मार्केट विश्लेषण आणि स्टॉक मार्केट कोर्सच्या प्रभावाविषयी जाणून घ्या

6.1. परिचय

सिक्युरिटी मार्केट आणि इकॉनॉमी

फायनान्शियल मार्केटमधील चढउतार एकूण अर्थव्यवस्थेच्या अपेक्षांमधील बदलांशी जवळून जोडलेले आहेत. जेव्हा गुंतवणूकदार मजबूत किंवा कमकुवत वाढीची अपेक्षा करतात, तेव्हा ते थेट बाँड्स आणि इक्विटी दोन्हीच्या किंमतीवर प्रभाव टाकते.

• बाँड प्राईस:  सरकारी सिक्युरिटीज आणि उच्च-दर्जाच्या कॉर्पोरेट बाँड्सचे मूल्य प्रामुख्याने प्रचलित इंटरेस्ट रेट्सद्वारे निर्धारित केले जाते. हे दर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने केलेल्या एकूण आर्थिक क्रिया आणि आर्थिक पॉलिसी निर्णयांमुळे निर्धारित केले आहेत. उदाहरणार्थ, महागाईवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी आरबीआयने पॉलिसी दर वाढवले, तर सरकारी बाँडवर मिळणारे उत्पन्न वाढतात आणि त्यांच्या किंमती कमी होतात.
• स्टॉक किंमत:  इक्विटी मार्केट कॉर्पोरेट कमाई, कॅश फ्लो आणि शेअरहोल्डर्सद्वारे मागणी केलेल्या रिटर्न रेट विषयी इन्व्हेस्टरच्या अपेक्षा दर्शविते. जर अर्थव्यवस्थेचा विस्तार होण्याची अपेक्षा असेल तर टाटा कन्सल्टन्सी सर्व्हिसेस किंवा मारुती सुझुकी सारख्या कंपन्यांना नफ्याच्या अपेक्षित वाढीमुळे जास्त मूल्यांकन दिसू शकते. याउलट, GDP वाढीतील मंदीमुळे अनेकदा कमकुवत स्टॉक कामगिरी होते.
• इकॉनॉमिक आउटलूक:  GDP वाढ, महागाई, रोजगाराची पातळी आणि औद्योगिक उत्पादन यासारख्या मॅक्रोइकॉनॉमिक इंडिकेटर्समुळे गुंतवणूकदाराच्या भावनेवर मोठ्या प्रमाणात प्रभाव पडतो. उदाहरणार्थ, महागाईतील वाढ कंझ्युमर खरेदी शक्ती कमी करू शकते, ज्यामुळे हिंदुस्तान युनिलिव्हर सारख्या एफएमसीजी कंपन्यांवर परिणाम होऊ शकतो, तर उच्च इंटरेस्ट रेट्सचा परिणाम लोन मागणी बदलून ICICI बँक सारख्या बँकांवर होऊ शकतो.

विभागाची रचना

ही चर्चा चार स्पष्ट उपविभागांमध्ये आयोजित केली जाऊ शकते:

1. इकॉनॉमी-स्टॉक प्राईस रिलेशनशिप GDP, औद्योगिक उत्पादन आणि ग्राहक मागणीमधील बदल इक्विटी मूल्यांकनावर कसा प्रभाव टाकतात.
2. मार्केटसाठी इकॉनॉमिक इंडिकेटर  महागाई डाटा, बेरोजगारी दर आणि औद्योगिक उत्पादन यासारख्या विशिष्ट सीरिज जे मार्केट ट्रेंडविषयी माहिती प्रदान करतात.
3. महागाई आणि इंटरेस्ट रेट्सचा परिणामवाढत्या महागाईमुळे बाँडचे मूल्य कसे कमी होते आणि व्याजदर बदल डेब्ट आणि इक्विटी दोन्हीवर कसे परिणाम करतात.
4. अतिरिक्त प्रभावकारी घटक इतर घटक जसे की जागतिक कमोडिटी किंमत, एक्सचेंज रेट्स आणि भू-राजकीय विकास जे इन्व्हेस्टरच्या अपेक्षा आकारतात.

6.2. आर्थिक उपक्रम आणि सुरक्षा बाजारपेठ

बिझनेस सायकल आणि मार्केट इंडिकेटर

व्यवसाय चक्रांचा अभ्यास करताना, अर्थतज्ज्ञ अनेकदा आर्थिक डाटाचे तीन विस्तृत कॅटेगरीमध्ये वर्गीकरण करतात: प्रमुख इंडिकेटर, कॉन्सिडेंट इंडिकेटर आणि लॅगिंग इंडिकेटर. आघाडीचे इंडिकेटर्स अर्थव्यवस्थेपेक्षा पुढे जातात, कॉन्सिडेंट इंडिकेटर्स त्याच्या अनुरूप राहतात आणि बदल झाल्यानंतर लॅगिंग इंडिकेटर्स फॉलो करतात.

उदाहरणार्थ, सेंटर फॉर मॉनिटरिंग Indian इकॉनॉमी (CMIE) आणि इतर संशोधन संस्था आर्थिक बदलाची वेळ समजून घेण्यासाठी औद्योगिक उत्पादन, महागाई आणि रोजगार यासारख्या मालिकेचा मागोवा घेतात. यापैकी, स्टॉकच्या किंमती भविष्यातील आर्थिक उपक्रमाच्या सर्वात प्रभावी प्रमुख निर्देशकांपैकी एक म्हणून व्यापकपणे ओळखल्या जातात.

स्टॉकच्या किंमती अर्थव्यवस्थेचे नेतृत्व का करतात

व्यापक अर्थव्यवस्था होण्यापूर्वी इक्विटी मार्केट का चालतात याची दोन मुख्य कारणे आहेत:

मूल्यांकनाचे भविष्यकालीन स्वरूप

• शेअर किंमतीमध्ये भविष्यातील कमाई, लाभांश आणि इंटरेस्ट रेट्स विषयी अपेक्षा समाविष्ट आहेत.
• इन्फोसिस किंवा एच डी एफ सी बँक सारख्या कंपन्यांचे इन्व्हेस्टर केवळ सध्याच्या कामगिरीवरच नाही, तर नफा आणि कॅश फ्लोमध्ये अपेक्षित वाढीवर आधारित निर्णय घेतात.
• परिणामी, स्टॉकच्या किंमती मागील डाटा ऐवजी भविष्यातील आर्थिक परिस्थितीचा अंदाज प्रतिबिंबित करतात.

इतर आघाडीच्या निर्देशांकांसाठी प्रतिक्रिया

• कॉर्पोरेट प्रॉफिट मार्जिन, इंटरेस्ट रेट हालचाली आणि लिक्विडिटी स्थिती यासारख्या परिवर्तनीय बदलांना स्टॉक मार्केट त्वरित प्रतिसाद देते.
• उदाहरणार्थ, जर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया कठोर आर्थिक धोरणाचे संकेत देत असेल तर वास्तविक अर्थव्यवस्थेत लोनची मागणी कमी होण्यापूर्वीच बँकिंग स्टॉक त्वरित ॲडजस्ट करू शकतात.
• त्याचप्रमाणे, जेव्हा पैसे पुरवठ्याची वाढ होते, तेव्हा रिअल इस्टेट किंवा ऑटोमोबाईल सारख्या क्षेत्रांना अनेकदा वाढत्या मूल्यांकन पाहतात, ज्यामुळे मागणी मजबूत होण्याची अपेक्षा असते.

इन्व्हेस्टर या फॉरवर्ड-लुकिंग सिग्नलच्या प्रतिसादात स्टॉकच्या किंमती ॲडजस्ट करतात, त्यामुळे इक्विटी मार्केट स्वत: एक अग्रगण्य सीरिज बनतात, ज्यामुळे अर्थव्यवस्थेच्या दिशेने प्रारंभिक माहिती मिळते.

6.3. आर्थिक मालिका आणि स्टॉक किंमत

बिझनेस सायकलवरील संशोधन दर्शविते की व्यापक अर्थव्यवस्थेमध्ये समान बदल होण्यापूर्वी इक्विटी मार्केटमधील टर्निंग पॉईंट्स अनेकदा होतात. यामुळे, विश्लेषक आर्थिक डाटावर लक्ष केंद्रित करतात जे स्टॉकच्या किंमतीमधील भविष्यातील ट्रेंडविषयी प्रारंभिक चेतावणी प्रदान करू शकतात. अशा डाटाच्या दोन विस्तृत श्रेणी विशेषत: महत्त्वाच्या आहेत:

संशोधन संस्थांनी सुचविलेली इंडिकेटर सीरिज

• सेंटर फॉर मॉनिटरिंग इंडियन इकॉनॉमी (सीएमआयई) किंवा रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या सांख्यिकीय विभाग सारख्या संस्था आर्थिक डाटाला अग्रगण्य, कॉन्सिक्डेंट आणि लॅगिंग इंडिकेटरमध्ये वर्गीकृत करतात.
• प्रॉडक्ट मधील नवीन ऑर्डर, हाऊसिंग स्टार्ट किंवा कंझ्युमर सेंटिमेंट सर्व्हे सारखे प्रमुख इंडिकेटर अर्थव्यवस्थेच्या दिशेने वाटचाल करतात.
• उदाहरणार्थ, टाटा मोटर्ससाठी ऑटोमोबाईल बुकिंगमध्ये वाढ किंवा अल्ट्राटेक सिमेंटसाठी सीमेंटची वाढती मागणी अनेकदा पुढील महिन्यांत मजबूत औद्योगिक क्रियाकलापांचे संकेत देते. 

 धोरणाद्वारे प्रभावित आर्थिक मालिका

• आरबीआयने आकारलेले आर्थिक व्हेरिएबल्स जसे की रेपो रेट, कॅश रिझर्व्ह रेशिओ (सीआरआर) किंवा मनी सप्लाय मधील वाढ (एम3), देखील भविष्यातील मार्केट डायरेक्शन विषयी माहिती प्रदान करतात.
• उदाहरणार्थ, जेव्हा RBI इंटरेस्ट रेट्स कमी करते, तेव्हा लोन घेणे स्वस्त होते, ज्यामुळे रिअल इस्टेट आणि बँकिंग सारख्या क्षेत्रांना चालना मिळू शकते. याउलट, कठोर लिक्विडिटी स्थिती पायाभूत सुविधा किंवा पॉवर सारख्या कॅपिटल-इंटेन्सिव्ह उद्योगांवर परिणाम करू शकतात.

6.4 पोर्टफोलिओचे रिटर्न कॅल्क्युलेशन (दोन ॲसेट)

फायनान्शियल मार्केट अनेकदा फायनान्शियल घडामोडींच्या प्रतिसादात पुढे जातात, कारण लिक्विडिटी स्थिती थेट बाँड आणि इक्विटी किंमती दोन्हीवर प्रभाव टाकतात. विश्लेषकांनी दीर्घ काळापासून पाहिले आहे की आर्थिक व्हेरिएबल्समध्ये बदल, विशेषत: पैसे पुरवठा, बिझनेस उपक्रमांमध्ये बदल पूर्वी आहेत.

आर्थिक व्हेरिएबल्स आणि पॉलिसी टूल्स

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (आरबीआय) रेपो रेट, रिव्हर्स रेपो रेट, कॅश रिझर्व्ह रेशिओ (सीआरआर), वैधानिक लिक्विडिटी रेशिओ (एसएलआर) आणि ओपन मार्केट ऑपरेशन्स यासारख्या साधनांद्वारे लिक्विडिटी मॅनेज करते. या प्रत्येक टूल्स बँकिंग सिस्टीममध्ये फंडची उपलब्धता बदलतात, ज्यामुळे इंटरेस्ट रेट्स आणि ॲसेटच्या किंमतीवर परिणाम होतो.

उदाहरणार्थ:

• जेव्हा RBI रेपो रेट कमी करते, तेव्हा कर्ज घेणे स्वस्त होते, इन्व्हेस्टमेंट आणि उपभोगाला प्रोत्साहन देते.
• याउलट, उच्च सीआरआर द्वारे लिक्विडिटी कठोर करणे किंवा सरकारी सिक्युरिटीज विकणे रिझर्व्ह कमी करते, ज्यामुळे जास्त इंटरेस्ट रेट्स आणि बाँडच्या किंमती कमी होतात.

ऐतिहासिक पुरावा

फ्रेडमॅन आणि श्वार्ट्झ (1960s) सारख्या अर्थतज्ज्ञांनी अधोरेखित केले की मनी सप्लाय वाढीतील घट अनेकदा आर्थिक मंदीच्या आधी होती, तर लिक्विडिटीमधील विस्तार आर्थिक रिकव्हरीचे संकेत देतात. त्यांचे निष्कर्ष संबंधित आहेत: 2013 (टॅपर टॅंट्रम कालावधी) आणि 2020 (कोविड-19 महामारी) दरम्यान भारतातील लिक्विडिटी शॉक्सने समान पॅटर्न दाखवले, आर्थिक सुलभीकरण बाँड आणि इक्विटी मार्केट दोन्हीला सपोर्ट करते.

ट्रान्समिशन यंत्रणा

ज्या प्रक्रियेद्वारे आर्थिक पॉलिसी अर्थव्यवस्थेवर परिणाम करते, त्याचा सारांश खालीलप्रमाणे केला जाऊ शकतो:

सरकारी बॉण्डवर प्रारंभिक परिणाम

• जेव्हा RBI सरकारी सिक्युरिटीज खरेदी करते, तेव्हा विक्रेत्यांना कॅश प्राप्त होते, ज्यामुळे लिक्विडिटी वाढते.
• यामुळे बाँडच्या किमती वाढतात आणि उत्पन्न कमी होते.

कॉर्पोरेट बाँड्समध्ये स्पिलओव्हर

• कमी सरकारी उत्पन्न कंपन्यांसाठी कर्ज घेण्याचा खर्च कमी करते.
• गुंतवणूकदारांना सरकारी सिक्युरिटीजच्या तुलनेत जास्त परतावा हवा असल्याने कॉर्पोरेट बाँडच्या किमती वाढतात.

इक्विटी मार्केटवर परिणाम

• स्वस्त फायनान्सिंग आणि सुधारित लिक्विडिटीसह, रिलायन्स इंडस्ट्रीज किंवा इन्फोसिस सारख्या फर्म ऑपरेशन्सचा विस्तार करू शकतात.
• कमाईमध्ये अपेक्षित वाढीमुळे स्टॉक मूल्यांकन जास्त होते.

वास्तविक अर्थव्यवस्थेवर परिणाम

• इक्विटीच्या वाढत्या किंमतीमुळे गुंतवणूकदारांची संपत्ती आणि आत्मविश्वास वाढतो.
• उपभोग आणि इन्व्हेस्टमेंट वाढल्याने GDP वाढू शकतो.

जेव्हा आरबीआय सिक्युरिटीज विकून किंवा रिझर्व्ह आवश्यकता वाढवून लिक्विडिटी कठोर करते तेव्हा रिव्हर्स होते: वास्तविक अर्थव्यवस्थेत मंदी येण्यापूर्वी बाँडच्या किंमती कमी होतात, इंटरेस्ट रेट्स वाढतात आणि इक्विटी मार्केट कमकुवत होतात.

6.5. महागाई, इंटरेस्ट रेट्स आणि स्टॉक किंमत

महागाई, इंटरेस्ट दर आणि स्टॉकच्या किमती

महागाई, व्याजदर आणि इक्विटी मूल्यांकन दरम्यान संवाद जटिल आहे आणि नेहमीच अंदाज लावता येत नाही. कारण कंपन्यांकडून अपेक्षित कॅश फ्लो आणि इन्व्हेस्टरसाठी आवश्यक रिटर्न रेट दोन्ही महागाईच्या बदलांच्या प्रतिसादात बदलू शकतात. स्टॉकच्या किमती वाढतात की घटतात यावर अवलंबून आहे की या दोन्ही शक्ती एकमेकांना कसे संतुलित करतात.

स्पष्ट करण्यासाठी, चला वापरूया डिव्हिडंड डिस्काउंट मॉडेल (DDM):

कुठे:

• DPS1 = पुढील वर्षी अपेक्षित डिव्हिडंड

• K_e= इक्विटीवर रिटर्नचा आवश्यक रेट

• g = डिव्हिडंडचा दीर्घकालीन वाढीचा रेट

परिस्थिती 1: सकारात्मक परिणाम

समजा महागाई वाढते, ज्यामुळे इंटरेस्ट रेट्स जास्त होतात. त्याच वेळी, हिंदुस्तान युनिलिव्हर किंवा आयटीसी सारख्या कंपन्या उत्पादनाच्या किंमती वाढवून ग्राहकांना खर्चात वाढ करतात. त्यांची कमाई आणि लाभांश जलद वाढतात.

• K मध्ये ऑफसेटमध्ये वाढ_e .
• स्टॉकच्या किंमती स्थिर राहतात किंवा वाढतात.
• या प्रकरणात, इक्विटी महागाई सापेक्ष हेज म्हणून कार्य करतात, कारण वाढत्या किंमतीनुसार रिटर्न वाढतात.

परिस्थिती 2: सौम्य नकारात्मक परिणाम

महागाईमुळे इंटरेस्ट रेट्स वाढतात, आवश्यक रिटर्न वाढतात. तथापि, मारुती सुझुकी किंवा टाटा मोटर्स सारख्या कंपन्यांना डिव्हिडंडमध्ये केवळ माफक वाढीचा सामना करावा लागतो कारण ते वाढत्या खर्चासह कारच्या किंमतीत पूर्णपणे वाढ करू शकत नाहीत.

• K_{e वाढताना} g स्थिर राहते
• स्प्रेड (K_e-g) वाढतो, मूल्यांकन कमी करतो.
• जेव्हा उत्पन्न वाढते तेव्हा बाँडच्या किंमती कसे कमी होतात, त्याचप्रमाणे स्टॉकच्या किंमती मध्यम प्रमाणात कमी होतात.

परिस्थिती 3: खूपच नकारात्मक परिणाम

महागाई मोठ्या प्रमाणात वाढते, इंटरेस्ट रेट्स वाढतात आणि वस्त्र निर्यातदार किंवा स्मॉल-कॅप उत्पादक यासारख्या कंपन्या जास्त इनपुट खर्च पास करण्यासाठी संघर्ष करतात. नफा मार्जिन घसरला आणि लाभांश वाढ (जी) घसरली.

• K_e जी घसरणीच्या स्थितीत वाढ

• गॅप (K_e-g) लक्षणीयरित्या वाढते.

• स्टॉकच्या किंमतीमध्ये मोठ्या प्रमाणात घट झाली आहे, ज्यामुळे कमकुवत कमाईची शक्यता आणि जास्त सवलत दर दिसून येतात.

रिव्हर्स परिस्थिती: जेव्हा महागाई कमी होते

जर महागाई आणि व्याजदर कमी झाले तर त्याउलट परिणाम होऊ शकतात:

• व्याजदरात कपात_e .
• जर फर्म डिव्हिडंड वाढ g राखत असतील किंवा सुधारत असतील तर मूल्यांकन वाढते.
• उदाहरणार्थ, आर्थिक सुलभतेच्या काळात, एच डी एफ सी बँक किंवा DLF सारख्या हाऊसिंग कंपन्यांना अनेकदा स्वस्त क्रेडिट आणि मजबूत मागणीचा लाभ मिळतो.