वस्तुओं का वित्तीयकरण

13.1. वस्तुओं का वित्तीयकरण क्या है

कमोडिटी और फाइनेंशियल मार्केट का तेजी से नियंत्रण और तेज़ टेक्नोलॉजिकल एडवांसमेंट और फाइनेंशियल इनोवेशन के साथ-साथ विश्व के प्रमुख एक्सचेंज में बड़े फाइनेंशियल प्लेयर्स को फिजिकल कमोडिटी मार्केट और कमोडिटी डेरिवेटिव मार्केट में प्रवेश की सुविधा प्रदान की गई है . पिछले दशक में वित्तीय और भौतिक वस्तु बाजारों का विकासशील एकीकरण "वस्तुओं का वित्तीयकरण" कहा जाता है

कमोडिटी फ्यूचर मार्केट में प्रमुख फाइनेंशियल प्लेयर बहुत विविध हैं और इनमें इन्वेस्टमेंट बैंक, मर्चेंट बैंक, स्वैप डीलर, इंश्योरेंस कंपनियां, हेज फंड, म्यूचुअल फंड, प्राइवेट इक्विटी फंड, पेंशन फंड और अन्य बड़े संस्थागत इन्वेस्टर शामिल हैं.

13.2. कमोडिटी डेरिवेटिव में फाइनेंशियल प्लेयर्स क्यों रुचि रखते हैं

भारतीय एक्सचेंजों में गैर-कृषि वस्तुओं के वर्तमान ट्रेडिंग मूल्य के आधार पर, एक बैक-ऑफ-द-एनवेलप की गणना से पता चलता है कि सीटीटी (0.01 प्रतिशत पर) हर वर्ष नकद आधारित एक्सचेकर में रु. 15,950 मिलियन (लगभग $300 मिलियन) प्राप्त कर सकता है. यह वर्तमान समय में एक महत्वपूर्ण राशि है जब टैक्स राजस्व गंभीर दबाव में होते हैं और अन्य उपायों के माध्यम से राजकोषीय घाटे को कम करने के सरकार के प्रयास सकारात्मक परिणाम नहीं दे रहे हैं.

सीटीटी के माध्यम से उठाए गए राजस्व का उपयोग कई तरीकों से किया जा सकता है. क्योंकि केंद्र सरकार वित्तीय स्थिति में कमी आने से संबंधित है, इसलिए इस कर राजस्व का एक हिस्सा राजस्व का उपयोग राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए कर सकती है. इसी प्रकार महत्वपूर्ण, सीटीटी के आय का एक हिस्सा फॉरवर्ड मार्केट कमीशन (एफएमसी) की नियामक और पर्यवेक्षण क्षमताओं को बढ़ाने के लिए उपयोग किया जाना चाहिए, जो पूरी तरह से समझी जाती है और फंड नहीं लिया जाता है. कमोडिटी फ्यूचर्स की कीमतों को प्रदर्शित करने के लिए देश भर में स्थानीय मार्केट और पोस्ट ऑफिस पर प्राइस टिकर बोर्ड इंस्टॉल करने के लिए भी आय का एक हिस्सा तैनात किया जा सकता है. इससे किसानों और उत्पादकों को अपनी स्थानीय भाषाओं में वास्तविक समय के आधार पर जानकारी प्राप्त करने और भविष्य की कीमत आंदोलन से लाभ प्राप्त करने में मदद मिलेगी.

राजस्व संभावनाओं के अलावा, CTT अधिकारियों को बाजार की अखंडता को कम करने वाली ट्रांज़ैक्शन और मैनिप्युलेटिव गतिविधियों को ट्रैक करने में सक्षम बनाएगा. वर्तमान में, बड़ी जानकारी के अंतर मौजूद हैं और पैसे के प्रवाह का केंद्रीकृत डेटाबेस लगभग अस्तित्व में नहीं है. सीटीटी के कार्यान्वयन के साथ, सरकार कमोडिटी डेरिवेटिव मार्केट में पैसे के प्रवाह और आउटफ्लो को ट्रैक करने के लिए बेहतर होगी. यह विशेष रूप से भारतीय कर प्राधिकरणों के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है क्योंकि इलिसिट मनी के प्रवाह को ट्रैक करने के लिए कोई प्रभावी तंत्र नहीं हैं जिससे यह कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट में अपना रास्ता खोज रहा है. ऑडिट ट्रेल को सीटीटी के खिलाफ प्रचलित विपक्ष के पीछे एक प्रमुख कारक माना जाता है.

सीटीटी का एक अन्य प्रमुख लाभ इसके प्रगतिशील दृष्टिकोण में है. यह केवल स्पेक्यूलेटर और नॉन-कमर्शियल प्लेयर्स को प्रभावित करेगा जो अक्सर बहुत तेज़ गति से कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ट्रांज़ैक्शन करने के लिए एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग का उपयोग करते हैं. इसके विपरीत, बिक्री कर को आमतौर पर प्रतिक्रियाशील माना जाता है क्योंकि यह गरीब लोगों पर अनुपात में बोझ डालता है.

इसके अलावा, CTT अन्य टैक्स की तुलना में अधिक कुशल राजस्व स्रोत होगा. इसे ब्रोकर से कमोडिटी फ्यूचर एक्सचेंज द्वारा एकत्रित किया जाएगा और एक्सचेकर को पास किया जाएगा, जिससे अधिकारियों को नीट, पारदर्शी और कुशल तरीके से राजस्व जुटाने में सक्षम बनाया जाएगा.