म्युच्युअल फंडची रिस्क आणि रिटर्न मोजण्याविषयी जाणून घ्या

5.1. रिस्क रिटर्न रिलेशनशिप

फायनान्स साहित्याचा सर्वात मूलभूत तत्त्व म्हणजे रिस्क आणि रिटर्न दरम्यान ट्रेड-ऑफ आहे. रिस्क-रिटर्न रिलेशनशिपसाठी सिक्युरिटीवर रिटर्न त्याच्या जोखमीशी सुसंगत असणे आवश्यक आहे. जर कॅपिटल मार्केट कार्यक्षमतेने कार्यक्षम असतील तर सर्व इन्व्हेस्टमेंट ॲसेट्सने त्यांच्याशी संबंधित जोखीमांशी सुसंगत रेट किंवा रिटर्न प्रदान करणे आवश्यक आहे. रिस्क आणि रिटर्न थेट परिवर्तनीय आहेत, म्हणजेच, उच्च रिस्क असलेली इन्व्हेस्टमेंट जास्त रिटर्न निर्माण करावी.

रिस्क/रिटर्न ट्रेड-ऑफला सहजपणे "एबिलिटी-टू-स्लीप-ॲट-नाईट टेस्ट" म्हणतात काही लोक डोळ्यांची लढाई न करता फायनान्शियल स्कायडायव्हिंगच्या समतुल्य हाताळू शकतात, तर इतरांना सुरक्षित उपयोगाशिवाय फायनान्शियल सीडीवर चढण्यासाठी भयभीत आहे. तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटसह आरामदायी राहताना तुम्ही किती रिस्क घेऊ शकता हे ठरवणे खूपच महत्त्वाचे आहे.

इन्व्हेस्टमेंट जगात, रिस्कची शब्दकोश व्याख्या ही शक्यता आहे की इन्व्हेस्टमेंटचा वास्तविक रिटर्न अपेक्षेपेक्षा भिन्न असेल. तांत्रिकदृष्ट्या, हे स्टँडर्ड डेव्हिएशनद्वारे आकडेवारीमध्ये मोजले जाते. रिस्क म्हणजे तुमच्याकडे तुमच्या मूळ इन्व्हेस्टमेंटचे काही किंवा सर्व गमावण्याची शक्यता आहे.

कमी पातळीची अनिश्चितता (कमी जोखीम) कमी संभाव्य रिटर्नशी संबंधित आहे. उच्च स्तरीय अनिश्चितता (उच्च जोखीम) उच्च संभाव्य रिटर्नशी संबंधित आहेत. रिस्क/रिटर्न ट्रेड-ऑफ हे सर्वात कमी संभाव्य रिस्क आणि सर्वाधिक संभाव्य रिटर्नच्या इच्छेदरम्यान बॅलन्स आहे. हे खालील चार्टमध्ये ग्राफिकरित्या प्रदर्शित केले जाते. उच्च मानक विचलन म्हणजे जास्त जोखीम आणि जास्त संभाव्य रिटर्न. खालील आकडेवारी रिस्क आणि रिटर्न दरम्यानचे संबंध दर्शविते.

मार्केट लाईनची स्लोप सर्व इन्व्हेस्टरला आवश्यक असलेल्या रिस्कच्या प्रति युनिट रिटर्न दर्शविते. अत्यंत रिस्क-विरोधी इन्व्हेस्टरकडे स्टीपर लाईन असेल आणि त्याउलट. स्पष्टपणे सारख्याच स्टॉकवरील उत्पन्न भिन्न असू शकते. किंमतीतील फरक आणि त्यामुळे उत्पन्न, विशिष्ट स्टॉकमध्ये कंपनीच्या स्टँडिंग आणि रिस्क घटकांचे मार्केटचे मूल्यांकन दर्शविते. सामान्यपणे मार्केटशी संबंधित उच्च उत्पन्न वरील सरासरी रिस्क घटक दर्शविते

विविध सिक्युरिटीजचे रिस्क आणि रिटर्न रिलेशनशिप

एका वेळी प्रचलित कम्पोझिट मार्केट लाईननुसार, इन्व्हेस्टर त्यांच्या रिस्क प्राधान्यांसह सुसंगत असलेली इन्व्हेस्टमेंट निवडतील. काही लो-रिस्क इन्व्हेस्टमेंटचा विचार करतील, तर इतर उच्च-जोखीम इन्व्हेस्टमेंटला प्राधान्य देतात.

एक सामान्य गैरसमज म्हणजे जास्त रिस्क अधिक रिटर्न समान आहे. रिस्क/रिटर्न ट्रेडऑफ आम्हाला सांगते की जास्त रिस्क आम्हाला जास्त रिटर्नची शक्यता देते. परंतु कोणतीही हमी नाही. रिस्क म्हणजे जास्त संभाव्य रिटर्न, याचा अर्थ जास्त संभाव्य नुकसान देखील आहे.

स्केलच्या कमी शेवटी, सरकारी सिक्युरिटीजच्या ट्रेझरी बिलांवर रिटर्नद्वारे रिस्क-फ्री रेटचे प्रतिनिधित्व केले जाते, कारण त्यांची डिफॉल्टची शक्यता शून्य असते. जर रिस्क-फ्री रेट सध्या 8 ते 10 % असेल, तर याचा अर्थ असा की, व्हर्च्युअली कोणत्याही रिस्कशिवाय, आम्ही आमच्या पैशांवर प्रति वर्ष 8 ते 10 % कमवू शकतो. सामान्य प्रश्न उद्भवतो: जेव्हा index फंड सरासरी 12% प्रति वर्ष दीर्घकाळात कमवू शकतात तेव्हा 6% कमवू इच्छितात? याचे उत्तर असे आहे की संपूर्ण मार्केटमध्ये (index फंडद्वारे प्रतिनिधित्व केलेले) देखील रिस्क असते. index फंडवर रिटर्न दरवर्षी 12% नाही, परंतु त्याऐवजी -5% एक वर्ष, पुढील वर्ष 25% आणि अशा प्रकारे. इन्व्हेस्टरला अद्याप एकूण रिटर्न प्राप्त करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात अधिक रिस्क आणि अस्थिरतेचा सामना करावा लागतो जे अंदाजे सरकारी सिक्युरिटीपेक्षा जास्त आहे. हे अतिरिक्त रिटर्न रिस्क प्रीमियम आहे, जे या प्रकरणात 8% (12% - 8%) आहे. तुमच्यासाठी रिस्क लेव्हल सर्वात योग्य आहे हे निर्धारित करणे हा उत्तर देण्यासाठी सोपा प्रश्न नाही. रिस्क सहनशीलता व्यक्तीनिहाय भिन्न असते. निर्णय इतर घटकांसह तुमचे ध्येय, इन्कम आणि वैयक्तिक परिस्थितीवर अवलंबून असावे.

5.2 पोर्टफोलिओ आणि सिक्युरिटी रिटर्न

पोर्टफोलिओ हे सिक्युरिटीजचे कलेक्शन आहे. एखाद्या व्यक्ती किंवा संस्थेच्या संपूर्ण निधीची एकाच सिक्युरिटीमध्ये गुंतवणूक करणे दुर्मिळ स्वरुपाचे असल्याने, पोर्टफोलिओ संदर्भात प्रत्येक सिक्युरिटी पाहणे आवश्यक आहे. त्यामुळे, असे दिसून येत आहे की पोर्टफोलिओचा अपेक्षित रिटर्न पोर्टफोलिओमध्ये समाविष्ट प्रत्येक सिक्युरिटीच्या अपेक्षित रिटर्नवर अवलंबून असावा. प्रत्येक सिक्युरिटीमध्ये इन्व्हेस्ट केलेली रक्कम महत्त्वाची असल्याचे देखील दिसते. खरं तर, हे प्रकरण आहे.

खाली दाखवलेल्या तीन सिक्युरिटीजसह पोर्टफोलिओचे उदाहरण जे या पॉईंटचे स्पष्टीकरण देते.

सिक्युरिटी आणि पोर्टफोलिओ मूल्य

सिक्युरिटी आणि पोर्टफोलिओ मूल्य-संबंधित

सिक्युरिटी आणि पोर्टफोलिओ होल्डिंग-कालावधी रिटर्न्स

पोर्टफोलिओचे अपेक्षित रिटर्न हे त्याच्या सिक्युरिटीजच्या अपेक्षित रिटर्नचे भारित सरासरी असल्याने, पोर्टफोलिओच्या अपेक्षित रिटर्नमध्ये प्रत्येक सिक्युरिटीचे योगदान त्याच्या अपेक्षित रिटर्न आणि प्रारंभिक पोर्टफोलिओच्या मार्केट वॅल्यूच्या त्याच्या प्रमाणात शेअरवर अवलंबून असते. अन्य काहीही संबंधित नाही. हे अनुसरण करते की ज्या इन्व्हेस्टरला सर्वात जास्त संभाव्य रिटर्न हवे आहे त्यांनी एक सिक्युरिटी ठेवावी. हे सर्वोत्तम अपेक्षित रिटर्न असल्याचे मानले जाते. अगदी कमी गुंतवणुकदार हे करतात आणि अगदी कमी इन्व्हेस्टमेंट सल्लागार अशा अत्यंत कठोर धोरणास सल्ला देतात. त्याऐवजी, गुंतवणूकदारांनी वैविध्यपूर्णता करावी, म्हणजे त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये एकापेक्षा जास्त सिक्युरिटीचा समावेश असावा. कारण विविधता रिस्क कमी करू शकते.

5.3. रिस्क आणि रिटर्न कॅल्क्युलेशन

चला एकाच सिक्युरिटीचे उदाहरण घेऊया आणि त्याचे रिटर्न कॅल्क्युलेशन समजून घेऊया. खालील टेबल मागील 6 वर्षांसाठी सेल लिमिटेडच्या प्रति शेअर सरासरी मार्केट किंमत आणि लाभांश दर्शविते:

त्यामुळे, सेल लिमिटेडसाठी सरासरी रिटर्न असेल:

सरासरी रिटर्न = (19.09+12.42+13.41-4.07+20.57)/5 12.28%

चला यापैकी प्रत्येक रिटर्नच्या घडण्यासाठी काही संभाव्यतांचा विचार करून सेल लिमिटेडसाठी स्टँडर्ड डेव्हिएशन कॅल्क्युलेट करूया

सरासरी रिटर्न = 12.28%

स्टँडर्ड डेव्हिएशन = 50.447 = 7.10%

5.4 पोर्टफोलिओचे रिटर्न कॅल्क्युलेशन (दोन ॲसेट)

दोन किंवा अधिक सिक्युरिटीजच्या पोर्टफोलिओमधून अपेक्षित रिटर्न हे वैयक्तिक सिक्युरिटीजमधून अपेक्षित रिटर्नच्या वजनित सरासरीच्या समान आहे.

कुठे,

के (आरपी) = दोन सिक्युरिटीजच्या पोर्टफोलिओमधून अपेक्षित रिटर्न

Wa = सिक्युरिटी A मध्ये इन्व्हेस्ट केलेल्या फंडचे प्रमाण

डब्ल्यूबी = सिक्युरिटीमध्ये इन्व्हेस्ट केलेल्या फंडचे प्रमाण बी

Ra = अपेक्षित रिटर्न ऑफ सिक्युरिटी A

आरबी = सिक्युरिटीचे अपेक्षित रिटर्न बी

Wa + Wb = 1

चला एक उदाहरण घेऊया: श्रीमती रिद्धीच्या पोर्टफोलिओमध्ये 6 सिक्युरिटीज समाविष्ट आहेत आणि प्रत्येक सिक्युरिटीचे वैयक्तिक वजन आणि रिटर्न खाली दिले आहे.

भारित सरासरी रिटर्न असेल: (0.10*18)+(0.25*12)+(0.08*22)+(0.30*15)+(0.12*6)+(0.15*8)

= 12.98%

5.5 पोर्टफोलिओचे रिटर्न कॅल्क्युलेशन (दोन ॲसेट)

सिक्युरिटीची रिस्क त्याच्या रिटर्नच्या बदल किंवा स्टँडर्ड डेव्हिएशनच्या बाबतीत मोजली जाते. पोर्टफोलिओ रिस्क हे केवळ त्याच्या सरासरी रिस्कचे मोजमाप नाही. पोर्टफोलिओमध्ये असलेल्या सिक्युरिटीज एकमेकांशी संबंधित आहेत. पोर्टफोलिओ रिस्क इन्व्हेस्टमेंटच्या रिटर्न दरम्यान सह-प्रकार देखील विचारात घेते. दोन सिक्युरिटीजचे कोव्हेरियन्स हे त्यांच्या को-मूव्हमेंटचे मोजमाप आहे; हे किती सिक्युरिटीज एकत्र बदलतात ते स्पष्ट करते.

दोन-शेअर पोर्टफोलिओचे स्टँडर्ड डेव्हिएशन खाली दिलेल्या फॉर्म्युला लागू करून कॅल्क्युलेट केले जाते:

सिक्युरिटी A आणि सिक्युरिटी () चे कोव्हेरियन्स खालीलप्रमाणे सादर केले जाऊ शकते:

CovAB = qA qB PAB

दोन-सिक्युरिटी पोर्टफोलिओ वापरून, अनसिस्टीमॅटिक रिस्कचे विविधता, त्या दोन सिक्युरिटीजच्या रिटर्न दरम्यान अस्तित्वात असलेल्या संबंधावर अवलंबून असते. परस्पर संबंधाचे प्रमाण दोन सिक्युरिटीज (आरएबी) च्या सहसंबंध गुणांकच्या गणनेद्वारे केले जाते. संबंधाचे मूल्य - 1 ते 1 दरम्यान असते; त्याचा अर्थ खालीलप्रमाणे केला जाऊ शकतो:

जर

PAB = 1, कोणतीही अनसिस्टीमॅटिक रिस्क डायवर्सिफाईड केली जाऊ शकत नाही.

PAB =- 1, सर्व अनसिस्टीमॅटिक रिस्क डायव्हर्सिफाईड केल्या जाऊ शकतात.

PAB = 0, सिक्युरिटी A आणि सिक्युरिटी B च्या रिटर्न दरम्यान कोणताही संबंध अस्तित्वात नाही.

Wipro ची सिक्युरिटी आणि मागील पाच वर्षांसाठी Infosys ची सिक्युरिटी खालील प्रमाणे:

विप्रोचे सरासरी रिटर्न आणि स्टँडर्ड डेव्हिएशन

सरासरी रिटर्न = 45/5 = 9%

स्टँडर्ड डेव्हिएशन = √ 110 = 10.49%

इन्फोसिसचे सरासरी रिटर्न आणि स्टँडर्ड डेव्हिएशन

सरासरी रिटर्न = 40/5 = 8%

स्टँडर्ड डेव्हिएशन = √ 266 = 16.31%

विश्लेषण - इन्फोसिसच्या तुलनेत Wipro कडे रिटर्नची उच्च ऐतिहासिक लेव्हल आणि कमी रिस्क आहे

इन्फोसिस आणि Wipro च्या रिटर्नचे को-व्हेरिएन्स

P_AB=COV_AB/ q_A q_B= 84/(10.49*16.31)= 0.491

कोव्ह_एबी= q_A q_B P_AB = 10.49*16.31*0.491 = 84

पोर्टफोलिओ परतावा (Rp) = (0.80 * 9) + (0.20* 8) = 7.2 + 1.6 = 8.8%

पोर्टफोलिओची रिस्क (q_p ) = (0.80² *10.49² ) + (0.20² *16.31² ) + (2 *0.80 * 0.20 * 10.49 * 16.31 * 0.491)

= (0.64 *110.04) + (0.04 * 266.02) + 26.88

= 70.43 + 10.64 + 26.88 = 107.95

(q_p ) = √107.95 = 10.39%