स्टॉक मार्केट कोर्समधून जोखीम आणि अपेक्षित रिटर्नविषयी जाणून घ्या

4.1 जोखीम संकल्पना

रिस्क आणि अपेक्षित रिटर्न हे इन्व्हेस्टमेंट निर्णयाचे दोन प्रमुख निर्धारक आहेत. साध्या अटींमध्ये, इन्व्हेस्टमेंटच्या रिटर्नच्या दरांच्या परिवर्तनाशी संबंधित रिस्क आहे; वैयक्तिक परिणाम अपेक्षित मूल्यापासून किती विचलित करतात? सांख्यिकीयदृष्ट्या, रेंजचे सह-कार्यक्षम, परिवर्तन, मानक विचलन इत्यादी विस्ताराच्या कोणत्याही उपायांद्वारे जोखीम मोजली जाते

इन्व्हेस्टमेंटमध्ये समाविष्ट रिस्क विविध घटकांवर अवलंबून असते जसे की:

• मॅच्युरिटी कालावधीची लांबी - दीर्घ मॅच्युरिटी कालावधी इन्व्हेस्टमेंटसाठी अधिक रिस्क प्रदान करतात.
• सिक्युरिटीज जारीकर्त्याची क्रेडिट-पात्रता - नियमित इंटरेस्ट पेमेंट करण्याची आणि मुख्य रक्कम परतफेड करण्याची क्षमता इन्व्हेस्टमेंटसाठी सुरक्षा प्रदान करेल आणि यामुळे जोखीम कमी होते.
• साधन किंवा सुरक्षेचे स्वरूप देखील जोखीम निर्धारित करते. सामान्यपणे, सरकारी सिक्युरिटीज आणि बँकांमधील मुदत ठेवी जोखीमहीन किंवा कमीतकमी जोखीम असतात; डिबेंचरसारखे कॉर्पोरेट कर्ज साधने सरकारी बाँडपेक्षा जोखीम असतात आणि इक्विटी शेअर्स सारखे मालकी साधने जोखीमदार असतात. जोखीम असलेल्या साधनांचे संबंधित रँकिंग हे पुन्हा इन्व्हेस्टमेंटच्या सुरक्षेशी कनेक्ट केलेले आहे.
• इक्विटी शेअर्स हे रिटर्नच्या दरांच्या परिवर्तनीयतेमुळे सर्वात जोखीमवान इन्व्हेस्टमेंट मानले जातात आणि तसेच इक्विटी धारकांनी दिवाळखोरीची रिस्क घेणे आवश्यक आहे.
• इन्व्हेस्टमेंटची लिक्विडिटी ही त्या इन्व्हेस्टमेंटमध्ये समाविष्ट रिस्क निर्धारित करते. मालमत्तेची लिक्विडिटी म्हणजे नुकसान किंवा किमान नुकसानाशिवाय त्याची त्वरित विक्री क्षमता.
• उपरोक्त घटकांव्यतिरिक्त, इतर विविध घटक आहेत जसे की आर्थिक, उद्योग आणि फर्म विशिष्ट घटक जे इन्व्हेस्टमेंटच्या जोखीमवर परिणाम करतात

गुंतवणूकीचा निर्णय निर्धारित करणारा आणखी एक प्रमुख घटक म्हणजे गुंतवणूकदाराद्वारे अपेक्षित परतावा दर. गुंतवणूकदाराने अपेक्षित परताव्याचा दर उत्पन्न आणि भांडवली प्रशंसाचा समावेश आहे.

4.2 रिटर्नची संकल्पना

इन्व्हेस्टमेंट ही वापर स्थगित केली जाते. उपभोगाची पुनरावृत्ती ही 'पैशांसाठी प्राधान्य' च्या संकल्पनेसह समानार्थ आहे’. इतर गोष्टी समान राहत आहेत, व्यक्ती भविष्यातील वापरासाठी वर्तमान वापर प्राधान्य देतात. त्यामुळे, वर्तमान वापर स्थगित करण्यासाठी व्यक्तींना प्रेरित करण्यासाठी त्यांना काही भरपाई देणे आवश्यक आहे, जे वापरासाठी वेळ प्राधान्य आहे. भरलेली भरपाई ही रिटर्नचा सकारात्मक रिअल रेट असावी. परताव्याचा वास्तविक दर सामान्यत: महागाईशिवाय जग गृहीत धरून जोखीम-मुक्त भांडवली मालमत्तेतून गुंतवणूकदाराद्वारे अपेक्षित परताव्याच्या दराबरोबर असतो. तथापि, वास्तविक जीवनात, महागाई ही भांडवलदार अर्थव्यवस्थेची एक सामान्य वैशिष्ट्य आहे. जर इन्व्हेस्टरला महागाईच्या परिणामांसाठी भरपाई दिली जात नसेल, तर रिटर्नचा वास्तविक रेट शून्य किंवा निगेटिव्ह असू शकतो. म्हणूनच, गुंतवणूकदार, सामान्यपणे, नाममात्र रिटर्न रेट प्राप्त करण्यासाठी अपेक्षित महागाई दर रिटर्नच्या वास्तविक दरात जोडतात.

उदाहरणार्थ, असे गृहित धरा की गुंतवणूकीचे वर्तमान मूल्य ₹100 आहे; गुंतवणूकदार वार्षिक 3% दर आणि अपेक्षित महागाई दर वर्षाला 3% आहे. जर गुंतवणूकदाराला केवळ वास्तविक वेळेचा दर मिळाला तर त्याला एका वर्षाच्या शेवटी ₹103 परत मिळेल. गुंतवणूकदाराला प्राप्त रिटर्नचा वास्तविक दर शून्याच्या समान असेल कारण प्रति वर्ष 3% प्राधान्य दर वार्षिक 3% च्या महागाईशी जुळत आहे. जर वास्तविक महागाई दर वार्षिक 3% पेक्षा जास्त असेल, तर गुंतवणूकदाराला नकारात्मक परतावा मिळेल. त्यामुळे, रिस्क-फ्री ॲसेटवरील नाममात्र रिटर्न रेट हा वेळेचा प्राधान्य रिअल रेट अधिक अपेक्षित इन्फ्लेशन रेटच्या समान आहे.

जर इन्व्हेस्टमेंट सरकारी जबाबदाऱ्यांव्यतिरिक्त कॅपिटल ॲसेटमध्ये असेल, तर अशा मालमत्ता इन्व्हेस्टमेंटसाठी इडिओसिन्क्रेटिक असलेल्या रिस्कसह संबंधित असेल. अशा मालमत्तेमध्ये गुंतवणूक करण्यासाठी व्यक्तीला, अतिरिक्त भरपाई, ज्याला रिस्क प्रीमियम म्हणतात, तिला नाममात्र रिटर्नच्या दरापेक्षा जास्त भरावे लागेल.

4.3 डिटर्मिनारिटर्न रेटचे nts

गुंतवणूकदाराद्वारे अपेक्षित परताव्याच्या दराचे तीन प्रमुख निर्धारक आहेत:

• वेळेचे प्राधान्य जोखीम-मुक्त वास्तविक दर
• महागाईचा अपेक्षित दर
• गुंतवणूकीशी संबंधित जोखीम, जी गुंतवणूकीसाठी अद्वितीय आहे.

म्हणून, आवश्यक रिटर्न = रिस्क-फ्री रिअल रेट + इन्फ्लेशन प्रीमियम + रिस्क प्रीमियम

यापूर्वी नमूद केले गेले की इन्व्हेस्टमेंटचा रिटर्न रेटमध्ये उत्पन्न आणि कॅपिटल प्रशंसाचा समावेश होतो, जर असल्यास. विक्री किंमत आणि खरेदी किंमतीमधील फरक म्हणजे भांडवली प्रशंसा आणि खरेदी किंमतीद्वारे विभाजित व्याज किंवा लाभांश हे उत्पन्न आहे.

त्यानुसार,

रिटर्न रेट (Rt)= It + (Pt-Pt-1)/ Pt-1

जिथे, Rt = रिटर्नचा रेट प्रति कालावधी 't’

ते = कालावधीसाठी उत्पन्न 't’

Pt = वेळेच्या शेवटी किंमत 't’

Pt-1 = प्रारंभिक किंमत, म्हणजेच, 'T' कालावधीच्या सुरुवातीला किंमत’

वरील समीकरणात 't' एक दिवस किंवा एक आठवडा किंवा एक महिना किंवा वर्ष किंवा वर्ष असू शकते आणि त्यानुसार बहुतांश भांडवली मालमत्तेसाठी दैनंदिन, साप्ताहिक, मासिक किंवा वार्षिक परतावा दरांची गणना केली जाऊ शकते. उपरोक्त समीकरण दोन घटकांमध्ये विभाजित केले जाऊ शकते म्हणजेच

रिटर्नचा दर (Rt)= It/Pt-1 + Pt-Pt-1/Pt-1

जिथे It/Pt-1 ला वर्तमान उत्पन्न म्हणतात आणि Pt-Pt-1/Pt-1 याला कॅपिटल गेन उत्पन्न म्हणतात

किंवा ROR = वर्तमान उत्पन्न + कॅपिटल गेन उत्पन्न

4.4 रिटर्नची गणना

उदाहरण 1-

कॉर्पोरेट बाँडसाठी खालील माहिती दिली आहे. वर्षाच्या सुरुवातीला बाँडची किंमत: ₹90, वर्षाच्या शेवटी बाँडची किंमत: ₹95.40, वर्षासाठी प्राप्त व्याज: ₹13.50. अशा प्रकारे,

रिटर्नचा दर = {13.50 + (95.40-90)}/90= 0.21= 21% प्रति वर्ष

21% च्या रिटर्नमध्ये 15% वर्तमान उत्पन्न आणि 6% कॅपिटल गेन उत्पन्न असते.

रिटर्नचे दर आणि ॲसेट किंमतीमध्ये नेहमीच थेट संबंध आहे. वित्त सिद्धांत निर्धारित करते की कोणत्याही मालमत्तेची किंमत सवलतीच्या रोख प्रवाहाच्या रकमेच्या समान आहे, जी भांडवल मालकाला प्राप्त होईल.

उदाहरण 2-

श्री. बात्राने 2005 मध्ये प्रत्येक शेअर रु. 78 मध्ये 100 शेअर्स रु. 10 खरेदी केले आहेत. कंपनीने 2006-07 वर्षासाठी 40% लाभांश घोषित केला आहे. 1-4-2006 ला शेअरची बाजार किंमत रु. 104 होती आणि 31-3-2007 वर रु. 128 होती. 2006-07 वर्षाच्या गुंतवणूकीवरील वार्षिक रिटर्नची गणना करा. 2004-05 साठी लाभांश प्राप्त = रु. 10 x 40/100 = रु. 4

2006-07 च्या इन्व्हेस्टमेंटवरील वार्षिक रिटर्न दराची गणना

R = {D1 + (P1-P0)}/ P0= {4+ (128-104)}/ 104= 0.269= 26.9%