स्टॉक मार्केट कोर्समधून कंपनी विश्लेषणाविषयी जाणून घ्या

8.1 कंपनी विश्लेषण वर्सिज स्टॉक वॅल्यूएशन

चांगल्या कंपन्यांचे सामान्य स्टॉक ही चांगली इन्व्हेस्टमेंट नाही. पॉईंट म्हणजे, कंपनीचे विश्लेषण केल्यानंतर आणि त्याच्या सामर्थ्य आणि जोखीमांची समज घेतल्यानंतर, तुम्हाला फर्मच्या स्टॉकच्या अंतर्भूत मूल्याची गणना करणे आवश्यक आहे आणि कंपनीचे स्टॉक खरेदी केले पाहिजे का हे निर्धारित करण्यासाठी त्याची मार्केट वॅल्यूशी तुलना करणे आवश्यक आहे. वर्तमान आणि भविष्यातील विक्री आणि कमाईच्या वाढीद्वारे मोजलेल्या उत्कृष्ट मॅनेजमेंट आणि मजबूत परफॉर्मन्ससह अद्भुत फर्मचा स्टॉक इतक्या जास्त किंमतीत असू शकतो की स्टॉकचे अंतर्भूत मूल्य त्याच्या वर्तमान मार्केट किंमतीपेक्षा कमी आहे (म्हणजेच, स्टॉकचे ओव्हरव्हॅल्यूएड आहे) आणि ते प्राप्त केले जाऊ नये.

याउलट, कमी विक्री आणि कमाईच्या वाढीसह कंपनीच्या स्टॉकमध्ये मार्केट किंमत असू शकते जी त्याच्या अंतर्भूत मूल्यापेक्षा कमी आहे. या प्रकरणात, जरी कंपनी चांगली नसली तरी, त्याचा स्टॉक चांगली इन्व्हेस्टमेंट असू शकतो. क्लासिक गोंधळाची चिंता वाढीच्या कंपन्यांच्या तुलनेत वाढीच्या स्टॉक. ग्रोथ कंपनीचे स्टॉक आवश्यकपणे ग्रोथ स्टॉक नाही! यशस्वी इन्व्हेस्टमेंटसाठी या फरकाची मान्यता पूर्णपणे आवश्यक आहे.

8.2. ग्रोथ कंपन्या आणि ग्रोथ स्टॉक

निरीक्षकांनी ऐतिहासिकदृष्ट्या वाढीच्या कंपन्यांना विक्री आणि कमाईमध्ये सरासरीपेक्षा जास्त वाढ अनुभवणाऱ्या कंपन्या म्हणून परिभाषित केले आहे. या व्याख्येमध्ये काही मर्यादा आहेत कारण अनेक फर्म विशिष्ट अकाउंटिंग प्रक्रिया, विलीनीकरण किंवा इतर बाह्य घटनांमुळे पात्र ठरू शकतात.

याउलट, फायनान्शियल सिद्धांतकार जसे की सॅलोमन (1963) आणि मिलर आणि मोदीग्लियानी (1961) यांनी विकास कंपनीला व्यवस्थापन क्षमता आणि सातत्याने गुंतवणूक करण्याच्या संधीसह परिभाषित केले आहे जे फर्मच्या आवश्यक परताव्याच्या दरापेक्षा जास्त परतावा देतात. परताव्याचा हा आवश्यक रेट हा फर्मचा वेटेड ॲव्हरेज कॉस्ट ऑफ कॅपिटल (WACC) आहे. उदाहरणार्थ, विकास कंपनी 10 टक्के सरासरी खर्चात भांडवल मिळवू शकते आणि तरीही व्यवस्थापन क्षमता आणि 15 ते 20 टक्के परतावा दराने ते निधी गुंतवण्याची संधी असते. या उत्कृष्ट इन्व्हेस्टमेंट संधींच्या परिणामी, फर्मची विक्री आणि कमाई समान रिस्क फर्म आणि एकूण अर्थव्यवस्थेपेक्षा वेगाने वाढते. याव्यतिरिक्त, सरासरीपेक्षा जास्त इन्व्हेस्टमेंट संधी असलेल्या वाढीव कंपनीने या उत्कृष्ट इन्व्हेस्टमेंट प्रकल्पांना फंड देण्यासाठी त्याच्या कमाईचा मोठा भाग राखून ठेवावा (म्हणजेच, त्यांच्याकडे कमी किंवा शून्य डिव्हिडंड-पेआऊट रेशिओ आहेत).

ग्रोथ स्टॉक हे ग्रोथ कंपन्यांचे शेअर्स असणे आवश्यक नाही. ग्रोथ स्टॉक हा समान रिस्क वैशिष्ट्यांसह मार्केटमधील इतर स्टॉकपेक्षा जास्त अपेक्षित रिटर्न रेट असलेला स्टॉक आहे. स्टॉक हे अपेक्षित सर्वोत्तम रिस्क-समायोजित रिटर्न रेट प्राप्त करते कारण मार्केटने इतर स्टॉकच्या तुलनेत त्याचे कमी मूल्य ठेवले आहे. अंडरवॅल्यूड स्टॉकचे अंतर्भूत मूल्य (पर्यायी मूल्यांकन मॉडेल्सद्वारे अंदाजे) आहे जे त्याच्या वर्तमान मार्केट किंमतीपेक्षा जास्त आहे. जरी स्टॉक मार्केट नवीन माहिती प्रतिबिंबित करण्यासाठी तुलनेने जलद आणि अचूकपणे स्टॉक किंमती ॲडजस्ट करते, तरीही उपलब्ध माहिती नेहमीच परिपूर्ण किंवा पूर्ण नसते. त्यामुळे, अपूर्ण किंवा अपूर्ण माहितीमुळे दिलेल्या स्टॉकचे मूल्यांकन कमी किंवा ओव्हरव्हॅल्यूड होऊ शकते.

जर स्टॉकचे मूल्य कमी असेल तर योग्य माहिती उपलब्ध झाल्यावर त्याची खरी मूलभूत (अंतःशिक्षित) मूल्य दर्शविण्यासाठी त्याची किंमत अखेरीस वाढवली पाहिजे. प्राईस ॲडजस्टमेंटच्या या कालावधीदरम्यान, स्टॉकचे रिअलाईज्ड रिटर्न त्याच्या रिस्क असलेल्या स्टॉकसाठी आवश्यक रिटर्नपेक्षा जास्त असेल आणि ॲडजस्टमेंटच्या या कालावधीदरम्यान, ते ग्रोथ स्टॉक असेल. ग्रोथ स्टॉक हे ग्रोथ कंपन्यांपर्यंतच मर्यादित नसतात. भविष्यातील वाढीचा स्टॉक कोणत्याही प्रकारच्या कंपनीचा स्टॉक असू शकतो; स्टॉक केवळ मार्केटद्वारे कमी मूल्यांकन करणे आवश्यक आहे.

तथ्य म्हणजे, जर गुंतवणूकदारांना ग्रोथ कंपनीला ओळखते आणि त्याच्या भविष्यातील कमाईच्या स्ट्रीमला योग्यरित्या सवलत दिली तर ग्रोथ कंपनीच्या स्टॉकची वर्तमान मार्केट किंमत त्याच्या भविष्यातील कमाईचा प्रवाह दर्शवेल. या योग्य मार्केट किंमतीमध्ये ग्रोथ कंपनीचा स्टॉक प्राप्त करणाऱ्यांना स्टॉकच्या रिस्कशी सुसंगत रिटर्न रेट प्राप्त होईल, जरी उत्कृष्ट कमाईची वाढ प्राप्त झाली तरीही. अनेक घटनांमध्ये, जास्त उत्सुक असलेले इन्व्हेस्टर ग्रोथ कंपनीसाठी कमाई आणि कॅश फ्लोच्या अपेक्षित वाढीचा रेट जास्त अंदाज लावतात आणि त्यामुळे, कंपनीच्या स्टॉकची वाढ किंमत वाढवतात. वाढलेली स्टॉक किंमत (त्याच्या वास्तविक आंतरिक मूल्याच्या तुलनेत) भरणारे गुंतवणूकदार रिस्क-समायोजित आवश्यक रिटर्न रेटपेक्षा कमी रिटर्न रेट कमवतात, जरी वाढीची कंपनी विक्री आणि कमाईच्या सरासरी वाढीपेक्षा जास्त अनुभवते.

8.3. संरक्षणात्मक कंपन्या आणि स्टॉक

संरक्षणात्मक कंपन्या अशा असतात ज्यांची भविष्यातील कमाई आर्थिक मंदीचा सामना करण्याची शक्यता असते. एखाद्याला तुलनेने कमी बिझनेस रिस्क असेल आणि जास्त फायनान्शियल रिस्क नसेल अशी अपेक्षा असेल. सामान्य उदाहरणे म्हणजे फास्ट फूड चेन किंवा किराणा स्टोअर्स - हे कन्फर्म करते की मूलभूत ग्राहक आवश्यकता पुरवतात. डिफेन्स स्टॉकच्या दोन जवळून संबंधित संकल्पना आहेत. सर्वप्रथम, एकूण मार्केट घसरणीच्या दरम्यान किंवा एकूण मार्केटपेक्षा कमी घट होताना संरक्षणात्मक स्टॉकचा रिटर्न रेट कमी होण्याची अपेक्षा नाही. दुसरे, ॲसेटची संबंधित रिस्क ही रिस्क असणाऱ्या ॲसेटच्या मार्केट पोर्टफोलिओसह त्याचे कोव्हेरियन्स आहे - म्हणजेच, ॲसेटची सिस्टीमॅटिक रिस्क. कमी किंवा नकारात्मक सिस्टीमॅटिक रिस्क (एक लहान पॉझिटिव्ह किंवा नकारात्मक बीटा) असलेला स्टॉक डिफेंसिव स्टॉक मानला जाऊ शकतो कारण त्याच्या रिटर्नला बेअर मार्केटमध्ये लक्षणीयरित्या नुकसान होण्याची शक्यता नाही.

8.4 चक्रीय कंपन्या आणि स्टॉक

चक्रीय कंपनीची विक्री आणि कमाई एकूण बिझनेस उपक्रमाद्वारे मोठ्या प्रमाणात प्रभावित होईल. उदाहरणे स्टील, ऑटो किंवा अवजड मशीनरी उद्योगांमधील फर्म असतील. अशा कंपन्या आर्थिक विस्तारादरम्यान इतर कंपन्यांना आउटपरफॉर्म करतील आणि आर्थिक संकुचन दरम्यान गंभीरपणे खराब कामगिरी करतील. हे अस्थिर कमाई पॅटर्न सामान्यपणे फर्मच्या बिझनेस रिस्कचे कार्य आहे (विक्री अस्थिरता आणि ऑपरेटिंग लिव्हरेज दोन्ही) आणि फायनान्शियल रिस्कद्वारे एकत्रित केले जाऊ शकते.

चक्रीय स्टॉकला रिटर्नच्या एकूण मार्केट रेटमधील बदलांपेक्षा जास्त रिटर्नच्या रेटमध्ये बदल अनुभवतील. CAPM च्या बाबतीत, हे उच्च बीटा असलेले स्टॉक असतील. तथापि, चक्रीय कंपनीचा स्टॉक चक्रीय असणे आवश्यक नाही. चक्रीय स्टॉक हे कोणत्याही कंपनीचा स्टॉक आहे ज्यामध्ये एकूण मार्केटपेक्षा अधिक अस्थिर रिटर्न आहे - म्हणजेच, एकूण मार्केट आणि अधिक अस्थिरतेसह उच्च सहसंबंध असलेले उच्च-बीटा स्टॉक.

8.5. सट्टा कंपन्या आणि स्टॉक

एक स्पेक्युलेटिव्ह कंपनी ही अशी कंपनी आहे, जिच्या ॲसेट्समध्ये मोठ्या प्रमाणात रिस्क असते, परंतु त्यामध्ये मोठ्या लाभाची शक्यता देखील आहे. सट्टा संस्थेचे एक चांगले उदाहरण म्हणजे तेल शोधणे. सट्टा स्टॉकमध्ये कमी किंवा नकारात्मक रिटर्न रेटची उच्च संभाव्यता आणि सामान्य किंवा उच्च रिटर्न रेटची कमी संभाव्यता असते. विशेषत:, स्पेक्युलेटिव्ह स्टॉक ही जास्त किंमत असलेली स्टॉक आहे, ज्यामुळे उच्च शक्यता असते की भविष्यातील कालावधीदरम्यान जेव्हा मार्केट स्टॉक किंमत त्याच्या वास्तविक मूल्यावर ॲडजस्ट करते, तेव्हा त्याला कमी किंवा कदाचित नकारात्मक रिटर्न रेट्सचा अनुभव येईल. अशा अपेक्षा एखाद्या उत्कृष्ट वाढ कंपनीसाठी असू शकतात ज्याचा स्टॉक अत्यंत जास्त किंमत/उत्पन्न गुणोत्तरात विकत आहे- म्हणजेच, त्याचे मोठ्या प्रमाणात अतिमूल्य आहे.

8.6 वॅल्यू वर्सिज ग्रोथ इन्व्हेस्टिंग

काही विश्लेषक स्टॉक्सला ग्रोथ स्टॉक आणि वॅल्यू स्टॉकमध्ये देखील विभाजित करतात. आम्ही चर्चा केल्याप्रमाणे, ग्रोथ स्टॉक या अशा कंपन्या आहेत ज्या सरासरी रिस्क-समायोजित रिटर्न रेट्सपेक्षा जास्त अनुभवतील कारण स्टॉकचे मूल्य कमी आहे. जर विश्लेषक अशा कंपन्यांना ओळखण्यासाठी चांगले काम करत असेल तर या स्टॉकमधील गुंतवणूकदार त्यांच्या स्टॉकची किंमत वाढताना लाभ घेतील, इतर गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या कमाईची वाढ क्षमता ओळखल्यानंतर. वॅल्यू स्टॉक हे असे आहेत जे कमाईच्या वाढीच्या क्षमतेव्यतिरिक्त इतर कारणांमुळे कमी वॅल्यूचे असल्याचे दिसते. वॅल्यू स्टॉक सामान्यपणे विश्लेषकांद्वारे कमी किंमत-उत्पन्न किंवा प्राईस-बुक वॅल्यू रेशिओ म्हणून ओळखले जातात. लक्षणीयरित्या, वाढ आणि मूल्य स्टॉक दरम्यानच्या या तुलनेमध्ये, वाढीच्या स्टॉकचे तपशील आमच्या मागील चर्चेशी सुसंगत नाही. या चर्चांमध्ये, वाढीचा स्टॉक सामान्यपणे एखाद्या कंपनीचे स्टॉक म्हणून निर्दिष्ट केला जातो जो विक्री आणि कमाईची जलद वाढ अनुभवत आहे (उदा., Google, Apple आणि Microsoft). या कंपनीच्या कामगिरीच्या परिणामी, स्टॉकचा सामान्यपणे उच्च किंमत/उत्पन्न आणि price-book-value गुणोत्तर असतो.