ओपन इंटरेस्ट

13.1 ओपन इंटरेस्ट और इसकी गणना को समझें

फ्यूचर्स और ऑप्शन्स ट्रेडिंग में, सबसे अधिक पूछे जाने वाले प्रश्नों में से एक है:

ओपन इंटरेस्ट (OI) क्या है?

यह ट्रेडेड वॉल्यूम से कैसे अलग है, और ट्रेडर सूचित निर्णय लेने के लिए इस डेटा का उपयोग कैसे कर सकते हैं?

ओपन इंटरेस्ट का अर्थ उन ऐक्टिव कॉन्ट्रैक्ट्स की कुल संख्या से है जो अभी तक सेटल या बंद नहीं किए गए हैं. हर बार नए खरीदार और नए विक्रेता कॉन्ट्रैक्ट पर सहमत होते हैं, तो एक नया कॉन्ट्रैक्ट बनाया जाता है और OI बढ़ता है. जब मौजूदा पोजीशन एक ट्रेडर से दूसरे ट्रेडर में ट्रांसफर की जाती है (एक साइड बंद हो जाती है, एक नई साइड खुल जाती है), तो OI समान रहता है. जब मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट के दोनों पक्षों ने एक साथ बंद किया, तो OI गिर जाता है.

इसे देखने के लिए, आइए एक सप्ताह के दौरान पांच ट्रेडर्स - रमेश, प्रिया, कुणाल, मीरा और देव - ट्रेडिंग बैंक निफ्टी फ्यूचर्स का पालन करें.

सोमवार - नए कॉन्ट्रैक्ट OI बनाते हैं

रमेश ने 5 कॉन्ट्रैक्ट खरीदे और कुणाल ने प्रिया से 3, दोनों को खरीदा, जो सभी 8 बेचता है. क्योंकि ये दोनों पक्षों की नई पोजीशन हैं, इसलिए इस सप्ताह पहली बार OI बनाया गया है.

मंगलवार - एक ट्रांसफर से OI अपरिवर्तित हो जाता है

प्रिया ने अपने 8 शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में से 5 को वापस खरीदकर बंद कर दिया. दूसरी ओर, मीरा ने 5 की नई शॉर्ट पोजीशन खोली. एक व्यापारी बंद हो जाता है जबकि दूसरा खोलता है-एक ट्रांसफर-तो ओआई नहीं जाता है.

बुधवार - नए कॉन्ट्रैक्ट और एक ही दिन में ट्रांसफर

दो चीज़ें होती हैं:

1. देव ने रमेश (4) और कुणाल (2) द्वारा खरीदे गए 6 नए कॉन्ट्रैक्ट्स को बेचा - दोनों पक्षों पर नया इंटरेस्ट, इसलिए ओआई 6 तक बढ़ जाता है.
2. प्रिया ने अपने शेष 3 शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को वापस खरीदकर बंद कर दिया. मीरा दूसरी ओर ले जाती है, उस एक्सपोज़र को अवशोषित करने के लिए 3 नए शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट्स खोलती है - एक ट्रांसफर, इसलिए यह भाग ओआई नहीं बदलता है.

(चेक करें: लॉन्ग = 9 + 5 + 0 = 14. शॉर्ट्स = 8 + 6 = 14. ✓)

गुरुवार - देव के 10 कॉन्ट्रैक्ट "नए" और "ट्रांसफर" के बीच विभाजित

देव 10 और कॉन्ट्रैक्ट बेचता है, लेकिन वे सभी एक ही तरह से व्यवहार नहीं करते हैं:

• इनमें से 6 रमेश द्वारा ब्रांड-न्यू लॉन्ग → नए कॉन्ट्रैक्ट के रूप में खरीदा जाता है, OI 6 तक बढ़ जाता है.
• अन्य 4 मीरा द्वारा विशेष रूप से उनके मौजूदा 8 शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट्स → के 4 को बंद करने के लिए खरीदा जाता है. एक ट्रांसफर (मीरा बंद होता है, देव खुलता है), इस भाग से ओआई में कोई बदलाव नहीं होता है.

(चेक करें: लॉन्ग = 15 + 5 = 20. शॉर्ट्स = 4 + 16 = 20. ✓)

शुक्रवार - एक असली क्लोज-आउट OI को कम करता है

कुणाल ने अपनी पूरी 5-कॉन्ट्रैक्ट लंबी पोजीशन बेचकर पूरी तरह से बाहर निकलने का फैसला किया. देव उन 5 को वापस खरीदता है, जो अपने छोटे हिस्से को कवर करता है. दोनों पक्ष मौजूदा एक्सपोज़र बंद कर रहे हैं - कोई भी नया खोल नहीं रहा है - इसलिए OI 5 तक गिर रहा है.

(चेक करें:Longs=15. शॉर्ट्स = 4 + 11 = 15. ✓)

अंतिम अवलोकन

ओपन इंटरेस्ट एक गतिशील आंकड़ा है जो मार्केट में लाइव कॉन्ट्रैक्ट की संख्या को दर्शाता है. यह तभी बढ़ता है जब एक नया खरीदार और नए विक्रेता दोनों एक कॉन्ट्रैक्ट बनाते हैं, जब कोई पोजीशन सिर्फ हाथ (ट्रांसफर) बदलती है, और केवल तभी गिरता है जब मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट के दोनों तरफ एक साथ बंद हो जाते हैं.

ध्यान दें कि सप्ताह के हर एक बिंदु पर, अगर आप लंबी पोजीशन पर सकारात्मक संकेत देते हैं और शॉर्ट पोजीशन के लिए नकारात्मक संकेत देते हैं, तो सभी पांच ट्रेडर्स में शुद्ध राशि बिल्कुल शून्य है: शुक्रवार को, रमेश (+15) और देव (− 11) और मीरा (− 4) नेट से ज़ीरो, कुणाल और प्रिया फ्लैट के साथ. इसलिए डेरिवेटिव ट्रेडिंग को अक्सर ज़ीरो-सम गेम कहा जाता है - एक प्रतिभागी के लिए प्रत्येक लाभ को दूसरे के लिए नुकसान से मैच किया जाता है.

वॉल्यूम के साथ OI को समझने से ट्रेडर को मार्केट सेंटीमेंट, लिक्विडिटी और संभावित रिवर्सल का पता लगाने में मदद मिल सकती है:

• बढ़ती OI + बढ़ती कीमत → लंबी साइड में प्रवाहित नया पैसा, जो मजबूत बुलिश दृढ़ विश्वास का संकेत देता है.
• बढ़ती OI + गिरती कीमत → नई शॉर्ट पोजीशन बनाई जा रही है, जो बेयरिश विश्वास का संकेत देती है.
• OI गिरना (कीमत की दिशा चाहे जो भी हो) → ट्रेडर बंद कर रहे हैं, जिसका मतलब है कि प्रचलित ट्रेंड में उतार-चढ़ाव हो सकता है.

13.2  वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट क्या हैं?

डेरिवेटिव ट्रेडिंग में, वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट (OI) दो प्रमुख मेट्रिक्स हैं जो ट्रेडर को मार्केट एक्टिविटी को समझने में मदद करते हैं. जबकि वे एक जैसे दिख सकते हैं, वे बहुत अलग-अलग चीजों को मापते हैं:

• वॉल्यूम हमें बताता है कि दिन के दौरान कितने कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड किए गए थे. यह हर सुबह ज़ीरो पर रीसेट होता है और ट्रेड होने के कारण जमा होता है.
• ओपन इंटरेस्ट हमें बताता है कि अभी कितने कॉन्ट्रैक्ट ऐक्टिव हैं - जो अभी तक स्क्वेयर ऑफ नहीं किए गए हैं. यह किसी भी समय मार्केट में ओपन पोजीशन की कुल संख्या को दर्शाता है, और यह एक दिन से अगले दिन तक बिना होता है.

अगर, किसी दिन, 500 कॉन्ट्रैक्ट खरीदे जाते हैं और 500 बेचे जाते हैं, तो दिन की वॉल्यूम 500 (1,000 नहीं) होती है, क्योंकि प्रत्येक खरीद-बिक्री जोड़ी एक ट्रेड के रूप में शामिल होती है. क्या OI में बदलाव उस ट्रेड के प्रत्येक साइड पर कौन है, इस पर निर्भर करता है: अगर खरीदार और विक्रेता दोनों नई पोजीशन खोल रहे हैं, तो OI 500 तक बढ़ जाता है. यदि एक पक्ष केवल पुरानी स्थिति को बंद कर रहा है जबकि दूसरा एक नया खोल रहा है, तो OI फ्लैट रहता है. अगर दोनों पक्ष एक-दूसरे के खिलाफ मौजूदा स्थिति बंद कर रहे हैं, तो OI 500 तक गिर जाता है.

दैनिक उदाहरण: वॉल्यूम बनाम OI

आइए पांच काल्पनिक ट्रेडर का उपयोग करके निफ्टी फ्यूचर्स में एक सप्ताह की ट्रेडिंग एक्टिविटी के बारे में जानते हैं: अमित, रिया, कबीर, स्नेहा और देव. हर दिन एक क्लीन ट्रांज़ैक्शन दिखाता है, इसलिए आप ठीक से देख सकते हैं कि OI कैसे बनाया जाता है, ट्रांसफर किया जाता है और कितना खराब है.

पोजिशन ट्रैकर (इसलिए आप खुद OI आंकड़ों को सत्यापित कर सकते हैं):

ध्यान दें कि कुल लंबा समय हमेशा कुल शॉर्ट के बराबर होता है, जो हमेशा OI के बराबर होता है - वह पहचान हर दिन होल्ड करती है, इस प्रकार आप किसी भी OI टेबल को सैनिटी चेक कर सकते हैं.

यह भी ध्यान दें कि वॉल्यूम कभी भी जमा नहीं होता है (यह हर दिन एक नया काउंट है: 10, 8, 10, 8, 8), जबकि OI आगे बढ़ जाता है और केवल उस दिन के ट्रेड की प्रकृति के आधार पर चलता है - नए कॉन्ट्रैक्ट (सोम, मंगल) पर बढ़ना, ट्रांसफर (Wed) पर स्थिर रहना और वास्तविक क्लोज-आउट (Thu, Fri) पर गिरना.

कीमत, वॉल्यूम और OI की एक साथ व्याख्या करना

व्यापारी कभी-कभी आइसोलेशन में वॉल्यूम या OI को देखते हैं. कीमतों में उतार-चढ़ाव के साथ उन्हें जोड़ने से मार्केट की धारणा के बारे में अधिक जानकारी मिलती है.

कीमत बनाम वॉल्यूम

स्पष्टीकरण:

• कीमत ↑ + वॉल्यूम ↑ = स्ट्रॉन्ग बुलिश कन्विक्शन. नए खरीदार आत्मविश्वास के साथ प्रवेश कर रहे हैं.
• कीमत ↓ + वॉल्यूम ↑ = मजबूत बेयरिश कन्विक्शन. विक्रेता एक्टिव और आक्रामक होते हैं.
• कीमत ↓ + वॉल्यूम ↓ = कमजोर बिक्री. एक्सहॉशन और रिवर्सल का संकेत दे सकता है.
• कीमत ↑ + वॉल्यूम ↓ = कम खरीद. टोपिंग आउट का संकेत दे सकता है.

यह टेबल उन ट्रेंड ट्रेडर्स के लिए उपयोगी है जो जानना चाहते हैं कि कोई मूव सस्टेनेबल है या फेडिंग.

प्राइस बनाम ओपन इंटरेस्ट

स्पष्टीकरण:

• कीमत ↑ + OI ↑ = नई लॉन्ग पोजीशन जोड़ी जा रही है. मजबूत बुलिश सिग्नल.
• कीमत ↓ + OI ↑ = नई शॉर्ट पोजीशन जोड़ी जा रही है. स्ट्रॉन्ग बेयरिश सिग्नल.
• कीमत ↓ + OI ↓ = शॉर्ट्स बाहर निकल रहे हैं (कवरिंग). मंदी की प्रवृत्ति समाप्त हो सकती है.
• कीमत ↑ + OI ↓ = लॉन्ग बाहर निकल रहे हैं (अनवाइंडिंग). बुलिश ट्रेंड समाप्त हो सकता है.

यह टेबल विशेष रूप से फ्यूचर्स ट्रेडर्स के लिए उपयोगी है जो यह जानना चाहते हैं कि मार्केट नई पोजीशन बना रहा है या समाप्त हो रहा है - केवल कुछ कीमत और वॉल्यूम आपको नहीं बता सकता है, क्योंकि केवल OI मौजूदा हाथों से नई पोजीशन को अलग करता है.

वॉल्यूम बनाम ओपन इंटरेस्ट (निश्चय की पुष्टि)

कीमत आपको दिशा बताती है; वॉल्यूम और OI एक साथ आपको बताती है कि उस मूव के पीछे कितनी नई प्रतिबद्धता है, जिससे कीमत अलग-अलग हो रही है.

स्पष्टीकरण:

• वॉल्यूम ↑ + OI ↑ = नया पैसा आक्रामक रूप से प्रवेश कर रहा है. कीमत की दिशा के साथ मिलकर, यह उस ट्रेंड की सबसे मजबूत पुष्टि है.
• वॉल्यूम ↑ + OI ↓ = बहुत सारी एक्टिविटी, लेकिन यह लोग बंद कर रहे हैं (शॉर्ट या अनवाइंडिंग लॉन्ग को कवर करता है), नया विश्वास नहीं - सावधानी के साथ मूव का इलाज करें.
• वॉल्यूम ↓ + OI ↑ = पोजीशन अभी भी बनाए जा रहे हैं, बिना किसी फैनफेयर के. वॉल्यूम पिक-अप होने के बाद एक बड़ा मूव कर सकता है.
• वॉल्यूम ↓ + OI ↓ = दोनों मोर्चों पर इंटरेस्ट सूख रहा है - यह एक क्लासिक संकेत है कि ट्रेंड स्टीम खो रहा है.

महत्वपूर्ण: वॉल्यूम और OI, अपने आप, आपको केवल कुछ ऐक्टिविटी और कुछ पोजीशन मौजूद हैं - कभी भी कई साइड (लॉन्ग या शॉर्ट) बिल्डिंग नहीं है. यह जानने के लिए कि क्या OI में बदलाव करना लंबा है या शॉर्ट्स, आपको हमेशा OI को प्राइस डायरेक्शन के साथ पढ़ना होगा, जैसा कि ऊपर दी गई कीमत बनाम OI टेबल में दिया गया है.

अगर आप तेजी से कीमतों में उतार-चढ़ाव के साथ बहुत अधिक ओआई देखते हैं, तो अक्सर इसका मतलब है कि मार्केट का अत्यधिक लाभ उठाया जाता है - कई ट्रेडर ने बड़ी पोजीशन ली है. ऐसे मामलों में, एक छोटी सी खबरें या झटके भी घबरा सकते हैं, जिससे तेज़ रिवर्सल हो सकते हैं. यही कारण है कि अनुभवी ट्रेडर न केवल दिशा के लिए, बल्कि रिस्क बढ़ाने के लिए OI की निगरानी करते हैं.

13.3 फिज़िकल सेटलमेंट ओवरव्यू

पहले, भारत में व्यक्तिगत स्टॉक पर फ्यूचर्स और ऑप्शंस कैश-सेटल किए गए थे. इसका मतलब यह है कि जब कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है, तो ट्रेडर को वास्तव में शेयर प्राप्त या डिलीवर नहीं होता था; इसके बजाय, लाभ या हानि को कैश में एडजस्ट किया गया था. लेकिन 11 अप्रैल, 2018 को, SEBI ने एक बदलाव की घोषणा की: स्टॉक F&O कॉन्ट्रैक्ट धीरे-धीरे फिज़िकल डिलीवरी में जाएंगे. इसका उद्देश्य सट्टेबाजी की ट्रेडिंग को कम करना था, जिससे अक्सर स्टॉक की कीमतों में तेजी आती है.

13.4 फिज़िकल सेटलमेंट क्या है?

फिज़िकल सेटलमेंट का मतलब है कि जब कोई स्टॉक F&O कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है, तो ट्रेडर को अंडरलाइंग शेयरों की डिलीवरी देनी होगी या लेनी होगी, अगर पोजीशन स्क्वेयर ऑफ या रोल ओवर नहीं की गई है. यह केवल स्टॉक डेरिवेटिव पर लागू होता है, न कि इंडेक्स फ्यूचर्स या ऑप्शंस (जैसे निफ्टी या बैंक निफ्टी) पर, जो कैश-सेटल होता रहता है.

SEBI ने इसे अप्रैल से अक्टूबर 2019 के बीच स्टॉक के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के आधार पर चरणबद्ध तरीके से बदल दिया, जिसमें शेष पात्र स्टॉक अक्टूबर 2019 में समाप्ति तक फिज़िकल सेटलमेंट में जाते हैं.

व्यवहार में इसका क्या मतलब है, यह आपके दृष्टिकोण पर निर्भर करता है:

लॉन्ग फ्यूचर्स (उदाहरण के लिए आपने समाप्ति पर SBI फ्यूचर्स में खरीद पोजीशन ली है): आपको कॉन्ट्रैक्ट की पूरी वैल्यू (लॉट साइज़ × क्लोजिंग प्राइस) का भुगतान करना होगा और शेयर आपके डीमैट अकाउंट में जमा किए जाते हैं.
शॉर्ट फ्यूचर्स:आपको शेयर डिलीवर करने होंगे - अगर आपके पास पहले से ही शेयर नहीं हैं, तो आपको उन्हें मार्केट पर खरीदना होगा या पेनल्टी का भुगतान करना होगा.
दायित्व की गणना स्ट्राइक प्राइस पर की जाती है न कि क्लोजिंग मार्केट प्राइस पर. एक लंबी इन-मनी कॉल/पुट होल्डर प्रति स्ट्राइक का भुगतान/वितरण करता है; दूसरी ओर ऑप्शन सेलर (राइटर) का डिलीवरी दायित्व मेल खाता है.

इस नियम तक, इन सभी परिणामों को सख्ती से कैश में सेटल किया गया था, जिसमें कोई भी शेयर कभी हाथ नहीं बदल रहा था. अधिकांश ट्रेडर या तो समाप्ति से पहले स्टॉक F&O पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ या रोल ओवर करते हैं. इस तरह, वे जटिलता से बचते हैं और आपके द्वारा आमतौर पर पोस्ट किए जाने वाले मार्जिन की तुलना में अधिक पैसे शामिल होते हैं.

13.5 फिज़िकल सेटलमेंट क्यों शुरू किया गया था?

फिज़िकल सेटलमेंट का मतलब है कि जब कोई स्टॉक F&O कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है, अगर पोजीशन स्क्वेयर ऑफ या रोल ओवर नहीं की गई है, तो ट्रेडर को अंडरलाइंग शेयरों की डिलीवरी देनी होगी या लेनी होगी - यह केवल स्टॉक डेरिवेटिव पर लागू होता है, index फ्यूचर्स या ऑप्शन (जैसे निफ्टी या बैंक निफ्टी) पर नहीं, जो कैश-सेटल्ड रहता है.

यह बदलाव April से अक्टूबर 2019 के बीच SEBI द्वारा स्टॉक के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के आधार पर चरणबद्ध किया गया था, जिसमें शेष सभी पात्र स्टॉक अक्टूबर 2019 तक फिज़िकल सेटलमेंट में चले जाते हैं.

व्यवहार में इसका क्या मतलब है आपकी स्थिति पर निर्भर करता है:

• लॉन्ग फ्यूचर्स (जैसे, आप समाप्ति पर SBI फ्यूचर्स में खरीद पोजीशन रखते हैं): आपको पूरी कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू (लॉट साइज़ × क्लोजिंग प्राइस) का भुगतान करना होगा, और शेयर आपके डीमैट अकाउंट में जमा कर दिए जाते हैं.
• शॉर्ट फ्यूचर: आपको शेयर डिलीवर करने होंगे - अगर आपके पास पहले से ही शेयर नहीं हैं, तो आपको उन्हें मार्केट में खरीदना होगा या पेनल्टी का सामना करना होगा.
• विकल्प: दायित्व की गणना स्ट्राइक प्राइस का उपयोग करके की जाती है, न कि क्लोजिंग मार्केट प्राइस. एक लंबी इन-मनी कॉल/पुट होल्डर स्ट्राइक के आधार पर भुगतान/डिलीवर करता है; दूसरी ओर ऑप्शन सेलर (राइटर) का डिलीवरी दायित्व मेल खाता है.

इस नियम से पहले, ये सभी परिणाम पूरी तरह से कैश में सेटल किए गए थे, जिसमें कभी भी कोई शेयर नहीं बदलता था. जटिलता से बचने के लिए - और केवल मार्जिन की तुलना में अधिक राशि शामिल होने से बचने के लिए - अधिकांश ट्रेडर समाप्ति से पहले स्टॉक F&O पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ या रोल ओवर करते हैं.

13.6 पोजीशन को कैसे सेटल किया जाता है?

समाप्ति पर, फिज़िकल सेटलमेंट (केवल स्टॉक F&O के लिए - इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट कैश-सेटल्ड रहते हैं) इस प्रकार काम करता है:

डिलीवरी लें (शेयर आपके डीमैट अकाउंट में जमा किए गए हैं):

• लॉन्ग फ्यूचर्स
• लॉन्ग इन-मनी (ITM) कॉल
• शॉर्ट ITM पुट

डिलीवरी दें (आपको एक्सचेंज को शेयर डिलीवर करना होगा):

• शॉर्ट फ्यूचर्स
• शॉर्ट आईटीएम कॉल
• लॉन्ग ITM पुट

केवल ITM विकल्प फिज़िकल सेटलमेंट को ट्रिगर करते हैं - दायित्व की गणना स्ट्राइक प्राइस पर की जाती है, मार्केट प्राइस पर नहीं. Out-of-the-Money (OTM) विकल्प बिना किसी कीमत के समाप्त हो जाते हैं, जिसमें दोनों ओर कोई डिलीवरी नहीं होती है.

ध्यान दें: केवल मामूली ITM वाले विकल्पों के लिए, एक्सचेंज यह भी चेक करते हैं कि आपके पास डिलीवरी दायित्व को पूरा करने के लिए पर्याप्त फंड है या नहीं - अगर नहीं है, तो स्थिति को "कसरत न करें" के रूप में चिह्नित किया जा सकता है और इसके बजाय बेकार हो जाने की अनुमति दी जा सकती है.

13.7 नेट ऑफ पोजीशन

अगर आप एक ही एक्सपायरी के लिए एक ही स्टॉक में कई पोजीशन रखते हैं, तो वे एक-दूसरे को कैंसल कर सकते हैं. इसे नेटिंग ऑफ कहा जाता है.

उदाहरण:

• लॉन्ग फ्यूचर्स + लॉन्ग ITM एक-दूसरे को ऑफसेट करने के लिए → दायित्व डालता है.
• शॉर्ट फ्यूचर्स + लॉन्ग ITM कॉल → दायित्व एक-दूसरे को ऑफसेट करें.
• लॉन्ग ITM कॉल + लॉन्ग ITM एक-दूसरे के → दायित्वों को ऑफसेट करता है.

इसलिए, अगर आपके पास SBI जून लॉन्ग फ्यूचर्स और लॉन्ग ITM पुट (स्ट्राइक 200, स्पॉट 180) था, तो एक पोजीशन के लिए आपको डिलीवरी लेना होगा, दूसरे के लिए आपको डिलीवरी देनी होगी. क्योंकि वे बैलेंस आउट करते हैं, इसलिए आपको शेयर डिलीवर या प्राप्त करने की आवश्यकता नहीं है.

13.8 फिज़िकल सेटलमेंट के तहत मार्जिन

आमतौर पर F&O ट्रेडिंग में:

• फ्यूचर्स और शॉर्ट विकल्पों के लिए, आपको केवल मार्जिन (स्पैन + एक्सपोज़र) बनाए रखना होगा.
• लंबे विकल्पों के लिए, आप बस प्रीमियम का भुगतान करते हैं.

लेकिन फिज़िकल सेटलमेंट के साथ, चीज़ें बदल जाती हैं:

• अगर आपकी पोजीशन समाप्ति तक चलती है, तो आपको डिलीवरी लेने के लिए कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू के 100% की व्यवस्था करनी होगी, या यह सुनिश्चित करना होगा कि आपके पास डिलीवरी देने के लिए तैयार शेयर हैं.
• ब्रोकर आमतौर पर समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में अतिरिक्त मार्जिन की मांग करते हैं, ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि ट्रेडर इन दायित्वों को पूरा कर सकते हैं.

13.9 मुख्य टेकअवे

1. नए कॉन्ट्रैक्ट के साथ OI बढ़ जाता है

• जब नई खरीद-बिक्री जोड़ी बनाई जाती है, तो ओआई बढ़ता है.
• उदाहरण: देव रमेश और कुणाल को 6 कॉन्ट्रैक्ट बेचता है → ओआई 6 बढ़ जाता है.
• 2. कॉन्ट्रैक्ट बंद होने पर OI कम हो जाता है
• स्क्वेयर ऑफ पोजीशन OI को कम करता है.
• उदाहरण: मीरा ने देव → OI को 8 तक 8 कॉन्ट्रैक्ट वापस बेचे.
• 3. ट्रांसफर OI नहीं बदलते हैं: अगर एक ट्रेडर दूसरे के लिए कॉन्ट्रैक्ट पास करता है, तो OI समान रहता है (पॉजिटेशन शिफ्ट हो जाता है लेकिन समाप्त नहीं होता है).
  4. ज़ीरो-सम नेचर: लंबे समय के लिए + और-शॉर्ट को असाइन करना, सभी संविदाओं का शुद्ध योग हमेशा शून्य होता है. एक पक्ष के लिए लाभ = अन्य के लिए नुकसान.
  5. कीमत + वॉल्यूम की व्याख्या करना
• कीमत ↑ + वॉल्यूम ↑ = स्ट्रॉन्ग बुलिश कन्विक्शन.
• कीमत ↓ + वॉल्यूम ↑ = मजबूत बेयरिश कन्विक्शन.
• गिरती मात्रा के साथ प्राइस मूव होता है, जो अक्सर ट्रेंड की समाप्ति का संकेत देता है.
  6. कीमत + OI की व्याख्या
• कीमत ↑ + OI ↑ = नए लॉन्ग जोड़े गए (बुलिश).
• कीमत ↓ + OI ↑ = नए जोड़े गए शॉर्ट्स (बेरिश).
• गिरते OI से पता चलता है कि ट्रेडर पोजीशन बंद कर रहे हैं, ट्रेंड कमजोर हो रहा है.
  7. भारत में फिज़िकल सेटलमेंट: अक्टूबर 2019 से, स्टॉक F&O कॉन्ट्रैक्ट्स को केवल कैश सेटलमेंट नहीं, बल्कि समाप्ति पर शेयरों की वास्तविक डिलीवरी की आवश्यकता होती है.
  8. समाप्ति पर डिलीवरी दायित्व
• लॉन्ग फ्यूचर्स, लॉन्ग ITM कॉल और शॉर्ट ITM → में डिलीवरी लेते हैं.
• शॉर्ट फ्यूचर्स, शॉर्ट ITM कॉल और लॉन्ग ITM पुट → डिलीवरी देते हैं.
• नेटेड-ऑफ पोजीशन दायित्वों को कैंसल कर सकती है, जिससे डिलीवरी की आवश्यकताएं कम हो सकती हैं.

13.10 मजेदार गतिविधि

रमेश, प्रिया, कुणाल, मीरा और देव पांच व्यापारी बैंक निफ्टी फ्यूचर्स हैं. ट्रेड होने पर आपको ट्रैक करना होगा कि ओपन इंटरेस्ट (OI) कैसे बदलता है.

दिन 1

• रमेश ने खरीदी 5 कॉन्ट्रैक्ट.
• कुणाल ने 3 कॉन्ट्रैक्ट खरीदे.
• प्रिया ने 8 कॉन्ट्रैक्ट बेचे.

प्रश्न: कुल OI क्या है?

दिन 2

• प्रिया ने मीरा को 5 शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट ट्रांसफर किए.

प्रश्न: क्या OI बढ़ती है, कम होती है या समान रहती है?

दिन 3

• देव ने 6 नए कॉन्ट्रैक्ट बेचे.
• रमेश ने खरीदी 4, कुणाल ने खरीदी 2.
• प्रिया मीरा से खरीदकर 3 शॉर्ट्स बंद करता है.

प्रश्न: नया OI क्या है?

उत्तर

1. दिन 1:OI = 8 (नए कॉन्ट्रैक्ट बनाए गए हैं).
2. दिन 2:OI = 8 (केवल ट्रांसफर करें, कोई नया कॉन्ट्रैक्ट नहीं).
3. दिन 3:OI = 11 (6 नए कॉन्ट्रैक्ट जोड़े गए).