वस्तुओं का वित्तीयकरण

13.1. वस्तुओं का वित्तीयकरण क्या है

कमोडिटी और फाइनेंशियल बाजारों के त्वरित विनियमन के साथ-साथ त्वरित तकनीकी प्रगति और फाइनेंशियल नवाचार ने विश्व के प्रमुख आदान-प्रदानों में भौतिक कमोडिटी बाजारों और कमोडिटी डेरिवेटिव बाजारों दोनों में बड़ी फाइनेंशियल कंपनियों के प्रवेश की सुविधा प्रदान की है. पिछले दशक में फाइनेंशियल और भौतिक कमोडिटी बाजारों के बढ़ते एकीकरण को लोकप्रिय रूप से "कमोडिटी के फाइनेंशियलकरण" कहा जाता है

कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट में प्रमुख फाइनेंशियल कंपनियां बहुत विविध हैं और इनमें इन्वेस्टमेंट बैंक, मर्चेंट बैंक, स्वैप डीलर, इंश्योरेंस कंपनियां, हेज फंड, म्यूचुअल फंड, प्राइवेट इक्विटी फंड, पेंशन फंड और अन्य बड़े संस्थागत निवेशक शामिल हैं.

13.2. फाइनेंशियल कंपनियां कमोडिटी डेरिवेटिव में रुचि क्यों रखती हैं

भारतीय एक्सचेंज में गैर-कृषि वस्तुओं के वर्तमान ट्रेडिंग वैल्यू के आधार पर, एक बैक-ऑफ-एनवेलप गणना से पता चलता है कि सीटीटी (0.01 प्रतिशत पर) हर साल कैश-स्टार्वड एक्सचेकर में ₹15,950 मिलियन (लगभग $300 मिलियन) प्राप्त कर सकता है. यह वर्तमान समय में एक पर्याप्त राशि है जब टैक्स राजस्व गंभीर दबाव में है और अन्य उपायों के माध्यम से राजकोषीय घाटे को कम करने के सरकार के प्रयास सकारात्मक परिणाम नहीं दे रहे हैं.

सीटीटी के माध्यम से जुटाए गए राजस्व का उपयोग कई तरीकों से किया जा सकता है. क्योंकि केंद्र सरकार खराब होने वाली राजकोषीय स्थिति के बारे में चिंतित है, इसलिए यह राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए इस कर राजस्व के एक हिस्से का उपयोग कर सकता है. समान रूप से महत्वपूर्ण, सीटीटी की आय के एक हिस्से का उपयोग फॉरवर्ड मार्केट कमीशन (एफएमसी) की नियामक और पर्यवेक्षक क्षमताओं को बढ़ाने के लिए किया जाना चाहिए, जिसे पूरी तरह से समझ लिया जाता है और कम फंड किया जाता है. कमोडिटी फ्यूचर्स की कीमतों को प्रदर्शित करने के लिए देश भर के स्थानीय बाजारों और डाकघरों में प्राइस टिकर बोर्ड स्थापित करने के लिए आय का एक हिस्सा भी लगाया जा सकता है. इससे किसानों और उत्पादकों को अपनी स्थानीय भाषाओं में वास्तविक समय के आधार पर जानकारी प्राप्त करने और फ्यूचर्स प्राइस मूवमेंट का लाभ उठाने में मदद मिलेगी.

राजस्व क्षमता के अलावा, सीटीटी प्राधिकरणों को लेन-देन को ट्रैक करने और मार्केट की अखंडता को कम करने वाली गतिविधियों को ट्रैक करने में सक्षम बनाएगा. वर्तमान में, बड़ी जानकारी के अंतर मौजूद हैं और पैसे के प्रवाह का केंद्रीकृत डेटाबेस लगभग अस्तित्व में नहीं है. सीटीटी के कार्यान्वयन के साथ, सरकार कमोडिटी डेरिवेटिव मार्केट में पैसे के प्रवाह और आउटफ्लो को ट्रैक करने के लिए बेहतर होगी. यह विशेष रूप से भारतीय कर अधिकारियों के लिए मूल्यवान हो सकता है क्योंकि अवैध धन के प्रवाह को ट्रैक करने के लिए कोई प्रभावी तंत्र नहीं है, जिसे वह कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट में अपना रास्ता खोज रहा है. सीटीटी के खिलाफ मौजूदा विपक्ष के पीछे ऑडिट ट्रेल को एक प्रमुख कारक माना जाता है.

सीटीटी का एक और प्रमुख लाभ इसके प्रगतिशील दृष्टिकोण में है. यह केवल स्पेक्युलेटर और नॉन-कमर्शियल प्लेयर्स को प्रभावित करेगा, जो अक्सर एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग का उपयोग करते हैं, ताकि बहुत तेज़ गति से बड़ी संख्या में कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का ट्रांज़ैक्शन किया जा सके. इसके विपरीत, सेल्स टैक्स को आमतौर पर रिग्रेसिव माना जाता है क्योंकि यह गरीब लोगों को असाधारण रूप से बोझ देता है.

इसके अलावा, सीटीटी अन्य करों की तुलना में अधिक कुशल राजस्व स्रोत होगा. यह कमोडिटी फ्यूचर्स एक्सचेंजों द्वारा ब्रोकरों से एकत्र किया जाएगा और राजकोष को भेजा जाएगा, जिससे प्राधिकरणों को शुद्ध, पारदर्शी और कुशल तरीके से राजस्व जुटाने में सक्षम बनाया जाएगा.