ્રવાહને સ્વેપ કરવાની સુવિધા આપે છે
• કરન્સી સ્વેપ્સ: આમાં વિપરીત દિશા કરતાં વિવિધ ચલણ પર મુદ્દલ અને વ્યાજ બંને સ્વેપિંગનો સમાવેશ થાય છે.

સ્વેપ્શન્સ: સ્વેપ્શન એ એક સ્વેપ ખરીદવા અથવા વેચવાના વિકલ્પો છે જે વિકલ્પોની સમાપ્તિ પર ઑપરેટિવ બનશે. આમ સ્વેપ્શન ફૉર્વર્ડ સ્વેપ પર એક વિકલ્પ છે. કૉલ્સ અને પુટ્સ હોવાના બદલે, સ્વેપ્શન માર્કેટમાં પ્રાપ્તકર્તા સ્વેપ્શન અને ચુકવણીકર્તા સ્વેપ્શન છે. પ્રાપ્તકર્તાનું સ્વેપ્શન એ ફિક્સ્ડ પ્રાપ્ત કરવા અને ફ્લોટિંગ ચુકવણી કરવાનો વિકલ્પ છે. ચુકવણીકર્તા સ્વેપ્શન એ ફિક્સ્ડ ચુકવણી કરવા અને ફ્લોટિંગ પ્રાપ્ત કરવાનો વિકલ્પ છે.

1.6 ડેરિવેટિવ્સના ફંક્શન્સ

રિસ્ક એવર્ઝન ટૂલ્સ: હેજિંગ, આર્બિટ્રેજિંગ, સ્પ્રેડિંગ વગેરે જેવી વિવિધ વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા વિવિધ પ્રકારના જોખમોને નિયંત્રિત કરવા, ટાળવા, શિફ્ટ કરવા અને અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવા વગેરે ડેરિવેટિવ્સ દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી સૌથી મહત્વપૂર્ણ સેવાઓમાંની એક છે. ડેરિવેટિવ્ઝ ધારકોને તેમના પોર્ટફોલિયોમાં જોખમરૂપ હોય તેવી લાક્ષણિકતાઓને યોગ્ય રીતે શિફ્ટ કરવા અથવા તેમાં ફેરફાર કરવામાં મદદ કરે છે. આ ખાસ કરીને અનિયમિત ટ્રેડિંગ, અત્યંત ફ્લેક્સિબલ વ્યાજ દરો, અસ્થિર વિનિમય દરો અને નાણાકીય અરાજકતા જેવી અત્યંત અસ્થિર નાણાકીય બજાર પરિસ્થિતિઓમાં ઉપયોગી નીવડે છે.

ભવિષ્યની કિંમતોની આગાહી: ડેરિવેટિવ્સ કિંમતોમાં ભવિષ્યના ટ્રેન્ડ્સના બારોમીટર્સ તરીકે કાર્ય કરે છે જેના પરિણામે સ્થળ અને ભવિષ્યના બજારો બંને પર નવી કિંમતોની શોધ થઈ શકે છે. વધુમાં, તેઓ સમાજમાં વિવિધ ચીજવસ્તુઓ અને સિક્યોરિટીઝના ભવિષ્યના બજારોના વેપાર સંબંધિત વિવિધ માહિતીનો પ્રસાર કરવામાં મદદ કરે છે જે બજારોમાં યોગ્ય અથવા સાચી અથવા સાચી સંતુલન કિંમતો શોધવા અથવા બનાવવામાં સક્ષમ બનાવે છે. પરિણામે, તેઓ સમાજમાં સંસાધનોની યોગ્ય અને શ્રેષ્ઠ ફાળવણીમાં મદદ કરે છે.

લિક્વિડિટી વધારો: અમે જોઈએ છીએ કે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં ટ્રાન્ઝૅક્શનની તાત્કાલિક સંપૂર્ણ રકમ આવશ્યક નથી કારણ કે તેમાંના મોટાભાગના માર્જિન ટ્રેડિંગ પર આધારિત છે. પરિણામે, મોટી સંખ્યામાં વેપારીઓ, સ્પેક્યુલેટર્સ આવા બજારોમાં મધ્યસ્થીઓ કાર્ય કરે છે. તેથી, ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ લિક્વિડિટીને વધારે છે અને અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ માટે બજારોમાં ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચને ઘટાડે છે.

નાણાંકીય બજારોની વૃદ્ધિને ઉત્પ્રેરિત કરો: ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ બજારોમાં સ્પર્ધાત્મક ટ્રેડિંગ, સ્પેક્યુલેટર્સ, હેજર્સ, ટ્રેડર્સ, આર્બિટ્રેજર્સ વગેરે જેવા બજાર સંચાલકોની વિવિધ જોખમ લેવાની પસંદગીને પ્રોત્સાહિત કરે છે, જેના પરિણામે દેશમાં ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમમાં વધારો થાય છે.

બજારમાં પરફેક્શન લાવે છે: છેલ્લે, એવું જોવામાં આવે છે કે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ 'સંપૂર્ણ બજારો' તરફ બજાર વિકસિત કરે છે'. સંપૂર્ણ બજાર કલ્પના એ પરિસ્થિતિને દર્શાવે છે જ્યાં કોઈ ચોક્કસ રોકાણકારો અન્યો કરતાં વધુ સારા ન હોઈ શકે અથવા તેમાં પહેલેથી જ હાજર સિક્યોરિટીઝ દ્વારા તમામ અતિરિક્ત સિક્યોરિટીઝની વળતરની પૅટર્નને સ્પૅન કરવામાં આવે છે, અથવા વધારાની સુરક્ષાનો કોઈ અવકાશ નથી.