5.1. પરિચય
- ડિપોઝિટરી રસીદ એ વિદેશી કંપનીમાં આર્થિક હિતનું પ્રતિનિધિત્વ કરતી એક સુરક્ષા છે જે ઘરેલું સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર સામાન્ય શેરની જેમ સોદા કરે છે. વિદેશી કંપનીઓના શેર ખરીદનાર રોકાણકારો માટે, ડિપોઝિટરી રસીદ ખરીદવા સાથે સંકળાયેલા ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ વિદેશી દેશના સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર સીધા સ્ટૉક ખરીદવાના ખર્ચ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો હોય છે. ડિપોઝિટરીની રસીદ કંપની દ્વારા જારી કરવામાં આવતી નથી અને કંપની માટે મૂડી ઊભી કરતી નથી, પરંતુ તેના બદલે, તે નાણાંકીય સંસ્થાઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે.
- ડિપોઝિટરીની રસીદ કંપની જે દેશમાં સ્થિત છે તે સિવાયના અન્ય દેશોમાં કંપનીના સ્ટૉકના ટ્રેડિંગની સુવિધા આપે છે. ડિપોઝિટરીની રસીદને ઘણીવાર ગ્લોબલ ડિપોઝિટરી રસીદ (જીડીઆર) તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, પરંતુ વિવિધ દેશોમાં વિવિધ નામો દ્વારા કહી શકાય છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, જીડીઆરને અમેરિકન ડિપોઝિટરી રિસિપ્ટ્સ (એડીઆર) અથવા અમેરિકન ડિપોઝિટરી શેર તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. ડિપોઝિટરીની રસીદો સામાન્ય રીતે વૈશ્વિક સ્તરે સમાન હોય છે પરંતુ વિવિધ કાયદાઓને કારણે થોડો અલગ હોઈ શકે છે.
5.2. ડિપોઝિટરી રસીદનું કામ
હવે અમે સોની અને મેક્સિકન રોકાણકારોના ઉદાહરણનો ઉપયોગ કરીને ડિપોઝિટરી રસીદો કેવી રીતે બનાવવામાં આવે છે અને કામ કરે છે તે ધ્યાનમાં લઈશું. મેક્સિકન રોકાણકારો સોનીના સ્ટોકમાં રોકાણ કરવા માંગે છે, જે જાપાનીઝ કંપની છે, પરંતુ સોનીનો સ્ટોક મેક્સિકન સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સૂચિબદ્ધ નથી. ટોકિયો સ્ટોક એક્સચેન્જ પર સોની સ્ટોક ખરીદવું મોંઘું અને મેક્સિકન રોકાણકારો માટે અસુવિધાજનક છે. આ પ્રક્રિયાને સરળ બનાવવા માટે, મેક્સિકોમાં એક નાણાકીય સંસ્થા, જેમ કે બેંક, ટોક્યો સ્ટોક એક્સચેન્જ પર સોનીનો સ્ટોક ખરીદી શકે છે અને તેને મેક્સિકન રોકાણકારો માટે ઉપલબ્ધ કરી શકે છે. મેક્સિકન સ્ટોક એક્સચેન્જ પર ટ્રેડિંગ માટે સીધા શેર ઉપલબ્ધ કરવાને બદલે, બેંક કસ્ટડીમાં શેર ધરાવે છે અને હોલ્ડ કરેલા શેર સામે જીડીઆર જારી કરે છે. કસ્ટોડિયન બેંક દ્વારા જારી કરાયેલ સોની GDR ટ્રેડિંગ માટે મેક્સિકન સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સૂચિબદ્ધ છે. સારાંશમાં, સોની જીડીઆર સ્થાનિક ચલણ (મેક્સિકન પેસો) માં મેક્સિકન સ્ટોક એક્સચેન્જ પર સ્થાનિક કંપનીના સ્ટોક જેવા વેપાર કરે છે.
ડિપોઝિટરીની રસીદ, જેમ કે શેર પર આધારિત છે, તેમની પાસે કોઈ મેચ્યોરિટી તારીખ નથી (એટલે કે, તેમની પાસે અનંત જીવન છે). ડિપોઝિટરીની રસીદો સામાન્ય રીતે તેમના માલિકોને કોઈપણ મતદાન અધિકારો પ્રદાન કરતી નથી, તેમ છતાં તેઓ અનિવાર્યપણે સામાન્ય સ્ટૉક માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે; કસ્ટોડિયન નાણાંકીય સંસ્થા સામાન્ય રીતે સ્ટૉક સાથે સંકળાયેલા મતદાન અધિકારોને જાળવી રાખે છે.
5.3 બે પ્રકારની ડિપોઝિટરી રસીદ
ગ્લોબલ ડિપોઝિટરી રસીદ (જીડીઆર),
તેમને ઇન્ટરનેશનલ ડિપોઝિટરી રિસીપ્ટ (આઇડીઆર) તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તે ડિપોઝિટરી બેંક દ્વારા જારી કરાયેલ એક સર્ટિફિકેટ છે, જે વિદેશી કંપનીઓના શેર ખરીદે છે અને તેને એકાઉન્ટ પર જમા કરે છે.
જીડીઆર વિદેશી કંપનીના અંતર્નિહિત શેરોની માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે અને સામાન્ય રીતે વિકસિત બજારોમાં રોકાણકારો દ્વારા વિકસિત અથવા ઉભરતા બજારોમાંથી કંપનીઓમાં રોકાણ કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાય છે. ગ્લોબલ ડિપોઝિટરી રસીદની કિંમતો સંબંધિત શેરના મૂલ્યો પર આધારિત છે, પરંતુ તેઓ અન્ડરલાઇંગ શેરથી સ્વતંત્ર રીતે ટ્રેડ અને સેટલ કરવામાં આવે છે. સામાન્ય રીતે, 1 GDR 10 અંતર્ગત શેરની સમાન છે, પરંતુ કોઈપણ રેશિયોનો ઉપયોગ કરી શકાય છે.
ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ ભારતીય કંપની કે જેણે અમેરિકન બજારમાં ADR જારી કર્યા છે તે તેને યુરોપ જેવા અન્ય વિકસિત અને અદ્યતન દેશોમાં વધુ વિસ્તૃત કરવા માંગે છે, તો તેઓ આ ADR ને યુરોપના જાહેરમાં વેચી શકે છે અને તેને GDR તરીકે નામ આપવામાં આવશે. જીડીઆર એકથી વધુ દેશમાં જારી કરી શકાય છે અને કોઈપણ મુક્ત રૂપથી કન્વર્ટિબલ કરન્સીમાં નામાંકિત કરી શકાય છે.
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા લિંક કરેલ લેખની મુલાકાત લઈને સિક્યોરિટી ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં ટ્રેડિંગની સુવિધા કેવી રીતે આપે છે તે જાણો.
જીડીઆરની વિશેષતાઓ શું છે?
નીચેની સુવિધાઓ વૈશ્વિક ડિપોઝિટરી રસીદનું શ્રેષ્ઠ વર્ણન કરે છે
-
આ એક વાટાઘાટો કરી શકાય તેવું સાધન છે જેને અન્ય કોઈપણ સુરક્ષા સાધનની જેમ મુક્તપણે ટ્રેડ કરી શકાય છે.
-
લગભગ ત્રણ વર્ષનો નક્કર નાણાકીય રેકોર્ડ ધરાવતી ભારતીય કંપનીઓને જીડીઆરના ઉપયોગ દ્વારા વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોમાં સરળતાથી ઍક્સેસની મંજૂરી આપવામાં આવે છે. જો કે, વિદેશી રોકાણ પ્રોત્સાહન બોર્ડ (એફઆઇપીબી) અને નાણાં મંત્રાલય પાસેથી મંજૂરીની જરૂર છે.
-
તેને મુક્ત રૂપે કન્વર્ટિબલ ચલણના બહુવિધ સ્વરૂપો તરીકે નામાંકિત કરી શકાય છે, તેથી સમગ્ર દેશમાં રોકાણકારોને જીડીઆર જારી કરવામાં આવે છે.
-
જીડીઆર કોઈપણ વિદેશી ચલણમાં દર્શાવવામાં આવે છે પરંતુ અંતર્નિહિત શેર જારીકર્તાના સ્થાનિક ચલણમાં દર્શાવવામાં આવશે.
-
ધારક જીડીઆર હેઠળના શેરના મૂલ્ય પર ડિવિડન્ડ અને બોનસ માટે હકદાર છે.
-
રોકાણકાર જીડીઆરને ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે, અને સ્થાનિક કસ્ટોડિયન દ્વારા જીડીઆરમાં ઉલ્લેખિત શેર વેચી શકે છે. આ જોગવાઈનો ઉપયોગ જારી કર્યાની તારીખથી 45 દિવસ પછી કરી શકાય છે.
-
જીડીઆર હેઠળ, જારી કરતી કંપની તેના તમામ ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે માત્ર એક એન્ટિટી સાથે ટ્રાન્ઝૅક્શન કરે છે.
-
વિદેશી રોકાણ બોર્ડ એફડીઆઇ (વિદેશી સીધા રોકાણ) પહેલને કેવી રીતે સરળ બનાવે છે તે જાણવા માટે, લિંક કરેલ લેખની મુલાકાત લો.
અમેરિકન ડિપોઝિટરી રસીદ (એડીઆર)
તે એક સુરક્ષા છે જે વિદેશી કંપનીના શેરોની પરોક્ષ માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જે સીધા યુ. એસ. એક્સચેન્જો પર વેપાર થતી નથી. અમેરિકન બેંકો તેમની વિદેશી શાખાઓ દ્વારા શેર ખરીદે છે. પછી, તેઓ તેમને યુ. એસ. માં રોકાણકારો માટે ઉપલબ્ધ બનાવે છે.
તમામ વિદેશી કંપનીઓ સીધા યુ. એસ. એક્સચેન્જો પર વેપાર કરતી નથી. પરંતુ અમેરિકન ડિપોઝિટરીની રસીદ સાથે, રોકાણકારો હજુ પણ આમાંથી ઘણી કંપનીઓના શેરો ધરાવી શકે છે. બેંકો અને અન્ય નાણાકીય સંસ્થાઓ તેમની વિદેશી શાખાઓ દ્વારા વિદેશી કંપનીઓના શેર ખરીદી શકે છે. ત્યારબાદ, તેઓ પરોક્ષ માલિકીના સ્વરૂપ તરીકે યુ.એસ. માં એડીઆર વેચે છે. આ એડીઆર ખરીદદારને તેઓ પ્રતિનિધિત્વ કરતા વિદેશી સ્ટૉક માટે હકદાર બનાવે છે, ભલે બેંક પાસે હજુ પણ અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકનું ટાઇટલ હોય.
પ્રથમ એડીઆર જે.પી. મોર્ગન દ્વારા 1927 માં બનાવવામાં આવ્યો હતો. આ બ્રિટીશ ડિપાર્ટમેન્ટ સ્ટોરના શેરમાં અમેરિકનોને રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપવા માટે હતું. આજે, 2,000 થી વધુ એડીઆર ઉપલબ્ધ છે, જે 70 થી વધુ દેશોમાં સ્થિત કંપનીઓના શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્ક, જેપી મોર્ગન ચેઝ, ડ્યૂશ બેંક અને સિટીગ્રુપ અગ્રણી ડિપોઝિટરી બેંકોમાં છે, જે ADR બનાવે છે અને જારી કરે છે. વર્ષોથી ADR ની લોકપ્રિયતા વધી ગઈ છે. તેમની પાસે ઘણા અલગ ફાયદાઓ છે જે નાના રોકાણકારો અને વ્યાવસાયિક મની મેનેજરો બંનેને આકર્ષે છે.
એક એડીઆર વિદેશી કંપનીના એક શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરી શકે છે, અથવા તે શેરનો એક ભાગ હોઈ શકે છે. તે કંપની અને વિદેશી વિનિમય દર પર આધારિત છે. આ કંપનીઓને અમેરિકન એક્સચેન્જો માટે કિંમતોને વધુ યોગ્ય રકમમાં રૂપાંતરિત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે.
5.4. ADR અને GDR વચ્ચેના તફાવતો
-
અમેરિકન ડિપોઝિટરી રિસીપ્ટ (એડીઆર) એ ડિપોઝિટરી રસીદ છે જે યુએસ ડિપોઝિટરી બેંક દ્વારા નોન-યુએસ કંપની સ્ટોકના ચોક્કસ શેર સામે જારી કરવામાં આવે છે. જ્યારે ગ્લોબલ ડિપોઝિટરી રસીદ (જીડીઆર) એ ડિપોઝિટરી રસીદ છે જે આંતરરાષ્ટ્રીય ડિપોઝિટરી બેંક દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે, જે વિદેશી કંપનીના સ્ટૉકનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
-
વિદેશી કંપનીઓ એડીઆરની મદદથી વિવિધ બેંક શાખાઓ દ્વારા યુએસ સ્ટોક માર્કેટમાં વેપાર કરી શકે છે. જ્યારે જીડીઆર વિદેશી કંપનીઓને યુએસ સ્ટોક માર્કેટ સિવાયના કોઈપણ દેશના સ્ટોક માર્કેટમાં વેપાર કરવામાં મદદ કરે છે.
-
ADR અમેરિકામાં જારી કરવામાં આવે છે જ્યારે GDR અમેરિકા અને યુરોપ બંનેમાં જારી કરી શકાય છે.
-
એડીઆર અમેરિકન સ્ટોક એક્સચેન્જ એટલે કે ન્યૂ યોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જ (એનવાયએસઇ) માં સૂચિબદ્ધ છે, જ્યારે જીડીઆર લંડન સ્ટોક એક્સચેન્જ અથવા લક્ઝમબર્ગ સ્ટોક એક્સચેન્જ જેવા બિન-યુએસ સ્ટોક એક્સચેન્જોમાં સૂચિબદ્ધ છે.
-
ADR માત્ર અમેરિકામાં ટ્રેડ કરી શકાય છે જ્યારે સમગ્ર વિશ્વમાં GDR નો વેપાર કરી શકાય છે.
-
જીડીઆર માર્કેટની તુલનામાં એડીઆર માર્કેટ વધુ લિક્વિડ છે
-
જીડીઆરની તુલનામાં રોકાણકારની ભાગીદારી એડીઆરમાં વધુ છે
-
એડીઆર માર્કેટ એક રિટેલ ઇન્વેસ્ટર માર્કેટ છે જ્યારે જીડીઆરનું બજાર સંસ્થાકીય છે.
-
જીડીઆરની તુલનામાં એડીઆરના ડિસ્ક્લોઝર એગ્રીમેન્ટ વધુ ગંભીર છે.
એડીઆર અને જીડીઆરના 5.5 ફાયદાઓ
-
તેઓ વિદેશી બજારોમાં રોકાણોની ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે, આમ અમારા પોર્ટફોલિયોને વિવિધતા આપવાની એક સરસ રીત બની જાય છે.
-
તેઓ યુએસ ડોલર અને યુરોમાં દર્શાવવામાં આવે છે, જે બંનેમાં રોકાણ કરવા માટે ખૂબ જ શક્તિશાળી કરન્સી છે.
-
તેમને શેરની જેમ ગણવામાં આવે છે, તેથી તેઓને બજારોમાં સરળતાથી ટ્રેડ કરી શકાય છે. તેઓ વિવિધ રોકાણકારોને તમામ શેરહોલ્ડર લાભો પણ પ્રદાન કરે છે.
-
કંપનીઓ માટે, ડિપોઝિટરીની રસીદો હકારાત્મક આંતરરાષ્ટ્રીય ધ્યાન આકર્ષિત કરવા અને શેરધારકોના આધારને પણ વિસ્તૃત કરવાની એક સરસ રીત છે.
5.6 નુકસાન
-
ડિપોઝિટરીની રસીદ કંપનીઓ માટે મૂડી એકત્ર કરવાની સૌથી મોંઘી રીતોમાંથી એક છે.
-
કારણ કે તમામ વ્યવહારો વિદેશી ચલણોમાં થઈ રહ્યા છે, રોકાણ અને મૂડી વિદેશી વિનિમય અથવા ફોરેક્સ બજારની અસ્થિરતાને આધિન છે.
-
ડિપોઝિટરીની રસીદ માત્ર ઉચ્ચ ચોખ્ખી વ્યક્તિઓ માટે યોગ્ય છે કારણ કે તેમાં વેપાર કરવા માટે ઉચ્ચ મૂડીની જરૂર છે.
-
ત્યાં મર્યાદિત સંખ્યામાં કંપનીઓ છે જે ડિપોઝિટરી રસીદના રૂપમાં તેમના શેર ઑફર કરે છે, આમ રસ ધરાવતા રોકાણકારો માટે ઓછી પસંદગીઓ છોડી દે છે.
