ડેરિવેટિવનો પરિચય

1.1 ડેરિવેટિવ્સનો પરિચય

જ્યારે તમે વેકેશનનું પ્લાનિંગ કરો છો, ત્યારે સામાન્ય રીતે તમે રૂમ બુક કરવા માટે તમારા ડેસ્ટિનેશન પર પહોંચવાની રાહ જોતા નથી. અગાઉથી હોટલ રૂમ બુક કરવાથી રૂમ તમને એક નિશ્ચિત કિંમતે મળે એ સુનિશ્ચિત થઈ જાય છે. તમારું આ પગલું તમારા માટે અનિશ્ચિતતા (જોખમ) ઓછું કરે છે. તે હોટેલ મળશે કે નહીં તેવી અનિશ્ચિતતા પણ ઓછી કરે છે. હવે માની લો કે તમે ઘઉં પકવતા ખેડૂત છો અને ખેતીને લગતા કેટલાક જોખમ ઘટાડવા માંગો છો. તમે તમારા કેટલાક પાકને એક નિશ્ચિત કિંમત પર પહેલેથી જ વેચી શકો છો. ખરેખર, કૃષિ ઉત્પાદનો સંબંધિત અનિશ્ચિતતા ઘટાડવા માટેના કોન્ટ્રાક્ટ 16 મી સદીમાં પણ થતાં હોવાના પુરાવા મળે છે.

કૃષિ ઉત્પાદનોના આ કોન્ટ્રાક્ટને, આજના સમયમાં જે ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટ અથવા ડેરિવેટિવ તરીકે ઓળખાય છે, તે કોન્ટ્રાક્ટનું સૌથી જૂનું સ્વરૂપ હોઈ શકે છે. ડેરિવેટિવ એ કોન્ટ્રાક્ટ છે જેનું મૂલ્ય કોઈ અંતર્ગત એસેટ, ઇવેન્ટ અથવા પરિણામોના પ્રદર્શન અનુસાર નિર્ધારિત થાય છે - અને તેથી તેમને ડેરિવેટિવ કહેવાય છે. ખેડૂતોનું જોખમ ઘટાડવામાં મદદ કરવાના હેતુથી બનાવવામાં આવેલ ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાકટ્સનો આજે ઉપયોગ તથા તેના પ્રકારો તેમજ ડેરિવેટિવ માર્કેટની સાઇઝમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ થયેલ છે. ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ હવે માત્ર જોખમ ઘટાડવા પૂરતો જ નહીં, પરંતુ ઘણા ફંડ મેનેજર્સની ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજીનો ભાગ પણ છે.

1.2 ડેરિવેટિવ્સનો અર્થ

આ એક પ્રોડક્ટ છે જેનું મૂલ્ય એક અથવા વધુ મૂળભૂત વેરિએબલ, કે જેને કોન્ટ્રાક્ટની રીતે બેઝીસ કહેવામાં આવે છે, તેના મૂલ્યથી પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે. અંતર્ગત એસેટમાં ઇક્વિટી, ફૉરેક્સ, કમોડિટી અથવા કોઈ અન્ય એસેટ હોઈ શકે છે.

આમ તે એક ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે, જેનું મૂલ્ય અંતર્ગત એસેટ દ્વારા નક્કી થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, સોના પરનો ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ એ ડેરિવેટિવ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે, જ્યારે સોનું એ વાસ્તવિક, અંતર્ગત એસેટ છે. ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત એ અંતર્ગત એસેટ, કે જે આ કિસ્સામાં સોનું છે, તેની કિંમત અને કિંમતના ફેરફારો સાથે નજીકથી સંકળાયેલી હોય છે.

જો કે, આ અંતર્ગત વસ્તુ એ કોઈ રેન્ડમ ઇવેન્ટ અથવા પ્રકૃતિની સ્થિતિ (જેમ કે હવામાન) પણ હોઈ શકે છે. વાસ્તવમાં, એકઝોટિક, કોમ્પ્લેક્સ, હાઇબ્રિડ અને કસ્ટમાઇઝ્ડ ડેરિવેટિવ્સ એ વિકાસ અને સુરક્ષા માટે મહત્વપૂર્ણ છે, પરંતુ જ્યારે તેની સમજણ અને સંવેદનશીલતા ધ્યાનમાં લેવામાં નથી આવતી ત્યારે ઘણીવાર ભયાનક પરિણામો આપે છે.

1.3 ડેરિવેટિવ કૉન્ટ્રાક્ટ્સના ઉપયોગો?

ડેરિવેટિવ્સ કોઈપણ એસેટ, ઇવેન્ટ અથવા પરિણામ (આઉટકમ) પર બનાવી શકાય છે, જેને અંતર્ગત (અંડરલાઇંગ) કહેવામાં આવે છે. અંતર્ગત એસેટ એ ઘઉં અથવા સોના જેવી કોઈ વાસ્તવિક એસેટ, અથવા કંપનીના શેર જેવી આર્થિક એસેટ હોઈ શકે છે. અંડરલાઇંગ એ Nifty 50 ઇન્ડેક્સ અથવા BSE ઇન્ડેક્સ જેવા વ્યાપક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ પણ હોઈ શકે છે. અંડરલાઇંગ કોઈ આઉટકમ હોઈ શકે છે, જેમ કે એક નિર્દિષ્ટ તાપમાન કરતાં ઓછા કે વધુ તાપમાન ધરાવતો દિવસ (જેને હીટિંગ અને કૂલિંગ દિવસો તરીકે પણ ઓળખાય છે), અથવા દેવાળું જેવી કોઈ ઘટના. ડેરિવેટિવનો ઉપયોગ અંતર્ગત જોખમોને મેનેજ કરવા માટે કરી શકાય છે, પરંતુ તેઓ કોન્ટ્રાક્ટ સાથે સંલગ્ન અન્ય પાર્ટી માટે જોખમમાં વૃદ્ધિ પણ કરી શકે છે.

ચાલો ઘઉંના ખેડૂતના ઉદાહરણ દ્વારા સમજીએ. ખેડૂત સપ્ટેમ્બરના મધ્યમાં, એટલે કે 6 મહિના બાદ, વેચાણ માટે ઓછામાં ઓછા 50,000 બુશેલ ઘઉં ઉપલબ્ધ હોવાની અપેક્ષા રાખે છે. ઘઉંનો હાલનો પ્રતિ બુશેલ બજાર ભાવ $9.00 છે, જે સ્પોટ પ્રાઇસ છે. છ મહિના બાદ ઘઉંની બજાર કિંમત શું હશે તે જાણવાનો ખેડૂત પાસે કોઈ રસ્તો નથી. જેને ઘઉંની જરૂર હોય તેવા અને છ મહિના બાદ પ્રતિ બુશેલ $8.50 ની કિંમત પર 50,000 બુશેલ ખરીદવા માટે તૈયાર હોય અનાજના ઉત્પાદકનો ખેડૂત સંપર્ક કરે છે. કોન્ટ્રાક્ટ ખેડૂત અને અનાજ ઉત્પાદક બંને માટે હેજ (hedge) પ્રદાન કરે છે. હેજ એક એવી પ્રક્રિયા છે જે અનિશ્ચિતતા અથવા જોખમને ઘટાડે છે.

પરંતુ જેને ખરેખર ઘઉંની જરૂર હોય તેવી વ્યક્તિ ખેડૂતને ન મળે તો શું થશે? ખેડૂતને હજુ પણ ભવિષ્યમાં સંમત ભાવે ઘઉં ખરીદવા માટે કોન્ટ્રાક્ટ કરવા તૈયાર હોય તેવી કાઉન્ટરપાર્ટી મળી શકે છે. આ કાઉન્ટરપાર્ટી ખેડૂત સાથે સંમત થયેલી કિંમત કરતાં બજારમાં ઘઉંને વધુ કિંમતે વેચવાની અપેક્ષા રાખી શકે છે. આ કાઉન્ટરપાર્ટીને સ્પેક્યુલેટર કહી શકાય છે. આ કાઉન્ટરપાર્ટી જોખમને બાંધી નથી કરી રહી પરંતુ વળતર મેળવવાની અપેક્ષાએ જોખમ ઉઠાવી રહી છે. પરંતુ વળતરની કોઈ ખાતરી નથી. જો બજારભાવ ખેડૂત સાથે સંમત થયેલા ભાવ કરતાં ઓછો હોય તો પણ કાઉન્ટરપાર્ટીએ સંમત થયેલ ભાવે ઘઉં ખરીદીને, બાદમાં તે ખોટમાં વેચવા પડી શકે છે

ડેરિવેટિવ્સ દ્વારા કંપનીઓ અને રોકાણકારો કાચા માલની કિંમતો, પ્રોડક્ટની કિંમતો, વ્યાજ દરો, એક્સચેન્જ દરો તેમજ હવામાન જેવા અનિયંત્રિત પરિબળો સંબંધિત ભવિષ્યના જોખમોને મેનેજ કરી શકે છે. તેના દ્વારા રોકાણકારો, જો તેઓએ એસેટમાં સીધું જ રોકાણ કર્યું હોય તો, તેના કરતાં ઘણાં ઓછા મૂડીરોકાણ અને નીચા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ વડે અંડરલાઇંગ એસેટનું એક્સપોઝર મેળવી શકે છે.

1.4 ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સની વિશેષતાઓ

• આ એક કોન્ટ્રાક્ટ છે: ડેરિવેટિવ એ બે પક્ષો વચ્ચેનો ભવિષ્યનો કોન્ટ્રાક્ટ છે. એટલે કે કોન્ટ્રાક્ટમાં સંલગ્ન પક્ષો કરારબદ્ધ હોવા જોઈએ, જે કરાર (કોન્ટ્રાક્ટ) ભવિષ્યમાં પૂર્ણ કરવાનો રહેશે. કોન્ટ્રાક્ટની પ્રકૃતિના આધારે ફ્યુચર અવધિ ટૂંકી અથવા લાંબી હોઈ શકે છે, ઉદાહરણ તરીકે, ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ અને લાંબા ગાળાના વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ.
• અંડરલાઇંગ એસેટ દ્વારા મૂલ્ય નક્કી થાય છે: સામાન્ય રીતે, ડેરિવેટિવ એસેટનું મૂલ્ય અન્ય અંડરલાઇંગ એસેટ, જેમ કે કૃષિ કમૉડિટિ, ધાતુઓ, ફાઇનાન્શિયલ એસેટ્સ, ઇનટેન્જિબલ એસેટ્સના મૂલ્યોથી પ્રાપ્ત થાય છે. ડેરિવેટિવનું મૂલ્ય અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના મૂલ્ય પર આધારિત હોય છે, જેમાં અંડરલાઇંગ એસેટમાં થતાં ફેરફારો મુજબ ફેરફાર થાય છે, અને ઘણીવાર, તે શૂન્ય પણ થઈ શકે છે. આમ, તેઓનો નજીકનો સંબંધ છે.
• નિર્દિષ્ટ જવાબદારી: સામાન્ય રીતે, ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટ હેઠળ કાઉન્ટર પાર્ટીઓની ચોક્કસ જણાવેલ જવાબદારી હોય છે. સ્વાભાવિકપણે, ડેરિવેટિવના ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના પ્રકાર મુજબ જવાબદારીની પ્રકૃતિ અલગ હશે. ઉદાહરણ તરીકે, ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ, ફ્યુચર કોન્ટ્રાક્ટ, ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ અને સ્વેપ કોન્ટ્રાક્ટ જેવા વિવિધ ડેરિવેટિવ્સ હેઠળ કાઉન્ટર પાર્ટીઓની જવાબદારી અલગ હશે.
• ડાયરેક્ટ અથવા એક્સ્ચેન્જ ટ્રેડેડ: ડેરિવેટિવ્ઝ કોન્ટ્રાક્ટ સીધો જ બે પક્ષો વચ્ચે અથવા ફાઇનાન્શિયલ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ જેવા ચોક્કસ એક્સચેન્જ દ્વારા કરી શકાય છે. એક્સ્ચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝ ખૂબ જ લિક્વિડ છે અને ટેઇલર-મેડ કોન્ટ્રાકટ્સની તુલનામાં તેનો ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ ઓછો હોય છે. ડાઉ જોન્સ, એસ એન્ડ પી 500, નિક્કી 225, નિફ્ટી ઓપ્શન, એસ એન્ડ પી જૂનિયર, કે જે ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જ, ટોકિયો સ્ટોક એક્સચેન્જ, નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ, બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ વગેરે પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, તે એક્સ્ચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝના કેટલાક ઉદાહરણ છે.
• નોશનલ રકમ સંબંધિત: સામાન્ય રીતે, ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સ બૅલેન્સ શીટમાં દર્શાવવામાં આવતા નથી. ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાક્ટની સાઇઝ તેની નોશનલ રકમ પર આધારિત છે. નોશનલ રકમ એ રોકાણ પર વળતરની (પેઑફ ની) ગણતરી કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી રકમ છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટમાં સંભવિત નુકસાન અને સંભવિત વળતર બંને અંડરલાઇંગ શેરોના મૂલ્યથી અલગ હોઈ શકે છે, કારણ કે ડેરિવેટિવ પ્રોડક્ટ્સનું વળતર તેમની નોશનલ રકમ દ્વારા સૂચિત રકમ કરતાં અલગ હોઈ શકે છે

1.5 ડેરિવેટિવ્સના પ્રકાર

ડેરિવેટિવ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટને કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ અને ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ્સ વચ્ચે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે. આ બે વચ્ચેનો મૂળભૂત તફાવત અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ અથવા એસેટના પ્રકારમાં છે. કોમોડિટી ડેરિવેટિવમાં ઘઉં, કપાસ, મરી, ખાંડ, શણ, હળદર, મકાઈ, સોયાબીન, ક્રૂડ ઓઇલ, કુદરતી ગેસ, સોનું, ચાંદી, તાંબુ વગેરે અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ હોઈ શકે છે. ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવમાં ટ્રેઝરી બિલ, સ્ટૉક્સ, બોન્ડ, ફોરેન એક્સ્ચેન્જ, સ્ટૉક ઇન્ડેક્સ, ગિલ્ટ-એજ્ડ સિક્યોરિટીઝ, કૉસ્ટ ઓફ લિવિંગ ઇન્ડેક્સ વગેરે અંડરલાઇંગ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ હોઈ શકે છે. નોંધનીય છે કે ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ પ્રમાણભૂત છે જેમાં ગુણવત્તાની કોઈ સમસ્યા નથી, જ્યારે કોમોડિટી ડેરિવેટિવમાં ગુણવત્તા એ અંડરલાઇંગ વિષય હોઈ શકે છે. જો કે, આ બંનેની રચના અને કાર્યકારી રીતે તફાવત હોવા છતાં, બંને પ્રકૃતિમાં લગભગ સમાન છે.

ફોરવર્ડ, ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ એ સૌથી સામાન્ય રીતે ઉપયોગમાં લેવાતા ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રાકટ્સ છે.

ફૉરવર્ડ્સ: ફૉરવર્ડ કરાર એ બે સંસ્થાઓ વચ્ચેનો એક કસ્ટમાઇઝ્ડ કરાર છે, જ્યાં સેટલમેન્ટ આજની પૂર્વ-સહમત કિંમત પર ભવિષ્યમાં કોઈ ચોક્કસ તારીખ પર થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ભારતીય કાર ઉત્પાદક જાપાનીઝ કાર નિર્માતા પાસેથી 60 દિવસમાં એક મિલિયન યેનની ચુકવણી સાથે ઑટો પાર્ટ્સ ખરીદે છે. ભારતમાં આયાતકાર યનની ઓછી છે અને ધારો કે યેનની વર્તમાન કિંમત ₹68 છે. આગામી 60 દિવસોમાં, યેન વધી શકે છે રૂ. 70. આયાતકાર ₹70 ની કિંમત પર બેંક સાથે 60 દિવસના આગળના કરાર પર વાટાઘાટો કરીને આ વિનિમય જોખમને હેજ કરી શકે છે. ફોરવર્ડ કરાર મુજબ, 60 દિવસોમાં બેંક આયાતકારને એક મિલિયન યન આપશે અને આયાતકાર બેંકોને 70 મિલિયન રૂપિયા બેંકને આપશે.

ફ્યુચર્સ: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રૅક્ટ એ ભવિષ્યમાં એક ચોક્કસ સમયે કોઇ ચોક્કસ કિંમતે એસેટ ખરીદવા અથવા વેચવા માટેનો બે પક્ષો વચ્ચેનો કરાર છે. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ એ અર્થમાં વિશેષ પ્રકારના ફોરવર્ડ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ છે કે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ પ્રમાણિત એક્સ્ચેન્જ-ટ્રેડેડ કોન્ટ્રૅક્ટ્સ છે. એક સટોડિયો એવું અનુમાન કરે છે કે સોનાની વર્તમાન ફ્યુચર કિંમત ₹ 9000 પ્રતિ 10 gmથી વધશે. સોનાનો માર્કેટ લૉટ 1 કિલો છે અને તે સોનાના ફ્યુચરનો એક લોટ (9000 * 100) ₹ 9,00,000માં ખરીદે છે. ધારો કે 10% માર્જિન મનીની જરૂર પડે છે અને સોનાની કિંમતમાં 10%નો વધારો થાય છે. તો સોદાનું મૂલ્ય પણ વધશે, એટલે કે ₹9900 પ્રતિ 10 ગ્રામ થશે અને કુલ મૂલ્ય ₹9,90,000 હશે. અન્ય શબ્દોમાં કહીએ તો, સટોડિયાને ₹90,000ની કમાણી થાય છે.

ઓપ્શન્સ: ઓપ્શન્સ બે પ્રકારના છે- કૉલ્સ અને પુટ્સ. કૉલ ઓપ્શન્સ ખરીદદારને ભવિષ્યની કોઈ ચોક્કસ તારીખે અથવા તે પહેલાં આપેલ કિંમતે, અંડરલાઇંગ એસેટના આપેલ જથ્થાને ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે પરંતુ તે જવાબદારી બનતી નથી. પુટ્સ ખરીદદારને અધિકાર આપે છે, પરંતુ આપેલ તારીખે અથવા તે પહેલાં આપેલ કિંમતે આપેલ અંડરલાઇંગ એસેટના આપેલ જથ્થાને વેચવાની જવાબદારી નથી.

વોરંટ: ઑપ્શન્સમાં સામાન્ય રીતે એક વર્ષ સુધીની સમય મર્યાદા હોય છે, જેમાં ઓપ્શન્સ એક્સચેન્જ પર મોટાભાગના મહત્તમ નવ મહિનાની મેચ્યોરિટી ધરાવતા ઓપ્શન્સ ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. લાંબા ગાળાના ઓપ્શન્સને વૉરંટ કહેવામાં આવે છે અને તેનું સામાન્ય રીતે ઓવર-ધ-કાઉન્ટર ટ્રેડિંગ થાય છે.

લીપ્સ: એક્રોનિમ લીપ્સનો અર્થ એ છે કે લાંબા ગાળાની ઇક્વિટી અપેક્ષા સિક્યોરિટીઝ. આ ત્રણ વર્ષ સુધીની મેચ્યોરિટી ધરાવતા વિકલ્પો છે. આ વિકલ્પનો ઉપયોગ સ્ટૉક્સને સરળતાથી ખરીદવા માટે વિકલ્પ તરીકે કરવામાં આવે છે. લીપનો ઉપયોગ કરવાથી મોટા રિટર્ન મળી શકે છે, પરંતુ તેઓ જોખમી હોઈ શકે છે, અને તમારે સાચા જ ડાઇસ રોલ કરવું પડશે. જો તમને લાગે છે કે તમારા વિકલ્પો સમાપ્ત થાય તે પહેલાં સ્ટૉક વર્તમાન બજાર કિંમત કરતાં વધુ મૂલ્યવાન રહેશે તો આ રોકાણની સ્થિતિ સમજદારીભર્યું છે.

બાસ્કેટ: બાસ્કેટના વિકલ્પો અંતર્નિહિત સંપત્તિઓના પોર્ટફોલિયો પર વિકલ્પો છે. મૂળભૂત સંપત્તિ સામાન્ય રીતે સંપત્તિઓની બાસ્કેટની મૂવિંગ સરેરાશ છે. ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સના વિકલ્પો એ બાસ્કેટના વિકલ્પોનો એક પ્રકાર છે. તેઓ મૂળભૂત રીતે નાણાંકીય સાધનો છે જેના મૂલ્યો સ્ટૉક્સના વિશિષ્ટ બાસ્કેટના પ્રદર્શન સાથે પૃષ્ઠ કરવામાં આવે છે. જ્યારે મોટાભાગના વિકલ્પો વ્યક્તિગત સ્ટૉક અથવા ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના આધારે મૂલ્યવાન છે, ત્યારે બાસ્કેટના વિકલ્પો શેરના ગ્રુપ સાથે લિંક કરવામાં આવે છે. જો આ અંતર્નિહિત સ્ટૉક્સ વધે છે, તો વિકલ્પનું મૂલ્ય વાસ્તવમાં આમ કર્યા વિના શેરની માલિકીની જેમ જ વધે છે. બાસ્કેટ વિકલ્પમાંથી એક વિશેષતા એ છે કે બાસ્કેટ વિકલ્પ અસંખ્ય મૂળભૂત વિકલ્પો કરતાં વધુ યોગ્ય છે જેથી તેઓનો પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટમાં ઘણીવાર ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. દરેક બાસ્કેટ વિકલ્પમાં ઇક્વિટી સૂચકાંકો, ભંડોળ, વ્યાજ દર સ્વેપ સૂચકાંકો, સ્ટૉક્સ શામેલ હોઈ શકે છે.

સ્વૅપ: સ્વૅપ એ પહેલેથી નક્કી કરેલ ફોર્મ્યુલા મુજબ ભવિષ્યમાં કેશ-ફ્લો એક્સ્ચેન્જ કરવા માટે બે પક્ષો વચ્ચે થતા ખાનગી એગ્રીમેન્ટ છે. તેમણે ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટના પોર્ટફોલિયો તરીકે ગણી શકાય છે. સામાન્ય રીતે બે સ્વૅપ ઉપયોગમાં લેવાય છે:

• ઇન્ટરેસ્ટ રેટ સ્વૅપ: આમાં એક જ કરન્સીમાં પક્ષકારો વચ્ચે માત્ર વ્યાજ સંબંધિત કેશ-ફ્લો સ્વૅપનો સમાવેશ થાય છે
• કરન્સી સ્વૅપ: આમાં વિરુદ્ધ દિશામાં હોય તેના કરતાં અલગ અલગ કરન્સીમાં મુદ્દલ અને વ્યાજ બંનેના સ્વૅપિંગનો સમાવેશ થાય છે.

સ્વૅપ્શન: સ્વૅપ્શન એ સ્વૅપ ખરીદવા અથવા વેચવાના ઓપ્શન્સ છે જે ઓપ્શન્સ સમાપ્ત થતાં જ કાર્યરત થઈ જશે. આમ સ્વૅપ્શન એ ફોરવર્ડ સ્વેપ પરનો ઓપ્શન છે. કૉલ્સ અને પુટ્સને બદલે, સ્વૅપ્શન માર્કેટમાં રિસીવર સ્વૅપ્શન અને પેયર સ્વૅપ્શન હોય છે. રિસીવર સ્વૅપ્શન એ ફિક્સ્ડ અને પે ફ્લોટિંગ મેળવવાનો ઓપ્શન છે. પેયર સ્વૅપ્શન એ ફિક્સ્ડ ચૂકવણી કરવાનો અને ફ્લોટિંગ મેળવવાનો ઓપ્શન છે.

1.6 ડેરિવેટિવ્સના ફંક્શન્સ

રિસ્ક એવર્ઝન ટૂલ્સ: ડેરિવેટિવ્સ દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવતી સૌથી મહત્વપૂર્ણ સેવાઓમાંથી એક હેજિંગ, આર્બિટ્રેજિંગ, સ્પ્રેડિંગ વગેરે જેવી વિવિધ વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા વિવિધ પ્રકારના જોખમોને નિયંત્રિત, ટાળવા, શિફ્ટ અને મેનેજ કરવું છે. ડેરિવેટિવ હોલ્ડરને તેમના પોર્ટફોલિયોની યોગ્ય જોખમની લાક્ષણિકતાઓને શિફ્ટ અથવા સુધારવામાં મદદ કરે છે. આ ખાસ કરીને અનિયમિત ટ્રેડિંગ, અત્યંત ફ્લેક્સિબલ વ્યાજ દરો, અસ્થિર વિનિમય દરો અને નાણાકીય અરાજકતા જેવી અત્યંત અસ્થિર નાણાકીય બજાર પરિસ્થિતિઓમાં ઉપયોગી નીવડે છે.

ભાવિ કિંમતોની આગાહી: ડેરિવેટિવ્સ કિંમત સંબંધી ભાવિ વલણોના બેરોમીટર તરીકે કામ કરે છે, જેને પરિણામે સ્પોટ અને ફ્યુચર બજારો બંનેમાં નવી કિંમતો મળે છે. વધુમાં, તેઓ વિવિધ કોમોડિટીઝ અને સિક્યોરિટીઝના ફ્યુચર્સ માર્કેટ ટ્રેડિંગ સંબંધિત વિવિધ માહિતી લોકો સુધી પહોંચાડવામાં મદદ કરે છે, જે માર્કેટમાં યોગ્ય અથવા સાચી ઇક્વિલીબ્રિયમ કિંમતો શોધવા અથવા રચવામાં સહાયભૂત થાય છે. પરિણામે, તેઓ સમાજમાં રિસોર્સના યોગ્ય અને શ્રેષ્ઠ એલોકેશનમાં મદદ કરે છે.

લિક્વિડિટી વધારો: અમે જોઈએ કે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં કોઈ ટ્રાન્ઝૅક્શનની તાત્કાલિક સંપૂર્ણ રકમ જરૂરી નથી કારણ કે તેમાંના મોટાભાગના માર્જિન ટ્રેડિંગ પર આધારિત છે. પરિણામે, મોટી સંખ્યામાં વેપારીઓ, સ્પેક્યુલેટર્સ આવા બજારોમાં મધ્યસ્થીઓ કાર્ય કરે છે. તેથી, ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ લિક્વિડિટીને વધારે છે અને અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ માટે બજારોમાં ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચને ઘટાડે છે.

ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટની વૃદ્ધિને વેગ આપવો: ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ માર્કેટમાં સ્પર્ધાત્મક ટ્રેડિંગને પ્રોત્સાહિત કરે છે, માર્કેટ ઓપરેટરોની વિવિધ જોખમ લેવાની પસંદગી જેમ કે સ્પેકયુલેટર્સ, હેજર્સ, ટ્રેડર્સ, આર્બિટ્રેજર્સ, વગેરે, જેને પરિણામે દેશમાં ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં વૃદ્ધિ વધારો થાય છે.

બજારમાં સંપૂર્ણતા લાવે છે: છેલ્લે, એવું જોવામાં આવે છે કે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ 'સંપૂર્ણ બજારો' તરફ બજાર વિકસિત કરે છે’. સંપૂર્ણ બજાર કલ્પના એ પરિસ્થિતિને દર્શાવે છે જ્યાં કોઈ ચોક્કસ રોકાણકારો અન્યો કરતાં વધુ સારા ન હોઈ શકે અથવા તેમાં પહેલેથી જ હાજર સિક્યોરિટીઝ દ્વારા તમામ અતિરિક્ત સિક્યોરિટીઝની વળતરની પૅટર્નને સ્પૅન કરવામાં આવે છે, અથવા વધારાની સુરક્ષાનો કોઈ અવકાશ નથી.