2.1. परिचय
जोखीम ही संभाव्यता म्हणून परिभाषित केली जाऊ शकते की सुरक्षेतून अपेक्षित परतावा भौतिक होणार नाही. प्रत्येक इन्व्हेस्टमेंटमध्ये अनिश्चितता समाविष्ट आहे ज्यामुळे भविष्यातील इन्व्हेस्टमेंट रिटर्न रिस्क-प्रवण बनतात. अनिश्चितता राजकीय, आर्थिक आणि उद्योग घटकांमुळे असू शकते.
त्याच्या सोर्सनुसार भविष्यात रिस्क व्यवस्थित असू शकते. सिस्टीमॅटिक रिस्क हे संपूर्ण मार्केटसाठी आहे, तर अनसिस्टीमॅटिक रिस्क वैयक्तिकरित्या इंडस्ट्री किंवा कंपनीसाठी विशिष्ट आहे. खाली चर्चा केलेले पहिले तीन जोखीम घटक व्यवस्थित आहेत आणि उर्वरित अव्यवस्थित आहेत. पॉलिटिकल रिस्क हे संपूर्ण मार्केटवर किंवा केवळ विशिष्ट इंडस्ट्रीवर परिणाम करते की नाही यावर अवलंबून श्रेणीबद्ध केले जाऊ शकते.
2.2 इन्व्हेस्टमेंट रिस्कचे प्रकार 
आधुनिक इन्व्हेस्टमेंट ॲनालिसिसमध्ये रिटर्नमध्ये परिवर्तनीयता निर्माण करणाऱ्या रिस्कच्या पारंपारिक स्रोतांचे वर्गीकरण केले जाते: जे विस्तृत स्वरुपातील आहेत, जसे की मार्केट रिस्क किंवा इंटरेस्ट रेट रिस्क आणि विशिष्ट सिक्युरिटी समस्येसाठी विशिष्ट असलेले, जसे की बिझनेस किंवा फायनान्शियल रिस्क.
त्यामुळे, आपण एकूण रिस्कच्या या दोन कॅटेगरीचा विचार करणे आवश्यक आहे. खालील चर्चा या अटी सादर करते. एकूण रिस्कला त्याच्या दोन घटकांमध्ये विभाजित करणे, जनरल (मार्केट) घटक आणि विशिष्ट (जारीकर्ता) घटक, आमच्याकडे सिस्टीमॅटिक रिस्क आणि नॉन-सिस्टीमॅटिक रिस्क आहे, जे ॲडिटिव्ह आहेत: एकूण रिस्क = जनरल रिस्क + विशिष्ट रिस्क
= मार्केट रिस्क + जारीकर्ता रिस्क
= सिस्टीमॅटिक रिस्क + नॉन-सिस्टीमॅटिक रिस्क
सिस्टीमॅटिक रिस्क:
सिस्टीमॅटिक रिस्क ही नॉन-डायव्हर्सिफायेबल रिस्क आहे आणि सिक्युरिटीज मार्केट तसेच इकॉनॉमीमधील सर्व सिक्युरिटीजच्या किंमतीच्या आर्थिक, सामाजिक, राजकीय आणि कायदेशीर विचारांशी संबंधित आहे. या घटकांचा परिणाम सर्व सिक्युरिटीजवर दबाव टाकणे आहे, अशा प्रकारे सर्व स्टॉकची किंमत एकाच दिशेने जाईल. उदाहरणार्थ, सर्व सिक्युरिटीजच्या वाढीच्या कालावधीदरम्यान किंमती वाढतील आणि अर्थव्यवस्था समृद्धीकडे जात आहे हे सूचित करेल. हे मागणी आणि पुरवठ्याच्या शक्तीवर आधारित आहे. हे अनियंत्रित आहे; ते कमी केले जाऊ शकते परंतु ते बाह्य जोखीम असल्याने दूर केले जाऊ शकत नाही.
अशा प्रकारे सिक्युरिटीच्या एकूण रिटर्नमधील व्हेरिएबिलिटी जे थेट सामान्य मार्केट किंवा अर्थव्यवस्थेतील एकूण हालचालींशी संबंधित आहे त्याला सिस्टीमॅटिक (मार्केट) रिस्क म्हणतात. व्हर्च्युअली सर्व सिक्युरिटीजमध्ये काही सिस्टीमॅटिक रिस्क असते, मग ते बाँड्स किंवा स्टॉक असो, कारण सिस्टीमॅटिक रिस्कमध्ये थेट इंटरेस्ट रेट, मार्केट आणि इन्फ्लेशन रिस्कचा समावेश होतो. इन्व्हेस्टर रिस्कचा हा भाग टाळू शकत नाही कारण तो किंवा ती कितीही चांगली विविधता असले तरी, एकूण मार्केटची रिस्क टाळली जाऊ शकत नाही. जर स्टॉक मार्केटमध्ये तीव्र घसरण झाली तर बहुतांश स्टॉकवर प्रतिकूल परिणाम होईल; जर ती मजबूतपणे वाढली तर 1982 च्या मागील काही महिन्यांमध्ये, बहुतांश स्टॉक मूल्यात वाढतील. कोणतीही एक इन्व्हेस्टर काय करतो याची पर्वा न करता हे हालचाली घडतात. स्पष्टपणे, सर्व इन्व्हेस्टरसाठी मार्केट रिस्क महत्त्वाचे आहे.
नॉन-सिस्टीमॅटिक रिस्क:
हे फर्म किंवा उद्योगासाठी युनिक आहे. याचा सरासरी इन्व्हेस्टरवर परिणाम होत नाही. कामगार संप, अनियमित असंघटित व्यवस्थापन धोरणे आणि ग्राहक प्राधान्य यासारख्या घटकांमुळे अनसिस्टीमॅटिक रिस्क उद्भवते. हे घटक सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये कार्यरत किंमतीच्या यंत्रणेपासून स्वतंत्र आहेत. मूलभूत कच्चा माल तसेच ग्राहक वस्तू उद्योगांमध्ये व्यवस्थित आणि व्यवस्थित नसलेल्या दोन्ही जोखमींची समस्या उद्योगांमध्ये अंतर्निहित आहेत
2.3 सिस्टीमॅटिक रिस्कचे प्रकार
- मार्केट रिस्क:
एकूण मार्केटमधील चढ-उतारांमुळे सिक्युरिटीच्या रिटर्नमधील व्हेरिएबिलिटीला मार्केट रिस्क म्हणून ओळखले जाते. सर्व सिक्युरिटीज मंदी, युद्ध, अर्थव्यवस्थेतील संरचनात्मक बदल, कर कायदा बदल आणि ग्राहक प्राधान्यांमध्ये बदल यासह मार्केट रिस्कच्या संपर्कात आहेत. मूर्त आणि अमूर्त इव्हेंटसाठी इन्व्हेस्टरची प्रतिक्रिया ही 'मार्केट रिस्क' वर परिणाम करणारे मुख्य कारण आहे'. पहिला सेट, हा मूर्त घटना आहे, ज्याचा 'वास्तविक' आधार आहे परंतु अमूर्त घटना 'मानसिक' आधारावर किंवा अपेक्षा किंवा वास्तविकतेवर प्रतिक्रिया यावर आधारित आहेत.
राजकीय, सामाजिक, आर्थिक कारणांचा समावेश असलेल्या वास्तविक इव्हेंटद्वारे मार्केट रिस्क सुरू होते. प्रारंभिक घसरण किंवा मार्केट किंमतीतील 'वाढ' इन्व्हेस्टरची भावनिक अस्थिरता निर्माण करेल आणि नफ्याच्या शक्यतेशी संबंधित नुकसानाची भीती निर्माण करेल किंवा अवाजवी आत्मविश्वास निर्माण करेल. नुकसानाची प्रतिक्रिया अत्यधिक विक्री आणि किंमती कमी करण्यात येईल आणि फायद्याची प्रतिक्रिया सिक्युरिटीजच्या सक्रिय खरेदीची क्रिया आणेल. तथापि, इन्व्हेस्टर किंमतीत वाढ करण्याऐवजी किंमतीत घट करण्यासाठी अधिक प्रतिक्रियाशील आहेत.
फायनान्शियल रिस्क कमी होऊ शकतात तर मार्केट रिस्क दूर केले जाऊ शकत नाही. विविधतेद्वारेही, मार्केट रिस्क कमी केली जाऊ शकते परंतु काढून टाकले जाऊ शकत नाही कारण सर्व स्टॉकच्या किंमती एकत्र येतात आणि कोणत्याही इक्विटी स्टॉक इन्व्हेस्टरला डाउनवर्ड मार्केटच्या जोखीम आणि सिक्युरिटी किंमतीत घट याचा सामना करावा लागेल.
इन्व्हेस्टर त्यांचे पोर्टफोलिओ तयार करण्यासाठी कन्झर्व्हेटिव्ह असून मार्केट रिस्क दूर करण्याचा प्रयत्न करू शकतात. ते त्यांच्या स्टॉक खरेदीसाठी वेळ देऊ शकतात आणि केवळ वाढीचे स्टॉक देखील निवडू शकतात. या पद्धती त्यांच्या रिस्कला काही प्रमाणात कमी करतील परंतु आधी स्पष्ट केल्याप्रमाणे मार्केट रिस्क पूर्णपणे दूर केली जाणार नाही कारण कमी मार्केट सर्व स्टॉकच्या किंमती कमी करेल. स्पष्टपणे काही स्टॉकमध्ये घट इतरांपेक्षा जास्त असेल. पोर्टफोलिओवरील स्टॉकच्या योग्य कॉम्बिनेशनसह, काही मर्यादेपर्यंत, रिस्क कमी केली जाईल. वैयक्तिक सिक्युरिटीवर परिणाम बदलत असताना, इन्व्हेस्टमेंट मार्केटमधील तज्ज्ञांना वाटते की सर्व सिक्युरिटीज मार्केट रिस्कच्या संपर्कात आहेत.
2. इंटरेस्ट रेट रिस्क:
इंटरेस्ट रेट्सच्या लेव्हल मधील बदलांमुळे सिक्युरिटीच्या रिटर्नमधील व्हेरिएबिलिटीला इंटरेस्ट रेट रिस्क म्हणून संदर्भित केले जाते. असे बदल सामान्यपणे सिक्युरिटीजवर विपरीत परिणाम करतात; म्हणजेच, इतर गोष्टी समान असतात, सिक्युरिटी किंमती इंटरेस्ट रेट्समध्ये उलटून जातात. या हालचालीचे कारण सिक्युरिटीजच्या मूल्यांकनासह टाय-अप केले आहे. इंटरेस्ट रेट रिस्क सामान्य स्टॉकपेक्षा थेट बाँडवर परिणाम करते आणि सर्व बाँडहोल्डर्सना सामोरे जावे लागणारी एक प्रमुख रिस्क आहे. इंटरेस्ट रेट्स बदलत असताना, बाँडच्या किंमती विपरीत दिशेने बदलतात.
इन्व्हेस्टमेंटसाठी उपलब्ध विविध प्रकारच्या सिक्युरिटीजचे विश्लेषण करून इंटरेस्ट रेट रिस्क देखील कमी केली जाऊ शकते. आयडीबीआय सारख्या फायनान्शियल संस्थेने जारी केलेले सरकारी बाँड किंवा बाँड हे रिस्क-लेस बाँड आहे. जरी सरकारी बाँड्स थोडे कमी इंटरेस्ट रेट देतात, तरीही दीर्घकाळात ते कन्झर्व्हेटिव्ह इन्व्हेस्टरसाठी चांगले आहेत कारण त्यांना त्याच्या रिटर्नची खात्री आहे. तसेच, टॅक्स लाभांच्या अतिरिक्त फायद्यांद्वारे सरकारी बाँड्स अधिक आकर्षक बनवले जातात. त्यामुळे, इंटरेस्ट रेट रिस्क टाळण्याचा एक मार्ग म्हणजे सरकारी सिक्युरिटीज खरेदी करणे. त्यानंतर खासगी कॉर्पोरेट क्षेत्रातील सिक्युरिटीजची किंमत कमी होईल आणि इंटरेस्ट रेट्स वाढतील. ही प्रोसेस सिक्युरिटीजमध्ये चेन रिॲक्शन तयार करेल. हे वास्तविक जगाच्या परिस्थितीत दुर्मिळपणे शक्य आहे.
इंटरेस्ट रेट्सच्या स्तरावरील वाढीचा थेट परिणाम सिक्युरिटीजच्या किंमतीत वाढ करेल. उच्च इंटरेस्ट रेट्स सामान्यपणे लोन घेतलेल्या फंडचा वापर करून आणि मार्जिन राखून खरेदी आणि विक्री करणाऱ्या स्पेक्युलेटरच्या कमी मागणीमुळे स्टॉक किंमतींना कारणीभूत ठरतात.
कर्ज देणाऱ्या संस्था आणि कर्ज घेणाऱ्या संस्थांसाठी इंटरेस्टचा परिणाम भिन्न असू शकतो. टर्म लेंडिंग बँक आणि फायनान्शियल इन्स्टिट्यूशन्स प्रचलित उच्च इंटरेस्ट रेट्स दरम्यान लोन देणे आकर्षक वाटू शकतात. परिणामी, कर्ज घेणाऱ्या संस्था आणि कॉर्पोरेट संस्था उच्च इंटरेस्ट रेट्स दरम्यान जास्त इंटरेस्ट रक्कम भरतील. त्यामुळे, गुंतवणूकदारांनी उच्च इंटरेस्ट रेटच्या वेळी फायनान्शियल संस्थांची अप्रत्यक्ष सिक्युरिटीज खरेदी करावी आणि सिक्युरिटीजवरील रिस्क रेट कमी करण्यासाठी कॉर्पोरेट क्षेत्राची सिक्युरिटीज खरेदी करणे टाळावे. सिक्युरिटीजचे स्विच ओव्हर करणे गुंतवणूक करण्याच्या वास्तविक पद्धतीमध्ये व्यावहारिक नाही. तथापि, ब्रोकर्स आणि स्पेक्युलेटर्स हे नुकसानाच्या संभाव्य घटनांसाठी हेज म्हणून वापरू शकतात.
3. पॉवर रिस्क खरेदी करणे
खरेदी शक्ती रिस्क हे महागाई रिस्क म्हणूनही ओळखले जाते. ही रिस्क वस्तू आणि सेवांच्या किंमतीमधील बदलामुळे उद्भवते आणि तांत्रिकदृष्ट्या ती महागाई आणि डिफ्लेशन दोन्ही कालावधी कव्हर करते. गेल्या दोन दशकांमध्ये असे दिसून आले आहे की महागाईचे घटक भारतीय अर्थव्यवस्थेवर सतत परिणाम करत आहेत. भारतात, खरेदी शक्तीची रिस्क महागाई आणि अर्थव्यवस्थेतील वाढत्या किंमतीशी संबंधित आहे.
भारतातील महागाई एकतर 'खर्च वाढविणे' किंवा 'डिमांड काढणे' आहे. जेव्हा उत्पादनाचा खर्च वाढतो किंवा जेव्हा उत्पादनांची मागणी वाढते परंतु कोणताही सुरळीत पुरवठा नाही आणि परिणामी किंमती वाढतात तेव्हा या प्रकारचा महागाई दिसून येत आहे. भारतात, खर्चाच्या वाढीमुळे महागाईने मोठ्या प्रमाणात समस्या निर्माण झाल्या आहेत कारण कच्च्या मालाच्या किंमतीत वाढ झाल्याने उत्पादनाचा खर्च मोठ्या प्रमाणात वाढला आहे. उत्पादनाच्या खर्चात वाढ झाल्याने 'होलसेल प्राईस इंडेक्स' आणि 'ग्राहक किंमत इंडेक्स' मध्ये वाढ दिसून आली आहे. प्राईस इंडेक्समधील वाढता ट्रेंड अर्थव्यवस्थेतील प्राईस वाढ दर्शविते.
भविष्यात वस्तू खरेदी करण्यासाठी त्यांची सध्याची उपभोग पातळी सोडून देण्याची इच्छा असलेल्या ग्राहकांना असे आढळून आले की ते त्यांचे बजेट समायोजित करू शकत नाहीत कारण त्यांना वाढत्या किंमतीचा सामना करावा लागत होता आणि त्यांच्या प्राधान्यांनुसार वाटपासाठी निधीची कमतरता होती. खरेदी शक्तीच्या जोखमीसाठी भत्ता दिल्यानंतर सर्व गुंतवणूकदारांना अपेक्षित परताव्याच्या निधीची गुंतवणूक करण्यापूर्वी त्यांच्या मनात अंदाजे अंदाज असणे आवश्यक आहे. 'किंमत इंडेक्स' च्या तपासणी यादीद्वारे किंमतीतील वाढीसाठी भत्ता दिला जाऊ शकतो'. जर लिव्हिंग इंडेक्सची किंमत बेस 100 असेल आणि पुढील वर्षी 105 दाखवले तर महागाईतील वाढीचा रेट (105-100) 100 किंवा 5% आहे. जर इंडेक्स दुसऱ्या वर्षात 108 पर्यंत वाढला तर दर (108-105) 105 किंवा 2.8% आहे.
खरेदी शक्ती रिस्कचे महत्त्व एका सोप्या उदाहरणाच्या बरोबरीने केले जाऊ शकते. जर Z, आज 100 लोन देत असेल, तर वर्षाच्या शेवटी 110 रिपेमेंट करण्याचे वचन देण्यासाठी, रिटर्नचा रेट 10% आहे. देशातील किंमती वाढल्यास हा परिणाम रद्द होतो. वर्षाच्या शेवटी प्राप्त झालेल्या 100 बेस इंडेक्समधून 112 A 110 पर्यंत किंमतीत 110 किंवा 96.80 च्या केवळ 88% खरेदी शक्ती मूल्य आहे असे गृहीत धरून. यासाठी अनुमती देण्यासाठी सुरुवातीला (10% + 12% अपेक्षित महागाई) 2% रेट आकारला पाहिजे.
खरेदी शक्ती रिस्कचे वर्तन काही प्रकारे इंटरेस्ट रेट रिस्कशी तुलना केले जाऊ शकते. ते स्टॉक आणि बाँड्स दोन्हीच्या किंमतीवर व्यवस्थित प्रभाव टाकतात. जर देशातील ग्राहक किंमत निर्देशांकात 4% ची सतत वाढ दिसून येत असेल आणि अचानक पुढील वर्षात 5% पर्यंत पोहोचले तर आवश्यक परताव्याचे दर देखील वरच्या सुधारणेसह समायोजित करावे लागतील. या प्रक्रियेतील अशा बदलामुळे सरकारी सिक्युरिटीज, कॉर्पोरेट बाँड्स आणि इक्विटी शेअर्सवर परिणाम होईल.
2.4 Un सिस्टीमॅटिक रिस्कचे प्रकार
ए. बिझनेस रिस्क:
प्रत्येक कॉर्पोरेट संस्थेची स्वत:ची उद्दिष्टे आणि उद्दिष्टे आहेत आणि विशिष्ट एकूण नफा आणि ऑपरेटिंग इन्कम याचे ध्येय आहे आणि आपल्या भागधारकांना लाभांश उत्पन्नाचा एक विशिष्ट स्तर प्रदान करण्याची अपेक्षा आहे. काही नफा कमी करण्याचीही आशा आहे. एकदा, ते कमाईची ऑपरेटिंग लेव्हल ओळखल्यानंतर, या ऑपरेटिंग लेव्हलमधील फरकाची डिग्री बिझनेस रिस्क मोजेल. उदाहरणार्थ, जर एका वर्षात ऑपरेटिंग इन्कम 15% असण्याची अपेक्षा असेल तर ऑपरेटिंग इन्कम 14% आणि 16% दरम्यान असेल तर बिझनेस रिस्क कमी असेल. जर ऑपरेटिंग इन्कम कमी असेल, तर 10% किंवा 18% इतके जास्त असेल तर असे म्हटले जाईल की बिझनेस रिस्क जास्त आहे.
बिझनेस रिस्क देखील फर्मच्या अंतर्गत वातावरणावर आणि त्याच्या नियंत्रणाबाहेरील परिस्थितींवर थेट परिणाम करणाऱ्या जोखीमांशी संबंधित आहे. मागीलला अंतर्गत बिझनेस रिस्क म्हणून वर्गीकृत केले जाते आणि नंतर बाह्य बिझनेस रिस्क म्हणून वर्गीकृत केले जाते. या दोन विस्तृत कॅटेगरीच्या रिस्क फर्म चालवते.
अंतर्गत बिझनेस रिस्क हे फर्मच्या मर्यादित वातावरणाद्वारे प्रतिनिधित्व केले जाऊ शकते ज्यामध्ये ते त्याचा बिझनेस आयोजित करते. ही फ्रेमवर्क आहे ज्यामध्ये फर्म आपली बिझनेस कार्यक्षमता प्रामुख्याने ज्या मर्यादांमध्ये कार्यरत आहे त्यातून काढते. अंतर्गत बिझनेस रिस्क प्रत्येक फर्ममध्ये भिन्न डिग्रीची असेल आणि प्रत्येक फर्म त्याचे ध्येय प्राप्त करते आणि प्राप्तीची लेव्हल त्याच्या ऑपरेटिंग कार्यक्षमतेमध्ये दिसून येते.
प्रत्येक फर्मला विशिष्ट बाह्य घटकांशी देखील व्यवहार करावा लागतो. बर्याच वेळा, हे घटक फर्मच्या नियंत्रणाबाहेर असतात कारण ते विशिष्ट ऑपरेटिंग पर्यावरणीय स्थितींना प्रतिसाद देतात. बिझनेसच्या बाह्य जोखीम अनेक घटकांमुळे आहेत. सारांशित करता येणारे काही घटक आहेत:
- बिझनेस सायकल: काही उद्योग बिझनेस सायकलसह ऑटोमॅटिकरित्या जातात, इतर काउंटरसीक्लिकली हलतात;
- जनसांख्यिकीय घटक: जसे की वय, गट आणि वंशानुसार लोकसंख्येचे भौगोलिक वितरण;
- राजकीय धोरणे: निर्णयांमध्ये बदल, राज्य सरकारांची काही प्रमाणात घसरण हे उद्योगाच्या कामकाजावर परिणाम करते;
- आर्थिक धोरण: आर्थिक आणि वित्तीय धोरणांच्या संदर्भात रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या धोरणांमुळे खर्च तसेच निधीच्या उपलब्धतेवर परिणाम होऊ शकतो. जेव्हा आरबीआय त्यांच्या आर्थिक धोरणांवर नियंत्रण ठेवते ज्यामुळे मनी ॲसेट महाग होते, तेव्हा लोक त्यांची खरेदी पुढे ढकलतात आणि अशा घटकांचा परिणाम रिटेलर्सच्या शोरुममध्ये दिसून येतो. खरेदी ॲक्टिव्हिटी प्रतिबंधित असल्याने, सेल्स खाली पडते;
- पर्यावरण: अर्थव्यवस्थेचे आर्थिक वातावरण देखील फर्म आणि खर्च आणि महसूल वर प्रभाव टाकते;
इंटरेस्ट आणि टॅक्स पूर्वी फर्मच्या कमाईमध्ये दर्शविल्याप्रमाणे एकूण महसुलाच्या वाढ आणि घट याद्वारे अंतर्गत बिझनेस रिस्क ओळखली जाऊ शकते. उच्च निश्चित खर्च असलेल्या फर्मला मोठ्या अंतर्गत जोखीम असते कारण कंपनीला खराब मार्केट दरम्यान त्याचा खर्च कमी करणे कठीण वाटेल. जेव्हा मार्केटची स्थिती सुधारते तेव्हाही, उच्च निश्चित खर्च असलेली फर्म अर्थव्यवस्थेतील बदलांना प्रतिसाद देण्यास असमर्थ असेल कारण त्याचा यापूर्वीच विशिष्ट निश्चित खर्चाच्या घटकावर भार असेल.
एखादी फर्म आपला निश्चित खर्च कमी ठेवून आणि इतर मार्गांनी आपली अंतर्गत बिझनेस रिस्क कमी करू शकते. अंतर्गत बिझनेस रिस्क कमी करण्याच्या पद्धतीपैकी एक म्हणजे त्याच्या बिझनेस सायकलमध्ये विविधता आणणे आणि इतर खूपच फायदेशीर असतील. अंतर्गत जोखीम या मर्यादेपर्यंत कमी केली जाऊ शकते कारण एका प्रॉडक्ट लाईनमधून महसूलात घट दुसऱ्या वाढीद्वारे ऑफसेट केली जाऊ शकते, ज्यामुळे एकूण महसूल बदलत नाही. रिस्क कमी करण्याच्या इतर पद्धती म्हणजे व्यवस्थापनाच्या इतर तंत्र आणि कौशल्यांमार्फत उत्पादनाचा खर्च कमी करणे.
B) फायनान्शियल रिस्क:
कंपनीमधील फायनान्शियल रिस्क हे त्या पद्धतीशी संबंधित आहे ज्याद्वारे ती त्याच्या फायनान्शियल संरचनेचे नियोजन करते. जर कंपनीची कॅपिटल स्ट्रक्चर कमाई अस्थिर करण्याचा प्रयत्न करत असेल तर कंपनी आर्थिकदृष्ट्या अयशस्वी होऊ शकते. कंपनी आपल्या गरजा आणि वाढीसाठी निधी कसा उभारते याचा त्याच्या भविष्यातील कमाईवर आणि परिणामी कमाईच्या स्थिरतेवर परिणाम होईल. डेब्ट फायनान्सिंग कंपनीला कमी खर्चाचे फंड प्रदान करते, त्याच वेळी इक्विटी शेअर धारकांसाठी फायनान्शियल लाभ प्रदान करते. जर कंपनीची कमाई कर्ज घेतलेल्या फंडच्या किंमतीपेक्षा जास्त असेल, तर इक्विटी शेअरच्या प्रति शेअर कमाई वाढवली जाते. दुर्दैवाने, मोठ्या प्रमाणात डेब्ट फायनान्सिंग इक्विटी शेअर होल्डर्सच्या रिटर्नची विविधता देखील वाढवते आणि त्यामुळे त्यांची रिस्क वाढवते. हे आढळले आहे की लिव्हर्ड फर्ममधील (कर्जदार निधी कंपनी) शेअरहोल्डर्ससाठी रिटर्नमध्ये बदल लिव्ह न केलेल्या फर्मपेक्षा जास्त आहे. रिटर्नमध्ये फरक हा फायनान्शियल रिस्क आहे.
फायनान्शियल रिस्क आणि बिझनेस रिस्क काही प्रमाणात संबंधित आहेत. बिझनेस रिस्क हे इंटरेस्ट आणि टॅक्स (EBIT) पूर्वीचे महसूल आणि कमाई दरम्यानच्या इन्कम स्टेटमेंटच्या विश्लेषणाशी संबंधित असताना, इंटरेस्ट आणि टॅक्स (EBIT) पूर्वीची कमाई आणि टॅक्स पूर्वीची कमाई (EBT) यामध्ये फायनान्शियल रिस्क नमूद केले जाऊ शकते. जर एखाद्या फर्मचा महसूल, खर्च आणि EBIT परिवर्तनीय असेल तर त्याचा अर्थ असा होतो की बिझनेस रिस्क आहे आणि या परिस्थितीत कर्ज घेतलेले फंड विशेषत: फायदेशीर वर्षांमध्ये रिस्क वाढवू शकतात. माफक प्रमाणात कर्ज हवे असते. कंपनीच्या दीर्घ श्रेणीतील नफा दबावला जाऊ शकतो, त्यामुळे अतिरिक्त कर्ज टाळणे आवश्यक आहे. कंपनीने सातत्याने आपले कर्ज निश्चित मालमत्ता, कर्ज ते नेट वर्थ, कर्ज ते वर्किंग कॅपिटल यांची चाचणी करावी आणि टॅक्स नंतर निव्वळ उत्पन्नातून इंटरेस्ट शुल्क आणि प्राधान्यित लाभांशाचे कव्हरेज द्यावे. या पद्धतींद्वारे फर्म फायनान्सिंग पद्धतीमध्ये असंतुलन तपासले जाईल आणि रिस्क कमी करण्यास मदत होईल.
सी) मॅनेजमेंट रिस्क
व्यवस्थापन हे सर्व सांगितले आणि केले असलेल्यांकडून केले जाते जे मृत्यूमुखी आहेत, गिरते आहेत आणि चुका करण्यास किंवा खराब निर्णय घेण्यास सक्षम आहेत. व्यवस्थापनाद्वारे केलेल्या त्रुटी त्यांच्या फर्ममध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांना हानी पोहोचवू शकतात. त्रुटींचा अंदाज घेणे हे कठीण काम आहे आणि ते प्रयत्नासाठी योग्य असू शकत नाही आणि परिणामी, आवश्यकपणे संशयवादी दृष्टीकोन प्रदान करते. एजंट-प्रिन्सिपल रिलेशनशिप अस्तित्वात असते जेव्हा शेअरहोल्डर मालक मोठ्या मालकांपेक्षा कर्मचाऱ्यांना नियुक्त करणाऱ्या मॅनेजर्सना day-to-day निर्णय घेण्याचा अधिकार देतात. हा सिद्धांत असा सूचित करतो की मालक कर्मचार्यांपेक्षा कंपनीचे मूल्य जास्तीत जास्त वाढविण्यासाठी कठोर परिश्रम करतील. क्षेत्रातील विविध संशोधन दर्शविते की ज्या कॉर्पोरेशन्समध्ये एक्झिक्युटिव्हकडे महत्त्वपूर्ण इक्विटी गुंतवणूक आहे त्यामध्ये शेअर्स खरेदी करून इन्व्हेस्टर त्यांचे नुकसान difficult-to-analyse मॅनेजमेंट त्रुटी पर्यंत कमी करू शकतात.
डी) डिफॉल्ट रिस्क:
इन्व्हेस्टमेंटच्या एकूण रिस्कचा हा भाग आहे जो इन्व्हेस्टमेंटच्या फायनान्शियल अखंडतेतील बदलांमुळे होतो. उदाहरणार्थ, जेव्हा एखादी कंपनी जी सिक्युरिटीज जारी करते ती एकतर दिवाळखोरीपासून किंवा त्याच्या जवळ जाते, तेव्हा फर्मच्या फायनान्शियल अखंडतेतील हे बदल त्याच्या सिक्युरिटीजच्या मार्केट किंमतीमध्ये दिसून येतील. ज्या फर्ममध्ये त्यांनी गुंतवणूक केली आहे त्याच्या क्रेडिट पात्रतेतील बदलांमुळे गुंतवणूकदारांना अनुभवायला जाणारी परताव्याची विविधता ही त्यांची डिफॉल्ट रिस्क आहे. डिफॉल्ट रिस्कमुळे इन्व्हेस्टरला झालेले जवळपास सर्व नुकसान वास्तविक डिफॉल्ट आणि/किंवा दिवाळखोरीचे परिणाम नाही. डिफॉल्ट रिस्कमुळे इन्व्हेस्टरचे नुकसान सामान्यपणे सिक्युरिटीच्या किमती कॉर्पोरेशनच्या कमकुवतपणामुळे कमी होतात - अडचणीत आलेल्या फर्मच्या सिक्युरिटीजच्या मार्केट किंमती आधीच शून्याजवळ कमी झाल्या आहेत. तथापि, हे नेहमीच नसते - एनरॉन, वर्ल्डकॉम, आर्थर अँडरसन आणि कॉम्प्युटर असोसिएट्स सारख्या फर्ममधील 'क्रिएटिव्ह' अकाउंटिंग पद्धती स्टॉकच्या कोट केलेल्या किंमती राखू शकतात, जरी कंपनीची नेट वर्थ पूर्णपणे कमी झाली असेल. त्यामुळे, फायनान्शियल बिघाडामुळे होणाऱ्या एकूण नुकसानीचा केवळ एक लहान भाग दिवाळखोरीचे नुकसान असेल.
